private-banking_mai_2022

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Julian Assange gehörte. Die Cypherpunks hatten schon
länger über digitale Zahlungen ohne Zwischeninstanzen
nachgedacht. Mit der Finanzkrise, durch die das Vertrauen
in Staaten und Banken schwer angeknackst worden war,
schien die Zeit gekommen.
Im November 2008 – keine zwei Monate nach der Pleite
der US-Investmentbank Lehman Brothers, die eine globale
Finanzkrise auslöste – veröffentlichte jemand mit dem
Pseudonym Satoshi Nakamoto ein Whitepaper mit dem
Titel „Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic
Cash System“. Der kurze, etwas sperrige
Text ist im Internet abrufbar. Darin wird
erklärt, wie Onlinezahlungen von einer
Partei direkt an eine andere gesendet
werden könnten, ohne über ein Finanzinstitut
zu gehen. Die Lösung sah man in
einem dezentralen Peer-to-Peer-Netzwerk
(vielen Teilnehmern statt einer zentralen
Instanz). Die Zahlungen würden nicht wie
im herkömmlichen Bankensystem über
Vertrauen legitimiert, sondern über unfälschbare kryptografische
Nachweise. Betrug und Manipulation sollten
damit unmöglich sein.
Die Preisexplosion
Anfang 2009 wurden die ersten Bitcoin „geschürft“. Man
erhält sie als Belohnung, wenn man sich mit einem Hochleistungsrechner
am Bitcoin-Netzwerk beteiligt und Transaktionen
bestätigt. Inzwischen gibt es 19 Millionen, mehr
als 21 Millionen kann es nicht geben. Bitcoin ist zudem so
programmiert, dass die Entstehung neuer Bitcoin sukzessive
verlangsamt wird. Etwa alle vier Jahre wird die Belohnung,
die man für das Erstellen von Blöcken erhält,
halbiert. Dieser Prozess heißt „Halving“. Die letzte Bitcoin-
Einheit, deren Entstehung sich über Jahre hinziehen wird,
wird erst um das Jahr 2140 herum geschürft sein. Da zudem
immer wieder Bitcoin verschwinden, weil Nutzer ihre
Zugangsdaten verlieren, ist Bitcoin ein knappes Gut.
Und das hat den Preis in die Höhe getrieben. Im Mai 2010
wurden zwei Pizzas gegen 10.000 Bitcoin geliefert (heutiger
Gegenwert: 400 Millionen Dollar). Es war das erste Mal, dass
ein reales Gut mit Bitcoin bezahlt wurde. Im Folgejahr überschritt
der Bitcoin-Preis die Marken von einem und von
zehn Dollar. 2013 war das Jahr, in dem die 100- sowie die
1000-Dollar-Marke gerissen wurden. 2017 kostete ein Bitcoin
erstmals 10.000 Dollar. Der steile Anstieg ging mit heftigen
Schwankungen einher, während der Bitcoin-Preis immer
wieder um bis zu 80 Prozent abrutschte – und zurückkehrte.
Nach jedem Halving (Halbierung der Bitcoin-Belohnung pro
Block) erfolgte ein neuer Höhenflug. Bisher gab es drei
Bitcoin trotzt von
seiner Konzeption her
der Inflation,
kurzfristig korreliert es
nicht mit der
Teuerung.
Halvings in den Jahren 2012, 2016 und 2020. Dass beim
letzten Zyklus noch nicht die Marke von 100.000 Dollar
gefallen ist, enttäuschte viele. Das bisherige Rekordhoch
wurde im November 2021 bei 68.000 Dollar eingestellt.
Der starke Preisanstieg und die heftigen Schwankungen
von Bitcoin rief eine Zielgruppe auf den Plan, die die
Bitcoin-Gründer gar nicht primär im Sinn gehabt hatten:
Spekulanten, die mit Bitcoin reich werden wollten, was im
Laufe der Jahre allerdings in einem immer geringeren
Ausmaß funktionierte. Starke Verbreitung
erfuhr Bitcoin jedoch in Schwellenländern, in
denen die Inflation noch viel verheerender
zuschlägt, etwa in der Türkei oder Venezuela.
Inzwischen haben zwei Länder, El Salvador
und die Zentralafrikanische Republik, Bitcoin
als gesetzliches Zahlungsmittel eingeführt.
Dabei hat Bitcoin aufgrund seiner Knappheit
überall das Potenzial, Inflationsschutz zu
bieten – ähnlich wie Gold, das ebenfalls knapp
ist: Zur bereits vorhandenen Menge von
200.000 Tonnen kommen jährlich nur etwa 3000 bis
4000 Tonnen dazu. Gold hat tatsächlich über die Jahrtausende
und Jahrhunderte seine Kaufkraft erhalten.
Zwischenzeitig gab es aber immer wieder Phasen, in denen
das nicht so gut funktionierte. Wer Anfang der 1980er-Jahre
Gold erwarb, musste sich Jahrzehnte gedulden, bis sich
sein Investment rechnete. Doch seit der Jahrtausendwende
hat sich der Preis für eine Feinunze Gold fast verachtfacht.
Der Krypto-Inflationsschutz?
Dass Bitcoin Inflationsschutz biete, werde oft missverstanden,
meint Mark Valek, Kryptowährungsexperte bei der
liechtensteinischen Fondsgesellschaft Incrementum: Bitcoin
trotze von seiner Konzeption her der Inflation, kurzfristig sei
jedoch keine Korrelation mit der Verbraucherpreis-Inflation
feststellbar. Langfristig sollte Bitcoin vor Inflation schützen.
Kurzfristig spiele die Adoption, also die weltweite Durchsetzung,
eine größere Rolle als die Inflation, da Bitcoin ja noch
eine sehr junge Assetklasse sei. Zuletzt schadete die Aussicht
auf eine straffere Geldpolitik durch die US-Notenbank Fed
Aktien und Bitcoin gleichermaßen.
Wer sich als Anleger vor Inflation schützen wolle, sollte
lieber zu einer Mischung an Anlagevehikeln greifen als nur
zu Bitcoin, der zwischendurch sehr stark schwanken
könnte, rät Valek. Dabei sei eine Mischung aus Gold,
Rohstoffen und Bitcoin am besten geeignet, da Bitcoin
auch relativ wenig mit Gold korreliere. Eine Alternative
seien auch „Inflation Linked Bonds“, inflationsgebundene
Anleihen. Mit solchen sei man aber wiederum von Staaten
abhängig, was man mit Bitcoin und Gold nicht sei. l
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