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ANALYSE<br />
IMMOBILIER<br />
POURQUOI LA FRANCE EST-ELLE<br />
UN PAYS À PART <br />
L’IMMOBILIER FRANÇAIS REPOSE SUR DES FONDAMENTAUX SOLIDES ET POURRAIT<br />
S’ENGAGER DANS LA REPRISE AVANT LES AUTRES PAYS.<br />
1. PAS DE BAISSE MASSIVE DES PRIX<br />
base 100 au<br />
1 er trimestre<br />
1996<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
Évolution des prix des appartements neufs<br />
100<br />
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 <strong>2008</strong><br />
Indice France<br />
(source Meedat<br />
– prix au m 2<br />
rebasé 100 au<br />
1 er trimestre<br />
1996)<br />
Indice<br />
Royaume-Uni<br />
(source Halifax<br />
– rebasé 100 au<br />
1 er trimestre<br />
1996)<br />
La France n’a pas connu, en<br />
<strong>2008</strong>, une baisse massive des prix<br />
mais un réajustement, surtout<br />
dans l’ancien qui devrait continuer<br />
de baisser en 2009 (entre 6 % et<br />
10 %). Les prix dans <strong>le</strong> neuf se<br />
sont stabilisés. Aujourd’hui, en<br />
France, il faut en moyenne 3,6 ans<br />
de revenus pour acquérir un<br />
logement, contre 5 ans au<br />
Royaume-Uni.<br />
(source Century 21)<br />
2. PAS DE CRISE DE STOCKS<br />
en nombre<br />
de logements<br />
1 000 000<br />
800 000<br />
600 000<br />
400 000<br />
200 000<br />
0<br />
1 405 1 534 1 327 2 396<br />
2004<br />
France (source Meedat)<br />
Logements neufs achevés invendus (2004-<strong>2008</strong>)<br />
2005<br />
Espagne (source BBVA)<br />
2006<br />
2007<br />
5 191<br />
> 1 million<br />
<strong>2008</strong><br />
Dès <strong>le</strong>s premiers signes<br />
de ra<strong>le</strong>ntissement des ventes<br />
en France, l’ensemb<strong>le</strong> des<br />
promoteurs ont immédiatement<br />
réduit <strong>le</strong>ur production afin d’éviter<br />
la constitution de stocks.<br />
En décembre <strong>2008</strong>, <strong>le</strong>s stocks<br />
de logements achevés en France<br />
représentaient 5 % de l’offre<br />
commercia<strong>le</strong>, soit 5 191 logements.<br />
En France, <strong>le</strong> système de la vente<br />
en état futur d’achèvement<br />
permet aux promoteurs de gérer<br />
des flux de commandes et non<br />
pas des stocks de logements.<br />
3. UN MODE DE FINANCEMENT PRUDENT<br />
en millions de<br />
livres sterling<br />
16 000<br />
12 000<br />
8 000<br />
4 000<br />
0<br />
France<br />
(source Banque<br />
de France)<br />
Royaume-Uni<br />
(source Bank<br />
of England)<br />
Production mensuel<strong>le</strong> de crédits immobiliers<br />
20 000 16 000<br />
2003 2004 2005 2006 2007 <strong>2008</strong><br />
en millions<br />
d’euros<br />
12 000<br />
8 000<br />
4 000<br />
En France, <strong>le</strong>s établissements<br />
de crédit prêtent en fonction de la<br />
capacité de remboursement du<br />
client et non pas en fonction de la<br />
va<strong>le</strong>ur du bien immobilier acheté.<br />
Cette prudence a permis de limiter<br />
<strong>le</strong>s défaillances des emprunteurs<br />
et d’éviter l’explosion de saisies.<br />
En France, <strong>le</strong> taux de défaut sur<br />
crédits immobiliers représente 1,1 %<br />
des encours au 30 juin <strong>2008</strong>, et <strong>le</strong><br />
nombre de saisies s’élève à environ<br />
15 000 par an. En comparaison,<br />
<strong>le</strong>s saisies immobilières ont atteint<br />
40 000 unités au Royaume-Uni<br />
(en hausse de 50 % par rapport<br />
à 2007) et 750 000 aux Etats-Unis.<br />
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