Wertmanagement im Mittelstand - Universität St.Gallen
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kus stehen nach der qualitativen und quantitativen Eingrenzung des Forschungsgegenstandes<br />
die organisationsökonomischen Besonderheiten eigentümergeführter mittelständischer<br />
Unternehmen. Die praktische Signifikanz des Themas wird <strong>im</strong> letzten<br />
Abschnitt des Kapitels mit einer Betrachtung der volkswirtschaftlichen Bedeutung der<br />
mittelständischen Unternehmen unterstrichen. Kapitel 4 gibt einen Überblick zum<br />
<strong>Wertmanagement</strong> in KMU. Zunächst werden unterschiedliche in der KMU-Literatur<br />
verwendete Wertbegriffe erläutert. Im zweiten Abschnitt werden speziell für KMU<br />
entwickelte Bewertungsverfahren gezeigt, bevor aktuelle <strong>St</strong>udien zur Wertsteigerung<br />
<strong>im</strong> untersuchten Unternehmenssegment vorgestellt werden. Nach der Literaturdiskussion<br />
werden in Kapitel 5 Ergebnisse einer eigenen empirischen Erhebung präsentiert.<br />
Zuerst werden das Ziel und die Vorgehensweise der Fallstudien vorgestellt. Die Ergebnisse<br />
der Untersuchungen in den drei heterogenen Fallunternehmen werden in den<br />
folgenden Abschnitten jeweils entlang einer best<strong>im</strong>mten <strong>St</strong>ruktur dargelegt. Auf Basis<br />
der Literaturdiskussion und der Fallstudien werden in Kapitel 6 die Anforderungen an<br />
einen <strong>Wertmanagement</strong>ansatz für mittelständische Unternehmen definiert. Als Bezugsrahmen<br />
wird die Wirtschaftlichkeitsrechnung mit den beiden Elementen Kostensenkungs-<br />
und Nutzensteigerungspotenzial gewählt. Die Anforderungen bilden die Basis<br />
für die Entwicklung des integrierten <strong>Wertmanagement</strong>ansatzes für mittelständische<br />
Unternehmen in Kapitel 7. Der erste Abschnitt wird zeigen, warum der Ausgangspunkt<br />
des Ansatzes die Orientierung am finanziellen Wert für die Eigentümer sein<br />
muss. Dieser Eigentümerwert wird <strong>im</strong> folgenden Abschnitt mit Hilfe eines modifizierten<br />
DCF-Verfahrens hergeleitet. Anschliessend wird ein <strong>Wertmanagement</strong>system vorgestellt,<br />
das die Abhängigkeit des Eigentümerwerts von unterschiedlichen, möglicherweise<br />
erfolgskritischen Ressourcen modelliert. Der letzte Abschnitt wird die <strong>Wertmanagement</strong>-Matrix<br />
vorstellen – eine Entscheidungshilfe für mittelständische Unternehmen,<br />
die ihr Unternehmen eigentümerwertorientiert führen wollen. Kapitel 8 fasst die<br />
Ergebnisse der Dissertation zusammen und gibt einen Ausblick auf mögliche weitere<br />
Forschungsgebiete <strong>im</strong> Bereich des <strong>Wertmanagement</strong>s für mittelständische Unternehmen.<br />
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