Rapport annuel - AV Habitat 2 - 2011 - BNP Paribas REIM

LE MARCHÉ DU LOGEMENT EN 2011L’année 2011 fut marquée par une crise économique et financière sans précédent dans la zone Euro.Jusqu’à présent, le secteur de l’immobilier – SCPI comprise – avait relativement bien résisté, fidèle à son caractèrede valeur-refuge.Cette capacité de résistance tient à ces raisons principales :– Les investisseurs ont privilégié l’immobilier du fait d’une aversion au risque des marchés financiers volatils etpeu rémunérateurs.– Des acheteurs ayant cherché à bénéficier de conditions optimales en matière de taux de crédit et d’avantagesfiscaux, sachant que sur ces deux points, l’année 2010 était extrêmement favorable et que l’année 2011 risquaitde l’être moins.– Une offre résidentielle faible en France et très limitée en Ile-de-France.2011 a été marqué par un net déséquilibre entre offre et demande ainsi que des hausses de prix marquées, ce quiconduit à s’interroger sur l’émergence de nouvelles “bulles”, notamment à Paris.En 2012, ces tendances devraient s’infléchir et le marché se rééquilibrer en partie. Les taux de crédit remontentgraduellement, les avantages fiscaux vont devenir moins attractifs et l’effet “valeur refuge” devrait moins jouer.Cette tendance ne devrait toutefois pas totalement se dissiper, étant donné la grande incertitude qui entoure lesévolutions économiques et financières.Une correction marquée du marché semble toutefois assez peu probable. On pourrait plutôt retrouver un processusde soft landing comparable à celui observé en 2006-2007 : le marché reste porteur mais les acheteurs sont moinsnombreux, plus exigeants et attentistes, l’offre un peu plus large et les prix en hausse modérée, de l’ordre de +5%en 2011 et +2% en 2012.3Sources : IEIF, diverses.