Download - Clover

Ons Kommunikasie
KULTUURDRYWERS
Gehalteprodukte en -ondersteuningsdienste
’n Fokus op sterk handelsmerke
Die ondersteuning van lojale melkprodusente
Betrokkenheid, passie en spoed by uitvoering
Innoverende denke en voortdurende verbetering
Om goeie mense te lok, te behou en te ontwikkel
Deursigtige en oop kommunikasie
Billikheid in alle optrede
Die nakoming van sosiale en
omgewingsverantwoordelikhede
Om pret te hê en prestasies te vier
WAARDES
Verbintenis
Passie
Spoed

Ons Missie
Die superieure verskaffi ng, produksie,
bemarking, verkoop en verspreiding van
handelsmerk-verbruikersgoedere aan klante
in Suidelike Afrika teen mededingende koste,
met marges wat voldoende is om Clover se
langtermynvoorspoed te verseker.

Ons Geskiedenis
1898
Oktober 1898 – Boere
vergader op Mooirivier om die
stigting van ’n botterfabriek
te bespreek. Tydens
opvolgvergaderings word die
naam “Natal Creamery Limited”
en koöperatiewe beginsels
goedgekeur.
Jaarverslag 2007 Bladsy 128
1901
Daar word die eerste keer
verwys na Model Dairy as
’n vennootskap tussen Natal
Creamery en Joseph Baynes
Ltd vir die bemarking van
vars melk in Durban. Hierdie
vennootskap word in Oktober
1901 beëindig.
1899
Joseph Baynes begin die eerste
botterfabriek in Natal op
sy plaas Nel’s Rust. Weens
’n gebrek aan behoorlike
regskanale om ’n koöperasie
te registreer, word Natal
Creamery Limited onder
die Natalse Maatskappyewet
geregistreer en H Baker word as
eerste voorsitter aangewys.
1903
1902
Gedurende 1903 word melk
daagliks na Johannesburg
versend en in November
besluit Natal Creamery om die
melkbedryf in Johannesburg te
ondersoek.
Melkverspreiding deur Natal
Creamery begin in Mei in
Pietermaritzburg.
1906
Natal Creamery neem die
Johannesburg Milk Supply
Company Ltd in Maart oor.
1908
Heilbron Government
Creamery word in Desember
tot stand gebring.

1923
In Junie word Natal Creamery
onder die Koöperasiewet van
1922 geregistreer.
1932
Teen 1932 is Natal Creamery in
32 sentrums landwyd in bedryf.
1943
’n 100% koöperatiewebedryfstelsel
word goedgekeur
en die naam Natal Creamery
Bpk word verander na Nasionale
Suiwelkoöperasie Beperk
(NCD).
1995
1994
Compagnie Gervais Danone
gesamentlike onderneming
Clover S.A. (Edms) Bpk word
as ’n bedryfsmaatskappy deur
NCD gestig.
1997
2003
Clover Beherend Beperk word
as beheermaatskappy vir Clover
gestig.
2005
November 2003 – Die
omskepping van NCD (’n
koöperasie) in ’n publieke
maatskappy en die
naamsverandering na Clover
Industries Beperk (CIL)
word tydens ’n reeks spesiale
vergaderings goedgekeur. Die
dinamiek geïnkorporeer in CIL
met betrekking tot gewone
aandele wat beheer uitoefen en
voorkeuraandele wat vryelik
verhandel word, lui ’n nuwe
tydvak vir die Groep in.
met Clover. 2007
Hosken Consolidated
Investments Beperk (HCI)
bekom ’n aandeel van
25,1% in CIL as ’n
swartbemagtigingsvennoot.
2004
Clover Beherend Beperk word
ontbondel. Vandag is CIL die
beheermaatskappy van Clover
S.A., Suid-Afrika se grootste
suiwelmaatskappy en een
van die toonaangewende
vervaardigers en bemarkers van
voedselprodukte in Suidelike
Afrika.
HCI, Clover se swartbemagtigingsvennoot,
oefen
sy opsie uit om sy gewone
aandeelhouding tot 34,9% te
vergroot.
Jaarverslag 2007 Bladsy 129

Ander beleggers
Jaarverslag 2007 Bladsy 130
Clover Industries Bpk
94,8%
5,2%
100%
Compagnie Gervais Danone
Clover Beverages
Bpk
Clover S.A.
(Edms) Bpk
45%
55%
Afdelings
Danone Clover
(Edms) Bpk
70%
Fonterra Beperk
Groepstruktuur
Clover Botswana
(Edms) Bpk
51%
49%
Melkwinning, Produksie,
Primêre Distribusie en
Voorsieningskettingbestuur
Bemarking, Verkope en
Sekondêre Distribusie
100%
Clover Fonterra Ingredients
(Edms) Bpk
Clover Swaziland
(Edms) Bpk

Finansiële Hoogtepunte
Groepaktiwiteite (Rm) 2007 2006 % Verandering
Omset 4 482,2 4 090,7 9,6
Bedryfswins voor fi nansieringsinkomste/(koste) 357,0 242,2 47,4
Toeskryfbare wins 167,1 95,2 75,5
Netto bates
Verhoudings
857,5 688,7 24,5
Hefboompersentasie (%) 43,1 38,4 12,2
Opbrengs op aandeelhouersbelang (%) 22,9 17,1 33,9
Opbrengs op netto bates (%) 83,6 123,2 (32,1)
Omset
4 750
4 500
4 250
4 000
3 750
3 500
3 250
3 000
2 750
2 500 Rm
2002 2003 2004 2005 2006 2007
3 507,9 3 632,0 3 857,8 4 010,3 4 090,7 4 482,2
Bedryfswins
400
350
300
250
200
150
100
50
0 Rm
2002 2003 2004 2005 2006 2007
69,1 271,0 121,2 61,0 242,2 357,0
Netto batewaarde
1 000
800
600
400
200
0 Rm
2002 2003 2004 2005 2006 2007
573 653,4 486 534,4 688,7 857,5
Jaarverslag 2007 Bladsy 131

Direksie en Bestuur
Jaarverslag 2007 Bladsy 132
Chris Lerm (Dr)
John Bredin
Geoff Elliot
Malcolm MacKenzie
Viv Turner
Kobus Hendriks (Dr)
Fritz Meyer
Jan Willem Lotz
Desmond Smith
Elias Mphande
Harry du Preez

Johann Vorster
Werner Büchner
Manie Roode
Marcel Golding
Andre van der Veen
John Copelyn
Jacques Botha
Afwesig: TA Wixley
Clover Industries Beperk
Nie-uitvoerende Melkprodusente-direkteure
JAH Bredin $ ¥ § (Voorsitter)
HPF du Preez $ ¥ (Ondervoorsitter)
MG Elliot
JC Hendriks (Dr) §
FG Meyer
VP Turner
WI Büchner (Aangestel 1 November 2006)
JW Lotz (Aangestel 1 November 2006)
MG MacKenzie (Aangestel 1 November 2006)
WE Brotherton $ ¥ (Bedank 6 Oktober 2006)
BW Maree (Bedank 30 Junie 2007)
JH Grey (Dr) (Bedank 31 Oktober 2006)
Nie-uitvoerende Swart Bemagtigingsdirekteure
VE Mphande
A van der Veen ¥ $
MA Golding
Alternatiewe Nie-uitvoerende Swart
Bemagtigingsdirekteure
JA Copelyn
Nie-uitvoerende Onafhanklike Direkteure
DK Smith $ ¥ §
TA Wixley $ § (Aangestel 21 Junie 2007)
SDM Zungu (Bedank 15 Augustus 2006)
Uitvoerende Direkteure
JH Vorster (Uitvoerende Hoof)
HB Roode (Adjunk Uitvoerende Hoof/
Besturende Direkteur Afrika)
CP Lerm (Dr) (Uitvoerend: Handelsmerke en Industrieel)
(Aangestel 21 Junie 2007)
LJ Botha (Hoof Rekeningkundige Beampte)
(Aangestel 21 Junie 2007)
Clover S.A. (Edms) Beperk
Nie-uitvoerende Direkteure
JAH Bredin (Voorsitter) $
JA Copelyn
HPF du Preez $
A van der Veen $
WE Brotherton (Bedank 6 Oktober 2006)
Uitvoerende Direkteure
JH Vorster (Uitvoerende Hoof)
HB Roode (Adjunk Uitvoerende Hoof/
Besturende Direkteur Afrika)
$ Lid van Oudit- en Risikokomitee
¥ Lid van Vergoedingskomitee
§ Lid van Nominasiekomitee
¢ Brits ** Spaans Brasiliaans
+ Frans Argentyns
Clover Beverages Beperk
(Naam verander van Clover Danone Beverages Beperk op 6 Julie 2007)
Nie-uitvoerende Direkteure
R Wesseloo (Voorsitter)
JAH Bredin $
DK Smith $
HB Roode
JH Vorster
LJ Botha (Aangestel 4 September 2007)
JM Giro ** (Bedank 3 April 2007)
M Lozano (Bedank 3 April 2007)
SDM Zungu (Bedank 15 Augustus 2006)
MAM Gosselin + (Bedank 3 April 2007)
JFM Morgan ¢ (Ondervoorsitter) (Bedank 23 Augustus 2006)
Uitvoerende Direkteur
CP Lerm (Dr) (Bedryfshoof)
Alternatiewe Nie-uitvoerende Direkteure
HPF du Preez $
M Palmeiro (Bedank 3 April 2007)
A Davidson ¢ (Bedank 3 April 2007)
Danone Clover (Edms) Beperk
Nie-uitvoerende Direkteure
MAM Gosselin+ (Voorsitter) (Aangestel 23 Augustus 2006)
JM Giro ** (Ondervoorsitter)
JH Vorster
HB Roode
LR Leriche +
JFM Morgan ¢ (Voorsitter) (Bedank 23 Augustus 2006)
Uitvoerende Direkteure
M Lozano (Besturende Direkteur)
A Davidson ¢ (Finansiële Direkteur)
Clover S.A. (Edms) Beperk: Uitvoerende Komitee
JH Vorster, Uitvoerende Hoof (43),
BCompt(Hons), GR(SA), MBA (Wits)
HB Roode, Adjunk Uitvoerende Hoof/Besturende Direkteur Afrika
(55), BIuris, LLB
CP Lerm (Dr) Uitvoerend: Handelsmerke en Industrieel
(50), DCom
A Schoeman, Uitvoerend: Menslike Hulpbronne (54), BCom
J Kotze, Uitvoerend: Kommersieel (61), BComAcc, MBA
D Lubbe, Uitvoerend: Voorsieningsketting (37),
MCom(Vervoerekonomie), MBA
LJ Botha, Hoof Finansiële Beampte (45), BCom(Hons), GR(SA),
ACIS (Aangestel 1 Augustus 2006)
DS Müller, Uitvoerend: Produksie (54), MScAgric
(Bedank 31 Augustus 2006)
EJ van Rensburg, Uitvoerend: Besigheidsondersteuning (56), BCom
(Afgetree: 30 Junie 2007)
NJ van Lill, Uitvoerend: Finansies (40), BRek(Hons), BCompt,
GR(SA) (Bedank 31 Augustus 2007)
Jaarverslag 2007 Bladsy 133

Voorsittersverslag
Die 2007-boekjaar het in verskeie opsigte baie moeilik geblyk. Die bedryf het die jaar begin met ’n effense surplus
rou melk, en bedrukte markpryse het die situasie weerspieël. In ooreenstemming met die dreigende melktekorte
kort daarna, het Clover probleme begin ervaar om in die vraag na sy produkte deur die handel te voorsien.
Onafhanklike markopnames toon egter duidelik dat die strategie om die premies op ons produkte te verlaag,
volumes oor die hele reeks verhoog het, wat ’n uitwerking op Clover se lewering aan ons handelsvennote gehad het.
Gedurende die tweede helfte van die boekjaar het dit duidelik geword dat daar sowel plaaslik as internasionaal
onvoldoende melk sou wees om in die markvraag te voorsien. Hierdie tendens was die gevolg van ’n aantal faktore
wat tegelyk op die mark ingewerk het en saam ’n ernstiger uitwerking gehad het as enige enkele faktor.
Op die internasionale front het die baie ernstige droogte in Australië, die verlaging van die EU-uitvoersubsidies en
die reuse toename in die vraag uit China en Indië waarskynlik die belangrikste uitwerking op die internasionale pryse
van suiwelprodukte uitgeoefen. Biodiesel en ander verhoogde insetkoste het ook ’n invloed gehad.
Onbetroubare statistiek maak ’n sinvolle beoordeling van Suid-Afrika se binnelandse mark selfs in die beste
omstandighede moeilik. Die heersende hoë pryse van suiwelprodukte op wêreldmarke, gepaard met ’n swakker
plaaslike geldeenheid, maak dit moeilik vir invoerders van hierdie produkte, selfs as die produkte beskikbaar is.
Saam met ’n aansienlike toename in die plaaslike vraag het dit ’n geskarrel na rou melk veroorsaak, en
produsentepryse het gevolglik gedurende die eerste helfte van 2007 aansienlik gestyg.
Herstrukturering van Clover Danone Beverages
Suksesvolle onderhandelings is gedurende die jaar met die Danone-groep gevoer, wat daartoe gelei het dat Clover
S.A. die Danone-groep se aandele in Clover Danone Beverages bekom het. ’n Daaropvolgende skema om die
minderhede uit te koop, was onsuksesvol. ’n Spesiale algemene vergadering van hierdie maatskappy het die
verandering van naam na Clover Beverages goedgekeur.
Finansiële resultate
Die fi nansiële resultate vir die jaar het nie ten volle aan ons verwagtinge voldoen nie, maar dit is nie verbasend as
die huidige wêreld-suiwelsituasie in ag geneem word nie. Hoewel dit korttermynprobleme vir die Groep en sy
melkprodusente meegebring het, is die geleenthede op die medium en langer termyn baie opwindend. Die resultate
word volledig in die toepaslike afdeling van hierdie jaarverslag bespreek.
Jaarverslag 2007 Bladsy 134
Melkproduksie
Melkproduksie in Suid-Afrika is op ’n aantal fronte benadeel. Die kwaai droogte in die land se
graanproduksiegebiede het tot ’n tekort aan beskikbare ruvoer vir melkproduksie gelei.Verhogings in ander
insetkoste het hierdie probleem vererger.
Die lae melkpryse wat produsente die afgelope paar jaar gerealiseer het, het veroorsaak dat ’n aantal boere die
bedryf verlaat het of die hoë vleispryse benut en hulle kuddes meer ernstig as gewoonlik uitgedun het. Hoewel
die heersende melkpryse na verwagting produksie sal stimuleer, is dit onwaarskynlik dat die aanbod tot vroeg in
die somer in die vraag sal kan voorsien. Die neiging dat kleiner boerderye deur veel groteres vervang word, sal na
verwagting voortduur. Doeltreffende en goed bestuurde suiwelplase sal ongetwyfeld steeds opbrengste lewer wat
besonder mededingend is as hulle met ander soorte boerderye vergelyk word.
Strategiese vennootskappe
Ons vennootskappe met Danone, Imperial, Fonterra en ’n aantal ander handelsvennote ontwikkel steeds tot
wasdom, met voordele wat alle partye toeval. Die erkenning en respek vir die kragte van elkeen van die partye en
begrip vir die unieke aard van die suiwelbesigheid is deurslaggewend vir die sukses van hierdie verhoudings.
Herkapitalisering en herstrukturering
Die afgelope aantal jare het Clover in ooreenstemming met die Suid-Afrikaanse ekonomie sterk gegroei. Om
die Groep vir verdere toekomstige groei te herposisioneer, het die Direksie ’n proses goedgekeur waarvolgens
die bestuur alle moontlike opsies vir die herkapitalisering en herstrukturering van ekwiteit en skuld in die Groep
sal ondersoek. Dit kan tot opwindende geleenthede lei, nie net vir Clover nie, maar ook vir produsente en
aandeelhouers. Alle moontlike kapitaalverkrygingsmeganismes sal ondersoek word.
Raad op Mededinging
Die Raad op Mededinging het sekere aantygings gemaak met betrekking tot praktyke wat hy as onmededingend
beskou deur ’n aantal maatskappye wat by die verwerking en verspreiding van melk betrokke is. Die Raad se
bevindings is na die Mededingingstribunaal verwys. Clover het in elke opsig met die ondersoek saamgewerk en
in die proses om korporatiewe versagting vir sekere aspekte van die aanklagte aansoek gedoen en ontvang. Dit sal
duidelik ’n lang en uitgerekte proses wees, maar ek het alle rede om te glo dat dit ’n positiewe uitslag tot gevolg sal
hê.

Korporatiewe Bestuurs- en Kredietgradering
’n Korporatiewe Bestuursgradering van A-g en ’n Kredietgradering van za-BBB is behaal.
Die toekoms
Die gebrek aan rou melk het ongelukkig ’n groot uitwerking op die benutting van ons fasiliteite gehad en ons verhoed om
die geleenthede wat die mark nou bied, te benut. Dit ly hoegenaamd geen twyfel nie dat die Groep in ’n gunstige posisie is
om munt te slaan uit ’n aantal gebiede, wat sal lei tot ’n verbetering van die opbrengste soos in hierdie verslag weerspieël.
Met die voordeel van oordeelkundige ondersteuning en belegging het die Clover-handelmerk die potensiaal om die Groep
tot nuwe hoogtes te voer.
Bedankings
Johann Vorster en sy bestuurspan het ongeloofl ike werk in besonder moeilike omstandighede verrig en ons opregte dank
aan hulle en hul personeel. Edgar Brotherton en Bernard Maree het in die loop van die jaar uit die Direksie bedank en
ek wil hulle graag vir hul aansienlike bydraes en ondersteuning tydens hul ampstermyne bedank. Ek wil ook graag my
kollegas in die Direksie bedank vir die ondersteuning wat ek gedurende die oorsigjaar geniet het.
John Bredin
Voorsitter
Jaarverslag 2007 Bladsy 135

Jaarverslag 2007 Bladsy 136

Uitvoerende Hoof se Verslag
Oorsig en marktoestande
Clover kon nie daarin slaag om sy ambisieuse teikengroei gedurende die oorsigjaar te bereik nie. Dit kan toegeskryf
word aan die uitdagende marktoestande, ’n ernstige melktekort as gevolg van ’n plaaslike en internasionale droogte,
’n verswakkende rand en verhoogde produsente-insetkoste. Hierdie faktore is vererger deur Clover se strategie om
sy produkte teen meer bekostigbare pryse aan verbruikers beskikbaar te stel.
Die tydsverskil tussen die uitbreiding van die handelsmerk-produktemark en die ontwikkeling van voldoende
voorrade rou melk het daartoe gelei dat Clover se eie produsente nie in staat was om in die verhoogde vraag
te voorsien nie. Clover het egter ’n belegging in die toekoms gemaak deur roumelkpryse teen die einde van
die boekjaar aansienlik te verhoog, wat sy bedryfsresultate nadelig beïnvloed het. ’n Besliste ommekeer in die
infl asionêre omgewing vir suiwelprodukte die afgelope twee jaar het plaaslike en internasionale verkooppryse aan die
verbruiker skerp laat styg.
Hoewel ’n volumegroeistrategie steeds gebruik word om kostedruk weens infl asie te neutraliseer, word die
uitwerking daarvan grootliks deur die tekort aan rou melk verydel. Bedryfsmarges vir sowel produsente
as verwerkers word steeds negatief geraak. Clover se sterk handelsmerke en uitmuntende verkoops- en
verspreidingsnetwerk bly die sterkste groeihefboomfaktore om sy markaandeel te beskerm.
Clover Beverages Bpk het weereens voortrefl ike resultate gedurende die tydperk behaal danksy sy sterk
handelsmerke en Clover se sterk ondersteuningsdienste. Die bekendstelling van nie-suiwelprodukte om die
Groep se kapitaal en infrastruktuur meer doeltreffend te benut, het vrugte afgewerp en beleggings in hierdie
afdeling van die besigheid sal voortgaan om insette te lewer vir Clover se pogings om ’n volwaardige handelsmerkprodukmaatskappy
te word.
Oorsig van resultate
Clover se belangrikste bates is sy sterk handelsmerke en omvattende verkoops- en verspreidingsnetwerk. Die
meeste groeikategorieë het hierdie bates gedurende die jaar as groeihefboom gebruik. Die effektiewe ruiltransaksie
van die UltraMel Vla-besigheid vir Danone se 40% aandeelhouding in Clover Beverages Bpk sal in die toekoms groot
waarde tot die Clover Groep toevoeg. Die verlenging van die diensooreenkomste met Danone Clover (Edms) Bpk
met nog 5 jaar dui ook op die goeie verhouding wat die afgelope 10 jaar tussen Clover en die Danone-groep van
Parys ontwikkel het.
Die nuwe gerigtheidstrategie werk goed aan die bedryfskant van die onderneming. Onvoldoende vordering is egter
gemaak met die gerigtheid van al die belanghebbers se belange. Nog ’n gebied waarop meer vordering nodig is, is
algemene verkryging, waar talle geleenthede bestaan vir nuwe strategiese vennootskappe.
Finansiële resultate
Omset het met 9,6% toegeneem van R4,1 miljard tot R4,5 miljard. Die bedryfswinsmarge het van 5,9% in 2006
tot 8,0% in 2007 gestyg. Dit is egter vergroot deur ’n eenmalige inkomste as gevolg van die herstrukturering
van Danone Clover en Clover Beverages, wat vir 3,7% van die marge verantwoordelik was. Aan die ander kant
het ander eenmalige items en nie-kontantkoste op die inkomstestaat ’n teenoorgestelde uitwerking van 1%
gehad. Toeskryfbare verdienste het aansienlik verbeter van R95,2 miljoen in 2006 tot R167,1 miljoen in 2007,
ook as gevolg van die herstrukturering. Netto lenings het van R264,5 miljoen tot R369,8 miljoen toegeneem.
Die hefboompersentasie van 43,1% is steeds beheerbaar, maar bied min ruimte vir toekomstige uitbreidings,
samesmeltings en verkrygings. (Sien aantekening oor herkapitalisering en herstrukturering in die Voorsittersverslag.)
Oorsig van bedrywighede
Suiwelprodukte
Weens die landwye melktekort is die groeiteikens vir sekere suiwelprodukte nie bereik nie, veral wat kaas en
langlewemelk betref. In die ander waardetoegevoegde premiekategorieë is volumegroeivoorspellings egter oortref,
veral in vars melk. Die segmentverslag onderstreep die uitwerking van die melktekort op suiwelbedrywighede.
Die prysstimulering sal egter meer melk tot gevolg hê, wat hierdie swak resultate sal teenwerk. Ten spyte hiervan
het die produkmengsel verder verbeter en ’n aggressiewe SKU-verminderingsprogram is in werking gestel, wat
reserwekapasiteit sal vrystel en Clover se algemene werksaamhede in die toekoms sal vereenvoudig.
Nie-alkoholiese drankies en nageregprodukte
Clover Beverages Bpk, voorheen Clover Danone Beverages Bpk, het nogmaals ’n reuse jaar beleef en die
besluit om handelsmerkpremies in die hoofkategorieë te verlaag, het die gewenste uitwerking gehad. Nuwe
produkbekendstellings en lynverlengings is voortgesit en algemene bedryfsmarges het verbeter. Volumes het met
28,6% toegeneem vergeleke met 2006 en omset het met 24,5% gestyg van R663,2 miljoen tot R825,4 miljoen.
Wins na belasting het ’n aansienlike styging van 274% getoon, van R74,7 miljoen tot R279,5 miljoen, waarvan
R204 miljoen aan die herstrukturering van die besigheid deur Clover en Danone toegeskryf kan word. Soos reeds
genoem, het Danone sy 40% aandeelhouding aan Clover S.A. (Bpk) terugverkoop, terwyl Danone Clover (Edms) Bpk
terselfdertyd die UltraMel Vla-besigheid van Clover Beverages Bpk bekom het. Die segmentverslag is hersaamgestel
om hierdie herstrukturering te weerspieël.
Belangrike gebeure gedurende die jaar
Die afskaffing van die nasionale melkprysstelsel
Wesenlike veranderinge aan die leweringsooreenkomsstelsel
Die implimentering van voorsieningsooreenkomste
Herfokus van produsente nader aan markte en fabrieke
Jaarverslag 2007 Bladsy 137

’n Vermindering van nie-gerigte prinsipale
Die verkoop van die UltraMel Vla-besigheid aan Danone Clover (Edms) Bpk
’n Aanbod om die oorblywende 5% minderheidsbelang in Clover Beverages Bpk te bekom, wat onsuksesvol was
Die vraag na Clover se handelsmerkprodukte het begin om die aanbod te oorskry
Mama Afrika, ons vlagskip sosiale verantwoordelikheidsprojek, het die Trots Suid-Afrikaans Korporatiewe
Maatskaplike Belegging Kampioen van die Jaar-toekenning verower
Gesamentlike ondernemings
Clover het weereens bewys dat hy oor personeel met uitstekende interpersoonlike sakevaardighede beskik in sy
onderhandelinge met vennote. Afgesien van die twee historiese gesamentlike ondernemings in Danone Clover
(Edms) Bpk en Clover Fonterra Ingredients (Edms) Bpk, het die belegging in die Manhattan Ice Tea- en Sportsadehandelsmerke
ook gedurende die jaar bevredigende vordering getoon.
Dividende
Voorkeurdividende ten bedrae van R22 miljoen is gedurende die jaar aan voorkeuraandeelhouers uitbetaal. Die
Direksie het ’n dividendbeleid van 4 maal dekking goedgekeur, wat in ooreenstemming is met Clover se strategie om
’n balans te handhaaf tussen ’n billike opbrengs vir sy aandeelhouers en die terughouding van voldoende fondse om
sy huidige infrastruktuur in stand te hou en toekomstige groei te befonds.
’n Dividend van 0,45 sent per gewone aandeel en 13,24 sent per voorkeuraandeel word deur die Direkteure
voorgestel vir goedkeuring tydens die algemene jaarvergadering.
Vooruitsigte
Clover se strategie is op 5 hoekstene gebou, naamlik:
Bedryfsdoeltreffendheid
Toekomstige beleggings vir volhoubare groei
Verkrygingsdoeltreffendheid en verskaffingsvennootskappe
Hoë vlakke van kapitaalbenutting
Samesmeltings en verkrygings in uitgesoekte markte
Hierdie strategiese hoekstene het reële ekonomiese groei vir sowel die Maatskappy as sy belanghebbers ten doel,
asook om die opbrengs op aandeelhouersfondse in die proses te maksimaliseer. Die strategiese fokus is om sterk in
bestaande goed presterende kernhandelsmerke te belê en om nie-winsgewende produkte of kategorieë wat nie op
die kort tot medium termyn voldoende belofte toon nie, uit te skakel.
Jaarverslag 2007 Bladsy 138
Die Europese Unie produseer ongeveer 145 miljard liter melk per jaar en die kansellasie van uitvoersubsidies aan
Europese produsente het die lewering met betrekking tot hulle kwota die afgelope kalenderjaar laat daal. Die
verminderde lewering, die droogte in Australië en die buitengewone groei in suiwelverbruik in China en Indië
het byna oornag ’n wêreldwye tekort aan melkvastestowwe veroorsaak en plaaslike en internasionale verwerkers
onverhoeds betrap. Fonterra voorspel dat die vraag ’n geruime tyd die aanbod sal oorskry, wat goeie belofte vir
suiwelboerdery in die algemeen inhou. Melkpryse aan Clover se produsente is skerp verhoog en die verhogings
word nou aan verbruikers oorgedra. Hoewel daar ’n vervroegings- en vertragingsfaktor tussen die verhoging van
pryse aan produsente en hulle gevolglike verhaling in die mark is, word hierdie koste as ’n belegging vir die toekoms
beskou.
Soos in die Desember 2006-halfjaarverslae geïmpliseer is, sal hierdie buitengewone verhogings aan die verbruiker
die huidige sterk groei in verkoopsvolumes strem. Volumegroei is egter kritiek vir ons langtermynstrategie, wat
op groter doeltreffendheid en produsente-volumegroei gebou is. Clover se sterk handelsmerke en verkoops- en
verspreidingsnetwerk verskaf steeds die basis wat ons as hefboom vir toekomstige groei sal gebruik. Besigheid met
hoër winsmarges en ’n goeie produkmengsel sal ook energiek nagestreef word.
Clover huldig sy produsente se ondersteuning oor die baie moeilike afgelope 2 tot 3 jaar en die Maatskappy is
dankbaar vir hul voortgesette steun. Die lojaliteit van Clover se produsente word wyd erken en Clover is besonder
entoesiasties oor hulle toekoms, aangesien die internasionale suiweltekort ’n langverwagte regstelling in suiwelpryse
veroorsaak het. Die gerigtheidstrategie sal ook voortgesit word en hoewel dit dikwels gesonde debat en konfl ik
veroorsaak, is dit noodsaaklik dat ons vooruitbeweeg, omdat gerigtheid van belanghebbers en aandeelhouers die
enigste model is wat groter belanghebberwaarde tot gevolg sal hê.
Die kompleksiteit van werksaamhede in ’n landbou-omgewing word ten volle erken, maar die Maatskappy is
vasberade om deurgaans wedersyds voordelige kompromieë tussen alle belanghebbers te bemiddel. Die Direksie
ondersoek ook maniere om die uitbreiding van Clover se vermoëns te befonds en om produksiedoeltreffendheid
verder te verhoog. Die potensiële behoefte aan kapitaal vir verdere verkrygings om voordeel te trek uit die
lewenskragtige Suid-Afrikaanse ekonomie het die Direksie aangespoor om alle befondsingsopsies te oorweeg en ’n
herkapitalisasieprogram is nie uitgesluit nie. Die Direksie sal enige voorstelle wat aandeelhouers raak, vroegtydig
kommunikeer.
Ondanks die uitdagende toestande wat voorlê, bly ons steeds vol vertroue dat ons in die volgende boekjaar
positiewe groei en gevolglik ’n positiewe uitwerking op toeskryfbare verdienste sal kan bereik. Positiewe faktore
sluit in die sterk Suid-Afrikaanse ekonomie, hoë verbruikersbesteding, ’n sterk en groeiende middelklas, groter
regeringsbesteding aan infrastruktuur, groter voedselverbruik en ’n toename in werkskepping.

Waardering
Ten spyte van moeilike omstandighede en ’n aansienlike tekort aan rou melk, is die meeste doelwitte vir die afgelope
jaar bereik. Dit is uitsluitlik te danke aan die moeite en ondersteuning van die onderskeie belanghebbers in Clover,
teenoor wie ek my opregte dank en waardering uitspreek.
Aan die produsente-aandeelhouers, die Direksie en John Bredin, Voorsitter van die Direksie, ’n spesiale woord
van waardering vir hulle ondersteuning en begrip vir die besonder moeilike taak om gerigtheid onder al die
belanghebbers te bewerkstellig. Ons sien daarna uit om ons verhoudings met alle belanghebbers in die komende jaar
verder te verstewig.
Ek wil ook graag al ons werknemers bedank vir hulle lojaliteit en verbondenheid, asook hulle gewilligheid en
buigsaamheid in die uitvoering van die Maatskappy se eise in hierdie tyd van tekorte.
Egbert Janse van Rensburg het die afgelope jaar uit die Uitvoerende Komitee getree na 23 jaar diens by Clover, en
ons wens hom alle voorspoed toe met sy tweede loopbaan. Jaco van Lill het ook as Uitvoerende lid vir Finansies
bedank en Jacques Botha het verantwoordelikheid vir Finansies by sy huidige melkwinningsportefeulje gevoeg. Dr
Chris Lerm en Jacques Botha is in die CIL-Direksie aangestel en ons verwelkom hulle kundigheid en sien uit na hulle
insette in die toekoms.
Ten slotte bied die kombinasie van ’n ondersteunende Direksie en ’n goed gerigte uitvoerende span met
buitengewone vaardighede en ervaring ’n sterk platform vir optrede, en is ’n sleutelfaktor in Clover se sukses. Ek
wil hulle almal graag bedank vir die onbaatsugtige ondersteuning en leiding.
Johann Vorster
Uitvoerende Hoof
Jaarverslag 2007 Bladsy 139

6-jaar Finansiële Oorsig
2007 2006 2005 *2004 .*2003 .*2002
Bedrywighede (Rm)
Omset 4 482,2 4 090,7 4 010,3 3 857,8 3 632,0 3 507,9
Bedryfswins
Finansieringskoste:
357,0 242,2 61,0 121,2 271,0 69,1
Bedryfs- en langtermynlaste
Skuldkomponent van voorkeuraandelekapitaal,
(53,7) (58,5) (59,8) (44,1) (72,1) (40,7)
aangepas vir dividende ontvang op tesourie-aandele (22,0) (16,4) (13,7) (8,3) - -
Wins/(verlies) voor uitsonderlike items 281,3 167,2 (12,5) 68,8 198,9 28,4
Uitsonderlike items - - - 2,3 (2,0) (25,5)
Wins/(verlies) voor belasting 281,3 167,2 (12,5) 71,1 196,9 2,9
Belasting (72,7) (36,2) 9,6 (63,0) (19,5) (11,9)
Minderheidsbelang (41,5) (35,8) (25,2) (17,3) (10,6) (4,9)
Toeskryfbare wins/(verlies) 167,1 95,2 (28,1) (9,2) 166,8 (13,9)
Ekwiteitsdividende - gewone aandele 0,3 - 0,1 -
Ekwiteitsdividende - voorkeuraandele 9,2 - - -
Voorkeurdividende erken as rente 22,0 16,4 17,5 8,3
Ekwiteitsdividende per gewone aandeel (sent) 0,4 - 0,3 -
Ekwiteitsdividende per voorkeuraandeel (sent) 11,0 - - -
Verpligte voorkeurdividend per voorkeuraandeel (sent) 26,3 22,8 32,9 15,6
Verdienste/(verlies) per gewone aandeel (sent) 8,3 5,1 (2,5) (0,8)
Verwaterde verdienste/(verlies) per gewone aandeel (sent) 7,1 4,5 (2,5) (0,8)
Verdienste/(verlies) per gewone aandeel (sent) 192,6 127,7 (50,9) (16,6)
Verwaterde verdienste/(verlies) per aandeel (sent) 192,6 127,7 (50,9) (16,6)
* Nie aangepas vir IFRS-toepassing nie . Die verandering van NCD na CIL het in 2004 plaasgevind (Defi nisies word in Aantekening 3 van die Aantekeninge by die Finansiële State aangegee.)
Jaarverslag 2007 Bladsy 140

2007 2006 2005 *2004 .*2003 .*2002
Finansiële posisie (Rm)
Nie-bedryfsbates 1 206,0 889,8 855,3 596,0 558,7 684,5
Uitgestelde belasting 71,1 63,3 26,1 13,3 38,6 28,1
Bedryfsbates 1 257,9 1 272,1 1 425,3 1 321,4 1 431,5 1 197,5
Totale bates 2 535,0 2 225,2 2 306,7 1 930,7 2 028,8 1 910,1
Aandeelhouersfondse 829,0 629,7 486,4 346,7 492,9 320,4
Minderheidsbelang 28,5 59,0 48,0 29,7 26,1 252,6
Langtermyngedeelte van rentedraende lenings 566,9 574,4 518,0 485,2 416,5 384,4
Langtermyngedeelte van voorsienings 64,0 59,0 57,2 - - -
Uitgesteldebelastingbate 15,4 10,8 - - - -
Korttermyngedeelte van rentedraende lenings 135,4 49,7 170,0 61,3 206,0 176,7
Bedryfslaste 895,8 842,6 1 027,1 **1 007,8 **887,3 **776,0
Totale ekwiteit en laste 2 535,0 2 225,2 2 306,7 1 930,7 2 028,8 1 910,1
* Nie aangepas vir IFRS-toepassing nie . Die verandering van NCD na CIL het in 2004 plaasgevind **Sluit die langtermynkomponent van voorsienings in
(Defi nisies word in Aantekening 3 van die Aantekeninge by die Finansiële State aangegee.)
6-jaar Finansiële Oorsig
Jaarverslag 2007 Bladsy 141

6-jaar Finansiële Oorsig
2007 2006 2005 *2004 .*2003 .*2002
Netto bates (Rm) 857,5 688,7 534,4 486,0 653,4 573,0
Vervangingswaarde van langtermynbates (Rm) 4 383,2 3 729,3 3 006,6 2 862,7 2 570,2 3 375,2
Aantal uitgereikte gewone aandele op jaareinde (‘000) 76 907,8 76 907,8 57 603,9 57 603,9
Geweegde gemiddelde aantal gewone aandele netto van tesourie-aandele (‘000) 67 134,0 62 308,1 38 056,4 38 056,4
Aantal uitgereikte voorkeuraandele op jaareinde (‘000) 86 492,6 82 603,9 57 603,9 57 603,9
Geweegde gemiddelde aantal voorkeuraandele netto van tesourie-aandele (‘000) 83 888,6 72 042,6 53 292,6 53 292,6
Geweegde gemiddelde aantal gewone aandele vir berekening van verwaterde verdienste per aandeel (‘000)
Kontantvloei (Rm)
78 711,5 70 991,2 38 056,4 38 056,4
Kontantvloei uit bedryfsaktiwiteite 186,4 14,7 1,4 331,9 222,1 10,1
Kontant (benut in)/gegenereer uit beleggingsaktiwiteite (311,9) (118,3) (94,9) (187,6) 33,5 (29,3)
Netto (uitvloei)/invloei van kontant (125,5) (103,7) (93,6) 144,3 255,6 (19,2)
Kontant gegenereer uit bedryfsaktiwiteite per aandeel (sent) 277,7 23,5 3,5 872,1
Verhoudings en opbrengste
Bedryfswins tot omset (%) 8,0 5,9 1,5 3,1 7,4 2,0
Voorbelastingmarge (%) 6,3 4,1 (0,3) 1,8 5,4 0,1
Netto bate-omset (keer) 10,5 20,8 58,2 27,2 16,8 5,8
Opbrengs op netto bates (%) 83,6 123,2 87,6 84,9 123,8 9,9
Opbrengs op aandeelhouersbelang (%) 22,9 17,1 (6,7) (2,2) 41,5 2,4
Hefboompersentasie (%) 43,1 38,4 40,8 36,0 34,6 37,6
Bedryfsverhouding (keer) 1,2 1,4 1,2 1,3 1,6 1,5
Effektiewe belastingkoers (%) 25,9 21,6 76,8 88,6 9,9 410,3
* Nie aangepas vir IFRS-toepassing nie . Die verandering van NCD na CIL het in 2004 plaasgevind (Defi nisies word in Aantekening 3 van die Aantekeninge by die Finansiële State aangegee.)
Jaarverslag 2007 Bladsy 142

6-jaar Finansiële Oorsig
2007 2006 2005 *2004 .*2003 .*2002
Werknemers
Gemiddelde aantal permanente werknemers 6 776 6 537 6 329 6 454 6 492 6 674
Omset per werknemer (R’000) 661,5 625,8 640,1 602,0 565,2 526,9
Bedryfswins per werknemer (R’000) 52,7 37,0 9,6 18,8 41,7 10,4
Waarde toegevoeg per werknemer (R’000) 146,6 144,4 140,7 158,1 165,0 -
Netto bates per werknemer (R’000) 114,1 93,6 80,6 88,3 94,5 131,0
* Nie aangepas vir IFRS-toepassing nie . Die verandering van NCD na CIL het in 2004 plaasgevind (Defi nisies word in Aantekening 3 van die Aantekeninge by die Finansiële State aangegee.)
Jaarverslag 2007 Bladsy 143

Maatskaplike Verslag
’n Maatskappy wat omgee vir sy mense
Clover se langtermynsukses verg buitengewone betrokkenheid, passie en werkspoed van al sy werknemers. ’n
Prestasiegedrewe kultuur word aangemoedig, waar werknemers bemagtig word om vinnig te reageer en waarde tot
die besigheid toe te voeg. Innovasie en kreatiwiteit word aangemoedig om ’n mededingende voorsprong in die mark
te behou, terwyl oop en deursigtige kommunikasie die grondslag van wedersydse vertroue en effektiewe spanwerk
vorm. Niks bevorder die Clover-handelsmerk meer doeltreffend as sy mense nie, en Clover se beleid weerspieël
hierdie feit.
Sterk leierskap
Sterk klem word op die ontwikkeling van leiers geplaas. Die “leierskap-pyplyn”-metodologie word vir hierdie
doel aangewend, en leierskapsuitkomste vorm deel van alle bestuurders se prestasiedoelwitte. Deur ons
talentbestuursproses word opvolgers in kritiese poste en jong werknemers met groot potensiaal voortdurend
geïdentifi seer en ontwikkel om ’n poel van bedrewe individue vir die toekoms te verseker. Die menslike
hulpbronprosesse word voortdurend hersien en geoptimaliseer om by veranderende omstandighede aan te pas.
“Operation Together We Grow”
Die “Operation Together We Grow”-inisiatief fokus op spanwerk, innovasie en volgehoue verbetering, en
metodologie van wêreldgehalte word gebruik om ’n prestasiekultuur op alle vlakke te verseker. Hierdie program is
by ’n beperkte aantal takke toegepas en die resultate is besonder positief. Verdere toepassing is reeds aan die gang.
Opleiding en ontwikkeling
Vaardigheidsopleiding is ’n belangrike fokus in die Groep. As markleier speel Clover ’n belangrike rol
in die vestiging van strukture vir die ontwikkeling van vaardighede in die suiwel- en voedselbedryf. Ons
werkplekvaardigheidsplan voldoen aan die vereistes van die Wet op die Ontwikkeling van Vaardighede. 5 612
werknemers het gedurende die boekjaar opleiding ontvang, waarvan meer as 78% van aangewese groepe afkomstig
is. Intensiewe opleiding en die bevordering van talent binne die maatskappy word voortdurend aangemoedig.
Jaarverslag 2007 Bladsy 144
Swart ekonomiese bemagtiging
Clover ondersteun die regering se inisiatiewe vir swart ekonomiese bemagtiging oor ’n breë front en in oorleg met
sy bemagtigingsvennoot, Hosken Consolidated Investments, word maniere ondersoek om voldoening aan die King
II-verslag te verbreed. Clover glo sy personeeldiversiteit is ’n bate en spesiale aandag word aan werknemerdeelname
geskenk. Die Groep se indiensnemingsgelykheidsbeleid stem ooreen met die Wet op Indiensnemingsgelykheid.
Adviesforums help om probleemareas uit te skakel en geleenthede vir individuele groei en ontwikkeling te
identifi seer.
Veiligheid, gesondheid en die omgewing
Clover was nog altyd verbind tot ’n veilige en gesonde werksomgewing vir al sy mense. Veiligheids- en
gesondheidsprogramme is van ’n hoë standaard en bied gemoedsrus aan werknemers. MIV/Vigs is ’n ernstige
bedreiging in baie gebiede en die maatskappy se MIV/Vigs-statusprogram moedig werknemers aan om aan
vrywillige berading en ’n toetsprogram deel te neem. Clover se netwerk van klinieke speel ’n belangrike rol by die
voorsiening van gesondheidsvoorligting, basiese voorligting en algemene gesondheidsorg. Hoewel die aktiwiteite van
die Groep nie ’n bedreiging vir die omgewing inhou nie, word hierdie aspek voortdurend gemonitor en bestuur.
Gemeenskapsbetrokkenheid
Clover is besonder sterk by die gemeenskap betrokke en is landwyd in groot aanvraag, nie alleen vir skenkings van sy
produkte vir spesiale geleenthede nie, maar ook om te sorg dat geleenthede kan plaasvind danksy Clover-skenkings
wat aan verdienstelike en kulturele projekte beskikbaar gemaak word.
Clover Mama Afrika – Ukwakha Isizwe
Wat drie jaar gelede as ’n beskeie projek begin het, het sedertdien in Clover se belangrikste maatskaplike
beleggingsprogram ontwikkel. Die Clover Mama Afrika-projek ondersteun tans 22 mamas wat suksesvolle
sorgsentrums dwarsdeur Suid-Afrika bedryf. Hierdie merkwaardige vroue is as Clover-mamas aangewys danksy die
uitmuntende werk wat hulle in hul gemeenskappe verrig. Gesamentlik sorg hulle vir meer as 7 000 kinders en 1000
bejaardes, waaronder talle hawelose, mishandelde kinders of weeskinders en/of slagoffers van MIV/Vigs.

Clover leer die mamas die vaardighede van kook, bak, naaldwerk, hekel, kunshandwerk en sakebestuur om
hulle op ’n volhoubare wyse te bemagtig. Clover-mamas is nou werksaam in Tembisa, Soweto, Umlazi,
Khayelitsha, Mfuleni, Mangaung, Nelspruit, Zwide, Pretoria, Ennerdale, Alexandria, Mosselbaai, Alexanda,
Thabong, Casterville, Ubombo, Ncera, Mdantsane, New Brighton, Ashbury, Ixopo en Keiskammahoek. Hosken
Consolidated Investments ondersteun vier van die mamas fi nansieel.
Die mamas is die kern van die projek en die sukses daarvan. Hulle is die werklike gesigte, stemme, hart en siel
van Clover Mama Afrika. Elke Clover-mama dra haar eie unieke kenmerke tot die projek by en moet haar eie
unieke uitdagings te bowe kom om ’n daadwerklike verskil in haar besondere gemeenskap te maak. Almal het
innige, hartroerende stories om te vertel en Clover is trots om op hierdie manier ’n beduidende bydrae tot die
Suid-Afrikaanse ekonomie te lewer wat maatskaplike opheffi ng, werkskepping en die verligting van armoede
betref.
Die projek is reeds met talle toekennings vereer, onder meer die Trots Suid-Afrikaans Homegrown-toekenning
vir twee opeenvolgende jare. Dit is nie ’n fi lantropiese konsep nie, maar ’n wesenlike bydrae tot die bou en
instandhouding van ’n regverdige en volhoubare wêreld. Hoewel uitmuntende bedryfsprestasie fi nansiële
voordele inhou, hang Clover se voortgesette groei af van sy sukses as verantwoordelike korporatiewe burger
wat die volgehoue ondersteuning van sy klante, aandeelhouers en plaaslike gemeenskappe verdien.
Clover streef daarna om ’n toonaangewende maatskappy in ’n volhoubare wêreld te wees. Die Clover Mama
Afrika-projek som dit in ’n frase op: Ukwakha Isizwe – bou en koester ons nasie.
Jaarverslag 2007 Bladsy 145

Korporatiewe Beheer
Inleiding
Die Clover Industries Groep is verbind tot die beginsels van deursigtigheid, integriteit en toerekenbaarheid in
sy sakebedrywighede met alle belanghebbers en ondersteun die Kode van Korporatiewe Praktyk en Gedrag soos
aanbeveel deur die King II-verslag insake Korporatiewe Bestuur vir Suid-Afrika.
Etiese Kode
’n Etiese Kode en ’n Gedragskode is deur die Direksie aanvaar en die Direkteure is volkome verbind tot hierdie
beginsels, wat verseker dat die besigheid bestuur word met inagneming van die omstandighede in die suiwelbedryf in
Suid-Afrika en die maatskaplike en politieke omgewing waarin die Groep sake doen.
Finansiële state
Die Direkteure van die Groep is verantwoordelik vir die voorbereiding van die fi nansiële state en ander inligting
soos uiteengesit in die jaarverslag en die billike aanbieding van die stand en resultate van die werksaamhede van die
Groep. Die eksterne ouditeure van die Maatskappy is daarvoor verantwoordelik om ’n onafhanklike ondersoek van
die fi nansiële state uit te voer in ooreenstemming met Standpunte oor Internasionale Ouditstandaarde en ’n mening
oor hierdie fi nansiële state uit te spreek. Die ouditeure se verslag word op bladsy 152 uiteengesit.
Die fi nansiële state soos uiteengesit op bladsye 30 tot 118 is voorberei in ooreenstemming met Internasionale
Finansiële Verslagdoeningstandaarde en is gegrond op toepaslike rekeningkundige beleid, ondersteun deur redelike
en omsigtige ramings.
Die Direkteure glo dat die Groep se werksaamhede as lopende onderneming in die komende jaar sal voortgaan.
Oudit- en Risikokomitee
Die Groep het ’n Oudit- en Risikokomitee wat volgens ’n goedgekeurde oktrooi optree en onder voorsitterskap
staan van mnr DK Smith, ’n onafhanklike Nie-uitvoerende Direkteur. Die ander komiteelede is almal Nieuitvoerend.
Die Komitee monitor die doeltreffendheid van interne beheer in die Groep met verwysing na die
bevindinge van sowel die interne as eksterne ouditeure. Ander gebiede wat gedek word, sluit in alle geïdentifi seerde
hoërisiko-areas, belangrike rekeningkundige aangeleenthede en ’n bespreking van die belangrikste ouditaanbevelings.
Besonderhede van die Groepsoudit- en Risikokomiteelede word op bladsy 152 uiteengesit.
Interne beheer
Die Groep beskik oor interne beheermaatreëls en -stelsels om redelike versekering te verskaf oor die betroubaarheid
van die fi nansiële state en om verantwoordelikheid te behou om sy bates op ’n gepaste wyse te beskerm en te
Jaarverslag 2007 Bladsy 146
kontroleer. Hierdie maatreëls is geskoei op gevestigde beleid en prosedures en word toegepas deur opgeleide
personeel met skeiding van pligte en verantwoordelikhede.
Die Groep het sy interne ouditfunksie grootliks uitgekontrakteer aan KPMG ’n professionele dienstefi rma. Hierdie
interne ouditfunksie staan onder beheer van die Ouditkomitee, wat die omvang bepaal van die werk wat gedoen
moet word. Wesenlike bevindinge word aan sowel die Uitvoerende Bestuur as die Ouditkomitee gerapporteer.
Korrektiewe optrede word onderneem om interne beheertekorte wat in die uitvoering van die werk geïdentifi seer
word, aan te spreek.
Niks het onder die aandag van die Direkteure gekom wat op enige wesenlike verbreking van die doeltreffendheid van
die interne beheermaatreëls en stelsels gedurende die oorsigjaar dui nie.
Risikobeheer
Die Groep beskik oor omvattende risiko- en verliesbeheerprosedures wat deel uitmaak van ’n gevorderde
versekeringsprogram. Die program, wat taktiese vlakke van bybetalings insluit, stel die Groep in staat om
mededingende tariewe te bekom, terwyl geskikte herversekering die Groep teen groot verliese beskerm.
Direksie
Die Direksie sluit twee onafhanklike Nie-uitvoerende Direkteure in, wat op grond van hulle sakevernuf en
-kundigheid aangewys word. Die Direksie staan onder voorsitterskap van ’n Nie-uitvoerende Direkteur en
bestaan uit tien Nie-uitvoerende Direkteure wat melkprodusente is, drie Nie-uitvoerende Direkteure van die
Groep se bemagtigingsvennoot, twee onafhanklike Nie-uitvoerende Direkteure en twee Uitvoerende Direkteure.
Besonderhede word op bladsy 133 uiteengesit.
Nuwe aanstellings in die Direksie word op gepaste wyse deur middel van ’n induksieprogram aan die Groep se
sakebedrywighede bekendgestel.
Die Direksie vergader gereeld en monitor die prestasie van die uitvoerende bestuur. Dit bespreek ’n verskeidenheid
sleutelaangeleenthede en verseker dat daar op beleids-, strategie- en prestasie-aangeleenthede gefokus word.
Alle Direkteure van die Groep het toegang tot die advies en dienste van die Sekretaris, wat aan die Direksie
verantwoordelik is om te verseker dat prosedures en regulasies nagekom word en dat die Direkteure vertroud is
met hulle pligte en verantwoordelikhede. Die besonderhede van die Sekretaris verskyn op bladsy 124. Direkteure
is egter geregtig om in toepaslike omstandighede onafhanklike professionele advies oor die sake van die Groep in te
win indien hulle van mening is dat dié optrede in die beste belang van die Groep sal wees.

Uitvoerende Komitee
Die Groep Uitvoerende Komitee bestaan uit die Uitvoerende Direkteure en geselekteerde sleutelbestuurders
van Clover. Die Komitee vergader gereeld om huidige werksaamhede te hersien, strategieë en beleidsvoorstelle
vir oorweging deur die Direksie te ontwikkel en om die opdragte en besluite van die Direksie te implementeer.
Besonderhede van die Uitvoerende Komitee word op bladsy 133 uiteengesit
Voorsitterskomitee
Gedurende die jaar is die permanente Voorsitterskomitee, wat met aangeleenthede voor die aanbieding daarvan aan
die Raad gehandel het, ontbind. Hierdie subkomitee van die Raad word nou van tyd tot tyd getaak vir spesifi eke
doeleindes en die samestelling daarvan word deur die Raad bepaal op ’n ad hoc-grondslag.
Nominasiekomitee
Die Nominasiekomitee is daarvoor verantwoordelik om die doeltreffendheid van die Direksie te verbeter, om
professionele gedrag op Direksievlak te verseker en om toesig te hou oor goeie korporatiewe beheer.
Die Direksie stel ’n Nominasiekomitee van vier Nie-uitvoerende Direkeure uit eie geledere aan. Die Komiteelede
wys ’n voorsitter aan en mag gebruik maak van enige spesialis (intern of ekstern) indien en waar nodig. Die
Nominasiekomitee lê sy aanbevelings aan die Direksie voor vir goedkeuring. Besonderhede van die lede van hierdie
Komitee word op bladsy 133 uiteengesit.
Die volgende gebiede word vir voortdurende verbetering uitgesonder en die Komitee lê sy voorstelle aan die
Direksie voor:
Direksiestrukture
Direksieprestasie-hersieningsprosedures
Direksie-bedryfsdoeltreffendheidsaangeleenthede
Direksieprosedures vir aanstellings, aftredes en uitdienstreding
Die evaluering van nominasies vir die Direksie word op ’n ad hoc-grondslag deur die Komitee behartig.
Korporatiewe Beheersoudit en Kredietgradering
CA-Ratings het ’n Korporatiewe Beheersoudit en Kredietgradering op die Groep uitgevoer. ’n Korporatiewe
Beheersgradering van A-g en ’n Kredietgradering van za-BBB is behaal.
Korporatiewe Beheer
Vergoeding van Direkteure en senior bestuurslede
Vergoedingskomitee
Die Vergoedingskomitee (“Remco”) is deur die Direksie afgevaardig om verantwoordelik te wees vir die bepaling van
die Uitvoerende en Nie-uitvoerende Direkteure en ander senior bestuurslede se vergoeding. Remco bestaan uit vyf
Nie-uitvoerende Direkteure onder voorsitterskap van ’n onafhanklike Nie-uitvoerende Direkteur, mnr DK Smith.
Die Uitvoerende Hoof en Sekretaris woon Remcovergaderings as genooides by. Besonderhede van lede van hierdie
Komitee word op bladsy 133 uiteengesit.
Vergoedingsbeleid
Die vergoedingsbeleid word geformuleer om mense van topgehalte in die beste belang van die aandeelhouers te lok
en is op die volgende beginsels geskoei:
Die vergoeding van die Direkteure en senior personeel is toepaslik vir hulle verantwoordelikhede om Clover se
besigheidstrategie en visie te ondersteun en voldoen aan beste praktyk;
Totale vergoeding word bepaal op vlakke wat mededingend is in die konteks van die toepaslike
verantwoordelikheidsgebiede en die bedryf waarin die Groep optree.
Jaarverslag 2007 Bladsy 147

Finansiële Verslag
Jaarverslag 2007 Bladsy 148
Finansiële prestasie
Die bedryfswins vir die jaar het R357,0 miljoen bedra (2006: R242,2 miljoen). Dit is bereik met omset van
R4 482,2 miljoen, wat 9,6% hoër was as die vorige jaar.
Verkoops-, bemarkings-, distribusie-, administratiewe en herstruktureringskoste het met 4,4% toegeneem van
R926,0 miljoen tot R966,5 miljoen vir die jaar geëindig 30 Junie 2007.
Die belastingkoste wat in die state aangedui word, is as gevolg van voorsienings vir belasting in die Groep se
winsgewende fi liale en die gesamentlike ondernemings, asook ’n verhoging in die netto uitgestelde belasting van
R52,4 miljoen tot R55,7 miljoen. Belastingverliese beskikbaar vir aanwending deur die Groep teen toekomstige
winste beloop R409,3 miljoen (2006: R369,7 miljoen).
Balansstaat en kontantvloei
Rentedraende lenings het met R78,3 miljoen (2006: 63,9 miljoen) toegeneem. Kontant en kontantekwivalente
het met R27,0 miljoen (2006: R110,6 miljoen) afgeneem. Kapitaalbesteding uitgesluit klandisiewaarde met die
verkryging van addisionele belang in Clover Beverages het R175,5 miljoen (2006: R150,4 miljoen) bedra. Kontant
aangewend in die besigheid bedra R125,5 miljoen vir die jaar (2006: R103,7 miljoen).
Gesegmenteerde verslagdoening
Die twee vernaamste sakesegmente is suiwelprodukte en nie-alkoholiese drankies. Verwys asseblief na Aantekening 6
by die fi nansiële state vir die verslag per sakesegment.
Die Groep bedryf sy aktiwiteite hoofsaaklik in die geografi ese gebied van Suid-Afrika. Die inkomste en bates van die
bedrywighede buite Suid-Afrika is nie wesenlik nie. Gevolglik word dit nie toepaslik geag om volgens geografi ese
segment verslag te doen nie.
Bedryfsaanwysers
Die belangrikste bedryfsaanwysers vir die Groep word hieronder uiteengesit, asook sommige kontantvloeibesonderhede.

Finansiële Verslag
Finansiële Verslag
Eerste helfte Tweede helfte Volle jaar 2007 2006
Rm Rm Rm Rm
Omset 2 354,6 2 127,6 4 482,2 4 090,7
Bedryfswins 124,4 232,6 357,0 242,2
Wins toeskryfbaar aan ekwiteitshouers van die moedermaatskappy 21,8 145,3 167,1 95,2
Rm Rm
Kontantvloei uit bedrywighede 375,7 166,8
Verkryging van eiendom, aanleg en toerusting (175,5) (150,4)
Verkryging van minderheidsbelang in Clover Beverages (45,8) -
Klandisiewaarde met die verkryging van bykomende belang in Clover Beverages (226,6) -
Wins met verkoop van UltraMel-besigheid 111,1 -
Ander uitvloei (86,2) (185,7)
Minderheidsbelang 11,0 11,0
Toename in aandelekapitaal en aandelepremie 9,3 47,7
Netto afname in kontant en kontantekwivalente (27,0) (110,6)
Jaarverslag 2007 Bladsy 149

Staat van toegevoegde waarde
2007 2006
Staat van Toegevoegde Waarde
Kontant gegenereer
Rm Rm
Kontant verkry uit inkomste 4 460,7 4 134,0
Kontantbetalings vir materiale en dienste (3 467,6) (3 190,2)
Kontantwaarde toegevoeg 993,1 943,8
Kontant benut vir
Vergoeding aan werknemers vir hulle dienste 938,9 898,9
Betaling van direkte belasting aan die staat 85,3 58,9
Vergoeding aan leners van fondse 94,4 89,7
Kontant verdeel tussen belanghebbers 1 118,6 1 047,5
Kontant aangewend in die besigheid
Belastingopsomming
(125,5) (103,7)
Direkte belasting 85,3 58,9
Belasting op toegevoegde waarde 26,6 18,1
Werknemersbelasting 111,8 107,9
Streekdiensteraadheffi ngs - 9,5
Eiendomsbelasting en diensgelde betaal aan plaaslike bestuur 6,6 5,8
Netto bydrae aan die sentrale en plaaslike regering 230,3 200,2
Die staat van toegevoegde kontantwaarde dui die waarde aan, uitgedruk in kontantterme, wat die Groep toegevoeg het deur vervaardiging, handel en beleggingsaktiwiteite en die daaropvolgende verspreiding en herbelegging in die besigheid.
Gedurende die huidige jaar is R993,1 miljoen toegevoeg (2006: R943,8 miljoen) en R1 118,6 miljoen (2006: R1 047,5 miljoen) van die waarde toegevoeg verdeel onder werknemers, leners van fondse en die staat.
Jaarverslag 2007 Bladsy 150

Sertifi kaat deur Sekretaris
(ingevolge Artikel 268G(d) van die Maatskappywet)
Die Sekretaris van Clover Industries Beperk, Hermanus Bernardus Roode, sertifi seer dat Clover Industries Beperk
voldoen het aan al die vereistes van die Maatskappywet en meer spesifi ek dat alle opgawes vereis om deur ’n openbare
maatskappy ingedien te word in terme van die Maatskappywet, 1973, soos gewysig, by die Registrateur ingedien is
en dat die opgawes waar, korrek en op datum is, en dat, ingevolge Artikel 302, ’n kopie van hierdie jaarlikse fi nansiële
state aan elke persoon gestuur is wat daarop geregtig is in terme van die Wet.
HB Roode
Sekretaris
Jaarverslag 2007 Bladsy 151

Direkteure se
Verantwoordelikheid
Die Maatskappywet vereis dat CIL se Direkteure toereikende rekeningkundige rekords byhou en fi nansiële state vir elke
fi nansiële jaar opstel wat die stand van die Maatskappy en die Groep aan die einde van die fi nansiële jaar en die wins en
kontantvloei vir die tydperk redelik weergee. By die opstel van die meegaande fi nansiële state is Internasionale Finansiële
Verslagdoeningstandaarde toegepas, geskikte rekeningkundige beleidspunte is gebruik en konsekwent toegepas en waar
nodig, is redelike en omsigtige ramings gemaak. Enige veranderinge aan die rekeningkundige beleid word deur die Direksie
goedgekeur en die uitwerking daarvan word volledig in die fi nansiële jaarstate verduidelik. Die fi nansiële state sluit
volledige en verantwoordelike openbaarmaking in.
Die Direkteure het die Groep se begroting en kontantvloeivooruitskatting vir die jaar tot 30 Junie 2008 nagegaan. Op die
grondslag van hierdie ondersoek en in die lig van die huidige fi nansiële posisie en bestaande leenfasiliteite is die Direkteure
daarvan oortuig dat die Groep ’n lopende saak is en het hulle dus voortgegaan om die lopendesaak-beginsel toe te pas by
die opstel van die fi nansiële state. Die Groep se eksterne ouditeure, Ernst & Young, het die fi nansiële state geoudit en hulle
ongekwalifi seerde verslag verskyn op hierdie bladsy. Die fi nansiële state vir die jaar geëindig 30 Junie 2007, soos op bladsye
30 tot 118 uiteengesit, is deur die Direksie op 6 September 2007 goedgekeur en namens hulle geteken deur:
JAH Bredin JH Vorster
Voorsitter Uitvoerende Hoof
Jaarverslag 2007 Bladsy 152
Ouditeursverslag
Vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Verslag van die Onafhanklike Ouditeure
Aan die lede van Clover Industries Beperk
Verslag oor die fi nansiële state
Ons het die fi nansiële jaarstate en groep fi nansiële jaarstate van Clover Industries Beperk geoudit. Hierdie fi nansiële state
bestaan uit die direkteursverslag, die balansstaat soos op 30 Junie 2007, die inkomstestaat, die staat van verandering in ekwiteit
en die kontantvloeistaat vir die jaar wat op daardie datum geëindig het, ’n opsomming van beduidende rekeningkundige
beleide en ander verduidelikende aantekeninge, soos uiteengesit op bladsye 30 tot 118.
Direkteure se verantwoordelikheid vir die fi nansiële state
Die Maatskappy se direkteure is verantwoordelik vir die opstel en redelike voorstelling van hierdie fi nansiële state
ooreenkomstig Internationale Finansiële Verslagdoeningstandaarde, en op die wyse wat deur die Maatskappywet van Suid-
Afrika vereis word. Hierdie verantwoordelikheid sluit in: die ontwerp, implementering en instandhouding van interne
beheer relevant tot die opstel en redelike voorstelling van fi nansiële state wat vry is van wesenlike wanvoorstelling, hetsy
weens bedrog of foute; die selektering en toepassing van toepaslike rekeningkundige beleid; en die maak van rekeningkundige
ramings wat in die omstandighede redelik is.
Ouditeur se verantwoordelikheid
Dit is ons verantwoordelikheid om op grond van ons oudit ’n mening oor hierdie fi nansiële state uit te spreek. Ons het
ons oudit ooreenkomstig International Standards on Auditing uitgevoer. Daardie standaarde vereis dat ons voldoen aan
etiese vereistes en die oudit beplan en uitvoer om redelike gerusstelling te verkry of die fi nansiële state vry is van wesenlike
wanvoorstelling.
’n Oudit behels die uitvoering van prosedures om ouditbewyse te verkry oor die bedrae en openbaarmaking in die fi nansiële
state. Die prosedures wat geselekteer word, hang af van die ouditeur se oordeel, insluitend die beoordeling van die risiko’s
van wesenlike wanvoorstelling van die fi nansiële state, hetsy weens bedrog of foute. Tydens daardie risikobeoordeling oorweeg
die ouditeur interne beheer relevant tot die entiteit se opstel en redelike voorstelling van die fi nansiële state, ten einde
ouditprosedures te ontwerp wat in die omstandighede toepaslik is, maar nie met die doel om ’n mening uit te spreek oor die
effektiwiteit van die entiteit se interne beheer nie. ’n Oudit sluit ook ’n evaluering van die toepaslikheid van rekeningkundige
beleid wat gebruik is en die redelikheid van ramings wat deur die direkteure gemaak is in, asook ’n evaluering van die algehele
voorstelling van die fi nansiële state.
Ons glo dat die ouditbewyse wat ons verkry het, toereikend en toepaslik is om ’n grondslag vir ons ouditmening te bied.
Mening
Na ons mening is die fi nansiële state, in alle wesenlike opsigte, ’n redelike aanbieding van die fi nansiële stand van die
Maatskappy en die Groep op 30 Junie 2007 en van die Maatskappy en Groep se fi nansiële prestasies en kontantvloei vir die
jaar wat op daardie datum geëindig het, ooreenkomstig Internationale Finansiële Verslagdoeningstandaarde en op die wyse wat
deur die Maatskappywet van Suid-Afrika vereis word.
Ernst & Young Inc.
Geregistreerde Ouditeure
6 September 2007
Johannesburg

Group Directors’ Report
Groepdirekteursverslag
The Directors present their report on the activities and the fi nancial statements for CIL and the Group in respect of
the year ended 30 June 2007.
Nature of business
The mission of the Group is as follows:
The superior procurement, production, marketing, sales and distribution of branded consumer goods to customers
in the Southern African region at benchmarked costs, with margins suffi cient to ensure Clover’s long-term
prosperity.
Group results
The Group’s results for the year are as follows:
2007 2006
Rm Rm
Turnover
Profi t attributable to shareholders of the
4 482,2 4 090,7
parent 167,1 95,2
During the year the Group invested R118,2 million (2006: R35,8 million) in the replacement and renewal of
facilities and R57,3 million (2006: R114,6 million) in expansions.
Clover S.A. acquired the minority shareholding of 39,5% held by Compagnie Gervais Danone in Clover Beverages
for R272,4 million on 31 March 2007. As a result, Clover S.A.’s interest in Clover Beverages increased from 55% to
94,8%. Subsequently Clover S.A. made an offer to the remaining minority shareholders to purchase their shares in
Clover Beverages. This offer was rejected. Clover Beverages sold the UltraMel business to Danone Clover for R206,4
million with effect from 1 April 2007. Before this transaction, Clover S.A. had a 55% interest in Clover Beverages
and it holds a 45% interest in Danone Clover. Clover S.A. therefore effectively sold 10% of the UltraMel business.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 30
Die Direkteure lê hul verslag oor die aktiwiteite en die fi nansiële state van CIL en die Groep vir die jaar geëindig 30
Junie 2007 voor.
Aard van besigheid
Die missie van die Groep is soos volg:
Die superieure verskaffi ng, produksie, bemarking, verkoop en verspreiding van handelsmerk-verbruikersgoedere
aan klante in Suidelike Afrika teen mededingende koste, met marges wat voldoende is om Clover se
langtermynvoorspoed te verseker.
Groepresultate
Die Groep se resultate vir die jaar is soos volg:
2007 2006
Rm Rm
Omset
Wins toeskryfbaar aan aandeelhouers van
4 482,2 4 090,7
die moedermaatskappy 167,1 95,2
Gedurende die jaar het die Groep R118,2 miljoen (2006: R35,8 miljoen) belê in die vervanging en vernuwing van
fasiliteite en R57,3 miljoen (2006: R114,6 miljoen) in uitbreidings.
Clover S.A. het op 31 Maart 2007 die minderheidsbelang van 39,5% wat Compagnie Gervais Danone in Clover
Beverages gehou het, vir R272,4 miljoen verkry. Clover S.A. se belang in Clover Beverages het van 55% tot 94,8%
verhoog. Sedertdien het Clover S.A. ’n aanbod aan die oorblywende minderhede gemaak om hulle aandele in Clover
Beverages te bekom. Hierdie aanbod is nie aanvaar nie. Clover Beverages het die UltraMel-besigheid effektief vanaf
1 April 2007 aan Clover Danone vir R206.4 miljoen verkoop. Aangesien Clover S.A. voor die transaksie ’n belang
van 55% in Clover Beverages gehad het en ’n belang van 45% in Danone Clover, het Clover S.A. effektief 10% van
die UltraMel-besigheid verkoop.

Subsidiary companies and interests in joint ventures
Details of subsidiary companies are refl ected in Note 31 to the fi nancial statements and interests in joint ventures in
Note 5 to the fi nancial statements.
Share capital
Detail of the authorised and issued share capital as well as shares issued during the year, are contained in Note 19 to
the fi nancial statements.
Hosken Consolidated Investments (HCI), the Company’s BBBEE shareholder, elected on 20 June 2007 to exercise its
option to increase its ordinary shareholding in CIL from 25% to 34,9%. On 10 August 2007 a further 11 577 518
ordinary shares were issued to HCI in this regard at an issue price of 105,9 cent per share.
Preference share capital
The debt portion of preference shares are quantifi ed, and separately disclosed as part of interest-bearing liabilities. The
guaranteed preference dividends paid during the year are accounted for as interest paid in the income statement.
Dividends
Dividends were declared and paid as follows by CIL for the year under review:
2007 2006
R’000 R’000
To ordinary shareholders 316 -
To preference shareholders 9 220 -
9 536 -
A dividend of 0,45 cents per ordinary share and 13,24 cents per preference share is proposed by the Directors, to be
approved at the annual general meeting.
Group Directors’ Report
Groepdirekteursverslag
Filiaalmaatskappye en belange in gesamentlike ondernemings
Inligting aangaande fi liaalmaatskappye word in Aantekening 31 by die fi nansiële state uiteengesit en belange in
gesamentlike ondernemings in Aantekening 5 by die fi nansiële state.
Aandelekapitaal
Besonderhede van gemagtigde en uitgereikte aandelekapitaal asook van aandele gedurende die jaar uitgereik word in
Aantekening 19 by die fi nansiële state verskaf.
Hosken Consolidated Investments (HCI), die Maatskappy se swart ekonomiese bemagtigingsaandeelhouer, het op 20
Junie 2007 aangedui dat hy sy opsie om sy gewone aandeelhouding in CIL van 25% tot 34,9 % te verhoog, uitoefen.
Op 10 Augustus 2007 is ’n verdere 11 577 518 gewone aandele teen 105,9 sent per aandeel in hierdie verband
uitgereik.
Voorkeuraandelekapitaal
Die skuldkomponent van die voorkeuraandele is bepaal en word afsonderlik as rentedraende skuld openbaar gemaak.
Die gewaarborgde voorkeurdividend wat gedurende die jaar betaal is, word as rente betaal in die inkomstestaat
Dividende
Dividende is as volg deur CIL verklaar en betaal vir die oorsigjaar:
2007 2006
R’000 R’000
Aan gewone aandeelhouers 316 -
Aan voorkeuraandeelhouers 9 220 -
9 536 -
’n Dividend van 0,45 sent per gewone aandeel en 13,24 sent per voorkeuraandeel word deur die Direkteure voorgestel
vir goedkeuring tydens die algemene jaarvergadering.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 31

Group Directors’ Report
Groepdirekteursverslag
Directors and Secretary
Direkteure en Sekretaris
Particulars of the present Directors are given on page 9 and of the Secretary on page 124.
Besonderhede van die huidige Direkteure word op bladsy 133 uiteengesit en dié van die Sekretaris op bladsy 124.
Share-based compensation
The Company approved an equity-settled share purchase scheme for eligible employees of the Group on 3 March 2006.
On that date the Board approved 8 196 567 preference shares to be granted to eligible employees over a three-year period
in terms of the rules of the scheme. During the year the Board approved an amendment to the scheme whereby the shares
would vest unconditionally on the acceptance of the grants by the eligible employee. Built into this amendment are certain
mechanisms aimed at retaining the services of certain eligible employees for at least three years. A further 4 000 preference
shares, previously incorrectly issued to an employee, were recovered and added to the preference shares available in terms of
the scheme. Details of shares granted and vested in terms of the scheme are given in Note 32.
Insurance and risk management
The Group follows a policy of reviewing the risk relating to assets and commitments that might fl ow from the use thereof,
with its insurers on an annual basis. Wherever possible, assets are covered for their replacement value, and additions during the
year are automatically included. There is also a continuous asset risk control programme, which is carried out in conjunction
with the Group’s insurance brokers
Property, plant and equipment
There was no change in the nature of the property, plant and equipment of the Group or in the policy regarding their use.
Special resolutions
On 6 July 2007 the shareholders of Clover Danone Beverages Limited adopted a special resolution to change the name of the
Company to Clover Beverages Ltd.
Events subsequent to the year-end
No event of signifi cance not elswhere disclosed has taken place.
Change in basis of accounting
The fi nancial statements have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) and its
interpretations adopted by the International Accounting Standards Board (IASB). Refer to Note 2.2 regarding changes in
accounting policy.
Corporate governance
Detailed Company statements on corporate governance are set out on pages 22 to 23.
Acknowledgements
We express our thanks and appreciation to:
• Our shareholders for their co-operation and support during the year;
• Staff for the enthusiasm with which they have carried out their duties;
• Auditors for their assistance and co-operation;
• All suppliers of a wide variety of requirements;
• The retail and wholesale trade as well as all distributors who made our products available on shelves
and
• The millions of consumers who selected our quality products above those of our competitors
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 32
Aandelegebaseerde vergoeding
Op 3 Maart 2006 het die Maatskappy ’n aandele-aankoopskema wat ekwiteitsvereffenbaar is, goedgekeur vir kwalifi serende
werknemers van die Groep. Op daardie datum het die Direksie goedkeuring verleen om 8 196 567 voorkeuraandele oor
’n tydperk van drie jaar ingevolge die reëls van die skema aan kwalifi serende werknemers toe te ken. Gedurende die jaar
het die Direksie die reëls gewysig in dat die aandele onvoorwaardelik vestig by die aanvaarding van die toekenning deur die
kwalifi serende werknemer. Verder is ’n meganisme ingebou, gemik daarop om sekere kwalifi serende werknemers se dienste
vir ten minste drie jaar te behou. ’n Verdere 4 000 voorkeuraandele, voorheen foutiewelik uitgereik aan ’n werknemer, is
verhaal en is tot die voorkeuraandele beskikbaar in terme van die skema gevoeg. Besonderhede van die aandele wat ingevolge
die skema toegeken en gevestig het, word in Aantekening 32 verskaf.
Versekering en risikobestuur
Dit is die beleid van die Groep om jaarliks in samewerking met die versekeraars, die risiko met betrekking tot die bates
en moontlike aanspreeklikhede wat uit die bedryf daarvan mag voortvloei, te beoordeel. Waar moontlik word bates teen
vervangingswaarde verseker en nuwe aankope gedurende die jaar word outomaties ingesluit. Daar is ook ’n deurlopende
baterisikobeheerprogram wat in samewerking met die Groep se versekeringsmakelaars bedryf word.
Eiendom, aanleg en toerusting
Geen verandering in die aard en/of beleid ten opsigte van die gebruik van eiendom, aanleg en toerusting het in die Groep
plaasgevind nie.
Spesiale besluite
Op 6 Julie 2007 het die aandeelhouers van Clover Danone Beverages Beperk ’n spesiale besluit aanvaar waarvolgens die naam
van die Maatskappy na Clover Beverages Bpk verander is.
Gebeure na balansstaatdatum
Geen wesenlike gebeurtenis wat nie elders geopenbaar is nie, het plaasgevind nie.
Veranderinge in die rekeningkundige basis
Die fi nansiële state is opgestel in ooreenstemming met Internasionale Finansiële Verslagdoeningstandaarde (IFRS) en die
interpretasie daarvan deur die Raad op Internasionale Rekeningkundige Standaarde (IASB). Verwys na Aantekening 2.2 met
betrekking tot veranderinge in die rekeningkundige beleid.
Korporatiewe beheer
Die volledige Maatskappyverklarings oor korporatiewe bestuur word op bladsye 146 tot 147 uiteengesit.
Dankbetuigings
Ons betuig ons dank en waardering aan:
• Ons aandeelhouers vir hul samewerking en ondersteuning die afgelope jaar;
• Personeel vir die entoesiasme waarmee hulle hul pligte uitgevoer het;
• Ouditeure vir hulle hulp en samewerking;
• Alle verskaffers van ’n wye verskeidenheid benodigdhede;
• Die klein- en groothandel en alle verspreiders wat ons produkte op die rakke beskikbaar gestel het
en
• Die miljoene verbruikers wat ons kwaliteitsprodukte bo dié van ons opposisie gekies het.

for the year ended 30 June 2007 Notes/
Aantekeninge
2007
R’000
Consolidated Income Statement
Gekonsolideerde Inkomstestaat
Group/Groep Company/Maatskappy
2006
R’000
2007
R’000
2006
R’000
vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Revenue 7.1 4 731 246 4 334 864 59 216 38 637 Inkomste
Turnover 4 482 174 4 090 657 Omset
Cost of sales 7.2 (3 341 624) (2959 597) Koste van verkope
Gross profi t 1 140 550 1 131 060 Bruto wins
Other operating income 7.3 228 795 54 572 27 780 29 377 Ander bedryfsinkomste
Dividends received 4 175 19 731 175 Dividende ontvang
Sales and marketing expenses (385 790) (374 481) Verkoops- en bemarkingsuitgawes
Distribution cost (431 640) (413 573) Distribusiekoste
Administrative expenses (133 167) (120 007) (16 325) (3 822) Administratiewe uitgawes
Restructuring cost (15 909) (17 910) Herstruktureringskoste
Other operating expenses 7.4 (45 818) (17 651) (92) (2 301) Ander bedryfsuitgawes
Operating profi t before fi nancing income/(cost) 7.5 357 025 242 185 31 094 23 429 Bedryfswins voor fi nansieringsinkomste/(koste)
Finance income 7.7 18 720 14 785 13 876 13 982 Finansieringsinkomste
Finance cost 7.6 (94 400) (89 736) (22 800) (17 409) Finansieringskoste
Profi t before taxation 281 345 167 234 22 170 20 002 Wins voor belasting
Taxation 8.1 (72 743) (36 199) (7 050) (1 561) Belasting
Profi t for the year 208 602 131 035 15 120 18 441 Wins vir die jaar
Attributable to shareholders of the
parent 167 102 95 185 15 120 18 441
Toeskryfbaar aan aandeelhouers van die
moedermaatskappy
Attributable to minority interest 41 500 35 850 Toeskryfbaar aan minderheidsbelang
Profi t for the year 208 602 131 035 15 120 18 441 Wins vir die jaar
Earnings per share (cents) - ordinary shares 8,3 5,1 Verdienste per aandeel (sent) - gewone aandele
Earnings per share (cents) - preference shares 192,6 127,7 Verdienste per aandeel (sent) - voorkeuraandele
Diluted earnings per share (cents) - ordinary shares 7,1 4,5 Verwaterde verdienste per aandeel (sent) - gewone aandele
Diluted earnings per share (cents) - preference shares 192,6 127,7 Verwaterde verdienste per aandeel (sent) - voorkeuraandele
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 33

Consolidated Balance Sheet
Gekonsolideerde Balansstaat
at 30 June 2007 Notes/
Aantekeninge
2007
R’000
Group/Groep Company/Maatskappy
2006
R’000
2007
R’000
2006
R’000
soos op 30 Junie 2007
Assets Bates
Non-current assets Nie-bedryfsbates
Property, plant and equipment 11 922 230 827 764 720 739 Eiendom, aanleg en toerusting
Investment property 12 2 052 2 158 Beleggingseiendom
Goodwill 13 254 560 28 168 Klandisiewaarde
Other intangible assets 14 23 078 28 530 Ander ontasbare bates
Investment in subsidiary companies 31 226 735 226 735 Belegging in fi liaalmaatskappye
Other investments 31 4 033 3 167 20 74 Ander beleggings
Deferred taxation 15 71 081 63 260 345 77 Uitgestelde belasting
1 277 034 953 047 227 820 227 625
Current assets Bedryfsbates
Inventories 16 314 586 325 385 Voorraad
Trade and other receivables 17 601 955 580 443 113 812 91 957 Handels- en ander debiteure
Cash and cash equivalents 18 332 565 359 606 6 243 4 599 Kontant en kontantekwivalente
1 249 106 1 265 434 120 055 96 556
Assets classifi ed as held for sale 9 8 826 6 666 2 883 3 869 Bates geklassifi seer as gehou vir verkope
1 257 932 1 272 100 122 938 100 425
Total assets 2 534 966 2 225 147 350 758 328 050 Totale bates
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 34

at 30 June 2007 Notes/
Aantekeninge
2007
R’000
Consolidated Balance Sheet
Gekonsolideerde Balansstaat
Group/Groep Company/Maatskappy
2006
R’000
2007
R’000
2006
R’000
soos op 30 Junie 2007
Equity and liabilities Ekwiteit en laste
Share capital 19 16 340 15 951 16 340 15 951 Aandelekapitaal
Share premium 19 109 631 110 635 107 672 103 322 Aandelepremie
Treasury shares 19 (3 589) (13 480) Tesourie-aandele
Reserves 20 243 926 347 841 2 170 138 527 Reserwes
Retained earnings 21 462 674 168 751 55 164 (86 777) Behoue verdienste
Total equity attributable to shareholders of the
Totale ekwiteit toeskryfbaar aan aandeelhouers van
parent 828 982 629 698 181 346 171 023
die moedermaatskappy
Minority interest 28 508 59 012 Minderheidsbelang
Total equity 857 490 688 710 181 346 171 023 Totale ekwiteit
Liabilities Laste
Non-current liabilities Nie-bedryfslaste
Interest-bearing borrowings 22 566 938 574 436 151 651 145 113 Rentedraende lenings
Provisions 23 63 947 59 024 Voorsienings
Deferred taxation 15 15 376 10 813 Uitgestelde belasting
646 261 644 273 151 651 145 113
Current liabilities Bedryfslaste
Trade and other payables 24 864 480 799 787 17 952 7 970 Handels- en ander krediteure
Interest-bearing borrowings 22 135 449 49 702 Rentedraende lenings
Provisions 23 18 926 24 231 Voorsienings
Taxation payable 26.3 12 360 18 444 (191) 3 944 Belasting betaalbaar
1 031 215 892 164 17 761 11 914
Total liabilities 1 677 476 1 536 437 169 412 157 027 Totale laste
Total equity and liabilities 2 534 966 2 225 147 350 758 328 050 Totale ekwiteit en laste
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 35

Statement of Changes in Equity
Staat van Veranderinge in Ekwiteit
for the year ended 30 June 2007 Notes/
Aantekeninge
Share
capital/
Aandelekapitaal
Share
premium/
Aandelepremie
*Debt
portion
of preference
share
capital/
Skuldkomponent
van
voorkeuraandelekapitaal
Treasury
shares/
Tesourieaandele
Reserves/
Reserwes
Retained
earnings/
Behoue
verdienste
Total/
Totaal
Minority
interest/
Minderheidsbelang
Total
equity/
Totale
ekwiteit
vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Group R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 Groep
Equity at 1 July 2005 11 520 161 292 (93 882) (13 480) 347 385 73 566 486 401 48 027 534 428 Ekwiteit op 1 Julie 2005
Foreign exchange translation
Verskille in omsetting van buitelandse
diffe rences recognised directly in equity.
valuta direk in ekwiteit erken
(1 714) (1 714) (316) (2 030)
Profi t for the year as restated 95 185 95 185 35 850 131 035 Wins vir die jaar soos aangepas
Profi t for the year as originally
stated 83 738 83 738 35 850 119 588
Adjustment prior year error
- deferred tax 15 11 447 11 447 11 447
Total income and expenses for the
year 11 520 161 292 (93 882) (13 480) 345 671 168 751 579 872 83 561 663 433
Changes in share-based payment reserve
20.1 2 170 2 170 2 170
Wins vir die jaar soos oorspronklik
aangepas
Aanpassing, vorige jaar se fout
- uitgestelde belasting
Totale inkomste en uitgawes vir die jaar
Veranderinge in aandelegebaseerde
betalingsreserwe
Shares issued 19 4 431 87 143 (43 918) 47 656 47 656 Aandele uitgereik
Revaluation of debt portion of
preference share capital
Revaluation of debt portion of
preference share capital reversed
6 230 6 230 6 230
- prior year error (6 230) (6 230) (6 230)
Herwaardasie van skuldkomponent van
voorkeuraandelekapitaal
Herwaardasie van skuldkomponent van
voorkeuraandelekapitaal
teruggeskryf - fout vorige jaar
Dividends of subsidiaries (24 549) (24 549) Dividende van fi liale
Balance at 30 June 2006 15 951 248 435 (137 800) (13 480) 347 841 168 751 629 698 59 012 688 710 Saldo op 30 Junie 2006
*Transfer to interest-bearing debt. *Oordrag na rentedraende lenings.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 36

for the year ended 30 June 2007 Notes/
Aantekeninge
Share
capital/
Aandelekapitaal
Share
premium/
Aandelepremie
*Debt
portion
of preference
share
capital/
Skuldkomponent
van
voorkeuraandelekapitaal
Statement of Changes in Equity
Staat van Veranderinge in Ekwiteit
Treasury
shares/
Tesourieaandele
Reserves/
Reserwes
Retained
earnings/
Behoue
verdienste
Total/
Totaal
Minority
interest/
Minderheidsbelang
Total
equity/
Totale
ekwiteit
vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Group (Continued) R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 Groep (Vervolg)
Income/(expenses) recognised
directly in equity
Foreign exchange translation differences
recognised directly in equity
Revaluation of Clover Beverages’
assets on acquisition of minority interest
recognised directly in
(88) (88) 227 139
equity 5 334 5 334 4 307 9 641
Inkomste/(uitgawes) direk in
ekwiteit erken
Verskille in omsetting van buitelandse
valuta direk in ekwiteit erken
Herwaardasie van Clover Beverages
se bates by verkryging van
minderheidsbelang direk in ekwiteit
erken
Total recognised directly in equity 5 246 5 246 4 534 9 780 Totaal direk in ekwiteit erken
Profi t for the year 167 102 167 102 41 500 208 602 Wins vir die jaar
Total income and expenses for the
year
Changes in share-based payment reserve
5 246 167 102 172 348 46 034 218 382
20.1 27 196 27 196 27 196
Totale inkomste en uitgawes vir die jaar
Veranderinge in aandelegebaseerde
betalingsreserwe
Shares issued 19 389 10 887 (6 537) 4 739 4 739 Aandele uitgereik
Reduction in treasury shares (5 354) 9 891 4 537 4 537 Vermindering in tesourie-aandele
Dividends of subsidiaries (30 235) (30 235) Dividende van fi liale
Dividends paid 25 (9 536) (9 536) (9 536) Dividende betaal
Acquisition of minority interests (46 303) (46 303) Verkryging van minderheidsbelang
Transfer of general reserve to retained
earnings (136 357) 136 357 - -
Oordrag van algemene reserwe na
behoue verdienste
Balance at 30 June 2007 16 340 259 322 (149 691) (3 589) 243 926 462 674 828 982 28 508 857 490 Saldo op 30 Junie 2007
*Transfer to interest-bearing debt. *Oordrag na rentedraende lenings.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 37

Statement of Changes in Equity
Staat van Veranderinge in Ekwiteit
for the year ended 30 June 2007 Notes/
Aantekeninge
Share
capital/
Aandelekapitaal
Share
premium/
Aandelepremie
*Debt
portion
of preference
share
capital/
Skuldkomponent
van
voorkeuraandelekapitaal
Treasury
shares/
Tesourieaandele
Reserves/
Reserwes
Retained
earnings/
Behoue
verdienste
Total/
Totaal
Minority
interest/
Minderheidsbelang
Total
equity/
Totale
ekwiteit
vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Company R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 Maatskappy
Balance at 1 July 2005 11 520 161 292 (101 195) 136 357 (105 218) 102 756 102 756 Saldo op 1 Julie 2005
Profi t for the year 18 441 18 441 18 441 Wins vir die jaar
Changes in share-based payment reserve
20.1 2 170 2 170 2 170
Veranderinge in aandelegebaseerde
betalingsreserwe
Shares issued 19 4 431 87 143 (43 918) 47 656 47 656 Aandele uitgereik
Revaluation of debt portion of
preference share capital
Revaluation of debt portion of
preference share capital reversed
6 230 6 230 6 230
- prior year error (6 230) (6 230) (6 230)
Herwaardasie van skuldkomponent van
voorkeuraandelekapitaal
Herwaardasie van skuldkomponent van
voorkeuraandelekapitaal
teruggeskryf - fout vorige jaar
Balance at 30 June 2006 15 951 248 435 (145 113) 138 527 (86 777) 171 023 171 023 Saldo op 30 Junie 2006
Profi t for the year 15 120 15 120 15 120 Wins vir die jaar
Shares issued 19 389 10 887 (6 537) 4 739 4 739 Aandele uitgereik
Dividends paid 25 (9 536) (9 536) (9 536) Dividende betaal
Transfer of general reserve to retained
earnings (136 357) 136 357 - -
Oordrag van algemene reserwe na
behoue verdienste
Balance at 30 June 2007 16 340 259 322 (151 650) 2 170 55 164 181 346 181 346 Saldo op 30 Junie 2007
* Transfer to interest-bearing debt. *Oordrag na rentedraende lenings
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 38

for the year ended 30 June 2007 Notes/
Aantekeninge
2007
R’000
Consolidated Cash Flow Statement
Gekonsolideerde Kontantvloeistaat
Group/Groep Company/Maatskappy
2006
R’000
2007
R’000
2006
R’000
vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Cash fl ows from operating activities Kontantvloei uit bedryfsaktiwiteite
Cash generated from/(utilised by) operations 26.1 375 699 166 842 (2 667) (86 034) Kontant gegenereer/(benut) deur bedrywighede
Finance cost (94 400) (89 736) (22 800) (17 409) Finansieringskoste
Taxation paid 26.3 (85 329) (58 924) (11 453) - Belasting betaal
Dividends paid 25 (9 536) (3 522) (9 536) (3 522) Dividende betaal
Net cash from/(utilised in) operating activities 186 434 14 660 (46 456) (106 965) Netto kontant uit/(benut in) bedryfsaktiwiteite
Cash fl ows from investing activities Kontantvloei uit beleggingsaktiwiteite
Proceeds from sale of property, plant and equipment 7 145 7 314 3 160 715 Opbrengs uit verkoop van eiendom, aanleg en toerusting
Proceeds on sale of UltraMel business 111 129 6 700 Opbrengs uit verkoop van UltraMel-besigheid
Foreign exchange gain (139) 901 Wins op buitelandse valuta
Finance income 18 720 14 785 13 876 13 982 Finansieringsinkomste
Dividends received 4 175 19 731 175 Dividende ontvang
Sale of interest in Clover Beverages (CB) - 1 380 - 1 380 Verkoop van belang in Clover Beverages (CB)
Capital expenditure - tangible assets (173 912) (136 894) Kapitaalbesteding - tasbare bates
Capital expenditure - intangible assets Kapitaalbesteding - ontasbare bates
- with acquisition of additional interest in CB (226 586) - - by verkryging van ’n bykomende belang in CB
- other (1 596) (13 474) - (65) - ander
Acquisition of minority interest in Clover Beverages (45 800) - Verkryging van minderheidsbelang in Clover Beverages
(Acquisition)/sale of other investments (866) 801 54 (14) (Aankoop)/verkoop van ander beleggings
Net cash (utilised in)/from investing activities (311 901) (118 312) 36 821 16 173 Netto kontant (benut in)/uit beleggingsaktiwiteite
Net cash outfl ow before fi nancing
Netto uitvloei van kontant voor
activities (125 467) (103 652) (9 635) (90 792)
fi nansieringsaktiwiteite
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 39

Consolidated Cash Flow Statement
Gekonsolideerde Kontantvloeistaat
for the year ended 30 June 2007 Notes/
Aantekeninge
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 40
2007
R’000
Group/Groep Company/Maatskappy
2006
R’000
2007
R’000
2006
R’000
vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Cash fl ows from fi nancing activities Kontantvloei uit fi nansieringsaktiwiteite
Increase in minority interest 10 989 10 985 Toename in minderheidsbelang
Proceeds from issue of shares 19 4 739 47 656 4 739 47 656 Opbrengs uit uitreiking van aandele
Reduction in treasury shares 4 537 - Vermindering van tesourie-aandele
Repayment of borrowings (304 776) (136 767) - Terugbetaling van lenings
Proceeds from borrowings 383 025 72 876 6 540 43 916 Opbrengs uit lenings
Net cash from/(utilised in) fi nancing activities 98 514 (5 250) 11 279 91 572 Netto kontant uit/(benut in) fi nansieringsaktiwiteite
Net (decrease)/increase in cash and cash
equivalents
Cash and cash equivalents at the beginning of the year
(26 953) (108 902) 1 644 780
18 359 606 470 222 4 599 3 819
Netto (afname)/toename in kontant en
kontantekwivalente
Kontant en kontantekwivalente aan die begin van die
jaar
Decrease in foreign translation reserve (88) (1 714) Afname in buitelandsevaluta-omrekeningsreserwe
Cash and cash equivalents at the end of the
year 18 332 565 359 606 6 243 4 599
Kontant en kontantekwivalente aan die einde van die
jaar

for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
1 Corporate information 1 Korporatiewe inligting
Clover Industries Limited (the “Company”) is a company incorporated and domiciled in South Africa. The
consolidated fi nancial statements of the Group for the year ended 30 June 2007 comprise the Company and
its subsidiary companies (together referred to as the “Group”) and the Group’s interest in jointly controlled
entities. The companies within the Group have coterminous year-ends, with the exception of the Danone
Clover joint venture.
2 Basis of accounting 2 Rekeningkundige basis
2.1 Basis of preparation 2.1 Basis van voorbereiding
(a) Statement of compliance (a) Verklaring van voldoening
The fi nancial statements have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards
(IFRS) and their interpretations adopted by the International Accounting Standards Board (IASB).
(b) Preparation (b) Voorbereiding
The consolidated fi nancial statements are presented in rands, rounded off to the nearest thousand. They are
prepared on the historical cost basis unless otherwise stated. The carrying values of the recognised liabilities
that are hedged items in fair value hedges, and are otherwise carried at cost, are adjusted to record changes
in the fair values attributable to the risks that are being hedged. The preparation of fi nancial statements in
conformity with IFRS requires management to make judgements, estimates and assumptions that affect the
application of policies and reported amounts of assets and liabilities, income and expenses. These estimates
and associated assumptions are based on experience and various other factors that are believed to be reasonable
under the circumstances, the results of which form the basis of making the judgements about carrying values
of assets and liabilities that are not readily apparent from other sources. Actual results may differ from these
estimates. The estimates and underlying assumptions are reviewed on an ongoing basis.
Revisions to accounting estimates are recognised in the period in which the estimate is revised if the revision
affects only that period, or in the period of the revision and future periods if the revision affects both current
and future periods. Judgements made by management that have signifi cant effect on the fi nancial statements
and estimates with a signifi cant risk of material adjustment in the next year are discussed in Note 2.3. The
accounting policies set out below have been applied consistently to all periods presented in these fi nancial
statements.
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Clover Industries Beperk (die “Maatskappy”) is ’n maatskappy geïnkorporeer en gevestig in
Suid-Afrika. Die gekonsolideerde fi nansiële state van die Groep vir die jaar geëindig 30 Junie 2007 sluit die
Maat skappy en sy fi liale in (saam word daar na die “Groep” verwys) en die Groep se belange in gesamentlik
beheerde entiteite. Die maatskappye in die Groep se jaareindes stem ooreen, met die uitsondering van die
Danone Clover gesamentlike onderneming.
Die fi nansiële state is opgestel ingevolge die Internasionale Finansiële Verslagdoeningstandaarde (IFRS) en die
vertolking daarvan deur die Internasionale Raad vir Rekeningkundige Standaarde (IASB).
Die gekonsolideerde fi nansiële state word in rande aangebied, afgerond tot die naaste duisend. Die state
is opgestel op die historiese kostebasis, tensy anders aangetoon. Die drawaarde van die erkende laste wat
in instrumente met ’n billike waarde verskans is en andersins teen kosprys gedra word, word aangepas om
veranderinge in die billike waarde van die risiko’s wat verskans word, aan te teken. Die voorbereiding van
fi nansiële state ooreenkomstig IFRS vereis dat die bestuur waardebepalings, ramings en aannames moet maak
wat die toepassing van beleid en die aangeduide waardes van bates en laste, inkomste en uitgawes raak. Die
ramings en verwante aannames is gegrond op ervaring en verskeie ander faktore wat in die omstandighede as
redelik beskou kan word en die resultate vorm die basis van die menings oor die drawaardes van bates en laste
wat nie geredelik uit ander bronne blyk nie. Werklike waardes mag van hierdie ramings verskil. Die ramings
en onderliggende aannames word voortdurend hersien.
Hersienings van rekeningkundige ramings word erken in die periode waarin die raming hersien word
indien die hersiening slegs daardie periode raak, of in die periode van hersiening en daaropvolgende
periodes as die hersiening sowel huidige as toekomstige periodes raak. Waardebepalings deur bestuur wat
’n beduidende uitwerking op die fi nansiële state en ramings het en ’n beduidende risiko van wesenlike
aanpassing in die volgende jaar inhou, word in Aantekening 2.3 bespreek. Die rekeningkundige beleid
hieronder omskryf, is konsekwent op alle periodes in hierdie fi nansiële state toegepas.
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 41

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(c) IFRS and IFRIC interpretations not yet effective (c) IFRS- en IFRIC-interpretasies nie geïmplementeer nie
The Group has not adopted various IFRS and IFRIC interpretations that have been issued, but which are not
yet effective. These are as follows, excluding those that are not expected to apply to the Group:
Die Groep het verskeie IFRS- en IFRIC-interpretasies wat reeds uitgereik maar nog nie van krag is nie, nie
toegepas nie. Dit sluit die volgende in, maar sluit interpretasies uit wat na verwagting nie op die Groep van
toepassing sal wees nie:
Effective date: Effektiewe datum:
IFRS 7 (AC 144) Financial instruments: Disclosures 01 January 2007 IFRS 7 (AC 144) Finansiële instrumente: Openbaarmaking 01 Januarie 2007
IFRS 8 (AC 145) Operating segments 01 January 2009 IFRS 8 (AC 145) Bedryfsegmente 01 Januarie 2009
IAS 1 (AC 101) IAS 1 - Amendment: Capital disclosures 01 January 2007 IAS 1 (AC 101) IAS 1 - Wysiging: Openbaarmaking van kapitaal 01 Januarie 2007
IAS 23 (AC 114) Borrowing costs 01 January 2009 IAS 23 (AC 114) Leningskoste 01 Januarie 2009
IFRIC 10 (AC 443) Interim reporting and impairment 01 November 2006 IFRIC 10 (AC 443) Tussentydse verslaggewing en waardedaling 01 November 2006
IFRIC 11 (AC 444) IFRS 2 - Group and treasury share transactions 01 March 2007 IFRIC 11 (AC 444) IFRS 2 - Groep- en tesourieaandeletransaksies 01 Maart 2007
IFRIC 12 (AC 445) Service concession arrangements 01 January 2008 IFRIC 12 (AC 445) Dienskonsessiereëlings 01 Januarie 2008
IFRIC 13 (AC 446) Customer loyalty programmes 01 July 2008 IFRIC 13 (AC 446) Klantelojaliteitsprogramme 01 Julie 2008
Except for disclosures in the fi nancial statements, the adoption of these standards and amendments is not
expected to materially affect the results or fi nancial position of the Group.
(d) Basis of consolidation (d) Basis van konsolidasie
(i) Subsidiaries (i) Filiale
Subsidiaries are entities controlled by the Company. Control exists when the Company has the power,
directly or indirectly, to govern the fi nancial and operating policies of an entity so as to obtain benefi ts
from its activities. In assessing control, potential voting rights that are presently exercisable or convertible
are taken into account. The fi nancial statements of subsidiaries are included in the consolidated fi nancial
statements from the date on which control commences until the date that control ceases. Investments in
subsidiaries are accounted for at cost by the investing company.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 42
Met uitsondering van openbaarmaking in die fi nansiële state, sal die instelling van die standaarde en wysigings
na verwagting nie die resultate of fi nansiële posisie van die Groep wesenlik affekteer nie.
Filiale is entiteite wat deur die Maatskappy beheer word. Beheer bestaan waar die Maatskappy die mag
het om die fi nansiële en bedryfsbeleid van ’n entiteit regstreeks of onregstreeks te bestuur om voordele
uit sy aktiwiteite te verkry. By die bepaling van beheer word potensiële stemreg wat tans uitoefenbaar of
omskepbaar is, in ag geneem. Filiale se fi nansiële state word in die gekonsolideerde fi nansiële state ingesluit
vanaf die datum waarop beheer begin tot die datum waarop beheer eindig. Beleggings in fi liale word teen
kosprys gedra deur die maatskappy wat die beleggings maak.

for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(ii) Joint ventures (ii) Gesamentlike ondernemings
Joint ventures are those entities over whose activities the Company has joint control, established by contractual
agreement. The consolidated fi nancial statement includes the Group’s proportionate share of the
entities’ assets, liabilities, revenue and expenses with items of a similar nature on a line by line basis, from
the date on which joint control commences until the date that joint control ceases.
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
(iii) Transactions eliminated on consolidation (iii) Transaksies by konsolidasie uitgeskakel
Intra-group balances, any unrealised gains and losses, or income and expenses arising from intragroup transactions,
are eliminated in preparing the consolidated fi nancial statements. Unrealised gains arising from
transactions with jointly controlled entities are eliminated to the extent of the Group’s interest in the entity.
Unrealised losses are eliminated in the same way as unrealised gains, but only to the extent that there is no
evidence of impairment.
(iv) Minority Interest (iv) Minderheidsbelang
Minority Interests represent the portion of profi t or loss and the net assets not held by the Group and are
presented separately in the income statement and within equity in the consolidated balance sheet, separately
from parent shareholders’ equity. Acquisitions of minority interests are accounted for using the parent entity
extension method, whereby the difference between the consideration and the book value of the share of
the net assets acquired is recognised as goodwill.
Gesamentlike ondernemings is daardie entiteite oor wie se aktiwiteite die Maatskappy gesamentlike beheer
uitoefen soos per kontraktuele ooreenkoms bepaal. Die gekonsolideerde fi nansiële state sluit die Groep se
proporsionele deel van die entiteite se bates, laste, inkomste en uitgawes in, met soortgelyke items op ’n
lyn-vir-lyn-basis, vanaf die datum waarop gesamentlike beheer begin tot die datum waarop gesamentlike
beheer eindig.
Intergroepsaldo’s, enige ongerealiseerde winste en verliese, of inkomste en uitgawes uit intergroeptransaksies
word by die voorbereiding van die gekonsolideerde fi nansiële state uitgeskakel. Ongerealiseerde
winste wat ontstaan uit transaksies met gesamentlik beheerde entiteite word uitgeskakel in die mate van die
Groep se belang in die entiteit. Ongerealiseerde verliese word op dieselfde wyse as ongerealiseerde winste
uitgeskakel, maar slegs tot die mate dat daar geen bewys van waardedaling is nie.
Minderheidsbelang verteenwoordig die gedeelte van die wins of verlies en die netto bates wat nie deur die
Groep gehou word nie en word afsonderlik in die inkomstestaat en as deel van ekwiteit in die gekonsolideerde
balansstaat aangetoon, afsonderlik van die moederentiteit se aandeelhouersekwiteit. Verkryging van
minderheidsbelang word deur gebruikmaking van die moederentiteit-verlengingsmetode te boek gestel,
waarvolgens die verskil tussen die koopprys en die boekwaarde van die deel van die netto bates verkry as
klandisiewaarde erken word.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 43

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
2.2 Changes in accounting policies 2.2 Veranderinge in rekeningkundige beleid
The accounting policies adopted are consistent with those of the previous fi nancial year except that the
Group has adopted new or revised standards and interpretations which came into effect during the current
fi nancial year. The changes in accounting policies result from adoption of the following new or revised
standards:
Dieselfde rekeningkundige beleid is toegepas as in die vorige fi nansiële jaar, behalwe dat die Groep die
nuwe en hersiene standaarde en interpretasies wat gedurende die fi nansiële jaar ingestel is, toegepas het.
Die veranderinge in rekeningkundige beleid ontstaan uit die toepassing van die volgende nuwe of hersiene
standaarde:
• IFRIC 9 - Reassessment of embedded derivatives • IFRIC 9 - Herwaardering van verskanste afgeleide instrumente
• IAS 39 - Amendment: Financial guarantee contracts • IAS 39 - Wysiging: Finansiële waarborgkontrakte
• IAS 19 - Amendment: Employee benefi ts, actuarial gains and losses, group plans and disclosures • IAS 19 - Wysiging: Werknemersvoordele, aktuariële winste en verliese, groepplanne en
openbaarmaking
The principal effects of these changes in policies are discussed below: Die belangrikste gevolge van hierdie veranderinge in beleid word hieronder bespreek:
IFRIC 9 - Reassessment of embedded derivatives and IAS 39 - Amendment: Financial guarantee contracts IFRIC 9 - Herwaardering van verskanste afgeleide intrumente en IAS 39 - Wysiging: Finansiële
waarborgkontrakte
As the Group does not guarantee debt of third parties and did not make use of embedded derivatives, the
implementation of these standards did not have a effect on the accounting policies and disclosure of the
Group.
Aangesien die Groep nie enige skuld van derde partye borg nie en nie gebruik gemaak is van afgeleide instrumente
nie, het die implementering van die standpunte nie veranderde beleid tot gevolg gehad nie.
IAS 19 - Amendment: Employee benefi ts, actuarial gains and losses, group plans and disclosures IAS 19 - Wysiging: Werknemersvoordele, aktuariële winste en verliese, groepplanne en
openbaarma king
The change in accounting policy did not have a recognition or measurement impact on the results of the
Group. The defi ned benefi t fund has only 10 members. As a result of the cost involved and the fact that the
fund is so small, no additional disclosures are made about trends in the assets and liabilities in the fund and
assumptions underlying the components of the defi ned benefi t cost.
Hierdie verandering in rekeningkundige beleid het geen uitwerking op die erkenning of meting van die
Groep se resultate gehad nie. Die vastevoordelefonds het slegs 10 lede. As gevolg van die koste wat betrokke
is en die feit dat die fonds so klein is, word geen verdere besonderhede oor tendense in die bates en
laste in die fonds of die aannames onderliggend tot die komponente van die vaste koste openbaar gemaak
nie.
2.3 Signifi cant accounting judgements and estimates 2.3 Belangrike rekeningkundige beoordelings en ramings
(a) Judgements (a) Beoordelings
In the process of applying the Group’s accounting policies, management has made judgements, which may
By die toepassing van die Groep se rekeningkundige beleid het bestuur sekere beoordelings gemaak
have signifi cant effects on the amounts recognised in the fi nancial statements. Such judgements are disclosed
wat ’n beduidende uitwerkings kan hê op die bedrae wat in die fi nansiële state erken word. Sulke
in the relevant notes to the fi nancial statements.
beoordelings word in die toepaslike aantekeninge tot die fi nansiële state geopenbaar.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 44

for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(b) Estimated uncertainty (b) Geraamde onsekerheid
The key assumptions concerning the future and other key sources of estimation uncertainty at the balance
sheet date that have a signifi cant risk of causing a material adjustment to the carrying amounts of assets and
liabilities within the next fi nancial year are discussed below.
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Property plant and equipment (PP&E) Eiendom, aanleg en toerusting (EA&T)
The carrying values of PP&E are based on management estimates of the useful lives and residual values.
These estimates are based on product life cycles and assessments by engineering and other specialist staff.
Die belangrikste aannames betreffende die toekoms en ander belangrike bronne van ramingsonsekerheid
op die balansstaatdatum wat ’n betekenisvolle risiko inhou dat dit in die volgende fi nansiële jaar wesenlike
aanpassing van die drawaardes van bates en laste kan veroorsaak, word hieronder bespreek.
Die drawaarde van EA&T word gebaseer op bestuur se ramings van die bruikbare lewe en reswaardes.
Sulke ramings is afhanklik van produklewensiklusse en van evaluerings deur ingenieurs- en ander
spesialispersoneel.
2.4 Summary of signifi cant accounting policies 2.4 Opsomming van belangrike rekeningkundige beleid
(a) Foreign currency transactions (a) Transaksies in buitelandse valuta
Transactions in foreign currencies are translated at the foreign exchange rate ruling at the date of the transac-
Transaksies in buitelandse valuta word omgeskakel teen die heersende wisselkoers op die datum van die
tion. Monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies at the balance sheet date are trans-
transaksie. Monetêre bates en laste in buitelandse valuta op die datum van die balansstaat word in rand
lated to rand at the foreign exchange rate ruling at that date.
omgesit teen die heersende wisselkoers op daardie datum.
Foreign exchange differences arising on translation are recognised in the income statement. Non-monetary
assets and liabilities that are measured in terms of historical cost in a foreign currency are translated using
the exchange rate at the date of the transaction.
Valutaverskille by omskakeling word in die inkomstestaat erken. Nie-monetêre bates en laste wat ingevolge
historiese koste in buitelandse valuta gemeet word, word teen die wisselkoers op die datum van die transaksie
omgeskakel.
(b) Financial statements of foreign operations (b) Finansiële state van buitelandse ondernemings
The assets and liabilities of foreign operations, including goodwill and fair value adjustments arising on
consolidation, are translated to rand at foreign exchange rates ruling at the balance sheet date. The revenues
and expenses of foreign operations are translated to rand at rates approximating the foreign exchange rates
ruling at the dates of the transaction.
Die bates en laste van buitelandse ondernemings, wat positiewe klandisiewaarde en billikewaarde-aanpassings
by konsolidasie insluit, word in rand omgeskakel teen wisselkoerse wat op die balansstaatdatum geld.
Die inkomste en uitgawes van buitelandse ondernemings word in rand omgesit teen wisselkoerse wat by
benadering dieselfde is as die wisselkoerse op die datum van die transaksie.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 45

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(c) Derivative fi nancial instruments (c) Afgeleide fi nansiële instrumente
The Group uses derivative fi nancial instruments to hedge its exposure to foreign exchange and interest rate
risks arising from operational, fi nancing and investment activities. In accordance with its treasury policy,
the Group does not hold or issue derivative fi nancial instruments for trading purposes. Derivative fi nancial
instruments are recognised initially at fair value. Subsequent to initial recognition, derivative fi nancial
instruments are remeasured at fair value. The gain or loss on remeasurement to fair value is recognised
immediately in the income statement. The fair value of interest rate swaps is the estimated amount that the
Group would receive or pay to terminate the swap at the balance sheet date, taking into account current
interest rates and the current creditworthiness of the swap counterparties. The fair value of forward
exchange contracts is their quoted market price at the balance sheet date, being the present value of the
quoted forward price, for contracts with similar maturity profi les.
(d) Property, plant and equipment (d) Eiendom, aanleg en toerusting
(i) Owned assets (i) Eie bates
Plant and equipment are stated at cost, excluding the costs of day-to-day servicing, less accumulated
depreciation and accumulated impairment value. Such cost includes the cost of replacing part of such plant
and equipment when that cost is incurred if the recognition criteria are met. When each major service
and/or inspection is performed, its cost is recognised in the carrying amount of the plant and equipment as
a replacement if the recognition criteria are satisfi ed. All buildings are measured at cost less accumulated
depreciation and accumulated impairment. The carrying values of plant and equipment are reviewed for
impairment when events or changes in circumstances indicate that the carrying value may not be recoverable.
An impairment loss is recognised in the income statement whenever the carrying amount of an asset exceeds
its recoverable amount. An item of property, plant and equipment is derecognised upon disposal or when no
future economic benefi ts are expected from its use or disposal.
Any gain or loss arising on derecognising of the asset (calculated as the difference between the net disposal
proceeds and the carrying amount of the asset) is included in the income statement in the year in which the
asset is derecognised. The asset’s residual values, useful lives and depreciation methods are reviewed, and
adjusted if appropriate, at each fi nancial year-end.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 46
Die Groep gebruik afgeleide fi nansiële instrumente om sy blootstelling aan wissel- en rentekoersrisiko’s wat
uit bedryfs-, fi nansierings- en beleggingsaktiwiteite voortspruit, te verskans. In ooreenstemming met die
Groep se tesouriebeleid word geen afgeleide fi nansiële instrumente vir handelsdoeleindes gehou of uitgereik
nie. Afgeleide fi nansiële instrumente word aanvanklik teen billike waarde erken. Na aanvanklike erkenning
word afgeleide fi nansiële instrumente teen billike waarde aangegee. Die wins of verlies by die hermeting
van billike waarde word onmiddellik in die inkomstestaat erken. Die billike waarde van rentekoersruiltransaksies
is die geraamde bedrag wat die Groep sou ontvang of betaal om die ruiltransaksie op die
balansstaatdatum te beëindig as huidige rentekoerse en die huidige kredietwaardigheid van die teenpartye
in die ruiltransaksie in ag geneem word. Die billike waarde van valutatermynkontrakte is die gekwoteerde
prys op die balansstaatdatum, naamlik die huidige waarde van die gekwoteerde termynprys, vir kontrakte
met ’n ooreenstemmende vervalprofi el.
Aanleg en toerusting word teen kosprys getoon, met uitsluiting van die koste van daaglikse versiening,
min opgelope depresiasie en opgelope waardedaling. Die koste sluit die vervangingskoste van ’n
deel van die aanleg en toerusting in wanneer sodanige koste aangegaan word indien daar aan die
erkennings kriteria voldoen word. Met elke belangrike versiening en/of inspeksie word die koste daarvan in
die drabedrag van aanleg en toerusting erken as ’n vervanging indien daar aan die erkenningskriteria voldoen
word. Alle geboue word teen kosprys min opgehoopte depresiasie en opgehoopte waardedaling gemeet.
Drawaardes van aanleg en toerusting word vir waardedaling hersien wanneer gebeure of veranderinge in
omstandighede daarop dui dat die drawaarde moontlik nie verhaalbaar is nie. ’n Waardedalingsverlies word
in die inkomstestaat erken wanneer die bate se drawaarde sy verhaalbare waarde oorskry. ’n Item van
eiendom, aanleg en toerusting word ontken wanneer dit vervreem word, of wanneer geen toekoms tige
ekonomiese voordele uit die gebruik of vervreemding daarvan verwag word nie.
Enige wins of verlies by die ontkenning van die bate (bereken as die verskil tussen die netto
wegdoe n ingsopbrengs en die drabedrag van die bate) word in die inkomstestaat aangetoon in die jaar waarin
die bate ontken word. Die bate se reswaardes, nuttige lewensduur en depresiasiemetodes word teen elke
fi nansiële jaareinde hersien en aangepas indien nodig.

for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(ii) Leases (ii) Huurkontrakte
The determination of whether an arrangement is or contains a lease is based on the substance of the
arrangement and requires an assessment of whether the fulfi lment of the arrangement is dependent on the
use of a specifi c asset or assets and whether the arrangement conveys a right to use the asset.
Group as a lessee Groep as huurder
Finance leases, which transfer to the Group substantially all the risks and benefi ts incidental to ownership
of the leased item, are capitalised at the inception of the lease at the fair value of the leased asset or, if lower,
at the present value of the minimum lease payments. Lease payments are apportioned between the fi nance
charges and reduction of the lease liability so as to achieve a constant rate of interest on the remaining balance
of the liability. Finance charges are charged directly against income. Capitalised leased assets are depreciated
over the shorter of the estimated useful life of the asset and the lease term, if there is no reasonable certainty
that the Group will obtain ownership by the end of the lease term. Operating lease payments are recognised
as an expense in the income statement on a straight-line basis over the lease term.
Group as a lessor Groep as verhuurder
Leases where the Group retains substantially all the risks and benefi ts incidental to ownership of the asset
are classifi ed as operating leases. Initial direct costs incurred in negotiating operating leases are added to the
carrying amount of the leased asset and recognised over the lease term on the same basis as rental income.
(iii) Depreciation (iii) Depresiasie
Depreciation is charged to the income statement on a straight-line basis over the estimated useful lives of
each part of an item of property, plant and equipment. Land is not depreciated. The estimated useful lives
are as follows:
• Buildings - 10 to 50 years • Geboue - 10 tot 50 jaar
• Plant - 3 to 30 years • Aanleg - 3 tot 30 jaar
• Furniture and equipment - 3 to 15 years • Meubels en toerusting - 3 tot 15 jaar
• Vehicles - 5 to 20 years • Voertuie - 5 tot 20 jaar
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Om te bepaal of ’n ooreenkoms ’n huurkontrak is of insluit, moet die wese van die ooreenkoms ondersoek
word en bepaal word of die nakoming van die ooreenkoms afhanklik is van die gebruik van ’n spesifi eke bate
of bates en of die ooreenkoms ’n reg oordra om die bates te gebruik.
Finansiële bruikhuurkontrakte, wat in hoofsaak al die risiko’s en voordele wat met eienaarskap van die
gehuurde item gepaardgaan aan die Groep oordra, word by die ontstaan van die kontrak gekapitaliseer teen
die billike waarde van die gehuurde eiendom of, indien laer, teen die huidige waarde van die minimum
bruikhuurbetalings. Bruikhuurbetalings word verdeel tussen fi nansieringskoste en die vermindering
van die bruikhuurlas om ’n konstante rentekoers op die oorblywende saldo van die las te bewerkstellig.
Finansieringskoste word regstreeks teen inkomste verreken. Gekapitaliseerde gehuurde bates word oor
die kortste van die geraamde nuttige lewensduur van die bate of die bruikhuurtermyn gedepresieer indien
geen sekerheid bestaan dat die Groep aan die einde van die bruikhuurtermyn eie naarskap sal verkry nie.
Bedryfshuurbetalings word as ’n uitgawe in die inkomstestaat erken en volgens die reguitlynmetode oor die
huurtermyn verreken.
Huurkontrakte waar die Groep in hoofsaak al die risiko’s en voordele van eienaarskap van die bate behou,
word as bedryfshuurkontrakte geklassifi seer. Aanvanklike direkte koste wat met die onderhandeling van
bedryfshuurkontrakte aangegaan word, word by die drabedrag van die verhuurde bate gevoeg en op dieselfde
basis as huurinkomste oor die huurtydperk erken.
Depresiasie word teen die inkomstestaat gedebiteer op ’n reguitlyn-basis oor die geraamde nuttige
le wensduur van elke deel van ’n item van eiendom, aanleg en toerusting. Geen depresiasie word op grond
voorsien nie. Die geraamde nuttige lewensduur is soos volg:
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 47

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(e) Finance costs (e) Finansieringskoste
Finance costs are recognised as an expense when incurred. Finansieringskoste word as ’n uitgawe erken wanneer dit aangegaan word.
(f) Investment properties (f) Beleggingseiendomme
Investment properties are properties which are held either to earn rental income or capital appreciation,
or both. Investment properties are initially measured at cost, including transaction costs. Investment
properties are subsequently measured at cost less accumulated depreciation and accumulated impairment.
They are tested for impairment if there is an indication of impairment. The estimated useful lives of
investment properties are 10 to 50 years and are depreciated using the straight-line basis. The carrying
amount includes the cost of replacing part of an existing investment property at the time that cost is incurred
if the recognition criteria are met, and excludes the costs of day-to-day servicing of an investment property.
Investment properties are derecognised either when they have been disposed of or when the investment
property is permanently withdrawn from use and no future economic benefi t is expected from its disposal.
Any gains or losses on the retirement or disposal of an investment property are recognised in the income
statement in the year of retirement or disposal. Transfers are made to investment property when, and
only when, there is a change in use, evidenced by the ending of owner occupation, commencement of an
operating lease to another party or construction or development. Transfers are made from investment
property when, and only when, there is a change in use, evidenced by commencement of owner occupation
or commencement of development with a view to sale.
(g) Intangible assets (g) Ontasbare bates
Intangible assets acquired separately are measured on initial recognition at cost. Following initial
recognition, intangible assets are carried at cost less any accumulated amortisation and accumulated
impairment losses. Internally generated intangible assets, including capitalised development costs,
are not capitalised and expenditure is charged in the income statement in the year in which the
expenditure is incurred. The useful lives of intangible assets are assessed to be either fi nite or indefi nite.
Intangible assets with fi nite lives are amortised over their useful economic life and assessed for impairment
whenever there is an indication that the intangible asset may be impaired. The amortisation period and
the amortisation method for an intangible asset with a fi nite useful life is reviewed at least at each fi nancial
year-end.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 48
Beleggingseiendomme word gehou met die doel om huurinkomste te genereer of vir kapitaal-appresiasie,
of albei. Beleggingseiendomme word aanvanklik teen kosprys getoon, met insluiting van transaksiekoste.
Beleggingseiendomme word later teen kosprys min opgehoopte waardevermindering en opgehoopte
waardedaling erken. Daar word vir waardedaling getoets indien daar ’n indikasie van waardedaling is. Die
geraamde verwagte lewensduur van beleggingseiendomme is 10 tot 50 jaar en word deur gebruikmaking
van die reguitlynmetode gedepresiëer. Die drabedrag sluit die koste in om deel van ’n beleggingseiendom
te vervang wanneer sodanige koste aangegaan word indien daar aan die erkenningskriteria voldoen word,
en sluit die koste van daaglikse instandhouding van ’n beleggingseiendom uit. ’n Beleggingseiendom word
ontken wanneer dit weggedoen of permanent van gebruik onttrek word en geen toekomstige ekonomiese
voordeel uit die wegdoening daarvan verwag word nie.
Enige winste of verliese by die onttrekking of wegdoening van ’n beleggingseiendom word in die inkomstestaat
erken in die jaar van die onttrekking of wegdoening. Oorplasings na beleggingseiendomme vind
plaas wanneer, en slegs wanneer, daar ’n verandering van gebruik is, soos bewys deur die beëindiging van
eienaarokkupasie, die begin van bedryfshuurkontrakte met ’n ander party, konstruksie of ontwikkeling.
Oorplasings uit beleggingseiendomme vind plaas wanneer, en slegs wanneer, daar ’n verandering van
gebruik is, soos bewys deur die aanvang van eienaarokkupasie of die begin van ontwikkeling met die oog
op verkoop.
Ontasbare bates wat afsonderlik bekom word, word by aanvanklike erkenning teen kosprys erken. Na
aanvanklike erkenning word ontasbare bates gedra teen kosprys min enige opgehoopte amortisasie en
opgehoopte waardedalingsverliese. Intern gegenereerde ontasbare bates, met insluiting van gekapitaliseerde
ontwikkelingskoste, word nie gekapitaliseer nie en besteding word in die inkomstestaat erken in die jaar
waarin die besteding aangegaan word. Die nuttige lewensduur van ontasbare bates word óf as beperk, óf
as onbeperk aangeslaan. Ontasbare bates met ’n beperkte lewensduur word oor die nuttige ekonomiese
lewensduur geamortiseer en vir waardedaling getoets wanneer ’n aanduiding bestaan dat waardedaling
voorkom. Die tydperk en metode van amortisasie vir ’n ontasbare bate met ’n beperkte nuttige lewensduur
word minstens teen elke fi nansiële jaareinde hersien.

for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Changes in the expected useful life or the expected pattern of consumption of future economic benefi ts
embodied in the asset are accounted for by changing the amortisation period or method, as appropriate, and
treated as changes in accounting estimates. The amortisation expense on intangible assets with fi nite lives is
recognised in the income statement in the expense category consistent with the function of the intangible
asset. Intangible assets with indefi nite useful lives are tested for impairment annually, either individually or
at the cash-generating unit level. Such intangibles are not amortised. The useful life of an intangible asset
with an indefi nite life is reviewed annually to determine whether indefi nite life assessment continues to be
supportable. If not, the change in the useful life assessment from indefi nite to fi nite is made on a prospective
basis.
(i) Goodwill (i) Klandisiewaarde
Goodwill acquired in a business combination is initially measured at cost, being the excess of the cost of
the business combination over the Group’s interest in the net fair value of the identifi able assets, liabilities
and contingent liabilities. Following initial recognition, goodwill is measured at cost less any accumulated
impairment losses. Goodwill is reviewed for impairment annually or more frequently if events or changes
in circumstances indicate that the carrying value may be impaired. Impairment losses cannot be reversed
in future periods.
(ii) Research and development cost (ii) Navorsings- en ontwikkelingskoste
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Veranderinge in die verwagte nuttige lewensduur of die verwagte verbruikspatroon van die toekomstige
ekonomiese voordele wat in die bate beliggaam is, word verantwoord deur die amortisasietydperk of -
metode, soos toepaslik, te verander en as veranderinge in rekeningkundige ramings te behandel. Die
amortisasie-uitgawe op ontasbare bates met ’n beperkte lewensduur word in die inkomstestaat erken in die
uitgawekategorie wat met die funksie van die ontasbare bate ooreenstem. Ontasbare bates met ’n onbeperkte
nuttige lewensduur word jaarliks vir waardedaling getoets, óf individueel, óf op die kontantgenererende
eenheidsvlak. Sodanige ontasbare bates word nie geamortiseer nie. Die nuttige lewensduur van ’n ontasbare
bate met ’n onbeperkte lewensduur word jaarliks hersien om te bepaal of die onbeperkte lewensduur steeds
geldig is. Indien nie, word die nuttige lewensduur vooruitwerkend van onbeperk na beperk verander.
Klandisiewaarde wat in ’n besigheidsamevoeging verkry is, word aanvanklik teen kosprys gemeet, naamlik
die oormaat van die koste van die besigheidsamevoeging oor die Groep se belang in die netto billike waarde
van die identifi seerbare bates, laste en voorwaardelike aanspreeklikheid. Na aanvanklike erkenning word
klandisiewaarde gemeet teen kosprys min enige opgehoopte waardedalingsverliese. Klandisiewaarde word
jaarliks vir waardedaling hersien, of meer dikwels indien gebeure of veranderinge in omstandighede daarop
dui dat ’n daling van die drawaarde voorkom. Waardedalingsverliese kan nie in toekomstige periodes teruggeskryf
word nie.
Research and development costs are recognised in the income statement as incurred. Navorsings- en ontwikkelingskoste word in die inkomstestaat erken soos dit aangegaan word.
(iii) Patents and licenses (iii) Patente en lisensies
Patents and licenses are measured on initial recognition at cost. Following initial recognition, they are
amortised on a straight-line basis over a period of fi ve to fi fteen years. Impairment testing is done annually
or more frequently when an indication of impairment exists. Gains or losses arising from the derecognition
of an intangible asset are measured as the difference between the net disposal proceeds and the carrying
amount of the asset and are recognised in the income statement when the asset is derecognised.
Patente en lisensies word by aanvanklike erkenning teen kosprys gemeet. Na aanvanklike erkenning
word dit volgens die reguitlynmetode oor ’n tydperk van vyf tot vyftien jaar geamortiseer.
Waarde dalingstoetse word jaarliks uitgevoer, of meer dikwels indien ’n aanduiding van waardedaling
voorkom. Winste of verliese wat uit die ontkenning van ’n ontasbare bate voortspruit, word gemeet as die
verskil tussen die netto wegdoeningsopbrengs en die drawaarde van die bate en word in die inkomstestaat
erken wanneer die bate ontken word.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 49

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(h) Impairment of assets (h) Waardedaling van bates
The Group assesses at each reporting date whether there is an indication that an asset may be impaired. If
any such indication exists, or when annual impairment testing for an asset is required, the Group makes
an estimate of the asset’s recoverable amount. An asset’s recoverable amount is the higher of an asset’s or
cash-generating unit’s fair value less costs to sell and its value in use, and is determined for an individual
asset, unless the asset does not generate cash infl ows that are largely independent of those from other assets
or group of assets. Where the carrying amount of an asset exceeds its recoverable amount, the asset is
considered impaired and is written down to its recoverable amount. In assessing value in use, the estimated
future cash fl ows are discounted to their present value using a pre-tax discount rate that refl ects current
market assessments of the time value of money and the risks specifi c to the asset. Impairment losses of
continuing operations are recognised in the income statement in those expense categories consistent with
the function of the impaired asset.
An assessment is made at each reporting date as to whether there is any indication that previously recognised
impairment losses may no longer exist or may have decreased. If such indication exists, the recoverable
amount is estimated. A previously recognised impairment loss is reversed only if there has been a change in
the estimates used to determine the asset’s recoverable amount since the last impairment loss was recognised.
If that is the case, the carrying amount of the asset is increased to its recoverable amount. The increased
amount cannot exceed the carrying amount that would have been determined, net of depreciation, had no
impairment loss been recognised for the asset in prior years. Such reversal is recognised in the income
statement. After such a reversal, the depreciation charge is adjusted in future periods to allocate the asset’s
revised carrying amount, less any residual value, on a systematic basis over its remaining useful life.
(i) Investments and other fi nancial assets (i) Beleggings en ander fi nansiële bates
Financial assets within the scope of IAS 39 are classifi ed as either fi nancial assets at fair value through the
income statement, loans and receivables, held-to-maturity investments, or available-for-sale fi nancial assets,
as appropriate. When fi nancial assets are recognised initially, they are measured at fair value, plus, in the
case of investments not at fair value through the income statement, directly attributable transaction costs.
The Group determines the classifi cation of its fi nancial assets after initial recognition and, where allowed
and appropriate, re-evaluates this designation at each fi nancial year-end. All regular way purchases and sales
of fi nancial assets are recognised on the trade date, namely the date that the risks and rewards of ownership
are passed to the Group.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 50
Die Groep bepaal op elke verslagdoeningsdatum of ’n aanduiding bestaan dat ’n bate se waarde gedaal het.
As enige sodanige aanduiding voorkom, of wanneer jaarlikse toetse vir waardedaling van ’n bate verlang
word, maak die Groep ’n raming van die bate se verhaalbare waarde. Die verhaalbare waarde van ’n bate
is die hoogste van die bate of kontantgenererende eenheid se billike waarde min verkoops koste en sy
gebruikswaarde, en dit word vir ’n individuele bate bepaal tensy die bate nie ’n invloei van kontant genereer
wat grootliks onafhanklik is van dié van ander bates of groep bates nie. Wanneer die drawaarde van ’n bate sy
verhaalbare waarde oorskry, word die waarde van die bate verlaag tot die verhaalbare waarde. Wanneer die
gebruikswaarde bepaal word, word die geraamde toekomstige kontantvloei tot huidige waarde verdiskonteer
teen ’n voorbelasting-diskontokoers wat huidige markbepalings van die tydwaarde van geld en die risiko’s
kenmerkend van die bate weerspieël. Waardedalingsverliese van voortgesette bedrywighede word in die
inkomstestaat erken in die uitgawekategorieë wat met die funksie van die verswakte bate ooreenstem.
’n Evaluering word op elke verslagdoeningsdatum gemaak om te bepaal of enige voorheen erkende
waardedalings moontlik nie meer bestaan nie of intussen verminder het. Indien sodanige aanduiding
voorkom, word die verhaalbare bedrag geraam. ’n Voorheen erkende waardedaling word teruggeskryf slegs
as daar ’n verandering was in die ramings wat gebruik is om die bate se verhaalbare bedrag te bepaal sedert
die erkenning van die vorige waardedaling. Indien wel, word die drabedrag van die bate vermeerder tot
die verhaalbare bedrag. Die vergrote bedrag kan nie die drabedrag oorskry wat bepaal sou gewees het,
na aftrekking van depresiasie, indien geen waardedaling van die bate in vorige jare erken is nie. Sodanige
terugskrywings word in die inkomstestaat erken. Na so ’n terugskrywing word die depresiasiekoste in
toekomstige periodes aangepas om die bate se hersiene drabedrag, min enige reswaarde, sistematies oor die
oorblywende nuttige lewensduur van die bate toe te pas.
Finansiële bates binne die omvang van IAS 39 word geklassifi seer as fi nansiële bates teen billike waarde
deur die inkomstestaat, lenings en debiteure, beleggings gehou tot verval of fi nansiële bates beskikbaar
vir verkoop, soos toepaslik. Wanneer fi nansiële bates aanvanklik erken word, word dit teen billike waarde
gemeet, plus, in die geval van beleggings nie teen billike waarde deur die inkomstestaat nie, regstreeks
toeskryfbare transaksiekoste. Die Groep bepaal die klassifi kasie van sy fi nansiële bates na aanvanklike
erkenning en hersien hierdie aanduiding teen elke fi nansiële jaareinde waar toegelaat en toepaslik. Alle
“gewone manier”-aankope en -verkope van fi nansiële bates word op die verhandelingsdatum erken, naamlik
die datum waarop die regte en verpligtinge van eienaarskap na die Groep oorgaan.

for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Regular way purchases or sales are purchases or sales of fi nancial assets that require delivery of assets within
the period generally established by regulation or convention within the marketplace. Financial assets are
derecognised when the contractual rights to the cash fl ows from the fi nancial asset expire, or when the
contractual rights to received the cash fl ows are transferred.
Held-to-maturity investments Beleggings gehou tot verval
Non-derivative fi nancial assets with fi xed or determinable payments and fi xed maturity are classifi ed as heldto-maturity
when the Group has the positive intention and ability to hold to maturity. Investments intended
to be held for an undefi ned period are not included in this classifi cation.
(j) Inventories (j) Voorrade
Inventories are valued at the lower of cost and net realisable value. Costs incurred in bringing each product
to its present location and condition are accounted for as follows:
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
“Gewone manier”-aankope en -verkope is aankope of verkope van fi nansiële bates wat vereis dat die bates
gelewer word binne die tydsbestek wat algemeen deur regulasie of konvensie in die mark bepaal word. Die
fi nansiële bate word ontken wanneer die kontraktuele reg tot die kontantvloei van die fi nansiële bate verval,
of wanneer die kontraktuele reg om die kontantvloei te ontvang, oorgedra word.
Nie-afgeleide fi nansiële instrumente met vaste of bepaalbare betalings en ’n vaste termyn word geklassifi seer
as beleggings gehou tot verval wanneer die Groep die positiewe voorneme en vermoë het om die termyn
te voltooi. Beleggings wat vir ’n onbepaalde tydperk gehou word, word nie by hierdie klassifi kasie ingesluit
nie.
Voorrade word gewaardeer teen die laagste van kosprys en netto realiseerbare waarde. Die koste om elke
produk in sy huidige toestand by sy huidige plek te kry, word soos volg in rekening gebring:
• Raw materials – purchase cost on a fi rst-in, fi rst-out basis • Grondstowwe – aankoopkoste volgens die eerste-in-eerste-uit-metode
• Finished goods and work in progress – cost of direct materials and labour and a portion of manufacturing
overheads, based on normal operating capacity but excluding fi nance cost
• Klaarprodukte en onvoltooide werke – koste van direkte materiale en arbeid en ’n deel van
vervaardigingsbokoste, gegrond op normale bedryfsvermoë maar met uitsluiting van fi nansieringskoste
• Slow-moving consumable stock – valued at 80% of the weighted average cost • Stadig bewegende verbruiksvoorraad – gewaardeer teen 80% van die geweegde gemiddelde koste
Cost of inventories includes the transfer from equity of gains and losses on qualifying cash fl ow hedges in
respect of the purchase of raw materials. Net realisable value is the estimated selling price in the ordinary
course of business, less estimated costs of completion and the estimated costs necessary to make the sale.
(k) Loans and accounts receivable (k) Lenings en rekeninge ontvangbaar
Loans and accounts receivable are non-derivative fi nancial assets with fi xed determinable payments that are
not quoted in an active market. After initial measurement, loans and receivables are subsequently carried
at amortised cost using the effective interest method less any allowance for impairment. Amortised cost is
calculated taking into account any discount or premium on acquisition and includes fees that are an integral
part of the effective interest rate and transaction costs. Gains and losses are recognised in the income
statement when the loans and receivables are derecognised or impaired, as well as through the amortisation
process.
Koste van voorrade sluit in die oordrag uit ekwiteit van winste en verliese op kwalifi serende kontantvloeiskanse
met betrekking tot die aankoop van grondstowwe. Netto realiseerbare waarde is die ge raamde verkoopprys
in die gewone gang van sake, min geraamde koste van voltooiing en die geraamde koste benodig om die
verkoop af te handel.
Lenings en rekeninge ontvangbaar is nie-afgeleide fi nansiële bates met vaste bepaalbare betalings wat nie in ’n
aktiewe mark gekwoteer word nie. Na aanvanklike erkenning word lenings en ontvangste teen geamortiseerde
koste erken deur gebruikmaking van die effektiewerente-metode min enige aanpassing vir waardedaling.
Geamortiseerde koste word bereken met inagneming van enige kortings of premie by verkryging en sluit
gelde in wat ’n onafskeidbare deel uitmaak van die effektiewe rentekoers en transaksiekoste. Winste en
verliese word in die inkomstestaat erken wanneer die lenings en ontvangste ontken of vir waardedaling
verminder word, asook deur die amortisasieproses.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 51

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(l) Cash and cash equivalents (l) Kontant en kontantekwivalente
Cash and cash equivalents consist of cash on hand, cash in banks, short-term deposits and highly liquid
investments.
(m) Interest-bearing loans, borrowings and fi nancial liabilities (m) Rentedraende lenings en fi nansiële laste
All loans, borrowings and fi nancial liabilities are initially recognised at fair value of the consideration received,
less directly attributable transaction costs. After initial recognition, interest-bearing loans and borrowings
are subsequently measured at amortised cost, using the effective interest method. Gains and losses are
recognised in the income statement when the liabilities are derecognised, as well as through the amortisation
process. Borrowing costs are expensed through the income statement as incurred. Financial liabilities are
derecognised when the obligation specifi ed in the contract is discharged or cancelled or expires.
(n) Cumulative preference shares (n) Kumulatiewe voorkeuraandele
The component of the cumulative preference shares that exhibits characteristics of a liability is recognised as
a liability in the balance sheet. The corresponding dividends on those shares are charged as interest expense
in the income statement. On issuance of the preference shares, the fair value of the liability component is
determined using cost of capital and this amount is carried as a long-term liability on the amortised cost basis
until extinguished on conversion or redemption.
The remainder of the proceeds is allocated to the conversion option that is recognised and included in
shareholders’ equity. The carrying amount of the conversion option is not remeasured in subsequent years.
(o) Treasury shares (o) Tesourie-aandele
Shares in CIL held by the Group are classifi ed as treasury shares. On consolidation, these shares are treated
as a deduction from the issued number of shares and the cost price of the shares is deducted from share
capital and share premium in the balance sheet. No gain or loss is recognised in the income statement on the
purchase, sale, issue or cancellation of the Group’s own equity instruments. Dividends received on treasury
shares are eliminated on consolidation.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 52
Kontant en kontantekwivalente bestaan uit kontant voorhande, kontant in banke, korttermyndeposito’s en
hoogs likiede beleggings.
Alle lenings en fi nansiële laste word aanvanklik erken teen die billike waarde van die teenprestasie ontvang,
min regstreeks toeskryfbare transaksiekoste. Na aanvanklike erkenning word rentedraende lenings
teen die geamortiseerde koste gemeet deur die effektiewerente-metode te gebruik. Winste en verliese
word in die inkomstestaat erken wanneer die laste ontken word, asook deur die amortisasieproses.
Le ningskoste word deur die inkomstestaat afgeskryf soos dit aangegaan word. Finansiële laste word ontken
wanneer die verpligting gespesifi seer in die ooreenkoms afgelos word of gekanselleer word of verval.
Die komponent van die kumulatiewe voorkeuraandele wat kenmerke van ’n las toon, word as ’n
las in die inkomstestaat erken. Die ooreenstemmende dividende op hierdie aandele word as ’n
rente-uitgawe in die inkomstestaat verreken. By uitreiking van die kumulatiewe voorkeuraandele word
die billike waarde van die laskomponent met behulp van kapitaalkoste bepaal, en hierdie bedrag word as ’n
langtermynlas op die geamortiseerdekoste-basis gedra totdat dit by omskepping of afl ossing uitgewis word.
Die oorblywende opbrengs word toegewys aan die omskeppingsopsie, wat in aandeelhouersekwiteit erken
en daarby ingesluit word. Die drabedrag van die omskeppingsopsie word nie weer in daaropvolgende jare
gemeet nie.
Aandele in CIL wat deur die Groep gehou word, word as tesourie-aandele geklassifi seer. By konsolidasie word
hierdie aandele as ’n aftrekking van die aantal uitgereikte aandele beskou en die kosprys van die aandele word
afgetrek van die aandelekapitaal en aandelepremie in die balansstaat. Geen wins of verlies word erken in die
inkomstestaat by die aankoop, verkoop, uitreiking of kansellasie van die Groep se eie ekwiteitsinstrumente nie.
Dividende ontvang op tesourie-aandele word by konsolidasie uitgeskakel.

for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(p) Provisions (p) Voorsienings
Provisions are recognised when the Group has a present obligation (legal or constructive) as a result of a past
event, it is probable that an outfl ow of resources embodying economic benefi ts will be required to settle the
obligation and a reliable estimate can be made of the amount of the obligation.
(q) Retirement benefi ts (q) Aftreevoordele
It is the policy of the Group to provide for pension liabilities by payments to separate funds, independent of
the Group, and contributions are recognised in the income statement. Surpluses are not accounted for, as
they accrue to members.
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
’n Voorsiening word erken wanneer die Groep ’n huidige verpligting het (regs- of konstruktief) as gevolg
van ’n gebeurtenis in die verlede, wat waarskynlik ’n uitvloei van ekonomiese hulpbronne sal veroorsaak
om die verpligting te vereffen, en indien ’n betroubare raming gemaak kan word van die bedrag wat nodig
is om die verpligting af te los.
Dit is die Groep se beleid om vir pensioenverpligtinge te voorsien deur betalings te maak na afsonderlike
fondse wat onafhanklik van die Groep staan, en bydraes word in die inkomstestaat verreken. Surplusse word
nie te boek gestel nie, aangesien dit aan die lede toeval.
(i) Retirement funding plans (i) Aftrede-befondsingsplanne
(a) Defi ned benefi t fund (a) Vastevoordelefonds
The Group’s net obligation in respect of defi ned benefi t pension plans is calculated separately for each
Die Groep se verpligting ten opsigte van vastevoordele-pensioenskemas word afsonderlik vir elke plan
plan by estimating the amount of future benefi t that employees have earned in return for their service
bereken deur ramings te maak van die waarde van die toekomstige voordeel wat werknemers in die huidige
in the current and prior periods; that benefi t is discounted to determine its present value, and the
en vorige tydperke vir hulle dienste verdien het. Hierdie voordeel word verdiskonteer om die huidige
fair value of any plan assets is deducted. Actuarial valuations are done on the projected unit credit
waarde te vind en die billike waarde van enige bates in die plan word afgetrek. Die aktuariële geprojekteerde
actuarial valuation method. When the benefi ts of a plan are improved, the portion of the increased
eenheidskredietmetode word vir aktuariële waardasies gebruik. Wanneer die voordele van ’n plan verbeter
benefi t relating to past service by employees is recognised as an expense in the income statement on a
word, word die deel van die groter voordeel wat verband hou met diens deur werknemers in die verlede, as
straight-line basis over the average period until the benefi ts become vested. To the extent that the benefi ts
’n uitgawe in die inkomstestaat erken en op ’n reguitlyn-basis oor die gemiddelde tydperk verreken totdat
vest immediately, the expense is recognised immediately in the income statement.
die voordele gevestig raak. In die mate dat die voordele onmiddellik vestig, word die uitgawe onmiddellik
in die inkomstestaat erken.
(b) Defi ned contribution funds (b) Vastebydraefondse
Obligations for contributions to defi ned contribution pensions and provident plans are recognised as an
expense in the income statement as incurred.
(ii) Medical aid (ii) Mediese fonds
The obligation in respect of post-retirement health care is the sole responsibility of the retired employee.
There is therefore no Group obligation or liability in this regard.
Verpligtinge vir bydraes aan vastebydraepensioen- en voorsorgskemas word as ’n uitgawe erken in die inkomstestaat
soos dit aangegaan word.
Die verpligting vir gesondheidsorg na aftrede is die uitsluitlike verantwoordelikheid van die afgetrede
werknemer. Die Groep het gevolglik geen verpligting of aanspreeklikheid in hierdie verband nie.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 53

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(r) Revenue recognition (r) Erkenning van inkomste
Revenue is recognised to the extent that it is probable that the economic benefi ts will fl ow to the Group and
the revenue can be reliably measured. The following specifi c recognition criteria must also be met before
revenue is recognised:
(i) Sale of goods (i) Verkoop van goedere
Revenue is recognised when the signifi cant risks and rewards of ownership of the goods have passed to
the buyer. Revenue comprises invoiced gross sales of products, less discounts and provisions for product
claims.
(ii) Services rendered (ii) Dienste gelewer
Inkomste word erken in die mate dat dit waarskynlik is dat die ekonomiese voordele na die Groep sal vloei en
dat die inkomste betroubaar gemeet kan word. Daar moet ook aan die volgende spesifi eke erkenningskriteria
voldoen word voordat inkomste erken word:
Inkomste word erken wanneer die beduidende regte en verpligtinge van eienaarskap van die goedere na die
koper oorgaan. Inkomste sluit gefaktureerde bruto verkope van produkte min afslag en voorsienings vir
produkeise in.
Revenue from the rendering of services is recognised on the completion of the service. Inkomste vir dienste gelewer word erken by voltooiing van die diens.
(iii) Interest income (iii) Rente-inkomste
Interest income is recognised on an effective interest method. The Group deposits surplus funds at fi nancial
institutions and does not act as a supplier of fi nance to third parties. Interest received is recognised as fi nance
income.
(iv) Dividends (iv) Dividende
Rente-inkomste word volgens die effektiewerente-metode erken. Die Groep deponeer surplusfondse
by fi nansiële instellings en tree nie as ’n verskaffer van fi nansiering aan derde partye op nie.
Rente-inkomste word as fi nansieringsinkomste erken.
Dividends are recognised when the right to receive payment is established. Dividende word erken wanneer die reg om betaling te ontvang, gevestig is.
(v) Rental income (v) Huurgeld
Rental income from investment property is recognised in the income statement on a straight-line basis over
the term of the lease. Lease incentives granted are recognised as an integral part of the rental income. The
rental of properties does not form part of the core business of the Group. Income in this regard is recognised
as other operating income.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 54
Huurgeld uit beleggingseiendom word in die inkomstestaat erken op ’n reguitlyn-basis oor die termyn van
die huurkontrak. Bruikhuuraansporings wat toegestaan word, word as ’n integrerende deel van die huurgeld
erken. Die huurgeld op eiendomme maak nie deel uit van die Groep se kernbesigheid nie. Inkomste in
hierdie verband word as ander bedryfsinkomste erken.

for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
(vi) Turnover (vi) Omset
Invoiced product sales are recognised as turnover, excluding value-added tax. Gefaktureerde produkverkope word erken as omset, uitgesluit belasting op toegevoegde waarde.
(s) Cost of sales (s) Koste van verkope
Cost of sales consists of the following: Koste van verkope bestaan uit die volgende:
- cost of raw milk, ingredients and packaging - koste van rou melk, bestanddele en verpakking
- manufacturing direct and indirect costs - direkte en indirekte produksiekoste
- primary distribution costs, and - primêre verspreidingskoste, en
- charges against sales - verhalings teen verkope
(t) Taxes (t) Belasting
(i) Current tax (i) Lopende belasting
Current tax assets and liabilities for the current and prior periods are measured at the amount expected to be
recovered from or paid to the taxation authorities. The tax rates and tax laws used to compute the amount
are those that are enacted or substantively enacted by the balance sheet date.
(ii) Deferred tax (ii) Uitgestelde belasting
The carrying amount of deferred income tax assets is reviewed at each balance sheet date and reduced to
the extent that it is no longer probable that suffi cient taxable profi t will be available to allow all or part of
the deferred income tax asset to be utilised. Unrecognised deferred income tax assets are reassessed at each
balance sheet date and are recognised to the extent that it has become probable that future taxable profi t
will allow the deferred tax asset to be recovered. Deferred income tax relating to items recognised directly
in equity is recognised in equity and not in the income statement. Deferred income tax assets and deferred
income tax liabilities are offset if a legally enforceable right exists to set off current tax assets against current
income tax liabilities and the deferred income taxes relate to the same taxable entity and the same taxation
authority. Deferred tax is based on current rates of taxation. IFRS requires the tax rates that are expected to
apply in the year when the asset is realised or liability is settled, based on tax rates (and tax laws) that have
been enacted or substantively enacted at balance sheet date, to be applied.
Lopendebelastingbates en -laste vir die huidige en vorige tydperke word gemeet teen die bedrag wat na
verwagting van die belastingowerheid verhaal of aan die owerheid betaal sal word. Die belastingkoerse en
-wette wat vir die berekening van die bedrag gebruik word, is dié wat op die balansstaatdatum geld of sulke
koerse en/of toekomstige wetswysigings wat reeds bekend is en na alle waarskynlikheid geïmplementeer
sal word.
Die drawaarde van uitgesteldebelastingbates word hersien op elke balansstaatdatum en verminder in die
mate dat dit nie meer moontlik is dat voldoende belasbare inkomste beskikbaar sal wees om die hele of ’n
gedeelte van die uitgesteldebelastingbate te benut nie. Ontkende uitgesteldebelastingbates word heroorweeg
op elke balansstaatdatum en word erken in die mate dat dit moontlik geraak het dat toekomstige belasbare
inkomste voldoende sal wees om die uitgesteldebelastingbate te benut. Uitgestelde belasting wat verband
hou met items wat direk teen ekwiteit erken word, word erken teen ekwiteit en nie in die inkomstestaat nie.
Uitgesteldebelastingbates en uitgesteldebelastinglaste word verreken indien ’n regsgeldige afdwingbare reg
bestaan om lopende belastingbates te verreken teen lopende belastingverpligtinge en die uitgestelde belasting
hou verband met dieselfde belastingentiteit en dieselfde belastingowerheid. Uitgestelde belasting is gegrond
op heersende belastingskoerse. IFRS bepaal dat die belasting koerse wat na verwagting sal geld in die jaar
waarin die bate gerealiseer word of die las afgelos word, gebruik word, gegrond is op die belastingkoerse
(en belastingwette) wat op die balansstaatdatum geld of sulke koerse en/of toekomstige wetswysigings wat
reeds bekend is en na alle waarskynlikheid geïmplementeer sal word.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 55

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
(iii) Value-added taxation (VAT) (iii) Belasting op toegevoegde waarde (BTW)
Revenues, expenses, assets and liabilities are recognised net of the amount of VAT, except: Inkomste, uitgawes, bates en laste word erken netto die BTW-bedrag, behalwe:
- Where the VAT incurred on a purchase of assets or services is not recoverable from the taxation authority,
- Waar die BTW op die aankoop van bates of dienste aangegaan word, is dit nie van die
in which case the VAT is recognised as part of the cost of acquisition of the asset or as part of the expense
belasting owerheid verhaalbaar nie en word die BTW erken as deel van die aankoopkoste van die bate
item, as applicable, and
of as deel van die uitgawe-item, soos toepaslik, en
- Receivables and payables that are stated with the amount of VAT included. - Rekeninge ontvangbaar en betaalbaar wat aangedui word met die BTW-bedrag ingesluit.
The net amount of VAT recoverable from or payable to the taxation authority is included as part of receivables
Die netto bedrag BTW verhaalbaar van of betaalbaar aan die belastingowerheid is ingesluit as deel van
or payables in the balance sheet.
rekeninge ontvangbaar of betaalbaar in die balansstaat.
(u) Segment reporting (u) Segmentverslagdoening
A segment is a distinguishable component of the Group that is engaged in providing products, which is
subject to risks and rewards that are different from those of other segments.
(v) Restatement of comparatives (v) Hersamestelling van vergelykende syfers
The business segment beverages and desserts has changed to beverages. Desserts are now included under
dairy products. The comparatives for 2006 were restated.
A prior year error was identifi ed in the tax base used to calculate the taxable temporary differences. Refer
to Note 14 for detail in this regard. The comparatives for 2006 were restated.
Exchange milk is no longer recognised as revenue and cost of sales. The comparatives for 2006 were restated.
This had no effect on the prior year’s profi t.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 56
’n Segment is ’n onderskeibare komponent van die Groep wat betrokke is by die verskaffi ng van produkte of
dienste en wat aan regte en verpligtinge blootgestel is wat verskil van dié van ander segmente.
Die sakesegment nie-alkoholiese drankies en nageregprodukte is verander na nie-alkoholiese drankies.
Nageregprodukte word nou by suiwelprodukte ingesluit. Die vergelykende syfers vir 2006 is aangepas.
’n Fout in die vorige jaar se belastingbasis wat gebruik word om die tydelike belastingverskille te
bereken is geïdentifi seer. Verwys na Aantekening 14 vir besonderhede in die verband. Die vergelykende
syfers vir 2006 is aangepas.
Ruilmelk word nie meer as omset en koste van verkope erken nie. Die vergelykende syfers vir 2006 is
aangepas en dit het geen invloed op die vorige jaar se wins gehad nie.

for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
In the prior year earnings per share and diluted earnings per share were incorrectly calculated based
only on the ordinary shares issued. The preference shares participate in the ordinary dividends with the
ordinary shares, proportionate to the different issue prices of the shares. Even though preference shares
only participate in earnings to the extent that ordinary dividends have been declared, earnings per share
and diluted earnings per share are now disclosed for both ordinary as well as preference shares with the
earnings for each class of share based on the dividend rights attached to the shares. The comparative fi gures
have been restated accordingly.
The equity portion of the preference share capital was incorrectly adjusted in the prior year with
R6,2 million. This error was reversed during the current year and the comparative fi gures were restated.
(w) Share-based compensation (w) Aandelegebaseerde vergoeding
The Group operates an equity-settled share-based compensation plan. The fair value of the employee
services received in exchange for the shares granted is recognised as an expense. The total amount to be
expensed over the vesting period is determined by reference to the fair value on the grant date of the shares
granted, excluding the impact of any non-market vesting conditions.
Non-market vesting conditions are included in assumptions about the number of shares that are expected
to become exercisable. This recognises the impact of the revision of original estimates, if any, in the income
statement and a corresponding adjustment to equity over the remaining vesting period. At each balance
sheet date, the entity revises its estimates of the number of shares that are expected to become exercisable.
(x) Earnings per share (x) Verdienste per aandeel
The issued preference shares participate in ordinary dividends. The earnings per share and diluted earnings
per share for both the ordinary and preference shares are therefore disclosed in the income statement. For
earnings per share purposes the earnings for the year are split between the ordinary and preference shares
based on the dividend rights attached to each class of share even though the preference shares only participate
in earnings to the extent that ordinary dividends are declared. The earnings per share for preference shares
exclude the cumulative dividends that accrue to preference shareholders annually.
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
In die vorige jaar is verdienste per aandeel en verwaterde verdienste per aandeel verkeerdelik bereken op
grond van slegs die uitgereikte gewone aandele. Die voorkeuraandele deel ook in gewone dividende tesame
met die gewone aandele in verhouding tot die uitgifteprys van die verskillende klasse aandele. Selfs al deel
voorkeuraandele slegs in winste tot die mate waarin gewone dividende verklaar word, word verdienste per
aandeel en verwaterde verdienste per aandeel nou vir beide klasse aandele geopenbaar. Die winste vir elke klas
aandeel word gebaseer op die dividendregte van elke klas aandeel. Die vergelykende syfers is ooreenkomstig
hersaamgestel.
Die ekwiteits gedeelte van die voorkeuraandelekapitaal is verkeerdelik aangespas met R6,2 miljoen gedurende
die vorige jaar. Hierdie fout is gedurende die jaar reggestel en die vergelykende syfers is aangepas.
Die Groep bedryf ’n ekwiteitsvereffende, aandelegebaseerde vergoedingsplan. Die billike waarde van die
werknemerdienste wat in ruil vir die toegekende aandele ontvang word, word as ’n uitgawe erken. Die
totale bedrag wat oor die vestigingstydperk as uitgawe te boek gestel sal word, word bepaal deur verwysing
na die billike waarde op die toekenningsdatum van die aandele wat toegeken is, met uitsondering van die
uitwerking van enige nie-markverwante vestigingsvoorwaardes.
Nie-markverwante vestigingsvoorwaardes is ingesluit in die aannames oor die aantal aandele wat na
verwagting uitgeoefen sal word. Dit erken die uitwerking van die hersiening van oorspronklike ramings,
indien enige, in die inkomstestaat en ’n ooreenstemmende aanpassing van ekwiteit oor die oorblywende
vestigingstydperk. Op elke balansstaatdatum hersien die entiteit sy ramings van die aantal aandele wat na
verwagting opgeneem sal word.
Die uitgereikte voorkeuraandele deel in gewone dividende. Die verdienste per aandeel en verwaterde
verdienste per aandeel vir sowel die gewone aandele as voorkeuraandele word dus in die
inkomste staat geopenbaar. Vir die doel van die verdienste per aandeel word die verdienste vir die jaar
verdeel tussen die gewone en voorkeuraandele, gegrond op die dividendregte verbonde aan elke klas
aandele, selfs al deel die voorkeuraandele in die verdienste slegs tot die mate waarin gewone dividende verklaar
word. Die verdienste per aandeel vir voorkeuraandele sluit die kumulatiewe voorkeurdividende uit
wat voorkeuraandeelhouers jaarliks toeval.
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 57

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
3 Defi nitions 3 Defi nisies
3.1 Dividend per ordinary share 3.1 Dividend per gewone aandeel
Dividend paid to ordinary shareholders, divided by the weighted average number of ordinary shares in
Dividend betaal aan gewone aandeelhouers, gedeel deur die geweegde gemiddelde aantal gewone aandele
issue at the end of the year.
uitgereik aan die einde van die jaar.
3.2 Equity dividend per preference share 3.2 Ekwiteitsdividend per voorkeuraandeel
Ordinary dividends paid to preference shareholders, divided by the weighted average number of
preference shares in issue at the end of the year.
Gewone dividend betaal aan voorkeuraandeelhouers, gedeel deur die geweegde gemiddelde aantal
voorkeuraandele uitgereik aan die einde van die jaar.
Preference dividend recognised as interest per preference share Voorkeurdividend as rente erken per voorkeuraandeel.
Preference dividend paid divided by the weighed average number of preference shares in issue at the end
of the year.
Voorkeurdividend betaal gedeel deur die geweegde gemiddelde aantal voorkeuraandele uitgereik aan die
einde van die jaar.
3.3 Earnings and diluted earnings per share 3.3 Verdienste en verwaterde verdienste per aandeel
Earnings per ordinary share
Profi t attributable to ordinary shareholders, based on ordinary dividend rights, divided by the weighted
average number of ordinary shares net of the weighted average number of treasury shares in issue at the
end of the year.
Diluted earnings per ordinary share
Profi t attributable to ordinary shareholders, based on ordinary dividend rights, divided by the weighted
average number of ordinary shares, adjusted for options issued, net of the weighted average number of
treasury shares at the end of the year.
Earnings per preference share
Profi t attributable to preference shareholders, based on ordinary dividend rights, divided by the weighted
average number of preference shares net of weighted average number of treasury shares in issue at the end
of the year.
Diluted earnings per preference share
Profi t attributable to preference shareholders, based on ordinary dividend rights, divided by the weighted
average number of preference shares, adjusted for options issued, net of the weighted average number of
treasury shares at the end of the year.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 58
Verdienste per gewone aandeel
Wins toeskryfbaar aan gewone aandeelhouers, gebaseer op gewone dividendregte, gedeel deur die
geweegde gemiddelde aantal gewone aandele netto van die geweegde gemiddelde tesourie-aandele
uitgereik aan die einde van die jaar.
Verwaterde verdienste per gewone aandeel
Wins toeskryfbaar aan gewone aandeelhouers, gebaseer op gewone dividendregte, gedeel deur die
geweegde gemiddelde aantal gewone aandele, aangepas vir opsies uitgereik, netto van die geweegde
gemiddelde tesourie-aandele aan die einde van die jaar.
Verdienste per voorkeuraandeel
Wins toeskryfbaar aan gewone voorkeuraandeelhouers, gebaseer op gewone dividendregte, gedeel deur
die geweegde gemiddelde aantal voorkeursaandele netto van die geweegde gemiddelde
tesourie-aandele uitgereik aan die einde van die jaar.
Verwaterde verdienste per voorkeuraandeel
Wins toeskryfbaar aan gewone aandeelhouers, gebaseer op gewone dividendregte, gedeel deur die
geweegde gemiddelde aantal gewone aandele, aangepas vir opsies uitgereik, netto van die geweegde
gemiddelde tesourie-aandele aan die einde van die jaar.

for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
3.4 Net assets 3.4 Netto bates
Total assets less total liabilities. Totale bates min totale laste.
3.5 Cash fl ow 3.5 Kontantvloei
Cash fl ow from operating activities. Kontantvloei uit bedryfsaktiwiteite.
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
3.6 Cash fl ow per share 3.6 Kontantvloei per aandeel
Cash fl ow divided by the weighted average number of ordinary shares in issue at the end of the year. Kontantvloei gedeel deur die geweegde gemiddelde aantal gewone aandele uitgereik aan die einde van die
jaar.
3.7 Net asset turn 3.7 Netto bate-omset
Turnover divided by average net assets less average cash on hand. Omset gedeel deur gemiddelde netto bates min gemiddelde kontant voorhande.
3.8 Return on net assets 3.8 Opbrengs op netto bates
Operating profi t plus equity-accounted earnings (pre tax and interest) as a percentage of average net assets,
less average cash on hand.
3.9 Pre-tax margin 3.9 Voorbelastingmarge
Profi t before tax as a percentage of turnover. Wins voor belasting as ’n persentasie van omset.
3.10 Return on shareholders’ funds 3.10 Opbrengs op aandeelhouersfondse
Profi t attributable to shareholders as a percentage of average shareholders’ funds, before minority interest.
3.11 Gearing percentage 3.11 Hefboompersentasie
Interest-bearing borrowings reduced by cash funds, as a percentage of total shareholders’ interest, including
minority interest.
3.12 Current ratio 3.12 Bedryfsverhouding
Current assets divided by current liabilities. Bedryfsbates gedeel deur bedryfslaste.
Bedryfswins plus ekwiteitsverantwoorde inkomste (voor belasting en rente) as ’n persentasie van gemiddelde
netto bates, minus gemiddelde kontant voorhande.
Wins toeskryfbaar aan aandeelhouers as ’n persentasie van gemiddelde aandeelhouerfondse, voor
minderheidsbelang.
Rentedraende lenings, verminder met kontantfondse, as ’n persentasie van totale aandeelhouersbelang,
ingesluit minderheidsbelang.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 59

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
3.13 Activities pertaining to cash fl ow 3.13 Aktiwiteite ten opsigte van kontantvloei
• Financing activities
Activities that result in changes in the size and composition of the capital structures of the Group. This
includes both the equity and debt not falling within the defi nition of cash and cash equivalents.
• Investing activities
Activities relating to the acquisition, holding and disposal of long-term assets.
• Operating activities
All transactions and other events that are not investing or fi nancing activities.
• Finansieringsaktiwiteite
Aktiwiteite wat veranderinge in die grootte en samestelling van die kapitaalstrukture van die Groep tot
gevolg het. Dit sluit ekwiteit en skuld in wat nie onder die defi nisie van kontant en
kontant ekwivalente val nie.
• Beleggingsaktiwiteite
Aktiwiteite met betrekking tot die verkryging, hou en vervreemding van langtermynbates.
• Bedryfsaktiwiteite
Alle transaksies en gebeure wat nie beleggings- of fi nansieringsaktiwiteite is nie.
3.14 Cash and cash equivalents 3.14 Kontant en kontantekwivalente
Cash on hand and in current bank accounts. Kontant voorhande en in lopende bankrekeninge.
3.15 Abbreviations
The following abbreviations are used in the fi nancial statements:
Clover Industries Limited – CIL/Clover Industries
Clover Holdings (Pty) Limited – Clover Holdings
Clover S.A. (Pty) Limited – CSA/Clover S.A.
Clover Beverages Limited – Clover Beverages/CB
Danone Clover (Pty) Limited – Danone Clover/Joint venture
Clover Industries Limited and all its subsidiaries – The Group/Clover
Compagnie Gervais Danone – Danone Group/Danone
Clover Fonterra Ingredients (Pty) Limited – CFI/Clover Fonterra
Clover Botswana (Pty) Limited – Clover Botswana
Hosken Consolidated Investments Limited – HCI
Property, plant and equipment – PP&E
Fonterra Limited – Fonterra
International Financial Reporting Standards – IFRS
Generally Accepted Accounting Practice – GAAP
Clover Swaziland (Pty) Limited – CS/Clover Swaziland
Clover Capital (Pty) Limited – Clover Capital
Clover Manhattan (Pty) Limited – Clover Manhattan
Broad-based Black Economic Empowerment – BBBEE
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 60
3.15 Afkortings
Die volgende afkortings word in die fi nansiële state gebruik:
Clover Industries Beperk – CIL/Clover Industries
Clover Beherend (Edms) Beperk – Clover Beherend
Clover S.A. (Edms) Beperk – CSA/Clover S.A.
Clover Beverages Beperk – Clover Beverages/CB
Danone Clover (Edms) Beperk – Danone Clover/Gesamentlike onderneming
Clover Industries Beperk en al sy fi liale – Die Groep/Clover
Compagnie Gervais Danone – Danone Groep/Danone
Clover Fonterra Ingredients (Edms) Beperk – CFI/Clover Fonterra
Clover Botswana (Edms) Beperk – Clover Botswana
Hosken Consolidated Investments Beperk – HCI
Eiendom, aanleg en toerusting – EA&T
Fonterra Beperk – Fonterra
Internasionale Finansiële Verslagdoeningstandaarde – IFRS
Algemeen Aanvaarde Rekeningkundige Praktyk – GAAP
Clover Swaziland (Edms) Beperk – CS/Clover Swaziland
Clover Capital (Edms) Beperk – Clover Capital
Clover Manhattan (Edms) Beperk – Clover Manhattan

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
4 Business combinations and acquisition of minority
4 Besigheidskombinasies en verkryging van
interests
minderheidsbelang
Minority interest in Clover Beverages Minderheidsbelang in Clover Beverages
On 31 March 2007, the Group acquired an additional 39,5% of the
voting shares of Clover Beverages, taking its ownership to 94,8%.
A cash consideration of R272,4 million was paid. Goodwill was
determined as follows:
Cash consideration 272 385 - Kontantbetaling
Less: minority interest acquired 45 800 - Min: minderheidsbelang verkry
Goodwill recognised 226 585 - Klandisiewaarde erken
Op 31 Maart 2007 het die Groep ’n bykomende 39,5% van
die stemgeregtigde aandele in Clover Beverages verkry, wat sy
eienaarskap tot 94,8% verhoog het. ’n Kontantbedrag van R272,4
miljoen is betaal. Klandisiewaarde is as volg saamgestel:
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 61

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000
5 Interest in joint ventures 5 Belang in gesamentlike ondernemings
Clover Industries indirectly holds a 45% interest in Danone Clover and a 51% interest
in Clover Fonterra through Clover S.A. These jointly controlled entities are involved in
the manufacture, marketing and distribution of dairy-related products. The share of the
assets, liabilities, income and expenses of the jointly controlled entities at 30 June which
are included in the consolidated fi nancial statements, are as follows:
Danone Clover Danone Clover
Clover Industries het indirek deur Clover S.A. ’n 45% belang in Danone Clover en ’n
51% belang in Clover Fonterra. Hierdie gesamentlik beheerde entiteite is betrokke by
die vervaardiging, bemarking en verspreiding van suiwelverwante produkte. Die deel van
die bates, laste, inkomste en uitgawes van die gesamentlik beheerde entiteite op 30 Junie
word soos volg in die gekonsolideerde fi nansiële state ingesluit:
Current assets 108 162 77 450 Bedryfsbates
Non-current assets 160 252 62 274 Nie-bedryfsbates
Current liabilities 87 174 65 119 Bedryfslaste
Non-current liabilities 128 827 25 829 Nie-bedryfslaste
Turnover 545 919 457 209 Omset
Cost of sales (381 590) (314 953) Koste van verkope
Sales, marketing, distribution and administrative expenses (134 190) (98 496) Verkoops-, bemarkings-, distribusie- en administratiewe uitgawes
Other operating (expenses)/income 7 836 (7 600) Ander (bedryfsuitgawes)/bedryfsinkomste
Finance costs (2 846) (1 061) Finansieringskoste
Profi t before taxation 35 129 35 099 Wins voor belasting
Taxation (12 777) (19 964) Belasting
Profi t attributable to equity holders of the parent 22 352 15 135 Wins toeskryfbaar aan ekwiteitshouers van die moedermaatskappy
Contingent liabilities Voorwaardelike aanspreeklikhede
Capital commitments authorised and contracted for 561 3 486 Kapitaalverpligtinge goedgekeur en gekontrakteer
Capital commitments authorised but not contracted for 8 081 - Kapitaalverpligtinge goedgekeur maar nie gekontrakteer nie
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 62

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000
Clover Fonterra Clover Fonterra
Current assets 36 884 22 250 Bedryfsbates
Non-current assets 283 291 Nie-bedryfsbates
Current liabilities 24 446 16 275 Bedryfslaste
Non-current liabilities - 1 009 Nie-bedryfslaste
Turnover 75 303 64 615 Omset
Cost of sales (54 070) (50 519) Koste van verkope
Sales, marketing, distribution and administrative expenses (10 285) (10 803) Verkoops-, bemarkings-, distribusie- en administratiewe uitgawes
Other operating (expenses)/income (646) 145 Ander (bedryfsuitgawes)/bedryfsinkomste
Finance income/(costs) 172 (107) Finansieringsinkomste/(fi nansieringskoste)
Profi t before taxation 10 474 3 331 Wins voor belasting
Taxation (3 010) (985) Belasting
Profi t attributable to equity holders of the parent 7 464 2 346 Wins toeskryfbaar aan ekwiteitshouers van die moedermaatskappy
Contingent liabilities Voorwaardelike aanspreeklikhede
Capital commitments authorised and contracted for - - Kapitaalverpligtinge goedgekeur en gekontrakteer
Capital commitments authorised but not contracted for - - Kapitaalverpligtinge goedgekeur maar nie gekontrakteer nie
6 Segment reporting 6 Segmentverslagdoening
Segment information is presented in respect of the Group’s business segments. The
business segments are based on the Group’s management and internal reporting
structure. Inter-segment pricing is determined on an arm’s length basis. Segment results,
assets and liabilities include items directly attributable to a segment as well as those that
can be allocated on a reasonable basis. Segment capital expenditure is the total cost incurred
during the period to acquire segment assets that are expected to be used for more
than one period.
Segmentinligting word met betrekking tot die Groep se sakesegmente aangebied. Die
sakesegmente is gegrond op die Groep se bestuur en interne verslagdoeningstruktuur.
Pryse tussen segmente word op ’n armlengte-basis bepaal. Resultate, bates en laste van
segmente sluit items in wat regstreeks aan segmente toegewys kan word asook items
wat redelikerwys toegewys kan word. Segmentkapitaalbesteding is die totale koste gedurende
die tydperk aangegaan om segmentbates te bekom wat na verwagting vir meer
as een periode gebruik sal word.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 63

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Business segments Sakesegmente
The group comprises the following main business segments: Die groep sluit die volgende hoofsakesegmente in:
• Dairy products • Suiwelprodukte
• Beverages • Nie-alkoholiese drankies
Desserts that were previously included under beverages and desserts are now
Nageregprodukte wat voorheen onder nie-alkoholiese drankies en nageregprodukte
included under dairy products. The comparatives for 2006 were restated.
ingesluit is, word nou onder suiwelprodukte ingesluit. Die vergelykende syfers vir 2006
is aangepas.
Geographic segments Geografi ese segmente
The Group trades predominantly in the Republic of South Africa and as such no geo-
Die Groep doen hoofsaaklik in die Republiek van Suid-Afrika sake en geen inligting per
graphical segment information is reported.
geografi ese segment word dus verstrek nie.
Consolidated income statement Dairy products/
Suiwelprodukte
Beverages/
Nie-alkoholiese drankies
Consolidated/
Gekonsolideerd
Gekonsolideerde inkomtestaat
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000
Turnover 3 787 174 3 560 609 695 000 530 048 4 482 174 4 090 657 Omset
Cost of sales 2 882 861 2 620 455 458 763 339 142 3 341 624 2 959 597 Koste van verkope
Gross profi t 904 313 940 154 236 237 190 906 1 140 550 1 131 060 Bruto wins
Other cost 829 815 769 855 (46 290) 119 020 783 525 888 875 Ander koste
Operating profi t before fi nance cost 74 498 170 299 282 527 71 886 357 025 242 185 Bedryfswins voor fi nansieringskoste
Net fi nancing costs (91 253) (76 740) 15 573 1 789 (75 680) (74 951) Netto fi nansieringskoste
Profi t/(loss) before taxation (16 755) 93 559 298 100 73 675 281 345 167 234 Wins/(verlies) voor belasting
Taxation (25 264) (11 379) (47 479) (24 820) (72 743) (36 199) Belasting
Profi t/(loss) for the year (42 019) 82 180 250 621 48 855 208 602 131 035 Wins/(verlies) vir die jaar
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 64

Consolidated income statement Dairy products/
Suiwelprodukte
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Beverages/
Nie-alkoholiese drankies
Consolidated/
Gekonsolideerd
Gekonsolideerde inkomtestaat
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000 R’000 R’000
Segment assets 2 097 731 2 037 995 421 859 164 892 2 519 590 2 202 887 Segmentbates
Segment liabilities 1 577 980 1 450 330 104 499 69 064 1 682 479 1 519 394 Segmentlaste
Other segment information Ander segmentinligting
Capital expenditure Kapitaalbesteding
- tangible fi xed assets 172 891 134 232 1 021 2 662 173 912 136 894 - tasbare vaste bates
- intangible fi xed assets 228 182 13 229 - 245 228 182 13 474 - ontasbare vaste bates
Depreciation 79 001 75 222 1 599 3 781 80 600 79 003 Depresiasie
Amortisation 4 598 6 192 - 67 4 598 6 259 Amortisasie
Impairment losses recognised in the income
Waardedalingverliese erken in die
statement 820 3 216 - - 820 3 216
inkomstestaat
Provision for product claims 14 855 9 615 2 256 1 195 17 111 10 810 Voorsiening vir produkeise
Segment revenue represent sales to external customers. Segmentinkomste verteenwoordig verkope aan eksterne klante.
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 65

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
7 Revenue and expenses 7 Inkomste en uitgawes
7.1 Revenue 7.1 Inkomste
Revenue comprises: Inkomste bestaan uit:
Turnover 4 482 174 4 090 657 Omset
Less: confi dential discounts (146 630) (130 860) Min: vertroulike afslag
Turnover net of confi dential discounts 4 335 544 3 959 797 Omset netto van vertroulike afslag
Finance income 18 720 14 785 13 875 13 982 Finansieringsinkomste
Dividends received 4 175 19 730 175 Dividende ontvang
Fees and commission received 24 817 23 658 Gelde en kommissie ontvang
Distribution, sales and marketing services rendered 332 908 300 483 Distribusie, verkope en bemarkingsdienste gelewer
Contract manufacturing 41 370 56 229 Kontrakvervaardiging
Rental income 2 700 3 395 794 822 Huurinkomste
Total revenue 4 731 246 4 334 864 59 216 38 637 Totale inkomste
Exchange milk to the value of R82,8 million in 2006 was
Ruilmelk ter waarde van R82,8 miljoen in 2006 was voorheen
previously included in revenue and turnover. This amount has now
ingesluit by inkomste en omset. Hierdie bedrag is nou verreken
been set off against the corresponding debit amount in cost of sales
teen die ooreenstemmende bedrag in koste van verkope. Die verge-
by the restatement of comparative amounts.
lykende syfers is aangepas.
7.2 Cost of sales 7.2 Koste van verkope
Charges against sales (243 795) (215 129) Verhalings teen verkope
Cost of raw milk and ingredients (1 604 470) (1 395 916) Koste van rou melk en bestanddele
Packaging (558 471) (471 238) Verpakking
Milk collection cost (243 767) (245 207) Melkwinningskoste
Manufacturing direct and indirect cost (523 281) (470 124) Direkte en indirekte vervaardigingskoste
Primary distribution cost (167 840) (161 983) Primêre distribusiekoste
Total cost of sales (3 341 624) (2 959 597) Totale koste van verkope
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 66

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Included in cost of sales and operating cost are expenses as
Ingesluit in koste van verkope en bedryfskoste is die volgende
indicated below:
uitgawes:
Depreciation Depresiasie
- included in cost of sales 36 581 62 343 - ingesluit in koste van verkope
- included in sales, marketing, distribution and administrative
expenses 44 019 16 660 14 139
80 600 79 003 14 139
- ingesluit in verkoops-, bemarkings-, distribusie- en
administratiewe uitgawes
Impairment of property, plant and equipment Waardedaling van eiendom, aanleg en toerusting
- included in cost of sales 820 320 - ingesluit in koste van verkope
- included in sales, marketing, distribution and administrative
expenses - 1 905
820 2 225
- ingesluit in verkoops-, bemarkings-, distribusie- en
administratiewe uitgawes
Amortisation and impairment of patents and licences Amortisasie en waardedaling van patente en lisensies
- included in cost of sales 921 1 666 - ingesluit in koste van verkope
- included in sales, marketing, distribution and administrative
expenses 3 571 4 488
4 492 6 154
Impairment of goodwill included in administrative
expenses
Depreciation of investment properties included in administrative
- 991
expenses 106 105
106 1 096
- ingesluit in verkoops-, bemarkings-, distribusie- en
administratiewe uitgawes
Waardedaling van klandisiewaarde ingesluit in administratiewe
uitgawes
Depresiasie van beleggingseiendom ingesluit in administratiewe
uitgawes
Total amortisation, impairments and depreciation 86 018 88 478 14 139 Totale amortisasie, waardedaling en depresiasie
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 67

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Product claim provision included in cost of sales Voorsiening vir produkeise ingesluit in koste van verkope
- increase in provision 17 111 10 810 - toename in voorsiening
Inventories, raw material and fi nished product written off or
provided for included in cost of sales 10 626 2 479
7.3 Other operating income 7.3 Ander bedryfsinkomste
Voorrade, grondstowwe en klaarprodukte afgeskryf of voorsien
ingesluit in koste van verkope
Fees for cession of milk rights 24 817 23 658 Gelde vir afstaan van melkregte
Profi t on sale of PP&E 2 169 453 Wins by verkope van EA&T
Scrap sales 2 545 1 955 Skrootverkope
Refund insurance premiums 15 586 - Terugbetaling, versekeringspremies
Rental buildings 2 700 3 395 794 822 Huurgeld, geboue
Compensation for loss of milk balancing income & royalties 84 128 - Vergoeding vir verlies aan melkbalanseringsinkomste en tantieme
Provision, SARS export claim - 15 693 Voorsiening SAID-uitvoereis
Profi t on sale of UltraMel business 111 129 6 700 Wins by verkoop van UltraMel-besigheid
Profi t on cancellation of contract - 3 000 - 3 000 Wins by kansellasie van kontrak
Profi t on sale of Clover Beverages shares - 1 380 - 1 380 Wins by verkoop van Clover Beverages-aandele
Foreign exchange profi t - 901 Wins op buitelandse valuta
Reversal of impairment loss on trade receivables - 10 574 - 50 Terugskrywing van waardedalingsverlies op handelsdebiteure
Other 12 707 10 974 - 14 Ander
228 795 54 572 27 780 29 377
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 68

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
7.4 Other operating expenses 7.4 Ander bedryfsuitgawes
Impairment loss on trade receivables Waardedalingsverlies op handelsdebiteure
- increase in provision (2 641) - - toename in voorsiening
Loss and exchange translation differences on sale and scrapping off
PP&E (5 453) (11 818)
Foreign exchange losses (139) - Valutaverliese
Verlies en valuta-omskakelingsverskille by verkoop en skrapping
van EA&T
Provision consumable stock obsolescense (4 752) (923) Voorsiening verouderde verbruiksvoorraad
Management fees - (1 022) Bestuursgelde
Share-based compensation (27 196) (2 170) - (2 170) Aandelegebaseerde vergoeding
Impairment on investments (55) - (55) - Waardedalingsverlies op beleggings
Other (5 582) (1 718) (37) (131) Ander
(45 818) (17 651) (92) (2 301)
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 69

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
7.5 Operating profi t before fi nancing income/(cost) 7.5 Bedryfswins voor fi nansieringsinkomste/(koste)
Over and above the items as listed per Note 7.2 to 7.4, operating
profi t before fi nance income/(cost) has been determined after
taking into account the following expenses:
Development expenses 9 329 7 138 Ontwikkelingsonkoste
Rentals Huurgelde
- land and buildings 14 013 14 845 - grond en geboue
- equipment 36 739 35 385 - toerusting
- vehicles 233 539 209 881 - voertuie
- storage 4 286 4 981 - berging
- other 1 739 175 - ander
Benewens die items in Aantekeninge 7.2 tot 7.4 genoem, is
bedryfswins voor fi nansieringsinkomste/(koste) bepaal met
inagneming van die volgende uitgawes:
Direct operating expenses of investment properties Direkte bedryfsuitgawes van beleggingseiendomme
- maintenance 78 81 - instandhouding
Personnel expenses Personeeluitgawes
- wages, salaries, bonuses and car allowances 816 224 791 358 13 540 - - lone, salarisse, bonusse en motortoelaes
- company contributions 14 105 10 330 - maatskappybydraes
- pension contributions 51 361 46 536 - pensioenbydraes
- medical aid contributions 18 306 17 688 - mediesefondsbydraes
- other personnel expenses 38 923 33 009 - ander personeeluitgawes
Total personnel expenses 938 919 898 921 13 540 - Totale personeeluitgawes
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 70

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Auditors’ remuneration Ouditeursvergoeding
- audit fees current year 7 999 5 815 - 224 - ouditgelde, huidige jaar
- other fees and expenses 1 812 2 766 - ander gelde en uitgawes
7.6 Finance cost 7.6 Finansieringskoste
Bank loans and overdrafts (24 716) (25 273) Banklenings en oortrekkings
Intercompany - (4) Inter-maatskappy
Securitisation (44 075) (45 535) Sekuritering
Preference dividend transferred to interest paid (22 042) (16 418) (22 800) (17 405) Voorkeurdividend oorgedra na rente betaal
Fair value adjustments to a loan hedged by an interest
rate swap (3 294) (2 053)
Other (273) (457) Ander
Total fi nance cost (94 400) (89 736) (22 800) (17 409) Totale fi nansieringskoste
7.7 Finance income 7.7 Finansieringsinkomste
Bank interest 3 566 2 973 215 152 Bankrente
Billikewaarde-aanpassing van ’n lening verskans deur ’n
rente koers-ruiltransaksie
Interest received on deposits on call 9 701 11 086 Rente ontvang op daggelddeposito’s
Intercompany 37 - 13 347 13 646 Inter-maatskappy
Other 2 029 726 314 184 Ander
Fair value adjustment to a loan hedged by an interest
rate swap 3 387 -
Billikewaarde-aanpassing van ’n lening verskans deur ’n
rente koers-ruiltransaksie
Total fi nance income 18 720 14 785 13 876 13 982 Totale fi nansieringsinkomste
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 71

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
8 Taxation 8 Belasting
8.1 The major components of taxation expense are 8.1 Die hoofkomponente van inkomstebelastingonkoste is
Current income tax Lopende inkomstebelasting
- current year (63 051) (51 609) (7 318) (1 711) - huidige jaar
Deferred income tax Uitgestelde inkomstebelasting
- current year 6 525 27 169 268 150 - huidige jaar
- prior year - (539) - vorige jaar
Withholding taxation Weerhoubelasting
- withholding (1 616) (123) - weerhouding
Secondary taxation on companies Sekondêre belasting op maatskappye
- current year (10 977) (7 570) - huidige jaar
Foreign taxation Buitelandse belasting
Current income tax Lopende inkomstebelasting
- current year (3 601) (3 094) - huidige jaar
- prior year - (124) - vorige jaar
Deferred taxation Uitgestelde belasting
- current year (23) (328) - huidige jaar
- prior year - 19 - vorige jaar
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 72
(72 743) (36 199) (7 050) (1 561)

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Taxes are a matter of interpretation and subject to changes. The
Belasting is ’n saak van interpretasie en onderhewig aan
Group makes use of tax experts to advise on all tax matters.
veran derings. Die Groep maak van belastingspesialiste gebruik
Estimations of normal company tax and CGT are based on the
om oor alle belastingaangeleenthede te adviseer. Ramings van
advice and management’s interpretation thereof.
normale maatskappybelasting en KWB word gebaseer op hierdie
advies en bestuur se interpretasie daarvan.
8.2 Reconciliation of taxation rate (%) 8.2 Rekonsiliasie van belastingskoers (%)
Standard taxation rate 29.0 29,0 29,0 29,0 Standaardbelastingskoers
Adjusted for: Aangepas vir:
Foreign taxation rate adjustment (0,1) - Buitelandse belastingkoers aanpassing
Deferred tax, prior year error - (6,9) Uitgestelde belasting, vorige jaar fout
Permanent differences (10,7) 6,2 4,0 (21,8) Permanente verskille
Secondary taxation on companies 3,9 4,5 Sekondêre belasting op maatskappye
Withholding 0,6 - Weerhouding
Other 3,2 (11,2) (1,2) 0,6 Ander
Effective taxation rate 25,9 21,6 31,8 7,8 Effektiewe belastingkoers
Estimated taxation losses available for reduction of future
taxable income 409 297 369 725
Berekende belastingsverliese beskikbaar vir vermindering van
toekomstige belasbare inkomste
9 Assets classifi ed as held for sale 9 Bates geklassifi seer as gehou vir verkope
Carrying value 8 826 6 666 2 883 3 869 Drawaarde
Some properties are classifi ed as held for sale following the
decision of the Group’s management to sell this land and buildings
due to the fact that the rental of facilities do not form part of the
Group’s core business.
Sekere eiendomme word geklassifi seer as vir verkoop gehou na die
besluit van die Groep se bestuur om hierdie grond en geboue te
verkoop weens die feit dat die verhuring van fasiliteite nie deel van
die Groep se kernbesigheid uitmaak nie.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 73

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Sales are expected to be realised within the next six months. The
Daar word verwag dat die verkope binne 6 maande sal realiseer. Die
value of the land and buildings are estimated at R24,8 million. The
waarde van die grond en geboue word op R24,8 miljoen geraam.
fair value of the disposal group exceeds the carrying value.
Die billike waarde van die verkoopsgroep oorskry die drawaarde.
10 Earnings per share 10 Verdienste per aandeel
In the prior year earnings per share and diluted earnings per share
were incorrectly calculated based only on the ordinary shares
issued. The preference shares participate in the ordinary dividends
with the ordinary shares proportionate to the par value of ordinary
shares and the issue prices of the preference shares. Even though
preference shares only participate in earnings to the extent that
ordinary dividends have been declared, earnings per share and
diluted earnings per share are now disclosed for both ordinary and
preference shares, with the earnings for each class of shares based on
the dividend rights attached to the shares. The comparitive fi gures
have been restated accordingly.
In die vorige jaar is verdienste per aandeel en verwaterde verdienste
per aandeel verkeerdelik bereken op grond van slegs die uitgereikte
gewone aandele. Die voorkeuraandele deel ook in gewone dividende
tesame met die gewone aandele in verhouding tot die pariwaarde
van gewone aandele en die uitgiftepryse van voorkeuraandele. Selfs
al deel voorkeuraandele slegs in winste in die mate waarin gewone
dividende verklaar is, word verdienste per aandeel en verwaterde
verdienste per aandeel nou vir beide klasse aandele geopenbaar.
Die winste vir elke klas aandeel word gegrond op die dividendregte
van elke klas aandeel. Die vergelykende syfers is ooreenkomstig
hersaamgestel.
10.1 Profi t attributable to the different classes of shares 10.1 Wins toeskryfbaar aan die verskillende klasse van
aandele
Profi t attributable to ordinary shareholders of the parent 5 570 3 173 Wins toeskryfbaar aan gewone aandeelhouers van die
moedermaatskappy
Profi t attributable to preference shareholders of the parent 161 532 92 012 Wins toeskryfbaar aan voorkeuraandeelhouers van die
moedermaatskappy
Profi t attributable to shareholders of the parent 167 102 95 185 Wins toeskryfbaar aan aandeelhouers van die moedermaatskappy
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 74

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
10.2 Earnings and diluted earnings per ordinary share 10.2 Verdienste en verwaterde verdienste per gewone aandeel
The earnings per share of 8,3 cents (2006: 5,1 cents) are based on
profi ts attributable to ordinary shareholders of R5,5 million (2006:
R3,2 million) and on 67 134 016 (2006: 62 308 052) weighted
average number of issued ordinary shares net of 9 773 777 (2006: 9 773
777) weighted number of treasury shares.
The diluted earnings per share of 7,1 cents (2006: 4,5 cents)
are based on profi ts attributable to ordinary shareholders of
R5,5 million (2006: R3,2 million) and on 78 711 534 (2006:
70 991 191) weighted average number of issued ordinary
shares net of 9 773 777 (2006:9 773 777) weighted number
of treasury shares. The only difference between the weighted average
number of issued shares and the diluted weighted average number
of shares is an option issued to HCI in 2005 to take up 11 577 518
ordinary shares. This option was exercised on 10 August 2007.
Die verdienste per aandeel van 8,3 sent (2006: 5,1 sent) is
gegrond op winste toeskryfbaar aan gewone aandeelhouers van
R5,5 miljoen (2006: R3,2 miljoen) en op 67 134 016 (2006:
62 308 052) geweegde gemiddelde aantal uitgereikte gewone aandele
netto van 9 773 777 (2006: 9 773 777) geweegde gemiddelde
tesourie-aandele.
Die verwaterde verdienste per aandeel van 7,1 sent
(2006: 4,5 sent) is gegrond op winste toeskryfbaar aan
gewoneaandeelhouers van R5,5 miljoen (2006: R3,2 miljoen) en
op 78 711 534 (2006: 70 991 191) geweegde gemiddelde aantal
uitgereikte gewone aandele netto van 9 773 777 (2006: 9 773 777)
geweegde gemiddelde tesourie-aandele. Die verskil tussen die
geweegde gemiddelde aantal uitgereikte aandele en die verwaterde
geweegde gemiddelde aantal uitgereikte aandele, is ’n opsie
uitgereik aan HCI in 2005 om 11 577 518 gewone aandele op te
neem, uitgeoefen op 10 Augustus 2007.
10.3 Earnings and diluted earnings per preference share 10.3 Verdienste en verwaterde verdienste per
voorkeur aandeel
The earnings per share of 192,6 cents (2006: 127,7 cents)
are based on profi ts attributable to preference shareholders
of R161,5 million (2006: R92,0 million) and on 83 886 632
(2006: 72 042 589) weighted average number of issued
preference shares net of 2 605 957 (2006: 4 311 348) weighted
number of treasury shares.
The diluted earnings per share of 192,6 cents (2006: 127,7 cents) are
based on profi ts attributable to preference shareholders of R161,5
million (2006: R92,0 million) and on 83 886 632 (2006: 72 042
589) weighted average number of issued preference shares net of 2
605 957 (2006: 4 311 348) weighted number of treasury shares.
Die verdienste per aandeel van 192,6 sent (2006: 127,7 sent)
is gegrond op winste toeskryfbaar aan voorkeuraandeelhouers
van R161,5 miljoen (2006: R92,0 miljoen) en op 83 886 632
(2006: 72 042 589) geweegde gemiddelde aantal uitgereikte
gewone aandele netto van 2 605 957 (2006: 4 311 348)
geweegde gemiddelde tesourie-aandele.
Die verwaterde verdienste per aandeel van 192,6 sent (2006: 127,7
sent) is gegrond op winste toeskryfbaar aan voorkeuraandeelhouers
van R161,5 miljoen (2006: R92,0 miljoen) en op 83 886 632
(2006: 72 042 589) geweegde gemiddelde aantal uitgereikte
voorkeuraandele netto van 2 605 957 (2006: 4 311 348) geweegde
gemiddelde tesourie-aandele.
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 75

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
11 Property, plant and equipment 11 Eiendom, aanleg en toerusting
11.1 Freehold land and buildings 11.1 Vrypaggrond en geboue
Cost Kosprys
Balance at the beginning of the year 386 742 411 017 686 8 328 Saldo aan die begin van die jaar
Additions capitalised 35 241 17 760 Toevoegings gekapitaliseer
Transfer to investment property - (4 569) Oordrag na beleggingseiendom
Transfer to assets classifi ed as held for sale (6 581) (17 677) (5) (7 332) Oordrag na bates vir verkoop gehou
Disposals (54) (5 928) - (282) Wegdoenings
Impairment losses - (1 905) Waardedalingsverliese
Adjustments and reclassifi cations between asset groups and
Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe en
intangible assets
363 (11 956) - (28)
ontasbare bates
Balance at the end of the year 415 711 386 742 681 686 Saldo aan die einde van die jaar
Depreciation Depresiasie
Balance at the beginning of the year (115 045) (121 903) (9) (3 384) Saldo aan die begin van die jaar
Depreciation charge for the year (11 465) (12 529) (1) (136) Depresiasiekoste vir die jaar
Transfer to investment property - 2 306 Oordrag na beleggingseiendom
Transfer to assets classifi ed as held for sale 2 623 11 010 - 3 463 Oordrag na bates vir verkoop gehou
Disposals 54 2 984 - 20 Wegdoenings
Adjustments and reclassifi cations between asset groups and
Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe en
intangible assets (219)
3 087 - 28
ontasbare bates
Balance at the end of the year (124 052) (115 045) (10) (9) Saldo aan die einde van die jaar
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 76

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Carrying amounts Drawaardes
Balance at the beginning of the year 271 697 289 114 677 4 944 Saldo aan die begin van die jaar
Balance at the end of the year 291 659 271 697 671 677 Saldo aan die einde van die jaar
11.2 Leasehold properties 11.2 Huurpageiendomme
Cost Kosprys
Balance at the beginning of the year 8 837 198 Saldo aan die begin van die jaar
Adjustments and reclassifi cations between asset groups - 9 001 Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe
Disposals - (60) Wegdoenings
Effects of movements in foreign exchange (227) (302) Uitwerking van bewegings in buitelandse valuta
Balance at the end of the year 8 610 8 837 Saldo aan die einde van die jaar
Depreciation Depresiasie
Balance at the beginning of the year (999) (198) Saldo aan die begin van die jaar
Depreciation charge for the year (190) (184) Depresiasiekoste vir die jaar
Disposals - 60 Wegdoenings
Adjustments and reclassifi cations between asset groups - (705) Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe
Effect of movements in foreign exchange 26 28 Uitwerking van bewegings in buitelandse valuta
Balance at the end of the year (1 163) (999) Saldo aan die einde van die jaar
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 77

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Carrying amounts Drawaardes
Balance at the beginning of the year 7 838 - Saldo aan die begin van die jaar
Balance at the end of the year 7 447 7 838 Saldo aan die einde van die jaar
11.3 Plant, equipment and vehicles 11.3 Aanleg, toerusting en voertuie
Cost Kosprys
Balance at the beginning of the year 830 211 861 226 65 - Saldo aan die begin van die jaar
Additions capitalised 111 339 123 097 - 65 Toevoegings gekapitaliseer
Disposals (33 764) (98 452) Wegdoenings
Impairment losses (820) (320) Waardedalingsverliese
Adjustments and reclassifi cations between asset groups and
Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe en
intangible assets 40 (54 753)
ontasbare bates
Effects of movement in foreign exchange (174) (587) Uitwerking van bewegings in buitelandse valuta
Balance at the end of the year 906 832 830 211 65 65 Saldo aan die einde van die jaar
Depreciation Depresiasie
Balance at the beginning of the year (330 425) (393 671) (3) - Saldo aan die begin van die jaar
Depreciation charge for the year (68 945) (66 290) (13) (3) Depresiasiekoste vir die jaar
Disposals 25 763 82 396 Wegdoenings
Effects of movement in foreign exchange 103 131 Uitwerking van bewegings in buitelandse valuta
Adjustments and reclassifi cations between asset groups and
Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe en
intangible assets 1 134 47 009
ontasbare bates
Balance at the end of the year (372 370) (330 425) (16) (3) Saldo aan die einde van die jaar
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 78

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Carrying amounts Drawaardes
Balance at the beginning of the year 499 786 467 555 62 - Saldo aan die begin van die jaar
Balance at the end of the year 534 462 499 786 49 62 Saldo aan die einde van die jaar
11.4 Total property, plant and equipment 11.4 Totale eiendom, aanleg en toerusting
Cost Kosprys
Balance at the beginning of the year 1 225 790 1 272 441 751 8 328 Saldo aan die begin van die jaar
Additions capitalised 146 580 140 857 - 65 Toevoegings gekapitaliseer
Transfer to investment property - (4 569) Oordrag na beleggingseiendom
Transfer to assets classifi ed as held for sale (6 581) (17 677) (5) (7 332) Oordrag na bates vir verkoop gehou
Disposals (33 818) (104 440) - (282) Wegdoenings
Adjustments and reclassifi cations between asset groups and
Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe en
intangible assets 403 (57 708) - (28)
ontasbare bates
Impairment losses (820) (2 225) Waardedalingsverliese
Effects of movement in foreign exchange (401) (889) Uitwerking van bewegings in buitelandse valuta
Balance at the end of the year 1 331 153 1 225 790 746 751 Saldo aan die einde van die jaar
Depreciation Depresiasie
Balance at the beginning of the year (446 469) (515 772) (12) (3 384) Saldo aan die begin van die jaar
Depreciation charge for the year (80 600) (79 003) (14) (139) Depresiasiekoste vir die jaar
Transfer to investment property - 2 306 Oordrag na beleggingseiendom
Transfer to assets classifi ed as held for sale 2 623 11 011 - 3 463 Oordrag na bates vir verkoop gehou
Disposals 25 817 85 440 - 20 Wegdoenings
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 79

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Adjustments and reclassifi cations between asset groups and
Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe en
intangible assets 915 49 390 - 28
ontasbare bates
Effects of movement in foreign exchange 129 159 Uitwerking van bewegings in buitelandse valuta
Balance at the end of the year (497 585) (446 469) (26) (12) Saldo aan die einde van die jaar
Carrying amounts Drawaardes
Balance at the beginning of the year 779 321 756 669 739 4 944 Saldo aan die begin van die jaar
Balance at the end of the year 833 568 779 321 720 739 Saldo aan die einde van die jaar
11.5 Capital work-in-progress 11.5 Onvoltooide kapitaalwerke
Balance at the beginning of the year 48 443 52 408 Saldo aan die begin van die jaar
Revaluation of property, plant and equipment 12 886 - Herwaardasie van eiendom, aanleg en toerusting
Additions current year Toevoegings huidige jaar
Other additions 173 809 136 894 - 65 Ander toevoegings
Amounts capitalised (146 581) (140 857) - (65) Bedrae gekapitaliseer
Adjustments 105 (2) Aansuiwerings
Balance at the end of the year 88 662 48 443 - - Saldo aan die einde van die jaar
Total property, plant and equipment 922 230 827 764 720 739 Totale eiendom, aanleg en toerusting
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 80

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
The estimated fair value of PP&E on 30 June 2007 is
Die geraamde markwaarde van EA&T op 30 Junie 2007 is
R1 797,7 million (2006: R1 528,3 million)
R1 797,7 miljoen (2006: R1 528,3 miljoen)
Registers containing details of land are available for
inspection at the registered offi ce. The carrying value of plant and
equipment held under fi nancial leases and hire purchase
contracts at 30 June 2007 was R64,9 million (2006: R89,1
million). Additions during the year include R5,7 million (2006:
R27,6 million) of plant and equipment held under fi nance lease
and hire purchase agreements. Leased assets and assets bought under
hire purchase contracts are pledged as security for the related
fi nance lease and hire purchase liabilities.
Registers wat besonderhede aangaande grond bevat, is vir inspeksie
by die geregistreerde kantoor beskikbaar. Die drawaarde
van aanleg en toerusting wat op 30 Junie 2007 ingevolge fi nansiële
bruikhuurkontrakte en huurkoopkontrakte gehou is, was R64,9
miljoen (2006: R89,1 miljoen). Toevoe gings gedurende die jaar
sluit bruikhuur- en huurkoopkontrakte vir aanleg en toerusting
ter waarde van R5,7 miljoen (2006: R27,6 miljoen) in. Gehuurde
bates en bates aangekoop met huurkoopkontrakte word as sekuriteit
verpand teen die verwante bruikhuur- en huurkoopverpligtinge.
12 Investment properties 12 Beleggingseiendomme
Cost Kosprys
Balance at the beginning of the year 4 569 - Saldo aan die begin van die jaar
Transfer from freehold land and buildings - 4 569 Oordrag van vrypaggrond en geboue
Balance at the end of the year 4 569 4 569 Saldo aan die einde van die jaar
Depreciation Depresiasie
Balance at the beginning of the year (2 411) - Saldo aan die begin van die jaar
Depreciation charge for the year (106) (105) Depresiasiekoste vir die jaar
Transfer from freehold land and buildings - (2 306) Oordrag van vrypaggrond en geboue
Balance at the end of the year (2 517) (2 411) Saldo aan die einde van die jaar
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 81

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Carrying amounts Drawaardes
Balance at the beginning of the year 2 158 - Saldo aan die begin van die jaar
Balance at the end of the year 2 052 2 158 Saldo aan die einde van die jaar
The fair value for these properties is
Die billike waarde van hierdie eiendomme is R3,7
R3,7 million (2006: R3,5 million).
miljoen (2006: R3,5 miljoen).
13 Intangible assets 13 Ontasbare bates
Goodwill Klandisiewaarde
Cost Kosprys
Balance at the beginning of the year 29 285 28 595 Saldo aan die begin van die jaar
Acquisitions other - 2 475 Verkrygings ander
Acquisitions through acquisition of minority interest in CB 226 586 - Verkrygings deur verkryging van minderheidsbelang in CB
Disposals - (952) Wegdoenings
Impairment losses - (833) Waardedalingsverliese
Balance at the end of the year 255 871 29 285 Saldo aan die einde van die jaar
Amortisation and impairment losses Amortisasie en waardedalingsverliese
Balance at the beginning of the year (1 117) (1 864) Saldo aan die begin van die jaar
Impairment for the year - (158) Waardedaling vir die jaar
Disposals - 905 Wegdoenings
Adjustments and reclassifi cations between asset groups and
tangible assets (194) -
Balance at the end of the year (1 311) (1 117) Saldo aan die einde van die jaar
Carrying amounts Drawaardes
Balance at the beginning of the year 28 168 26 731 Saldo aan die begin van die jaar
Balance at the end of the year 254 560 28 168 Saldo aan die einde van die jaar
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 82
Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe en tasbare
bates

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
14 Intangible assets 14 Ontasbare bates
Patents and software licences Patente en programmatuurlisensies
Cost Kosprys
Balance at the beginning of the year 41 280 45 880 Saldo aan die begin van die jaar
Acquisitions 1 596 10 999 Verkrygings
Impairment losses - (1 867) Waardedalingsverliese
Disposals (5 623) (20 420) Wegdoenings
Adjustments and reclassifi cations between asset groups and
Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe en tasbare
tangible assets - 6 688
bates
Balance at the end of the year 37 253 41 280 Saldo aan die einde van die jaar
Amortisation Amortisasie
Balance at the beginning of the year (12 750) (30 429) Saldo aan die begin van die jaar
Amortisation for the year (4 492) (4 287) Amortisasie vir die jaar
Disposals 2 823 20 337 Wegdoenings
Adjustments and reclassifi cations between asset groups and
Aansuiwerings en herklassifi kasies tussen bategroepe en tasbare
tangible assets 244 1 629
bates
Balance at the end of the year (14 175) (12 750) Saldo aan die einde van die jaar
Carrying amounts Drawaardes
Balance at the beginning of the year 28 530 15 451 Saldo aan die begin van die jaar
Balance at the end of the year 23 078 28 530 Saldo aan die einde van die jaar
15 Deferred taxation 15 Uitgestelde belasting
Balance at the beginning of the year 52 447 51 071 77 - Saldo aan die begin van die jaar
Movements during the year - restated 6 503 1 376 268 77 Bewegings gedurende die jaar - hersaamgestel
- movements during the year - as originally stated 6 503 (10 071) 268 77 - bewegings gedurende die jaar - soos oorspronklik weergegee
- prior year error - 11 447 - - - vorige jaar fout
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 83

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Deferred taxation on revaluation of Clover Beverages assets with
Uitgestelde belasting met herwaardasie van Clover Beverages se
acquisition of minority interest directly recognised in equity
bates by verkryging van minderheidsbelang direk teen ekwiteit
(3 245) -
erken
55 705 52 447 345 77
The balance is constituted as follows: Die saldo bestaan uit:
Deferred income tax assets Uitgesteldebelastingbates
Reconstructuring commission 4 182 12 545 Herstruktureringskommissie
Exports claim 3 796 3 795 Uitvoereis
Secured loan RMB 5 339 6 261 Versekerde lening RMB
Provision product claims 2 402 3 061 Voorsiening vir produkeise
Consumable stores 2 089 1 003 Verbruiksvoorraad
Property, plant and equipment - 77 Eiendom, aanleg en toerusting
Leave pay provision 10 173 9 279 Verlofgeldvoorsiening
In plant building 1 735 - Inhuisgebou
Leases 3 206 - Hure
Provision rentals, straight-line adjustment 2 095 2 009 Voorsiening huurgeld, reguitlyn-aanpassing
IFRS adjustments - 2 222 IFRS-aanpassings
Assessed loss carried forward 118 704 106 040 Aangeslane verlies oorgedra
Other 5 817 3 998 363 - Ander
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 84

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Prior year error - 12 870 Fout vorige jaar
- leases - 4 587 - huurreg
- bad debts - 3 109 - slegte skuld
- in plant building - 1 113 - inhuisgebou
- long service bonus - 1 601 - langdiensbonus
- other - 2 460 - ander
159 538 163 083 363 77
Deferred tax liabilities Uitgesteldebelastinglaste
Property, plant and equipment (99 285) (63 314) Eiendom, aanleg en toerusting
Long service bonus - (1 602) Langdiensbonus
Prepayments - (1 834) Vooruitbetalings
Bad debts - (2 758) Slegte skuld
Rent paid machines - long-term (1 833) (1 031) Huur betaal masjiene - langtermyn
IFRS adjustments - (38 166) IFRS-aanpassings
Other (2 715) (508) (18) - Ander
Prior year error Fout vorige jaar
- interest rate swap - (1 423) - rentekoers-ruiltransaksie
(103 833) (110 636) (18) -
Net deferred tax assets 55 705 52 447 345 77 Netto uitgesteldebelastingbates
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 85

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Refl ected in the balance sheet as follows: Soos volg in die balansstaat weerspieël:
Deferred tax assets 71 081 63 260 345 77 Uitgesteldebelastingbates
Deferred tax liabilities (15 376) (10 813) - - Uitgesteldebelastinglaste
Net deferred tax assets 55 705 52 447 345 77 Netto uitgesteldebelastingbates
During the current year the tax base of certain assets and liabilities
Die belastingbasis van sekere bates en laste is gedurende die jaar
was reassessed and found to be incorrect. These errors amounting
hersien en foutief bevind. Die foute, wat R11,4 miljoen bedra, het
to R11,4 million related to the prior year and were corrected by
betrekking op die vorige jaar en is reggestel deur die hersamestelling
the restatement of comparative fi gures.
van die vergelykende syfers.
In assessing the availability of suffi cient future taxable profi t for
utilisation against unused tax losses, cognisance was taken of the
Group’s vision, goals and strategies. The Board is of the opinion
that future taxable profi ts would be adequate to utilise the unused
tax losses.
16 Inventories 16 Voorraad
Delivery agreements 5 555 3 233 Afl eweringsooreenkomste
Raw materials 79 916 70 026 Grondstowwe
Work in progress 38 062 20 865 Onvoltooide werk
Consumable stores 42 584 33 127 Verbruiksvoorraad
Finished goods 148 469 198 134 Klaarprodukte
Net realisable value 314 586 325 385 Netto realiseerbare waarde
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 86
By die evaluering van voldoende toekomstige belasbare winste vir
gebruik teen onbenutte belastingverliese, is kennis geneem van
die Groep se visie, doelwitte en strategieë. Die Direksie is van
mening dat toekomstige belasbare winste toereikend sal wees om
die ongebruikte belastingverlies te benut.

Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
The amount of the write-down of inventories recognised as an
Die bedrag van die waardedaling van voorrade wat as ’n uitgawe
expense is R7,7 million (2006: R2,5 million). This expense is
erken word, is R7,7 miljoen (2006: R2,5 miljoen). Hierdie uitgawe
included in the cost of sales line item as a cost of inventories.
is ingesluit in die koste van verkope-lynitem as ’n voorraadkoste.
17 Trade and other receivables 17 Handels- en ander debiteure
Trade receivables 506 115 484 202 Handelsdebiteure
Other receivables and prepayments 76 977 101 651 2 535 2 833 Ander debiteure en vooruitbetalings
Loans to Directors and employees 24 721 - Lenings aan Direkteure en werknemers
Intercompany loan Clover S.A. 76 187 75 259 Inter-maatskappylening Clover S.A.
Intercompany loan CIL Share Purchase Plan Trust 31 419 12 503 Inter-maatskappylening CIL Share Purchase Plan Trust
Intercompany loan CIL Stabilisation Trust 3 671 1 362 Inter-maatskappylening CIL Stabilisation Trust
Impairment (5 858) (5 410) Waardedalings
601 955 580 443 113 812 91 957
Clover S.A. securitised its trade debtors, excluding debtors
generated from export sales, through a special purpose entity,
Clover Capital. Clover Capital was consolidated into the results of
the Group. The payment terms for accounts receivable are 30 days
after the end of the month in which the goods were delivered.
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Clover S.A. het sy handelsdebiteure, uitgesluit debiteure wat uit
uitvoerverkope gegenereer is, deur ’n spesialedoel-entiteit, Clover
Capital, gesekuriteer. Clover Capital is by die resultate van die
Groep gekonsolideer. Die betalingsvoorwaardes vir rekeninge
ontvangbaar is 30 dae na die maandeinde waarin die goedere
afgelewer is.
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 87

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
18 Cash and cash equivalents 18 Kontant en kontantekwivalente
Cash at bank earns interest at fl oating rates based on daily deposit
rates. Short-term deposits are made for varying periods of
between one day and three months, depending on the immediate
cash requirements of the Group, and earn interest at the
respective short-term deposit rates. At 30 June 2007, the Group
had available R171,5 million (2006: R278 million) of unutilised
committed borrowing facilities in respect of which all conditions
precedent had been met. For the purpose of the consolidated cash
fl ow statements, cash and cash equivalents comprise the following
at 30 June 2007:
Kontant in banke verdien rente teen veranderlike koerse gegrond
op daaglikse depositokoerse. Korttermyndeposito’s word
gemaak vir veranderende tydperke van tussen een dag en drie
maande na gelang van die onmiddellike kontantbehoeftes van die
Groep, en verdien rente teen die onderskeidelike korttermyndepositokoerse.
Op 30 Junie 2007 het die Groep oor onbenutte
verbonde leengeriewe van R171,5 miljoen (2006:
R278 miljoen) beskik waarop alle opskortende voorwaardes
nagekom is. Vir die gekonsolideerde kontantvloeistate sluit
kontant en kontantekwivalente op 30 Junie 2007 die volgende in:
Cash at bank and on hand Kontant in banke en voorhande
On hand 572 910 Voorhande
Outstanding deposits 146 575 42 158 Uitstaande deposito’s
Call loans 560 162 944 Daglenings
Cash in banks 184 858 153 594 6 243 4 599 Kontant in banke
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 88
332 565 359 606 6 243 4 599

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
19 Share capital and share premium 19 Aandelekapitaal en aandelepremie
Ordinary shares Gewone aandele
Authorised Gemagtig
100 million ordinary shares with a par value of 10 cents each 100 miljoen gewone aandele met ‘n pariwaarde van 10 sent elk
Share capital issued Aandelekapitaal uitgereik
Number of shares issued Aantal aandele uitgereik
At 1 December 2003 57 603 937
57 603 937
Op 1 Desember 2003
At 6 October 2005 19 303 856
19 303 856
Op 6 Oktober 2005
76 907 793
Ordinary share capital Gewone aandelekapitaal
76,9 million (2006: 76,9 million) ordinary shares at 10 cents each 7 691 7 691 7 691 7 691 76,9 miljoen (2006: 76,9 miljoen) gewone aandele van 10 sent elk
Ordinary share premium Gewone aandelepremie
Premium on 19,3 million (2006: 19,3 million) ordinary shares at
90 cents per share
76 907 793
17 373 17 373 17 373 17 373 Premie op 19,3 miljoen (2006: 19,3 miljoen) gewone aandele
teen 90 sent per aandeel
25 064 25 064 25 064 25 064
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 89

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Preference shares Voorkeuraandele
Authorised Gemagtig
100 million cumulative preference shares with a par value of
10 cents each
100 miljoen kumulatiewe voorkeuraandele met ’n pariwaarde van
10 sent elk
Share capital issued Aandelekapitaal uitgereik
Number of shares issued Aantal aandele uitgereik
At 1 December 2003 57 603 937
57 603 937
Op 1 Desember 2003
At 6 October 2005 25 000 000
25 000 000
Op 6 Oktober 2005
At 5 July 2006 3 888 652
3 888 652
Op 5 Julie 2006
86 492 589
86 492 589
Preference share capital Voorkeuraandelekapitaal
86,5 million (2006: 82,6 million) preference shares at 10 cents
each
8 649 8 260 8 649 8 260 86,5 miljoen (2006: 82,6 miljoen) voorkeuraandele van 10 sent
elk
Preference share premium Voorkeuraandelepremie
Premium on 86,5 million (2006: 82,6 million) preference shares
at R2,80 per share 242 179 231 292 242 179 231 292
Premie op 86,5 miljoen (2006: 82,6 miljoen) voorkeuraandele
teen R2,80 per aandeel
Share issue cost (230) (230) (230) (230) Koste van aandele uitgereik
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 90
250 598 239 322 250 598 239 322

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Holders of preference shares are entitled to a minimum
preference dividend payable on a quarterly basis, calculated over
the dividend period at 75% of ABSA’s prime rate multiplied by the
subscription price of the preference share.
In addition, preference shares participate in ordinary dividends,
if declared, in proportion to the issue price of preference shares
and par value of ordinary shares. Preference shares have no
voting rights and are not redeemable unless the company breaches
certain conditions as set out in the Articles of Association.
R’000 R’000 R’000 R’000
Treasury shares Tesourie-aandele
Voorkeuraandeelhouers is geregtig op ’n minimum
voorkeurdi vidend, bereken oor die dividendperiode teen 75%
van ABSA se prima koers vermenigvuldig met die subskripsieprys
van die voorkeuraandeel, betaalbaar op ’n kwartaallikse basis.
Verder deel voorkeuraandeelhouers in gewone dividende, indien
ver klaar in verhouding tot die uitreikprys van voorkeuraandele en
die pariwaarde van gewone aandele. Voorkeuraandele het geen,
stemreg nie en is nie afl osbaar nie, tensy die maatskappy sekere
voorwaardes soos uiteengesit in die Akte van Oprigting verbreek.
9,8 million (2006: 9,8 million) ordinary shares at 10 cents each (977) (977) 9,8 miljoen (2006: 9,8 miljoen) gewone aandele van 10 sent elk
and 0,9 million (2006: 4,3 million) preference shares at 10 cents
each (90) (431)
en 0,9 miljoen (2006: 4,3 miljoen) voorkeuraandele van 10 sent
elk
and a preference share premium of R2,80 per share (2 522) (12 072) en ’n voorkeuraandelepremie van R2,80 per aandeel
(3 589) (13 480)
Debt portion of preference share capital Skuldkomponent van voorkeuraandelekapitaal
Debt portion of preference share (151 650) (138 883) (151 650) (138 883) Skuldkomponent van voorkeuraandele
Revaluation of debt portion of preference share capital reversed
- prior year error - (6 230) - (6 230)
Herwaardasie van skuldkomponent van voorkeuraandelekapitaal
teruggeskryf - fout vorige jaar
Less: Debt portion of preference treasury shares 1 959 7 313 Min: Skuldkomponent van voorkeurtesourie-aandele
(149 691) (137 800) (151 650) (145 113)
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 91

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Total issued share capital 16 340 15 951 16 340 15 951 Totale uitgereikte aandelekapitaal
Total share premium net of debt portion 109 631 110 635 107 672 103 322 Totale aandelepremie netto van skuldkomponent
Total share premium 259 322 248 435 259 322 248 435 Totale aandelepremie
Total debt portion of preference share capital (149 691) (137 800) (151 650) (145 113) Totale skuldkomponent van voorkeuraandelekapitaal
Total treasury shares (3 589) (13 480) Totale tesourie-aandele
122 382 113 106 124 012 119 273
Shares were issued as follows during the year: Aandele is soos volg gedurende die jaar uitgereik:
Ordinary shares of 10 cents each - 1 931 - 1 931 Gewone aandele van 10 sent elk
Ordinary shares premium of 90 cents per share - 17 373 - 17 373 Gewone aandelepremie van 90 sent per aandeel
Preference shares at 10 cents each 389 2 500 389 2 500 Voorkeuraandele van 10 sent elk
Preference share premium of 280 cents per share 10 887 70 000 10 887 70 000 Voorkeuraandelepremie van 280 sent per aandeel
Share issue cost - (230) - (230) Aandele-uitreikingskoste
Debt portion of preference share capital (6 537) (49 918) (6 537) (49 918) Skuldkomponent van voorkeuraandelekapitaal
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 92
4 739 47 656 4 739 47 656

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
20 Reserves 20 Reserwes
20.1 Share-based payments reserve 20.1 Aandelegebaseerde betalingsreserwe
Balance at the beginning of the year 2 170 - 2 170 - Saldo aan die begin van die jaar
Provision for the year 27 196 2 170 - 2 170 Voorsiening vir die jaar
Balance at the end of the year 29 366 2 170 2 170 2 170 Saldo aan die einde van die jaar
Refer to Note 32 of the fi nancial statements for details on
share-based payment scheme.
20.2 Non-distributable reserves 20.2 Nie-verdeelbare reserwes
Balance at the beginning of the year 209 314 211 028 Saldo aan die begin van die jaar
Verwys na Aantekening 32 by die fi nansiële state vir besonderhede
van die aandelegebaseerde betalingskema.
Revaluation Clover Beverages assets 5 334 - Herwaardering Clover Beverages-bates
Foreign currency translation reserve (88) (1 714) Buitelandsevaluta-omrekeningsreserwe
214 560 209 314
The balance is constituted as follows: Die saldo is soos volg saamgestel:
- profi t on sale of PP&E 7 931 7 931 - wins by verkoop van EA&T
- share premium received on issues of shares to minority
shareholders 125 795 125 795
- aandelepremie verkry by uitreiking van aandele aan
minder heidsaandeelhouers
- revaluation of property, plant and equipment 4 302 4 302 - herwaardasie van eiendom, aanleg en toerusting
- unrealised profi t on acquisition of additional shares in
subsidiary 14 913 14 913
- ongerealiseerde wins by verkryging van bykomende aandele in
fi liaal
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 93

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
- foreign currency translation reserve (exchange differences
arising from the translation of the fi nancial statements of foreign
subsidiaries)
- revaluation of Clover Holdings shares with acquisition of
investment previously held by NCD Members Participation Trust
R’000 R’000 R’000 R’000
(4 567) (4 479) - buitelandsevaluta-omrekeningsreserwe (wisselkoersverskille
wat voortspruit uit die omskakeling van die fi nansiële state van
buitelandse fi liale)
48 937 48 937
- herwaardasie van Clover Beherend-aandele by verkryging van
belegging voorheen gehou deur NCD Members Participation
Trust
- revaluation of Clover Beverages assets 5 334 - - herwaardasie van Clover Beverages-bates
- non-distributable loss written off on unbundling of Clover
Holdings
11 915 11 915 - nie-verdeelbare verlies afgeskryf by die ontbondeling van Clover
Beherend
214 560 209 314
20.3 General reserves 20.3 Algemene reserwes
Balance at the end of the year 136 357 136 357 136 357 136 357 Saldo aan die einde van die jaar
Transfer to retained earnings (136 357) - (136 357) - Oordrag na behoue verdienste
- 136 357 - 136 357
Total reserves 243 926 347 841 2 170 138 527 Totale reserwes
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 94

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
21 Retained earnings 21 Behoue verdienste
Retained profi t/(loss) at the beginning of the year 168 751 73 566 (86 777) (105 218) Behoue wins/(verlies) aan die begin van die jaar
Profi t/(loss) attributable to shareholders of the parent as
Wins/(verlies) toeskryfbaar aan aandeelhouers van die
restated
167 102
95 185 15 120 18 441
moedermaatskappy hersaamgestel
Profi t/(loss) attributable to shareholders of the parent as
Wins/(verlies) toeskryfbaar aan aandeelhouers van die
originally stated 167 102 83 738 15 120 18 441
moedermaatskappy soos oorspronklik getoon
Prior year error as per Note 14 - 11 447 Vorige jaar fout per Aantekening 14
Dividends (9 536) - (9 536) - Dividende
General reserve transfer from reserves 136 357 - 136 357 - Algemene reserwe oorgedra van reserwes
462 674 168 751 55 164 (86 777)
22 Interest-bearing borrowings 22 Rentedraende lenings
22.1 Secured liabilities 22.1 Versekerde verpligtinge
(a) Secured by plant and equipment sold under a leaseback with a book
value of R5,2 million (2006: R6,3 million) Repayable in annual
instalments over two years. Payments due within the next year
are: R6,5 million. Interest rate: 17,5% (2006: 17,5%) (fi xed).
Maturity: 30 June 2009. 18 409 21 589
(b) Convertible loan, secured by cession of shares in Saclo (Pty) Ltd
Interest rate: 16,9% (2006: 16,9%) (fi xed). - 15 246
(c) Secured by plant and equipment with a book value of R30,1
million (2006: R32,5 million) Repayable in half-yearly instalments
over fi ve years. Payments due within the next year are:
R5,1million. Interest rate: 11,64% (2006: 9,48%) (variable).
Maturity: 31 May 2012. 31 499 36 178
(a) Verseker deur aanleg en toerusting verkoop onder ’n
terugverhurings- ooreenkoms met ’n boekwaarde van
R5,2 miljoen (2006: R6,3 miljoen) Terugbetaalbaar in jaarlikse
paaiemente oor twee jaar. Terugbetalings in die eerskomende
jaar is: R6,5 miljoen. Rentekoers: 17,5% (2006: 17,5%) (vas).
Afl osdatum: 30 Junie 2009.
(b) Omskepbare lening verseker deur sessie van aandele in Saclo
(Edms) Bpk Rentekoers: 16,9% (2006: 16,9%) (vas).
(c) Verseker deur aanleg en toerusting met ’n boekwaarde van R30,1
miljoen (2006: R32,5 miljoen) Terugbetaalbaar in halfjaarlikse
paaiemente oor vyf jaar. Terugbetalings in die eerskomende jaar is:
R5,1miljoen. Rentekoers: 11,64% (2006: 9,48%) (veranderlik).
Afl osdatum: 31 Mei 2012.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 95

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
(d) Secured by securitisation of trade debtors
(d) Verseker deur ’n sekuritering van handelsdebiteure
(Refer to Note 17 - accounts receivable.) Repayable as follows:
(Verwys na Aantekening 17 – debiteure.) Terugbetaalbaar as volg:
Second tranche: R80 million - 31 March 2008. Third tranche:
Tweede ooreenkoms: R80 miljoen - 31 Maart 2008. Derde
R280 million - 14 December 2011. Interest rate: 10,6% (fi xed)
ooreenkoms: R280 miljoen - 14 Desember 2011. Rentekoers:
(2006: 12,4% variable). 360 000 350 000
10,6% (vas) (2006: 12,4% veranderlik).
(e) Secured by plant and equipment with a book value of R29,6
million (2006: R30,0 million)
Repayable in monthly instalments. Payments due within the next
year are: R5,4 million. Interest rate: 9,62% - 11,45% (2006: 8,35
- 10,0%) (variable). Maturity: between December 2009 and April
2011. 24 315 28 871
(e) Verseker deur aanleg en toerusting met ’n boekwaarde van R29,6
miljoen (2006: R30,0 miljoen)
Terugbetaalbaar in maandelikse paaiemente. Terugbetalings in die
eerskomende jaar is: R5,4 miljoen. Rentekoers:
9,62% -11,45% (2006: 8,35% -10,0%) (veranderlik).
Afl osdatums: tussen Desember 2009 en April 2011.
22.2 Unsecured liabilities 22.2 Onversekerde verpligtinge
(a) Debt portion of preference share capital 149 691 137 800 151 650 145 113 (a) Skuldkomponent van voorkeuraandelekapitaal
Transfer from share capital as originally stated 149 691 131 570 151 650 138 883 Oorgedra vanaf aandelekapitaal soos oorspronklik aangedui
Revaluation of debt portion of preference share capital reversed
- prior year error - 6 230 - 6 230
(b) Unsecured short-term loan
Repayable on demand. The full outstanding amount is repayable
within one year. Interest rate: 9,9% - 7,3% (2006: 8,3% - 7,3%)
(variable). 118 411 27 389 1 -
(c) Bank overdraft
Repayable on demand. The full outstanding amount is repayable
within one year. Interest rate: 11,0% - 13,0%
(2006: 11,5% - 10,5% variable) 62 7 065
702 387 624 138 151 651 145 113
Herwaardasie van skuldkomponent van voorkeuraandelekapitaal
teruggeskryf - fout vorige jaar
(b) Onversekerde korttermynlening
Terugbetaalbaar op aanvraag. Die volle uitstaande bedrag is
terugbetaalbaar in een jaar. Rentekoers: 9,9% - 7,3% (2006: 8,3%
- 7,3%) (veranderlik).
(c) Bankoortrekkings
Terugbetaalbaar op aanvraag. Die volle uit staande bedrag is
terugbetaalbaar in een jaar. Rentekoers: 11,0% - 13,0%
(2006: 11,5% - 10,5% veranderlik).
Short-term portion transferred to current liabilities 135 449 49 702 Korttermyngedeelte oorgedra na bedryfslaste
566 938 574 436 151 651 145 113
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 96

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
The debt portion of preference share capital was estimated through
Die skuldkomponent van voorkeuraandelekapitaal is beraam
the capitalisation of the mandatory portion of the preference share
deur die kapitalisasie van die verpligte gedeelte van die
dividends.
voorkeuraandele-dividend.
The mandatory portion of the preference dividends is equal
Die verpligte gedeelte van die voorkeurdividend is gelyk aan
to 75% of ABSA’s prime rate on the subscription price of the
75% van ABSA se prima koers op die subskripsieprys van die
preference shares.
voorkeuraandele.
The equity portion of the preference share capital was
Die ekwiteitsgedeelte van die voorkeuraandelekapitaal is verkeerdelik
incorrectly adjusted in the prior year with R6,2 million.
aangepas met R6,2 miljoen gedurende die vorige jaar. Hierdie fout is
This error was reversed during the current year.
gedurende die jaar reggestel.
23 Provisions 23 Voorsienings
23.1 Long service bonus 23.1 Langdiensbonus
Balance at the beginning of the year 38 944 36 000 Saldo aan die begin van die jaar
Amounts provided 5 770 9 270 Bedrae voorsien
Amounts utilised (5 579) (6 326) Bedrae aangewend
39 135 38 944
23.2 Leave 23.2 Verlof
Balance at the beginning of the year 33 501 34 136 Saldo aan die begin van die jaar
Amounts provided 6 481 5 923 Bedrae voorsien
Amounts utilised (4 713) (6 558) Bedrae aangewend
35 269 33 501
23.3 Product claims 23.3 Produkeise
Balance at the beginning of the year 10,810 - Saldo aan die begin van die jaar
Amounts provided 17 111 10 810 Bedrae voorsien
Amounts utilised (19 452) - Bedrae aangewend
8 469 10 810
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 97

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
23.4 Total provisions 23.4 Totale voorsienings
Long-term portion 63 947 59 024 Langtermyngedeelte
Short-term portion transferred to current liabilities 18 926 24 231 Korttermyngedeelte oorgedra na bedryfslaste
82 873 83 255
Provision for product claims Voorsiening vir produkeise
A provision is recognised for expected product returns, price and
short delivery claims on products sold during the fi nancial year,
based on past experience of claim levels. Assumptions used to
calculate the provision for price and short delivery claims were
based on the percentages of actual claim credits during July 2006
to January 2007 relating to trade receivables and applied to trade
receivables outstanding at the end of the year. The provision for
returns claims was based on the previous six months’ claim credits
average and shelf life information about the products.
Leave Verlofvoorsiening
A provision for leave is recognised for the number of days leave due
to employees at 30 June 2007, valued at a rate per day based on the
basic salary of each employee at 30 June 2007. Leave payments are
recognised as utilisations.
Long service bonus Langdiensbonus
The projected credit method is used for the calculations of the long
service bonus provision. Payments are recognised as utilisations.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 98
n Voorsiening word erken vir verwagte eise met betrekking tot
produkterugsendings, pryse en afl eweringstekorte van produkte
verkoop gedurende die boekjaar, gegrond op ervaring van
eis vlakke. Aannames vir die berekening van prys- en
lewerings eise is gegrond op die persentasie werklike eiskrediete
gedurende Julie 2006 tot Januarie 2007 met betrekking tot
handelsdebi teure en toegepas op uitstaande handelsdebiteure aan die
einde van die jaar. Die voorsiening vir terugsendingseise is gegrond
op die gemiddelde eiskrediete gedurende die vorige ses maande en
inligting oor die rakleeftyd van die produkte.
’n Voorsiening vir verlofgeld word erken vir die aantal dae verlof
verskuldig aan werknemers op 30 Junie 2007, gewaardeer teen ’n
daaglikse tarief gegrond op die basiese salaris van elke werknemer
op 30 Junie 2007. Verlofbetalings word as benuttings erken.
Die geprojekteerde kredietmetode word vir die berekening van die
langdiensbonus-voorsiening gebruik. Betalings word as
aanwen dings erken.

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
The determination of the long service bonus is based on the
Die bepaling van die langdiensbonus is gegrond op die volgende
following assumptions:
aannames:
Active members 6 687 6 864 Aktiewe lede
Salary escalation ratio 6,9% 5,9% Salaristoenamekoers
Discounting rate 8,4% 7,7% Afslagkoers
Normal retirement 65 65 Normale aftrede
24 Trade and other payables 24 Handels- en ander krediteure
Trade payables 468 264 411 867 Handelskrediteure
Other payables 307 403 312 663 11 250 2 611 Ander krediteure
Interest payable 7 912 7 440 6 702 5 359 Rente betaalbaar
Payable to joint ventures 80 901 67 817 Betaalbaar aan gesamentlike ondernemings
864 480 799 787 17 952 7 970
25 Dividends paid 25 Dividende betaal
Mandatory dividends paid to preference shareholders are
recognised as fi nance cost (refer to Note 7.6).
Verpligte dividende betaalbaar aan voorkeuraandeelhouers word as
fi nansieringskoste erken (verwys na Aantekeng 7.6).
During the year dividends were paid as follows: Gedurende die jaar is dividende as volg betaal:
To ordinary shareholders 316 - 316 - Aan gewone aandeelhouers
To preference shareholders 9 220 - 9 220 - Aan voorkeuraandeelhouers
Cents per share: 9 536 - 9 536 - Sent per aandeel:
To ordinary shareholders 0,4 - 0,4 - Aan gewone aandeelhouers
To preference shareholders 11,0 - 11,0 - Aan voorkeuraandeelhouers
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 99

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
26 Notes to the cash fl ow statements 26 Aantekeninge by die kontantvloeistate
26.1 Cash generated from /(utilised by) operations 26.1 Kontant gegenereer/(benut) deur bedryfsaktiwiteite
Profi t before taxation 281 345 167 234 22 170 20 002 Wins voor belasting
Finance cost 94 400 89 736 22 800 17 409 Finansieringskoste
Finance income (18 720) (14 785) (13 876) (13 982) Finansieringsinkomste
Dividends received (4) (175) (19 731) (175) Dividende ontvang
Profi t attributable to minority shareholders (41 500) (35 850) Wins toeskryfbaar aan minderheidsbelang
Foreign exchange loss/(profi t) 139 (901) Verlies/(wins) op buitelandse valuta
Movement in provisions (382) 13 119 Beweging in voorsienings
Change in working capital (Note 26.2) 53 980 (112 385) (11 875) (109 764) Verandering in bedryfskapitaal (Aantekening 26.2)
Provisions (reduced)/increased - creditors - (23 693) Voorsienings (verminder)/vermeerder - krediteure
Provisions (reduced)/increased - debtors - (10 574) Voorsienings (verminder)/vermeerder - debiteure
Share-based compensation 27 196 2 170 - 2 170 Aandeelgebaseerde vergoeding
Depreciation and amortisation 86 018 88 478 14 139 Depresiasie en amortisasie
Loss/(profi t) on disposal and scrapping of assets 5 453 11 818 (2 169) (453) Verlies/(wins) by verkoop en skrapping van bates
Profi t on sale of UltraMel business (111 129) (6 700) Wins by die verkoop van UltraMel-besigheid
Sale of interest in Clover Beverages - (1 380) - (1 380) Verkoop van belang in Clover Beverages
Foreign currency difference on PP&E (1 097) 730 Valutaverskil op EA&T
375 699 166 842 (2 667) (86 034)
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 100

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
26.2 Change in working capital 26.2 Verandering in bedryfskapitaal
Decrease in inventories 10 799 5 931 Afname in voorraad
Decrease/(increase) in trade and other receivables (21 512) 53 932 (21 855) (76 663) Afname/(toename) in handels- en ander debiteure
(Decrease)/increase in trade and other payables 64 693 (172 248) 9 980 (33 101) (Afname)/toename in handels- en ander krediteure
53 980 (112 385) (11 875) (109 764)
26.3 Taxation paid 26.3 Belasting betaal
Amount unpaid at the beginning of the year (18 444) (14 848) (3 944) (2 232) Bedrag verskuldig aan die begin van die jaar
Taxation charged in income statement excluding deferred taxation
Belasting gehef in die inkomstestaat, uitgestelde belasting uitgesluit
(79 245) (62 520) (7 318) (1 712)
Amount due at the end of the year 12 360 18 444 (191) 3 944 Bedrag verskuldig aan die einde van die jaar
(85 329) (58 924) (11 453) -
27 Pensions and other post-employment benefi t plans 27 Pensioen- en ander voordele na aftrede
27.1 Defi ned benefi t fund 27.1 Vastevoordelefonds
The fund is a defi ned benefi t fund and an actuarial valuation of the
Die pensioenfonds is ’n vastevoordelefonds en is op 1 Julie 2007
pension fund was done on 1 July 2007. The actuarial method used
gewaardeer. Dieselfde aktuariële metode as vir vorige waardasies
in determining the cost of the retirement benefi ts is the same as
is vir die waardebepaling van die aftreevoordele gebruik. Die
those used in previous calculations. The assumptions regarding
aannames ten opsigte van sterftes, rentekoerse, salarisverhogings,
deaths, interest rates, salary increases, retirements, resignations
aftredes, bedankings en administrasiekoste is gegrond op algemeen
and administration cost were all based on generally accepted
aanvaarde standaarde in die bedryf. Die billike waarde van die
standards for the industry. The fair value of the assets of the fund,
bates van die fonds, R9,76 miljoen (2006: R7,85 miljoen), oorskry
R9,76 million (2006: R7,85 million), exceeded the actuarial
die huidige aktuariële waarde van beloofde aftreevoordele van
present value of promised retirement benefi ts of R6,91 million
(2006: R6,43 million).
R6,91 miljoen (2006: R6,43 miljoen).
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 101

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
The surplus has not been accounted for, as it accrues to the members
Die surplus is nie te boek gestel nie, aangesien dit aan die lede van
of the fund. The Group policy is to fund any defi cit in accordance with
die fonds toeval. Dit is die Groep se beleid om enige tekorte te
the Pension Fund Act of 1956 and published regulations issued by the
fi nansier in ooreenstemming met die Pensioenfondswet van 1956 en
Registrar of Financial Services from time to time. The fund is subject
regulasies wat van tyd tot tyd deur die Registrateur van Finansiële
to the same Act which requires an actuarial valuation every three years.
Dienste gepubliseer word. Die fonds is onderworpe aan dieselfde Wet
Number of members on 30 June 2007: 10 (2006: 12). The fund closed
wat ’n driejaarlikse aktuariële waardasie vereis. Getal lede op 30 Junie
for new entrants on 1 July 1994.
2007: 10 (2006: 12). Die fonds het op 1 Julie 1994 vir nuwe toetreders
gesluit.
27.2 Clover S.A. pension fund 27.2 Clover S.A. pensioenfonds
This is a defi ned contribution fund. The value of this fund
determines the benefi ts which accrue to members. The
Company has no obligation other than its normal contributions. The
amalgamated Clover S.A. Pension Fund has 1 541 members (2006:
1 385).
27.3 Clover S.A. provident fund 27.3 Clover S.A. voorsorgfonds
This is a defi ned contribution fund. The value of the fund determines
the benefi ts which accrue to members. The Group has no obligation
other than its normal contributions. Number of members on 30
June 2007: 5 144 (2006: 4 954).
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 102
Hierdie fonds is ’n vastebydraefonds. Die waarde van die fonds
bepaal die voordele wat aan werknemers betaalbaar is. Bo en
behalwe die normale bydraes is daar geen verdere verpligting
op die Maatskappy nie. Die gesamentlike Clover S.A.
Pensioenfonds het 1 541 lede (2006: 1 385).
Hierdie fonds is ’n vastebydraefonds. Die waarde van die fonds
bepaal die voordele wat aan werknemers betaalbaar is. Bo en
behalwe die normale bydraes is daar geen verdere verpligting op die
Groep nie. Getal lede op 30 Junie 2007: 5 144 (2006: 4 954).

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
27.4 Amounts recognised in the income statement 27.4 Bedrae wat in die inkomstestaat erken word
Contributions for the Group for the current year Bydraes vir die Groep vir die huidige jaar
Defi ned benefi t fund 139 126 Vastevoordelefonds
Pension fund 25 990 23 645 Pensioenfonds
Provident fund 26 185 24 379 Voorsorgfonds
52 314 48 150
28 Commitments and contingencies 28 Verpligtinge en aanspreeklikheid
28.1 Commitments 28.1 Verpligtinge
Operating lease commitments - Group as lessee Bedryfshuurverpligtinge - Groep as huurder
The Group entered into an outsourcing agreement whereby the
Die Groep het hom verbind tot ’n uitkontrakteringsooreenkoms
Group is provided with distribution and milk collection vehicles.
waarvolgens die Groep van distribusie- en melkwinningsvoertuie
The Group also entered into commercial leases on motor vehicles.
voorsien word. Die Groep het ook bedryfshuurooreenkomste vir
These leases have an average life of between 3 and 10 years, with
die huur van motorvoertuie aangegaan. Hierdie ooreenkomste het
renewal options included on some of the contracts. No restrictions
’n gemiddelde lewensduur van 3 tot 10 jaar, met hernuwingsopsies
are placed upon the lessee by entering into these leases.
op sekere kontrakte. Daar word geen beperkings op die huurder
geplaas met die aangaan van hierdie hure nie.
Future minimum lease payments are as follows: Toekomstige minimum huurbetalings is as volg:
Within one year 249 027 233 373 Binne een jaar
After one year but not more than fi ve years 1 183 849 1 008 651 Na een jaar, maar binne vyf jaar
More than fi ve years 126 383 733 974 Langer as vyf jaar
1 559 258 1 975 998
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 103

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Finance leases and hire purchase agreements
The group has fi nance leases and hire purchase contracts for
various items of plant, machinery and vehicles. These leases
have no terms of renewal, purchase options or escalation clauses.
Future minimum lease payments with the present value of the net
minimum lease payments are as follows:
Minimum
payments/
Minimum
betalings
R’000
2007
Present value of
payments/
Huidige waarde
van betalings
R’000
Minimum
payments/
Minimum
betalings
R’000
2006
Present value
of payments/
Huidige waarde
van betalings
R’000
Finansiële bruikhuurkontrakte en huurkoopooreenkomste
Die Groep het fi nansiële bruikhuur- en huurkoopkontrakte vir
verskeie items van aanleg, toerusting en voertuie. Hierdie hure het
geen hernuwingstermyne, aankoopopsies of eskalasieklousules nie.
Toekomstige minimum huurbetalings met die huidige waarde van
die minimum huurbetalings is as volg:
Within one year 7 956 5 344 7 976 5 684 Binne een jaar
After one year but not more than fi ve years 21 511 17 815 18 752 14 136 Na een jaar, maar binne vyf jaar
Total minimum lease payments 29 467 23 159 26 728 19 820 Totale mimimum huurbetalings
Less: amounts representing fi nance charges (6 308) - (6 908) - Min: bedrae wat fi nansieringskoste verteenwoordig
Present value of minimum lease payments 23 159 23 159 19 820 19 820 Huidige waarde van mimimum huurbetalings
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 104

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Operating lease commitments - Group as lessor
Finansieringsverhuringskontrakte en huurkoopooreenkomste
The Group has entered into commercial property leases on its
investment property portfolio, consisting of the Group’s surplus
offi ces and manufacturing buildings. These non-cancellable
leases have remaining terms of between 1 and 6 years. All leases
include a clause to enable upward revision of the rental charge on an
annual basis according to prevailing market conditions.
Future minimum rentals receivable under non-cancellable
operating leases as at 30 June are as follows:
Within one year 3 032 4 640 Binne een jaar
After one year but not more than fi ve years 12 126 18 561 Na een jaar, maar binne vyf jaar
More than fi ve years 4 184 10 424 Langer as vyf jaar
19 342 33 625
Die Groep het verhuringskontrakte op sy
beleggingseiendomsportefeulje aangegaan, wat bestaan uit die
Groep se ongebruikte kantore en vervaardigingsgeboue. Hierdie
nie-kanselleerbare verhuringskontrakte het oorblywende termyne
van tussen 1 en 6 jaar. Alle kontrakte bevat ’n klousule wat opwaartse
aanpassings van die huurbedrae jaarliks moontlik maak na gelang van
heersende marktoestande.
Toekomstige minimum huurbedrae ontvangbaar volgens nie
kanselleerbare bedryfshuurooreenkomste op 30 Junie is soos volg:
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 105

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Capital commitments Kapitaalverpligtinge
Capital expenditure authorised and contracted for 25 065 41 254 Bedrae goedgekeur en gekontrakteer
Capital expenditure authorised but not contracted for 18 329 3 439 Bedrae goedgekeur, maar nie gekontrakteer nie
43 394 44 693
28.2 Contingent liabilities 28.2 Voorwaardelike aanspreeklikhede
Financial structure Finansiële struktuur
A fi nancial institution has indicated to Clover that the South African
’n Finansiële instelling het aan Clover te kenne gegee dat die
Revenue Service has requested additional information from it with
Suid-Afrikaanse Inkomstediens bykomende inligting van hom verlang
regard to a transaction wherein Clover S.A. was a party. It is not at
met betrekking tot ’n transaksie waarby Clover S.A. betrokke was.
this stage possible to predict the outcome or effect that this may have
In hierdie stadium is dit nie moontlik om die uitwerking hiervan op
on Clover S.A. and the Group.
Clover S.A. en die Groep te voorspel nie.
Competition Commission Raad op Mededinging
The Competition Commission of South Africa issued a subpoena
against Clover S.A. and other companies in the dairy industry
in respect of an investigation regarding alleged anticompetitive
behaviour. The Company produced documentary evidence as was
requested by the Commission. It is not possible at this stage to
predict the outcome or effect that this may have on Clover S.A. and
the Group.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 106
Die Raad op Mededinging van Suid-Afrika het Clover S.A. en ander
maatskappye in die suiwelbedryf gedagvaar met betrekking tot ’n
ondersoek na beweerde onmededingende optrede. Die Maat skappy
het dokumentêre bewyse voorgelê soos deur die Kommissie versoek.
Op hierdie stadium is dit nie moontlik om die uitwerking hiervan op
Clover S.A. en die Groep te voorspel nie.

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
Customs duties Doeaneheffi ngs
During the 2004 fi nancial year, an investigation was conducted by
the S.A. Revenue Service pertaining to rebates claimed by Clover
S.A. in respect of goods sold to customers for export. A guarantee
of R19 million was issued to SARS. Clover S.A. will contest any
possible claims instituted by SARS. Further information in this
regard is not disclosed as this may prejudice the Group.
2007 2006
R,000 R’000
Gedurende die 2004-boekjaar is ’n ondersoek deur die S.A.
Inkomstediens uitgevoer met betrekking tot kortings wat deur
Clover S.A. geëis is ten opsigte van goedere wat vir uitvoer aan
klante verkoop is. ’n Waarborg vir R19 miljoen is aan SAID
uitgereik. Clover S.A. sal enige moontlike eis teenstaan wat deur
SAID ingestel word. Geen verdere inligting in hierdie verband
word geopenbaar nie aangesien dit die Groep
onregverdig kan benadeel.
29 Related party disclosure 29 Openbaring van verwante partye
29.1 With regard to business done with subsidiaries and joint
ventures, the following transactions took place during
the year:
(a) Fees earned by Clover Industries Limited (CIL) for services
rendered to Clover S.A.
29.1 Ten opsigte van sake gedoen met fi liale en gesamentlike
ondernemings het die volgende transaksies gedurende
die jaar plaasgevind:
24 817 23 658 (a) Gelde verdien deur Clover Industries Beperk (CIL) vir dienste
gelewer aan Clover S.A.
(b) Fees earned by Clover S.A. for services provided to: (b) Gelde verdien deur Clover S.A. vir dienste gelewer aan:
Clover Beverages 289 705 222 646 Clover Beverages
Danone Clover 199 481 157 706 Danone Clover
Clover Botswana 2 385 2 258 Clover Botswana
Clover Fonterra Ingredients 5 252 5 443 Clover Fonterra Ingredients
(c) Finance income by CIL from: (c) Finansieringsinkomste deur CIL van:
Clover S.A. 10 874 13 646 Clover S.A.
CIL Share Purchase Trust 2 473 - CIL Aandele Aankoop Trust
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 107

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2007 2006 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R,000 R’000 R’000
R’000
(d) Finance income by Clover Beverages from: (d) Finansieringsinkomste deur Clover Beverages van:
Clover S.A. 16 520 2 713 Clover S.A.
(e) Finance income by Clover S.A. from: (e) Finansieringsinkomste deur Clover S.A. van:
CIL Share Purchase Plan Trust 226 - CIL Aandele Aankoop Plan Trust
Saclo 2 124 2 083 Saclo
Clover Fonterra 76 201 Clover Fonterra
Clover Swaziland 255 - Clover Swaziland
Clover Beverages - 845 Clover Beverages
(f) Purchase of property by Clover S.A. from Saclo 18 726 - (f) Aankoop van eiendom deur Clover S.A. vanaf Saclo
(g) Amounts owing by Clover S.A. to: (g) Bedrae verskuldig deur Clover S.A. aan:
Danone Clover 144 919 114 473 Danone Clover
Clover Capital 89 308 90 020 Clover Capital
Clover Beverages 125 093 95 953 Clover Beverages
Clover Beverages amounts on call loan 236 351 - Clover Beverages bedrae verskuldig terugbetaalbaar op aanvraag
Clover Industries 76 187 75 259 Clover Industries
Clover Swaziland 6 211 10 927 Clover Swaziland
Clover Fonterra 16 708 9 662 Clover Fonterra
Clover Botswana - 88 Clover Botswana
Clover Zambia 1 438 - Clover Zambia
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 108

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2007 2006 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R,000 R’000 R’000
R’000
(h) Amounts due to Clover S.A.: (h) Bedrae verskuldig aan Clover S.A.:
Clover Beverages 81 036 58 799 Clover Beverages
Clover Swaziland 13 395 6 110 Clover Swaziland
Clover Botswana 5 122 16 871 Clover Botswana
Saclo 10 878 17 154 Saclo
CFI - 1 739 CFI
(i)
Other
Amounts due to CIL:
CIL Stabilisation Trust
CIL Share Purchase Trust
29.2 The following transactions regarding the securitisation
of debtors took place during the year between Clover
S.A. and Clover Capital:
15
3 671
31 419
24
1 362
12 503
(i)
Ander
Bedrae verskuldig aan CIL
CIL Stabilisasie Trust
CIL Aandele Aankoop Trust
29.2 Die volgende transaksie met betrekking tot die
sekuritering van debiteure het gedurende die jaar
plaasgevind tussen Clover S.A. en Clover Capital:
- net fi nance cost to Clover S.A. 30 558 21 029 - netto fi nansieringskoste aan Clover S.A.
- debtors sold to Clover Capital 5 696 741 5 303 266 - debiteure verkoop aan Clover Capital
- receipts from Clover Capital 5 664 146 5 328 484 - ontvangste van Clover Capital
29.3 Clover S.A. received the following dividends during the
year from:
- Clover Swaziland 11 845 - - Clover Swaziland
- Danone Clover 21 427 13 884 - Danone Clover
- Clover Beverages 36 729 25 739 - Clover Beverages
- Clover Botswana 1 351 1 229 - Clover Botswana
29.3 Clover S.A. het die volgende dividende gedurende die
jaar ontvang van:
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 109

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2007 2006 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R,000 R’000 R’000
R’000
29.4 CIL received dividends during the year from Clover
29.4 CIL het die gedurende die jaar dividende ontvang van
S.A. 19 727 -
Clover S.A.
29.5 With regard to business done with Directors and senior
management, the following transactions took place during
the fi nancial year ended 30 June 2007:
- milk purchased from Non-executive Directors by
Clover S.A.
- preference dividends paid to Non-executive Directors by CIL,
44 843
43 767
recognised as fi nance cost
- preference dividends paid to Executive Directors and senior
145 335
management by CIL, recognised as fi nance cost
- equity dividends paid to Non-executive Directors
2 725
531
by CIL 69 -
- equity dividends paid to Executive Directors and senior
management by CIL 1 139 -
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 110
29.5 Ten opsigte van sake gedoen met Direkteure en senior
bestuur, het die volgende transaksies gedurende die
fi nansiële jaar geëindig 30 Junie 2007 plaasgevind:
- melk aangekoop van Nie-uitvoerende Direkteure deur Clover
S.A.
- voorkeurdividende betaal aan Nie-uitvoerende Direkteure deur
CIL, erken as fi nansieringskoste
- voorkeurdividende betaal aan Uitvoerende Direkteure en senior
bestuur deur CIL, erken as fi nansieringskoste
- ekwiteitsdividend betaal aan Nie-uitvoerende Direkteure deur
CIL
- ekwiteitsdividend betaal aan Uitvoerende Direkteure en senior
personeel deur CIL

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
29.6 Compensation of Executive Directors 29.6 Vergoeding van Uitvoerende Direkteure
- short-term employee benefi ts 7 524 7 117 - korttermyn-werknemervoordele
- share related expense 9 567 - 9 567 - - aandeelverwante uitgawes
- share-based compensation 12 950 1 400 - 1 400 - aandelegebaseerde vergoeding
- termination benefi ts - 2 153 - beëindigingsvoordele
30 041 10 670 9 567 1 400
29.7 Compensation of Non-executive Directors 29.7 Vergoeding van Nie-uitvoerende Direkteure
- directors’ fees 2 418 3 048 1 579 1 781 - direkteursgelde
- retirement, medical, accident and death benefi ts 239 259 177 189 - aftree-, mediese, ongeluks- en sterftevoordele
- expenses allowance 64 51 62 46 - uitgawetoelae
- other expenses 547 566 489 478 - ander uitgawes
3 268 3 924 2 307 2 494
29.8 Compensation of key management personnel 29.8 Vergoeding van sleutel-bestuurspersoneel
- short-term employee benefi ts 14 550 10 072 - korttermyn-werknemervoordele
- share related expense 3 973 - 3 973 - - aandeelverwante uitgawes
- share-based compensation 14 246 770 - 770 - aandelegebaseerde vergoeding
32 769 10 782 3 973 770
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 111

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
The Non-executive Directors do not receive pension
Die Nie-uitvoerende Direkteure ontvang geen
entitlements from the Group. Refer to Note 32 to the fi nancial
pensioengeregtigheid van die Groep nie. Verwys na
statements for detail of the executive share incentive scheme.
Aantekening 32 by die fi nansiële state met betrekking tot
die uitvoerende beamptes se aandele-aansporingskema.
The share related expenses relate to income tax payable as a result
of the delayed implementation of the CIL executive share scheme
which negatively impacted on certain of the
members of the scheme. In order to place the members in a PAYE
neutral position bonuses were paid to them during the year, which
is mostly non-recurring.
30 Financial instruments 30 Finansiële instrumente
The Group treasury function does not operate as a profi t centre,
but rather provides fi nancial services to the divisions and Group
companies, co-ordinates access to domestic and international
fi nancial markets, and manages the fi nancial risks relating to the
Group’s operations. The Group’s objective in using fi nancial
instruments is to reduce the uncertainty over future cash fl ows
arising from movement in currency and interest rates.
Currency and interest rate exposure is managed within
Board-approved policies and guidelines, which restrict the use
of derivatives to the hedging of specifi c underlying currency and
interest rate exposures.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 112
Die aandeleverwante uitgawes hou verband met
inkomstebelastingaanspreeklikheid as gevolg van die vertraagde
implementering van die CIL-aandeleskema vir uitvoerende
bestuurders wat ’n negatiewe impak op sekere van die lede van die
skema gehad het. Om hulle in ’n LBS-neutrale posisie te plaas, is
bonusse gedurende die jaar aan hulle betaal, wat grootliks van ’n
nie-herhalende aard is.
Die Groeptesouriefunksie word nie as ’n winssentrum bedryf nie,
maar verskaf fi nansiële dienste aan afdelings en
Groepmaatskappye, koördineer toegang tot plaaslike en
internasionale fi nansiële markte en bestuur die fi nansiële risiko met
betrekking tot die Groep se bedrywighede. Die Groep het ten doel
om met die gebruik van fi nansiële instrumente die
onsekerheid oor toekomstige kontantvloei wat voortspruit uit
beweging in wissel- en rentekoerse te verminder. Wissel- en
rentekoersblootstelling word binne die goedgekeurde beleid en
riglyne van die Direksie bestuur, wat die gebruik van afgeleide
instrumente beperk tot die verskansing van spesifi eke
onderliggende wissel- en rentekoersblootstellings.

for the year ended 30 June 2007 Contract foreign
amount/
Gekontrakteerde
buitelandse bedrag
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Average rate/
Gemiddelde koers
Contract rand amount/
Gekontrakteerde
randbedrag
vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
’000 R R’000
Foreign currency management Bestuur van buitelandse valuta
The group undertakes certain transactions denominated in foreign
Die Groep onderneem sekere buitelandsevaluta-transaksies wat
currencies and hence exposures to exchange rate fl uctuations arise.
blootstelling aan wisselkoersskommelinge tot gevolg het. Sekere
Certain exchange rate exposures are hedged through the use of
wisselkoersblootstelling word verskans deur die gebruik van
forward exchange contracts. The Group has entered into certain
valutatermynkontrakte. Die Groep het sekere valutatermynkontrakte
forward exchange contracts on foreign commitments not yet due.
aangegaan wat nog nie betaalbaar is nie. Die volgende
The following forward exchange contracts were outstanding on
valutatermynkontrakte was nog op balansstaatdatum uitstaande en
balance sheet date and are due within six months:
is binne die volgende ses maande betaalbaar:
30.1 Foreign currency – forward exchange contracts 30.1 Buitelandse valuta – valutatermynkontrakte
Dollars (USA) 3 852,0 7,17 27 618,8 Dollar (VSA)
Euro 1 885,0 9,71 18 303,4 Euro
30.2 Foreign currency – foreign creditors 30.2 Buitelandse valuta – buitelandse krediteure
In terms of Group policy, foreign commitments under
R200 000 are not covered by a foreign exchange contract. The
following uncovered foreign commitments were outstanding at
year-end:
Euro 277,8 9,57 2,658,6 Euro
Dollars (USA) 1 211,8 7,11 8 615,9 Dollar (VSA)
Pound (UK) 3,3 14,25 47,0 Pond (VK)
30.3 Interest rate management 30.3 Rentekoersbestuur
The Group is exposed to interest rate risk as it borrows at
both fi xed and fl oating rates of interest. The risk is managed by
maintaining an appropriate mix of fi xed and fl oating rates.
Ingevolge die Groep se beleid word buitelandse verpligtinge
onder R200 000 nie deur ’n valutatermynkontrak gedek nie. Die
volgende ongedekte buitelandse verpligtinge was op jaareinde
uitstaande:
Die Groep is aan rentekoersrisiko blootgestel aangesien daar teen
sowel vaste as veranderlike koerse geleen word. Die risiko word
bestuur deur ’n toepaslike mengsel van vaste en veranderlike
koerse te handhaaf.
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 113

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
30.4 Maturity profi le of fi nancial instruments 30.4 Termynverloopprofi el van fi nansiële instrumente
The maturity profi le of the fi nancial instruments at 30 June 2007 is
summarised as follows for the Group:
0-6 months/
maande
6-12 months/
maande
1 - 2 years/
jaar
2 - 5 years/
jaar
>5 years/
jaar
Total/
Totaal
Rm Rm Rm Rm Rm Rm
Financial assets Finansiële bates
Cash balances 332,6 - - - - 332,6 Kontantsaldo’s
Trade and other receivables 523,3 26,4 2,4 38,5 11,4 602,0 Handels- en ander debiteure
Financial liabilities Finansiële laste
Interest-bearing borrowings 21,3 114,2 92,8 474,1 - 702,4 Rentedraende lenings
Trade and other payables, including taxation 712,2 138,4 0,2 13,3 0,4 684,5 Handels- en ander krediteure, ingesluit belasting
30.5 Fair value of fi nancial instruments 30.5 Billike waarde van fi nansiële instrumente
Certain fi nancial assets and liabilities which are
accounted for at historical cost may materially
differ from their fair value. The net fair value of
the Group’s assets and liabilities is stated below:
Die termynverloopprofi el van fi nansiële instrumente soos op 30
Junie 2007 kan soos volg opgesom word vir die Groep:
Sekere fi nansiële bates en laste wat teen historiese
koste te boek gestel is, mag wesenlik van die billike
waarde verskil. Die netto billike waarde van die
Groep se bates en laste word hieronder uiteengesit:
Fair value Billike waarde
2007 2007
Rm Rm
Financial assets Finansiële bates
Cash balances 332,6 332,6 Kontantsaldo’s
Trade and other receivables 602,0 602,0 Handels- en ander rekeninge ontvangbaar
Financial liabilities Finansiële laste
Interest-bearing borrowings 702,4 702,4 Rentedraende lenings
Trade and other payables, including taxation 684,5 684,5 Handels- en ander krediteure, ingesluit belasting
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 114

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Fair value Billike waarde
Financial assets Finansiële bates
The carrying value of bank and cash balances, trade
Die drawaarde van bank- en kontantsaldo’s,
and other receivables approximates fair value.
handels en ander rekeninge ontvangbaar stem by
benadering ooreen met die billike waarde.
Financial liabilities Finansiële laste
The carrying value of short-term borrowings, trade
and other payables approximates the fair value. The
fair value of long- and medium-term borrowings is
calculated using quoted prices.
30.6 Credit risk management 30.6 Kredietrisikobestuur
Credit risk primarily relates to potential exposure
on bank and cash balances, investment and trade
receivables. The Group limits its exposure arising
from money market and derivative instruments
by only dealing with well-established fi nancial
institutions of high credit standing. The Group
is exposed to credit risk in the form of trade
receivables. Historically, Group bad debts have
been negligible and the management of debtor
payment terms has been very successful. Trade
receivables comprise a large number of debtors and
credit is extended in terms of the Group’s credit
policies. In the opinion of the Board there was no
signifi cant credit risk at year-end which had not
been adequately provided for.
Die drawaarde van korttermynlenings, handels- en
ander rekeninge betaalbaar stem by benadering
ooreen met die billike waarde. Die billike waarde
van lang- en mediumtermynlenings word deur
middel van gekwoteerde pryse bereken.
Kredietrisiko verwys primêr na potensiële
blootstelling op bank- en kontantsaldo’s, beleggings
en handelsrekeninge ontvangbaar. Die Groep beperk
sy blootstelling op geldmark- en afgeleide instrumente
deur slegs met gevestigde fi nansiële instellings
met hoë kredietgraderings sake te doen. Die Groep
is blootgestel aan kredietrisiko in die vorm
van handelsrekeninge ontvangbaar. Histories
is slegteskuld in die Groep minimaal en die
bestuur van debiteure-betalings baie suksesvol.
Handels-rekeninge ontvangbaar bestaan uit ’n
groot aantal rekeninge en krediet word toegestaan
ooreenkomstig die Groep se kredietbeleid.
Die Raad is van mening dat geen beduidende
krediet risiko op jaareinde bestaan waarvoor daar nie
voldoende voorsien is nie.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 115

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Group/Groep Company/Maatskappy
for the year ended 30 June 2007 2007 2006 2007 2006 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
R’000 R’000 R’000 R’000
30.7 Liquidity risk management 30.7 Likiditeitsrisikobestuur
The Group manages liquidity risk by monitoring
Die Groep bestuur likiditeitsrisiko deur die
actual and budgeted cash fl ows and ensuring that
monitering van werklike en begrote kontantvloei en
adequate borrowing facilities are maintained.
die handhawing van voldoende leningsgeriewe.
31 Investments 31 Beleggings
Investments in subsidiary Belegging in fi liaal
- Clover S.A. 226 735 226 735 - Clover S.A.
Other investments Ander beleggings
- Lacto Lab (Pty) Ltd - 1 112 - Lacto Lab (Edms) Bpk
- Metcap 4 (Pty) Ltd - 1 980 - Metcap 4 (Edms) Bpk
- investment in Sportsade and Manhattan brands 3 500 - - belegging Sportsade en Manhattan handelsmerke
- other 533 75 20 74 - ander
Total other investments 4 033 3 167 20 74 Totale beleggins
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 116

for the year ended 30 June 2007 Effective interest
in capital/
Effektiewe belang
in kapitaal
Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
Investment in
subsidiaries/
Belegging in fi liale
Profi t/(loss) after
taxation/Wins/
(verlies) na belasting
vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Subsidiary Companies 2007 2006 2007 2006 2007 2006 Filiaalmaatskappye
% % R’000 R’000 R’000 R’000
Name of company Nature of business Aard van besigheid Naam van maatskappy
Clover S.A. (Pty) Ltd. Dairy manufacturing, distribution, 100 100 226 735 226 735 55 021 41 495 Suiwelvervaardiging, -distribusie en Clover S.A. (Edms) Bpk
sales
-verkope
Clover Beverages Ltd Marketing of non-alcoholic beverage
Bemarking van nie-alkoholiese Clover Beverages Bpk
products 94,8 55,3 274 023 9 651 279 677 74 721 drankies
Clover Botswana (Pty) Ltd
Dairy manufacturing, distribution,
Suiwelvervaardiging, -distribusie en Clover Botswana (Edms) Bpk
(incorporated in Botswana) sales 70 70 3 893 3 893 6 852 7 748 -verkope
(geïnkorporeer in Botswana)
The Model Dairy (Pty) Limited Dormant 100 100 - - - 397 Dormant The Model Dairy (Edms) Bpk
Salpen Services (Pty) Ltd Salary and pension
Administrasie van salarisse en Salpen Services (Edms) Bpk
administration
100 100 - - - - pensioene
Clover Swaziland (Pty) Ltd Distribution and sales of dairy
Suiwelverspreiding en -verkope in Clover Swaziland (Edms) Bpk
(incorporated in Swaziland) products in Swaziland 100 100 1 1 821 1 627 Swaziland
(geïnkorporeer in Swaziland)
Lactolab (Pty) Ltd Testing of dairy products 60 60 - - 817 094 813 097 Toets van suiwelprodukte Lactolab (Edms) Bpk
Clover Capital (Pty) Ltd Finance 100 100 110 973 103 250 - - Finansiering Clover Capital (Edms) Bpk
Saclo Properties (Pty) Ltd Property-owning 100 100 1 7 925 - (1 716) Eiendomsbesittend Saclo Eiendomme (Edms) Bpk
Danone Clover (Pty) Ltd Dairy manufacturing and sales 45 45 20 025 20 025 22 352 15 135 Suiwelvervaardiging en -verkope Danone Clover (Edms) Bpk
Clover Zambia Ltd (incorporated Dairy manufacturing and sales
Suiwelvervaardiging en -verkope Clover Zambia Bpk (geïnkorporeer
in Zambia)
100 100 2 2 (238) 253
in Zambië)
Clover Fonterra Ingredients Marketing, selling and distribution
Bemarking, verkope en
Clover Fonterra Ingredients
(Pty) Ltd
of dairy and related ingredient
verspreiding van suiwel- en (Edms) Bpk
products 51 51 3 060 3 060 7 464 2 346 verwante bestanddeleprodukte
(All companies incorporated in South Africa unless otherwise indicated.) (Alle maatskappye geïnkorporeer in Suid-Afrika, tensy anders aangedui.)
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 117

Notes to the Financial Statements
Aantekeninge by die Finansiële State
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
32 Share-based compensation
The Company approved an equity-settled share purchase scheme for eligible employees of the Group on
3 March 2006. On that date the Board approved 8 196 567 preference shares to be granted to eligible
employees over a three-year period in terms of the rules of the scheme. During the year the board
approved an amendment to the scheme whereby the shares would vest unconditionally on the acceptance of
the grants by the eligible employee. Built into this amendment are certain mechanisms aimed at retaining
the services of certain eligible employees for at least three years. A further 4 000 preference shares,
previously incorrectly issued to an employee, were recovered and added to the preference shares available in
terms of the scheme. Details of shares granted and vested in terms of the scheme are as follows:
32
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 118
Aandele toegeken
en gevestig/
Shares granted
and vested
Aandele vir
toekenning/
Shares to be
granted
Toekenningsdatum/
Grant date
Toekenningsprys/
Grant price
Billike waarde op
vestigingsdatum/
Fair value at
vesting date
5 425 000 5/7/2006 R2,90 R7,00
300 000 1/9/2006 R2,90 R6,60
300 000 14/12/2006 R2,90 R9,40
1 275 000 30/6/2007 R2,90 R7,00
900 567
Aandelegebaseerde vergoeding
Op 3 Maart 2006 het die Maatskappy ’n ekwiteitsvereffende aandele-aankoopskema goedgekeur vir
kwalifi serende werknemers van die Groep. Op daardie datum het die Direksie goedkeuring verleen
om 8 196 567 voorkeuraandele oor ’n tydperk van drie jaar ingevolge die reëls van die skema aan
kwalifi serende werknemers toe te ken. Gedurende die jaar het die raad die reëls gewysig sodat die aandele
onvoorwaardelik vestig by die aanvaarding van die toekenning deur die kwalifi serende werknemer. Verder
is ’n meganisme ingebou, gemik daarop om sekere kwalifi serende werknemers se dienste vir ten minste
drie jaar te behou. ‘n Verdere 4 000 voorkeuraandele, voorheen foutiewelik uitgereik aan ‘n werknemer,
is verhaal en is tot die voorkeuraandele beskikbaar in terme van die skema gevoeg. Besonderhede van die
aandele wat ingevolge die skema toegeken is en gevestig het, is soos volg:

Number of shareholders/
Getal aandeelhouers
Analysis of Shareholding
Ontleding van Aandeelhouding
% of shareholders/
% aandeelhouers
Number of shares/
Getal aandele
% of issued shares/
% van uitgereikte aandele
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Ordinary shares Gewone aandele
Categories Kategorieë
Individuals 325 85,7 34 268 867 44,6 Individue
Directors 9 2,4 2 078 980 2,7 Direkteure
The CIL Stabilisation Trust 1 0,3 9 773 771 12,7 Die CIL Stabilisasietrust
Corporate bodies 3 0,8 280 436 0,4 Korporatiewe liggame
Companies 41 10,8 30 505 739 39,6 Maatskappye
Total 379 100 76 907 793 100 Totaal
Size of holding Grootte van aandeelhouding
1-1 000 5 1,3 3 164 - 1 - 1 000
1 001 -5 000 9 2,4 22 579 - 1 001 - 5 000
5 001-50 000 130 34,3 3 160 941 4,1 5 001 - 50 000
50 001-100 000 88 23,2 6 360 066 8,3 50 001 - 100 000
Over 100 000 147 38,8 67 361 043 87,6 Meer as 100 000
Total 379 100 76 907 793 100 Totaal
Preference shares Voorkeuraandele
Categories Kategorieë
Banks/nominees 26 5,0 31 658 282 36,7 Banke/genomineerdes
Individuals 461 89,2 14 510 723 16,8 Individue
Directors 8 1,5 8 549 690 9,8 Direkteure
CIL Share Purchase Plan Trust 1 0,2 900 567 1,0 Die CIL Stabilisasietrust*
Corporate bodies 3 0,6 942 825 1,1 Korporatiewe liggame
Investment Trusts 3 0,6 25 006 180 28,9 Beleggingstrusts
Companies 15 2,9 4 924 322 5,7 Maatskappye
Total 517 100 86,492,589 100 Totaal
*Subsequent to year-end these shares were transferred to the CIL Share Purchase Plan Trust. *Na die jaareinde is hierdie aandele na die CIL Share Purchase Plan Trust oorgedra.
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 119

Analysis of Shareholding
Ontleding van Aandeelhouding
Number of shareholders/
Getal aandeelhouers
% of shareholders/
% aandeelhouers
Number of shares/
Getal aandele
% of issued shares/
% van uitgereikte aandele
for the year ended 30 June 2007 vir die jaar geëindig 30 Junie 2007
Preference shares Voorkeuraandele
Size of holding Grootte van aandeelhouding
1 - 1 000 77 14,9 42 981 - 1-1 000
1 001 - 5 000 75 14,5 206 028 0,2 1 001-5 000
5 001 - 50 000 240 46,5 4 634 222 5,4 5 001 - 50 000
50 001 - 100 000 54 10,4 3 961 207 4,6 50 001 - 100 000
Over 100 000 71 13,7 77 648 151 89,8 Meer as 100 000
Total 517 100 86 492 589 100 Totaal
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 120

Notice is hereby given of the Annual General Meeting of Clover Industries Limited (“the Company”) to be held at
200 Constantia Drive, Constantia Kloof on 30 October 2007 at 10:00 to transact the following business:
1 To receive and consider the annual fi nancial statements and Group annual fi nancial statements for the year
ended 30 June 2007.
Notice of Annual General Meeting
Kennisgewing van Algemene Jaarvergadering
Kennis geskied hiermee dat die Algemene Jaarvergadering van Clover Industries Beperk (“die Maatskappy”)
op 30 Oktober 2007 om 10:00 by Constantiarylaan 200, Constantia Kloof gehou sal word om die volgende
sake af te handel:
1 Om die fi nansiële jaarstate en Groep fi nansiële jaarstate vir die jaar geëindig 30 Junie 2007 te ontvang en te
oorweeg.
2 To approve the Directors’ remuneration for the year ended 30 June 2007. 2 Om die Direkteursvergoeding vir die jaar geëindig 30 Junie 2007 goed te keur.
3 To approve a dividend of 0,45 cent per ordinary share and 13,24 cent per preference share. 3 Om ’n dividend van 0,45 sent per gewone aandeel en 13,24 sent per voorkeuraandeel goed te keur.
4 To reappoint Ernst & Young Inc. as Auditors for the ensuing year. 4 Om Ernst & Young Inc. weer as Ouditeure vir die volgende jaar aan te stel.
5 To place all unissued shares in the share capital of the Company under the control of the Directors until the 5 Om alle onuitgereikte aandele in die aandelekapitaal van die Maatskappy tot die volgende Algemene
next Annual General Meeting.
Jaarvergadering onder beheer van die Direkteure te plaas.
6 Election of Directors 6 Verkiesing van Direkteure
6.1 There are 2 (two) vacancies on the Board for Non-executive Producer Directors, resulting from the
6.1 Daar is 2 (twee) vakatures in die Direksie vir Nie-uitvoerende Produsentedirekteure wat ontstaan het weens
resignation of Mr BW Maree and the retirement, due to rotation of Mr MG Elliott, the latter who was
die aftree van mnr BW Maree en die aftrede weens rotasie van mnr MG Elliott, wat weer vir herverkiesing
available for re-election.
beskikbaar is
6.2 The Nomination Committee received only one formal nomination in this regard for Mr MG Elliott, who 6.2 Die Nominasiekomitee het slegs een formele nominasie in hierdie verband ontvang vir mnr MG Elliott, wat
has been recommended for election by the Nomination Committee. The Nomination Committee
deur die Nominasiekomitee vir herverkiesing aanbeveel is. Die Nominasiekomitee het aanbeveel dat die
recommended that the other vacancy remain until the next Annual General Meeting.
ander vakature tot die volgende algemene jaarvergadering ongevul bly.
6.3 There was furthermore a vacancy for an independent Non-executive Director after the resignation of Mr 6.3 Daar was verder ’n vakature vir ’n onafhanklike Nie-uitvoerende Direkteur na die bedanking van mnr SDM
SDM Zungu in 2006 and Mr TA Wixley had been co-opted to the Board in June 2007.
Zungu in 2006, en mnr TA Wixley is in Junie 2007 in die Direksie gekoöpteer. Die aanstelling van mnr
The appointment of Mr TA Wixley is recommended for ratifi cation.
Wixley word vir bekragtiging aanbeveel.
7 To transact such other business as may be transacted at an Annual General Meeting. 7 Om enige ander sake wat binne die bevoegdheid van ’n Algemene Jaarvergadering val, af te handel.
An ordinary shareholder who is entitled to attend and vote at the meeting is entitled to appoint a proxy to
’n Gewone aandeelhouer wat geregtig is om bogenoemde vergadering by te woon en te stem, is geregtig
attend, speak and, on a poll, vote in his or her stead. A proxy need not be a member of the Company. Forms
om ’n gevolmagtigde aan te stel om dit namens hom of haar by te woon, te praat en te stem. ’n
of proxy must be deposited with the Secretary, 200 Constantia Drive, Constantia Kloof, Roodepoort, or
Gevolmagtigde hoef nie ’n lid van die Maatskappy te wees nie. Volmagvorms moet by die
mailed to PO Box 6161, Weltevredenpark, 1715, so as to arrive not later than 16:00 Friday, 26 October
Sekretaris, Constantiarylaan 200, Constantia Kloof, Roodepoort ingedien word of aan Posbus 6161,
2007.
Weltevredenpark, 1715 gepos word om hom nie later nie as 16:00 op Vrydag, 26 Oktober 2007 te bereik.
By order of the Board Op las van die Raad
HB Roode
Secretary
HB Roode
Sekretaris
30 September 2007 30 September 2007
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 121

Form of Proxy
Volmagvorm
Annual General Meeting Algemene Jaarvergadering
To be held in the boardroom at 200 Constantia Drive, Constantia Kloof on
Tuesday, 30 October 2007 at 10:00.
I/We Ek/Ons
Wat gehou word in die raadsaal by Constantiarylaan 200, Constantia Kloof op
Dinsdag, 30 Oktober 2007 om 10:00.
of van
being a shareholder/s of the Company, hereby appoint: synde ’n aandeelhouer/aandeelhouers van die Maatskappy, stel hiermee aan:
or failing him, the Chairman of the meeting as my/our proxy to act for me/us
at the Annual General Meeting of the Company to be held on Tuesday,
30 October 2007 and at each adjournment thereof and to vote in my/our
name/s, in accordance with the following instructions:
Number of votes
1 To adopt the Group annual fi nancial statements for the year ended
30 June 2007
“*In favour of
*Vir”
“*Against
*Teen”
“*Abstain
*Buite stemming” Aantal stemme
of indien nie beskikbaar nie, die Voorsitter van die vergadering as my/ons
gevolmagtigde om namens my/ons op te tree en te stem by die Algemene
Jaarvergadering van die Maatskappy op Dinsdag, 30 Oktober 2007 of enige
verdagings daarvan, en wel op die volgende wyse:
1 Om die Groep se fi nansiële state vir die jaar geëindig 30 Junie 2007 te
aanvaar
2 To approve the Directors remuneration for the year ended 30 June 2007 2 Om die Direkteursvergoeding vir die jaar geëindig 30 Junie 2007 goed te
keur
3 To approve a dividend of 0,45 cents per ordinary share and 13,24 cents
per preference share, to shareholders registered as shareholders on
30 October 2007
3 Om ’n dividend van 0,45 sent per gewone aandeel en 13,24 sent per
voorkeuraandeel goed te keur, betaalbaar aan aandeelhouers wat op
30 Oktober 2007 as aandeelhouers geregistreer is
4 To reappoint Ernst & Young Inc. as Auditors for the ensuing year 4 Om Ernst & Young Inc. weer as Ouditeure vir die volgende jaar aan te stel
5 To place the unissued share capital under the control of the Directors
until the next Annual General Meeting
6 Election of Directors 6. Verkiesing van Direkteure
6.1 To elect Mr MG Elliott as non-executive Producer Director for a further
period of three years
6.2 To ratify the appointment of Mr TA Wixley as independent
non-executive Director
5 Om die onuitgereikte aandelekapitaal onder die beheer van die
Direkteure te plaas tot die volgende Algemene Jaarvergadering
6.1 Om mnr MG Elliott vir ’n tydperk van nog drie jaar as Nie-uitvoerende
Produsentedirekteur aan te stel
6.2 Om die aanstelling van mnr TA Wixley as onafhanklike Nie-uitvoerende
Direkteur te bekragtig
Please insert an “X” in the relevant spaces above to indicate how you wish to vote. Plaas asseblief ’n “X” in die betrokke ruimtes hierbo om aan te dui hoe u wil stem.
Annual Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy 122

Signature Handtekening
Signed at Geteken te
on 2007 op 2007
Notes Aantekeninge
1. Insert an “X” in the relevant spaces according to how you wish your votes to be cast. Failure to
comply with the above will be deemed to authorise the proxy to vote or abstain from voting at the
Annual General Meeting as he/she deems fi t.
2. A shareholder entitled to attend and vote at the above-mentioned Annual General Meeting is
entitled to appoint a proxy to attend, to vote and speak in his/her stead. A proxy need not be a
shareholder of the Company.
3. Forms of proxy must be received by the Secretary, 200 Constantia Drive, Constantia Kloof, 1709
(PO Box 6161,Weltevredenpark, 1715) by not later than 16:00 on Friday, 26 October 2007.
Form of Proxy
Volmagvorm
1. Plaas ’n “X” in die toepaslike ruimtes ooreenkomstig die wyse waarop u wil stem. Indien u dit nie
doen nie, sal aanvaar word dat die gevolmagtigde tydens die Algemene Jaarvergadering na
goeddunke mag stem, of buite stemming mag bly.
2. ’n Aandeelhouer wat geregtig is om bogenoemde Algemene Jaarvergadering by te woon en te stem,
is geregtig om ’n gevolmagtigde aan te stel om namens hom/haar by te woon, te praat en te stem.
’n Gevolmagtigde hoef nie aandeelhouer van die Maatskappy te wees nie.
3. Volmagvorms moet die Sekretaris, Constantiarylaan 200, Constantia Kloof, 1709 (Posbus 6161,
Weltevredenpark, 1715) bereik nie later nie as 16:00 op Vrydag, 26 Oktober 2007.
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 123

Annual al Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 2007 Page/Bl Page/Bladsy 124

Administration
Administrasie
Secretary/Sekretaris:
HB Roode
Registered offi ce/Geregistreerde kantoor:
200 Constantia Drive/Constantiarylaan 200, Constantia Kloof, 1709
Postal address/Posadres:
PO Box 6161/Posbus 6161, Weltevredenpark, 1715
Telephone/Telefoon:
011 471 1400
Telefax/Telefaks:
011 471 1504
Internet address/Internetadres:
http:/www.clover.co.za
Auditors/Ouditeure:
Ernst & Young Incorporated, Johannesburg
Bankers/Bankiers:
The ABSA Group/Die ABSA Groep
First National Bank of Southern Africa/Eerste Nasionale Bank van Suidelike Afrika
Company registration number/Maatskappyregistrasienommer
Clover Industries Limited/Beperk 2003/030429/06
Annual Annual Report/Jaarverslag Report/Jaarverslag 2007 Page/Bladsy Page/Bladsy 125