rohstoffindizes - EXtra-Magazin
rohstoffindizes - EXtra-Magazin
rohstoffindizes - EXtra-Magazin
Erfolgreiche ePaper selbst erstellen
Machen Sie aus Ihren PDF Publikationen ein blätterbares Flipbook mit unserer einzigartigen Google optimierten e-Paper Software.
Wissen<br />
www.extra-funds.de<br />
fort reinvestiert werden. In der Realität<br />
fließen dem Fondsvermögen Dividenden<br />
jedoch oft erst mit zeitlicher Verzögerung<br />
zu. Daher ist ein Tracking-Error-freier ETF-<br />
Nachbau insbesondere von sehr großen<br />
Indizes wie zum Beispiel dem MSCI World<br />
(rund 1.800 Aktien) mittels der vollen Replikationsmethode<br />
nicht möglich. Anders bei<br />
der synthetischen Variante. Sie ist kostengünstiger<br />
und effizienter in der Abbildung<br />
des Referenzindex und führt in der Regel<br />
zu einer wesentlich höheren Abbildungsgenauigkeit.<br />
zwischen dem ETF und der Benchmark<br />
berechnet und im Anschluss die Standardabweichung<br />
ermittelt. Der auf diese Weise<br />
berechnete Tracking Error veranschaulicht,<br />
wie gut der jeweilige ETF seine Benchmark<br />
repliziert hat.<br />
Fazit:<br />
Wichtig ist es für Anleger zu verstehen,<br />
dass der Tracking Error ein Risikomaß und<br />
kein Performancemaß ist. Dies verdeutlicht<br />
das nachfolgende Beispiel: Ein ETF, der<br />
am ersten Tag der Beobachtungsperiode<br />
gegenüber der Benchmark drei Prozent<br />
einbüßt, aber dann jeden Tag genau drei<br />
Prozent unter der Performance seiner<br />
Benchmark liegt, hat unter Umständen<br />
einen niedrigeren Tracking Error (dieser<br />
könnte sogar gegen null tendieren) als ein<br />
ETF, der der Performance seines Index mit<br />
großen Schwankungen zu einem gewissen<br />
Beobachtungszeitpunkt exakt entspricht.<br />
Ein Tracking Error hat damit nichts mit der<br />
Performance des ETFs zu tun – er drückt<br />
lediglich aus, was auf dem Weg zum realisierten<br />
Ergebnis geschehen ist.<br />
Rechenwege zur Berechnung<br />
des Tracking Errors<br />
Wer den Tracking Error selbst ausrechnen<br />
möchte, findet Ansätze für dessen mathematische<br />
Bestimmung, wobei grundsätzlich<br />
lineare und quadratische Verfahren<br />
unterschieden werden. Die gebräuchlichste<br />
Methode fasst den Tracking Error als<br />
Standardabweichung der Differenzrendite<br />
zwischen einem Portfolio und einer Benchmark<br />
(ausgedrückt in Prozent) über einen<br />
bestimmten Beobachtungszeitraum auf.<br />
Zur Berechnung des Tracking Errors wird<br />
zunächst die Varianz der Renditedifferenz<br />
Lyxor – der Innovationsführer bei ETFs<br />
Innovative Investmentlösungen mit Exchange Traded Funds (ETFs) – das ist die<br />
Spezialität von Lyxor Asset Management. Die 100-prozentige Tochter der Société<br />
Générale zählt zu den Pionieren bei Exchange Traded Funds und bietet seit 2001<br />
passiv gemanagte und börsengehandelte Investmentfonds an. Heute gehört das Unternehmen<br />
mit seiner stetig wachsenden Produktpalette zu den führenden Anbietern<br />
von ETFs in Europa. In ihrer Publikation – „Die Welt der ETFs“ – bietet Lyxor-ETF in<br />
regelmäßigen Abständen wichtige Hintergrundinformationen über den Einsatz von<br />
ETFs. Anleger können sich kostenfrei unter www.lyxoretf.de für die Publikation registrieren.<br />
2. ETF-Informationsabend<br />
am 13. Oktober 2011 in der Börse Stuttgart<br />
Jetzt kostenfrei anmelden!<br />
www.infoabend.extra-funds.de<br />
Aussteller: AVANA Invest, Börse Stuttgart, ComStage, Credit Suisse,<br />
ETFlab, <strong>EXtra</strong>-<strong>Magazin</strong>, iShares, RBS, UBS, Veritas, uvm.