M-real vuosi 2005: Tilinpäätösraportti
M-real vuosi 2005: Tilinpäätösraportti
M-real vuosi 2005: Tilinpäätösraportti
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Liikearvojen arvonalentumistestaus<br />
IFRS:n käyttöönoton myötä liikearvojen suunnitelman<br />
mukaisia poistoja ei enää tehdä ja tilalle on tullut<br />
arvonalentumistestaus. Liikearvot on testattu tilanteesta<br />
30. 9. <strong>2005</strong> syys–marraskuun aikana. Aikaisemmin<br />
liikearvoja on testattu IFRS:n mukaisessa aloittavassa<br />
taseessa 1. 1. 2004 sekä tilanteesta 30. 9. 2004.<br />
Testausperiatteet<br />
IAS 36 Omaisuuserien arvon alentuminen -standardin<br />
mukaisesti omaisuuserien tai ns. rahavirtaa tuottavien<br />
yksiköiden kirjanpitoarvoja arvioidaan mahdollisten<br />
arvonalentumisten varalta. Mikäli on viitteitä jonkin<br />
omaisuuserän tai rahavirtaa tuottavan yksikön<br />
arvonalentumisesta tai jos yksikön kirjanpitoarvoon<br />
sisältyy tai on kohdistettu liikearvoa, arvioidaan kyseisen<br />
omaisuuserän tai rahavirtaa tuottavan yksikön kerrytettävissä<br />
oleva rahamäärä. Kerrytettävissä oleva rahamäärä<br />
on omaisuuserän tai rahavirtaa tuottavan yksikön<br />
vastaisiin rahavirtoihin perustuva käyttöarvo tai sen<br />
nettomyyntihinta. M-<strong>real</strong>in testauksessa on sovellettu<br />
vastaisiin rahavirtoihin perustuvaa käyttöarvoa.<br />
Testattavien rahavirtaa tuottavien yksiköiden kerrytettävissä<br />
olevat rahavirrat perustuvat viiden vuoden<br />
ennusteisiin sekä näitä seuraaviin tasaisesti kasvaviin<br />
rahavirtoihin.<br />
Ennusteisiin keskeisimmin vaikuttavat tekijät ovat<br />
paperi- tai kartonkituotteiden keskihinnan kehitys,<br />
toimitusmäärät ja kapasiteetin käyttöaste, keskeisten<br />
raaka-aineiden ja muiden tuotantotekijöiden kuten<br />
puun, sellun, kemikaalien ja energian kustannuskehitys<br />
sekä henkilöstö- ja muiden kiinteiden kustannusten<br />
kehitys. Lisäksi käynnistettyjen säästö- ja tehostamistoimenpiteiden<br />
toteutuminen sekä päätetyt uusinvestoinnit<br />
vaikuttavat merkittävästi ennustettuihin vastaisiin<br />
rahavirtoihin. Merkittävin rahavirtaennusteissa huomoitu<br />
uusinvestointi on Botnian vuonna 2007 käynnistyvä<br />
Uruguayn sellutehdas. M-<strong>real</strong>in 39 prosentin osuus<br />
Botnian kerrytettävissä olevasta rahavirrasta ja kirjanpitoarvosta<br />
allokoidaaan rahavirtaa tuottaville yksiköille<br />
niiden selluostojen suhteessa.<br />
Keskeisistä oletuksista paperi- ja kartonkituotteiden<br />
sekä sellun hinnan kehitys ovat johdon arvioita,<br />
jotka perustuvat M-<strong>real</strong>in Jaakko Pöyry Consultingilta<br />
tilaamiin sellu- ja paperilajien yleisiin hintaennusteisiin.<br />
Valuuttojen eurokursseina on käytetty testausajankohdan<br />
kursseja. Muiden tekijöiden ennusteet perustuvat<br />
yhtiön johdon arvioihin tulevasta kehityksestä.<br />
Tilanteesta 30. 9. <strong>2005</strong> sekä aikaisemmin tehdyissä liikearvojen<br />
arvonalentumistestauksissa on viiden vuoden<br />
ennustekauden jälkeisissä rahavirroissa käytetty kasvutekijänä<br />
2 prosenttia, mikä vastaa kyseisten rahavirtaa<br />
tuottavien yksiköiden ja toimialojen pitkän aikavälin<br />
toteutunutta kasvua. Ennustekauden jälkeisten rahavirtojen<br />
keskeisten oletuksien (hinnat, volyymit, muuttuvat<br />
kustannukset) lähtöarvona on käytetty viiden vuoden<br />
ennustekauden keskimääräistä arvoa sekä kiinteille<br />
kustannuksille ennustekauden viidennen vuoden arvoa.<br />
Rahavirtojen diskonttaustekijänä on käytetty viimeistä<br />
määriteltyä M-<strong>real</strong>in oman ja vieraan pääoman painotettua<br />
keskimääräistä kustannusta (Weighted Average<br />
Cost of Capital, WACC). Sekä vastaiset rahavirrat että<br />
diskonttauskorko on laskettu verojen jälkeen jolloin<br />
syntyvät diskontatut rahavirrat sekä käyttöarvot ovat IAS<br />
36 mukaisesti ennen veroja. Tilanteesta 30. 9. <strong>2005</strong> tehtyjen<br />
testauksien WACC:ina verojen jälkeen on käytetty<br />
6,74 prosenttia. Euroopan ulkopuolisille yksiköille on<br />
mikäli tarpeellista sovellettu lisäriskitekijällä korotettua<br />
diskonttaustekijää.<br />
Liikearvon testaustuloksia arvioidaan vertaamalla<br />
kerrytettävissä olevaa rahamäärää (V) rahavirtaa tuottavan<br />
yksikön kirjanpitoarvoon (B) seuraavasti:<br />
Suhde Arvio<br />
V 0 % ‹ B Alaskirjaus<br />
V 0–20 % › B Ylittää hieman<br />
V 20–50 % › B Ylittää selvästi<br />
V 50– % › B Ylittää merkittävästi<br />
M-<strong>real</strong>-konsernin merkittävimmät rahavirtaa tuottavat yksiköt,<br />
niihin kohdistetut liikearvot 1) sekä testauksen tulos tilanteesta<br />
30.9.<strong>2005</strong> 2) :<br />
Liikearvo Testaustulos<br />
Taivekartonkitehtaat 8 Ylittää selvästi<br />
Kemiart Liners 3 Ylittää merkittävästi<br />
Kyro Paper 0 Ylittää hieman<br />
Simpele Paper 0 Ylittää merkittävästi<br />
Kotelotehtaat 35 Ylittää hieman<br />
Publishing-toimiala 55 Ylittää hieman<br />
Commercial Printing-toimiala 207 Ylittää hieman<br />
Office Papers-toimiala 193 Ylittää selvästi<br />
Map-tukkuri James McNaughton Ltd 34 Ylittää merkittävästi<br />
Myllykoski Paper Oy 35 %<br />
Map Merchantsin muut rahavirtaa<br />
19 Ylittää merkittävästi<br />
tuottavat yksiköt 33<br />
Konserni yhteensä 3)<br />
587<br />
1) Miljoonaa euroa.<br />
2) Taulukossa on eritelty rahavirtaa tuottavat yksiköt, joille kohdistettu liikearvo ylittää 5 miljoonaa<br />
euroa tai käyttöomaisuuden kirjanpitoarvo ylittää 10 miljoonaa euroa.<br />
3) Liikearvo sisältää Myllykoski Paper -omistusosuuden liikearvon (19 miljoonaa euroa), joka<br />
konsernin taseessa sisältyy kohtaan Osuudet osakkuusyhtiöissä.<br />
Seuraavissa kassavirtaa tuottavissa yksiköissä jokseenkin<br />
mahdollinen muutos keskeiseen oletukseen saa<br />
aikaan sen, että kirjanpitoarvo ylittää kerrytettävissä<br />
olevan rahamäärän. Taulukossa on mainittu oletukset<br />
joille rahavirtaa tuottavan yksikön kerrytettävissä oleva<br />
M-<strong>real</strong> tilinpäätös <strong>2005</strong><br />
Liitetiedot<br />
49
Change language