Das comeback der agrarrohstoffe - EXtra-Magazin

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www.extra-funds.de Da scheint etwas nicht zu stimmen: Der Goldpreis steigt, bei der Inflation bleibt aber alles beim Alten. Seit Anfang März hat sich der Goldpreis in Dollar gerechnet um 13 Prozent erhöht, in Euro sogar um 23 Prozent. Andererseits bewegt sich die Geldentwertung in Euroland unverändert bei 1,5 Prozent. Angst vor Inflation kann es also nicht sein, was den Goldpreis zuletzt nach oben getrieben hat. Was aber war es dann? Könnte es sein, dass sich hier eine neue Baustelle aufbaut, mit der wir bisher nicht gerechnet haben? Ich fürchte ja. goldpreis ist nicht nur ein Krisenbarometer Hinter seiner Entwicklung stecken auch andere Faktoren. Etwa dass Zentralbanken mehr Gold kaufen. Immerhin sitzen einige von ihnen (vor allem in den Schwellenländern) auf riesigen Beständen an Währungsreserven. Es läge nahe, Teile davon in Gold umzuschichten. Ferner ist denkbar, dass die Nachfrage nach Schmuck und anderen industriellen Verwendungen von Gold anzieht oder dass die Produktion mit der Nachfrage nach physischem Gold nicht mithält. Zudem ist die Angst vor Inflation trotz der niedrigen aktuellen Zahlen noch nicht ganz vom Tisch. Nach wie vor gibt es viel Liquidität auf den Märkten. Die Zinsen sind extrem niedrig. Wenn die Konjunktur so wie in den vergangenen Monaten weiter laufen sollte, dann entstehen auf Dauer 8 Juli 2010 KoNjUNKtUr vertrauensprobleme Dr. Martin W. Hüfner Chefvolkswirt, Assenagon Asset Management S.A. Dr. Martin W. Hüfner beleuchtet und kommentiert im EXtra-Magazin die konjunkturelle Entwicklung. Herr Dr. Hüfner war vor seiner Zeit bei Assenagon Chefvolkswirt der HypoVereinsbank. Preisüberwälzungsspielräume bei den Firmen. In China steigen die Preise derzeit um 3,3 Prozent (was für das Land schon relativ viel ist). Vertrauensverlust Das ist aber nicht alles, was die Goldkäufe der letzten Zeit erklärt. Wenn mich meine Sinne nicht ganz täuschen, ist in den letzten Wochen noch eine andere Sorge aufgetaucht. Das ist der Verlust an Vertrauen. Der Staat als letzter Vertrauensanker in der Gesellschaft ist durch den starken Anstieg seiner Schulden brüchig geworden. Staatsanleihen werden heute nicht mehr als grundsätzlich sicherer angesehen als Unternehmensanleihen. In Griechenland können sich wenige vorstellen, dass der Staat seine Schulden je wieder ordentlich bedienen wird. Ähnlich in Spanien, Italien und einer Reihe anderer Euroländer. Die Bundesrepublik wird hier nicht in dieselbe Kategorie eingereiht. Sie profitiert im Augenblick eher von Kapitalzuflüssen aus Südeuropa. Aber die neuen Lasten durch die Rettungspakete für die anderen Mitglieder (rund EUR 150 Mrd.) wiegen schwer. Da kann auch Deutschland schnell in den Strudel der Vertrauenskrise hineingerissen werden. Wen wundert es, wenn Menschen bei mangelndem Vertrauen in das Geld Gold kaufen und der Goldpreis steigt? Daneben schichten sie aber auch Gelder zum Beispiel in den Schweizer Franken um, der nicht von diesen Problemen betroffen ist. Nun soll man diese Tendenzen aber auch nicht übertreiben. Sie sind bisher nur in Ansätzen bei professionellen Anlegern erkennbar. Es ist keine generelle Bewegung. Ich erwähne sie hier nur, um Sie vorzuwarnen. Denn wenn sie breiter würde, könnte sich daraus eine bedenkliche Entwicklung ergeben. Die Regierungen müssen alles tun, um die Erosion des Vertrauens zu bekämpfen. In diesem Licht sind die Sparbemühungen zahlreicher Staaten zu sehen. Sie sollen das Vertrauen in die Solidität der Staatsfinanzen wiederherstellen. Dazu kommen die Anstrengungen, die stabilitätspolitischen Stützen der Europäischen Währungsunion zu reparieren. Auch Reputation, Ansehen und vor allem Unabhängigkeit der EZB sind zu stärken. für den anleger In einer Vertrauenskrise ist es noch wichtiger, die Mittel breit zu streuen. In Frage kommen Sachwerte wie Aktien und Immobilien, Rohstoffe (einschließlich Gold), aber auch Währungen, die nicht von der Vertrauenskrise betroffen sind. Der Euro als eine relativ junge Währung ist von dem Vertrauensproblem besonders betroffen. Er wird sich trendmäßig noch etwas weiter abwerten. Artikel gekürzt. Mehr unter www.extra-funds.de.
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