Cepal

Horizontes 2030: la igualdad en el centro del desarrollo sostenible - Síntesis
La caída de las exportaciones, los menores flujos financieros y, sobre
todo, la caída de los precios de los productos básicos han disminuido
el espacio fiscal de la región, medido como la brecha entre el balance
primario efectivo y el nivel de superávit primario requerido para
estabilizar el nivel de la deuda como proporción del PIB (CEPAL, 2014b).
En el Caribe, el espacio fiscal es menor que en el resto de la región
debido a los elevados niveles medios de endeudamiento, cercanos al
80% del PIB, y al esfuerzo fiscal medio requerido para hacer sostenible
este nivel de deuda, que era del 1,3% del PIB en 2015 (véase el
gráfico IV.3B). La mayoría de los países de esta subregión mantienen una
brecha negativa entre el balance primario efectivo y el requerido, siendo
Santa Lucía, Granada y Dominica los que deben hacer un esfuerzo fiscal
mayor (cercano o superior al 6% del PIB). En el otro extremo, Antigua
y Barbuda, Jamaica y Saint Kitts y Nevis tienen una brecha positiva que
les permite continuar en su senda de consolidación fiscal.
C. Persisten la vulnerabilidad externa
y la baja inversión
Las economías de América Latina y el Caribe están expuestas
fundamentalmente a choques reales, determinados por los movimientos
de los términos de intercambio o la variación del ritmo de crecimiento
de los principales socios comerciales del país, y financieros, asociados a
las fluctuaciones de los flujos de inversión externa de corto y largo plazo.
La vulnerabilidad externa real depende de la especialización
comercial de cada país. Un menor grado de diversificación productiva o
un mayor grado de concentración exportadora en unos pocos mercados
expone excesivamente a una economía. La alta dependencia de varios
países de Centroamérica y el Caribe de las remesas del exterior o del
turismo receptivo constituye el mismo tipo de vulnerabilidad. Por su parte,
la vulnerabilidad externa financiera depende del grado de apalancamiento
externo de cada economía, incluido el mayor o menor grado de
penetración de la IED, lo que a su vez depende del grado de apertura
financiera y del marco regulatorio de la radicación de capitales externos.
Este tipo de vulnerabilidad se manifiesta en una posición patrimonial
desfavorable, caracterizada por elevados ratios de endeudamiento.
A mayor apalancamiento externo, existe una mayor exposición a
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