La Información Financiera sobre Intangibles en las ... - BioMadrid

La Información Financiera sobre Intangibles
en las Empresas Biotecnológicas Españolas
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Los posibles beneficios relacionados con la divulgación de información financiera de
las empresas que se han estudiado y analizado por los investigadores son numerosos,
pero prácticamente existe coincidencia en que un mayor nivel informativo reduce
el diferencial M/B (market to book o diferencia entre el valor de mercado de
una compañía y el valor contable de la misma), mejora del nivel de liquidez y reduce
el coste de capital. Todo ello en la medida en la que una mayor información disminuye
la incertidumbre y, por tanto, la prima de riesgo y solvencia que deben pagar
las compañías a través de lo que les cuesta financiarse.
En cuanto a los posibles costes que se relacionan con la información que proporcionan
las compañías cabe destacar que estos son más difícilmente evaluables debido
a los efectos contradictorios y simultáneos que puede producir la revelación de información
en las partes interesadas. Por ejemplo, informar sobre planes de desarrollo
de un producto en fases tempranas puede animar a la competencia a copiar
el proyecto, mientras que en fases finales puede ser una señal de que el mercado
está ya ocupado. Por tanto, el análisis de los costes relacionados con la divulgación
debe de tener en cuenta el conjunto de efectos que produce la divulgación analizada,
para obtener un efecto neto de la misma. Siguiendo a Lev (1992), los costes de
revelación pueden clasificarse en dos grandes grupos: costes directos, relacionados
con el procesamiento y diseminación de la información y los costes indirectos que
vendrían dados por el impacto de la revelación en las decisiones y actividades de la
empresa en su posición competitiva, así como los relativos a los litigios derivados
de la información revelada. Mientras que los primeros son relativamente sencillos
de calcular y, por tanto, fácilmente evaluables, sin embargo, los costes indirectos
presentan un cálculo más complejo.
A la vista de los importantes efectos que se derivan de la información publicada por
las empresas, es muy interesante el planteamiento de Lev (1992) cuando se pregunta
por qué los directivos dedican tan poco esfuerzo a la revelación de información
en comparación con otras actividades como producción, marketing o finanzas,
habida cuenta de los importantes efectos que tiene esta sobre la empresa y sus
stakeholders. Las decisiones sobre revelación de información tienen consecuencias
significativas en el corto y en el largo plazo para la empresa: los litigios en base a
omisiones de información, los beneficios/pérdidas derivados para el mercado de capitales
y la eficiencia de este en la distribución de recursos, la competitividad de la
empresa y la información sobre mercados y productos, etc. Es por ello que considera
fundamental el diseño una política de revelación de información acorde con la estrategia
general de la empresa y conectada, por tanto, con la política de inversiones,
producción y marketing.
Como sugieren Babio et al. (2003), en su trabajo sobre percepciones por parte de
los directivos de los costes/beneficios que se derivan de la revelación de información,
“los beneficios generados se asocian generalmente con efectos relacionados
con el mercado de capitales o con el mayor grado de interés público que la actividad
de la compañía puede despertar, mientras que los costes parecen estar más
vinculados a la existencia de competencia y, por lo tanto, a las consideraciones ligadas
al mercado de productos”.