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producción ocasionaría un mayor
crecimiento en la producción, debido a
que la industria es la generadora del
mayor valor durante el proceso de
transformación de los bienes, y si la
industria tiende a modernizarse el
incremento en la producción se da en los
sectores generadores de mayor valor
agregado.
La explicación originada para definir
actpb y el vaind como variables control,
que representa la acumulación de activos
fijos dentro de la producción y el valor
agregado dentro de la producción, se
fundamenta en que una acumulación de
capital termina por afectar el crecimiento
económico (Solow, 1956), aunque la
explicación de capital en este entorno es
más amplia, porque dentro de lo que se
conoce como capital se encuentra: la
maquinaria y el equipo; los intangibles
como marcas, patentes, etc; el capital
financiero; y los recursos naturales no
renovables 12 .
Ahora, al considerar el stock de capital
de las firmas es necesario responder a
factores que explican su acumulación. En
este sentido, el costo de uso del capital
es la variable fundamental para dar
explicación a la inversión, siendo esto,
según Rhenals (2005) el costo en que se
incurre al utilizar una unidad de capital
físico en un periodo determinado. Por
tanto, el costo de capital está influido por
APUNTES DEL CENES Nº. 54
Vol. 31, Segundo Semestre de 2012
__________
12 Todos los activos mencionados son difíciles de medir.
la tasa de interés, la tasa de depreciación,
los impuestos y los subsidios a las
inversiones productivas.
Un estudio que se encuentra más
cercano al análisis de la industria
manufacturera es el de Pombo (1999),
en el que se encuentra que entre 1970-
1995 se incrementó el costo de capital
por el aumento en la tasa de descuento
real, los precios de los bienes de capital,
la tasa de cambio real, y los cambios en
la política arancelaria, lo cual en teoría
debería haber incidido negativamente
sobre la inversión.
En definitiva, cuando se acumula capital
en forma eficiente, por cualquiera de los
factores definidos, la industria debe
aumentar sus niveles de producción, es
decir, si se produce más con los mismos
activos fijos y si se incrementa el valor
agregado generado, la industria
manufacturera tiende a crecer.
Resultado de la estimación
Basándose en la ecuación [5] se realizan
dos estimaciones con datos panel, una
para el periodo que se considera como
anterior a la apertura (1975-1991), y una
segunda para el periodo que se considera
como posterior a la apertura (1992-2007).
Las regresiones se hacen utilizando el
estimador de efectos fijos para conseguir
unos estimadores consistentes.
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