CAPITAL Investor 07/2010

von trendiger
Unterhaltungselektronik. Wie
groß seine Wertschätzung
auch unter Investoren ist, zeigt
der Absturz des Aktienkurses
im Januar 2009. Damals
kündigte Jobs an, aus
gesundheitlichen Gründen
eine Pause einzulegen.
grundsätzlich sehen wir das Tablet-Gerät eher als eigene
Produktkategorie, als eine Art Brücke zwischen Smartphones und
Notebook."
Fidacaro gehört zu einer Reihe von Analysten, die nach der
jüngsten Produktpräsentation ihre Gewinnprognosen erhöht
haben. Das Kursziel von SIG steht bei 260 Dollar. Auch Tavis
McCourt, Analyst von Morgan Keegan, sieht wenig Gefahr: "Selbst
wenn das iPad nur ein Nischenprodukt werden sollte, sehen wir
keine Nachteile."
Laut Gene Munster, Analyst bei Piper Jaffray, könnte Apple im Geschäftsjahr 2010/11 allein durch
das iPad 4,6 Milliarden Dollar einnehmen. Das würde den Umsatz in etwa um 7,5 Prozent beleben.
"Damit wäre das Wachstum für 2011 schon mal gerettet", sagt Munster. "Jetzt müssen sie anfangen,
sich über das Wachstum für 2012 Gedanken zu machen."
Der Erfolg von Apple in der Vergangenheit hat die Erwartungshaltung der Investoren extrem nach
oben geschraubt. Doch der Konzern erreicht langsam eine Größe, bei der es schwer wird, die hohen
Wachstumsraten zu wiederholen. Im laufenden Geschäftsjahr wird Apple wohl erstmals in seiner
Geschichte einen Umsatz von mehr als 50 Milliarden Dollar erreichen. Schon andere
Technologieschwergewichte sind in der Vergangenheit an dieser Marke gescheitert, sei es IBM, Dell
oder Compaq. Richard D'Aveni, Professor an der Tuck School of Business, traut Apple den Sprung
aber zu. "Wenn jemand eine gute Chance hat, diese Marke zu durchbrechen, dann ist es Apple."
Mit der Ausdehnung der Produktpalette steigt allerdings auch die Zahl der Rivalen. Ohnehin gibt es
einige Risiken. Neben dem erhöhten Konkurrenzdruck zählt Jeffrey Fidacaro von SIG dazu den
Gesundheitszustand von Steve Jobs. Schon Gerüchte über seinen Rückzug aus dem operativen
Geschäft würden den Aktienkurs belasten. Auch der schleppende iPod-Absatz, das zögerliche
Konsumverhalten und höhere Materialkosten sind laut Fidacaro Risiken.
Apple braucht aber den Erfolg des iPad, um einen weiteren Kursanstieg zu rechtfertigen. Bei seinen
früheren Produkteinführungen ist es dem Konzern geglückt. Doch die Messlatte liegt inzwischen
deutlich höher. Mitarbeit: Julian Jaursch
Kalihersteller: Dünger fürs Depot
Lange wurden Kalihersteller verschmäht. Doch nicht zuletzt durch das 4,1
Milliarden Dollar schwere Übernahmeangebot von Yara für das US-
Unternehmen Terra kommt Bewegung in die Aktien. Analysten wittern
Erholungschancen.
Anfang des Jahres konnten Europas Landwirte aufatmen: Der Düngemittelhersteller K+S senkte
die Preise für eine Tonne Kali von rund 400 Euro auf 285 Euro. Dem Kasseler Rohstoffkonzern
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