New Title - Goldman Sachs

Während in den vergangenen Jahrzehnten
der Gold- oder der Ölpreis immer wieder
Schlagzeilen machte, ging der Handel mit
Industriemetallen oder mit agrarwirtschaftlichen
Rohstoffen weithin lautlos über die
Bühne: Die Versorgung von Industrie und
Verbrauchern schien gesichert, und niemand
interessierte sich für Termingeschäfte mit
Getreide, Baumwolle oder gar Schweinefleisch.
Gefragt waren Hightech-Aktien am
Neuen Markt, die exorbitante Gewinne zu
versprechen schienen. Dann kam die Rinderseuche
BSE und mit der Rindfleischkrise
der Aufschwung der Futureskontrakte
auf Schweinefleisch. Es folgte der Niedergang
des Neuen Marktes, der Investoren
nach Anlagealternativen auch an den Terminbörsen
suchen liess.
Kalkulationssicherheit durch Hedging
Es sind die an den Terminbörsen gehandelten
Futureskontrakte, die Rohstoffmärkte
auch für die Geldanlage geeignet machen,
denn der eigentliche Zweck von Termingeschäften
beispielsweise auf Schweinefleisch
ist zunächst nicht die Lieferung von lebenden
Schweinen oder von Schweinebäuchen.
Den Marktteilnehmern geht es vielmehr
darum, sich für die Zukunft bestimmte Preise
zu sichern. Wenn ein Schweinemäster befüchtet,
dass der Preis für seine aktuelle Fer-
MARTINA ROHSTOFFE RHEINBERGER TEIL – 4: DER VIEHWIRTSCHAFT
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Die Demokratisierung der
Rohstoffe – Fortsetzung
Teil 4: Fleischmärkte Dass Anleger für erfolgreiche Investitionen an der Börse
stets ein wenig Schwein haben müssen, ist eine Volksweisheit. Dass sie
Schweine aber auch an der Börse handeln können, war dagegen bislang kaum
bekannt. Erst die wachsende Nachfrage aus Schwellenländern wie Indien oder
China hat Rohstoff-Terminbörsen wie den Chicago Board of Trade oder die Chicago
Mercantile Exchange, an denen Milliardenwerte in Mais und Orangensaft,
in Rind- und Schweinefleisch oder in Weizen und Sojabohnen gehandelt
werden, in den Blickpunkt der Anleger gerückt.
kelzucht zu Beginn der Grillsaison im Mai
fallen könnte, so verkauft er einen Future
mit Fälligkeit Mai etwa zum Kurs von rund
79 US-Cent pro Pfund mageres Schweinefleisch.
Sollten die Schweinefleischpreise bis
zum Schlachtzeitpunkt unter diese Marke
fallen, erleidet er keinen Verlust, da ihm
durch sein im Februar geschlossenes Termingeschäft
der höhere Abnahmepreis garantiert
ist.
Der Käufer eines Futures wiederum, etwa
ein Fleischverarbeiter, erwartet genau
das Gegenteil, nämlich steigende Schweinepreise.
Er sichert sich daher mit dem Termingeschäft
günstige Einkaufspreise. Ob
sich nun die Erwartungen des Käufers oder
des Verkäufers erfüllen, weiss niemand im
Voraus. Der Futuresdeal bietet dennoch für
beide einen Vorteil, denn sie haben sich
MARKTREPORT
durch das Termingeschäft erst einmal Kalkulationssicherheit
verschafft.
Unter Investitionsgesichtspunkten betrachtet,
macht diese Form des Hedgings
Futureskontrakte zu einem interessanten
Anlagevehikel, bei dem kein einziges Mastschwein
wirklich den Besitzer wechseln
muss. Stattdessen wird mit den Kontrakten
gehandelt. Steigt der Schweinepreis tatsächlich,
hat der Käufer eines Futures Glück:
sein Kontrakt, mit dem er sich günstige Preise
sicherte, ist damit mehr wert. Also wird
er den Kontrakt teuer verkaufen und damit
sein Geschäft „glatt stellen“. Was bleibt, ist
ein schöner Gewinn.
Fleischverbrauch könnte ansteigen
Trotz BSE und Vogelgrippe steigt heute der
weltweite Fleischverzehr weiter an. Galt das
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