Investire Oggi - perpetue_week_50_2010 - © onik
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Rottweiler 12-12-<strong>2010</strong> 17:36<br />
Perpetuals e i tassi<br />
Sintetizzo alcune considerazioni raccolte in sedi varie sui tassi di interesse: è evidente che dal loro<br />
andamento (atteso) dipenderà quello di molti perpetuals nelle prossime settimane e mesi. Avanzo poi dei<br />
quesiti.<br />
a) ipotesi a partire da alcuni fatti<br />
*prendiamo l’irs a 10 anni. E’ in crescita dal 25 agosto, quando ha raggiunto il minimo a 2.32% (oggi è al<br />
3.31%), con una ascesa particolarmente veloce a partire dall’8 novembre. Da notare che da fine agosto è in<br />
crescita pressoché continua anche l’S&P<strong>50</strong>0 .<br />
*l’ascesa dei tassi è vista dai più come un’anticipazione di ciò che saranno costrette a fare sui tassi le<br />
banche centrali entro la fine del 2011, o, al massimo, all’inizio del 2012. A giustificazione si cita soprattutto<br />
la spinta QE2 della Fed e il suo effetto di trascinamento a livello planetario. Chi sposa questa analisi<br />
raccomanda di investire in materie prime, immobiliare (non in Italia…).<br />
C’è però chi ritiene i movimenti sui TdS semplice conseguenza dello scetticismo che regna sul debito<br />
sovrano: la Cina venderebbe ad ogni aumento dell’USD, gli istituzionali fuggirebbero dai vari TdS, etc. In<br />
questa situazione i tassi a lungo aumenterebbero solo per breve tempo: in assenza di slanci inflattivi non ci<br />
sarebbero aumenti da parte delle banche centrali.<br />
*nei mesi passati il tasso di inflazione in Europa e negli USA non ha inviato segnali di crescita.<br />
b) impatto per chi investe in perpetuals<br />
*se quanto osservato recentemente a livello di irs anticipasse il tasso di inflazione e il tasso di sconto, i<br />
perpetuals a tasso variabile scatterebbero presto con decisione. Se invece l’aumento fosse dettato più dallo<br />
scetticismo sui TdS, allora si tratterebbe di un falso segnale: i tassi non aumenterebbero e i perpetuals a TV<br />
continuerebbero a navigare in acque basse.<br />
c) domande<br />
*che idee vi siete fatti sul prossimo andamento dei tassi? Perché?<br />
*chi raccomanda di investire in floaters lo fa perché crede nel prossimo aumento dei tassi o solo perché,<br />
essendo i corsi bassi, esiste la teorica possibilità di un maggior capital gain?<br />
E’ ovvio che le considerazioni sui tassi non hanno valore assoluto, ma si intrecceranno con numerose altre<br />
che emergeranno nelle prossime settimane (crisi sovrane, semplici politiche di bilancio degli istituzionali,<br />
scheletri emergenti dai vari armadi, etc.).<br />
samantaao 12-12-<strong>2010</strong> 18:14<br />
Citazione:<br />
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Originalmente inviato da Rottweiler (Messaggio 1929683)<br />
Sintetizzo alcune considerazioni raccolte in sedi varie sui tassi di interesse: è evidente che dal loro<br />
andamento (atteso) dipenderà quello di molti perpetuals nelle prossime settimane e mesi. Avanzo poi dei<br />
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