Zur Pflege des Stiftungsvermögens - Renditewerk

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Ganz Frisch – RenditeWerk, der unabhängige aktuelle Newsletter mit den besten Ratschlägen zur Pflege des Stiftungsvermögens. Seite 2 Nr. 02/2011 Nr. 05/2010 01-02/2011 Warum investieren so wenige Stiftungen in die für sie konzipierten Fonds? Nr. 04/2010 Etwa 2,5 Milliarden Euro waren zum Stichtag 31. März in den 30 bekannten Stiftungsfonds in Deutschland investiert. 2,5 Milliarden Euro, das entspricht einem Anteil von weniger als zwei Prozent des gesamten Stiftungsvermögens. Selbst wenn man bedenkt, das ein guter Teil, vielleicht ein Drittel - des schätzungsweise 100 Milliarden Euro umfassenden Vermögens - in unternehmerischen Beteiligungen und Immobilien gebunden ist, und wenn man die 30 Milliarden Euro der großen Stiftungen, die über mehr als 15 Millionen Euro verfügen und für die Stiftungsfonds eher nicht geeignet sind, abzieht, ist immer noch kein bedeutender Teil des Restes in den speziell konzipierten Produkten investiert. Sind Stiftungsfonds überflüssig? Tun die Banken zu wenig, um die Produkte bekannt zu machen? Eine Suche nach Gründen. Stiftungen sind besondere Anleger Eigene Produkte muss es immer dann geben, wenn persönliche und sehr eigene Dispositionen vorliegen, lautet eine der gängigen Anbieterregeln in der Finanzbranche. Dass Stiftungen besondere Anleger sind, steht außer Frage. Nur für sie gilt die gesetzliche Pflicht zum Kapitalerhalt, nur sie unterliegen der Kontrolle einer eigenen Aufsichtsbehörde, und nur sie haben einen prinzipiell unendlichen Anlagehorizont. Außergewöhnlich ist auch die Notwendigkeit der jährlichen Ausschüttungen zur Aufrecherhaltung des Stiftungszweckes. Vielfach existiert ein – vorsichtig ausgedrückt – komplizierter Entscheidungsbildungsprozess in der Stiftung. Das Kostenargument Dazu kommt noch etwas anderes: Stiftungen haben in der Regel mehr Kapital als Privatanleger. Weil sie große Kunden sind, die zudem langfristig anlegen, können die Produktan- RenditeWerk RenditeWerk ! bieter günstig kalkulieren. Stiftungsfonds können deswegen deutlich günstigere Konditionen bieten als die Normalprodukte. Doch geben die Fondsgesellschaften die Kostenvorteile wirklich weiter? Viele Stiftungsfonds sind tatsächlich günstig, aber um das herauszufinden reicht kein Blick in eine vergleichende Tabelle. Denn ungewöhnlich viele Fondsgesellschaften geben bei den Ausgabeaufschlägen, bei den Beratungs- und Verwaltungsgebühren große Spannen oder maximale Sätze an, die eher abschrecken. Erst in näheren Gesprächen und auf Nachfrage haben Stiftungen dann eine Chance, zu erfahren, wie günstig viele Fonds tatsächlich sind. Es wäre besser, wenn die Anbieter sich gleich zu konsequent niedrigen Gebühren ohne Wenn und Aber durchringen könnten. Erst dann werden die Kostenvorteile wohl zu einem echten Markenzeichen von Stiftungsfonds werden. Die Performanceentwicklung Wirklich glänzen tun die Stiftungsfonds auch auf der anderen Seite bei der Performance nicht. In der Auflistung der erfolgreichsten der über 300 defensiven Mischfonds - das sind Fonds, die den Hauptteil ihres Vermögens in Anleihen und höchsten 30 Prozent in Aktien anlegen - taucht der erste Stiftungsfonds-Vertreter 2010 etwa im Zur Zur Pflege Pflege des des Stiftungsvermögens Stiftungsvermögens Guten Tag, Die Angst vorm Stiftungsfonds Bill Gates hat mit der Bill und Melinda Mangelndes Interesse oder Phobie? - Stiftungen und Stiftungsfonds Fortsetzung auf Seite 10 Gates Stiftung insgesamt weit über 30 Milliarden US Dollar gestiftet. In die verschiedenen Projekte der Stiftung flossen fast 25 Milliarden US Dollar. Statt sich dafür etwa Anfang April bei einem Treffen mit Journalisten im Adlon feiern zu lassen, nutzt Gates die Zeit, um die Entwicklung wasserloser Toiletten zu bewerben und manche Konzepte nachhaltigen Investierens zu kritisieren. Apropos Nachhaltigkeit: Was soll daran gut sein, etwas nicht zu tun, sagte Gates, auf die Versprechen mancher nachhaltiger Fonds, in bestimmte Industrien und Unternehmen nicht zu investieren. Ihr Elmar Peine Wahrheit Keine Gefahr ist dem Mut gewachsen. Arabisches Sprichwort MonatsStifter Bill Gates ... ... Der zweitreichste Mann der Erde hat es bei einem Besuch in Berlin geschafft, Entwicklungshilfeminister Niebel mal eben 14 Millionen Euro für die Impfaktion Gavi zu entlocken. Alle Achtung!
+++ Christoph Mecking +++ Institut für Stiftungsberatung +++ Stiftungsfonds gezielt einsetzen +++ Christoph Mecking +++ Institut für Stiftungsbera- Seite 3 Nr. 02/2011 Nr. 05/2010 01-02/2011 Ziele setzen und umsetzen – auch in Stiftungsfonds Von Dr. Christoph Mecking, geschäftsführender Gesellschafter des Instituts für Stiftungsberatung Erfolg ist die Summe richtiger Entscheidungen, so ein beliebter Sinnspruch. Richtige, also zum Erfolg führende Entscheidungen einer Stiftung beziehen sich auf die wirksame und nachhaltige Erreichung ihrer gemeinwohlkonformen Ziele, auf Stiftungszweck, -organisation und -vermögen. Damit ein Erfolg festgestellt werden kann, müssen zunächst Ziele gesetzt werden. Nr. 04/2010 Messbare Ziele setzen Um Art und Grad der Zielerreichung feststellen zu können, muss das Ziel messbar sein. Ziel der Substanzerhaltung ist es beispielsweise, die Leistungsfähigkeit der Stiftung auf Dauer zu erhalten. So soll die Stiftung auch nach einem Jahrzehnt noch die notwendigen Gehälter und Mieten zahlen und gleichzeitig genauso viele Stipendien vergeben können wie heute. Um dieses Ziel zu operationalisieren, kann etwa der Konsumentenpreisindex des Statistischen Bundesamtes zugrunde gelegt werden. Der darin zusammengefasste allgemeine Warenkorb entspricht aber wahrscheinlich nicht dem Aufgabenspektrum der Stiftung. Werden Auslandsstipendien vergeben, müssen eher Preisindizes in einer internationalen Dimension eingestellt werden. Die Wirkungen dieses stiftungsspezifischen Inflationswertes aber sind dann durch die effiziente Nutzung der Möglichkeiten des Kapitalmarktes aufzufangen. Ein voller Erfolg liegt vor, wenn dies gelingt. Um erfolgreich zu sein, müssen die Fähigkeiten der Stiftung mit den Herausforderungen Schritt halten. Die meisten kleineren und mittleren Stiftungen sind ehrenamtlich geführt; ausgesprochene Finanzkenntnisse sind eher selten vorhanden. Zeit und Kraft für einzelne Anlageentscheidungen fehlen. Auch können kleinere Vermögen meist kaum sinnvoll strukturiert werden. Insofern liegt die Entscheidung nahe, in einen Investmentfonds zu investieren, der ausreichend Werte enthält, um den Substanzanforderungen der Stiftung zu genügen und dennoch stabile ordentliche Erträge zu erwirtschaften. Dr. Christoph Mecking RenditeWerk RenditeWerk Stiftungsfonds können helfen Seit gut 10 Jahren werden Fonds angeboten, die sich speziell an gemeinnützige Stiftungen richten. Das Angebot an Stiftungsfonds wächst ständig. Meist handelt es sich um konservative Mischfonds, doch gibt es auch reine Aktien- oder Renten-Stiftungsfonds, solche die global oder überwiegend in Europa investieren. Und es gibt Stiftungsfonds, die auf ethisch-ökologische Anlagen Wert legen. Auch unterscheiden sich Managementstile, der Einsatz von Wertsicherungssystemen oder weiteren Fondsprodukten. Die Auswahlentscheidung sollte sich die Stiftung daher nicht zu leicht machen. Gegebenenfalls muss sie sich von Das Institut für Stiftungsberatung mit Sitz in Berlin und Ostwestfalen blickt auf über 20 Jahre Erfahrung in der Begleitung gemeinnütziger Initiativen zurück (www.stiftungsberatung.de). 1990 gegründet, ist das Institut Herausgeber von Stiftung&Sponsoring, dem führenden Fachmagazin für Nonprofit-Management und -Marketing (www.stiftung-sponsoring.de). Das Magazin befasst sich seit 1998 mit der Professionalisierung des Nonprofit-Sektors. Das Instrument der - oft marketinggetriebenen - Stiftungsfonds wurde zuletzt in Ausgabe 2/2011 von Elmar Peine kritisch betrachtet. Er sieht Ansätze zur Innovation, rechnet aber mit einer baldigen Bereinigung des Marktes. Andere Autoren wie Jens Güldner, Leiter Treasury beim Evangelischen Johannesstift Berlin (S&S 6/2009, S. 34 f.) oder Franziska Grüner, Bank Sarasin, plädieren für den Aufbau und die Bündelung von Finanzkompetenz der Stiftungen, etwa in Pool-Spezialfonds (S&S 3/2010, S. 40 ff.). Zur Zur Pflege Pflege des des Stiftungsvermögens Stiftungsvermögens unabhängigen Experten beraten lassen. Einige Mindestkriterien für die Auswahl von Stiftungsfonds sind: • Stiftungskompatibles Portfolio – Gemeinnützigkeitsrecht, Zweckorientierung (mission-related-investing); • Ausgewogenheit von Renten- und Aktienquote; • Zielrendite, die von den Mitteln ausgeht, die zur Verwirklichung des Satzungszwecks mindestens benötigt werden; • Weder Ausgabeaufschlag noch Gesamtkostenquote über 1%; • Stabilität - mindestens 18 Monate Marktpositionierung, Vorliegen eines Prüfungsberichts; Fondsvolumen von mindestens 15 Mio. €; • Passende Mindestanlagesumme. Über diesen Ansatz hinausgehend kann eine Stiftung erfolgreicher sein, wenn sie kooperiert. So kann sie Partner mit gleich gelagerten Interessen für eine vermögensbezogene Kooperation zu gewinnen versuchen. Die Gründung eines Pool-Spezialfonds kann Vorteile bei Verwaltungsaufwand, Transparenz, Mitbestimmung und Gestaltbarkeit bringen.
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