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moneymarkets INNERE BALANCE: Dafür sorgen unsere vier Low-Vola-Kandidaten STRATEGIE Gechillte Aktien Wer nicht wagt, der nicht gewinnt? Nicht unbedingt! Wir verraten, warum es sich für Anleger richtig lohnen kann, auf Titel mit geringen Schwankungen zu setzen von ISABEL SCHOMMERS Es existiert ein Klischee, das sich hartnäckig in den Köpfen vieler Anleger hält: Ein hohes Risiko birgt hohe Chancen, ein geringes führt zu weniger Rendite. Intuitiv mag das richtig klingen, die Forschung sagt allerdings etwas anderes. Schon 1970 entdeckte der US-amerikanische Ökonom Fischer Black die „Low Volatility“-Anomalie: Er beobachtete, dass gerade Aktien mit einer niedrigen Schwankungsbreite – die damit als risikoärmer eingestuft wurden – eine bessere Performance hinlegten als ihre hochvolatilen Pendants. Ein Erklärungsansatz dafür stammt aus der Behavioral Finance, die sich mit menschlichem Verhalten in wirtschaftlichen Situationen befasst. Sie geht davon aus, dass Investoren eine irrationale Präferenz für Vermögenswerte mit stärkeren Schwankungen aufweisen, da diese scheinbar einen höheren Gewinn versprechen. Das führt dazu, dass volatilere Aktien tendenziell öfter gekauft und im Depot über- gewichtet werden – das wiederum treibt die Marktpreise nach oben und führt zu geringeren Renditen. Kurz gesagt: Sie sehen, Anteilscheine mit der „richtigen Balance“ können sich im Portfolio wirklich lohnen. Die Auslese. Um die besten Aktien für diese Strategie zu finden, haben wir 30 Fonds analysiert, die eine Low-Volatility-Strategie verfolgen, und ausgewertet, welche vier Titel sich am häufigsten unter den zehn größten Positionen befinden. Dabei sind wir auf vier Unternehmen gestoßen, die Sie nicht nur nachts ruhig schlafen lassen, sondern die noch wesentlich mehr auf dem Kasten haben. Erstens: Allein in den letzten zwölf Monaten sorgten sie für eine hervorragende Rendite. Zweitens: Top-Ausschüttungen, zwei davon gehören sogar zum Dividendenadel. Drittens: Auch die fundamentalen Kennzahlen und die starke Marktpositionierung überzeugen. Also – zurücklehnen und Profit genießen! 58 Illustration: VectorStock FOCUS-MONEY 4/2022
NOVO NORDISK Der Diabetes-Weltmarktführer Für aktuelle Kursdaten und zusätzliche Infos Code scannen Präsentiert von Das Unternehmen: 1921 gelang es kanadischen Forschern erstmals, Insulin aus der Bauchspeicheldrüse von Hunden zu isolieren – der Grundstein für die Behandlung von Diabetes war gelegt. 1923 erhielt das Ehepaar August und Marie Krogh – die selbst von der Krankheit betroffen war – die erste Genehmigung dafür, den Stoff zu vertreiben. Das Unternehmen Nordisk war geboren. Heute ist es schon seit vielen Jahren Weltmarktführer auf dem Gebiet der Diabetes-Arzneien. Inzwischen stellen auch Medikamente gegen Adipositas einen wichtigen Wachstumstreiber dar, daneben produziert der Konzern Wachstumshormone sowie Mittel gegen Blutgerinnung. Die Zahlen: Im letzten Quartal schnitt Novo Nordisk besser ab, als die Analysten erwartet hätten. Der Umsatz stieg um 15 Prozent auf 4,8 Milliarden Euro – die Experten hatten nur mit einem Plus von zwölf Prozent gerechnet. Der Nettogewinn erhöhte sich von 1,4 Milliarden auf 1,6 Milliarden Euro und lag damit über der Konsensschätzung von 1,5 Milliarden Euro. Die Vision: Grund für die hervorragenden Zahlen war die hohe Nachfrage nach dem neuartigen Medikament Wegovy. Das Präparat wird zur Behandlung von Fettleibigkeit eingesetzt und ist laut dem Unternehmen das einzige Mittel, das nur einmal die Woche gespritzt werden muss. In den USA fand Novo Nordisk damit großen Anklang. Durch aktuelle Lieferengpässe dürfte es dieses Jahr allerdings noch etwas dauern, bis sich der Erfolg in der Bilanz widerspiegelt Quelle: Bloomberg Stark und solide Novo Nordisk gilt seit Jahren als stabiler Wert, der für saftige Renditen sorgt: Seit 2016 hat sich die Aktie verdoppelt – in den letzten zwölf Monaten wurden Anleger mit einem Plus von 53,6 Prozent belohnt. Novo Nordisk Aktienkurs in Euro 2016 17 18 19 20 2021 WKN/ISIN A1XA8R/DK0060534915 Börsenwert 203,6 Mrd. € Kurs-Gewinn-Verhältnis 2021/22e 31,9/28,2 Dividendenrendite 2021/22e 1,6/1,7 % Kursziel/Stoppkurs 98,82/74,70 € Risiko Kurspotenzial 11,9 % 90 70 50 30 e = erwartet MERCK KGAA Pharma mit Tradition Das Unternehmen: Das weltweit erste Schilddrüsenmittel, das Standardwerk für chemische Substanzen, die Vermarktung von Vitamin B1 – all diese Meilensteine gehen auf das älteste Pharma-Unternehmen der Welt zurück: Merck KGaA. Heutzutage gliedert sich das operative Geschäft in drei Kernbereiche auf. Erstens: Healthcare – das Segment umfasst zahlreiche Präparate und Geräte, die in der Allgemeinmedizin, Onkologie, Kinderwunschbehandlung und vielen weiteren Gebieten eingesetzt werden. Zweitens: Life Science – in dieser Sparte produziert Merck Werkzeuge und Rohstoffe für die Forschung. Drittens: Electronics – darunter fallen unter anderem Materialien für Halbleiter, Displays oder die Automobilbranche. Die Zahlen: Im dritten Quartal 2021 verbuchte Merck erneut zweistellige Wachstumszahlen. So nahm der Konzernumsatz um 11,8 Prozent auf fünf Milliarden Euro zu. Der größte Treiber war der Bereich Life Science, der fast die Hälfte der Erlöse ausmachte und im letzten Dreimonatsviertel ein saftiges Plus von 17,7 Prozent erzielte. Verwunderlich ist das nicht, schließlich zählte Merck zu den wichtigen Zulieferern für viele Impfstoff-Hersteller – das Unternehmen produziert unter anderem Lipide für das Biontech-Vakzin. Die Vision: Erst vor Kurzem wurde bekannt, dass Merck das US-amerikanischen Biopharma-Unternehmen Exelead für 686 Millionen Euro übernehmen will. Durch den Deal soll das Geschäft mit mRNA-Technologie weiter ausgebaut werden. Schon Anfang 2021 hatte der Dax-Gigant Amptec gekauft, einen Hamburger Spezialisten auf diesem Gebiet. FOCUS-MONEY 4/2022 Für aktuelle Kursdaten und zusätzliche Infos Code scannen Präsentiert von Quelle: Bloomberg Steil nach oben Bei der Bekämpfung der Corona-Pandemie spielt Merck als Impfstoff-Zulieferer eine wichtige Rolle. Das gab auch dem Kurs kräftigen Rückenwind: Im letzten Jahr kletterte der Wert um fast 40 Prozent nach oben. Merck Aktienkurs in Euro 220 180 140 100 60 2016 17 18 19 20 2021 WKN/ISIN 659990/DE0006599905 Börsenwert 90,2 Mrd. € Kurs-Gewinn-Verhältnis 2021/22e 23,8/22,5 Dividendenrendite 2021/22e 0,8/0,9 % Kursziel/Stoppkurs 185,00/169,70 € Risiko Kurspotenzial 20,2 % 59 e = erwartet
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Seite 7: Schritt für Schritt zu höheren Au

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