Umicore Groep Jaarrekening 2003 - Euroland

Umicore Groep
Jaarrekening 2003
Inhoud
Geconsolideerde resultatenrekening 50
Geconsolideerde balans 51
Geconsolideerde kasstromentabel 52
Geconsolideerde staat van de mutaties in het eigen vermogen van de Groep 53
Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening 54
1. Waarderingsregels en voorstellingsbasis 54
2. Impact van de overgang naar de nieuwe waarderingsregels op de jaarrekening 62
3. Groepsondernemingen 67
4. Waardering vreemde deviezen 69
5. Segmentinformatie 70
6. Bedrijfsacquisities 73
7. Bedrijfsresultaat 76
8. Bezoldigingen en aanverwante voordelen 77
9. Netto financiële kost 78
10. Opbrengsten van andere financiële participaties 78
11. Belastingen 79
12. Immateriële vaste activa (uitgezonderd goodwill) en kapitaaltransactiekosten 80
13. Goodwill 81
14. Materiële vaste activa 82
15. Deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode 83
16. Financiële vaste activa 85
17. Eigen aandelen 86
18. Voorraden 87
19. Handels- en overige vorderingen 88
20. Latente belastingactiva en -passiva 89
21. Kas en kasequivalenten 90
22. Minderheidsbelangen 91
23. Financiële schulden 92
24. Handels- en overige schulden 93
25. Voorzieningen voor personeelsvoordelen 94
26. Aandelenoptieplannen toegestaan door de onderneming 96
27. Voorzieningen voor leefmilieu 97
28. Voorzieningen voor overige risico's en kosten 98
29. Toelichting bij de kasstromentabel 99
30. Financiële instrumenten 100
31. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen 102
32. Voorwaardelijke vorderingen en verplichtingen 102
33. Verbonden partijen 104
34. Gebeurtenissen na balansdatum 104
35. Winst per aandeel 105
Beknopte jaarrekening van de moederonderneming 106
Verslag van de commissaris over de geconsolideerde
jaarrekening afgesloten per 31 december 2003 109
48 | 49

Geconsolideerde resultatenrekening
(duizend ¤)
Toelichting 2003 2002
Omzet 7 4.677.082 3.160.591
Andere bedrijfsopbrengsten 7 64.115 48.353
Bedrijfsopbrengsten 4.741.197 3.208.944
Verbruikte handelsgoederen, grond- en hulpstoffen 3.652.385 2.303.588
Bezoldigingen en personeelsvoordelen 8 484.120 400.154
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen 138.148 127.708
Toevoegingen aan voorzieningen 56.398 25.502
Andere bedrijfskosten 7 310.474 292.295
Bedrijfskosten 4.641.525 3.149.247
BEDRIJFSRESULTAAT 99.67259.697
Netto financiële kosten 9 -33.599 -22.883
Opbrengsten van andere financiële activa 10 -2.426 -308
Aandeel in het resultaat van de ondernemingen
opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode 15 6.856 13.039
RESULTAAT UIT DE GEWONE BEDRIJFSUITOEFENING VOOR BELASTING 70.503 49.545
Belastingen op het resultaat 11 -2.530 -11.365
RESULTAAT NA BELASTING 67.973 38.180
Minderheidsbelangen 22 -7.851 -5.297
AANDEEL VAN DE GROEP IN HET RESULTAAT 60.122 32.883
Winst per aandeel - basisberekening 2,63 1,45
Winst per aandeel - na verwatering 2,62 1,45
Voorgesteld dividend per aandeel 1,60 1,40

Geconsolideerde balans
(duizend ¤)
Toelichting 31/12/03 31/12/02
VASTE ACTIVA 1.412.478 1.107.078
Immateriële vaste activa en kapitaaltransactiekosten 12 28.687 15.754
Goodwill 13 91.320 36.757
Materiële vaste activa 14 950.770 774.515
Deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode 15 194.466 162.268
Financiële vaste activa 16 56.234 53.192
Handels- en overige vorderingen 19 8.555 5.035
Latente belastingactiva 20 81.974 59.557
Personeelsvoordelen 472
VLOTTENDE ACTIVA 1.696.184 1.152.924
Toegekende leningen 131 15.284
Voorraden 18 905.558 650.329
Handels- en overige vorderingen 19 631.446 307.084
Terug te vorderen belastingen 5.990 1.714
Eigen aandelen 17 23.405 70.884
Beleggingen 16 561 1.598
Kas en kasequivalenten 21 129.093 106.031
TOTAAL DER ACTIVA 3.108.662 2.260.002
EIGEN VERMOGEN VAN DE GROEP 1.129.365 1.024.305
Kapitaal 562.393 500.000
Uitgiftepremies 96.764 11.139
Overgedragen resultaten en reserves 582.902 551.986
Omrekeningsverschillen -112.694 -38.820
MINDERHEIDSBELANGEN 22 62.594 64.797
SCHULDEN OP MEER DAN EEN JAAR 462.925 380.058
Voorzieningen voor personeelsvoordelen 25 201.561 135.262
Financiële schulden 23 35.501 87.782
Handels- en overige schulden 24 4.983 5.506
Latente belastingpassiva 20 39.882 12.680
Voorzieningen voor leefmilieu 27 112.102 116.088
Voorzieningen voor overige risico's en kosten 28 68.896 22.740
SCHULDEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR 1.453.778 790.842
Financiële schulden 23 736.706 222.005
Handels- en overige schulden 24 657.418 543.121
Te betalen belastingen 30.991 13.262
Voorzieningen voor leefmilieu 27 18.583 10.871
Voorzieningen voor overige risico's en kosten 28 10.080 1.583
TOTAAL DER PASSIVA 3.108.662 2.260.002
Op 3 maart 2004 werd deze jaarrekening door de raad van bestuur van Umicore goedgekeurd voor publicatie.
50 | 51

Geconsolideerde kasstromentabel
(duizend ¤)
Toelichting 2003 2002
Geconsolideerd resultaat (Aandeel van de Groep) 60.122 32.883
Minderheidsbelangen in het geconsolideerd resultaat 22 7.851 5.297
Resultaat van ondernemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode -6.856 -13.039
Aanpassing voor niet-kastransacties 29 133.881 118.980
Aanpassing voor elementen die afzonderlijk vermeld of geklasseerd
moeten worden onder de investerings- of financieringskasstromen 29 18.731 27.672
Wijziging in de behoefte aan bedrijfskapitaal 50.555 179.301
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten 264.284 351.093
Ontvangen dividenden 147 6.545
Belastingen betaald in de loop van het boekjaar -23.324 -4.926
Toename/ Afname van de bedrijfsthesaurie 29 241.107 352.713
Verwerving van materiële vaste activa -136.256 -145.007
Verwerving van immateriële vaste activa -5.747 -6.317
Verwerving van nieuwe dochterondernemingen
(na aftrek van hun liquide middelen) 6 -641.330 -33.872
Verwerving van bijkomende deelnemingen in ondernemingen van de Groep -389 -357
Verwerving van financiële vaste activa -2.527 -9.234
Nieuwe toegekende leningen -10.498 -16.191
Subtotaal van de verwervingen -796.747 -210.978
Afstand van materiële vaste activa 342 5.947
Afstand van dochterondernemingen (na aftrek van liquide middelen) 3.006 383
Afstand van financiële vaste activa 3.689 1.411
Aflossing van leningen 20.796 35.925
Subtotaal van de overdrachten 27.833 43.666
Toename/ Afname van de investeringsthesaurie 29 -768.914 -167.312
Kapitaalverhoging (na aftrek van de kapitaaltransactiekosten) 143.235 0
Ontvangen subsidies 1.523 605
Verkoop (Aankoop) van eigen aandelen 44.720 -40.148
Ontvangen (betaalde) interesten -18.647 -17.392
Nieuwe leningen 558.768 7.059
Aflossing van leningen -97.460 -80.278
Dividenden uitgekeerd aan Umicore-aandeelhouders -28.569 -30.198
Dividenden uitgekeerd aan de minderheidsaandeelhouders -39.683 -1.572
Toename/ Afname van de financieringsthesaurie 29 563.887 -161.924
Invloed van de wisselkoers op de aangehouden liquide middelen -8.805 -10.816
Toename/ Afname van de kas en kasequivalenten 27.275 12.661
Nettokas en -kasequivalenten bij het begin van het boekjaar 97.002 84.341
Nettokas en -kasequivalenten op het einde van het boekjaar 21 124.277 97.002

Geconsolideerde staat van de mutaties
in het eigen vermogen van de Groep
(duizend ¤)
Overgedragen Omrekenings-
Kapitaal Uitgiftepremies resultaten verschillen Totaal
Stand op 1 januari 2002 500.000 11.139 549.304 33.333 1.093.776
Dividenden -30.200 -30.200
Resultaat van het boekjaar 32.882 32.882
Omrekeningsverschillen -72.153 -72.153
Stand op 31 december 2002 500.000 11.139 551.986 -38.820 1.024.305
Stand op 1 januari 2003 500.000 11.139 551.986 -38.820 1.024.305
Kapitaalverhoging 62.393 85.625 148.018
Dividenden -29.206 -29.206
Resultaat van het boekjaar 60.122 60.122
Omrekeningsverschillen -73.874 -73.874
Stand op 31 december 2003 562.393 96.764 582.902 -112.694 1.129.365
52 | 53

TOELICHTING BIJ DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING
1. Waarderingsregels en voorstellingsbasis
De geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2003 waarvan de publicatie goedgekeurd werd door de raad van bestuur
van 3 maart 2004 werd voorbereid overeenkomstig de wettelijke en reglementaire bepalingen voor het opmaken
van geconsolideerde jaarrekeningen van Belgische bedrijven. Ze bevat de rekeningen van de onderneming, haar
dochterondernemingen en de belangen die ze aanhoudt in ondernemingen waarop vermogensmutatie is toegepast.
1.1. VOORSTELLINGSBASIS
De onderneming heeft ervoor gekozen de IFRS* (International Financial Reporting Standards) toe te passen, overeenkomstig
het Belgisch Koninklijk Besluit van 4 december 2003, dat de voorwaarden bepaalt voor een vervroegde toepassing
van deze normen. De betrokken normen en interpretaties zijn degene die van kracht waren op 14 september 2002,
volgens de regelgeving van de Europese Commissie overeenkomstig de EU-richtlijn Nr. 1725/2003 inzake toepassing
van IAS (International Accounting Standards) met uitzondering van IAS 32 en IAS 39 en de daarop betrekking hebbende
interpretaties van het IAS Board Standing Interpretation Committee (SIC).
De Belgische Commissie voor het Bank- en Financiewezen heeft bovendien de onderneming de toestemming gegeven
om IFRS 1 “Eerste toepassing van IFRS” toe te passen voor haar geconsolideerde jaarrekening over 2003, en dit vooraleer
deze norm door de Europese Commissie is aangenomen.
Voor de posten waarvoor de internationale normen niet goedgekeurd waren op balansdatum, is de onderneming
de Belgische boekhoudprincipes, zoals aangewend voor het opmaken van haar vorige geconsolideerde jaarrekeningen,
verder blijven toepassen. Dit omvat de financiële instrumenten, de presentatie van de eigen aandelen op de balans
en kapitaaltransactiekosten.
De vergelijkende cijfers van 2002 zijn herberekend op basis van de nieuwe regels om alle aanpassingen correct weer te
geven. Reconciliaties en toelichtingen over de gevolgen van de overstap naar de nieuwe regels op het eigen vermogen
van de Groep en op haar nettoresultaat zijn opgenomen in de toelichtingen bij de financiële staten.
De geconsolideerde jaarrekening wordt uitgedrukt in duizenden euro, afgerond op het dichtste duizendtal en werd opgemaakt
op basis van het principe van de historische kost, met uitzondering van de transactionele indekkingsinstrumenten,
zoals verderop beschreven.
1.2. CONSOLIDATIEPRINCIPES
Umicore past de integrale consolidatie toe voor haar dochterondernemingen, bedrijven die de onderneming controleert,
en waarvoor ze in staat is om het financiële en operationele beleid te sturen en de voordelen ervan te verwerven.
Men vermoedt dat er controle is wanneer Umicore rechtstreeks of onrechtstreeks via andere dochterondernemingen
meer dan 50% van de stemrechten bezit.
Dochterondernemingen worden geconsolideerd vanaf de datum waarop de controle overgedragen wordt aan de Groep
en worden niet langer geconsolideerd vanaf de datum waarop deze controle ophoudt te bestaan.
Toelichting 3 geeft een overzicht van de belangrijkste dochterondernemingen van de Groep op balansdatum.
Een overname wordt geboekt volgens de overnamemethode. De activa en verplichtingen van het overgenomen bedrijf
worden gewaardeerd tegen hun reële waarde op de overnamedatum. De kost van een overname wordt gewaardeerd
tegen de reële waarde van de afgestane activa, de uitgegeven aandelen of de aangegane verplichtingen op de
overnamedatum, vermeerderd met kosten die direct toerekenbaar zijn aan de overname. Het bedrag waarmee de kost van
een overname het belang van de Groep in de reële waarde van de nettoactiva van de dochteronderneming overschrijdt,
wordt geboekt als goodwill (zie verder punt 1.7. Immateriële activa en Kapitaaltransactiekosten).
Alle intragroepsverrichtingen, intragroepssaldi en niet-gerealiseerde winsten op intra-groepsverrichtingen worden
geëlimineerd. Niet-gerealiseerde verliezen worden eveneens geëlimineerd, behalve als een verlies een indicatie is tot
een bijzondere waardevermindering. Indien noodzakelijk werden de waarderingsregels van de dochterondernemingen
aangepast om de samenhang te garanderen met de principes aangenomen door de Umicore Groep.
* Ingevolge de normen en interpretaties, gepubliceerd door respectievelijk het IASB (International Accounting Standards Board) en het Standing
Interpretation Committee (SIC) van het IASB.

In een geassocieerde onderneming oefent de onderneming een betekenisvolle invloed op het financiële en operationele
beleid, maar geen controle. Dit wordt in het algemeen aangetoond door het bezit van 20 tot 50% van de stemgerechtigde
aandelen. Een joint venture is een contractuele overeenkomst waarbij de onderneming en andere partijen rechtstreeks
of onrechtstreeks een economische activiteit opzetten die zij gezamenlijk controleren.
Zowel geassocieerde ondernemingen als joint ventures worden in de consolidatie opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode.
Volgens deze methode wordt het aandeel van de Groep in de winsten of verliezen na de overname opgenomen in
de resultatenrekening en wordt het aandeel in de bewegingen van de reserves na de overname opgenomen in de reserves.
Niet-gerealiseerde winsten uit transacties tussen de onderneming en haar geassocieerde deelnemingen of joint ventures
worden geëlimineerd ten belope van het belang van de onderneming in de geassocieerde deelnemingen en joint ventures.
Niet-gerealiseerde verliezen worden eveneens geëlimineerd, tenzij de transactie een indicatie levert voor een bijzondere
waardevermindering.
De participaties van de onderneming in geassocieerde ondernemingen en joint ventures omvatten ook de goodwill op hun
overnames, verminderd met de gecumuleerde afschrijvingen.
Toelichting 15 bevat een lijst van alle belangrijke geassocieerde ondernemingen en joint ventures van de onderneming op
de balansdatum.
1.3. INFLATIEBOEKHOUDING
Per 31 december 2003 is er binnen de Umicore Groep geen enkel bedrijf dat zijn financiële verslaggeving opstelt in de
valuta van een economie met hyperinflatie.
1.4. OMREKENING VAN VREEMDE VALUTA
De Groep stelt haar financiële verslaggeving op in euro. Voor de consolidatie van de Groep en al haar dochterondernemingen
worden de jaarrekeningen van de individuele ondernemingen als volgt omgerekend:
• activa en passiva tegen de koers op het einde van het jaar, zoals die gepubliceerd wordt door de Europese Centrale Bank;
• resultatenrekening aan de gemiddelde wisselkoers van het boekjaar;
• het eigen vermogen tegen de historische wisselkoers.
Wisselkoersverschillen die ontstaan bij de omrekening van de netto-investering in buitenlandse dochterondernemingen,
joint ventures en geassocieerde deelnemingen tegen de wisselkoers op het einde van het jaar, worden geboekt als deel
van het eigen vermogen onder “Omrekeningsverschillen”.
1.5. TRANSACTIES IN VREEMDE VALUTA
Transacties in vreemde valuta worden initieel geboekt tegen de wisselkoersen die van kracht zijn op de datum van de
afsluiting van de transacties. Bij de jaarafsluiting, worden alle monetaire activa en passiva gebaseerd op deze transacties
in vreemde valuta, omgerekend aan de wisselkoers gebruikt voor het opmaken van de balans. Winsten en verliezen die
voortvloeien uit transacties in vreemde valuta en uit de omrekening van monetaire activa en passiva in vreemde valuta,
worden in de resultatenrekening opgenomen als een financieel resultaat.
Om zich tegen bepaalde valutarisico’s in te dekken, heeft de onderneming een aantal termijn-en/of optiecontracten
afgesloten (zie verder punt 1.22. Indekkingsinstrumenten).
1.6. MATERIELE VASTE ACTIVA
Materiële vaste activa worden geboekt tegen historische kost, verminderd met gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere
waardeverminderingen. De kostprijs omvat alle directe kosten en het toewijsbare gedeelte van de indirecte kosten die nodig
waren om de activa bedrijfsklaar te maken.
Intercalaire interesten worden niet geactiveerd. Ze worden ten laste genomen van het resultaat in de periode waarin ze ontstaan.
Herstellings- en onderhoudskosten worden ten laste genomen in de periode waarin ze werden uitgevoerd, indien ze niet bijdragen
tot een verhoging van het toekomstige economische rendement van de activa. Zoniet worden ze beschouwd als een afzonderlijke
component van de materiële vaste activa. Componenten van de materiële vaste activa zijn elementen die op regelmatige
basis worden vervangen. Zij worden beschouwd als afzonderlijke activa, omdat hun economische levensduur verschilt van
de andere categorieën van materiële vaste activa waartoe zij behoren, terwijl de vervangen activa afgeschreven worden.
54 | 55

De lineaire afschrijvingsmethode wordt toegepast over de geschatte economische levensduur van de activa. De geschatte
economische levensduur van de respectievelijke materiële activa is als volgt:
Terreinen Niet afschrijfbaar
Gebouwen :
• Industriële gebouwen 20 jaar
• Aanpassingen aan gebouwen 10 jaar
• Andere gebouwen, zoals kantoren en laboratoria 40 jaar
• Onroerend goed 40 jaar
Installaties, machines en uitrustingen : 10 jaar
• Ovens 7 jaar
• Kleinere uitrustingen 5 jaar
Meubilair en materieel :
• Rollend materieel 5 jaar
• Mobiel materieel voor intern transport 7 jaar
• Informaticamaterieel 3 tot 5 jaar
• Meubilair en kantoormaterieel 5 tot 10 jaar
Activa worden op elke balansdatum nagekeken of er een indicatie bestaat van de noodzaak tot boeking van een bijzondere
waardevermindering en dit aan de hand van een evaluatie naar het potentieel van voldoende toekomstige winsten. Als de
geschatte recupereerbare waarde lager is dan de boekwaarde, wordt een bijzondere waardevermindering geboekt onder
de bedrijfskosten. Om bijzondere waardeverminderingen te evalueren, worden activa gegroepeerd in kasstroomgenererende
eenheden op het laagste niveau waarvoor er afzonderlijk identificeerbare kasstromen bestaan (zie punt 1.13. Bijzondere
waardevermindering van activa).
Een kasstroomgenererende eenheid is de kleinste identificeerbare groep activa die kasstromen genereren uit voortgezet
gebruik onafhankelijk van die voortkomend uit andere activa of groepen van activa.
1.7. IMMATERIELE ACTIVA EN KAPITAALTRANSACTIEKOSTEN
1.7.1. Kapitaaltransactiekosten
Uitgaven voor oprichting en kapitaalverhoging worden geactiveerd voor zover ze niet in het resultaat werden genomen
tijdens de periode waarin ze werden gemaakt. Ze worden afgeschreven over een periode van 5 jaar wanneer deze kosten
geactiveerd werden.
1.7.2. Goodwill
Goodwill is het positieve verschil tussen de overnameprijs van een dochteronderneming, geassocieerde onderneming of
joint venture en het aandeel van de Groep in de reële waarde van de identificeerbare activa en passiva van het overgenomen
bedrijf op de datum van de overname. Deze goodwill wordt lineair afgeschreven over de geschatte economische levensduur
met een maximum van 20 jaar.
Goodwill van geassocieerde ondernemingen en joint ventures wordt in de balans opgenomen onder “Deelnemingen opgenomen
volgens de vermogensmutatiemethode”, samen met de investering zelf.
Om de noodzaak tot een bijzondere waardevermindering te kunnen beoordelen, wordt de goodwill toegewezen aan een
kasstroomgenererende eenheid. Op elke balansdatum worden kasstroomgenererende eenheden geëvalueerd op indicaties
voor een bijzondere waardevermindering. Als een dergelijke aanwijzing bestaat, wordt een analyse uitgevoerd om te bepalen
of de boekwaarde van de goodwill volledig recupereerbaar is (zie punt 1.13. Bijzondere waardevermindering van activa).
Negatieve goodwill is het excedent van de reële waarde van het aandeel van de Groep in de verworven identificeerbare
nettoactiva op het ogenblik van de overname tegenover de betaalde overnameprijs.
Voor zover negatieve goodwill betrekking heeft op verwachte toekomstige verliezen en kosten die geïdentificeerd zijn in
het overnameplan van de onderneming en voor zover zij op een betrouwbare manier kunnen gewaardeerd worden, wordt
dat deel van de negatieve goodwill opgenomen in de resultatenrekening naarmate de toekomstige verliezen en lasten zich
voordoen. Overblijvende negatieve goodwill die de reële waarde van de verworven niet-monetaire activa niet overschrijdt,
wordt mee afgeschreven in de resultatenrekening over de resterende levensduur van die activa. Negatieve goodwill die de
reële waarde van de verworven niet-monetaire activa overschrijdt, wordt onmiddellijk in resultaat opgenomen.

1.7.3. Andere immateriële activa
Er moet een onderscheid worden gemaakt volgens het type van immateriële activa :
• octrooien, licenties: worden afgeschreven over de periode van hun juridische bescherming;
• software en aanverwante interne ontwikkelingskosten: worden afgeschreven over een periode van 5 jaar;
• gebruiksrecht van terreinen: wordt lineair afgeschreven over de contractuele periode.
Marktaandelen en handelsmerken worden niet geactiveerd.
1.7.4. Onderzoek en ontwikkeling
Onderzoekskosten met betrekking tot het verwerven van nieuwe wetenschappelijke of technologische kennis en inzichten,
worden ten laste van het resultaat genomen van de periode waarin ze werden gemaakt.
Ontwikkelingskosten worden gedefinieerd als kosten voor het ontwerpen van nieuwe of aanzienlijk verbeterde producten
en procédés voorafgaand aan de commerciële productie of het gebruik. Ze worden geactiveerd als, onder andere,
aan de volgende voorwaarden voldaan is:
• de immateriële activa zullen aanleiding geven tot toekomstige economische voordelen, of met andere woorden,
het marktpotentieel is duidelijk aangetoond;
• de kosten met betrekking tot het procédé of product kunnen duidelijk geïdentificeerd en betrouwbaar gewaardeerd
worden.
Indien het moeilijk is om een duidelijk onderscheid te maken tussen onderzoeks- of ontwikkelingskosten, worden de kosten
beschouwd als onderzoekskosten. Als ontwikkelingskosten geactiveerd worden, worden ze lineair afgeschreven over de
periode van het verwachte voordeel maar zeker niet meer dan 5 jaar.
1.8. LEASING
Leasingovereenkomsten kunnen opgesplitst worden in twee soorten:
1.8.1. Financiële leasing
Leasing waarbij de onderneming vrijwel alle voordelen en risico's verbonden aan de eigendom van de betrokken activa
overneemt, wordt beschouwd als financiële leasing. Financiële leasingcontracten worden in de balans opgenomen aan de
reële waarde op het moment van het aangaan van de leasingovereenkomst of, indien deze lager is, tegen de geschatte
geactualiseerde waarde van de minimale leasingbetalingen, min gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen.
Elke aflossing wordt deels beschouwd als terugbetaling van de leasingschuld, deels als interestbetaling in een verhouding
die maakt dat er over de volledige looptijd een constante interestlast ontstaat in vergelijking met het openstaand kapitaal.
De overeenkomstige huurschulden, exclusief de financiële lasten, worden geboekt in de rubriek “Overige langetermijnschulden”.
Het interestgedeelte wordt over de termijn van de leasingperiode in de resultatenrekening opgenomen. Activa die het
voorwerp uitmaken van financiële leasing worden afgeschreven over een termijn die overeenstemt met de verwachte
economische levensduur van deze activa volgens de regels opgesteld door de onderneming.
1.8.2. Operationele leasing
Leasingovereenkomsten waarbij vrijwel alle wezenlijke voordelen en risico's verbonden aan de eigendom van de activa bij
de verhuurder berusten, worden als operationele leasing beschouwd. Operationele leasingbetalingen worden als een kost
geboekt in de resultatenrekening.
1.9. FINANCIELE VASTE ACTIVA
Financiële vaste activa omvatten beleggingen in aandelen, beleggingen in obligaties en leningen. Ze worden in de balans
opgesplitst in vaste en vlottende financiële activa, op basis van de intentie of de mogelijkheid om ze binnen twaalf maanden
na de balansdatum te realiseren.
Beleggingen in obligaties en leningen worden opgenomen tegen nettowaarde na afschrijving, beleggingen in aandelen
tegen kostprijs. Bijzondere waardeverminderingen worden geboekt als de nettoboekwaarde het realiseerbaar bedrag
van de activa overschrijdt. Een terugneming van een bijzondere waardevermindering zal enkel worden verricht op structurele
gronden, maar zal de historische kostprijs niet overschrijden.
Eigen aandelen, opgenomen als vlottende activa, worden tegen kostprijs geboekt.
56 | 57

1.10. VOORRADEN
Voorraden worden geboekt tegen kostprijs of, indien die lager is, de netto realiseerbare waarde. De kostprijs omvat directe
aankoop- of productiekosten en een toewijsbaar deel van de algemene kosten.
Voorraden worden opgesplitst in :
1. Basisproducten met metaaldekking
2. Basisproducten zonder metaaldekking
3. Verbruiksgoederen
4. Betaalde voorschotten
5. Bestellingen in uitvoering
Basisproducten met metaaldekking zijn metaalhoudende producten waarbij Umicore blootgesteld is aan metaalprijsschommelingen
en waarvoor Umicore een actief en structureel risicobeheer toepast teneinde de mogelijke negatieve
effecten op de financiële performantie van de Groep tot een minimum te beperken. De metaalinhoud wordt gegroepeerd
in categorieën die hun specifieke aard en operationele toepassing weerspiegelen. De voorraden worden gewaardeerd aan
de methode van het gewogen gemiddelde, toegepast per voorraadcategorie. Naar gelang van de voorraadcategorie,
worden gepaste indekkingsmechanismen toegepast (zie punt 1.22. over Indekkingstechnieken).
Basisproducten zonder metaaldekking en verbruiksgoederen worden gewaardeerd volgens de methode van het gewogen
gemiddelde.
Bijzondere waardeverminderingen op voorraden worden geboekt in geval van lage voorraadrotatie en wanneer
de nettoboekwaarde de marktwaarde overschrijdt. Waardeverminderingen worden afzonderlijk voorgesteld
Betaalde voorschotten zijn voorafbetalingen op contracten met leveranciers, waarbij de fysieke levering van het onderliggende
goed nog niet heeft plaatsgevonden. Zij worden geboekt tegen nominale waarde.
Bestellingen in uitvoering worden gewaardeerd volgens de methode van de “winstname volgens de vordering van de werken”.
1.11. HANDELSVORDERINGEN
Handelsvorderingen worden opgenomen tegen hun nominale waarde, min de nodige voorziening voor oninvorderbaarheid.
1.12. KAS EN KASEQUIVALENTEN
Kasmiddelen omvatten de beschikbare geldmiddelen in contanten en uitstaande bedragen bij banken. Kasequivalenten zijn
uiterst liquide kortetermijnbeleggingen die op elk ogenblik kunnen worden omgezet in een voorafbepaald bedrag, een looptijd
hebben van maximum drie maanden en niet onderhevig zijn aan een materieel risico op waardeschommelingen.
Deze elementen worden in de balans opgenomen tegen nominale waarde of kostprijs. Bankleningen worden in de balans
opgenomen als schulden op korte termijn.
1.13. BIJZONDERE WAARDEVERMINDERING VAN ACTIVA
Materiële vaste activa en andere vaste activa, met inbegrip van goodwill en immateriële activa, worden geëvalueerd op
de noodzaak tot boeking van bijzondere waardeverminderingen indien bepaalde gebeurtenissen of veranderde omstandigheden
erop wijzen dat de boekwaarde mogelijkerwijs niet kan gerealiseerd worden. Indien dergelijke indicaties aanwezig zijn,
moet de realiseerbare waarde van de activa geschat worden.
De realiseerbare waarde is de nettoverkoopprijs van de activa of, wanneer ze hoger is, de gebruikswaarde van de activa.
Om de realiseerbare waarde van individuele activa te kunnen schatten, bepaalt de onderneming vaak de realiseerbare
waarde van de kasstroomgenererende eenheid waartoe de activa behoren.
Als de boekwaarde van de activa de realiseerbare waarde overschrijdt, dan wordt onmiddellijk een bijzondere
waardevermindering als kost geboekt.
Bijzondere waardeverminderingen worden teruggenomen als er een aanwijzing is dat de reden voor de bijzondere
waardeverminderingen die geboekt zijn voor de activa of voor de kasstroomgenererende eenheid, niet langer bestaan
of verminderd zijn. Een bijzondere waardevermindering wordt echter alleen teruggenomen in zoverre de boekwaarde
van de activa niet groter is dan de nettoboekwaarde na afschrijving alsof er in de voorgaande jaren geen bijzondere
waardevermindering zou zijn opgenomen.

1.14. KAPITAAL EN OVERGEDRAGEN RESULTATEN EN RESERVES
Overgedragen resultaten en reserves zijn niet beschikbaar voor uitkering ten belope van het bedrag, geïnvesteerd
in eigen aandelen.
Dividenden van de moederonderneming uitkeerbaar aan de gewone uitstaande aandelen worden pas opgenomen
op de passiva van zodra ze goedgekeurd zijn door de aandeelhouders.
1.15. MINDERHEIDSBELANGEN
Minderheidsbelangen omvatten het deel, toebehorend aan de minderheidsaandeelhouders, van de reële waarde
van identificeerbare activa en passiva die geboekt worden bij de overname van een dochteronderneming,
samen met het overeenkomstige deel van de gerealiseerde winsten en verliezen voor de daaropvolgende periodes.
In de resultatenrekening wordt het minderheidsaandeel in het verlies of de winst van de onderneming apart getoond
van het geconsolideerd resultaat van de onderneming.
1.16. VOORZIENINGEN
Voorzieningen worden aangelegd in de balans als:
• er een huidige (wettelijke of feitelijke) verplichting bestaat ten gevolge van een gebeurtenis uit het verleden;
• het waarschijnlijk is dat er kasuitgaven vereist zijn om de verplichting af te wikkelen;
• er een betrouwbare schatting van het bedrag van deze uitgave kan gemaakt worden.
Een feitelijke verplichting is een verplichting die ontstaat uit de handelingen van een onderneming, waarbij deze, door
een consistent gedrag of door bepaalde gepubliceerde beleidsregels te kennen geeft dat zij bepaalde verantwoordelijkheden
aanvaardt, en de onderneming als gevolg daarvan een terecht verwachtingspatroon gecreëerd heeft dat zij die
verantwoordelijkheden daadwerkelijk zal opnemen.
Het bedrag opgenomen als voorziening is de best mogelijke schatting op de balansdatum van de uitgaven die vereist zijn
om aan de bestaande verplichting te voldoen, rekening houdend met de waarschijnlijkheid van het mogelijke resultaat
van de gebeurtenis. Indien de tijdswaarde van het geld belangrijk is, wordt als voorziening de huidige waarde genomen van
de verwachte toekomstige vereiste uitgaven om aan de verplichting te voldoen. Het resultaat van de jaarlijkse heractualisatie
van de voorzieningen, als ze verricht wordt, wordt opgenomen in de financiële resultaten.
De belangrijkste types van voorzieningen zijn de volgende:
1. Voorzieningen voor personeelsvoordelen (zie punt 1.17. Personeelsvoordelen).
2. Voorzieningen voor milieuverplichtingen
Milieuvoorzieningen zijn gebaseerd op wettelijke en feitelijke verplichtingen ten gevolge van gebeurtenissen uit het verleden,
in overeenstemming met het gepubliceerde milieubeleid van de onderneming en de geldende wettelijke verplichtingen.
Het volledige bedrag van de geschatte verplichting wordt onmiddellijk opgenomen, met uitzondering van de voorziening
voor de overdekking van opslagbekkens en het daaraan gekoppeld landschapsherstel. Voor die specifieke voorzieningen
wordt de verplichting stapsgewijs opgenomen naarmate de opslagbekkens werkelijk gebruikt worden.
3. Overige voorzieningen
Omvat voorzieningen voor geschillen, verlieslatende contracten, garanties, risico's op financiële deelnemingen en
herstructureringen. Een voorziening voor herstructurering wordt opgenomen als de onderneming een gedetailleerd
en formeel herstructureringsplan heeft goedgekeurd, en als de herstructurering al gestart of publiek aangekondigd
is vóór de balansdatum. Elke herstructureringsvoorziening omvat enkel de directe uitgaven die voortvloeien
uit de herstructurering, die duidelijk afgebakend zijn en die geen verband houden met de lopende activiteiten
van de onderneming.
1.17. PERSONEELSVOORDELEN
1.17.1. Personeelsvoordelen op korte termijn
Ze omvatten lonen, salarissen en sociale-zekerheidsbijdragen, vakantiegeld, doorbetaling van loon bij ziekte, bonussen
en beloningen in natura. Deze worden als kost geboekt in de betreffende periode. Alle kaderleden van de onderneming
ontvangen bonussen, op basis van te bereiken financiële doelstellingen. Het bedrag van de bonus wordt ten laste genomen,
op basis van een raming op de balansdatum.
58 | 59

1.17.2. Vergoedingen na uitdiensttreding (pensioenen, medische zorgverlening)
De onderneming heeft verschillende pensioenprogramma’s en programma’s voor medische zorgverlening in overeenstemming
met de voorwaarden en de praktijken in de landen waar ze actief is. De programma’s worden in principe gefinancierd
via betalingen aan verzekeringsmaatschappijen of apart beheerde fondsen.
1.17.2.1. “Te bereiken doel”-plannen
De onderneming neemt alle wettelijke en feitelijke verplichtingen in de boeken op, zowel op basis van de formele
bepalingen van de “te bereiken doel”-plannen als van de eerder informele gewoonten van de onderneming.
Het bedrag dat opgenomen wordt in de balans, is gebaseerd op actuariële berekeningen (op basis van de “projected unit
credit method”) en vertegenwoordigt de actuele waarde van de toekomstige uitkeringsverplichtingen. De voorzieningen
worden aangepast voor de nog niet afgeschreven actuariële winsten en verliezen en de pensioenkosten van verleden
diensttijd en verminderd met de reële waarde van de eventuele activa van het pensioenplan.
Niet-opgenomen actuariële winsten en verliezen resulteren uit verschillen tussen werkelijke en geschatte actuariële
parameters zoals weerspiegeld in de jaarlijkse bijwerking van de actuariële berekeningen. Dat deel van de actuariële
winsten en verliezen, dat meer bedraagt dan 10% van de actuele waarde van de verplichtingen (de “te bereiken doel”verplichting)
of - als dit hoger is - van de waarde van de eventuele activa van het plan, wordt volledig opgenomen in
de resultatenrekening van de eerste daarop volgende periode.
Niet-opgenomen pensioenkosten van verleden diensttijd resulteren uit de invoering van nieuwe toekomstige
uitkeringsverplichtingen of wijzigingen aan de voordelen die betaalbaar zijn volgens het bestaande plan.
De pensioenkosten van verleden diensttijd waarvoor de uitkeringen nog niet verworven zijn (de werknemers moeten
eerst nog de arbeidsprestaties verlenen vooraleer de uitkeringen toegekend worden), worden lineair afgeschreven
over de gemiddelde periode tot de nieuwe of gewijzigde uitkeringen verworven zijn.
1.17.2.2. Plannen met “vaste bijdrage”
De onderneming betaalt vaste bijdragen aan openbare of privé-verzekeringsplannen. De betalingen worden ten laste
genomen op het moment dat ze verschuldigd zijn, en zijn als dusdanig opgenomen in de personeelskosten.
1.17.3. Andere personeelsvoordelen op lange termijn (anciënniteitspremies)
Deze vergoedingen worden geboekt ten belope van hun verwachte kostprijs over de tewerkstellingsperiode, op basis
van een boekhoudmethode, vergelijkbaar met die van de “te bereiken doel”-plannen. Deze verplichtingen worden over
het algemeen jaarlijks gewaardeerd door onafhankelijke erkende actuarissen. Alle actuariële verliezen of winsten worden
onmiddellijk opgenomen in de resultatenrekening.
1.17.4. Loopbaanbeëindigingsvoordelen (brugpensioenplannen, andere gelijkaardige verplichtingen)
Deze vergoedingen zijn verschuldigd als gevolg van de beslissing van de onderneming om het dienstverband van
een werknemer te beëindigen vóór de normale pensioendatum of van een beslissing van een werknemer om in ruil voor
deze vergoeding vrijwillig ontslag te nemen. Als ze redelijkerwijs voorspelbaar zijn, overeenkomstig de voorwaarden
en praktijken in de landen waar de onderneming actief is, worden ook potentieel toekomstige verplichtingen opgenomen.
Deze vergoedingen worden geboekt ten belope van hun verwachte kostprijs over de tewerkstellingsperiode, op basis
van een boekhoudmethode, vergelijkbaar met die van de “te bereiken doel”-plannen. Deze verplichtingen worden over
het algemeen jaarlijks gewaardeerd door onafhankelijke erkende actuarissen. Alle actuariële verliezen of winsten worden
onmiddellijk opgenomen in de resultatenrekening.
1.17.5. Vergoedingen in aandelen en aanverwante voordelen
Dankzij verschillende aandelenoptieprogramma’s kunnen zowel de werknemers als het senior management van de onderneming
aandelen van Umicore verwerven. De uitoefeningsprijs van de optie is gelijk aan de marktprijs van de onderliggende aandelen
op de datum van de toekenning, en er worden geen vergoedingskosten of verplichtingen geboekt. Als de opties uitgeoefend
worden, worden ofwel de eigen aandelen aangewend of wordt het kapitaal verhoogd met het bedrag van de ontvangen sommen.
De personeelsvoordelen worden geboekt als bedrijfsresultaat in de resultatenrekening, met uitzondering van interestkosten
en het rendement op de activa van de “te bereiken doel”-plannen, die opgenomen worden in de financiële resultaten.
1.18. FINANCIELE SCHULDEN
Voor leningen worden de initieel ontvangen bedragen geboekt, verminderd met transactiekosten. Daarna worden
ze gewaardeerd tegen nettowaarde na afschrijving, op basis van de effectieve interestmethode. De nettowaarde
na afschrijving wordt berekend rekening houdend met alle uitgiftekosten en elke korting of premie bij de vereffening.
Alle verschillen tussen het geleende bedrag en de terugbetalingswaarde worden opgenomen in de resultatenrekening.
1.19. HANDELSSCHULDEN
Handelsschulden worden geboekt tegen nominale waarde.

1.20. BELASTINGEN OP HET RESULTAAT
De belastingen op het resultaat van het boekjaar betreffen de effectieve belastingen alsook de latente belastingen.
Deze belastingen worden berekend in overeenstemming met de belastingwetgeving die van toepassing is in elk land
waar de onderneming actief is.
De effectieve belastingen omvatten deze die verschuldigd zijn op het belastbaar inkomen van het jaar, op basis van
de belastingpercentages die gelden op de balansdatum, evenals elke herziening van de belastingen die verschuldigd
(of terugbetaalbaar) zijn voor voorgaande jaren.
Latente belastingen worden berekend volgens de “liability method”, op tijdelijke verschillen die voortkomen tussen
enerzijds de fiscale waarde van de activa en passiva en anderzijds hun boekwaarde in de jaarrekening. Deze belastingen
worden gewaardeerd op basis van de belastingpercentages van het volgende jaar.
Latente belastingactiva worden enkel geboekt wanneer het waarschijnlijk is dat er voldoende toekomstige belastbare
winst zal zijn waarmee de tijdelijke verschillen kunnen worden verrekend.
Latente belastingactiva en -passiva worden gecompenseerd en netto voorgesteld enkel en alleen als ze betrekking
hebben op belastingen geheven door dezelfde belastinginstantie op dezelfde belastbare entiteit.
1.21. BOEKING VAN OPBRENGSTEN
1.21.1. Verkoop van goederen en verlening van diensten
De opbrengsten uit de verkoop van goederen uit de verwerkingsactiviteiten worden opgenomen wanneer de belangrijkste
voordelen en risico's inzake eigendom ten laste vallen van de koper en er niet langer onzekerheid bestaat over de ontvangst
van de overeengekomen vergoeding, en de daaraan verbonden transactiekosten of de mogelijke teruggave van de goederen.
Opbrengsten uit raffinageactiviteiten worden opgenomen van zodra de metaalreferentie bereikt is. De metaalreferentie is
een algemeen erkende standaardvorm van metaal met gedefinieerde metaalinhoud, verhandeld op gevestigde actieve
markten voor basismaterialen (“commodities”).
Opbrengsten uit de levering van diensten worden opgenomen in verhouding tot het niveau van afwerking van de transactie
als dit op een betrouwbare manier gewaardeerd kan worden.
1.21.2. Overheidssubsidies
Overheidssubsidies worden aanvankelijk geboekt in de balans als over te dragen opbrengsten indien er een redelijke
garantie is dat de subsidies ontvangen zullen worden en dat de onderneming zal voldoen aan de voorwaarden die
eraan verbonden zijn. Subsidies worden vervolgens in de resultatenrekening opgenomen over de periode die nodig
is om in verband gebracht te worden met de kosten die ze moeten compenseren.
1.22. INDEKKINGSINSTRUMENTEN
De onderneming gebruikt afgeleide financiële instrumenten en instrumenten met betrekking tot basismaterialen voornamelijk
om de blootstelling aan negatieve schommelingen van wisselkoersen, metaalprijzen, rentevoeten en andere marktrisico’s
te beperken. De onderneming gebruikt voornamelijk contant- en termijncontracten om het metaal- en valutarisico in te dekken,
en swapcontracten om het renterisico in te dekken. De transacties die verricht worden op de termijnmarkt zijn niet
speculatief van aard.
1.22.1. Transactionele risico’s
De afgeleide financiële instrumenten en instrumenten met betrekking tot basismaterialen die tot doel hebben de reële
waarde van de onderliggende ingedekte elementen te beschermen, worden initieel opgenomen tegen transactiekoers.
Zowel de instrumenten als de ingedekte elementen worden nadien gewaardeerd aan de reële waarde op de balansdatum,
volgens het marktwaarde-vergelijkingsmechanisme (“mark-to-market”). Alle winsten en verliezen op de ingedekte posities
worden onmiddellijk opgenomen in de resultatenrekening, als bedrijfsresultaat als ze betrekking hebben op basismaterialen
en als financiële resultaten als ze betrekking hebben op valuta’s en rente (zie ook punt 1.10. Voorraden). Op de nietingedekte
posities worden enkel de verliezen opgenomen. Het principe van de marktwaardevergelijking is het berekenen
van het verschil tussen de transactiekoers en de slotkoers, contant ten opzichte van contant of termijn ten opzichte van
termijn, afhankelijk van de gebruikte transactiekoers.
1.22.2. Structurele risico’s
Afgeleide financiële instrumenten en instrumenten met betrekking tot basismaterialen die tot doel hebben toekomstige
kasstromen te beschermen, worden niet opgenomen in het bedrijfsresultaat zolang de onderliggende kasstroom niet
erkend is. Er worden geen marktwaarde-vergelijkingsmechanismen toegepast.
60 | 61

2. Impact van de overgang naar de nieuwe waarderingsregels
op de jaarrekening
Geconsolideerde staat van de mutaties in het eigen vermogen van de Groep
(duizend ¤)
Uitgifte- Overgedragen Consolidatie- Omrekenings-
Kapitaal premies resultaten verschillen verschillen TOTAAL
Balans per 1 januari 2002
onder vroegere boekhoudregels 500.000 11.139 537.374 963 24.170 1.073.646
Wijzigingen in boekhoudregels
(a) Latente belastingen IAS 12 69.522 69.522
(b) Personeelsvoordelen IAS 19 -28.261 -28.261
(c) Voorzieningen IAS 37 -1.103 -1.103
(d) Intercalaire interesten IAS 23 -4.921 -4.921
(e) Bedrijfsacquisities IAS 22 -29.557 -963 -30.520
(f) Voorraden IAS 2 -8.352 -8.352
(g) IFRS-impact op geassocieerde ondernemingen -6.762 -6.762
(h) Immateriële vaste activa IAS 38 2.165 2.165
(i) Omrekeningsverschillen IAS 21 -9.540 9.163 -377
Overige aanpassingen -1.462 -1.462
(j) Te betalen dividenden 30.200 30.200
Herwerkte balans per 1 januari 2002 500.000 11.139 549.303 33.333 1.093.775
2.1. Toelichting bij de reconciliatie van het eigen vermogen op 1 januari 2002
Deze toelichting beschrijft de gevolgen van de overgang van de vroegere waarderingsregels van de Groep naar IFRS,
zoals goedgekeurd door de Europese Commissie en overeenkomstig het koninklijk besluit van 4 december 2003
op de openingsbalans, meer in het bijzonder het eigen vermogen per 1 januari 2002 en per 31 december 2002.
Voor meer details verwijzen we eveneens naar toelichting 1 tot de belangrijkste waarderingsregels.
Herberekening van het eigen vermogen
a) Latente belastingen IAS 12 (¤ +69.522 duizend)
Onder de vroegere waarderingsregels werden actieve belastinglatenties uitsluitend geboekt voor zover ze werden
gecompenseerd door passieve belastinglatenties. Als gevolg van de nieuwe regels waardeert en boekt de onderneming
op elke balansdatum de actieve belastinglatenties waarvoor waarschijnlijk voldoende belastbare winst zal ontstaan om
de actieve belastinglatenties te kunnen realiseren. Het bedrag van de actieve belastinglatenties dat volgens IAS12 als
realiseerbaar wordt beschouwd en als een stijging van het eigen vermogen op de openingsbalans wordt geboekt,
bedraagt ¤ 56.189 duizend. Het resterende bedrag van ¤ 13.333 duizend betreft latente belastingen die werden berekend
op de aanpassingen als gevolg van de overgang naar nieuwe waarderingsregels.

) Personeelsvoordelen IAS 19 (¤ -28.261 duizend)
Alle niet-geboekte actuariële winsten en verliezen en pensioenkosten van verleden diensttijd werden geboekt voor een
totaal bedrag van ¤ -4.711 duizend. De uitgebreidere verplichtingen van IFRS hebben geleid tot de inboeking van nieuwe
voorzieningen voor een bedrag van ¤ -23.554 duizend, voornamelijk met betrekking tot gezondheidszorgprogramma's
en anciënniteitspremies in België en Frankrijk.
c) Voorzieningen IAS 37 (¤ -1.103 duizend)
Voorzieningen voor grote herstellingswerken worden niet langer geboekt, maar de belangrijkste herstellingskosten worden
geactiveerd en afgeschreven over een periode tussen twee grote herstellingen in, op basis van de componentenbenadering.
De terugneming van bestaande voorzieningen had een positieve impact op het eigen vermogen ten bedrage van ¤ 32.953 duizend.
De criteria voor het boeken van voorzieningen zijn in het algemeen strikter geworden en bovendien erkent IAS 37
het principe van de feitelijke verplichting naast het principe van de wettelijke verplichting. Langetermijnvoorzieningen
worden daarenboven geactualiseerd indien deze belangrijk zijn. Al deze wijzigingen hebben geresulteerd in de inboeking
van bijkomende voorzieningen ten bedrage van ¤ -34.055 duizend, voornamelijk met betrekking tot het leefmilieu
en in mindere mate voor financiële participaties.
d) Intercalaire interesten IAS 23 (¤ -4.921 duizend)
Intercalaire interesten worden niet langer geactiveerd en bijgevolg werden deze, opgenomen in de balans per 1 januari 2002,
afgeboekt.
e) Bedrijfsacquisities IAS 22 (¤ -29.557 duizend)
Onder IAS 22 geldt de verplichting goodwill toe te wijzen aan kasstroomgenererende eenheden en deze op de datum
van eerste implementatie te onderwerpen aan een test op bijzondere waardevermindering. Umicore heeft dan ook de
goodwill die een gevolg was van de fusie in 1989 van Vieille Montagne, Metallurgie Hoboken - Overpelt, Mechim en
ACEC Union Minière, alsook een deel van de goodwill op de synthetische diamantactiviteiten afgeboekt.
f) Voorraden IAS 2 (¤ -8.352 duizend)
Voorraden werden ondergebracht in verschillende categorieën volgens hun aard en operationeel gebruik. De LIFO-methode
werd voor elke voorraadcategorie vervangen door de methode van het gewogen gemiddelde. Voorraden worden gewaardeerd
tegen kostprijs of tegen nettorealisatiewaarde, indien deze lager is. Kosten omvatten identificeerbare directe aankoop- of
productiekosten en een gepaste toewijzing van indirecte kosten, aankoop- en productiekosten, inclusief algemene kosten.
De toepassing van deze principes had een negatieve impact op het eigen vermogen van ¤ -8.352 duizend.
g) IFRS-impact op geassocieerde ondernemingen (¤ -6.762 duizend)
De jaarrekeningen van de geassocieerde ondernemingen werden herwerkt in functie van de nieuwe waarderingsregels
van Umicore. Het grootste verschil komt voort uit voorzieningen voor personeelsvoordelen met een overeenkomstig
effect op belastinglatenties.
h) Immateriële vaste activa IAS 38 (¤ +2.165 duizend)
De nuttige levensduur van software werd herzien naar 5 jaar in plaats van 3 jaar. Deze aanpassing had een positieve
impact van ¤ 2.165 duizend.
i) Omrekeningsverschillen IAS 21 (¤ -9.540 duizend)
Twee entiteiten in Megapode, een subgroep die werd opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode, werden
geïdentificeerd als buitenlandse activiteiten en hebben als gevolg hiervan hun respectievelijke functionele valuta
aangepast, overeenkomstig SIC19. Dit heeft geleid tot een aanpassing van de overgedragen resultaten voor een bedrag
van ¤ -8.870 duizend.
j) Te betalen dividenden
Te betalen dividenden met betrekking tot de afgesloten periode worden op het einde van het boekjaar in het eigen
vermogen opgenomen in plaats van als een kortetermijnschuld in de balans. De invloed van deze herklassering
op de overgedragen resultaten bedraagt ¤ 30.200 duizend.
62 | 63

Geconsolideerde staten van de mutaties in het eigen vermogen van de Groep en het resultaat 2002
2.2. Toelichting bij de reconciliatie van de resultatenrekening 2002
(duizend ¤)
Uitgifte- Overgedragen Resultaat van Consolidatie- Omrekenings-
Kapitaal premies resultaten het boekjaar verschillen verschillen TOTAAL
Balans per 31 december 2002
onder vroegere boekhoudregels 500.000 11.139 508.168 48.3921.036 -45.709 1.023.026
Wijzigingen in boekhoudregels
(a) Latente belastingen IAS 12 69.522 -8.187 64 61.399
Personeelsvoordelen IAS 19 -28.261 -623 283 -28.601
Voorzieningen IAS 37 -1.103 -1.877 -438 -3.418
Intercalaire interesten IAS 23 -4.921 36 -4.885
(b) Bedrijfsacquisities IAS 22 -29.557 3.568 -1.036 1.928 -25.097
(c) Voorraden IAS 2 -8.352 -8.373 -23 -16.748
IFRS-impact op verbonden
ondernemingen -6.762 799 984 -4.979
Immateriële vaste activa IAS 38 2.165 -519 1.646
Omrekeningsverschillen IAS 21 -9.540 45 3.964 -5.531
Overige aanpassingen -1.462 -379 127 -1.714
Te betalen dividenden 29.207 29.207
Herwerkte balans
per 31 december 2002 500.000 11.139 519.104 32.882 -38.820 1.024.305
De belangrijkste invloed op de herwerkte resultatenrekening voor het boekjaar komt voort uit de wijzigingen
in de waarderingsregels voor voorraden, latente belastingen en immateriële vaste activa.
a) De latente belastingkosten stegen met ¤ 8.187 duizend, inclusief het verlies van ¤ 9.913 duizend van actieve belastinglatenties
door de wijziging van het belastingpercentage van 40,17% naar 33,99% voor bedrijfswinsten in België einde 2002.
b) De afschrijving van afgeboekte goodwill, op de openingsbalans op 1 januari 2002, werd teruggenomen en resulteerde
in een lagere kost ten bedrage van ¤ 3.568 duizend.
c) Het onderbrengen van voorraden in verschillende categorieën volgens hun aard en operationeel gebruik, de mogelijkheid
om identificeerbare directe fabricagekosten af te zonderen, de impact van een nieuw waarderingssysteem voor de
zinkactiviteiten en de omschakeling van LIFO naar het principe van het gewogen gemiddelde hebben een negatieve
impact gehad op de resultatenrekening van ¤ 8.373 duizend, waarvan het grootste deel niet-recurrent is.
2.3. Toelichting bij de reconciliatie van het eigen vermogen per 31 december 2002
De impact op het herwerkt eigen vermogen per 31 december 2002 wordt volledig uitgelegd door de aanpassingen
op het eigen vermogen per 1 januari 2002, en de aanpassingen aan de resultatenrekening 2002 (zie hoger), en hun
impact op de omrekeningsverschillen.
Net als bij de herwerking van het eigen vermogen bij de opening stijgen de overgedragen resultaten met het voorgestelde
dividend ten bedrage van ¤ 29.207 duizend, dat onder de vroegere boekhoudregels vervat zat in schulden op korte termijn.

Herwerkte geconsolideerde kasstromentabel 2002
(duizend ¤)
Toelichting
Vorige
waarderingsregels
Herwerkt
Geconsolideerd resultaat (aandeel van de Groep) 48.392 32.883
Minderheidsbelangen in het geconsolideerd resultaat 4.887 5.297
Resultaat van ondernemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode -8.793 -13.039
Aanpassing voor niet-kastransacties 115.382 118.980
Aanpassing voor elementen die afzonderlijk vermeld of geklasseerd moeten
worden onder de investerings- of financieringskasstromen -815 27.672
Wijziging in de behoefte aan bedrijfskapitaal 169.141 179.301
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten 328.194 351.093
Ontvangen dividenden 6.545
Belastingen betaald in de loop van het boekjaar -4.926
Toename/ Afname van de bedrijfsthesaurie (b) 328.194 352.713
Verwerving van materiële vaste activa -144.334 -145.007
Verwerving van immateriële vaste activa -6.327 -6.317
Verwerving van nieuwe dochterondernemingen
(na aftrek van hun liquide middelen) -37.019 -33.872
Verwerving van bijkomende deelnemingen in ondernemingen van de Groep -357 -357
Verwerving van financiële vaste activa (a)(c) -7.693 -9.234
Nieuwe toegekende leningen -16.199 -16.191
Subtotaal van de verwervingen -211.929 -210.978
Afstand van materiële vaste activa 5.983 5.947
Afstand van dochterondernemingen (na aftrek van hun liquide middelen) 383 383
Afstand van financiële vaste activa 1.411 1.411
Aflossing van leningen (c) 35.920 35.925
Subtotaal van de overdrachten 43.697 43.666
Toename/ Afname van de investeringsthesaurie -168.232 -167.312
Ontvangen subsidies 294 605
Eigen aandelen -40.148 -40.148
Ontvangen (betaalde) interesten (b) 0 -17.392
Nieuwe leningen (a)(b)(c) 43.435 7.059
Aflossing van leningen -72.633 -80.278
Dividenden uitgekeerd aan Umicore-aandeelhouders -30.198 -30.198
Dividenden uitgekeerd aan de minderheidsaandeelhouders -1.572 -1.572
Toename/ Afname van de financieringsthesaurie -100.822 -161.924
Invloed van de wisselkoers op de aangehouden liquide middelen (b) -10.816
Toename/ Afname van de kas en kasequivalenten 59.140 12.661
Nettokas en -kasequivalenten bij het begin van het boekjaar -89.807 84.341
Nettokas en -kasequivalenten op het einde van het boekjaar -30.667 97.002
64 | 65

Componenten van nettokas en kasequivalenten
2.4. Toelichting bij de reconciliatie van de herwerkte kasstromentabel 2002
(duizend ¤)
Vorige
waarderingsregels
Herwerkt
Wijziging Wijziging
Toelichting Nettokas Nettokas
Beleggingen of korte termijn bij banken 18.790 18.936
Beleggingen of korte termijn (andere) -5.596 -5.469
Financiële instellingen -4.165 -3.802
Liquide middelen en andere kasequivalenten -4.783 -5.090
Kortlopende financiële investeringen (a) -2.468
1.778 4.574
Kaskrediet 8.087 8.087
Kortetermijnschulden (a) 49.275
Nettokas zoals in de kasstromentabel 59.140 12.661
a) De belangrijkste wijziging in de presentatie komt voort uit de definitie van nettokas en kasequivalenten die onder
de vroegere waarderingsregels en presentatie de kortlopende financiële schulden en lopende financiële investeringen
omvatten.
De wijziging in de kortlopende financiële schulden (¤ -49.275 duizend) wordt nu gerapporteerd als kasstromen uit
financieringsactiviteiten.
De wijziging in kortlopende financiële investeringen (¤ -2.468 duizend) maakt nu deel uit van de kasstroom uit
investeringsactiviteiten.
Aangezien overnames en afstanden van dochterondernemingen worden gerapporteerd na aftrek van de verworven
of verkochte nettokas en kasequivalenten, werden deze kasstromen eveneens herwerkt met als gevolg een impact
op de kasstroom uit financieringsactiviteiten van ¤ 3.147 duizend.
b) Het verschil in nettokas uit bedrijfsactiviteiten bedraagt ¤ 24.519 duizend en is voornamelijk het gevolg van :
• de overboeking van liquide middelen die verband houden met interesten toegewezen aan de kasstromen uit financieringsactiviteiten
(¤ 17.392 duizend);
• de wijziging in het toewijzen van de omrekeningsverschillen aan de drie hoofdcategorieën van kasstromen.
In de vroegere presentatie werden omrekeningsverschillen op vlottende activa en schulden op korte termijn volledig
toegewezen aan de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten.
c) De gewijzigde presentatie wordt ook beïnvloed door de wijzigingen in de consolidatiekring en de consolidatiemethode
voor joint ventures.

3. Groepsondernemingen
Hierna volgt de lijst van de belangrijkste ondernemingen die in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen zijn:
% deelneming 2003
Argentinië Umicore Argentina 100,00
Australië Umicore Australia Ltd. 100,00
België Sibeka (BE 403.202.373) 80,44
Umicore Financial Services (BE 428.179.081) 99,67
Umicore Oxyde Belgium (BE 438.933.809) 100,00
UMCI (BE 466.261.083) 100,00
Umicore Marketing Services Belgium (BE 402.964.625) 100,00
Brazilië Coimpa Industrial Ltda 100,00
Umicore Brazil 100,00
Bulgarije Umicore Med JSCO 99,77
Canada Umicore Canada Inc. 100,00
Umicore Autocat Canada 100,00
China Hunan Fuhong Zinc Industrial 100,00
Umicore Marketing Services Shanghai 100,00
Umicore Marketing Services Far East 100,00
Umicore Marketing Services Hong Kong 100,00
Duitsland Umicore Bausysteme GmbH 100,00
Umicore Marketing Services Deutschland 100,00
Allgemeine Gold- und Silberscheideanstalt AG 90,80
BrazeTec GmbH 100,00
Umicore AG & Co KG 100,00
Umicore Galvanotechnik 90,80
Filippijnen Umicore Specialty Materials Subic 78,20
Frankrijk Umicore France 100,00
Umicore Climeta 100,00
Allgemeine France 90,80
Italië Umicore Italia 100,00
Umicore Marketing Services Italia 100,00
Italbras 100,00
Japan Umicore Marketing Services Japan 100,00
Umicore Precious Metals Japan 100,00
Liechtenstein Umicore Materials AG 100,00
Maleisië Umicore Malaysia Sdn Bhd 100,00
Nederland Schöne Edelmetaal 90,80
Umicore Nederland 100,00
66 | 67

Noorwegen Umicore Norway 100,00
Oostenrijk Oegussa 90,89
Portugal Umicore Portugal 100,00
Umicore Marketing Services Lusitana 100,00
Singapore Umicore Precious Metals Singapore 100,00
Taiwan Umicore Materials Taiwan 100,00
Thailand Umicore Marketing Services Thailand 100,00
Umicore Precious Metals Thailand 68,10
Verenigd Koninkrijk Umicore Coating Services 100,00
Umicore Laser Optics 100,00
Umicore Marketing Services UK Ltd 100,00
Umicore Precious Metals UK 100,00
VS Umicore USA Inc. 100,00
Bowden 100,00
Umicore Semiconductor Processing 100,00
Umicore Autocat USA 100,00
Umicore Building Products USA 100,00
Umicore Precious Metals NJ LLC 100,00
Umicore R&D 100,00
Umicore Thin Film Products USA 100,00
Umicore Marketing Services USA Inc. 100,00
Zuid-Afrika Umicore South Africa 100,00
Umicore Autocat Pty, Zuid-Afrika 55,00
Zuid-Korea Umicore Korea 100,00
Umicore Marketing Services Korea 100,00
Zweden Umicore Autocat Sweden 100,00
Zwitserland Umicore Strub sa 100,00

4. Waardering vreemde deviezen
Met betrekking tot de belangrijkste gangbare deviezen gebruikt door de geconsolideerde entiteiten en participaties van de Groep
zijn de gebruikte koersen voor de omzetting naar de munt waarin de Groep haar financieel verslag opstelt (euro) de volgende:
Slotkoers Gemiddelde koers
2003 (¤) 2002 (¤) 2003 (¤) 2002 (¤)
Amerikaanse dollar USD 1,26300 1,04870 1,13116 0,94520
Brits pond GBP 0,70480 0,65050 0,69199 0,62873
Canadese dollar CAD 1,62340 1,65500 1,58168 1,48339
Zwitserse frank CHF 1,55790 1,45239 1,52120 1,46701
Japanse yen JPY 135,05000 124,39000 130,97121 118,06900
Braziliaanse real BRL 3,62797 3,70225 3,48361 2,79182
Zuid-Afrikaanse rand ZAR 8,39495 9,00901 8,54364 9,90001
Chinese Yuan CNY 10,37863 8,68583 9,37025 7,82840
Thaise baht THB 49,68612 45,22840 47,02052 40,65041
Zuid-Koreaanse won (100) KRW 15,06320 12,43781 13,46904 11,80638
Alle dochterondernemingen, geassocieerde ondernemingen en joint ventures hebben als functionele waarderingsmunt,
de munt van het land waarin zij actief zijn, uitgezonderd voor Umicore Med (Bulgarije), Megapode (Ierland) en Traxys (Luxemburg)
die de Amerikaanse dollar gebruiken.
68 | 69

5. Segmentinformatie
PRIMAIRE SEGMENTINFORMATIE 2003 (per business group)
(duizend ¤)
Nieuwe
Edelmetaalproducten
en Edelmetaal- Corporate & Niet
Materialen Koper Katalysatoren diensten Zink Deelnemingen toegewezen Totaal
Totale omzet per segment 354.874 1.009.861 656.822 1.838.039 810.522 227.520 -220.556 4.677.082
waarvan externe omzet 354.874 928.126 645.981 1.717.015 803.566 227.520 4.677.082
waarvan omzet tussen segmenten 81.735 10.841 121.024 6.957 -220.556
Bedrijfsresultaat 33.933 -5.039 39.786 45.769 19.191 -33.966 99.674
Recurrent 36.597 864 39.786 45.769 28.237 -23.275 127.977
Niet-recurrent -2.664 -5.903 -9.046 -10.691 -28.304
Ondernemingen opgenomen volgens
de vermogensmutatiemethode 2.397 3.078 -60 142 1.300 6.856
Recurrent 13.497 3.078 -60 142 1.300 17.956
Niet-recurrent -11.100 -11.100
Netto financiële kosten -33.598 -33.598
Resultaten andere financiële participaties -2.428 -2.428
Belasting op het resultaat -2.530 -2.530
Minderheidsbelangen -7.852 -7.852
Nettoresultaat van het jaar 60.122
Geconsolideerd totaal der activa 381.075 576.125 696.575 474.222 560.912 128.013 291.740 3.108.661
Segmentactiva 267.567 576.125 680.346 474.081 518.419 105.917 2.622.455
Investeringen
in geassocieerde ondernemingen 113.508 16.229 141 42.492 22.096 194.466
Niet toegewezen activa 291.740 291.740
Geconsolideerd totaal der passiva 62.652 195.134 152.316 160.738 284.311 56.825 1.004.816 1.916.703
Segmentpassiva 62.562 195.134 152.316 160.738 284.311 56.825 911.887
Niet toegewezen passiva 1.004.816 1.004.816
Investeringen 17.896 34.469 13.678 23.201 44.951 14.125 148.320
Afschrijvingen 14.865 20.733 12.739 23.833 18.501 28.836 119.507
Niet-kasuitgaven
(andere dan afschrijvingen) -1.4 26.677 6.4421.669 11.548 15.513 40.427
Bijzondere waardeverminderingen
(Terugneming van bijzondere
waardeverminderingen) 5.499 4 18 0 2.765 642 8.928
SECUNDAIRE SEGMENTINFORMATIE 2003 (per geografisch gebied)
Europa Azië-Stille Oceaan Noord-Amerika Zuid-Amerika Afrika
(duizend ¤)
Totaal
Totale omzet per segment 3.568.832 422.265 444.820 55.577 185.588 4.677.082
Totaal der activa 2.707.523 145.299 123.065 61.684 71.091 3.108.661
Investeringen 132.567 7.042 5.252 1.903 1.556 148.320

PRIMAIRE SEGMENTINFORMATIE 2002 (per business group)
(duizend ¤)
Nieuwe
Edelmetaalproducten
en Edelmetaal- Corporate & Niet
Materialen Koper Katalysatoren diensten Zink Deelnemingen toegewezen Totaal
Totale omzet per segment 354.055 945.548 784.278 763.712 357.237 -44.240 3.160.591
waarvan externe omzet 354.055 926.494 768.773 754.031 357.237 3.160.591
waarvan omzet tussen segmenten 19.054 15.505 9.681 -44.240
Bedrijfsresultaat 13.788 7.329 53.245 2.231 -16.897 59.696
Recurrent 17.597 8.694 53.245 18.958 -13.994 84.500
Niet-recurrent -3.809 -1.365 -16.727 -2.903 -24.804
Ondernemingen opgenomen volgens
de vermogensmutatiemethode 13.780 -1.154 413 13.039
Recurrent 13.780 -1.154 413 13.039
Niet-recurrent
Netto financiële kosten -22.883 -22.883
Resultaten andere financiële participaties -309 -309
Belasting op het resultaat -11.363 -11.363
Minderheidsbelangen -5.297 -5.297
Nettoresultaat van het jaar 32.883
Geconsolideerd totaal der activa 408.106 528.527 304.415 471.016 256.676 291.262 2.260.002
Segmentactiva 284.411 528.527 304.415 437.697 251.422 1.806.472
Investeringen
in geassocieerde ondernemingen 123.695 33.318 5.254 162.268
Niet toegewezen activa 291.262 291.262
Geconsolideerd totaal der passiva 69.538 136.424 139.229 258.179 109.801 457.730 1.170.901
Segmentpassiva 69.538 136.424 139.229 258.179 109.801 713.171
Niet toegewezen passiva 457.730 457.730
Investeringen 18.836 43.308 36.340 43.389 10.845 152.718
Afschrijvingen 23.420 33.705 18.202 39.996 9.036 124.359
Niet-kasuitgaven
(andere dan afschrijvingen) 2.989 -1.543 6.720 9.692 6.947 24.806
Bijzondere waardeverminderingen
(Terugneming van bijzondere
waardeverminderingen) -766 1.955 1.189
SECUNDAIRE SEGMENTINFORMATIE 2002 (per geografisch gebied)
Europa Azië-Stille Oceaan Noord-Amerika Zuid-Amerika Afrika
(duizend ¤)
Totaal
Totale omzet per segment 2.458.413 299.318 276.528 11.757 114.575 3.160.591
Totaal der activa 2.060.094 95.112 102.651 2.145 2.260.002
Investeringen 146.761 1.556 4.084 317 152.718
70 | 71

De segmentinformatie wordt gepresenteerd volgens de industriële activiteiten en geografische gebieden waarin de Groep
actief is.
Het primaire segment is gekozen op basis van de activiteitscriteria en is gebaseerd op de managementstructuur van de Groep
en op de interne managementrapportering. De geselecteerde segmenten stemmen overeen met de business groups, zoals
hieronder gedefinieerd, en voldoen aan de segmentcriteria bepaald door IFRS. Umicore heeft echter, om concurrentieredenen,
en in overeenstemming met de industriële praktijk, geopteerd om geen aparte financiële informatie bekend te maken over
de activiteit Automotive Catalysts, zoals volgens IFRS zou zijn vereist. Deze business unit is daarom, segmentsgewijs,
opgenomen in het segment Edelmetaalproducten en Katalysatoren.
Het secundaire segment is de geografische benadering waarbij de omzet wordt gepresenteerd volgens de geografische
locatie van de klanten. De activa en investeringen zijn daarentegen gebaseerd op de geografische locatie van de activa
en investeringen.
De resultaten, activa en passiva van de segmenten omvatten elementen die direct toewijsbaar zijn evenals elementen
die redelijkerwijs aan een segment kunnen worden toegewezen.
De prijszetting van verkopen tussen segmenten is gebaseerd op een transferprijs volgens het 'arm's length'-principe.
Bij gebrek aan relevante marktprijsreferenties worden 'cost plus'-mechanismen gebruikt.
Activiteitssegmenten
Na de overname van PMG is de Groep georganiseerd in zes business groups :
Nieuwe Materialen omvat de business units Electro-Optic Materials, Engineered Metal Powders en Specialty Oxides &
Chemicals. Deze twee laatste zijn ontstaan uit de vroegere business unit Cobalt & Energy Products. De business group
omvat ook het aandeel van Umicore in Megapode.
Zink omvat de business units Zinc Smelting, Zinc Alloys & Chemicals en Building Products, evenals het aandeel van Umicore
in Padaeng Industries Ltd. (Thailand).
Edelmetaalproducten en Katalysatoren omvat de business units Automotive Catalysts, Thin Film Products, Jewellery &
Electroplating, Precious Metals Chemistry en Technical Materials. Met uitzondering van Thin Film Products dat tot 2002 deel
uitmaakte van Nieuwe Materialen, bestaat deze business group uit stroomafwaartse edelmetaalactiviteiten die deel uitmaakten
van PMG.
Edelmetaaldiensten omvat de business unit Precious Metals Refining (inclusief de voormalige raffinageactiviteiten van PMG)
en de unit Metals Management.
Koper betreft de activiteit van Umicore Copper.
Corporate & Deelnemingen omvat de corporateactiviteiten evenals sommige gedeelde diensten, zoals deze die verleend
worden door Umicore Marketing Services of door Onderzoek Ontwikkeling & Innovatie. Deze laatste omvat de activiteit
Brandstofcellen die deel uitmaakte van PMG. In 2002 werden de cijfers voor de activiteiten van de venture unit gerapporteerd
in het segment Nieuwe Materialen.
Het segment omvat ook het 50%-aandeel van Umicore in Traxys, evenals niet-geconsolideerde financiële participaties.
Omzetcijfers die in 2002 en 2003 in dit segment werden bekendgemaakt, stemmen in hoofdzaak overeen met de
tradingactiviteiten van Sogem alvorens deze activiteiten werden ingebracht in de Traxys joint venture, alsook de externe
engineeringactiviteiten die momenteel geleidelijk worden stopgezet.

6. Bedrijfsacquisities
De overname van PMG werd afgerond op 31 juli 2003 en de overgenomen entiteiten werden geconsolideerd vanaf
1 augustus 2003. Door deze transactie verwierf Umicore de aandelen van de 100% aangehouden entiteiten en joint ventures
die respectievelijk integraal geconsolideerd worden of opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode, in functie
van de verworven controle. Bij de overname ontstond een goodwill ten belope van ¤ 54.417 duizend en dit na inboeking
van voorzieningen en bijzondere waardeverminderingen in verband met de herstructurering van de raffinageactiviteiten.
Het bedrag van de geboekte goodwill kan nog wijzigen in functie van de uiteindelijke aanpassingen aan de aankoopprijs
voor de overname van PMG. Naar verwachting zullen deze aanpassingen echter niet van wezenlijk belang zijn. De overgenomen
activiteiten werden geïntegreerd in de segmenten Edelmetaaldiensten, Edelmetaalproducten en Katalysatoren en Corporate
& Deelnemingen.
De overige overnames in 2003 betreffen:
• De overname van een aantal germaniumactiva van EaglePicher Technologies, VS, met als begindatum 1 juli 2003.
De overgenomen activiteit is opgenomen in de Electro-Optic Materials business unit.
• Een 40%-deelname in Guangzhou Hongsheng Metallurgical and Chemical Industries, China, door de Engineered Metal
Powders business unit. Deze deelname is opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode vanaf 18 oktober 2003.
• Een 40%-deelname in IEQSA, Peru, een onderneming actief in de zinkverwerking. Deze deelname is opgenomen
volgens de vermogensmutatiemethode vanaf 1 april 2003 en is een onderdeel van de Building Products business unit.
• De overname van de activa van Climeta, een Frans bedrijf actief in de productie van kopernuggets and nikkelkorrels.
Climeta wordt volledig geconsolideerd vanaf 1 april 2003 en is onderdeel van de business group Koper.
Bedrijfsacquisities waarbij de afsluiting van de transactie plaatsvond in de laatste weken van 2002 zijn
geïntegreerd per 1 januari 2003. Dit geldt voor:
• de 50%-deelname in Rezinal, België, opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode en onderdeel van de Zinc
Alloys & Chemicals business unit;
• de activa gekocht van het Zwitserse bedrijf Strub werden ondergebracht in een nieuwe entiteit en integraal geconsolideerd
binnen de Building Products business unit.
72 | 73

Overnames
(duizend ¤)
Toelichting 2003 2002
Immateriële vaste activa en kapitaaltransactiekosten 12 5.450 277
Materiële vaste activa 14 211.920 9.358
Deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode 15 23.759
Langetermijninvesteringen 16 4.782 388
Langetermijnvorderingen 16.330
Latente belastingactiva 10.909 27
Personeelsvoordelen 298
VASTE ACTIVA 273.448 10.050
Toegekende leningen 23.839
Voorraden 426.316 9.417
Handels- en overige vorderingen 308.815 11.310
Terug te vorderen belastingen 1.230
Kas en kasequivalenten 87.794 4.465
VLOTTENDE ACTIVA 847.994 25.192
TOTAAL DER ACTIVA 1.121.442 35.242
Minderheidsbelangen 22 34.047
Voorzieningen voor personeelsvoordelen 83.000
Financiële schulden 23 19.392
Latente belastingpassiva 35.973 2.097
Voorzieningen voor leefmilieu 27 5.787
Voorzieningen voor overige risico's en kosten 28 42.007 665
SCHULDEN OP MEER DAN EEN JAAR 186.159 2.762
Financiële schulden 65.897 3.147
Kaskrediet 6.050
Te betalen belastingen 21.491
Handels- en overige schulden 168.237 7.607
Voorzieningen voor overige risico's en kosten 28 4.480
SCHULDEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR 266.155 10.754
TOTAAL DER PASSIVA EN MINDERHEIDSBELANGEN 486.361 13.516
Aandeel van de Groep in de netto verworven activa 635.081 21.726
Goodwill (*) 75.939 16.330
Aankoopprijs 711.020 38.055
Niet-kaselementen -11.306 0
Aankoopprijs in cash 722.326 38.055
Netto verworven kas en kasequivalenten 80.996 4.184
Netto bestede kasmiddelen 641.330 33.872
(*) waarvan : - Goodwill op dochterondernemingen 13 63.709 16.330
- Goodwill op verbonden ondernemingen en joint ventures 15 12.230

De makelaarsactiviteiten van Sogem en Arcelor International werden gefusioneerd in de joint venture Traxys,
via een niet-kasafstand van 50% van de Sogem-aandelen en een niet-kasaankoop van een 50%-deelneming in Traxys.
De deelneming van Umicore in Traxys wordt opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode vanaf 1 mei 2003.
Effect op de balans van de Traxys-bedrijfsacquisitie
(duizend ¤)
Afstand door inbreng Aankoop Traxys
Investering in joint ventures 22.796
Vaste activa 1.135
Vlottende activa -37.032
TOTAAL DER ACTIVA -35.897 22.796
Overgedragen resultaten en reserves -23.099 22.612
Omrekeningsverschillen 539 185
Schulden op meer dan een jaar -665
Schulden op ten hoogste een jaar -12.672
TOTAAL DER PASSIVA -35.897 22.796
Impact van de overnames van 2003 op de financiële staten
De overgenomen activiteiten in 2003 droegen bij voor ¤ 28.070 duizend tot het bedrijfsresultaat van de Groep en voor
¤ 5.028 duizend tot de opbrengst uit geassocieerde ondernemingen waarvan het grootste deel afkomstig is van PMG.
De totale overgenomen activa en passiva bedragen per 31 december 2003 ¤ 1.086.125 duizend en ¤ 371.700 duizend
respectievelijk, het merendeel afkomstig van de consolidatie van PMG. De minderheidsbelangen zijn gestegen met
¤ 35.254 duizend ten gevolge van deze overnames.
74 | 75

7. Bedrijfsresultaat
(duizend ¤)
2003 2002
Omzet (1)
Omzet 4.608.083 3.082.266
Diensten 68.999 78.325
Andere bedrijfsopbrengsten (2)
4.677.0823.160.591
64.115 48.353
Andere bedrijfskosten (3)
Belastingen andere dan die op het resultaat 22.271 25.324
Huur en aanverwante kosten 20.700 16.070
Grote herstellings- en onderhoudskosten uitgegeven aan onderaannemers 55.513 53.054
Honoraria, commissies en verzekeringen 36.629 34.243
Transport in onderaanneming 67.938 62.204
Andere diensten in onderaanneming en hulpstoffen 109.417 94.255
Andere bedrijfskosten 21.029 29.203
Uitgaven gekapitaliseerd als vaste activa -8.430 -6.799
Besteding van voorzieningen -16.839 -18.486
Minwaarden bij de realisatie van activa 2.247 3.227
310.474 292.295
1. Diensten betreft voornamelijk de opbrengsten van maaklooncontracten.
2. Andere bedrijfsopbrengsten omvat de terugneming van ongebruikte voorzieningen met betrekking tot leefmilieu-aangelegenheden
(zie toelichting 27) en voorzieningen voor overige risico's en kosten (zie toelichting 28). Andere bedrijfsopbrengsten
omvatten eveneens royalties ten belope van ¤ 1.329 duizend in 2003 (tegenover ¤ 384 duizend in 2002).
3. De R&D-uitgaven voor de Groep bedroegen in 2003 ¤ 42 miljoen vergeleken met ¤ 29 miljoen in 2002. De stijging is
voor het grootste deel te wijten aan de overname van PMG.

Niet-recurrente resultaten opgenomen in het bedrijfsresultaat
(duizend ¤)
2003 2002
Totaal Niet-recurrent Recurrent Totaal Niet-recurrent Recurrent
Omzet 4.677.082 4.677.082 3.160.591 3.160.591
Andere bedrijfsopbrengsten 64.115 17.751 46.364 48.353 48.353
Bedrijfsopbrengsten 4.741.197 17.751 4.723.446 3.208.944 3.208.944
Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen 3.652.385 3.652.385 2.303.588 5.484 2.298.104
Bezoldigingen en personeelsvoordelen 484.120 1.251 482.869 400.154 400.154
Afschrijvingen en bijzondere
waardeverminderingen 138.148 3.242 134.906 127.708 7.424 120.284
Toevoeging aan de voorzieningen 56.398 41.322 15.076 25.502 8.883 16.619
Andere bedrijfskosten 310.474 240 310.234 292.295 3.013 289.282
Bedrijfskosten 4.641.525 46.055 4.595.470 3.149.247 24.804 3.124.443
BEDRIJFSRESULTAAT 99.672 -28.304 127.976 59.697 -24.804 84.501
8. Bezoldigingen en aanverwante voordelen
Bezoldigingen en personeelsvoordelen
(duizend ¤)
Toelichting 2003 2002
Bezoldigingen en directe personeelsvoordelen 335.034 274.468
Werknemersbijdragen en bijdragen aan “te bereiken doel”-plannen 117.903 110.646
Overige personeelskosten 15.653 13.110
Tijdelijk personeel 10.791 12.953
Bijdragen tot pensioenplannen met een vaste bijdrage 21.231 5.143
Vrijwillige bijdragen van de werkgever - andere 2.609 2.310
Pensioenen rechtstreeks uitgekeerd aan begunstigden 9.688 1.071
Voorzieningen voor personeelsvoordelen
(+ toevoegingen / - bestedingen en terugnemingen) 25 -28.789 -19.547
Gemiddeld personeelsbestand in de integraal geconsolideerde dochterondernemingen
484.120 400.154
2003 2002
Directie en kaderleden 1.126 1.000
Bedienden 3.755 3.120
Arbeiders 4.759 4.218
TOTAAL 9.640 8.338
76 | 77

9. Netto financiële kost
(duizend ¤)
2003 2002
Netto interestkosten -18.758 -14.397
Actualisatie van voorzieningen -5.974 -5.808
Wisselkoersverliezen en -winsten -4.023 -283
Overige financiële opbrengsten en kosten -4.844 -2.395
-33.599 -22.883
De netto-interestlasten zijn gestegen in 2003 vergeleken met 2002 als gevolg van de hogere schulden, door de overname
van PMG. Dit werd deels gecompenseerd door lagere interestvoeten.
De actualisatie van de langetermijnvoorzieningen heeft voornamelijk betrekking op personeelsbeloningen.
Wisselkoersresultaten omvatten de gerealiseerde wisselkoersresultaten en de ongerealiseerde omrekeningsverschillen
op monetaire activa en passiva ten opzichte van de slotkoers van het boekjaar.
10. Opbrengsten van andere financiële activa
(duizend ¤)
2003 2002
Meerwaarden en minwaarden op de verkoop van financiële participaties 2.881 278
Ontvangen dividenden 147 198
Interesten van financiële activa 923 1.840
Bijzondere waardeverminderingen op financiële participaties -6.377 -2.624
-2.426 -308
De meerwaarde op de verkoop van financiële participaties in 2003 is het resultaat van de verkoop van eigen aandelen
in juli 2003.
Bijzondere waardeverminderingen werden geboekt op financiële participaties waarvan de boekwaarde lager was dan
de realisatiewaarde of de marktwaarde. Een deel van de bijzondere waardeverminderingen zijn het gevolg van de lage
Amerikaanse dollar op afsluitdatum.

11. Belastingen
(duizend ¤)
I. Inkomstenbelasting 2003 2002
Opgenomen in de resultatenrekening
Belastingen op het resultaat 16.944 4.369
Uitgestelde belastingkost (opbrengst) -14.414 6.996
Totale belastingen 2.530 11.365
a)Belangrijkste onderdeel van de belastingkost (opbrengst)
Effectieve belastingen
Huidig boekjaar 16.807 4.470
Belastingkost (opbrengst) met betrekking tot vorige boekjaren 137 -101
Effectieve belastingen 16.944 4.369
Uitgestelde belastingkost (opbrengst)
Verbonden aan de terugneming van tijdelijke verschillen -23.991 2.480
Verbonden aan de inboeking (ontstaan) van tijdelijke verschillen (actieve uitgestelde belastingen) -14.693 -8.584
Uitgestelde belastingkost (opbrengst) verbonden aan de wijziging
in belastingtarieven of het gebruik van buitenlandse belastingtarieven 19.871 13.066
Uitgestelde belastingkost (opbrengst) resulterend uit de waardevermindering
of de terugneming van waardeverminderingen van een actieve uitgestelde belasting 4.399 34
Uitgestelde belastingkost (opbrengst) -14.414 6.996
Belasting op de gewone bedrijfsuitoefening 2.530 11.365
b)Verband tussen de belastingkost (opbrengst) en het boekhoudkundig resultaat
De belastingkost (opbrengst) van het jaar wordt als volgt in overeenstemming
gebracht met de winst zoals vermeld in de resultatenrekening :
Winst vóór belastingen 70.504 49.545
Aftrek van het resultaat van ondernemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode -6.856 -13.039
Winst vóór belastingen van de integraal geconsolideerde ondernemingen 63.648 36.506
Belasting op het resultaat aan het belastingtarief van de moedervennootschap 33,99% 21.634 40,17% 14.664
Aanpassingen aan de belastingkost
- Andere inkomsten belast aan afzonderlijke tarieven -3.049 -1.179
- Andere vrijgestelde inkomsten -2.262
- Niet belastbare dividenden van investeringen in niet-Groep ondernemingen -165 -1.524
- Diverse fiscale aftrekken -13.288
- Diverse verworpen uitgaven 2.923
- Invloed van tariefwijzigingen met betrekking tot latente belastingen 9.913
- Invloed van buitenlandse belastingtarieven 18.644 -6.166
- Forfaitaire belastingen 36
- Belastingen berekend op andere heffingsgrondslagen -19.921 -16.699
- Invloed van fiscale verliezen van het boekjaar 3.381 7.592
- Invloed van fiscale eenheden -1.005 -509
- Correcties met betrekking tot het voorgaand boekjaar 949 4.618
- Aanwending van overgedragen belastingverliezen -2.401 -2.241
- Investeringsaftrek -23
- Belastingkredieten -27
Belastingkost voor het jaar aan het werkelijke belastingtarief 2.530 11.365
Het werkelijke belastingtarief in 2003 is lager dan in 2002 als gevolg van niet-recurrente actieve belastinglatenties opgenomen
in resultaat bij Umicore Med (Bulgarije). Daarnaast werden de bedragen van het vorig jaar ook beïnvloed door de wijzigingen in
het tarief van de vennootschapsbelasting in België.
78 | 79

12. Immateriële vaste activa (uitgezonderd goodwill)
en kapitaaltransactiekosten
(duizend ¤)
Concessies, Overige
patenten, immateriële
licenties, enz. Software vaste activa Totaal
NETTOBOEKWAARDE
Per einde van het vorig boekjaar 4.184 6.716 4.854 15.754
• Aankoop door bedrijfsacquisities 2.002 3.351 97 5.450
• Eigen productie 627 627
• Toevoegingen
• Afschrijvingen (opgenomen in “Afschrijvingen
340 667 9.072 10.079
en bijzondere waardeverminderingen”) -841 -3.658 -196 -4.695
• Omrekeningsverschillen -35 -109 -5 -149
• Andere wijzigingen 204 6.289 -4.872 1.621
Per einde van het boekjaar 5.854 13.256 9.577 28.687
Brutowaarde 11.624 45.676 19.232 76.531
Gecumuleerde afschrijvingen -5.770 -32.420 -9.655 -47.844
NETTOBOEKWAARDE 5.854 13.256 9.577 28.687
De overige immateriële vaste activa omvatten eind 2003 enerzijds een bedrag van ¤ 4.784 duizend voor geactiveerde kosten
met betrekking tot de kapitaalverhoging en anderzijds omvatten tevens ontwikkelingskosten van software in aanbouw die
zullen geklasseerd worden onder software van zodra zij opgeleverd worden.

13. Goodwill
(duizend ¤)
Goodwill
NETTOBOEKWAARDE
Per einde van het vorig boekjaar 36.951
• Wijziging in consolidatiekring -514
• Toevoegingen 63.709
• Afschrijvingen (opgenomen in “Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen”) -3.395
• Bijzondere waardeverminderingen (opgenomen in “Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen”) -2.367
• Verkopen -515
• Omrekeningsverschillen -2.424
Per einde van het boekjaar 91.445
Brutowaarde 103.841
Gecumuleerde afschrijvingen -12.396
NETTOBOEKWAARDE 91.445
De stijging van de goodwill is hoofdzakelijk het gevolg van de overname van PMG (¤ 54.417 duizend), inclusief inboeking
van voorzieningen en bijzondere waardeverminderingen met betrekking tot de herstructurering van de raffinageactiviteiten.
De overige toevoegingen betreffen hoofdzakelijk de overgenomen germaniumactiva van EaglePicher Technologies, VS, en
in mindere mate de activa van Climeta (Frankrijk) en Strub (Zwitserland).
De inbreng van de makelaarsactiviteiten van Sogem in Traxys, de joint venture met Arcelor International actief in trading
en distributie, is opgenomen als een niet-kasverkoop van 50% van Sogem. Bijgevolg is de helft van de bestaande goodwill
van Sogem opgenomen als een minwaarde in “Overige bedrijfskosten”. De resterende helft is toegewezen aan de deelneming
in Traxys en overgeboekt op de balans naar “Deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode”.
De bijzondere waardevermindering heeft betrekking op de activiteiten van de Finished Optics business line binnen
de business group Nieuwe Materialen.
(duizend ¤)
Negatieve goodwill
NETTOBOEKWAARDE
Per einde van het vorig boekjaar -194
• Negatieve goodwill opgenomen in resultaat (onder “Overige bedrijfsopbrengsten”) 41
• Omrekeningsverschillen 28
Per einde van het boekjaar -125
Brutowaarde -717
Gecumuleerde negatieve goodwill opgenomen in het resultaat 592
NETTOBOEKWAARDE -125
De resterende negatieve goodwill heeft betrekking op de overname van Fuhong (China) in 2002 en zal opgenomen worden
in het resultaat gespreid over de gemiddelde nuttige levensduur van de onderliggende afschrijfbare activa.
80 | 81

14. Materiële vaste activa
(duizend ¤)
Terreinen Installaties, Meubilair Overige Activa in
en machines en en rollend materiële aanbouw en
gebouwen uitrusting materieel vaste activa vooruitbetalingen Totaal
NETTOBOEKWAARDE
Per einde van het vorig boekjaar
• Aankoop door bedrijfsacquisities
213.940 461.697 23.808 1.951 73.119 774.515
(toelichting 6) 75.087 80.225 21.490 35.118 211.920
• Toevoegingen 5.356 43.754 7.028 423 81.040 137.601
• Verkopen
• Afschrijvingen (begrepen in “Afschrijvingen
-297 -227 -528 -4 -1.056
en bijzondere waardeverminderingen”)
• Geboekte bijzondere waardeverminderingen
(begrepen in “Afschrijvingen
-21.317 -84.681 -11.189 -2.026 -119.213
en bijzondere waardeverminderingen”)
• Terugneming van bijzondere
waardeverminderingen
-2.880 -3.571 -22 -88 -6.561
(begrepen in “Andere bedrijfsopbrengsten”) 71 297 368
• Omrekeningsverschillen -8.379 -29.163 -688 -27 -3.813 -42.069
• Overige bewegingen 18.433 81.782 4.098 1.690 -110.737 -4.737
Per einde van het boekjaar 280.014 550.113 43.997 1.923 74.723 950.770
waarvan leasing : 151 95 124 370
Brutowaarde 613.334 1.720.330 180.137 93.295 74.723 2.681.820
Gecumuleerde afschrijvingen -333.320 -1.170.217 -136.140 -91.373 -1.731.050
NETTOBOEKWAARDE 280.014 550.113 43.997 1.923 74.723 950.770
Leasing
Brutowaarde 831 1.764 144 2.739
Gecumuleerde afschrijvingen -680 -1.669 -20 -2.369
NETTOBOEKWAARDE 151 95 124 370
De brutoboekwaarde van de materiële vaste activa is gestegen van ¤ 2.206.831 duizend naar ¤ 2.681.820 duizend.
De PMG-overname is verantwoordelijk voor het grootste deel van de stijging (zie “Aankoop door bedrijfsacquisities”).
Andere belangrijke investeringen betreffen de voltooiing van de logings- en electrowinninginstallatie in Hoboken
(Precious Metals Refining), de bouw van een nieuw waterzuiveringsstation en de uitbreiding van de zwavelzuurproductieeenheid
in Pirdop, Bulgarije (Koper), en de eerste fase van de capaciteitsuitbreiding van de lithiumkobaltietproductie in
Zuid-Korea (Specialty Oxides and Chemicals)
Er rusten geen noemenswaardige hypotheken of beperkingen op de eigendom van materiële vaste activa, uitgezonderd
diegene vermeld in toelichting 31.

15. Deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode
Geassocieerde ondernemingen
Functionele waarderingsmunt Deelnemingspercentage
2003 2002
Battery Materials Corporation JPY 35,00% 35,00%
Guangzhou Hongsheng Metallurgical & Chemical Industries CNY 40,00% -
IEQSA PEN 40,00% -
Megapode USD 40,22% 40,22%
Natexis Metals Ltd GBP - 20,00%
Padaeng Industry Public Cy Ltd THB 47,27% 46,55%
Joint ventures
Cycleon SA EUR 50,00% -
ICT Japan JPY 50,00% -
ICT USA USD 50,00% -
Norgem EUR - 49,00%
Ordeg KRW 50,00% -
Rezinal EUR 50,00% -
Traxys USD 50,00% -
(duizend ¤)
Nettoboekwaarde Goodwill Totaal
Per einde van het vorig boekjaar 113.681 48.587 162.268
• Aankoop door bedrijfsacquisities (toelichting 6) 23.759 12.230 35.989
• Overige bewegingen (a) 20.147 515 20.662
• Resultaat van het boekjaar (b) (d) 11.638 11.638
• Verkopen -3.771 -3.771
• Kost in resultaat genomen tijdens het boekjaar (d) -4.782 -4.782
• Omrekeningsverschillen (c) -25.789 -1.749 -27.538
Per einde van het boekjaar 139.665 54.801 194.466
(a) Betreft voornamelijk de opstart van de Traxys joint venture (zie toelichting 6).
(b) Het resultaat van ondernemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode omvat ¤ 11,1 miljoen niet-recurrente kosten voor aanpassing
van de pensioenlasten en de herstructureringskosten van Megapode.
(c) Impact van de lagere Amerikaanse dollar op afsluitdatum.
(d) Opgenomen in “Aandeel in het resultaat van ondernemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode”.
82 | 83

Het aandeel van Umicore in de samengestelde balans van de joint ventures zou als volgt zijn :
31/12/03
(duizend ¤)
31/12/02
Vlottende activa 184.323 12.379
Activa op meer dan één jaar 17.740
Schulden op ten hoogste één jaar 152.418 11.761
Schulden op meer dan één jaar 8.966
Het aandeel van Umicore in de samengestelde resultatenrekening van de joint ventures zou als volgt zijn :
2003
(duizend ¤)
2002
Bedrijfsopbrengsten 366.036 26.313
Bedrijfskosten -357.233 -25.716
Bedrijfsresultaat 8.803 597
Financiële resultaten -2.543 -405
Belastingen -2.394 -77
Nettoresultaat van de Groep 3.866 115

16. Financiële vaste activa
(duizend ¤)
FINANCIELE VASTE ACTIVA 31/12/03
Per einde van het vorig boekjaar 53.192
• Aankoop door bedrijfsacquisities 4.782
• Toename (a) 8.322
• Verkopen (b) -3.327
• Bijzondere waardeverminderingen (c) -4.239
• Terugneming van bijzondere waardeverminderingen (c) 2.276
• Overboekingen (d) -3.488
• Omrekeningsverschillen -1.284
Per einde van het boekjaar 56.234
BELEGGINGEN
Per einde van het vorig boekjaar 1.598
• Toename/Afname aan historische kost -279
• Waardeverminderingen -758
Per einde van het boekjaar 561
(a) Heeft betrekking op verschillende kleinere investeringen, onder meer een kapitaalverhoging in het Canadese durfkapitaalfonds Pangaea.
Nieuwe leningen omvatten een lening aan I.C.T. USA, een joint venture verworven in het kader van de PMG-overname, en een lening aan Umicore Polska.
(b) Betreft in hoofdzaak Sofia Med AD.
(c) Zie toelichting 10.
(d) Vanaf 1 januari 2003 werden Strub en Rezinal (beide overgenomen eind 2002) effectief geconsolideerd en bijgevolg niet langer opgenomen onder
de financiële vaste activa.
84 | 85

17. Eigen aandelen
In 1999 begon Umicore haar eigen aandelen in te kopen binnen de limieten en voorwaarden, zoals opgenomen in de statuten.
De machtiging om de inkoop van eigen aandelen verder te zetten werd hernieuwd tijdens de Buitengewone Algemene
Vergadering van 9 april 2003. Hierna een overzicht van de beslissingen van Umicore inzake haar eigen aandelen :
Aantal aandelen Duizend ¤
Situatie op 31/12/2002 1.816.695 70.884
Aankopen 132.774 4.979
Verkopen eigen aandelen/Uitoefening van opties -1.239.070 -52.458
Situatie op 31/12/2003 710.399 23.405
De eigen aandelen geven geen recht tot dividenduitkering en de bijbehorende coupon is dan ook geannuleerd.
Een onbeschikbare reserve voor de boekwaarde van de eigen aandelen is onder het eigen vermogen van de Groep
opgenomen.
Een lening van 65.000 eigen aandelen aan Dexia Bank, zijnde een onderdeel van de beheersovereenkomsten met
betrekking tot de aandelenoptieplannen, staat ook geboekt onder “Eigen aandelen”.
Einde juli 2003 heeft Umicore één miljoen eigen aandelen verkocht als deel van de financiering van de PMG-overname.
Daarnaast werden er ook eigen aandelen gebruikt als gedeeltelijke betaling voor de 40% deelname in IEQSA, Peru.
Het saldo van de eigen aandelen op het einde van december 2003 wordt in principe behouden als indekking voor
de bestaande aandelenoptieplannen.

18. Voorraden
(duizend ¤)
Analyse van de voorraden 31/12/03 31/12/02
Basisproducten met metaaldekking - aan kost 748.997 490.404
Basisproducten zonder metaaldekking - aan kost 94.103 89.300
Verbruiksgoederen - aan kost 86.743 71.226
Waardeverminderingen -39.721 -45.674
Betaalde voorschotten 11.857 2.707
Bestellingen in uitvoering 3.578 42.366
Totaal voorraden 905.558 650.329
De voorraden zijn toegenomen met ¤ 255.229 duizend. De consolidatie van PMG bracht een verhoging met zich mee op
jaareinde van ¤ 347.138 duizend, na voorraadafbouw ter waarde van ¤ 76.979 duizend sinds de datum van de overname.
De inbreng van de makelaarsactiviteiten van Sogem in Traxys resulteerde in een voorraadafname van ¤ 29.270 duizend.
Andere voorraadafnames komen voort uit procesoptimalisaties in de afdelingen Precious Metals Refining, Copper en Zinc
Smelting.
Op basis van de metaalprijzen en wisselkoersen per balansdatum, zou de waarde van de metaalvoorraden ongeveer
¤ 265 miljoen hoger zijn dan de huidige boekwaarde. De meeste van deze voorraden kunnen echter niet gerealiseerd
worden, omdat ze vastzitten in productie- en commerciële cycli.
Waardeverminderingen op voorraden die in vorige periodes werden geboekt, werden teruggenomen ten belope van
¤ 8.821 duizend en dit voornamelijk ten gevolge van een herstel van de zink- en kobaltmetaalprijzen. Dit werd echter
gedeeltelijk gecompenseerd door bijkomende waardeverminderingen ten bedrage van ¤ 2.868 duizend voor traag
roterende of niet meer bruikbare basisproducten en verbruiksgoederen.
De bestellingen in uitvoering zijn gedaald ingevolge de geleidelijke afbouw van de externe engineeringactiviteiten.
86 | 87

19. Handels- en overige vorderingen
Op meer dan één jaar
(duizend ¤)
31/12/03 31/12/02
Garanties en deposito's 8.244 3.070
Handelsvorderingen op meer dan 1 jaar 1.371
Overige vorderingen op meer dan 1 jaar 311 594
Totaal 8.555 5.035
Op ten hoogste één jaar
Handelsvorderingen 454.393 223.531
Overige vorderingen 133.319 64.432
Te ontvangen interesten 1.264 312
Overlopende rekeningen 42.469 18.810
Totaal 631.446 307.084

20. Latente belastingactiva en -passiva
(duizend ¤)
Belastingactiva en -passiva 31/12/03 31/12/02
Belastingvorderingen van het jaar 5.990 1.714
Latente belastingactiva 81.974 59.557
Belastingschulden van het jaar -30.991 -13.261
Latente belastingpassiva -39.882 -12.680
(duizend ¤)
Latente belastingen voor elk type
van tijdelijke verschillen Activa Passiva Netto
2003 2002 2003 2002 2003 2002
Materiële vaste activa 134 407 -16.109 -4.745 -15.975 -4.338
Immateriële vaste activa en goodwill 528 522 -1.231 -78 -703 444
Voorraden 849 27 -27.874 -1.846 -27.025 -1.819
Voorzieningen voor pensioenen 8.923 -22 8.901
Overige aanpassingen 15.302 20.423 -17.461 -28.859 -2.159 -8.436
Invloed van het verlies van het boekjaar 11.721 7.236 11.721 7.236
Investeringsaftrek
Overdraagbare verliezen
2.621 3.458 -12 2.609 3.458
en andere belastingkredieten 9.938 1.311 9.938 1.311
Fiscaal niet-aftrekbare voorzieningen
Fiscaal niet-aftrekbare afschrijvingen
48.937 41.579 -549 48.388 41.579
en waardeverminderingen 6.930 6.988 -533 6.397 6.988
Aandeel gespreide belasting van meerwaarden 454 454
Totaal belastingactiva/-passiva 105.883 82.405 -63.791 -35.528 42.092 46.877
Compensatie van activa en passiva
binnen dezelfde juridische entiteit -23.909 -22.848 23.909 22.848
Nettobedrag 81.974 59.557 -39.882-12.680
Nettobelastingactiva/-passiva 42.092 46.877
Bedrag van aftrekbare tijdelijke verschillen,
fiscale verliezen en belastingkredieten waarvoor
geen belastingactiva werden geboekt 61.308 67.692
88 | 89

21. Kas en kasequivalenten
(duizend ¤)
31/12/03 31/12/02
Beleggingen op korte termijn bij banken 15.706 43.331
Beleggingen op korte termijn (andere) 5.561 3.430
Financiële instellingen 63.681 58.550
Liquide middelen en andere kasequivalenten 44.145 720
129.093 106.031
Kortetermijnschulden bij kredietinstellingen
(inbegrepen in financiële schulden op ten hoogste één jaar op de balans) -4.816 -9.029
Netto kas en -kasequivalenten zoals in de kasstromentabel 124.277 97.002

22. Minderheidsbelangen
Deze omvatten voornamelijk belangen van derden in het vermogen en het nettoresultaat van :
31/12/03 31/12/02
Allgemeine Gold- und Silberscheideanstalt AG 9,20% -
Allgemeine France 9,20% -
Galva 45 45,00% 45,00%
Oegussa 9,11% -
Schöne Edelmetaal 9,20% -
Sibeka 19,56% 19,56%
Umicore Autocat Pty, Zuid-Afrika 45,00% -
Umicore Financial Services 0,33% 3,21%
Umicore Galvanotechnik 9,20% -
Umicore Med JSCO 0,23% 0,23%
Umicore Precious Metals Thailand 31,90% -
Umicore Shanghai 25,00% 25,00%
Umicore Specialty Materials Subic 21,80% 33,00%
UMCI - 40,00%
Bewegingen in de minderheidsbelangen
Per einde van het vorig boekjaar 64.797
• Aankoop door bedrijfsacquisities 34.047
• Minderheidsaandeel in het geconsolideerd resultaat 7.851
• Uitbetaalde dividenden -39.683
• Omrekeningsverschillen -4.228
• Overige -190
Per einde van het boekjaar 62.594
De uitbetaalde dividenden betreffen hoofdzakelijk het uitzonderlijk dividend betaald door Sibeka. De daling van
de minderheidsbelangen wordt echter in grote mate gecompenseerd door het effect van nieuwe minderheidsbelangen
in een aantal dochterondernemingen van de overgenomen PMG groep. Het gaat hier voornamelijk om de belangen
in Umicore Autocat Pty, Zuid-Afrika en in Allgemeine Gold- und Silberscheideanstalt AG, Duitsland.
De omrekeningsverschillen hebben voornamelijk betrekking op de impact van de slotkoers van de Amerikaanse dollar
op de deelneming in Megapode.
90 | 91

23.a. Financiële schulden
(duizend ¤)
Leasingschulden Overige
en gelijkaardige Bankleningen op langetermijn-
OP MEER DAN EEN JAAR verplichtingen lange termijn leningen Totaal
Per einde van het vorig boekjaar 21 87.483 279 87.782
• Aankoop door bedrijfsacquisities (toelichting 6) 5.572 1.075 12.745 19.392
• Toename 14 1.534 34 1.582
• Terugbetaling -11 -305 -12.816 -13.132
• Omrekeningsverschillen -1 -2.832 -2.833
• Overboekingen -12 -57.278 -57.290
Per einde van het boekjaar 5.582 29.677 242 35.501
Leasingschulden Overige
OP MEER DAN EEN JAAR en gelijkaardige Bankleningen op langetermijn-
DIE BINNEN HET JAAR VERVALLEN verplichtingen lange termijn leningen Totaal
Per einde van het vorig boekjaar 5 84.364 1.151 85.520
• Toename/Afname 72 -26.825 -1.096 -27.849
Per einde van het boekjaar 77 57.539 55 57.671
Bankleningen Overige
OP TEN HOOGSTE EEN JAAR op korte termijn Kaskrediet leningen Totaal
Per einde van het vorig boekjaar 125.348 9.029 2.108 136.485
• Toename/Afname 546.350 -4.213 413 542.550
Per einde van het boekjaar 671.698 4.816 2.521 679.035
23.b. Financiële schulden op lange termijn
(duizend ¤)
A. Uitsplitsing per vervaljaar 2005 2006 2007 Na 2007 Totaal
Bankleningen op lange termijn 16.647 734 12.155 141 29.677
Leasingschulden en gelijkaardige verplichtingen 429 375 387 4.391 5.582
Overige langetermijnleningen 242 242
Financiële schulden op meer dan één jaar 17.318 1.109 12.542 4.532 35.501
B. Uitsplitsing van de langetermijnschulden per munt
(inclusief de schulden die binnen het jaar vervallen) Euro US Dollar Overige munten Totaal
Bankleningen op lange termijn 70.304 16.799 113 87.216
Leasingschulden en gelijkaardige verplichtingen 5.643 16 5.659
Overige langetermijnleningen 252 45 297
Financiële schulden op lange termijn 76.199 16.799 174 93.172

24. Handels- en overige schulden
(duizend ¤)
Overgedragen Handels- en overige
OP MEER DAN EEN JAAR kapitaalsubsidies langetermijnschulden Totaal
Per einde van het vorig boekjaar 5.329 177 5.506
• Aankoop door bedrijfsacquisities 264 264
• Toename 1.513 1.513
• Geboekt in resultaat -1.618 -1.618
• Omrekeningsverschillen -675 -675
• Overboekingen -6 -6
Per einde van het boekjaar 4.812171 4.983
OP TEN HOOGSTE EEN JAAR 31/12/03 31/12/02
Handelsschulden 347.767 234.679
Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen in uitvoering 3.362 49.675
Belastingen andere dan belastingen op het resultaat 8.781 3.798
Schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten 99.361 75.737
Overige schulden 129.664 102.898
Verschuldigde dividenden 1.309 1.226
Te betalen interesten 1.471 966
Overlopende rekeningen 65.704 74.143
657.418 543.121
92 | 93

25. Voorzieningen voor personeelsvoordelen
De Groep heeft diverse wettelijke en feitelijke verplichtingen aangaande plannen met een “te bereiken doel”, voornamelijk
met betrekking tot de Belgische, Franse en Duitse activiteiten. Het merendeel van deze plannen berekent de verplichtingen
op basis van het verwachte eindsalaris.
(duizend ¤)
31/12/02 Beweging 2003 31/12/03
België 98.449 -18.519 79.930
Frankrijk 24.047 -595 23.453
Duitsland 80.689 80.689
Subtotaal 122.497 61.575 184.072
Overige entiteiten 12.765 4.724 17.489
Totaal 135.262 66.299 201.561
De bewegingen van 2003 omvatten naast de reguliere bestedingen en toevoegingen ook bijkomende brugpensioenverplichtingen
resulterend uit herstructureringsprogramma's in Duitsland en België, de afhandeling van de omschakeling van bepaalde
“te bereiken doel”-plannen in “vaste bijdrage”-plannen en de integratie van verplichtingen overgenomen bij bedrijfsacquisities.
De hierna volgende toelichtingen onder IAS 19 werden overgenomen uit de verslagen van externe actuarissen, opgemaakt
voor de belangrijkste plannen in de Belgische, Franse en Duitse vestigingen.
(duizend ¤)
België - Frankrijk - Duitsland
Belangrijkste “te bereiken doel”-plannen 31/12/02 Bewegingen 2003 31/12/03
Vergoedingen na uitdiensttreding - pensioenen en aanverwante 30.443 38.972 69.415
Vergoedingen na uitdiensttreding - overige 13.011 1.199 14.210
Vergoedingen loopbaanbeëindiging - brugpensioenen en aanverwante 60.939 18.337 79.275
Andere langetermijnpersoneelsvergoedingen 13.978 4.590 18.568
Totaal belangrijkste plannen 118.370 63.098 181.468
% van het totaal België-Frankrijk-Duitsland 96,6% 98,6%
% van het Groepstotaal 87,5% 90,0%
De pensioenplannen in België en Frankrijk zijn in grote mate geëxternaliseerd, met aparte planactiva die een groot deel
van de verplichtingen dekken. Alle andere plannen worden beheerd met directe financiering.

(duizend ¤)
Bedragen geboekt op de balans op jaareinde 2003 2002
Actuele waarde van de toekomstige verplichtingen tot uitkering via fondsen 79.453 91.177
Reële waarde van de planactiva van de fondsen -62.366 -57.803
Actuele waarde van de toekomstige verplichtingen tot uitkering via directe financiering 168.759 90.149
Totale financieringsstatus 185.846 123.524
Niet-opgenomen actuariële (verliezen)/winsten -2.601 -3.217
Niet-opgenomen (kosten)/opbrengsten van verleden diensttijd -1.777 -1.937
Schulden opgenomen in de balans 181.468 118.370
Bedragen geboekt in de resultatenrekening van de periode
Kosten van diensttijd van het jaar en nieuwe verplichtingen 9.355 5.109
Interestkost en rendement op de planactiva 6.746 5.808
Afschrijvingen van actuariële verliezen /(winsten) -1.019 -2.518
Afschrijvingen van kosten /(opbrengsten) van verleden diensttijd 160 993
Regelingen en afhandelingen -320 -6.381
Totale kosten/opbrengsten van het boekjaar 14.921 3.010
Bewegingen in voorzieningen geboekt in de balans
Per einde van het vorig boekjaar 118.370 129.206
Totale kosten/opbrengsten - zie hierboven 14.921 3.010
Voorzieningen overgenomen bij bedrijfsacquisities 75.301
Betaalde bijdragen -32.817 -17.440
Overboekingen van andere voorzieningen 5.693 3.594
Per einde van het boekjaar 181.468 118.370
Gemiddelde actualisatievoet 4,81% 4,54%
De interestkost en het rendement op de planactiva worden geboekt onder de financiële resultaten in de resultatenrekening
(zie toelichting 9). Alle andere elementen van de jaarlijkse kost worden geboekt onder het bedrijfsresultaat. De bijdragen
betaald in 2003 bevatten éénmalige effecten in het kader van de conversie van bepaalde “te bereiken doel”-plannen
in geëxternaliseerde “vaste bijdrage”-plannen, wat ook de equivalente daling verklaart in de actuele waarde van
de toekomstige uitkeringsverplichtingen. De overboekingen betreffen de finaal onderhandelde brugpensioenverplichtingen
met de personeelsafgevaardigden na de aankondiging van de herstructurering van bepaalde Belgische activiteiten
waarvoor de geschatte kost initieel werd geboekt onder de voorzieningen voor herstructurering (zie toelichting 28).
94 | 95

26. Aandelenoptieplannen toegestaan door de onderneming
Plan
Warranten 1994 - 1998
ESOP 1999 (10 jaar)
ISOP 2000 (7 jaar)
ISOP 2001 (7 jaar)
ISOP 2002 (7 jaar)
ISOP 2003 (7 jaar)
Totaal
Vervaldatum
20.03.2005
20.03.2006
20.03.2007
20.03.2008
10.06.2009
13.03.2007
31.05.2007
(in bepaalde
andere landen
dan België)
14.03.2008
14.03.2009
13.03.2010
Uitoefening
op elk ogenblik met
uitzondering van de 10 of 11
laatste dagen van maart, juni,
september en december
eenmaal per jaar
van 20 mei tot 10 juni
alle werkdagen van
Euronext Brussels
alle werkdagen van
Euronext Brussels
alle werkdagen van
Euronext Brussels
alle werkdagen van Euronext
Brussels vanaf 1 maart 2004
Uitoefeningsprijs
(¤)
(de uitoefeningsprijs
kan hoger zijn in
bepaalde landen)
51,88
54,94
55,23
62,96
36,60
37,29
30,50
34,78
32,57
39,50
41,44
41,80
42,43
38,02
46,11
48,15
34,18
35,10
ESOP verwijst naar “Employee Stock Option Plan” (wereldwijd plan voor arbeiders, bedienden en kaderleden).
ISOP verwijst naar “Incentive Stock Option Plan” (wereldwijd plan voor kaderleden).
Aantal opties dat
nog uitgeoefend
moet worden
1.000
1.000
1.000
1.000
4.000
206.445
51.000
257.445
166.590
23.420
23.000
750
213.760
23.580
2.825
328.560
354.965
4.150
26.510
356.845
387.505
400.180
24.530
424.710
1.642.385

27. Voorzieningen voor leefmilieu
In het kader van de herwerking van de openingsbalans van 2002, heeft Umicore voor de berekening van de benodigde
voorzieningen, het principe van de feitelijke verplichting toegepast samen met het principe van de wettelijke verplichting.
Dit heeft geleid tot het aanleggen van bijkomende voorzieningen ten belope van ¤ 33,5 miljoen, voornamelijk met
betrekking tot bodemsaneringsverplichtingen in België en Frankrijk. Het betreft hier een bedrag na actualisering en na
het afboeken van een aantal voorzieningen die niet beantwoorden aan de nieuwe criteria van de waarderingsregels.
Staat van de voorzieningen voor leefmilieu:
(duizend ¤)
Voorzieningen voor Overige
bodemsanering en voorzieningen
landschapsherstel voor leefmilieu TOTAAL
Per einde van het vorig boekjaar 74.603 52.356 126.959
Aankoop door bedrijfsacquisities (zie toelichting 6) 5.649 138 5.787
Toename (zie “Toename van voorzieningen”) 21.683 5.903 27.587
Bestedingen (zie “Andere bedrijfskosten”) -5.548 -2.844 -8.392
Terugnemingen (zie “Andere bedrijfsopbrengsten”) -6.077 -13.958 -20.035
Actualisering (zie “Netto financiële kosten”) -218 -338 -556
Omrekeningsverschillen 56 -50 6
Overboekingen 605 -1.276 -671
Per einde van het boekjaar 90.753 39.933 130.685
waarvan : - op meer dan één jaar 79.064 33.038 112.102
- op ten hoogste één jaar 11.688 6.895 18.583
In de loop van 2003 heeft Umicore haar besprekingen met de bevoegde Vlaamse instanties voortgezet, hetgeen uitgemond
is in een consensus rond de risico's verbonden met de verontreiniging van de betrokken sites. Op dit moment zijn Umicore
en de overheid, meer in het bijzonder het Vlaamse ministerie voor Leefmilieu en OVAM (Openbare Afvalstoffenmaatschappij)
in de eindfase van de onderhandelingen in aanvulling op het bestaande convenant van 1997.
In Frankrijk is Umicore begonnen met een grondige risicoanalyse onder leiding van de bevoegde overheden. In Viviez voert
de Groep een vrijwillige risicoanalyse uit, die in nauwe samenwerking met de lokale overheid verloopt.
Als gevolg van de overname van PMG, heeft Umicore ook de bestaande voorzieningen ten bedrage van ¤ 5,8 miljoen opgenomen.
Deze hebben voornamelijk betrekking op verontreinigingsaspecten van de bodem en het grondwater in de Duitse en
Braziliaanse sites.
In het kader van de hierboven beschreven ontwikkelingen en na het in rekening brengen van de actualisering en de
terugneming van een aantal bestaande voorzieningen, heeft Umicore in 2003 een nettobedrag van ¤ 3.726 duizend
toegevoegd aan haar voorzieningen voor leefmilieu.
Voor zover het op dit ogenblik kan ingeschat worden, moeten de provisies zoals ze in de balans zijn opgenomen
op 31 december 2003, inclusief deze opgenomen op basis van het principe van de feitelijke verplichtingen volgens
de IFRS-normen in de openingsbalans, volstaan om de remediëring van alle belangrijke risico’s veroorzaakt door
de historische vervuiling op gepaste wijze uit te voeren.
96 | 97

28. Voorzieningen voor overige risico’s en kosten
(duizend ¤)
Voorzieningen voor Voorzieningen
Voorzieningen reorganisatie en voor overige
voor geschillen herstructurering risico's en kosten TOTAAL
Per einde van het vorig boekjaar 7.993 4.148 12.181 24.322
• Aankoop door bedrijfsacquisities 0 18.927 27.560 46.487
• Toename (zie “Toename van voorzieningen”) 4.427 17.116 7.269 28.812
• Bestedingen (zie “Andere bedrijfskosten”) -830 -4.356 -3.733 -8.919
• Terugnemingen (zie “Andere bedrijfsopbrengsten”) -888 -386 -4.053 -5.327
• Omrekeningsverschillen -11 -64 -606 -680
• Overboekingen -296 -6.945 1.539 -5.702
• Overige bewegingen -3 -475 461 -17
Per einde van het boekjaar 10.393 27.965 40.618 78.976
waarvan : op meer dan één jaar 9.673 23.243 35.980 68.896
op ten hoogste één jaar 721 4.722 4.637 10.080
De voorzieningen voor overige risico's en kosten zijn gestegen van ¤ 24.322 duizend naar ¤ 78.976 duizend, voornamelijk
ten gevolge van een stijging met ¤ 23.817 duizend van de voorzieningen voor reorganisatie en herstructurering enerzijds
en met ¤ 28.437 duizend van de voorzieningen voor overige risico's en kosten.
In het totaal heeft ¤ 46.487 duizend van de nieuwe voorzieningen betrekking op de consolidatie van voorzieningen
bestaande in de PMG groep. Deze omvatten onder meer ¤ 18 miljoen voor de herstructurering van de raffinageactiviteiten
in Hanau, Duitsland.
Tenslotte is er ook een bedrag van ¤ 17.116 duizend opgenomen in de voorzieningen voor de herstructurering van
de sites in Olen, België (Koper), Balen, België en Auby, Frankrijk (Zinc Smelting) en Louvain-la-Neuve, België (Engineering).
De voorzieningen voor overige risico's en kosten omvatten ook het effect van de beslissing om een aantal activiteiten
inzake de ontwikkeling van substraten af te bouwen.

29. Toelichting bij de kasstromentabel
Definities
De kasstromentabel bestaat uit de kasstromen afkomstig van respectievelijk de bedrijfs-, de investerings- en de financieringsthesaurie
van de betreffende periode.
Voor de opmaak van de bedrijfskasstromen werd de indirecte methode toegepast. Het nettoresultaat werd aangepast voor
de volgende punten :
• de impact van operaties die geen kasuitgaven inhouden zoals voorzieningen, waardeverminderingen enz., evenals de wijziging
in de behoefte aan bedrijfskapitaal;
• elementen van de opbrengsten en kosten verbonden aan de investerings- en de financieringsactiviteiten.
Aanpassing voor niet-kastransacties
(duizend ¤)
2003 2002
Afschrijvingen 127.269 115.765
Negatieve goodwill opgenomen in resultaat -41 -795
(Terugneming van) Bijzondere waardeverminderingen 14.968 8.144
Waardeverminderingen (terugneming van waardeverminderingen) op financiële vaste activa 747
Voorraden en voorzieningen voor dubieuze debiteuren 1.644 8.753
Afschrijving van kapitaalsubsidies -1.618 -854
Wijziging in voorzieningen -9.088 -12.033
Aanpassing voor elementen die afzonderlijk vermeld moeten worden
of geklasseerd worden onder de investerings- of financieringskasstromen
133.881 118.980
Belastingen van de periode 2.530 11.365
Interestkosten (-opbrengsten) 17.835 16.720
(Meerwaarde) Minwaarde op afstand van vaste activa -1.487 -215
Opbrengsten uit dividenden -147 -198
18.731 27.672
De “Wijziging in de behoefte aan bedrijfskapitaal” betreft het verschil in voorraden, handels- en overige vorderingen en
handels- en overige schulden, indien nodig aangepast voor:
• waardeverminderingen en voorzieningen voor dubieuze debiteuren
• effect van de wijziging in consolidatiekring
• effect van omrekeningsverschillen
De investeringskasstromen met betrekking tot overnames (en afstanden) van dochterondernemingen worden
gerapporteerd na aftrek van de aangekochte (of verkochte) liquide middelen (zie toelichting 6 Bedrijfsacquisities).
98 | 99

Commentaren op de kasstromentabel
A) Toename/Afname van de bedrijfsthesaurie
De bedrijfskasstromen voor 2003 zijn gedaald met ¤ 111.606 duizend in vergelijking met 2002, voornamelijk als gevolg
van de wijziging in de behoefte aan bedrijfskapitaal.
De behoeften aan bedrijfskapitaal waren zeer laag eind 2002 mede als gevolg van een aantal tijdelijke effecten. De totale
vermindering in 2002 bedroeg ¤ 179.301 duizend, ten opzichte van een nettodaling van de behoeften aan bedrijfskapitaal
in 2003 van ¤ 50.555 duizend. Dit laatste omvat ook de impact van de vermindering van de edelmetaalvoorraden
met ¤ 80 miljoen, gerealiseerd tijdens de integratie van de PMG-activiteiten in de periode augustus-december 2003.
De belastingen betaald in 2003 overstijgen deze betaald in 2002 met ¤ 18.398 duizend.
B) Toename/Afname van de investeringsthesaurie
Als gevolg van de belangrijke overnames verricht in 2003, zijn de nettokasbehoeften voor investeringen gestegen
met ¤ 601.602 duizend, vergeleken met 2002.
Investeringen in materiële en immateriële vaste activa waren ¤ 9.321 duizend lager dan in 2002 (een daling met 6%).
De liquide middelen afkomstig van de verkoop van dochterondernemingen betreft de verkoop van het 20%-belang
van Umicore in Natexis Metals Ltd, VK. De verkoop van verschillende kleinere financiële participaties, inclusief
het minderheidsbelang in Sofia Med AD, heeft tot een bijkomende kasinstroom van ¤ 3.689 duizend geleid.
C) Toename/Afname van de financieringsthesaurie
De overname van PMG werd oorspronkelijk gefinancierd via een gesyndiceerde kredietlijn op korte termijn van ¤ 725 miljoen.
Deze werd eind 2003 verminderd tot ¤ 450 miljoen via de emissie van nieuwe aandelen, de verkoop van 1 miljoen
eigen aandelen en de kasstromen gegenereerd uit bedrijfsactiviteiten. In 2002 investeerde Umicore ¤ 40.148 duizend
in de inkoop van eigen aandelen.
De stijging van de dividenden uitgekeerd aan minderheidsaandeelhouders is hoofdzakelijk een gevolg van het uitzonderlijk
dividend uitgekeerd door Sibeka in 2003.
30. Financiële instrumenten
Alle activiteiten van de Groep zijn blootgesteld aan verschillende risico’s, waaronder de schommelingen van metaalprijzen,
de wisselkoersen en de rentevoeten. Het globale risicobeheer van de Groep poogt de negatieve invloed op de financiële
resultaten van de Groep tot een minimum te beperken, door deze risico’s in te dekken met financiële instrumenten.
30.1. Wisselkoersrisico
Het wisselkoersrisico waaraan Umicore blootgesteld is kan opgesplitst worden in drie types: structurele risico’s, transactionele
risico’s en omrekeningsrisico’s.
30.1.1. Structurele risico’s
Aangezien de inkomsten van Umicore voor een groot deel in USD zijn uitgedrukt, en de meeste activiteiten zich buiten
de USD-zone bevinden (voornamelijk in Europa), heeft elke wijziging in de USD/EUR-wisselkoers een aanzienlijke invloed
op de resultaten van de onderneming.
In de jaren 2000 tot 2002 voerde Umicore belangrijke indekkingsoperaties uit voor de jaren 2000 tot 2005. Deze transacties
hadden tot doel de rentabiliteit en de kasstromen van Umicore te beschermen.
De reële wisselkoers van de Groep voor 2003 bedroeg USD 0,9295/EUR. Dit vloeide grotendeels voort uit het feit dat Umicore
95% van haar blootstelling aan de schommelingen van de Amerikaanse dollar ingedekt had tegen een koers van USD 0,93/EUR.
Het beleid voor de indekking tegen het USD-koersrisico voor 2004 en 2005 (waarbij ook rekening wordt gehouden met de
overname van PMG) kan als volgt samengevat worden :
• 2004 : risico voor ongeveer 85% ingedekt tegen een gemiddelde koers van USD 0,91/EUR;
• 2005 : risico voor ongeveer 25% ingedekt tegen een gemiddelde koers van USD 0,98/EUR.
Een stijging van de USD met 1 cent zou aanleiding geven tot een stijging van het bedrijfsresultaat met ¤ 3 tot 3,5 miljoen
op jaarbasis. Omgekeerd zou een daling van de USD met 1 cent aanleiding geven tot een daling van het bedrijfsresultaat

met ¤ 3 tot 3,5 miljoen op jaarbasis. Deze gevoeligheid houdt geen rekening met enige indekking van de USD/EUR wisselkoers
en is berekend op basis van de geldende wisselkoers eind 2003.
Deze gevoeligheid is een leidraad op korte termijn en is enigszins theoretisch aangezien het wisselkoersniveau vaak een
invloed heeft op zowel de commerciële voorwaarden waarover onderhandeld wordt in USD als op elementen die Umicore
niet zelf in handen heeft, zoals de invloed van de USD/EUR wisselkoers op metaalprijzen in USD. Deze laatste hebben
eveneens een impact op de resultaten van Umicore (zie hoofdstuk “Metaalprijsrisico” verderop).
Tengevolge van de overname van PMG is er ook een gevoeligheid voor bepaalde andere valuta’s, zoals de Braziliaanse
real en de Zuid-Afrikaanse rand.
30.1.2. Transactionele risico’s
Het bedrijf is ook onderhevig aan transactionele risico’s met betrekking tot valuta’s, namelijk het risico dat wisselkoersen
schommelen tussen het moment waarop de prijs wordt bepaald met een klant of leverancier en het moment waarop
de transactie afgewikkeld wordt. Umicore dekt zich systematisch in tegen dergelijke transactionele risico’s, voornamelijk
via termijncontracten.
30.1.3. Omrekeningsrisico
Umicore is een internationaal bedrijf met vestigingen die niet in euro rapporteren. Als dergelijke resultaten geconsolideerd
worden in de rekeningen van de Groep, staat het omgerekende bedrag bloot aan waardeschommelingen van de lokale
valuta’s ten opzichte van de euro. Umicore dekt dit risico niet in (zie toelichting 1 Waarderingsregels en voorstellingsbasis).
30.2. Metaalprijsrisico
30.2.1. Structureel risico
Umicore staat bloot aan structurele metaalprijsrisico’s. Die risico’s vloeien voornamelijk voort uit de invloed die de metaalprijzen
hebben op de verwerkings- en raffinagelonen en op metaaloverschotten die gerecupereerd worden van materialen geleverd
voor verdere verwerking.
Het risico heeft voornamelijk betrekking op zink. In afwezigheid van enig indekkingsmechanisme, heeft een verandering
van de zinkprijs met USD 100 per ton op korte termijn een impact van USD 20 miljoen per jaar op het bedrijfsresultaat.
Op de edele metalen na is een prijsverandering voor de andere metalen niet van wezenlijk belang.
Voor zink heeft de Groep beslist om ongeveer een vierde van haar blootstelling aan prijssschomelingen voor 2004 in te dekken
aan de hand van termijnverkopen op niveaus van gemiddeld ongeveer USD 1.000 per ton. Een ander kwart is ingedekt aan
de hand van bepaalde mechanismen die een bescherming bieden voor een daling tot ongeveer USD 925 per ton, en tegelijkertijd
een stijgingspotentieel bieden tot USD 1.050 per ton. De resterende zinkprijsblootstelling voor 2004 is niet ingedekt.
In de divisie Edelmetaaldiensten, waarin de Groep voornamelijk platina, palladium, rhodium, goud en zilver produceert,
heeft Umicore occasioneel prijsrisico’s op lange termijn met betrekking tot bepaalde leveringsovereenkomsten ingedekt.
Het is moeilijk om de gevoeligheid op korte termijn, bij afwezigheid van indekkingsmechanismen voor edelmetaalprijzen,
te ramen, gezien de grote verscheidenheid in het type van aangevoerde materialen in de loop der jaren. Hogere prijzen
resulteren echter over het algemeen in een stijging van de inkomsten.
30.2.2. Transactioneel risico
De Groep wordt geconfronteerd met transactionele risico’s op aangekochte en verkochte metalen.
De grondstoffen die Umicore gebruikt en de metalen of producten die Umicore produceert, worden over het algemeen
volgens hetzelfde principe aangekocht en verkocht, bijvoorbeeld op basis van de desbetreffende LME-noteringen
(London Metal Exchange), waarbij het gebruik van bepaalde indekkingsinstrumenten toegestaan is. In dit opzicht voert
de Groep het beleid om de transactionele risico’s maximaal in te dekken, met name het risico dat de prijs van het metaal
schommelt tussen het moment waarop de prijs wordt bepaald met een klant of leverancier en het moment waarop
de transactie afgewikkeld wordt. De Groep maakt voornamelijk gebruik van termijncontracten.
30.3. Renterisico
De blootstelling van de Groep aan rentevoetschommelingen houdt verband met de verplichtingen in het kader van de financiële
schulden van de Groep. Eind december 2003 bedroeg de netto financiële schuld van de Groep ¤ 619 miljoen waarvan
meer dan 95% onderworpen is aan variabele rentevoeten. Maar gezien de toegenomen proportie van de langetermijnschuld
na de overname van PMG en in het kader van de beheersing van de globale financieringskosten heeft de Groep op het einde
van het jaar beslist om een deel van haar blootstelling aan het rentevoetrisico in te dekken via renteswaps en dit voor een
nominaal bedrag van ¤ 303 miljoen, met vervaldata tussen 5 en 8 jaar (zie toelichting 34 Gebeurtenissen na balansdatum).
100 | 101

31. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen
(duizend ¤)
Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen 2003 2002
- Door derden gestelde zekerheden voor rekening van de Groep 39.115 41.878
- Door de Groep gestelde zekerheden voor rekening van derden 37.464 57.801
- Door de Groep gestelde zekerheden op eigen bezittingen en voor eigen rekening 2.500 868
- Ontvangen zekerheden 36.081 31.957
- Door derden in hun naam gehouden goederen en waarden maar op risico van de Groep 110.425 47.643
- Verplichtingen tot aankoop en verkoop van vaste activa 281
- Termijnovereenkomsten :
• Op termijn gekochte goederen (te ontvangen) 345.356 321.774
• Op termijn verkochte goederen (te leveren) 555.726 474.284
• Op termijn gekochte deviezen (te ontvangen) 1.509.690 1.498.222
• Op termijn verkochte deviezen (te leveren) 1.509.582 1.498.843
• Aangekochte opties voor indekking wisselkoersen : put USD/ call EUR 2.222
• Aangekochte opties voor indekking wisselkoersen : call USD/ put EUR 2.222
• Interest rate-swaps 303.000
- Goederen en waarden van derden gehouden door de Groep 557.504 88.188
- Diverse rechten en verbintenissen 7.210 26.972
32. Voorwaardelijke vorderingen en verplichtingen
De Groep heeft bepaalde hangende dossiers die volgens de IFRS-normen beschouwd kunnen worden als voorwaardelijke
vorderingen en verplichtingen.
• Milieuproblematiek
We verwijzen hiervoor naar toelichting 27 over voorzieningen voor leefmilieu waar dit onderwerp in zijn geheel wordt
behandeld met inbegrip van de voorwaardelijke vorderingen en verplichtingen.
• Barclays Physical Trading Ltd
In aansluiting op de dagvaarding wegens insolvabiliteit van Enron heeft Umicore een einde gemaakt aan twee contracten
voor de verkoop van koperkathodes wegens de onvolledige betaling van de verkochte partijen. Vóór de levering door Umicore
had Enron reeds 11.000 ton verkocht aan Barclays Physical Trading Ltd binnen het kader van een financieringsovereenkomst
die beide ondernemingen waren aangegaan.
In januari 2002 spande Barclays Physical Trading Ltd een rechtszaak aan tegen Umicore om de levering van deze kathodes
of een betaling van USD 16,2 miljoen af te dwingen (te verhogen met de interesten). In juni 2003 verwierp de rechtbank
van Brussel deze eis als ongegrond en veroordeelde Barclays Physical Trading tot de betaling van een schadevergoeding
van ¤ 793 duizend aan Umicore, een beslissing tegen dewelke Barclays in beroep ging bij het Brusselse Hof van Beroep.
De pleidooien zullen waarschijnlijk plaatsvinden in de loop van het gerechtelijk jaar 2005-2006. In afwachting heeft Barclays
Physical Trading Ltd de som van ¤ 793 duizend geblokkeerd bij een gerechtsdeurwaarder.

Parallel met de voorgaande procedure beval het Hof van Beroep van Antwerpen, op eenzijdig verzoekschrift van Barclays
Physical Trading Ltd, in maart 2002 de inbeslagname van 6.500 ton koperkathodes in de fabriek van Umicore te Olen.
Na een vonnis van juni 2003 werd deze inbeslagname opgeheven maar de zaak blijft hangende voor het Hof van Beroep
van Antwerpen totdat dit Hof uitspraak doet over de schadevergoeding die Barclays aan Umicore verschuldigd is voor de
fysieke en financiële blokkering van de betrokken kathodes. De pleidooien zouden moeten plaatsvinden op 11 mei 2004.
Ten aanzien van Enron heeft Umicore haar eisen voorgelegd aan de curatoren die nog een definitief standpunt moeten innemen.
• Plastic Investment Company
In juni 1999 verkocht Umicore aan Plastic Investment Company (PIC), een dochteronderneming van de Belgische beursgenoteerde
onderneming TrustCapital, haar aandeel in Overpelt-Plascobel (OVP) voor de prijs van ¤ 15,49 miljoen (BEF 625 miljoen).
In april 2000 spande PIC een rechtszaak aan om schadevergoeding te verkrijgen voor een bedrag gelijk aan de oorspronkelijke
aankoopprijs, wegens het gebruik van bedrieglijke en misleidende acties door Umicore tijdens het onderhandelingsproces
om de koper te misleiden over het vermogen en het rentabiliteitsniveau van OVP. Umicore maakte fel bezwaar en legde
in september 2002 besluiten neer bij de rechtbank van Koophandel te Brussel. De zaak is nog altijd hangende en PIC heeft
nog geen tegenbesluiten neergelegd. Umicore gelooft dat de ontwikkelde argumentatie van PIC van elke grond ontbloot is.
• Ex-werknemers van Gécamines
Meerdere vroegere werknemers van Gécamines, het Congolese staatsbedrijf dat in 1967 de activa van Union Minière overnam
na de onteigening ervan, hebben na hun ontslag door dit bedrijf, vorderingen ingediend tegen Umicore voor de betaling
van door Gécamines verschuldigde bedragen. Société Générale des Minerais, waarvan de rechten en verplichtingen,
na diverse reorganisaties, door Umicore zijn overgenomen, had inderdaad van 1967 tot 1974 aanvaard om bepaalde
werknemers van Gécamines bepaalde delen van hun salaris te betalen ingeval Gécamines in gebreke zou blijven. In 1974
had Gécamines erin toegestemd om Umicore hiervoor te vrijwaren, maar vandaag betwist het de geldigheid van deze garantie.
Ook al verwacht Umicore in sommige gevallen gedwongen te worden om bepaalde bedragen te betalen aan vroegere
werknemers, toch gelooft ze dat, globaal genomen en op basis van de huidige heersende jurisprudentie, de uitslag van de
vorderingen geen belangrijke financiële weerslag op de Groep zal hebben. Het is echter onmogelijk om enige voorspelling
te doen over de definitieve regeling van deze rechtszaak.
• BTW-dading met de Belgische bijzondere belastinginspectie onderzocht door de Europese autoriteiten
Hoewel Umicore overtuigd was over stevige argumenten te beschikken om zichzelf met succes te verdedigen tegen de
aanspraken van de Belgische bijzondere belastinginspectie (BBI) voor de rechtbank, heeft de Groep in december 2000
een dading getroffen met de BBI voor de BTW die verschuldigd zou zijn geweest op de intra-communautaire levering van
zilver aan Italiaanse en Zwitserse ondernemingen. De regeling van Umicore met de Belgische belastingdiensten over deze
kwestie is rechtsgeldig, definitief en vertrouwelijk van aard. Een klacht tegen onbekenden ingediend door enkele individuen
leidde echter tot een officieel onderzoek. In het kader hiervan werden documenten in verband met deze zaak en met
de dading in beslag genomen, zowel in de lokalen van Umicore als in de lokalen van de bijzondere belastinginspectie.
Umicore is er sterk van overtuigd dat wat haar betreft de klacht ongegrond is. De Europese Commissie heeft onlangs
aangekondigd een formeel onderzoek in te stellen naar overheidssteun in verband met voornoemde dading en na te gaan
of het hier gaat om een vrijstelling van buitengewone BTW en of dit aanvaardbaar is volgens de Belgische BTW-wetgeving.
• Overige
In aanvulling op het voorgaande zijn tegen de Groep een aantal dagvaardingen ingediend die samenhangen met
het normale verloop van haar activiteiten. De directie gelooft niet dat dergelijke dagvaardingen globaal genomen van aard
zijn om een wezenlijke ongunstige invloed te hebben op de financiële positie van Umicore.
102 | 103

33. Verbonden partijen
(duizend ¤)
RESULTATENREKENING 2003 2002
Aankopen 59.036 42.850
Aangekochte diensten 1.730 244
Betaalde commissies 409
Financiële kosten 23 19
Verkopen 27.878 22.404
Geleverde diensten 1.300 1.682
Financiële opbrengsten 142 491
Ontvangen dividenden 6.348
BALANS 31/12/03 31/12/02
Handels- en overige vorderingen op meer dan één jaar 2.771 238
Handels- en overige vorderingen op ten hoogste één jaar 1.847 2.230
Handels- en overige schulden op ten hoogste één jaar 5.601 5.093
De relaties tussen Umicore en de leden van de raad van bestuur en de leden van het directiecomité zijn beschreven in de
sectie “Corporate Governance”.
De stijging van de bedragen ten opzichte van 2002 is voornamelijk een gevolg van de opname van de Traxys joint venture
en I.C.T., VS onder de “Verbonden partijen”.
34. Gebeurtenissen na balansdatum
Na de vergadering van de raad van bestuur van 3 maart 2004 heeft Umicore aangekondigd de uitkering van een brutodividend
van ¤ 1,60 per aandeel voor te stellen aan de jaarlijkse algemene vergadering. Dit komt overeen met een totaal uit te
betalen dividend van ¤ 39.639.642 op basis van het totaal aantal uitstaande aandelen na aftrek van de eigen aandelen,
aangehouden door Umicore.
Anderzijds kondigde de Groep in januari 2004 de emissie aan van een obligatielening voor ¤ 150 miljoen met een looptijd
van 8 jaar, die volledig onderschreven werd door een syndicaat van banken. De opbrengsten werden aangewend voor een
gedeeltelijke herfinanciering van de kortetermijnkredietlijn die was aangegaan in de context van de overname van PMG.
Binnen hetzelfde kader heeft Umicore interest rate-swaps afgewikkeld voor een bedrag van ¤ 45 miljoen.
Er hebben geen significante overnames of verkopen van bedrijfsonderdelen plaatsgevonden sinds de balansdatum.
Suez-Tractebel, een dochteronderneming van Suez heeft het merendeel van haar deelneming in Umicore op 20 februari 2004
verkocht. In voorbereiding op deze uitstap had Suez in december 2000 een obligatielening, inwisselbaar in Umicore-aandelen,
uitgebracht. Deze obligatie dekte het grootste deel van haar deelneming, namelijk 25,2% van het destijds uitstaande kapitaal.
Het resterende deel van de aandelen (3,4%) werd toegekend aan de leden van de hogere directie van Umicore onder
de vorm van opties.
In oktober 2003 verkocht Suez twee miljoen Umicore-aandelen, waardoor haar deelneming in Umicore terugbracht werd
tot 17,8%. Vervolgens verwaterde haar deelneming tot 15,7% door de aandelenemissie van Umicore waaraan Suez niet
deelnam. Op 2 januari 2004 heeft Suez een mogelijkheid tot vervroegde terugbetaling geactiveerd, die deel uitmaakte
van de voorwaarden van de obligatielening. Dit laatste werd mede mogelijk gemaakt door de goede prestaties
van het Umicore-aandeel. De terugbetaling vond plaats op 20 februari 2004 met als resultaat dat alle obligatiehouders
hun obligaties inwisselden tegen Umicore-aandelen. Op 20 februari was Suez nog in bezit van 668.603 aandelen.

35. Winst per aandeel
2003 2002
Winst per aandeel - basisberekening 2,63 1,45
Winst per aandeel - na verwatering 2,62 1,45
De hiernavolgende bedragen werden gebruikt als teller, voor de berekening van de winst per aandeel (zowel basisberekening
als na verwatering) :
(duizend ¤)
2003 2002
Geconsolideerd nettoresultaat, aandeel van de Groep 60.122 32.883
De hiernavolgende aandelenaantallen werden gebruikt als noemer voor de berekening van de winst per aandeel
(zowel basisberekening als na verwatering):
Winst per aandeel - basisberekening :
2003 2002
Aantal uitstaande aandelen per 1 januari 22.600.000 22.600.000
Aantal uitstaande aandelen per 31 december 25.420.475 22.600.000
Gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen 22.865.537 22.600.000
De stijging van het aantal aandelen op het einde van 2003 is een gevolg van de aandelenemissie, gelanceerd in november
2003, die leidde tot de uitgifte van 2.420.475 nieuwe aandelen en de uitoefening van een overtoewijzingsoptie, toegekend
door Umicore, die resulteerde in de uitgifte van 400.000 bijkomende aandelen.
Eigen aandelen die aangehouden worden ter indekking van de aandelenoptieplannen, of beschikbaar zijn voor
wederverkoop, zijn opgenomen in het aantal uitstaande aandelen.
Winst per aandeel - na verwatering:
2003 2002
Gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen 22.865.537 22.600.000
Potentiële verwatering door de aandelenoptieplannen 107.207
Aangepast gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen 22.972.744 22.600.000
De noemer gebruikt voor de berekening van de winst per aandeel na verwatering houdt rekening met een aanpassing
voor de aandelenopties.
Voor aandelenopties die “in the money” zijn, zullen er enkel nieuwe aandelen uitgegeven worden voor de uitoefening
van die aandelenopties die niet gedekt zijn door eigen aandelen. Dit kan leiden tot een verwateringseffect.
104 | 105

BEKNOPTE JAARREKENING VAN DE MOEDERONDERNEMING
De jaarrekening van Umicore wordt hierna volgens een beknopt schema voorgesteld. Overeenkomstig het Wetboek van
Vennootschappen zullen de jaarrekening van Umicore evenals het jaarverslag en het verslag van de commissaris, bij de
Nationale Bank van België neergelegd worden.
Deze verslagen kunnen op aanvraag verkregen worden bij: UMICORE
Broekstraat 31
B-1000 Brussel (België)
In zijn verslag heeft de commissaris geen voorbehoud gemaakt betreffende de jaarrekening van Umicore.
BEKNOPTE BALANS (duizend ¤)
31/12/03 31/12/02 31/12/01
ACTIVA
VASTE ACTIVA 3.230.622 2.214.433 2.103.021
I. Oprichtingskosten 4.704
II. Immateriële vaste activa 17.691 15.188 12.317
III. Materiële vaste activa 373.405 379.777 363.252
IV. Financiële vaste activa 2.834.822 1.819.468 1.727.452
VLOTTENDE ACTIVA 651.940 686.959 819.447
V. Vorderingen op meer dan één jaar 13.561 1.653 649
VI. Voorraden en bestellingen in uitvoering 377.598 381.654 477.539
VII. Vorderingen op ten hoogste één jaar 187.881 195.199 207.475
VIII. Geldbeleggingen 27.705 83.599 36.995
IX. Liquide middelen 12.562 5.473 5.199
X. Overlopende rekeningen 32.633 19.381 91.590
TOTAAL DER ACTIVA 3.882.562 2.901.392 2.922.468
PASSIVA
EIGEN VERMOGEN 988.653 985.857 994.794
I. Kapitaal 562.393 500.000 500.000
II. Uitgiftepremies 96.764 11.139 11.139
III. Herwaarderingsmeerwaarden 98 98 98
IV. Reserves 208.988 256.467 215.305
V. Overgedragen winst/verlies (-) 120.083 217.760 267.846
VI. Kapitaalsubsidies 327 393 406
VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN 175.562174.948 185.181
VII. A. Voorzieningen voor risico's en kosten 175.562 174.948 185.181
SCHULDEN 2.718.347 1.740.587 1.742.493
VIII. Schulden op meer dan één jaar 1.176.918 859.921 471.711
IX. Schulden op ten hoogste één jaar 1.499.469 789.628 1.143.336
X. Overlopende rekeningen 41.960 91.038 127.446
TOTAAL DER PASSIVA 3.882.562 2.901.392 2.922.468

BEKNOPTE RESULTATENREKENING (duizend ¤)
2003 2002 2001
I. Bedrijfsopbrengsten 2.521.582 2.512.552 2.822.369
II. Bedrijfskosten 2.480.840 2.447.526 2.696.143
III. Bedrijfsresultaat 40.742 65.026 126.226
IV. Financiële opbrengsten 171.638 124.925 119.237
V. Financiële kosten 183.600 146.295 131.513
VI. Resultaat uit de gewone bedrijfsuitoefening 28.780 43.656 113.950
VII. Uitzonderlijke opbrengsten 16.924 5.554 77.383
VIII. Uitzonderlijke kosten 151.166 30.851 39.906
IX. Resultaat van het boekjaar vóór belasting -105.46218.359 151.427
X. Belastingen op het resultaat -54 1.923 -5.658
XI. Resultaat van het boekjaar -105.516 20.282 145.769
XII. Onttrekking aan de belastingvrije reserves - - -
XIII. Te bestemmen resultaat van het boekjaar -105.516 20.282 145.769
RESULTAATVERWERKING
A. Resultaatverwerking 112.244 288.129 389.265
1. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar -105.516 20.282 145.769
2. Overgedragen winst/verlies (-) 217.760 267.847 243.496
C. Toevoeging aan het eigen vermogen 47.479 -41.162-91.218
2. Aan de wettelijke reserve - -1.014 -7.288
3. Aan de reserve voor eigen aandelen 47.479 -40.148 -83.930
D. Over te dragen resultaat (1)
-120.083 -217.760 -267.847
2. Over te dragen winst/verlies (-) -120.083 -217.760 -267.847
F. Uit te keren winst (1)
-39.640 -29.207 -30.200
1. Vergoeding van het kapitaal
- gewone aandelen ¤ 1,40 (in 2001 en 2002); -39.640 -29.207 -30.200
¤ 1,60 (in 2003)
(1) Het totaal bedrag van deze twee rubrieken zal worden aangepast om rekening te houden met het aantal eigen aandelen aangehouden door Umicore
op de datum van de algemene vergadering van aandeelhouders van 14 april 2004. Het brutodividend van ¤ 1,60 per aandeel blijft ongewijzigd.
106 | 107

STAAT VAN HET KAPITAAL duizend ¤ Aantal aandelen
A. Maatschappelijk kapitaal
1. Geplaatst kapitaal
Per einde van het vorig boekjaar 500.000 22.600.000
Per einde van het boekjaar 562.393 25.420.175
2. Samenstelling van het kapitaal
2.1. Soorten aandelen
Gewone aandelen 562.393 25.420.175
2.2. Aandelen op naam of aan toonder
Op naam 4.834
Aan toonder 25.415.341
E. Toegelaten maar niet geplaatst kapitaal (1)
G. Aandeelhouderstructuur (2)
438.053
% kapitaal Aantal aandelen
SUEZ-TRACTEBEL NV, Troonplein 1, 1000 Brussel 15,68 3.987.100
Free float 81,53 20.722.676
Eigen aandelen in het bezit van Umicore 2,79 710.399
100,00 25.420.175
(1) De buitengewone algemene vergadering van 30 maart 2001 heeft de raad van bestuur gemachtigd om het kapitaal te verhogen met een bedrag tot
¤ 500.000.000. De raad van bestuur heeft gebruik gemaakt van het toegelaten kapitaal ten belope van ¤ 61.946.920 op 25 november en 4 december
in het kader van de kapitaalverhogingen.
(2) Zonder rekening te houden met de resterende 4.000 warrants verbonden aan de obligatieleningen uitgegeven in 1995, 1996, 1997 en 1998 en met
maximum 1.638.385 aandelen verbonden aan de aandelenoptieplannen opgezet door Umicore in 1999, 2000, 2001, 2002 en 2003.
STAAT VAN DE RESERVES
Volgende bedragen die aan de reserves voor 2003 werden toegevoegd zijn niet beschikbaar voor uitkering:
• wettelijke reserve : ¤ 40,737 duizend;
• reserve voor eigen aandelen : ¤ 23,405 duizend.
Brussel, 3 maart 2004
De raad van bestuur

108 | 109

Corporate governance
Samenstelling van de raad van bestuur
De raad van bestuur, waarvan de leden benoemd worden door de vergadering van aandeelhouders, moet uit minstens
zes leden bestaan. Hun mandaat loopt ten hoogste zes jaar, maar is hernieuwbaar.
Op 31 december 2003 bestond de raad van bestuur uit 11 leden: 10 niet-uitvoerende bestuurders en één uitvoerend
bestuurder.
In 2003 vertegenwoordigden twee bestuurders de meerderheidsaandeelhouder Suez-Tractebel. Zeven bestuurders zetelen
als onafhankelijk bestuurder, d.w.z. bestuurders die geen banden hebben met de voornaamste aandeelhouders en die
geen lid zijn geweest van het Uitvoerend Comité of Directiecomité in loop van de laatste twee jaren.
Comités
Auditcomité
Het Auditcomité bestaat uit drie leden, die allen onafhankelijk niet-uitvoerend bestuurder zijn.
Het Auditcomité heeft als opdracht de raad van bestuur bij te staan in de uitvoering van zijn controleopdrachten op
het financiële rapporteringproces van de Umicore Groep, met inbegrip van het toezicht op de integriteit van de financiële
staten, de kwalificaties van de commissaris en de onafhankelijkheid en prestaties van zowel het interne auditdepartement
als de commissaris.
Ten dien einde heeft het Auditcomité :
• het recht om alle noodzakelijke informatie te bekomen van alle organen of personeelsleden van de onderneming om zijn
taken uit te voeren;
• het recht om, op kosten van de onderneming, externe juridische hulp en professioneel advies in te roepen die noodzakelijk
kunnen zijn voor de uitoefening van zijn taken;
• de macht om elk personeelslid van de onderneming op te roepen voor een onderhoud tijdens een vergadering van
het comité, als en wanneer het comité hierom verzoekt.
De voorzitter van het Auditcomité brengt verslag uit aan de raad over de werkzaamheden van het Comité en deelt
de aanbevelingen van het Comité mee.
Aantal vergaderingen in 2003 : drie.
Benoemings- en bezoldigingscomité
Het Benoemings- en bezoldigingscomité bestaat uit drie leden die allen niet-uitvoerend bestuurder zijn. Het wordt voorgezeten
door de voorzitter van de raad.
Het Benoemings- en bezoldigingscomité heeft de volgende opdrachten :
• nieuwe bestuurders aanbevelen voor benoeming aan de raad;
• de kandidaat-leden voor het directiecomité van Umicore aan de raad aanbevelen en hun vergoeding goedkeuren, alsook aan
de raad het ontslag aanbevelen van leden van het directiecomité;
• een bezoldigingsbeleid voor het management aanbevelen aan de raad;
• een opvolgingsplan uitwerken voor de gedelegeerd bestuurder en de opvolgingsplanning voor het directiecomité beoordelen;
• de passende aandelenoptieplannen aan de raad aanbevelen.
De voorzitter van het Benoemings- en bezoldigingscomité brengt verslag uit aan de raad over de werkzaamheden en analyses
van het Comité en doet de overeenkomstige aanbevelingen.
Aantal vergaderingen in 2003 : twee.

Strategiecomité
Het Strategiecomité dat door de raad in het leven was geroepen, werd opgeheven in de loop van 2003. Het kwam geen
enkele keer samen tijdens het jaar onder beschouwing.
Vergoeding van de raad van bestuur
• jaarlijks honorarium : ¤ 22.500;
• honorarium voorzitter : ¤ 90.000;
• zitpenning comitévergadering als lid : ¤ 2.500;
• zitpenning comitévergadering als voorzitter : ¤ 3.750
• zitpenning vergadering Auditcomité als voorzitter : ¤ 7.500
• zitpenning vergadering Auditcomité als lid: ¤ 3.500
Het totaal bedrag van de vergoedingen, uitgekeerd aan de bestuurders in 2003 voor hun activiteiten met betrekking tot
de onderneming beliep ¤ 305.076.
Aan de functie van bestuurder zijn geen variabele of andere vergoedingselementen verbonden. Er zijn door Umicore geen
leningen of borgstellingen toegekend aan leden van de raad.
Per 31 december 2003 zijn de leden van de raad van bestuur samen houder van in totaal 8.869 aandelen. Op diezelfde
datum bezitten ze ook 109.000 aandelenopties. Deze opties zijn in het bezit van de bestuurders die voordien lid waren
van het directiecomité.
Deze cijfers houden geen rekening met de aandelen en opties van de gedelegeerd bestuurder, die opgenomen zijn in
de totalen gerapporteerd voor de leden van het directiecomité.
Aantal vergaderingen in 2003 : negen.
Naam Bijgewoonde raadsvergaderingen Bijgewoonde comitévergaderingen
Karel Vinck 9 op 9 2 op 2
Thomas Leysen 9 op 9 -
Etienne Denis (1)
5 op 5 -
Etienne Davignon 6 op 9 2 op 2
Jean-Pierre Standaert (2)
4 op 9 -
Marc Blanpain (3)
0 op 3 -
Jean-Luc Dehaene 8 op 9 -
Philippe Delaunois 9 op 9 1 op 2
Arnoud de Pret 7 op 9 3 op 3
Jonathan Oppenheimer 6 op 9 -
Robert van Oordt 8 op 9 3 op 3
Klaus Wendel 9 op 9 3 op 3
(1) Bestuurder sinds 6 mei 2003
(2) Nam ontslag per 31 december 2003
(3) Nam ontslag per 9 april 2003
110 | 111

Directie
Algemene organisatiestructuur van Umicore
Overeenkomstig de statuten heeft de raad van bestuur de verantwoordelijkheid voor het dagelijks bestuur van de onderneming
toevertrouwd aan de heer Thomas Leysen, in zijn hoedanigheid van gedelegeerd bestuurder. De raad van bestuur heeft
bovendien op 19 augustus 2003 een directiecomité opgericht, voorgezeten door de heer Thomas Leysen.
Directiecomité
Op 19 augustus 2003 heeft de raad van bestuur beslist om het bestaand Uitvoerend Comité om te vormen in
een directiecomité overeenkomstig artikel 524bis van het Wetboek van Vennootschappen. In dit verslag beantwoordt
de term “directiecomité” aan deze definitie.
Het directiecomité is samengesteld uit ten minste vier leden, al dan niet bestuurders. Het directiecomité wordt voorgezeten
door een voorzitter, benoemd door de raad van bestuur, die een bestuurder moet zijn. De leden van het directiecomité
worden benoemd op aanbeveling van het Benoemings- en bezoldigingscomité. Het directiecomité in zijn geheel of ieder
lid afzonderlijk kan te allen tijde door de raad van bestuur ontslagen worden.
Zonder afbreuk te doen aan de krachtens artikel 524bis van het Wetboek van Vennootschappen aan de raad van bestuur
voorbehouden bevoegdheden, is het directiecomité bevoegd om beslissingen te nemen omtrent:
• al de aangelegenheden die betrekking hebben op het dagelijks bestuur van de vennootschap;
• al de aangelegenheden die betrekking hebben op de uitvoering van de beslissingen goedgekeurd door de raad van bestuur;
• al de aangelegenheden die betrekking hebben op het operationele beheer en de organisatie van de Groep en haar structuur;
• al de aangelegenheden die betrekking hebben op de financiering van de normale activiteiten van de Groep,
met inbegrip van maar niet beperkt tot bankleningen, zekerheden toegestaan ten voordele van volledig gecontroleerde
dochtervennootschappen, indekkingsprogramma’s (hedging) en swap-overeenkomsten (ISDA), ongeacht het bedrag;
• al de fusie- en overnametransacties (M&A) in het kader van de activiteiten van Umicore voor een bedrag kleiner
dan ¤ 12.500.000;
• investeringen zoals de aankoop van uitrusting, technologieën, diensten en iedere gelijkaardige investering voor een
bedrag dat kleiner is dan ¤ 12.500.000. Voor de vernieuwing of modernisatie van investeringen zal de limiet
daarentegen ¤ 25.000.000 bedragen.
De bevoegdheden van het directiecomité doen geen afbreuk aan de bevoegdheden van dagelijks bestuur toegekend
aan de gedelegeerd bestuurder. Het dagelijks bestuur van de vennootschap behoort dus toe zowel aan de gedelegeerd
bestuurder alleen optredend als aan het directiecomité gezamenlijk optredend.
Het directiecomité is bevoegd om bijzondere bevoegdheden te verlenen aan eenieder van haar leden of aan een kaderlid
of een bediende van de vennootschap, die dan als bijzondere lasthebber van het directiecomité zal handelen. Zonder
afbreuk te doen aan de bijkomende vertegenwoordigingsbevoegdheden die krachtens artikel 14 van de statuten toegekend
zijn, is de vennootschap geldig vertegenwoordigd in rechte en bij het stellen van alle rechtshandelingen, daaronder deze
begrepen waarvoor een openbaar of ministerieel ambtenaar tussenkomt, door één bestuurder en één lid van het
directiecomité gezamenlijk optredend, hetzij, binnen de perken van de bevoegdheden van het directiecomité, door twee
leden van dit comité gezamenlijk optredend. De vennootschap is daarenboven binnen de perken van hun bevoegdheden
geldig vertegenwoordigd door alle bijzondere lasthebbers aangeduid door het directiecomité.
Het directiecomité komt regelmatig bijeen volgens een kalender die op regelmatige tijdstippen wordt opgesteld.
Het directiecomité handelt als een college. Het beraadslaagt en beslist geldig als de meerderheid van zijn leden aanwezig
of vertegenwoordigd zijn. Beslissingen worden met meerderheid van stemmen genomen. Elk lid van het directiecomité
mag niet meer dan één ander vertegenwoordigen. Het directiecomité heeft een secretaris aangesteld die de notulen opstelt
van elke vergadering van het directiecomité en al deze notulen zorgvuldig bijhoudt. De notulen van een vergadering worden
tijdens de volgende vergadering ter goedkeuring aan het directiecomité voorgelegd.
De gedelegeerd bestuurder brengt verslag uit bij de raad van bestuur over de beslissingen genomen door het directiecomité.