ETF-Magazin mit Artikel zum Thema Sicherheit von - Börse Frankfurt

kommen, der Binnenkonsum nimmt zu. Wir profi tieren von einem Trendwechsel
in Europa, ungeachtet der fortwährenden konjunkturellen Schwankungen,
von denen auch wir nicht verschont sind. Die Chancen stehen gut, dass jetzt
Deutschland in eine goldene Dekade eintritt. Aber nur, wenn wir unsere Bonität
nicht verschenken. Wenn wir die Rettungsschirme zu großzügig aufspannen,
läuft das Kapital wieder weg, und Deutschland kehrt in die Flaute zurück.
Also löst jetzt die InIandsnachfrage den Export als Wachstumsmotor ab?
Die Exportabhängigkeit wird zurückgehen, künftig wird die inländische Nachfrage
eine größere Rolle spielen. Aber wohlgemerkt nur, wenn wir die aktuelle
Spreizung zwischen unseren Zinsen und denen der Krisenstaaten erhalten, indem
wir nicht zu viele Konkurrenten auf dem Kreditmarkt retten. Per saldo wird
dabei mehr Wachstum für Deutschland herauskommen.
Die jüngsten Werte des von Ihnen entwickelten Ifo-Konjunkturindex deuten
aber in die andere Richtung . . .
Der Indikator misst die Konjunktur, nicht den Trend, um den sich die Konjunktur
schlängelt. Konkret: wie die Unternehmen die allgemeine wirtschaftliche Situation
einschätzen und was sie für die nächsten sechs Monate erwarten. Was ich
vorhin gesagt habe, bezieht sich auf die Trendentwicklung der nächsten Dekade,
einen Zeitraum, der 20-mal so lang ist. Zuletzt wurde sowohl die Lage schlechter
eingeschätzt als auch die Zukunftserwartungen. Der Indikator ist auf hohem Niveau
regelrecht abgebrochen. Das deutet auf konkrete konjunkturelle Gefahren
hin. Aber man muss noch nicht in Panik verfallen. Die Lage der deutschen Unternehmen
ist noch immer sehr gut. Eine Rezession würde ich bis auf Weiteres
ausschließen.
Wie sicher ist denn unser Finanzsystem? Die IWF-Chefi n Christine Lagarde
fordert, Europas Banken mit frischem Geld zu stützen.
Das ist eine sehr berechtigte Forderung. Die Angst um unsere Banken ist vollkommen
begründet, sie sind ganz eindeutig unterkapitalisiert. Die Eigenkapitalquoten
müssen dringend erhöht werden. Wenn die Institute das nicht aus eigener
Kraft schaffen, muss der Staat einspringen, indem er sich an den Banken
beteiligt und ihnen so Eigenkapital zuführt. Je früher das geschieht, desto besser.
In den Bilanzen der europäischen Banken schlummern noch immer viele
gefährdete Kredite und Anleihen. Das wird nach außen nur nicht direkt gezeigt.
Früher oder später müssen diese Belastungen aber abgeschrieben werden.
Frau Lagarde will freilich, dass wir die Banken anderer Länder retten. Das fi nde
ich weniger sinnvoll. Das kann jedes Land selbst machen.
Droht am Ende sogar eine neue Finanz- und Wirtschaftskrise wie 2008?
Ich hoffe und erwarte, dass es nicht so schlimm wird wie damals. Die Staaten
haben aus der Krise gelernt. Es wurden Mechanismen geschaffen, mit
denen eine Liquiditätsklemme wie 2008 verhindert wird. Wir können davon
ausgehen, dass im Notfall die Banken rasch gerettet werden und der
Interbankenmarkt nicht noch einmal zusammenstürzt. Immerhin wurden
Rettungspakete von fünf Billionen Euro weltweit aufgelegt, die lange nicht ausgeschöpft
wurden.
Ifo-Präsident Sinn:
Euro nicht um
jeden Preis
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