valuacion de general motors usando un modelo de opciones reales

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Valuación GM Non-recurring Events Discontinued Operations Extraordinary Items Effect Of Accounting Changes - - - 805,000 - - - - - - - - Other Items - - - - Net Income (2,542,000) (15,471,000) (3,251,000) -722 Preferred Stock And Other Adjustments Net Income Applicable To Common Shares - - - - ($2,542,000) ($15,471,000) ($3,251,000) $ -722,00 Cash Flow PERIOD ENDING 30-Sep-08 30-Jun-08 31-Mar-08 31-Dec-07 Net Income (2,542,000) (15,471,000) (3,251,000) -722 Operating Activities, Cash Flows Provided By or Used In Depreciation - - - - Adjustments To Net Income - - - - Changes In Accounts Receivables - - - - Changes In Liabilities - - - - Changes In Inventories - - - - Changes In Other Operating Activities Total Cash Flow From Operating Activities Investing Activities, Cash Flows Provided By or Used In - - - - (7,473,000) -598 (1,590,000) 3,869,000 Capital Expenditures (1,402,000) (2,180,000) (1,945,000) (2,603,000) Investments 961,000 674,000 295,000 (2,605,000) Other Cashflows from Investing Activities Total Cash Flows From Investing Activities Financing Activities, Cash Flows Provided By or Used In 1,438,000 966,000 638,000 3,508,000 997,000 -540 (1,012,000) (1,700,000) Dividends Paid - -141 -142 -142 Sale Purchase of Stock - - - - Javier Herrou Febrero 2009 Página 10 de 54
Valuación GM USD Billions Net Borrowings 3,473,000 -868 -601 (1,964,000) Other Cash Flows from Financing Activities Total Cash Flows From Financing Activities Effect Of Exchange Rate Changes Change In Cash and Cash Equivalents Fuente: Yahoo Finance 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00 -10,00 -20,00 -30,00 20,40 21,60 22,90 20,40 -13,8 Q4 05 -12,3 Q1 06 Fuente: General Motors A. METODO DE VALUACION - - - - 3,473,000 (1,009,000) -743 (2,106,000) -544 100,000 129,000 24,000 ($3,547,000) ($2,047,000) ($3,216,000) $87,000 Para valuar la Compañía con el modelo de opciones reales se necesitan los siguientes inputs: a) Valor Actual de los Activos Subyacentes (S) b) Valor de ejercicio, valor nominal de la deuda vigente (K) c) Plazo de la opción, plazo de la deuda (t) d) Varianza de los Activos Subyacentes , varianza de la firma (σ ^2 ) e) Tasa libre de riesgo (r) -11,4 Q2 06 -14,2 Q3 06 26,40 24,70 27,20 30,00 27,30 -12,3 Net Liquidity Gross Cash Q4 06 -13,3 Q1 07 Javier Herrou Febrero 2009 Página 11 de 54 -12,1 Q2 07 -9,9 Q3 07 -12,1 Q4 07 23,90 21,00 -16,2 Q1 08 -19,5 Q2 08 16,20 -27,1 Q3 08
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