valuacion de general motors usando un modelo de opciones reales

Valuación GM
II. SITUACION DE LA INDUSTRIA AUTOMOTRIZ AMERICANA (Dic 08)
El sector automotriz enfrentaba una situación complicada derivada de la crisis financiera y la
recesión económica en Estados Unidos debido a que el nivel de consumo de autos se venía
dando a través del crédito, por lo que empresas del ramo buscaban estrategias para salir
libradas lo mejor posible.
Durante el mes de diciembre del 2008 se generaba un cúmulo de informaciones que
revelaban un agravamiento de la situación financiera del sector automotriz de los Estados
Unidos.
GM, Ford y Chrysler empleaban a casi 250.000 personas en forma directa, y unos 100.000
empleos más en autopartistas estarían supeditados a la supervivencia de las automotrices.
Las compañías sostenían que 1 de cada 10 empleos en Estados Unidos estaba relacionado
con el sector automotor.
La empresa automotriz Chrysler instaba al Congreso de Estados Unidos a que apruebe pronto
un “préstamo puente” para que la compañía pueda continuar sus operaciones y sobrevivir a
largo plazo, al tiempo que se ofrecían informes sobre drásticas caídas en las ventas de
automóviles.
También General Motors presentaba ante el Congreso un plan de reestructuración y viabilidad
a largo plazo, en el que solicitaba un préstamo necesario para mantener su liquidez.
Ford presentaba al Congreso un plan de reestructuración a fin de obtener un crédito de 9.000
millones de dólares.
Las ventas de General Motors en Estados Unidos se desplomaban un 41 por ciento en
noviembre, en medio de la peor crisis financiera de su historia. La demanda de vehículos de
General Motors se reducía debido a una significante caída de la demanda de particulares y la
continuada incertidumbre económica que impactaba negativamente la confianza de los
consumidores. Por otro lado anunciaba que cesarían sus operaciones de aviones ejecutivos
en Detroit (Michigan) en enero de 2009 debido a una caída de volumen en el servicio de
transporte aéreo. GM exploraba varias alternativas para transferir sus operaciones de aviones
corporativos a otra empresa, además de que tener previsto vender cuatro de sus aviones.
La empresa estadounidense Ford confirmaba el cierre temporal de 11 plantas de ensamblaje
en América del Norte, incluidas sus operaciones en México, su fábrica ubicada en Hermosillo
a partir del 22 de diciembre, a fin de reducir inventarios ante la baja de ventas.
Un plan para aprobar un rescate por 14.000 millones de dólares de la industria automotriz de
Estados Unidos se derrumbaba el 11 de Diciembre en el Congreso (el monto era inferior a los
34.000 millones de dólares solicitados por las empresas). Sin el préstamo, el colapso de las
compañías agravaría la crisis económica con la pérdida de millones de empleos. GM era la
Javier Herrou Febrero 2009 Página 5 de 54