Asimismo, <strong>de</strong> <strong>con</strong>formidad <strong>con</strong> los términos <strong>de</strong>l Fi<strong>de</strong>icomiso <strong>de</strong> Control, el fiduciario <strong>de</strong> dicho fi<strong>de</strong>icomiso votará las acciones afectas al mismo a favor <strong>de</strong> pagar un divi<strong>de</strong>ndo equivalente a la cantidad <strong>que</strong> resulte mayor <strong>de</strong> (i) $1.50 (un peso 50/00 M.N.) por acción, o (ii) 30% <strong>de</strong> las utilida<strong>de</strong>s netas <strong>de</strong> la Compañía durante el ejercicio fiscal anterior, a menos <strong>que</strong>: la asamblea general <strong>de</strong> accionista <strong>de</strong> la Compañía apruebe expresamente lo <strong>con</strong>trario mediante la mayoría re<strong>que</strong>rida <strong>con</strong>forme a los estatutos sociales; o cualesquiera disposiciones <strong>con</strong>templadas en los <strong>con</strong>tratos <strong>de</strong> crédito o similares <strong>de</strong> los <strong>que</strong> la Compañía <strong>se</strong>a parte lo prohíban o restrinjan. 106
III. INFORMACIÓN FINANCIERA A. Información Financiera Seleccionada Comentarios y análisis <strong>de</strong> la Administración sobre los resultados <strong>de</strong> operación y situación financiera <strong>de</strong> la Compañía para el ejercicio terminado el 31 <strong>de</strong> diciembre <strong>de</strong> 2011 comparado <strong>con</strong> el ejercicio terminado el 31 <strong>de</strong> diciembre <strong>de</strong> 2010. No existen factores <strong>que</strong> afecten significativamente la comparabilidad <strong>de</strong> los datos pre<strong>se</strong>ntados en los estados financieros por los ejercicios indicados a <strong>con</strong>tinuación: ARCA CONTINENTAL, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Estados Consolidados <strong>de</strong> Resultados (No Auditado) (Cifras monetarias en millones <strong>de</strong> pesos) Al 31 <strong>de</strong> diciembre <strong>de</strong> 2011 2010 2009 Volumen <strong>de</strong> ventas sin garrafón (MCU) 998.7 644.1 608.6 Ventas netas 44,798 27,060 24,234 Costo <strong>de</strong> ventas (24,549) (14,659) (13,068) Utilidad bruta 20,249 12,401 11,166 Gastos <strong>de</strong> venta (10,793) (6,708) (5,923) Gastos <strong>de</strong> administración (2,700) (1,467) (1,419) Utilidad <strong>de</strong> operación (antes <strong>de</strong> gastos no recurrentes) 6,756 4,227 3,824 Gastos no recurrentes (1) (110) (7) (51) 6,647 4,220 3,773 Otros gastos, neto (809) (331) (102) Resultado integral <strong>de</strong> financiamiento: Gastos financieros, neto (560) (309) (285) (Pérdida) Utilidad cambiaria, neto 136 102 (1) (424) (207) (286) 5,414 3,682 3,385 Participación en los resultados <strong>de</strong> asociadas 96 13 (2) Utilidad antes <strong>de</strong> impuesto sobre la renta 5,510 3,695 3,383 Provisión para impuesto sobre la renta (847) (1,021) (932) Participación no <strong>con</strong>troladora (152) (43) - Utilidad neta <strong>con</strong>solidada 4,510 2,632 2,451 Acciones en circulación (miles) 1,611,264 806,020 806,020 Depreciación y Amortización 1,756 1,216 1,118 EBITDA (antes <strong>de</strong> gastos no recurrentes) 8,512 5,443 4,941 Inversión en activos fijos 2,895 1,350 1,237 (1) Para facilitar la comparación, <strong>se</strong> modificaron los estados financieros auditados para mostrar a<strong>que</strong>llos gastos <strong>que</strong> la Administración <strong>de</strong> AC <strong>con</strong>si<strong>de</strong>ra como no recurrentes a nivel operativo Razones Financieras: 2011 2010 Utilidad por Acción 2.79 3.26 Rotación <strong>de</strong> Cuentas por Cobrar 13 13 Rotación <strong>de</strong> Inventario 7.04 6.87 107
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