Kis- és középvállalkozások finanszírozása Magyarországon
Kis- és középvállalkozások finanszírozása Magyarországon
Kis- és középvállalkozások finanszírozása Magyarországon
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Csubák Tibor Krisztián KKV-k <strong>finanszírozása</strong> <strong>Magyarországon</strong><br />
A vállalati kötvények fedezet tekintetében is különböznek egymástól, vannak<br />
eszközökkel, ingatlannal vagy értékpapírral fedezett kötvények <strong>és</strong> vannak<br />
eszközökkel nem fedezett kötvények.<br />
Vállalkozások azért fordulnak kötvénykibocsátással közvetlenül a<br />
tőkepiac szereplőihez, hogy megkerüljék a hitelintézeteket <strong>és</strong> olcsóbb<br />
forráshoz jussanak.<br />
A kötvények nyílt körű kibocsátása magas tranzakciós költséggel jár,<br />
mivel, a kibocsátási tájékoztató elk<strong>és</strong>zít<strong>és</strong>e, a külső hitelminősítő cég<br />
hitelminősít<strong>és</strong>e, a tőkepiac szereplőinek szakszerű tájékoztatása <strong>és</strong> a<br />
kibocsátás közvetlen szervez<strong>és</strong>e <strong>és</strong> lebonyolítása nagyon magas fix<br />
költségekkel jár. Általában 50 millió Euronál alacsonyabb összeg esetében<br />
nem éri meg a kötvények nyilvános kibocsátása a magas tranzakciós<br />
költségek miatt. (Wossidlo,1982)<br />
Kötvények zártkörű kibocsátásakor a kötvények vásárlói köre korlátozott <strong>és</strong><br />
szűk, ez esetben jóval alacsonyabbak a kibocsátás költségei, mint nyílt körű<br />
kötvénykibocsátás esetében.<br />
Faktoring <strong>és</strong> forfetírozás<br />
A vállalkozások számára a vevői követel<strong>és</strong>ek a vevők nem fizet<strong>és</strong>ének<br />
kockázatát hordozzák magukban, a követel<strong>és</strong>ek befolyásának lassúsága <strong>és</strong><br />
bizonytalansága finanszírozási, likviditási problémákat jelenthetnek, továbbá a<br />
vevői követel<strong>és</strong>ek számon tartása <strong>és</strong> kezel<strong>és</strong>e pedig adminisztrációs<br />
problémákat okoznak.<br />
A faktoring egy olyan szolgáltatás, amely mindhárom probléma kezel<strong>és</strong>ére<br />
alkalmas. A faktor kezeli <strong>és</strong> megveszi a vállalkozás vevői követel<strong>és</strong>eit <strong>és</strong><br />
átvállalja a vevő nemfizet<strong>és</strong>ének kockázatát (Standard faktoring,<br />
visszkereset nélküli faktoring). Ez esetben a vállalkozás likviditása javul,<br />
mivel a vevői követel<strong>és</strong>ek ellenértéke a faktor díjával csökkentve azonnal<br />
befolyik, <strong>és</strong> mentesül a vállalkozás a vevő nem fizet<strong>és</strong>ének kockázatától,<br />
továbbá a vevői követel<strong>és</strong>ek nyilvántartásától <strong>és</strong> kezel<strong>és</strong>étől is.<br />
Visszkeresetes faktoring esetében a faktor nem vállalja át a vevő nem<br />
fizet<strong>és</strong>ének kockázatát, kizárólag a finanszírozási funkciót tölti be.<br />
(Hagenmüller- Sommer- Brink, 1997)<br />
27
Change language