Kis- és középvállalkozások finanszírozása Magyarországon
Kis- és középvállalkozások finanszírozása Magyarországon
Kis- és középvállalkozások finanszírozása Magyarországon
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Csubák Tibor Krisztián KKV-k <strong>finanszírozása</strong> <strong>Magyarországon</strong><br />
megbízó-ügynök probléma akkora tranzakciós költségekkel járhat, amely eleve<br />
kizárja az esélyét a forráshoz való hozzájutásnak.<br />
1.4.3. KKV-k külső idegen tőke <strong>finanszírozása</strong><br />
A KKV-k méretgazdaságossági okokból nem képesek a tőkepiacon keresztül<br />
közvetlenül forrást bevonni, ezért számukra a nyilvános<br />
kötvénykibocsátáson keresztüli forrásbevonás nem jöhet számításba.<br />
(Pfohl,1997)<br />
A KKV-k a szállítói hitelek <strong>és</strong> a vevői előlegek segítségével javíthatják<br />
likviditási helyzetüket, azonban ezek a források esetlegesek <strong>és</strong> erősen<br />
függnek a KKV alkupozíciójától szállítóival <strong>és</strong> vevőivel szemben.<br />
A hitelintézetek hitelei <strong>és</strong> kölcsönei valamint lízingkonstrukciói <strong>és</strong> faktoring<br />
szolgáltatásai jöhetnek számításba a leginkább külső idegen tőke finanszírozási<br />
formák közül. (Bernet-Denk,2000)<br />
A KKV-k a hitelintézetekkel szemben rossz alkupozícióval rendelkeznek az<br />
információs aszimmetria miatt, ezért a nagyvállalatoknál kedvezőtlenebb<br />
feltételek (magasabb kamatok <strong>és</strong> fedezet követelmények) mellett juthatnak<br />
csak finanszírozási forrásokhoz. (Wossidlo,1982)<br />
A kedvezőtlenebb finanszírozási körülményeket az alkupozíción túlmenően a<br />
következők magyarázzák:<br />
• A hitelelbírálás <strong>és</strong> monitoring fix költségei a hiteligény csökken<strong>és</strong>ével<br />
párhuzamosan - arányaiban egyre magasabb terhet- jelentenek a KKVknak.<br />
• A KKV ügyfelek valós pénzügyi helyzetéről <strong>és</strong> vállalkozásuk cash-flow<br />
termelő képességéről a hitelelbírálás során igényelt dokumentumok<br />
mint mérlegek <strong>és</strong> eredménykimutatások, számviteli adatokon nyugvó<br />
cash-flow nem tükrözik a vállalkozások valós gazdasági helyzetét,<br />
ezért, a nagyvállalatokhoz képest más módon kell a KKV-k hitelelemz<strong>és</strong>ét<br />
elvégezni, amelyben a kvalitatív elemz<strong>és</strong>i módszerek óriási szerepet<br />
játszanak.<br />
• A KKV-k működ<strong>és</strong>i kockázata magasabb mint a nagyvállalkozásoké. Az<br />
üzleti körülmények romlására sokkal drasztikusabb<br />
teljesítményingadozással reagálnak mint a nagyvállalatok. Alacsony<br />
35
Change language