Kis- és középvállalkozások finanszírozása Magyarországon
Kis- és középvállalkozások finanszírozása Magyarországon
Kis- és középvállalkozások finanszírozása Magyarországon
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Csubák Tibor Krisztián KKV-k <strong>finanszírozása</strong> <strong>Magyarországon</strong><br />
a másik típus esetében. Ezen államok körébe tartozik USA, Egyesült-<br />
Királyság, Hollandia. (Mérő Katalin, 2002)<br />
Az EU tagállamai között a pénzügyi közvetít<strong>és</strong> mélysége <strong>és</strong> csatornái között<br />
számos eltér<strong>és</strong> van, közös ugyanakkor bennük az, hogy egyaránt magas a<br />
banki <strong>és</strong> a tőkepiaci közvetít<strong>és</strong> a GDP arányában. A banki közvetít<strong>és</strong> mértéke a<br />
legtöbb tagállamban meghaladja a (tőke)piaci alapú közvetít<strong>és</strong>t.<br />
A bankok mérlegfőösszege a GDP százalékában 140% (Görögország,<br />
Olaszország) <strong>és</strong> 250% (Németország, Franciaország) között alakul az egyes<br />
tagállamokban, kivételt képez Hollandia, amely 365%-os értékével<br />
egyértelműen azt igazolja, hogy nemzetközi pénzügyi központ szerepet tölt be<br />
az EU-ban.<br />
A piaci közvetít<strong>és</strong> nagyságát r<strong>és</strong>zben kifejező mutató a tőzsdei r<strong>és</strong>zvények<br />
kapitalizációjának a GDP-hez viszonyított aránya, amely ugyanakkor nem<br />
tartalmazza a nem-pénzügyi vállalkozások kötvényeinek nagyságrendjét. Az<br />
előbbi mutató nem tér el szignifikánsan a valódi arányoktól, mert a nempénzügyi<br />
vállalkozások forrásaiban a kötvények hozzávetőleg 3%-ot tesznek ki.<br />
A r<strong>és</strong>zvények tőzsdei kapitalizációjának nagysága jelentős eltér<strong>és</strong>eket mutat az<br />
egyes tagállamokban. Az EMU tagállamok átlaga 80%, míg a legalacsonyabb<br />
érték 60% (Portugália), addig a legmagasabb az érték 695% (Hollandia). (1-es<br />
Ábra)<br />
Az angolszász piaci típusú <strong>és</strong> a kontinentális Európára jellemző banki típusú<br />
pénzügyi közvetítő rendszer eltérő struktúrát eredményez a nem pénzügyi<br />
vállalkozások finanszírozásában.<br />
A két pénzügyi rendszer különbségének következményeit jól szemlélteti az<br />
Euró-zóna - mint banki típusú- <strong>és</strong> az USA - mint piaci típusú- közvetítőrendszert<br />
képviselő régiók vállalkozásainak külső forrásainak az összehasonlítása.<br />
45
Change language