Cepal

CEPAL 2016
reversiones repentinas del ciclo financiero internacional (sudden stops) o
a modificaciones de la política monetaria de los países centrales.
En los gráficos IV.4 y IV.5, se muestra la evolución de los indicadores
de vulnerabilidad real y financiera en los períodos 2005-2007 (movimiento
cíclico alcista previo a la crisis financiera mundial) y 2012-2014 (con
posterioridad a la crisis): 15 de los 32 países aumentaron su vulnerabilidad
real, en tanto que 19 son más vulnerables en el frente financiero. Los
menores grados de vulnerabilidad se observan en la mayoría de los países
de América del Sur y los mayores, en el Caribe. México y Centroamérica
ocupan posiciones intermedias.
América del Sur y Centroamérica experimentaron una disminución
significativa de la tasa de crecimiento de la inversión a partir de 2013
(véase el gráfico IV.6). En el Brasil y México, la tasa fue prácticamente
nula. Esta dinámica de la inversión indica que la región no está
construyendo las capacidades, la infraestructura y las bases de innovación
requeridas por un ciclo de expansión como el necesario para avanzar
en el logro de los Objetivos de Desarrollo Sostenible.
Gráfico IV.4
América Latina y el Caribe: vulnerabilidad real,
2005-2007 y 2012-2014
1,0
0,9
VEN
HTI
Promedio de 2012-2014
0,8
0,7
0,6
0,5
NIC
PRY
BOL
ECU BHS
LCA SLV
PAN
GRD MEX DOM
CHL DMA
ATG
COL
BRB
KNA
VCT
JAM
GTM
URY
PER CRI
ARG
BRA
TTO
0,4
GUY
BLZ
0,3
0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1,0
Promedio de 2005-2007
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de
cifras oficiales.
Nota: La vulnerabilidad real se define a partir de dos indicadores, tomándose entre ellos el
que tiene un mayor valor: el porcentaje de las exportaciones de bienes primarios con
respecto al total de ingresos de divisas y el porcentaje de la suma de la recepción de
remesas y de las exportaciones de manufacturas y servicios turísticos con respecto
al total de ingresos de divisas.
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