valuacion de general motors usando un modelo de opciones reales

B. VALUACION
⇒ La idea original de poder valuar la compañía utilizando este modelo se vio amenazada por
la compleja estructura de deuda de la compañía que no me permitió estimar un plazo
estimado para la opción.
⇒ Opté por lo tanto en utilizar este modelo para obtener justamente el plazo de la opción
suponiendo como válido el precio por acción al cual se operaba el papel en el mercado
(USD 2.89 al 9 de febrero 2009).
⇒ La cantidad de acciones utilizado para la valuación fue de 610MM.
⇒ Dado el rango para el Enterprise Value estimado por Evercore me pareció interesante ver
la sensibilidad de este parámetro y de la volatilidad para la estimación del plazo.
⇒ Sorpresivamente, con la volatilidad del 14%, y el EV promedio estimado por Evercore de
USD 65.000, la duración arrojada por el modelo asciende a 13 años, el mismo valor que
arrojó la vida media de los bonos que representan el 17% del pasivo.
Análisis de sensibilidad del plazo calculado en años
⇒ Realicé otro análisis de sensibilidad del cálculo del plazo en función de la tasa libre de
riesgo utilizada y dejando los otros parámetros fijos, para verificar que el impacto no sea
muy relevante. El hecho de que el plazo aumente en menos de 1 año para una tasa de