STUFE FÜR STUFE - Sparkassenzeitung

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I M P R E S S U M
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VDZ. Artikelnummer:
328 081 502
KRISENBANKEN
Die Münchhausen-Masche
Die Krise geht in die nächste
Runde: Noch besteht keine
Einigkeit darüber, ob sich der
Euroraum in einer Banken-.
Schulden- oder Währungskrise
befindet. Die Anzeichen mehren
sich allerdings, dass die Finanzinstitute,
die fraglos zu den
Auslösern zählen, inzwischen
auch wieder ein akuter Gefahrenherd
sind. Schon werden
Vorbereitungen für eine erneute
konzertierte Rettungsaktion
im Bankensektor getroffen.
Der zwischenzeitlich beinahe
geräuschlos beerdigte „Sonderfonds
für Finanzmarktstabilisierung“
(SoFFin) erlebt eine
überraschende Wiederauferstehung,
und auf der Medienschiene
treten selbst hochkarätige
Marktliberale für staatliche
Bankenbeteiligungen ein.
Zweifellos haben viele und
nicht nur europäische Banken
vor dem Hintergrund von Basel
III einen erheblichen Bedarf an
zusätzlichem hartem Eigenkapital.
Die Schätzungen der zu
schließenden Lücke belaufen
sich allein in der Eurozone auf
rund 100 Mrd. Euro. Die Zeit
wird knapp, denn geplant ist,
alle Kreditinstitute mit einer
Kernkapitalquote von neun Prozent
auszustatten.
So viel Misstrauen war selten
Im Fokus der deutschen Öffentlichkeit
steht insbesondere die
Commerzbank, die jüngst ihre
Pläne für die Aufstockung ihres
Kapitalpuffers um mehr als
fünf Mrd. Euro vorgestellt hat.
Diese Maßnahmen sind grundsätzlich
zu begrüßen, wurden
von den internationalen Börsen
auch freundlich aufgenommen.
Gleichwohl überzeugen sie
nicht wirklich, stehen sie doch
unter dem Vorbehalt der vollumfänglichen
Realisierbarkeit.
Die erneute Funktionsschwäche
des Interbankenmarktes
offenbart die gegenwärtigen
Ängste selbst hartgesottener
Finanzmarktprofis: Massive
Liquiditätsvolumina werden
beinahe zinslos auf EZB-Konten
gelagert, weil auch kurzfristige
Kredite an fremde Banken als
zu gefährlich eingestuft werden.
Die Branche ist geprägt
durch ein ungewöhnlich hohes
gegenseitiges Misstrauen. Wie
Prof. Horst Gischer, Fakultät für
Wirtschaftswissenschaft,
Universität Magdeburg
in diesem Umfeld die notwendige
Stärkung der Eigenkapitalpositionen
allein über private
Investoren erreicht werden
kann, bleibt in höchstem Maße
unklar. Zum wiederholten Male
droht dem Staat der schwarze
Peter.
Vordergründig erscheint die
Strategie, die betroffenen Kreditinstitute
zu einer Kapitalbeteiligung
des Staates zu verpflichten,
durchaus sinnvoll.
Der Zwang, den Fiskus zum
Miteigentümer zu machen, löst
vor allem das Mengenproblem:
Eine öffentliche Finanzspritze
könnte großzügiger ausfallen,
Zog sich der Lügenbaron
am eigenen
Schopf aus dem
Sumpf, lösen die
Banken ihre Eigenkapitalprobleme
durch weitere
Kreditvergabe an
den Staat als neuem
Miteigentümer.
der dann verfügbare Eigenkapitalmantel
wäre nicht zwingend
auf Kante genäht. In der Folge
käme der Interbankenmarkt
wieder in Gang, weil dank
staatlicher Beteiligungen das
gegenseitige Vertrauen wiederhergestellt
würde. Dem Staat
S P A R K A S S E F E B R U A R 2 0 1 2
könnten sogar Ertragschancen
entstehen, wenn die vorübergehend
gehaltenen Anteile später
gewinnbringend veräußert werden.
Staatsgeld als Bilanztrick
Den Problemen nähert man
sich mit Blick auf eine typische
Bankbilanz. Eigenkapital
dient, großzügig formuliert,
als Risikopuffer zugunsten der
Fremdkapitalgeber. Die Verluste
entstehen, ebenfalls sehr
vereinfachend ausgedrückt,
durch Werteinbußen von Vermögensgegenständen
auf der
Aktivseite. Einer Erhöhung des
Eigenkapitals steht – ipso facto –
buchungstechnisch eine gleichhohe,
mutmaßlich werthaltige
Vermögensposition gegenüber.
Wenn sich also der Staat
durch Erwerb von Anteilen an
einer Bank beteiligt, worin besteht
dann seine formale Gegenleistung?
Welches Aktivum
wird der Bilanz hinzugefügt?
Bargeld, wie es der Laie nicht
selten vermutet, wird es nicht
sein, andere leicht übertragbare
Aktiva, etwa Bankguthaben, stehen
ebenfalls nicht in erforderlichem
Umfang zur Verfügung.
Ob direkt oder über Notfallfonds
(SoFFin, EFSF oder ESM)
– letztendlich wird das neue Eigenkapital
durch Kreditaufnahme
eines staatlichen Haushalts
finanziert. Aber bei wem nimmt
der Fiskus diese Kredite auf?
Bei näherem Hinsehen sind
die Parallelen zu Münchhausen
frappierend: Zog sich der Lügenbaron
am eigenen Schopfe
aus dem Sumpf, lösen die Banken
ihre Eigenkapitalprobleme
letztendlich durch weitere Kreditvergabe
an den Staat als neuem
Miteigentümer – ein ausgesprochen
kreatives Konzept.
Es steht und fällt freilich mit
der Werthaltigkeit der Forderung
gegen den Steuerstaat, die
im Falle Deutschlands oder des
SoFFin weniger angezweifelt
werden könnte als bei einer Bereitstellung
des Bankeneigenkapitals
durch den EFSF oder
den ESM.
Aber mögliche Probleme dieser
Institutionen lassen sich zu
gegebener Zeit gewiss durch
„staatliche“ Kredite lösen –
Münchhausen überall.
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