RENDICONTO DI GESTIONE ANNUALE CERTIFICATO AL 31 ...

RENDICONTO DI GESTIONE ANNUALE CERTIFICATO
AL 31 DICEMBRE 2010
Società d'Investimento a Capitale Variabile
a Comparti Multipli
R.C.S. Luxembourg B71.256
Le sottoscrizioni potranno essere effettuate soltanto sulla base dell’ultimo prospetto
informativo aggiornato accompagnato dall’ultima relazione annuale disponibile e dall’ultima
relazione semestrale, se posteriore alla relazione annuale.

Organizzazione del Fondo 3
Relazione del Consiglio di Amministrazione della
Società
Relazione della Società di revisione 16
Prospetto Comparativo dei Patrimoni Netti degli
ultimi 3 anni
Prospetto del Patrimonio Netto consolidato 19
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto
consolidato
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM CORPORATE
BOND (precedentemente Q7 Corporate Bond)
21
Prospetto del Patrimonio Netto 21
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 22
Portafoglio Titoli 23
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 25
Contratti finanziari a termine 26
NEW MILLENNIUM - EURO EQUITIES 27
Prospetto del Patrimonio Netto 27
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 28
Portafoglio Titoli 29
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 31
NEW MILLENNIUM - GLOBAL EQUITIES 32
Prospetto del Patrimonio Netto 32
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 33
Portafoglio Titoli 34
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 36
Contratti finanziari a termine 37
NEW MILLENNIUM - Q7 ACTIVE EQUITIES
INTERNATIONAL
38
Prospetto del Patrimonio Netto 38
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 39
Portafoglio Titoli 40
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 44
Contratti finanziari a termine 45
NEW MILLENNIUM - EURO BONDS SHORT TERM 46
Prospetto del Patrimonio Netto 46
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 47
Portafoglio Titoli 48
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM HIGH QUALITY
BOND (precedentemente Q7 High Quality Bond)
50
Prospetto del Patrimonio Netto 50
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 51
Portafoglio Titoli 52
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 54
Contratti finanziari a termine 55
NEW MILLENNIUM - LARGE EUROPE
CORPORATE
56
Prospetto del Patrimonio Netto 56
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 57
Portafoglio Titoli 58
INDICE
6
18
20
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM PAN EUROPEAN
EQUITY (precedentemente Q7 Pan European
Equity)
Prospetto del Patrimonio Netto 62
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 63
Portafoglio Titoli 64
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 66
Contratti finanziari a termine 67
NEW MILLENNIUM - PRÉVIRA WORLD
CONSERVATIVE
68
Prospetto del Patrimonio Netto 68
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 69
Portafoglio Titoli 70
NEW MILLENNIUM - TOTAL RETURN
FLPRECEDENTEMENTEIBLE
75
Prospetto del Patrimonio Netto 75
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 76
Portafoglio Titoli 77
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 82
NEW MILLENNIUM - INFLATION LINKED BOND
EUROPE
83
Prospetto del Patrimonio Netto 83
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 84
Portafoglio Titoli 85
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 87
NEW MILLENNIUM - Q7 GLOBALFLEX 88
Prospetto del Patrimonio Netto 88
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 89
Portafoglio Titoli 90
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 93
Contratti finanziari a termine 94
NEW MILLENNIUM - Q7 ALPHA BALANCED 95
Prospetto del Patrimonio Netto 95
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 96
Portafoglio Titoli 97
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 100
Contratti finanziari a termine 101
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM BEATRICE
EQUITY FUND
102
Prospetto del Patrimonio Netto 102
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 103
Portafoglio Titoli 104
Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 108
Contratti finanziari a termine 109
Contratti swap 110
Allegato ai prospetti finanziari 111
62

CONSIGLIO D’AMMINISTRAZIONE
ORGANIZZAZIONE DELLA SOCIETA
Presidente M. Giampietro NATTINO
Presidente
Banca Finnat Euramerica S.p.A
49, Piazza del Gesù
I - 00186 Roma
Amministratori M. Arturo NATTINO
Amministratore Delegato
Banca Finnat Euramerica S.p.A
49, Piazza del Gesù
I - 00186 Roma
M. Antonio MAUCERI
Amministratore Delegato
Augustum Opus SIM S.p.A.
Via Serbelloni Gabrio, 7
I - 20122 Milano
M. Nino ADDONIZIO
Amministratore Delegato
Q7 Fund Management AG
Waldmannstrasse, 6
CH - 8001 Zurigo
M. Alberto ALFIERO
Direttore Centrale Finanza e Mercati
Banca Finnat Euramerica S.p.A.
49, Piazza del Gesù
I - 00186 Roma
Incaricati dal Consiglio d’Amministrazione M. Alberto ALFIERO
Direttore Centrale Finanza e Mercati
Banca Finnat Euramerica S.p.A.
Piazza del Gesù, 49
I - 00186 Roma
M. Sante JANNONI
Amministratore Delegato
Securities & Compliance Luxembourg
11 B, boulevard Joseph II
L - 1840 Lussemburgo
M. Marco PETRONIO
Amministratore
Securities & Compliance Luxembourg
11 B, boulevard Joseph II
L - 1840 Lussemburgo
3

SEDE LEGALE
DISTRIBUTORE PRINCIPALE E CONSULENTE GENERALE
8, avenue de la Liberté
L - 1930 Lussemburgo
(fino al 17 maggio 2010)
49, avenue J.F. Kennedy
L - 1855 Lussemburgo
(dal 18 maggio 2010)
Distributore Principale Banca Finnat Euramerica S.p.A
49, Piazza del Gesù
I - 00186 Roma
Advisor
Per i comparti
NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex,
NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced,
NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International,
Sub - Fund Co - Manager per i comparti
NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond,
NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity,
NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond
NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity fund
Sub - Fund Co - Manager per i comparti
NEW MILLENNIUM - Euro Equities
NEW MILLENNIUM - Global Equities
NEW MILLENNIUM - Euro Bonds short Terms
NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate
NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative
NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
NEW MILLENNIUM - Inflation Linked Bond Europe
BANCA DEPOSITARIA
ADMINISTRAZIONE CENTRALE
4
Q7 Fund Management AG
6, Waldmannstrasse
CH - 8001 Zurigo
Augustum Opus SIM S.p.A.
7,via Serbelloni Gabrio
I - 20122 Milano
Banca Finnat Euramerica S.p.A
49, Piazza del Gesù
I - 00186 Roma
Sanpaolo Bank S.A.
8, avenue de la Liberté
L - 1930 Lussemburgo
(fino al 17 maggio 2010)
State Street Bank Luxembourg S.A.
49, avenue J.F. Kennedy
L - 1855 Lussemburgo
(dal 18 maggio 2010)
Sanpaolo Bank S.A.
8, avenue de la Liberté
L - 1930 Lussemburgo
(fino al 17 maggio 2010)

SOGGETTO INCARICATO DEI PAGAMENTI IN ITALIA
REVISORE CONTABILE
State Street Bank Luxembourg S.A.
49, avenue J.F. Kennedy
L - 1855 Lussemburgo
(dal 18 maggio 2010)
ICCREA Banca S.p.A.
Via Lucrezia Romana, 41-47
I - 00178 Roma
State Street Bank S.p.A
Via Col Moschiri 16
I - 20136 Milano
Société Générale Securities Services S.p.A.
Via B. Crespi, 19/A
I - 20159 Milano
PricewaterhouseCoopers S.à r.l.
400, route d’Esch
B.P.1443
L - 1014 Lussemburgo
5

6
RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DELLA SOCIETÀ
MARKET OVERVIEW
Bond Governativi
Il 2010 è stato caratterizzato da una delle più importanti crisi del debito sovrano degli ultimi
decenni. La crisi, che è emersa a seguito del fallimento di Lehman Brothers nel settembre 2008,
si è estesa in Europa fino a raggiungere gli Stati maggiormente esposti al settore bancario
(Irlanda, Spagna e UK). Proprio per evitare il fallimento dell’intero sistema bancario, gli stati
sovrani (in particolare Irlanda e Regno Unito) hanno iniziato a “nazionalizzare” le stesse banche
utilizzando i soldi dei contribuenti, con un trasferimento del rischio di credito dal settore privato a
quello pubblico. La disponibilità di risorse finanziarie messe a disposizione dalle banche è stata
molto elevata (in Irlanda ammontava a circa il 20% del PIL) al punto che gli operatori hanno
iniziato a scommettere sulla possibilità che i vari Governi nazionali non fossero più in grado di far
fronte al rifinanziamento del debito che si stava accumulando.
Ciò si è tradotto in un “flight to quality” senza precedenti; il Bund ha raggiunto minimi di
rendimento prossimi al 2% mentre gli spread dei paesi periferici verso lo stesso decennale
tedesco hanno iniziato ad allargarsi; il differenziale BTP-BUND ha raggiunto i 200 bp a fine
novembre per poi stabilizzarsi su valori leggermente inferiori. Persino i CCT italiani,
tradizionalmente strumenti finanziari con un basso livello di rischio, sono stati oggetto di un
violento short selling, determinando ingenti perdite in conto capitale.
L’ aumento dei rendimenti ha reso inaccessibile la via del mercato primario a Grecia e Irlanda,
rendendo necessaria la creazione di un fondo europeo di stabilità (EFSF, European Financial
Stability Facility) che erogasse prestiti a tassi agevolati ai Paesi in difficoltà. Il che ha
temporaneamente allentato le tensioni sui Paesi periferici ma ha “obbligato” i beneficiari del
prestito ad intraprendere un doloroso risanamento delle finanze pubbliche che ha iniziato a dare i
primi effetti di riduzione del deficit già dal 2010, determinando una riduzione della spesa pubblica
e dei consumi privati e causando un sensibile ridimensionamento delle stime di crescita dell’area
Euro (1,6% per il 2011). Di fronte a ciò la BCE si è limitata a non aumentare i tassi ed è
intervenuta solo marginalmente sul mercato secondario dei titoli governativi dei paesi periferici.
Negli Stati Uniti, lo spettro dello scenario di “double dip recession” ha spinto la Federal Reserve
ad attuare una politica monetaria estremamente espansiva, lasciando i tassi ufficiali prossimi allo
zero ed incrementando il quantitative easing con massicci acquisti di Treasury Bond sul mercato
secondario. Tale mossa si è rivelata estremamente efficace in quanto ha permesso la ripresa
della crescita ed il ritorno della propensione al rischio tra gli operatori, con l’indice S&P 500 che
ha ripreso a salire fino ad un valore di 1.257.
Corporate Bond
Anche il mercato dei Bond Societari ha visto nel 2010 la variabile country allocation tornare, dopo
tanti anni, a riassumere un’importanza rilevante anche rispetto ad altre variabili fondamentali
come la duration allocation e soprattutto la sector allocation.
La problematica della gestione del debito sovrano da parte dei Paesi europei periferici si era
cominciata a manifestare già all’inizio del 2010 minando in parte la fiducia degli operatori
finanziari che già “osservavano” con molto scetticismo una ripresa economica nei Paesi sviluppati
trainata quasi esclusivamente dalla ricostituzione delle scorte e da politiche fiscali e monetarie
ultra espansive.
L’evidente clima di incertezza e i primi scricchiolii della crisi del debito europeo portava i mercati
azionari a subire un brusco scivolone agli inizi dell’anno per poi recuperare interamente le perdite
nel rimbalzo che si registrava da metà febbraio fino a metà aprile. Ovviamente la forte volatilità
dei mercati azionari si rifletteva sul mercato del credito con un allargamento degli spread dei titoli
corporate che al successivo recupero dei mercati azionari si ricomprimeva.

La situazione precipitava a fine aprile quando sempre più insistenti erano le voci di un imminente
default dello Stato greco con un effetto contagio sugli altri paesi periferici o comunque considerati
“non virtuosi”. Si registrava un brusco allargamento degli spread dei titoli corporate
(particolarmente colpiti i titoli finanziari e quelli legati all’area del Sud-Europa). L’intervento delle
Autorità politiche europee con la creazione dell’EFSF e la concessione di un prestito alla Grecia
contribuivano a rasserenare parzialmente la situazione che sarebbe tornata ad una graduale
normalizzazione soltanto dopo la pubblicazione degli stress test sulle banche europee a fine
giugno.
Dall’inizio dell’estate i mercati finanziari si sono cominciati ad interrogare sull’effettiva tenuta e
robustezza della ripresa economica mondiale. Agli inizi di giugno 2010 sono cominciati a
manifestarsi i primi segni di decelerazione dell’economia americana (consumi delle famiglie
sempre piatti, indicatori di fiducia in discesa, mercato immobiliare in costante crisi, mercato del
lavoro sempre molto debole): ciò, unitamente al timore che rigide politiche di austerità fiscale in
Europa potessero avere effetti depressivi sulla già debole crescita europea, ha generato la
convinzione in molti operatori finanziari che il mondo stesse per avvitarsi in una nuova recessione
(frequente era il ricorso al termine “douple dip”) con una spirale deflattiva simile a quanto
accaduto anni prima in Giappone.
Lo scenario che si stava delineando di “low growth, low inflation” favoriva indubbiamente tutte le
asset class obbligazionarie con performance positive sia per i titoli governativi che per i titoli
corporate. Inoltre l’aspettativa crescente che la FED avrebbe prima o poi azionato i comandi di un
secondo intervento quantitativo contribuiva a schiacciare i rendimenti governativi ai minimi storici
favorendo al contempo una riduzione degli spread dei titoli societari verso i titoli governativi (sia
sul lato cash sia sui CDS con l’Itraxx Main Europe che scendeva da 130 a 90 e con il Crossover
che ripiegava da 600 degli inizi di Luglio fino al 470 di Settembre) con una over-performance dei
titoli finanziari, assicurativi e legati alle materie prime.
Il rally che aveva caratterizzato tutte le asset class del mercato fixed income si interrompeva a
fine Agosto quando la Fed dichiarava esplicitamente che avrebbe iniziato un secondo round di
quantitative easing e infine a Novembre, all’annuncio ufficiale dell’ammontare e delle modalità
dell’intervento, si verificava un deciso storno dei mercati obbligazionari.
La decisa e repentina risalita dei tassi governativi penalizzava anche i corporate bond nei mesi di
Novembre e Dicembre. Inoltre il rischio contagio del sovereign risk irlandese (che si concludeva
con il bailout dello Stato irlandese da parte dell’Unione Europea) penalizzava particolarmente nel
mese di Novembre i titoli corporate legati ai paesi periferici ed ovviamente i titoli finanziari, legati
ormai a doppio filo al destino dei Paesi sovrani.
Da sottolineare che durante il corso dell’anno il mercato primario è rimasto “chiuso” per lunghi
tratti alle società localizzate nei paesi periferici (in particolare durante i periodi di forte riskaversion
nei mesi di Maggio e Novembre).
Equity Europa
ll 2010 sarà ricordato come l’anno in cui nell’ambito dei mercati finanziari europei la variabile
country allocation è tornata, dopo tanti anni, ad assumere un’importanza persino più rilevante
dell’allocazione settoriale.
L’evidente clima di incertezza e i primi scricchiolii della crisi del debito europeo portavano i
mercati azionari a subire un brusco scivolone agli inizi dell’anno per poi recuperare interamente le
perdite nel rimbalzo che si registrava da metà febbraio fino a metà aprile.
La situazione tuttavia precipitava quando sempre più insistenti erano le voci di un imminente
default dello Stato greco: i riflessi dell’effetto contagio sugli altri Paesi periferici erano
considerevoli e a ciò si accompagnava un violento sell-off sui mercati azionari.
L’intervento delle Autorità politiche europee con la creazione dell’EFSF e la concessione di un
prestito alla Grecia contribuivano a rasserenare parzialmente la situazione che sarebbe tornata
ad una graduale normalizzazione soltanto dopo la pubblicazione degli stress test sulle banche
europee a fine giugno.
Tuttavia da fine giugno 2010 i mercati finanziari si sono cominciati ad interrogare sull’effettiva
tenuta e robustezza della ripresa economica mondiale. Agli inizi di giugno 2010 sono cominciati a
7

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manifestarsi i primi segni di decelerazione dell’economia americana (consumi delle famiglie
sempre piatti, indicatori di fiducia in discesa, mercato immobiliare in costante crisi, mercato del
lavoro sempre molto debole): ciò, unitamente al timore che rigide politiche di austerità fiscale in
Europa potessero avere effetti depressivi sulla già debole crescita europea, ha generato la
convinzione in molti operatori finanziari che il mondo stesse per avvitarsi in una nuova recessione
(frequente era il ricorso al termine “douple dip”) con una spirale deflattiva simile a quanto
accaduto anni prima in Giappone.
In USA, lo spettro dello scenario di “double dip recession” ha spinto la Federal Reserve ad
attuare una politica monetaria estremamente espansiva, lasciando i tassi ufficiali prossimi allo
zero ed incrementando il quantitative easing con massicci acquisti di Treasury Bond sul mercato
secondario. Tale mossa si è rivelata estremamente efficace in quanto ha permesso la ripresa
della crescita ed il ritorno della propensione al rischio tra gli operatori con l’ indice S&P 500 che
ha ripreso a salire fino ad un valore di 1.257 e conseguentemente con positivi effetti anche sui
mercati delle altre aree del mondo.
La seconda parte dell’anno si caratterizza dunque per una significativa ripresa dei listini azionari
mondiali trainati da quelli emergenti; in Europa tuttavia la crisi dei paesi periferici impediva un
pieno recupero di tutti i listini dell’area. Tra essi solo quello tedesco emergeva con grande vigore
facendo registrare un rialzo di oltre il 15% dall’inizio dell’anno
Tra i settori migliori vi sono stati i titoli automobilistici, industriali e i beni di consumo che hanno
tratto giovamento dalla ripresa economica mondiale e soprattutto dalla domanda dei Paesi
emergenti che ormai rappresentano una forza non trascurabile dalle grandi potenze economiche.
Tra i settori peggiori, invece, sicuramente il bancario penalizzato dal mark-to-market dei titoli
governativi detenuti e dalla minaccia di un double dip sulle economie nonché dalla paura di un
ulteriore stretta sui parametri di solidità introdotti da Basilea 3.
Equities World
Per i listini azionari il 2010 e’ stato un anno tutto sommato positivo anche se caratterizzato da una
inusuale decorrelazione tra i vari mercati azionari mondiali. A livello Europeo a fronte di un DAX al
+16% e di un FTSE 100 a +9%, si rileva un CAC al -3%, ed addirittura un MIB30 a -13% ed un
IBEX a -17%.
Negli USA il Dow Jones ha registrato un rialzo di oltre l’11% (ai massimi dal 2008, ma ancora
lontano dal record dell’ottobre 2007 al di sopra dei 14.000 punti), mentre lo S&P si è mantenuto
al di sopra dei livelli toccati il 12 settembre 2008, l’ultimo giorno di contrattazione prima del
collasso di Lehman Brothers, ed ha chiuso l’anno con un rialzo del 12,78%. Andamento simile
quello dell’indice Nasdaq100 con un rialzo del 19,22%. Per la borsa Canadese il rialzo e’ stato del
10,88%.
In Asia l’ HANG SENG ha fatto registrare un +5% ma ben diverso l’andamento del mercato
giapponese che ha chiuso il 2010 con un ribasso del 3,01%,
Gli elementi che hanno determinato il recupero dei mercati azionari sono stati diversi. Il primo lo
identifichiamo nella maggiore propensione al rischio degli investitori che dall’estate 2010 hanno
cambiato strategia prediligendo i mercati azionari a quelli dei Bond in virtù dei risultati aziendali
migliori delle aspettative e dei dati macro che evidenziavano un andamento della congiuntura
leggermente migliore delle aspettative degli analisti.
Il 2010 si è chiuso inoltre con una crescita del Prodotto interno Lordo mondiale di circa 3 punti
percentuali e per il prossimo anno la stima è stata rivista al rialzo al 4%.
La ripresa è in atto ma si trova nella fase iniziale ed ancora non ha mostrato i suoi effetti sul
mercato del lavoro che rimane su livelli di estrema debolezza; il tasso di disoccupazione
americano è al 10% livello mai toccato per l’economia americana.
Un ulteriore elemento di supporto è consistito negli interventi di quantitative easing programmati
ed adottati dalla Fed. Saranno circa 600 i miliardi di dollari da usare entro la fine del secondo
trimestre 2011.
Anche il positivo andamento dei mercati emergenti, sostenuti dall’espansione dei consumi interni,

ha favorito la crescita dei mercati azionari. Un elemento di rischio in tali aree, in particolare per la
Cina, potrebbe tuttavia essere un eventuale focolaio d’inflazione. Per frenarne un possibile rialzo
inatteso, potrebbero essere adottate politiche atte ad ostacolare eccessi di domanda interna ed
esterna.
Le commodities
Il mercato delle commodity, dopo la pesante perdita fatta registrare nel corso del 2008, ha chiuso
l’anno positivamente con un +16,83% (indice DJ UBS Commodity).
Andando ad analizzare le singole materie prime, è emerso che tutte le principali commodity
hanno guadagnato terreno, con il petrolio che è salito del 4,36%, i metalli industriali del 21,55% e
soprattutto l’ oro che è salito del 29,52%, alla luce degli imponenti cash flow provenienti dagli
investitori causati dalle preoccupazioni scaturite dalla crisi del debito sovrano in Europa e dalla
paura della double dip recession in America.
I COMPARTI
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM CORPORATE BOND (precedentemente Q7
Corporate Bond)
La politica del gestore è stata, anche quest’anno, quella di concentrarsi su titoli a più elevato
standing e comunque su titoli emessi da aziende ritenute finanziariamente solide e con scarse
esigenze di refunding. Il clima di maggior fiducia sui mercati, generato da dati economici in lieve
miglioramento, ha consigliato, per gran parte dell’anno, il posizionamento del portafoglio sul
segmento medio lungo della curva. A seguito del sostegno a favore della Grecia sia da parte del
Fondo Monetario Internazionale che del EFSF, il gestore ha incrementato la posizione su titoli del
settore finanziario, anche mediante acquisto di obbligazioni Tier1 emesse da emittenti primari,
successivamente alienate con significativi margini di profitto. E’ stata altresì mantenuta la
posizione, impostata sin dall’anno precedente, su titoli emessi da primarie istituzioni finanziarie
italiane, denominati perlopiù in sterline, che erano stati particolarmente penalizzati, se confrontati
con analoghi titoli emessi dagli stessi soggetti ma denominati in euro.
La duration del comparto, che a inizio anno era intorno a 4 anni, è stata mantenuta nella prima
parte dell’anno sugli stessi livelli, per poi scendere nel corso delle ultime settimane leggermente
al di sotto dei 3 anni, a seguito di operazioni di vendita di BTP futures.
Il comparto è sempre posizionato tra i migliori a livello europeo della categoria, sia a tre anni che
a cinque anni.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di € 161,88 per la Classe I, generando una
performance annua di 7,26% a fronte di un rendimento annuo del benchmark* di 4,08% e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di € 159,69, corrispondente ad un rendimento di
6,74%.
NEW MILLENNIUM - EURO EQUITIES
La performance del 2010 del fondo New Millennium Euro Equities si attesta a -3,93% contro il -
5,81% del benchmark Dow Jones Euro Stoxx 50 con una extra performance, quindi, di circa
1,87%.
Lo stile di gestione del comparto, e le conseguenti linee guida di investimento, prevedono una
esposizione settoriale tenuta sempre coerente con il benchmark di riferimento*. E’ dunque dalle
leve dello stock picking e – più marginalmente – dalla possibilità di sovra/sotto esposizione del
peso azionario che è possibile generare del valore rispetto all’indice di riferimento.
Il modello utilizzato per la selezione dei titoli ha consentito di ottenere risultati migliori degli indici
di mercato individuando mediamente un 20% dell’asset azionario in titoli a più piccola
9

10
capitalizzazione.
L’esposizione azionaria è oscillata tra il 90% e il 110% grazie anche all’utilizzo di derivati sugli
indici europei.
L’investimento nelle obbligazioni convertibili è rimasto contenuto entro il 5%. La rischiosità del
comparto è risultata in linea con il benchmark* con cui mantiene un elevata correlazione.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di € 40,31 per la Classe I, generando una
performance annua di -3,93% a fronte di un rendimento annuo del benchmark* di -5,81% e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di € 39,56, corrispondente ad un rendimento di -
4.74%.
NEW MILLENNIUM - GLOBAL EQUITIES
Il comparto nell’anno ha registrato una crescita di circa 9 punti percentuali contro una crescita del
benchmark* del 13,26%. Tale differenza di rendimento è dovuta in buona parte all’effetto
valutario e secondariamente ad una selezione non brillante, soprattutto sul listino canadese.
Il comparto, denominato in euro, ha l’obbligo di coprire pressoché integralmente l’esposizione
valutaria dal rischio di cambio ed i movimenti di rialzo delle valute contro l’euro vengono
tendenzialmente annullati dalle coperture a termine poste in essere.
L’investimento medio nella prima parte dell’anno è stato del 93% per aumentare poi nella
seconda parte dell’anno, ed arrivare a toccare punte del 107% nel corso del secondo semestre.
L’esposizione settoriale è stata fortemente indirizzata verso i settori industriali, tecnologici ed
energetici sottopesando i settori bancari e finanziari.
L’ esposizione geografica ha rispettato fedelmente il benchmark* nella prima parte dell’anno per
discostarsi successivamente con l’inserimento di quote ETF sulle aree emergenti a fronte di un
sottopeso della componente australiana ed usando i futures a fini d’investimento.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di € 55,84 per la Classe I, generando una
performance annua di 8,45% a fronte di un rendimento annuo del benchmark* di 13,26% e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di € 54,71, corrispondente ad un rendimento di
7,55%.
NEW MILLENNIUM - Q7 ACTIVE EQUITIES INTERNATIONAL
La performance del comparto è stata realizzata con un’esposizione azionaria media molto bassa.
Il comparto ha performato grazie non solo alle scelte di timing nell’esposizione azionaria, ma
anche per una scelta di titoli e settori che ha privilegiato aree e società legate ai commodities.
Una parte più difensiva del portafoglio è stata rappresentata da titoli legati al settore farmaceutico
e delle biotecnologie. Una alta componente di cash e di bond detenuta ha offerto nel corso del
2010 la possibilità di approfittare di tanto in tanto di qualche opportunità di trading.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di € 79,73 per la Classe I, generando una
performance del 2,93%, calcolata a partire dalla prima sottoscrizione il 24 marzo 2010, a fronte di
un rendimento annuo del benchmark* di 14% e un patrimonio netto per azione per la Classe A di
€ 79.04, corrispondente ad un rendimento annuo del 10,58%. Il relativo benchmark, depurato
dalla componente di cambio, nello stesso periodo ha fatto registrare una performance pari al
6,1%.
NEW MILLENNIUM - EURO BONDS SHORT TERM
L’operatività sul comparto è stata estremamente ridotta anche a causa della scarsa liquidità
presente sul mercato secondario dei titoli di stato a seguito delle tensioni sui paesi periferici. La
strategia seguita è stata quella di concentrarsi sui titoli di stato ritenuti più sicuri come i BTP a
breve termine e i CCT, incrementando il peso dei governativi italiani fino all’80% del portafoglio

anche alla luce dei buoni risultati in termini di contenimento del deficit di bilancio e di sostenibilità
del debito pubblico ottenuti dal Tesoro. Inoltre, secondo i dati previsionali della Commissione
Europea, nel quadriennio 2008-2012 l’Italia si caratterizza per il miglior bilancio primario pubblico
(media di 1,5% del PIL), davanti anche alla Germania (0,4% del PIL), e registra il più alto
rapporto tra ricchezza finanziaria netta delle famiglie e PIL in Europa, che rappresenta a nostro
avviso uno degli indicatori più importanti per comprendere la sostenibilità finanziaria di
un’economia.
L’investimento in titoli di stato degli altri Paesi periferici è stato limitato prendendo piccole
scommesse su Belgio, Irlanda, Portogallo e Spagna. La Grecia, con un peso pari a circa il 4,4%
all’inizio dell’anno, è stata venduta a seguito del declassamento da parte delle agenzie di rating a
“speculative”.
Il peso dei titoli corporate è rimasto pressoché costante (inferiore al 10%) e concentrato sul
settore bancario.
La duration è stata mediamente mantenuta inferiore ai 2 anni (minore del benchmark*) mentre lo
YTM è aumentato progressivamente fino al 3,3%.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di € 129,67 per la Classe I, generando una
performance annua del -3,09% a fronte di un rendimento annuo del benchmark* di 0,90% e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di € 128,74, corrispondente ad un rendimento del -
3.38%. Il patrimonio netto per azione della Classe D a fine anno era pari a € 96,48 per una
performance del -3,60%.
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM HIGH QUALITY BOND (precedentemente Q7 High
Quality Bond)
I timori di un prolungamento della crisi economica, congiuntamente ai piani di ulteriore
espansione monetaria da parte della FED e delle altre banche centrali, hanno determinato, nel
corso della prima metà del 2010, la diminuzione dei tassi a lungo termine. Sul fronte monetario,
invece, i tassi a breve termine sono rimasti in America intorno allo 0,25%, mentre in Europa si è
registrato l’avvicinamento dei tassi di mercato al tasso ufficiale di sconto, rimasto tutto l’anno
invariato all’1,00%.
In questo contesto di politica monetaria espansiva e di inflazione sotto controllo, il gestore ha
privilegiato, nella prima parte dell’anno, l’investimento in Btp con scadenza 4-5 anni e ha
mantenuto la duration poco al di sotto dei tre anni, attraverso operazioni di vendita di futures. In
seguito all’acuirsi delle tensioni rivenienti dalla Grecia, il gestore ha trasformato in titoli di Stato
tedeschi parte dell’investimento in titoli italiani, per poi ricostituirlo sul finire d’anno su un livello
di duration intorno a 1,3 anni.
Il comparto anche quest’anno si è posizionata tra i migliori a livello europeo del comparto sia ad
un anno che a tre e a cinque anni.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di € 132,37 per la Classe I, generando una
performance annua di 2,43% a fronte di un rendimento annuo del benchmark di 1,05% e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di € 131,14, corrispondente ad un rendimento di
2,09%.
NEW MILLENNIUM - LARGE EUROPE CORPORATE
Grazie all’applicazione del consolidato modello di selezione dei titoli, al disciplinato processo di
investimento ed all’attenta politica di gestione del rischio basata innanzitutto sull’elevata
diversificazione del portafoglio, il risultato positivo a fine 2010 è stato pari al +2,39% con un grado
di volatilità molto contenuto.
Nel corso dell’anno si è mantenuto un costante sottopeso dei titoli finanziari (in particolare si è
preferito posizionarsi sui titoli bancari USA rispetto a quelli europei), mentre il peso di titoli legati
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all’area europea periferica è stato costantemente e progressivamente ridotto.
Sulla base dell’evoluzione del quadro macroeconomico si è progressivamente aumentato il peso
dei settori ciclici e di quelle società la cui generazione dei ricavi è sempre più derivante
dall’andamento delle economie emergenti.
Una percentuale residuale del portafoglio è stata investita direttamente in titoli corporate dei paesi
emergenti.
I bassi livelli di rendimento delle obbligazioni societarie e la costante ricerca di nuove fonti di
rendimento ha portato a posizionarci sempre più verso categorie di classe di rating tripla BBB,
cercando sempre di massimizzare la diversificazione al fine di contenere comunque il livello di
rischio.
Una quota marginale è stata investita in emissioni prive di rating o in titoli high-yield a scadenza
ridotta. Praticamente nullo il peso dedicato ai titoli governativi.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di € 115,79 per la Classe I, generando una
performance annua di 2,39% a fronte di un rendimento annuo del benchmark* di 4,74% e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di € 114,60, corrispondente ad un rendimento di
1,96%. Il patrimonio netto per azione della Classe D a fine anno era pari a € 102,74 per una
performance d 1,62%.
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM PAN EUROPEAN EQUITY (precedentemente Q7
Pan European Equity)
Nel contesto di grande decorrelazione tra i vari mercati azionari Europei la politica del gestore è
stata duplice: da un lato valutare quale fosse l’esposizione più corretta da tenere; dall’altro
scegliere con accuratezza non solo i settori ma anche i mercati su cui investire.
Nella prima parte dell’anno, anche alla luce della debolezza del quadro macroeconomico, si è
preferito mantenere una esposizione azionaria in linea con il benchmark*, per poi portarla al
100% del portafoglio nella seconda parte dell’anno, quando gli indicatori macroeconomici hanno
mostrato dei segnali più incoraggianti.
Sul fronte settoriale il gestore ha privilegiato l’investimento in titoli del settore energetico,
industriale ed automobilistico, con una netta preferenza per azioni di aziende tedesche. In tutto il
corso dell’anno si è mantenuta una posizione di sottoesposizione su titoli del settore telecom e
finanziario.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di € 87,34 per la Classe I, generando una
performance annua di 8,96% a fronte di un rendimento annuo del benchmark* di 3,91% e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di € 85,21, corrispondente ad un rendimento di
7,55%.
NEW MILLENNIUM - PREVIRA WORLD CONSERVATIVE
Nel comparto l’ operatività sul versante obbligazionario è stata influenzata dalle penalizzazioni
riscontrate nel mercato secondario dei titoli di stato a seguito delle tensioni sui paesi periferici.
La strategia seguita è stata quella di concentrarsi sui Titoli di Stato italiani e, in quell’ambito, di
orientarsi su quelli ritenuti più sicuri come i BTP a breve termine e i CCT. Il peso dei governativi
italiani arrivava fino all’ 80% del portafoglio obbligazionario anche alla luce dei buoni risultati in
termini di contenimento del deficit di bilancio e di sostenibilità del debito pubblico ottenuti dal
Tesoro. Si mirava in particolare al recupero delle quotazioni dei CCT, penalizzate in una misura
inusuale, arrivate a livelli storicamente molto bassi. E ritenute dunque destinate al recupero. Il
che peraltro non avveniva entro la fine dell’esercizio 2010 ma nelle sedute immediatamente
successive.
L’ investimento in titoli di stato degli altri Paesi periferici è stato limitato: si sono assunte marginali

posizioni su Belgio, Irlanda, Portogallo e Spagna puntando allo sfruttamento degli extra
rendimenti. La Grecia, con un peso pari a circa il 4,8% all’inizio dell’anno, è stata repentinamente
venduta a seguito del declassamento da parte delle agenzie di rating a “speculative”.
Il peso dei titoli corporate è rimasto pressoché costante (inferiore al 10%) e concentrato sul
settore bancario. Si sono mantenute presenti sia quote destinata ai bonds emergenti che ai titoli
high yield, entrambe tramite l’investimento in fondi specializzati
La duration è stata mediamente mantenuta inferiore ai 3 anni (minore del benchmark*) mentre lo
YTM è aumentato progressivamente fino al 3.3%.
L’esposizione azionaria è stata aumentata progressivamente dal 15% al 25% preferendo
tendenzialmente i titoli USA a scapito di quelli europei. Aumentata la quota destinata ai listini
emergenti anche in questo caso mediante utilizzo di fondi specializzati. Si sono utilizzati derivati
su indici azionari sia a scopo di yield enhancement (vendita opzioni) che di copertura (vendita
futures su indici). L’esposizione complessiva alle divise diverse dall’Euro si è mantenuta in linea
con il benchmark* (circa il 15% del patrimonio).
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di €123,49 per la Classe I, generando una
performance annua di 1,01% a fronte di un rendimento annuo del benchmark* di 5,08% e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di €122,02, corrispondente ad un rendimento di
0,41%.
NEW MILLENNIUM - TOTAL RETURN FLEXIBLE
Il comparto chiude il 2010 con una modesta performance positiva.
Le politiche monetarie ultraespansive attuate per combattere la crisi in corso ha generalmente
premiato nel corso dell’anno gli investimenti più speculativi e volatili.
Viceversa alcune asset class considerate a basso rischio quali le emissioni sovrane di alcuni Stati
Europei, chiudono l’anno con sensibili minusvalenze per effetto dell’allargamento degli spread.
Nella parte finale dell’anno si è assistito a un certo rialzo dei tassi, tornati quasi sui livelli di inizio
anno.
Si è assistito inoltre a un fortissimo aumento della volatilità del cambio Euro/Dollaro nel corso
dell’intero anno.
Gli investimenti che possono considerarsi a basso rischio in termini di qualità del credito e di
duration garantiscono rendimenti irrisori.
Complessivamente questo tipo di scenario non risulta particolarmente favorevole alle politiche di
investimento seguite dal comparto orientate a una moderata esposizione al rischio e a una
attenta selezione degli investimenti.
Si è preferito pertanto privilegiare investimenti coerenti con il profilo di rischio dei sottoscrittori
piuttosto che sottoporli a rischi eccessivi per ottenere rendimenti maggiori.
Il patrimonio netto per azione del comparto flessibile alla fine del 2010 è stato di €114,74 per la
Classe A, generando una performance annua di 0,59%.
NEW MILLENNIUM - INFLATION LINKED BOND EUROPE
Il gestore del comparto ha concentrato gli investimenti sul tratto della curva 7-10y, diversificando
equamente la propria esposizione sul mercato dei bond inflation-linked tra i maggiori 3 emittenti
europei (Italia, Francia e Germania).
Nella prima parte dell’ anno, anche alla luce del flattening della curva derivante dal fenomeno di
risk aversion che imperversava in Europa, si è deciso di aumentare la duration fino a 4 anni,
concentrandosi sul tratto di curva decennale. Nella seconda parte dell’anno, invece, dopo che la
ripresa della crescita americana e gli esigui rendimenti offerti non rendevano più conveniente l’
investimento nei titoli a basso rischio, il Bund tedesco ed il Treasury Bond americano hanno
iniziato ad essere oggetto di un violento sell-off con i rendimenti in aumento fino al 3 – 3,5%. In
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virtù di tale scenario si è deciso di diminuire la duration portandola a 2,5 anni, principalmente
tramite l’ utilizzo di derivati a scopo di copertura, mentre lo YTM (reale) è rimasto mediamente tra
l’1,3% e il 2%.
La componente commodity è stata mantenuta sempre intorno al 10% ed ha contribuito in maniera
determinante alla performance positiva del comparto. L’investimento nel mercato delle materie
prime, sempre tramite l’ utilizzo di ETC, è stato sempre caratterizzato da elevata diversificazione
tra metalli preziosi, metalli industriali, materie prime agricole e petrolio.
La componente corporate (composta principalmente da bancari) è stata mantenuta intorno all’8%.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di € 104,63 per la Classe I, generando una
performance annua di 0,33% a fronte di un rendimento annuo del benchmark* di 2,35% e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di € 103,73, corrispondente ad un rendimento del –
0.13%.
NEW MILLENNIUM - Q7 GLOBALFLEX
Il comparto Globalflex ha realizzato nel 2010 una performance pari a 4,45% in ottemperanza
all’obiettivo prefissato di creare un rendimento assoluto elevato nei diversi contesti di mercato.
Il comparto è stato penalizzato da un’esposizione valutaria in USD, da una duration un po’ troppo
elevata della componente governativa e dalla quasi assenza di azioni in portafoglio. Questi
elementi hanno, di fatto, annullato parte della generosa performance generata da un portafoglio
di titoli corporate posseduto.
La bassa esposizione azionaria è legata ad attese di una stagflazione in arrivo per Europa e Stati
Uniti e ad un probabile trend di rialzo dei tassi di interesse nelle aree emergenti collegate al
settore commodities. Il comparto è investito da un lato in titoli corporate nelle aree più
direttamente interessate dal rialzo delle materie prime, dall’altro, in titoli governativi per
proteggersi da eventuali contraccolpi che lo scenario sopra disegnato potrebbe comportare.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di €108,12 per la Classe I, generando una
performance dello 0,78% calcolata a partire dalla prima sottoscrizione il 30 luglio 2010 e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di € 107,82, corrispondente ad un rendimento annuo
del 4,45%.
NEW MILLENNIUM - Q7 ALPHA BALANCED
Il comparto e’ stato un po’ penalizzato dalla componente valutaria estera e da una duration di
portafoglio in alcuni casi un po’ troppo lunga. La parte azionaria e’ stata gestita in modo dinamico
con una preponderanza di peso sui titoli europei nella prima parte dell’anno e americani nel
secondo semestre, tutti titoli selezionati con una logica value. La cautela del gestore nella parte
terminale dell’anno, legata ad un’attesa deflazionistica, non ha permesso al comparto di
beneficiare del rally di fine anno. L’approccio di absolute return ha comunque permesso al fondo
di mantenere una standard deviation contenuta malgrado la forte volatilità dei mercati.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di € 8,47 per la Classe I, generando una
performance del -1,53%, calcolata a partire dalla prima sottoscrizione il 26 gennaio 2010, a fronte
di un rendimento annuo del benchmark* di 6,74% e un patrimonio netto per azione per la Classe
A di €97,98, corrispondente ad una perdita annuale del 2,2%.
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM BEATICE EQUITY FUND
Il 2010 ha visto una sostanziale ripresa dei corsi azionari, la crescita degli emerging market e gli
incoraggianti segnali di ripresa provenienti dagli Usa hanno supportato i marcati permettendo
all’indice Morgan Stanley World Local Currency di segnare un progresso annuo dell’7.83%.
In questo clima di moderato ottimismo non sono mancati, però, i motivi di preoccupazione quali il

forte deficit di alcuni stati sovrani Europei, Grecia ed Irlanda su tutti, ed alcune ulteriori
problematiche provenienti dal settore bancario. I listini con una maggiore presenza di titoli
industriali hanno, così, “sovraperformato” i listini con una maggiore presenza di titoli finanziari.
Il comparto Beatrice nasce nel luglio del 2010, con un processo di investimento ben definito
caratterizzato da un approccio essenzialmente bottom-up alla ricerca di titoli caratterizzati da
multipli complessi e da un sostanziale upgrade revision nelle stime societarie. Questa
metodologia ha portato il gestore al raggiungimento di un elevato livello di diversificazione, sia
geografica che settoriale, con una buona presenza dei mercati russo, giapponese e canadese, e
dei settori legati al mining, agli oil, ed agli industriali in genere. L’esposizione azionaria,
considerata strutturale, che il gestore ha ritenuto di mantenere nel corso dell’anno si è mantenuta
fra un 90% ed un 100%.
Il patrimonio netto per azione alla fine del 2010 è stato di €116.52 per la Classe I, generando una
performance annua del 16.52% a fronte di un rendimento annuo del benchmark* di 9.65% e un
patrimonio netto per azione per la Classe A di € 115.60 corrispondente ad un rendimento del
15.60%.
* I benchmark usati nel report del Consiglio di Amministrazione sono per la maggior parte indici compositi e
sono indicati in dettaglio nei factsheet mensili disponibili su www.newmillenniumsicav.com
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Relazione della Società di Revisione
Ai Detentori di quote di
New Millennium SICAV
Abbiamo sottoposto a revisione gli allegati rendiconti finanziari di New Millennium Sicav e di
ogni suo comparto, vale a dire il prospetto del patrimonio netto e dei portafogli-titoli al 31
dicembre 2010, nonché il prospetto delle operazioni e delle variazioni del patrimonio netto
per l’esercizio chiuso alla stessa data, così come l’allegato contenendo il riepilogo dei
principali metodi contabili e altre note esplicative ai rendiconti finanziari.
Responsabilità del Consiglio di Amministrazione della società di gestione circa la stesura e la
predisposizione dei rendiconti finanziari
Il Consiglio di Amministrazione della società di gestione è responsabile della stesura e della
predisposizione fedele dei rendiconti finanziari, ai sensi dei requisiti di legge e delle
normative relativi alla stesura e alla predisposizione dei rendiconti finanziari vigenti in
Lussemburgo. Tale responsabilità comprende la progettazione, l’attuazione e il continuo
controllo interno relativi alla stesura e alla predisposizione fedele dei rendiconti finanziari
privi di anomalie significative derivanti da frodi o errori; la scelta e l’applicazione di metodi
contabili appropriati; nonché la produzione di stime contabili ragionevoli alla luce delle
circostanze.
Responsabilità della Società di Revisione
La nostra responsabilità consiste nell’esprimere un’opinione su tali rendiconti finanziari in
base alla revisione contabile svolta. Quest’ultima è stata condotta secondo le norme di
revisione internazionali recepite dall’“Institut des Réviseurs d’Entreprises”. Dette norme
richiedono da parte nostra l’osservanza delle regole di etica e prevedono che venga
pianificata ed effettuata la revisione contabile al fine di ottenere la ragionevole assicurazione
che i rendiconti finanziari non contengano anomalie significative.
Il procedimento di revisione implica l’attuazione di procedure finalizzate a raccogliere
elementi probatori riguardanti gli importi e le informazioni riportate nei rendiconti finanziari.
Compete alla Sociétà di Revisione selezionare le procedure operative, nonché valutare il
rischio che i rendiconti finanziari contengano anomalie significative eventualmente derivanti
da frodi o errori. Nel valutare il rischio, la Società di Revisione prende in considerazione il
controllo interno in vigore nell’entità in ordine alla stesura e alla predisposizione fedele dei
rendiconti finanziari con l’obiettivo di definire di volta in volta le procedure di revisione che
meglio si addicono alla situazione, evitando di esprimere un’opinione in merito all’efficacia.
PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400 Route d’Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg
T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°00123693)
R.C.S. Luxembourg B 65 477 - Capital social EUR 516 950 - TVA LU17564447

Il procedimento di revisione comporta altresì una valutazione del carattere appropriato dei
metodi contabili prescelti e del carattere ragionevole delle stime contabili operate dal
Consiglio di Amministrazione della società di gestione, nonché un giudizio sulla
predisposizione complessiva dei rendiconti finanziari.
Riteniamo che gli elementi probatori raccolti siano sufficienti e appropriati per formulare la
nostra opinione.
Opinione
A nostro giudizio, i rendiconti finanziari allegati forniscono un’immagine veritiera della
situazione patrimoniale e finanziaria di New Millennium SICAV e di ogni suo comparto al 31
dicembre 2010, come anche del risultato delle operazioni e delle variazioni del patrimonio
netto per l’esercizio chiuso alla stessa data, il tutto in conformità con i requisiti di legge e le
normative relativi alla stesura e alla predisposizione dei rendiconti finanziari vigenti in
Lussemburgo.
Altre informazioni
Le informazioni aggiuntive fornite nella relazione annuale sono state anch’esse analizzate,
sempre nell’ambito del nostro incarico, ma non sono state assoggettate a verifiche effettuate
secondo i principi di revisione precedentemente descritti. Di conseguenza non ci spetta
esprimere un giudizio in merito. Tuttavia non abbiamo alcuna osservazione da fare sulle
informazioni riportate nei rendiconti finanziari considerati nella loro globalità.
PricewaterhouseCoopers S.à.r.l. Lussemburgo, il 1 Aprile 2011
Rappresentata da
Thierry Blondeau
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COMPARATIVO DEI VALORI NETTI D’INVENTARIO DEGLI ULTIMI TRE ANNI
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30 giugno 2011 31 dicembre 2010 31 dicembre 2009
Valuta Totale NAV per Azione Totale NAV per Azione Totale NAV per Azione
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM CORPORATE BOND
Azione A EUR 30,459,904.25 164.90 21,634,106.38 159.69 28,538,360.93 149.61
Azione I EUR 83,365,887.13 167.65 64,828,657.22 161.88 28,930,083.50 150.93
Totale attivo netto EUR 113,825,791.38 86,462,763.60 57,468,444.43
NEW MILLENNIUM - EURO EQUITIES
Azione A EUR 1,280,025.72 40.91 1,252,279.56 39.56 894,247.42 41.53
Azione I EUR 12,964,329.55 41.86 12,664,930.37 40.31 16,534,051.69 41.96
Totale attivo netto EUR 14,244,355.27 13,917,209.93 17,428,299.11
NEW MILLENNIUM - GLOBAL EQUITIES
Azione A EUR 1,582,758.85 55.95 1,318,192.26 54.71 1,281,594.25 50.87
Azione I EUR 7,572,101.55 57.33 7,794,180.18 55.84 9,206,698.88 51.49
Totale attivo netto EUR 9,154,860.40 9,112,372.44 10,488,293.13
NEW MILLENNIUM - Q7 ACTIVE EQUITIES INTERNATIONAL
Azione A EUR 6,538,705.81 74.48 6,606,692.28 79.04 2,911,787.93 71.48
Azione I EUR 980.64 75.43 660,213.67 79.73 – –
Totale attivo netto EUR 6,539,686.45 7,266,905.95 2,911,787.93
NEW MILLENNIUM - EURO BONDS SHORT TERM
Azione A EUR 22,474,056.95 129.75 36,204,619.04 128.74 44,138,497.32 133.24
Azione D EUR 1,132,653.49 96.12 956,050.18 96.48 1,061,730.64 100.08
Azione I EUR 56,360,077.96 130.86 90,882,839.29 129.67 68,656,175.56 133.81
Totale attivo netto EUR 79,966,788.40 128,043,508.51 113,856,403.52
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM HIGH QUALITY BOND
Azione A EUR 62,899,699.01 132.93 54,977,929.79 131.14 30,349,947.98 128.45
Azione I EUR 76,005,667.20 134.40 77,110,451.14 132.37 32,099,746.62 129.23
Totale attivo netto EUR 138,905,366.21 132,088,380.93 62,449,694.60
NEW MILLENNIUM - LARGE EUROPE CORPORATE
Azione A EUR 17,744,436.70 116.18 19,589,793.51 114.60 27,623,570.25 112.40
Azione D EUR 992,703.85 102.81 873,061.55 102.74 1,055,185.27 101.10
Azione I EUR 33,814,396.97 117.65 33,759,993.48 115.79 44,468,851.89 113.09
Totale attivo netto EUR 52,551,537.52 54,222,848.54 73,147,607.41
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM PAN EUROPEAN EQUITY
Azione A EUR 211,463.44 82.10 252,044.12 85.21 432,112.94 79.01
Azione I EUR 4,203,453.02 84.60 5,528,857.30 87.34 3,640,342.33 80.16
Totale attivo netto EUR 4,414,916.46 5,780,901.42 4,072,455.27
NEW MILLENNIUM - PRÉVIRA WORLD CONSERVATIVE
Azione A EUR 7,788,530.13 122.23 6,665,705.82 122.02 1,825,714.36 121.52
Azione I EUR 427,989,386.33 124.05 431,110,747.60 123.49 421,822,787.49 122.26
Totale attivo netto EUR 435,777,916.46 437,776,453.42 423,648,501.85
NEW MILLENNIUM - TOTAL RETURN FLEXIBLE
Azione A EUR 31,902,443.15 114.97 32,584,700.12 114.74 31,379,175.70 114.07
Totale attivo netto EUR 31,902,443.15 32,584,700.12 31,379,175.70
NEW MILLENNIUM - INFLATION LINKED BOND EUROPE
Azione A EUR 17,519,312.33 104.79 17,904,414.78 103.73 8,885,968.59 103.87
Azione I EUR 25,031,795.65 105.93 27,529,719.29 104.63 20,986,990.50 104.29
Totale attivo netto EUR 42,551,107.98 45,434,134.07 29,872,959.09
NEW MILLENNIUM - Q7 GLOBALFLEX
Azione A EUR 11,217,144.36 104.70 12,131,208.03 107.82 5,887,539.75 103.23
Azione I – – – 670,537.98 108.12 – –
Totale attivo netto EUR 11,217,144.36 12,801,746.01 5,887,539.75
NEW MILLENNIUM - Q7 ALPHA BALANCED
Azione A EUR 12,242,680.67 91.66 12,575,757.43 97.98 10,398,840.71 100.18
Azione I EUR 924.43 92.44 1,612,970.89 98.47 – –
Totale attivo netto EUR 12,243,605.10 14,188,728.32 10,398,840.71
NEW MILLENNIUM - AUGUSTUM BEATRICE EQUITY FUND
Azione A – – – 497,842.97 115.60 – –
Azione I – – – 102,164,856.48 116.52 – –
Totale attivo netto EUR 695,207.39 102,662,699.45 –

PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2010 IN
EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 1,014,505,011.76
Liquidità bancarie a vista 36,178,994.39
Conti presso brokers 26,164,297.33
Utili non realizzati su contratti di cambio a termine (Nota 2c) 1,339,709.75
Utili non realizzati su contratti futures (Nota 2d) 974,648.61
Utili non realizzati su contratti swap (Nota 2e) 1,538,672.96
Dividendi da ricevere 320,118.74
Interessi da ricevere 8,144,076.91
Da ricevere su vendita titoli 278,887.06
Da ricevere su sottoscrizioni 823,143.67
Altre attività 10,036.21
Totale attività 1,090,277,597.39
Passività
Scoperti bancari -370,282.01
Scoperti presso brokers -10,495.29
Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine (Nota 2c) -444,925.56
Perdite non realizzate su contratti futures (Nota 2d) -193,284.03
Perdite non realizzate su contratti swap (Nota 2e) -311,809.39
Interessi da pagare su contratti swap -10,398.94
Da pagare su acquisto titoli -489,856.15
Da pagare su riscatti -398,280.80
Altre passività -5,704,912.51
Totale passività -7,934,244.68
Totale attivo netto 1,082,343,352.71
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
19

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO PER
L’ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 843,010,002.50
Risultato netto degli investimenti 23,912,118.31
Dividendi riscossi 3,126,129.95
Interessi su conti bancari 37,089.05
Interessi ricevuti su contratti swap 1,293,585.84
Altri ricavi 57,333.19
Totale ricavi 28,426,256.34
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -6,741,987.87
Commissione di performance (Nota 6) -3,213,595.16
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -605,079.75
Tassa di registrazione (Nota 3) -195,482.53
Interessi pagati -69,846.63
Commissione d'amministrazione centrale -513,750.22
Commissione d'agente di trasferimento -72,928.79
Compensi professionali -192,117.04
Costi di stampa -87,672.86
Altre spese e tasse (Nota 4) -348,144.61
Totale costi -12,040,605.46
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 16,385,650.88
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 23,787,900.86
- di contratti di cambio a termine e su valute estere -2,414,990.54
- di contratti di opzioni -1,429,618.38
- di contratti futures -207,337.14
- di contratti di swap 2,214,768.91
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -21,296,180.24
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 1,170,405.29
- su contratti futures 657,056.21
- su contratti di swap 1,226,863.57
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 20,094,519.42
Distribuzioni di dividendi -5,362.47
Sottoscrizioni dell’esercizio 905,780,519.84
Riscatti dell’esercizio -686,536,326.58
Attivo netto alla fine dell’esercizio 1,082,343,352.71
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
20

NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond (ex Q7 Corporate Bond)
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 75,720,725.81
Liquidità bancarie a vista 8,545,079.57
Conti presso brokers 720,634.64
Utili non realizzati su contratti di cambio a termine (Nota 2c) 477,372.42
Utili non realizzati su contratti futures (Nota 2d) 316,961.92
Interessi da ricevere 1,532,745.98
Da ricevere su sottoscrizioni 130,091.00
Altre attività 0.94
Totale attività 87,443,612.28
Passività
Perdite non realizzate su contratti futures (Nota 2d) -18,600.00
Da pagare su riscatti -165,703.90
Altre passività -796,544.78
Totale passività -980,848.68
Totale attivo netto 86,462,763.60
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 159.69 135,477.90
Quote die Classe I EUR 161.88 400,484.27
21

NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond (ex Q7 Corporate Bond)
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 57,468,444.43
Risultato netto degli investimenti 4,021,690.37
Interessi su conti bancari 10,293.45
Altri ricavi 319.70
Totale ricavi 4,032,303.52
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -664,656.46
Commissione di performance (Nota 6) -588,843.45
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -47,214.82
Tassa di registrazione (Nota 3) -20,836.50
Commissione d'amministrazione centrale -33,890.64
Commissione d'agente di trasferimento -10,139.64
Compensi professionali -15,216.96
Costi di stampa -6,519.92
Altre spese e tasse (Nota 4) -22,574.82
Totale costi -1,409,893.21
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 2,622,410.31
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 4,774,997.49
- di contratti di cambio a termine e su valute estere -1,786,013.57
- di contratti di opzioni -3,500.00
- di contratti futures 342,793.68
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -1,905,795.47
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 531,609.26
- su contratti futures 298,361.92
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 4,874,863.62
Sottoscrizioni dell’esercizio 62,033,819.88
Riscatti dell’esercizio -37,914,364.33
Attivo netto alla fine dell’esercizio 86,462,763.60
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
22

NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond (ex Q7 Corporate Bond)
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 72,568,332.27 75,720,725.81 87.58
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 62,385,554.89 65,239,688.16 75.45
Obbligazioni ordinarie 33,454,424.45 34,829,210.21 40.28
ITALIA 14,473,600.30 15,172,941.13 17.55
Finanza 8,449,050.71 9,374,415.68 10.84
7,000,000.00 BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA 5.75%
30/09/2016
GBP 6,701,436.73 7,311,540.40 8.45
1,430,000.00 UNICREDIT SPA 5.00% 01/02/2016 GBP 1,154,603.70 1,486,258.48 1.72
600,000.00 BANCO POPOLARE SC 6.00% 05/11/2020 EUR 593,010.28 576,616.80 0.67
Servizi di pubblica utilità 3,365,597.95 3,101,150.00 3.59
3,670,000.00 CIR SPA 5.75% 16/12/2024 EUR 3,365,597.95 3,101,150.00 3.59
Industria 2,360,468.07 2,394,356.25 2.77
2,350,000.00 PRYSMIAN SPA 5.25% 09/04/2015 EUR 2,360,468.07 2,394,356.25 2.77
Salute 298,483.57 303,019.20 0.35
300,000.00 LUXOTTICA LUXEMBOURG SA 4.00% 10/11/2015 EUR 298,483.57 303,019.20 0.35
LUSSEMBURGO 6,717,665.59 6,707,365.47 7.76
Finanza 6,717,665.59 6,707,365.47 7.76
6,261,000.00 FIAT FINANCE + TRADE 7.625% 15/09/2014 EUR 6,717,665.59 6,707,365.47 7.76
STATI UNITI 3,727,751.69 4,028,710.63 4.66
Finanza 3,727,751.69 4,028,710.63 4.66
4,100,000.00 AMERICAN GENERAL FIN 4.625% 22/06/2011 EUR 3,705,638.97 3,993,400.00 4.62
35,000.00 FIAT FIN NORTH AMERICA INC 5.625% 12/06/2017 EUR 22,112.72 35,310.63 0.04
REGNO UNITO 2,429,241.12 2,817,510.32 3.26
Finanza 2,429,241.12 2,817,510.32 3.26
1,950,000.00 LONDON STOCK EXCHANGE GP PLC 9.125%
18/10/2019
GBP 2,429,241.12 2,817,510.32 3.26
PAESI BASSI 1,880,533.48 1,883,875.00 2.18
Industria 1,880,533.48 1,883,875.00 2.18
1,000,000.00 HEIDELBERGCEMENT FINANCE BV 7.625%
25/01/2012
EUR 1,042,798.51 1,049,250.00 1.21
1,000,000.00 CEMEX FIN EUROPE BV 4.75% 05/03/2014 EUR 837,734.97 834,625.00 0.97
GRECIA 1,577,000.00 1,620,075.00 1.87
Enti Governativi 1,577,000.00 1,620,075.00 1.87
3,000,000.00 HELLENIC REPUBLIC 4.60% 20/09/2040 EUR 1,577,000.00 1,620,075.00 1.87
IRLANDA 1,609,854.60 1,537,921.66 1.78
Finanza 1,609,854.60 1,537,921.66 1.78
2,000,000.00 BOM CAPITAL PLC 6.99% 11/03/2015 USD 1,609,854.60 1,537,921.66 1.78
FRANCIA 1,038,777.67 1,060,811.00 1.22
Beni di consumo 1,038,777.67 1,060,811.00 1.22
1,000,000.00 RENAULT SA 6.00% 13/10/2014 EUR 1,038,777.67 1,060,811.00 1.22
Obbligazioni a tasso variabile 28,257,495.07 29,716,357.95 34.37
ITALIA 11,032,489.48 11,920,592.73 13.79
Finanza 11,032,489.48 11,920,592.73 13.79
5,442,000.00 MEDIOBANCA SPA VRN 11/10/2018 GBP 6,099,649.76 6,012,073.98 6.95
5,150,000.00 ASSICURAZIONI GENERALI SPA VRN PERP
29/06/2049
GBP 3,454,041.77 4,585,847.15 5.31
1,450,000.00 ASSICURAZIONI GENERALI SPA VRN PERP
08/02/2049
GBP 1,478,797.95 1,322,671.60 1.53
23

NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond (ex Q7 Corporate Bond)
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
STATI UNITI 7,657,139.07 7,876,779.66 9.11
Finanza 7,657,139.07 7,876,779.66 9.11
3,800,000.00 UNICREDITO ITALIANO CAPITAL TRUST IV VRN
PERP
GBP 3,803,018.11 3,446,399.66 3.99
4,410,000.00 BANCA ITALEASE CAP TRUST FRN PERP EUR 1,873,565.99 2,535,750.00 2.93
2,000,000.00 SG CAPITAL TRUST III VRN PERP EUR 1,888,354.97 1,798,130.00 2.08
100,000.00 MPS CAPITAL TRUST I VRN PERP EUR 92,200.00 96,500.00 0.11
PAESI BASSI 5,914,653.96 6,184,977.46 7.15
Finanza 5,914,653.96 6,184,977.46 7.15
3,900,000.00 GENERALI FINANCE BV VRN PERP GBP 3,424,658.28 3,777,726.46 4.37
3,000,000.00 ROYAL BANK OF SCOTLAND NV FRN 08/06/2015 EUR 2,489,995.68 2,407,251.00 2.78
ISOLE CAYMAN 2,027,381.38 2,086,178.10 2.41
Finanza 2,027,381.38 2,086,178.10 2.41
2,103,000.00 SANTANDER CENTRAL HISPANO ISSUANCES LTD
FRN 28/03/2011
EUR 2,027,381.38 2,086,178.10 2.41
IRLANDA 925,000.00 990,830.00 1.15
Finanza 925,000.00 990,830.00 1.15
1,000,000.00 ULSTER BANK FIN PLC FRN 29/03/2011 EUR 925,000.00 990,830.00 1.15
REGNO UNITO 700,831.18 657,000.00 0.76
Finanza 700,831.18 657,000.00 0.76
730,000.00 EMERGING MKT CAP PROTECTED INV LTD VRN
20/04/2028
EUR 700,831.18 657,000.00 0.76
Obbligazioni zero coupon 673,635.37 694,120.00 0.80
PAESI BASSI 673,635.37 694,120.00 0.80
Finanza 673,635.37 694,120.00 0.80
700,000.00 ING VERZEKERINGEN NV 0.00% 31/05/2011 EUR 673,635.37 694,120.00 0.80
NEGOZIATI SU UN ALTRO MERCATO REGOLAMENTATO 5,828,131.29 6,273,840.90 7.26
Obbligazioni a tasso variabile 5,828,131.29 6,273,840.90 7.26
ITALIA 5,828,131.29 6,273,840.90 7.26
Finanza 5,828,131.29 6,273,840.90 7.26
7,060,000.00 FONDI IMMOBILI PUBBLICI SRL FRN 10/01/2023 EUR 5,828,131.29 6,273,840.90 7.26
NON QUOTATI 4,354,646.09 4,207,196.75 4.87
Obbligazioni a tasso variabile 2,979,418.49 2,827,880.00 3.27
ITALIA 2,294,527.42 2,155,100.00 2.49
Beni di consumo 2,294,527.42 2,155,100.00 2.49
1,150,000.00 BANCA POPOLARE DI SPOLETO FRN 07/12/2015 EUR 1,148,661.67 1,117,225.00 1.29
1,150,000.00 BANCA POPOLARE ETRURIA LAZIO FRN 28/09/2017 EUR 1,145,865.75 1,037,875.00 1.20
LUSSEMBURGO 684,891.07 672,780.00 0.78
Finanza 684,891.07 672,780.00 0.78
1,200,000.00 BANK OF NEW YORK LUX SA CV FRN 30/12/2099 EUR 684,891.07 672,780.00 0.78
Obbligazioni ordinarie 1,375,227.60 1,379,316.75 1.60
LUSSEMBURGO 1,375,227.60 1,379,316.75 1.60
Finanza 1,375,227.60 1,379,316.75 1.60
1,281,000.00 FIAT FINANCE + TRADE 9.00% 30/07/2012 EUR 1,375,227.60 1,379,316.75 1.60
Totale del Portafoglio Titoli 72,568,332.27 75,720,725.81 87.58
24

NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond (ex Q7 Corporate Bond)
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valore di
mercato
al 31 dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
298,361.92 18,909,350.00
100,000 30 Acquisto GERMAN EURO BUND MAR11 08/03/2011 125.31 EUR -18,600.00 3,759,300.00
100,000 -115 Vendita ITALIAN BTP MAR11 08/03/2011 108.77 EUR 316,211.92 12,508,550.00
100,000 -25 Vendita SHORT ITALIAN BTP MAR11 08/03/2011 105.66 EUR 750.00 2,641,500.00
25

NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond (ex Q7 Corporate Bond)
CONTRATTI FINANZIARI A TERMINE AL 31 DICEMBRE 2010
Scadenza
Impegno di
acquisto di valute
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
26
Impegno di
vendita di valute
Plus/(minus)-valenza non
realizata
(EUR)
477,372.42
28/09/2011 1,522,643.61 EUR 2,000,000.00 USD 30,085.13
28/09/2011 33,654,130.01 EUR 28,500,000.00 GBP 447,287.29

NEW MILLENNIUM - Euro Equities
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 13,612,107.76
Liquidità bancarie a vista 180,092.35
Conti presso brokers 162,209.41
Da ricevere su sottoscrizioni 38,606.83
Altre attività 65.55
Totale attività 13,993,081.90
Passività
Perdite non realizzate su contratti futures (Nota 2d) -32,025.00
Altre passività -43,846.97
Totale passività -75,871.97
Totale attivo netto 13,917,209.93
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 39.56 31,656.95
Quote die Classe I EUR 40.31 314,212.00
27

NEW MILLENNIUM - Euro Equities
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 17,428,299.11
Risultato netto degli investimenti 13,941.53
Dividendi riscossi 602,643.09
Altri ricavi 4,317.39
Totale ricavi 620,902.01
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -126,181.19
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -10,449.42
Tassa di registrazione (Nota 3) -2,123.55
Commissione d'amministrazione centrale -32,452.61
Commissione d'agente di trasferimento -4,450.38
Compensi professionali -5,045.04
Costi di stampa -5,119.67
Altre spese e tasse (Nota 4) -8,476.78
Totale costi -194,298.64
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 426,603.37
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 234,516.90
- di contratti di cambio a termine e su valute estere 67.60
- di contratti di opzioni -9,741.57
- di contratti futures -75,162.00
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -1,324,931.04
- su contratti di cambio a termine e su valute estere -239.62
- su contratti futures -51,225.00
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio -800,111.36
Sottoscrizioni dell’esercizio 9,647,501.88
Riscatti dell’esercizio -12,358,479.70
Attivo netto alla fine dell’esercizio 13,917,209.93
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
28

NEW MILLENNIUM - Euro Equities
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 13,571,249.23 13,612,107.76 97.81
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 13,571,249.23 13,612,107.76 97.81
Azioni 13,367,592.80 13,410,105.26 96.36
FRANCIA 4,533,051.32 4,659,379.27 33.48
Industria 926,980.53 1,011,419.20 7.27
20,068.00 SAFRAN SA EUR 474,503.40 531,802.00 3.82
11,790.00 VINCI SA EUR 452,477.13 479,617.20 3.45
Beni di consumo 705,942.50 890,553.90 6.40
5,007.00 LVMH MOET-HENNESSY LOUIS VUITTON SA EUR 425,024.90 616,361.70 4.43
5,106.00 CIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN EUR 280,917.60 274,192.20 1.97
Finanza 1,020,861.34 888,816.94 6.38
11,014.00 BNP PARIBAS EUR 589,650.97 524,376.54 3.77
21,272.00 AXA SA EUR 327,844.90 264,836.40 1.90
673.00 UNIBAIL-RODAMCO SE EUR 103,365.47 99,604.00 0.71
Energia 694,634.10 666,357.90 4.79
16,806.00 TOTAL SA EUR 694,634.10 666,357.90 4.79
Salute 474,392.93 456,058.35 3.28
9,531.00 SANOFI AVENTIS SA EUR 474,392.93 456,058.35 3.28
Servizi di pubblica utilità 408,354.40 409,086.60 2.94
15,236.00 GDF SUEZ EUR 408,354.40 409,086.60 2.94
Beni di prima necessità 301,885.52 337,086.38 2.42
7,169.00 DANONE EUR 301,885.52 337,086.38 2.42
GERMANIA 3,405,625.57 3,487,447.72 25.06
Finanza 1,179,321.44 1,172,958.23 8.43
12,660.00 DEUTSCHE BANK AG (REGD) EUR 520,107.70 495,006.00 3.56
3,325.00 MUENCHENER RUECKVERSICHERUNG AG (REGD) EUR 368,493.48 377,221.25 2.71
2,466.00 ALLIANZ SE (REGD) EUR 212,450.09 219,301.38 1.58
1,572.00 DEUTSCHE BOERSE AG EUR 78,270.17 81,429.60 0.58
Salute 551,485.11 601,276.90 4.32
10,873.00 BAYER AG EUR 551,485.11 601,276.90 4.32
Informatica 557,412.42 578,453.50 4.16
7,731.00 SAP AG EUR 258,850.56 294,551.10 2.12
40,773.00 INFINEON TECHNOLOGIES AG EUR 298,561.86 283,902.40 2.04
Industria 435,780.53 458,586.90 3.29
4,947.00 SIEMENS AG (REGD) EUR 435,780.53 458,586.90 3.29
Servizi di pubblica utilità 482,973.70 411,316.29 2.96
17,934.00 E.ON AG EUR 482,973.70 411,316.29 2.96
Beni di consumo 198,652.37 264,855.90 1.90
2,501.00 VOLKSWAGEN AG EUR 198,652.37 264,855.90 1.90
SPAGNA 1,828,005.03 1,642,205.40 11.80
Finanza 964,611.47 797,761.41 5.73
60,521.00 BANCO SANTANDER SA EUR 551,873.88 479,810.49 3.45
42,057.00 BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA EUR 412,737.59 317,950.92 2.28
Servizi di telecomunicazione 711,364.29 671,983.65 4.83
39,610.00 TELEFONICA SA EUR 711,364.29 671,983.65 4.83
Beni di consumo 152,029.27 172,460.34 1.24
3,078.00 INDITEX SA EUR 152,029.27 172,460.34 1.24
ITALIA 1,587,338.62 1,520,282.33 10.92
Energia 603,729.17 597,341.38 4.29
36,557.00 ENI SPA
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
EUR 603,729.17 597,341.38 4.29
29

NEW MILLENNIUM - Euro Equities
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
Finanza 551,542.82 510,250.65 3.67
251,355.00 INTESA SANPAOLO SPA EUR 551,542.82 510,250.65 3.67
Servizi di pubblica utilità 432,066.63 412,690.30 2.96
110,345.00 ENEL SPA EUR 432,066.63 412,690.30 2.96
PAESI BASSI 1,384,223.57 1,382,420.84 9.93
Servizi di telecomunicazione 513,425.40 472,126.20 3.39
43,235.00 KONINKLIJKE KPN NV EUR 513,425.40 472,126.20 3.39
Materie prime 419,024.83 454,254.51 3.26
10,662.00 KONINKLIJKE DSM NV EUR 419,024.83 454,254.51 3.26
Finanza 269,939.66 268,086.00 1.93
36,825.00 ING GROEP NV -PART CERT- EUR 269,939.66 268,086.00 1.93
Beni di consumo 181,833.68 187,954.13 1.35
20,304.00 REED ELSEVIER NV EUR 181,833.68 187,954.13 1.35
BELGIO 416,538.25 476,920.40 3.43
Beni di prima necessità 416,538.25 476,920.40 3.43
11,143.00 ANHEUSER-BUSCH INBEV NV EUR 416,538.25 476,920.40 3.43
LUSSEMBURGO 212,810.44 241,449.30 1.74
Energia 212,810.44 241,449.30 1.74
13,158.00 TENARIS SA EUR 212,810.44 241,449.30 1.74
Obbligazioni ordinarie 203,656.43 202,002.50 1.45
FRANCIA 203,656.43 202,002.50 1.45
85,000.00 AXA SA CV 3.75% 01/01/2017 EUR 203,656.43 202,002.50 1.45
Totale del Portafoglio Titoli 13,571,249.23 13,612,107.76 97.81
30

NEW MILLENNIUM - Euro Equities
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
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Valore di
mercato
al 31 dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
-32,025.00 1,637,125.00
25 3 Acquisto DAX 30 INDEX MAR11 18/03/2011 6,927.00 EUR -8,025.00 519,525.00
10 40 Acquisto DJ EURO STOXX 50 INDEX MAR11 18/03/2011 2,794.00 EUR -24,000.00 1,117,600.00
31

NEW MILLENNIUM - Global Equities
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 8,801,236.63
Liquidità bancarie a vista 389,724.15
Conti presso brokers 196,490.86
Utili non realizzati su contratti di cambio a termine (Nota 2c) 10,037.90
Utili non realizzati su contratti futures (Nota 2d) 3,291.06
Dividendi da ricevere 6,134.94
Da ricevere su sottoscrizioni 19,333.80
Altre attività 0.94
Totale attività 9,426,250.28
Passività
Scoperti bancari -29.42
Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine (Nota 2c) -280,098.66
Altre passività -33,749.76
Totale passività -313,877.84
Totale attivo netto 9,112,372.44
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 54.71 24,093.25
Quote die Classe I EUR 55.84 139,586.00
32

NEW MILLENNIUM - Global Equities
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 10,488,293.13
Risultato netto degli investimenti 893.58
Dividendi riscossi 153,761.35
Totale ricavi 154,654.93
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -94,580.55
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -5,539.05
Tassa di registrazione (Nota 3) -1,605.43
Interessi pagati -1,895.37
Commissione d'amministrazione centrale -29,532.27
Commissione d'agente di trasferimento -4,772.52
Compensi professionali -3,529.65
Costi di stampa -4,939.09
Altre spese e tasse (Nota 4) -12,440.64
Totale costi -158,834.57
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti -4,179.64
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 899,432.99
- di contratti di cambio a termine e su valute estere -914,514.77
- di contratti di opzioni -2,026.68
- di contratti futures 61,556.26
- di contratti di swap -2.29
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti 869,724.40
- su contratti di cambio a termine e su valute estere -91,405.11
- su contratti futures 5,232.65
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 823,817.81
Sottoscrizioni dell’esercizio 5,956,312.98
Riscatti dell’esercizio -8,156,051.48
Attivo netto alla fine dell’esercizio 9,112,372.44
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33

NEW MILLENNIUM - Global Equities
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 7,084,949.69 8,801,236.63 96.59
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 7,084,949.69 8,801,236.63 96.59
Azioni 6,455,048.98 8,113,906.63 89.04
STATI UNITI 4,789,297.38 6,024,036.24 66.11
Industria 1,110,935.86 1,514,706.73 16.62
6,000.00 UNITED TECHNOLOGIES CORP USD 296,639.94 352,070.16 3.86
5,000.00 CATERPILLAR INC USD 170,480.28 349,073.63 3.83
7,000.00 HONEYWELL INTERNATIONAL INC USD 188,218.79 277,380.48 3.04
4,000.00 3M CO USD 226,574.68 257,314.15 2.82
4,000.00 BOEING CO USD 144,400.34 194,580.78 2.14
1,800.00 NORFOLK SOUTHERN CORP USD 84,621.83 84,287.53 0.93
Informatica 993,581.32 1,365,127.24 14.98
4,000.00 IBM CORP USD 335,955.24 437,583.14 4.80
1,800.00 APPLE INC USD 199,189.29 432,788.69 4.75
550.00 GOOGLE INC -A- USD 188,903.27 243,511.84 2.67
6,000.00 HEWLETT-PACKARD CO USD 197,049.36 188,289.56 2.07
1,200.00 VISA INC -A- USD 72,484.16 62,954.01 0.69
Finanza 672,117.64 695,598.72 7.64
3,250.00 GOLDMAN SACHS GP INC USD 391,492.66 407,379.29 4.47
3,000.00 JPMORGAN CHASE & CO USD 78,502.71 94,860.37 1.04
1,500.00 BERKSHIRE HATHAWAY INC -B- USD 91,941.98 89,571.71 0.99
1,800.00 AMERICAN EXPRESS CO USD 62,288.03 57,587.09 0.63
2,000.00 WELLS FARGO & CO USD 47,892.26 46,200.26 0.51
Materie prime 450,796.74 598,061.60 6.56
6,000.00 DU PONT (E.I.) DE NEMOURS USD 151,113.45 223,085.11 2.45
4,000.00 BALL CORP USD 143,682.22 202,899.51 2.22
15,000.00 ALCOA INC USD 156,001.07 172,076.98 1.89
Energia 461,664.21 581,849.01 6.39
3,900.00 CONOCOPHILLIPS USD 142,548.74 197,972.38 2.17
3,000.00 EXXON MOBIL CORP USD 138,629.38 163,512.26 1.80
2,300.00 CHEVRON CORP USD 119,415.73 156,442.08 1.72
1,500.00 BAKER HUGHES INC USD 61,070.36 63,922.29 0.70
Beni di prima necessità 407,262.95 449,493.23 4.93
4,000.00 PROCTER AND GAMBLE CO USD 174,995.48 191,807.87 2.11
4,000.00 WAL-MART STORES INC USD 146,340.03 160,798.98 1.76
1,800.00 COSTCO WHOLESALE CORP USD 85,927.44 96,886.38 1.06
Beni di consumo 349,034.29 440,713.85 4.84
10,500.00 HOME DEPOT INC USD 219,624.78 274,406.31 3.01
3,000.00 WALT DISNEY CO USD 51,017.31 83,880.54 0.92
3,000.00 GENERAL MOTORS CO USD 78,392.20 82,427.00 0.91
Salute 256,211.97 264,498.37 2.90
3,000.00 CELGENE CORP USD 126,776.03 132,249.93 1.45
2,000.00 ABBOTT LABORATORIES USD 71,979.19 71,424.80 0.78
2,200.00 MEDTRONIC INC USD 57,456.75 60,823.64 0.67
Servizi di pubblica utilità 87,692.40 113,987.49 1.25
4,000.00 SOUTHERN CO USD 87,692.40 113,987.49 1.25
GIAPPONE 1,160,655.87 1,476,163.04 16.20
Informatica 473,871.21 607,779.99 6.67
28,000.00 HITACHI LTD JPY 70,538.21 111,427.19 1.22
18,000.00 DAINIPPON SCREEN MFG CORP LTD JPY 60,823.28 95,453.88 1.05
5,700.00 SEIKO EPSON CORP JPY 74,127.86 77,532.15 0.85
2,000.00 CANON INC JPY 49,419.71 77,385.10 0.85
4,300.00 HITACHI HIGH TECHNOLOGIES CO JPY 70,190.66 75,008.40 0.82
1,300.00 TDK CORP JPY 49,110.00 67,505.17 0.74
800.00 KYOCERA CORP JPY 56,362.81 60,952.25 0.67
900.00 TOKYO ELECTRON LTD JPY 43,298.68 42,515.85 0.47
34

NEW MILLENNIUM - Global Equities
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
Industria 274,202.47 412,470.85 4.53
11,000.00 MITSUBISHI ELECTRIC CORP JPY 57,438.74 86,134.58 0.95
700.00 FANUC CORP JPY 51,926.35 80,225.00 0.88
5,000.00 NABTESCO CORP JPY 38,942.27 79,590.85 0.87
8,000.00 ITOCHU CORP JPY 37,197.52 60,437.58 0.66
2,500.00 KOMATSU LTD JPY 40,456.73 56,453.44 0.62
15,000.00 NIPPON YUSEN KK JPY 48,240.86 49,629.40 0.55
Beni di consumo 166,379.54 192,982.08 2.12
6,500.00 BRIDGESTONE CORP JPY 73,485.22 93,730.63 1.03
1,700.00 HONDA MOTOR CO LTD JPY 44,987.24 50,231.39 0.55
6,900.00 NISSAN MOTOR CO LTD JPY 47,907.08 49,020.06 0.54
Finanza 146,523.55 138,341.95 1.52
70.00 DAI-ICHI MUTUAL LIFE INSURANCE LTD JPY 80,074.82 84,857.08 0.93
11,300.00 NOMURA HLDGS INC JPY 66,448.73 53,484.87 0.59
Materie prime 53,330.76 77,936.54 0.85
16,000.00 ASAHI KASEI CORP JPY 53,330.76 77,936.54 0.85
Beni di prima necessità 46,348.34 46,651.63 0.51
6,000.00 AJINOMOTO CORP INC JPY 46,348.34 46,651.63 0.51
CANADA 505,095.73 613,707.35 6.73
Energia 260,410.89 310,052.96 3.40
2,950.00 TRANSCANADA CORP CAD 59,314.10 84,071.88 0.92
1,700.00 ENBRIDGE INC CAD 44,573.14 71,760.47 0.79
3,000.00 CANADIAN OIL SANDS TRUST CAD 64,109.34 59,525.96 0.65
1,600.00 CANADIAN NATURAL RESOURCES LTD CAD 47,821.94 53,232.03 0.58
1,900.00 ENCANA CORP CAD 44,592.37 41,462.62 0.46
Finanza 135,067.01 165,950.26 1.82
1,950.00 BANK OF NOVA SCOTIA CAD 50,193.35 83,527.63 0.92
2,100.00 ROYAL BANK OF CANADA CAD 84,873.66 82,422.63 0.90
Servizi di telecomunicazione 51,978.10 79,532.98 0.87
3,000.00 BCE INC CAD 51,978.10 79,532.98 0.87
Industria 57,639.73 58,171.15 0.64
1,200.00 CANADIAN PACIFIC RAILWAY LTD CAD 57,639.73 58,171.15 0.64
Quote di OICR 629,900.71 687,330.00 7.55
FRANCIA 513,439.75 541,680.00 5.95
Finanza 513,439.75 541,680.00 5.95
9,000.00 LYXOR ETF HONG KONG (HIS) -A MIX- EUR 191,070.22 201,420.00 2.21
14,000.00 LYXOR ETF MSCI INDIA FCP -A MIX- EUR 176,479.96 188,860.00 2.08
5,000.00 LYXOR ETF BRAZIL IBOVESPA -A MIX- EUR 145,889.57 151,400.00 1.66
IRLANDA 116,460.96 145,650.00 1.60
Finanza 116,460.96 145,650.00 1.60
5,000.00 ISHARES MSCI TAIWAN -DIS- EUR 116,460.96 145,650.00 1.60
Totale del Portafoglio Titoli 7,084,949.69 8,801,236.63 96.59
35

NEW MILLENNIUM - Global Equities
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
36
Valore di
mercato
al 31 dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
3,291.06 412,643.97
10 6 Acquisto FTSE 100 INDEX MAR11 18/03/2011 6,877.40 GBP 3,291.06 412,643.97

NEW MILLENNIUM - Global Equities
CONTRATTI FINANZIARI A TERMINE AL 31 DICEMBRE 2010
Scadenza
Impegno di
acquisto di valute
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Impegno di
vendita di valute
Plus/(minus)-valenza non
realizata
(EUR)
-270,060.76
31/01/2011 6,896,081.14 EUR 9,500,000.00 USD -185,551.71
31/01/2011 562,827.36 EUR 800,000.00 CAD -37,029.80
31/01/2011 350,000.00 USD 256,952.96 EUR 3,949.30
31/01/2011 1,150,000.00 USD 854,866.05 EUR 2,384.24
31/01/2011 20,000,000.00 JPY 180,164.27 EUR 3,704.36
31/01/2011 300,000.00 USD 226,173.90 EUR -2,543.39
31/01/2011 1,419,673.12 EUR 160,000,000.00 JPY -51,275.93
31/01/2011 88,236.49 EUR 10,000,000.00 JPY -3,697.83
37

NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 6,634,950.78
Liquidità bancarie a vista 139,216.18
Conti presso brokers 502,702.93
Utili non realizzati su contratti di cambio a termine (Nota 2c) 90,892.93
Dividendi da ricevere 3,198.12
Interessi da ricevere 12,968.13
Altre attività 1,945.86
Totale attività 7,385,874.93
Passività
Scoperti bancari -36.39
Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine (Nota 2c) -98.82
Perdite non realizzate su contratti futures (Nota 2d) -20,070.08
Altre passività -98,763.69
Totale passività -118,968.98
Totale attivo netto 7,266,905.95
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 79.04 83,587.57
Quote die Classe I EUR 79.73 8,280.99
38

NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 2,911,787.93
Risultato netto degli investimenti 38,734.35
Dividendi riscossi 37,965.78
Interessi su conti bancari 93.30
Altri ricavi 1,944.91
Totale ricavi 78,738.34
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -105,253.10
Commissione di performance (Nota 6) -55,363.93
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -4,339.32
Tassa di registrazione (Nota 3) -2,800.24
Commissione d'amministrazione centrale -27,731.57
Commissione d'agente di trasferimento -1,575.36
Compensi professionali -3,059.35
Costi di stampa -4,754.24
Altre spese e tasse (Nota 4) -10,114.24
Totale costi -214,991.35
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti -136,253.01
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 256,739.23
- di contratti di cambio a termine e su valute estere -31,277.85
- di contratti futures -248,525.55
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti 495,975.00
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 96,347.56
- su contratti futures -20,070.08
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 412,935.30
Sottoscrizioni dell’esercizio 4,696,836.52
Riscatti dell’esercizio -754,653.80
Attivo netto alla fine dell’esercizio 7,266,905.95
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
39

NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 6,400,006.43 6,634,950.78 91.30
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 6,305,855.55 6,531,480.97 89.88
Azioni 4,988,494.96 5,290,714.87 72.81
STATI UNITI 2,080,295.33 2,291,273.14 31.53
Salute 817,217.57 895,784.23 12.33
7,000.00 MYRIAD GENETICS INC USD 90,952.83 119,175.51 1.64
6,000.00 BRISTOL-MYERS SQUIBB CO USD 115,206.37 118,430.11 1.63
2,500.00 CEPHALON INC USD 113,673.87 115,016.15 1.58
20,000.00 BOSTON SCIENTIFIC CORP USD 115,353.44 112,854.47 1.55
3,000.00 FOREST LABORATORIES INC USD 64,779.18 71,514.25 0.98
5,000.00 PFIZER INC USD 62,911.32 65,260.30 0.90
1,500.00 AMGEN INC USD 63,349.76 61,384.18 0.85
1,000.00 MEDCO HEALTH SOLUTIONS INC USD 35,537.16 45,671.03 0.63
1,500.00 UNITEDHEALTH GROUP INC USD 35,370.95 40,374.92 0.56
1,500.00 MERCK & CO INC USD 39,655.65 40,296.65 0.56
2,000.00 THERAVANCE INC USD 14,489.64 37,374.66 0.51
2,000.00 CUBIST PHARMACEUTICALS INC USD 34,577.87 31,903.38 0.44
500.00 COVANCE INC USD 16,906.93 19,160.66 0.26
1,000.00 TALECRIS BIOTHERAPEUTICS HLDGS CORP USD 14,452.60 17,367.96 0.24
Energia 279,345.91 348,346.86 4.79
2,000.00 HESS CORP USD 90,152.01 114,106.75 1.57
3,000.00 MARATHON OIL CORP USD 74,612.08 82,807.15 1.14
1,000.00 CONOCOPHILLIPS USD 39,624.43 50,762.15 0.70
500.00 APACHE CORP USD 33,372.74 44,437.38 0.61
600.00 CHEVRON CORP USD 32,381.02 40,810.98 0.56
1,000.00 MCDERMOTT INTL INC USD 9,203.63 15,422.45 0.21
Materie prime 248,948.35 280,967.74 3.87
6,000.00 ALCOA INC USD 64,782.82 68,830.79 0.95
1,500.00 NEWMONT MINING CORP USD 61,968.78 68,685.44 0.95
750.00 FREEPORT-MCMORAN COPPER&GOLD INC USD 41,248.90 67,136.85 0.92
1,000.00 MONSANTO CO USD 45,411.92 51,910.07 0.71
2,000.00 AK STEEL HLDG CORP USD 35,535.93 24,404.59 0.34
Informatica 223,847.07 268,569.78 3.70
10,000.00 TAKE-TWO INTERACTIVE SOFTWARE INC USD 65,089.94 91,237.69 1.26
4,000.00 CA INC USD 62,208.58 72,870.89 1.00
4,000.00 CISCO SYSTEMS INC USD 59,993.88 60,318.25 0.83
1,000.00 ORACLE CORP USD 17,587.29 23,331.21 0.32
1,000.00 MICROSOFT CORP USD 18,967.38 20,811.74 0.29
Industria 293,431.79 267,604.48 3.68
2,000.00 LOCKHEED MARTIN CORP USD 119,394.73 104,222.67 1.43
1,000.00 GENERAL DYNAMICS CORP USD 52,466.99 52,894.01 0.73
4,500.00 DELTA AIRLINES INC USD 45,872.46 42,264.52 0.58
1,000.00 RAYTHEON CO USD 45,193.64 34,542.11 0.48
500.00 NORTHROP GRUMMAN CORP USD 21,725.39 24,143.70 0.33
500.00 BABCOCK & WILCOX COMPANY USD 8,778.58 9,537.47 0.13
Finanza 84,138.74 114,643.44 1.58
15,000.00 CAPITALSOURCE INC USD 52,026.06 79,385.74 1.09
10,000.00 CITIGROUP INC USD 32,112.68 35,257.70 0.49
Servizi di pubblica utilità 90,270.36 85,920.53 1.18
2,000.00 CONSTELLATION ENERGY GROUP USD 47,537.49 45,663.57 0.63
14,175.00 GENON ENERGY INC USD 42,732.87 40,256.96 0.55
Beni di consumo 43,095.54 29,436.08 0.40
1,000.00 APOLLO GP INC -A- USD 43,095.54 29,436.08 0.40
FEDERAZIONE RUSSA 612,383.97 641,302.01 8.83
Energia 584,192.93 513,034.67 7.06
13,000.00 GAZPROM OAO -ADR- USD 226,485.14 246,520.67 3.39
13,000.00 SLAVNEFT-MEGIONNEFTEGAZ -PFD- USD 195,315.68 97,493.20 1.34
300.00 MASHINOSTROITELNY ZAVOD OAO
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
USD 59,997.88 62,614.10 0.86
40

NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
25,000.00 NOVOSIBIRSK PLANT OF CHEMICAL
CONCENTRATES -PFD-
USD 50,357.93 54,973.69 0.76
300.00 PRIARGUNSKY INDUSTRIAL BRD USD 52,036.30 51,433.01 0.71
Industria 28,191.04 128,267.34 1.77
50,000.00 OMZ USD 28,191.04 128,267.34 1.77
SVIZZERA 335,424.75 404,170.06 5.56
Salute 144,936.94 172,776.49 2.38
3,000.00 NOVARTIS AG (REGD) CHF 114,869.44 131,831.54 1.82
1,000.00 ACTELION LTD (REGD) CHF 30,067.50 40,944.95 0.56
Industria 115,262.12 143,825.76 1.98
3,000.00 FOSTER WHEELER AG USD 56,594.50 77,194.25 1.06
4,000.00 ABB LTD (REGD) CHF 58,667.62 66,631.51 0.92
Beni di prima necessità 75,225.69 87,567.81 1.20
2,000.00 NESTLE SA (REGD) CHF 75,225.69 87,567.81 1.20
ISRAELE 348,931.11 349,722.13 4.81
Salute 348,931.11 349,722.13 4.81
9,000.00 TEVA PHARMACEUTICAL SP -ADR- USD 348,931.11 349,722.13 4.81
SPAGNA 294,881.60 298,307.50 4.11
Servizi di pubblica utilità 242,829.60 241,187.50 3.32
12,500.00 ENDESA SA EUR 242,829.60 241,187.50 3.32
Industria 52,052.00 57,120.00 0.79
10,000.00 GAMESA CORP TECNOLOGICA SA EUR 52,052.00 57,120.00 0.79
SUDAFRICA 198,148.42 258,417.30 3.56
Materie prime 164,975.70 215,066.97 2.96
3,000.00 ANGLOGOLD ASHANTI -ADR- USD 89,499.04 110,089.01 1.52
5,000.00 GOLD FIELDS LTD -ADR- USD 43,624.47 67,571.05 0.93
200,000.00 MERAFE RESOURCES LTD ZAR 31,852.19 37,406.91 0.51
Salute 33,172.72 43,350.33 0.60
25,000.00 NETCARE LTD ZAR 33,172.72 43,350.33 0.60
LUSSEMBURGO 167,305.34 213,901.71 2.94
Materie prime 167,305.34 213,901.71 2.94
8,000.00 EVRAZ GP SA -GDR- (REGD) USD 167,305.34 213,901.71 2.94
GERMANIA 166,753.30 194,355.00 2.68
Materie prime 90,173.70 86,655.00 1.20
1,500.00 SALZGITTER AG EUR 90,173.70 86,655.00 1.20
Industria 43,429.60 55,200.00 0.76
40,000.00 LOGWIN AG EUR 43,429.60 55,200.00 0.76
Beni di consumo 33,150.00 52,500.00 0.72
5,000.00 TUI AG EUR 33,150.00 52,500.00 0.72
AUSTRALIA 80,763.70 133,883.96 1.84
Materie prime 45,548.22 92,291.34 1.27
20,000.00 SPHERE MINERALS LTD AUD 20,965.74 46,455.98 0.64
10,000.00 EQUINOX MINERALS LTD CAD 24,582.48 45,835.36 0.63
Salute 35,215.48 41,592.62 0.57
1,500.00 CSL LTD AUD 35,215.48 41,592.62 0.57
CANADA 119,859.07 131,670.64 1.81
Materie prime 84,787.92 94,087.14 1.29
1,500.00 BARRICK GOLD CORP CAD 50,051.32 59,669.36 0.82
1,000.00 GOLDCORP INC CAD 34,736.60 34,417.78 0.47
Industria 35,071.15 37,583.50 0.52
10,000.00 BOMBARDIER INC -B- CAD 35,071.15 37,583.50 0.52
41

NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
GRECIA 249,729.30 124,500.00 1.71
Beni di consumo 249,729.30 124,500.00 1.71
50,000.00 INTRALOT SA EUR 249,729.30 124,500.00 1.71
REPUBBLICA CECA 112,064.70 109,226.70 1.50
Servizi di pubblica utilità 112,064.70 109,226.70 1.50
3,500.00 CEZ AS CZK 112,064.70 109,226.70 1.50
FRANCIA 34,318.00 39,840.00 0.55
Informatica 34,318.00 39,840.00 0.55
1,000.00 ATOS ORIGIN SA EUR 34,318.00 39,840.00 0.55
UNGHERIA 30,101.15 37,345.04 0.51
Energia 30,101.15 37,345.04 0.51
500.00 MOL HUNGARIAN OIL AND GAS NY HUF 30,101.15 37,345.04 0.51
CINA 51,893.39 26,551.36 0.37
Informatica 22,958.74 18,411.53 0.26
2,500.00 YINGLI GREEN ENERGY HLDG CO LTD -ADR- USD 22,958.74 18,411.53 0.26
Industria 28,934.65 8,139.83 0.11
2,000.00 A-POWER ENERGY GENERATION LTD USD 28,934.65 8,139.83 0.11
REGNO UNITO 83,223.95 19,642.94 0.27
Energia 83,223.95 19,642.94 0.27
300,000.00 VICTORIA OIL & GAS PLC USD 83,223.95 19,642.94 0.27
MESSICO 14,435.87 16,605.26 0.23
Materie prime 14,435.87 16,605.26 0.23
2,080.00 CEMEX SAB -ADR- USD 14,435.87 16,605.26 0.23
KAZAKISTAN 7,982.01 0.12 0.00
Servizi di pubblica utilità 7,982.01 0.12 0.00
7,961.00 ALLIANCE BANK JSC -GDR- USD 4,507.42 0.06 0.00
8,318.00 ALLIANCE BANK JSC -PFD- -GDR- USD 3,474.59 0.06 0.00
Quote di OICR 560,543.09 470,410.63 6.47
HONG KONG 357,110.47 365,336.34 5.03
Finanza 357,110.47 365,336.34 5.03
30,000.00 HANG SENG H-SHARE INDEX ETF -DIS- HKD 357,110.47 365,336.34 5.03
STATI UNITI 203,432.62 105,074.29 1.44
Finanza 203,432.62 105,074.29 1.44
3,750.00 IPATH S&P 500 VIX SHORT-TERM FUTURES ETN USD 203,432.62 105,074.29 1.44
Obbligazioni ordinarie 756,817.50 770,259.87 10.60
GERMANIA 403,200.00 401,800.00 5.53
Enti Governativi 403,200.00 401,800.00 5.53
400,000.00 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 1.00%
16/03/2012
EUR 403,200.00 401,800.00 5.53
GRECIA 299,000.00 251,736.00 3.46
Enti Governativi 299,000.00 251,736.00 3.46
400,000.00 HELLENIC REPUBLIC 3.60% 20/07/2016 EUR 299,000.00 251,736.00 3.46
KAZAKISTAN 17,130.25 60,248.04 0.83
Finanza 17,130.25 60,248.04 0.83
85,701.00 ALLIANCE BANK JSC 10.50% 25/03/2017 USD 17,130.25 60,248.04 0.83
REGNO UNITO 37,487.25 56,475.83 0.78
Finanza 37,487.25 56,475.83 0.78
73,500.00 UKRAINE ISS (ALFA BANK) 13.00% 30/07/2012 USD 37,487.25 56,475.83 0.78
42

NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
Obbligazioni a tasso variabile 0.00 95.60 0.00
KAZAKISTAN 0.00 95.60 0.00
135.00 ALLIANCE BANK JSC VRN 25/03/2020 USD 0.00 95.60 0.00
NON QUOTATI 94,150.88 103,469.81 1.42
Azioni 94,150.88 103,469.81 1.42
STATI UNITI 94,150.88 103,469.81 1.42
Energia 94,150.88 103,469.81 1.42
7,000.00 KAZMUNAIGAS EXPLORATION PRODUCTION -GDR- USD 94,150.88 103,469.81 1.42
Totale del Portafoglio Titoli 6,400,006.43 6,634,950.78 91.30
43

NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
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44
Valore di
mercato
al 31 dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
-20,070.08 1,400,990.58
250 -6 Vendita S+P 500 INDEX MAR11 17/03/2011 933.99 USD -20,070.08 1,400,990.58

NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International
CONTRATTI FINANZIARI A TERMINE AL 31 DICEMBRE 2010
Scadenza
Impegno di
acquisto di valute
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Impegno di
vendita di valute
Plus/(minus)-valenza non
realizata
(EUR)
90,794.11
30/12/2011 4,369,043.08 EUR 5,730,000.00 USD 90,892.93
30/12/2011 200,000.00 CHF 161,160.35 EUR -98.82
45

NEW MILLENNIUM - Euro Bonds Short Term
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 125,554,347.60
Liquidità bancarie a vista 1,805,421.35
Conti presso brokers 100,000.00
Interessi da ricevere 803,114.89
Altre attività 1.64
Totale attività 128,262,885.48
Passività
Da pagare su riscatti -42,526.95
Altre passività -176,850.02
Totale passività -219,376.97
Totale attivo netto 128,043,508.51
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 128.74 281,219.66
Quote die Classe D EUR 96.48 9,909.14
Quote die Classe I EUR 129.67 700,897.22
46

NEW MILLENNIUM - Euro Bonds Short Term
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 113,856,403.52
Risultato netto degli investimenti 2,649,692.83
Totale ricavi 2,649,692.83
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -516,564.96
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -81,829.02
Tassa di registrazione (Nota 3) -30,052.75
Commissione d'amministrazione centrale -45,766.40
Commissione d'agente di trasferimento -10,496.46
Compensi professionali -25,212.41
Costi di stampa -8,221.42
Altre spese e tasse (Nota 4) -24,888.68
Totale costi -743,032.10
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 1,906,660.73
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli -1,641,457.43
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -4,690,301.42
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio -4,425,098.12
Distribuzioni di dividendi -2,439.99
Sottoscrizioni dell’esercizio 69,029,961.70
Riscatti dell’esercizio -50,415,318.60
Attivo netto alla fine dell’esercizio 128,043,508.51
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
47

NEW MILLENNIUM - Euro Bonds Short Term
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 129,611,807.12 125,554,347.60 98.06
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 127,048,201.92 122,888,409.54 95.98
Obbligazioni a tasso variabile 46,537,987.82 44,309,299.44 34.61
ITALIA 43,811,845.96 41,853,106.50 32.69
Enti Governativi 43,313,116.55 41,351,680.00 32.30
13,500,000.00 CCT FRN 01/03/2017 EUR 13,153,930.15 12,536,100.00 9.79
11,000,000.00 CCT FRN 01/07/2016 EUR 10,767,752.22 10,344,400.00 8.08
11,000,000.00 CCT FRN 15/10/2017 EUR 10,978,985.72 10,343,300.00 8.08
5,300,000.00 CCT FRN 15/12/2015 EUR 5,309,214.75 5,107,080.00 3.99
3,200,000.00 CCT FRN 01/09/2015 EUR 3,103,233.71 3,020,800.00 2.36
Finanza 498,729.41 501,426.50 0.39
500,000.00 VENETO BANCA HLDG SCPA FRN 15/07/2011 EUR 498,729.41 501,426.50 0.39
PORTOGALLO 1,697,930.88 1,480,291.80 1.16
Finanza 1,697,930.88 1,480,291.80 1.16
600,000.00 BANCO ESPIRITO SANTO SA FRN 25/02/2013 EUR 599,279.62 500,192.40 0.39
600,000.00 BANCO COMERCIAL PORTUGUES SA FRN
28/02/2013
EUR 598,901.46 493,310.40 0.39
500,000.00 BANIF SGPS SA 3.25% 08/05/2012 EUR 499,749.80 486,789.00 0.38
IRLANDA 998,909.40 946,065.00 0.74
Finanza 998,909.40 946,065.00 0.74
1,000,000.00 BANESTO FINANCIAL PR PLC FRN 11/01/2013 EUR 998,909.40 946,065.00 0.74
PAESI BASSI 29,301.58 29,836.14 0.02
Energia 29,301.58 29,836.14 0.02
30,000.00 REPSOL INTERNATIONAL FINANCE FRN 16/02/2012 EUR 29,301.58 29,836.14 0.02
Obbligazioni ordinarie 76,144,771.30 74,277,155.10 58.01
ITALIA 50,512,811.87 49,350,557.90 38.54
Enti Governativi 50,014,487.62 48,846,660.40 38.15
23,026,000.00 BTP 2.00% 01/06/2013 EUR 22,877,472.34 22,459,560.40 17.54
10,000,000.00 BTP 2.00% 15/12/2012 EUR 10,004,000.16 9,847,900.00 7.69
7,000,000.00 BTP 3.00% 15/04/2015 EUR 7,137,520.12 6,822,200.00 5.33
5,000,000.00 BTP 2.25% 01/11/2013 EUR 4,984,493.00 4,862,000.00 3.80
5,000,000.00 BTP 3.00% 15/06/2015 EUR 5,011,002.00 4,855,000.00 3.79
Finanza 498,324.25 503,897.50 0.39
500,000.00 BANCO POPOLARE SC 3.75% 07/08/2012 EUR 498,324.25 503,897.50 0.39
IRLANDA 7,659,848.69 7,312,475.30 5.71
Enti Governativi 7,360,163.87 7,049,170.70 5.50
7,150,000.00 IRELAND 3.90% 05/03/2012 EUR 7,360,163.87 7,049,170.70 5.50
Finanza 299,684.82 263,304.60 0.21
300,000.00 EBS MORTGAGE FIN 3.875% 23/11/2012 EUR 299,684.82 263,304.60 0.21
PORTOGALLO 7,284,117.27 7,199,055.90 5.62
Enti Governativi 6,785,442.88 6,719,288.40 5.25
6,600,000.00 PORTUGAL 5.45% 23/09/2013 EUR 6,785,442.88 6,719,288.40 5.25
Finanza 498,674.39 479,767.50 0.37
500,000.00 BANCO BPI SA 3.00% 17/07/2012 EUR 498,674.39 479,767.50 0.37
BELGIO 7,296,260.33 7,129,358.00 5.57
Enti Governativi 7,296,260.33 7,129,358.00 5.57
6,800,000.00 BELGIUM 4.25% 28/09/2013 EUR 7,296,260.33 7,129,358.00 5.57
48

NEW MILLENNIUM - Euro Bonds Short Term
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
SPAGNA 2,494,762.50 2,381,951.00 1.86
Finanza 2,494,762.50 2,381,951.00 1.86
2,000,000.00 INSTITUT CREDITO OFICIAL 2.875% 15/11/2013 EUR 1,996,978.47 1,921,966.00 1.50
500,000.00 CAJA DE AHORROS DEL MEDITERRANEO 3.375%
22/10/2014
EUR 497,784.03 459,985.00 0.36
FRANCIA 498,079.15 500,869.00 0.39
Finanza 498,079.15 500,869.00 0.39
500,000.00 BANQUE PSA FINANCE 3.625% 29/04/2014 EUR 498,079.15 500,869.00 0.39
REGNO UNITO 398,891.49 402,888.00 0.32
Finanza 398,891.49 402,888.00 0.32
400,000.00 LLOYDS TSB BANK PLC 3.25% 26/11/2012 EUR 398,891.49 402,888.00 0.32
Obbligazioni zero coupon 4,365,442.80 4,301,955.00 3.36
ITALIA 4,365,442.80 4,301,955.00 3.36
Enti Governativi 4,365,442.80 4,301,955.00 3.36
4,500,000.00 CCT 0.00% 31/08/2012 EUR 4,365,442.80 4,301,955.00 3.36
NEGOZIATI SU UN ALTRO MERCATO REGOLAMENTATO 2,563,605.20 2,665,938.06 2.08
Obbligazioni a tasso variabile 2,563,605.20 2,665,938.06 2.08
ITALIA 2,563,605.20 2,665,938.06 2.08
Finanza 2,563,605.20 2,665,938.06 2.08
3,000,000.00 FONDI IMMOBILI PUBBLICI SRL FRN 10/01/2023 EUR 2,563,605.20 2,665,938.06 2.08
Totale del Portafoglio Titoli 129,611,807.12 125,554,347.60 98.06
49

NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond (ex Q7 High Quality Bond)
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 117,778,561.53
Liquidità bancarie a vista 11,896,238.02
Conti presso brokers 972,669.60
Utili non realizzati su contratti di cambio a termine (Nota 2c) 315,926.08
Utili non realizzati su contratti futures (Nota 2d) 316,518.02
Interessi da ricevere 1,350,952.98
Da ricevere su sottoscrizioni 55,144.51
Altre attività 1,590.94
Totale attività 132,687,601.68
Passività
Perdite non realizzate su contratti futures (Nota 2d) -62,050.00
Da pagare su riscatti -82,120.57
Altre passività -455,050.18
Totale passività -599,220.75
Totale attivo netto 132,088,380.93
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 131.14 419,242.21
Quote die Classe I EUR 132.37 582,530.98
50

NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond (ex Q7 High Quality Bond)
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 62,449,694.60
Risultato netto degli investimenti 3,679,566.28
Interessi su conti bancari 7,369.60
Totale ricavi 3,686,935.88
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -771,278.95
Commissione di performance (Nota 6) -180,917.00
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -60,475.34
Tassa di registrazione (Nota 3) -33,174.23
Commissione d'amministrazione centrale -41,963.53
Commissione d'agente di trasferimento -10,605.00
Compensi professionali -18,626.68
Costi di stampa -6,897.75
Altre spese e tasse (Nota 4) -20,886.92
Totale costi -1,144,825.40
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 2,542,110.48
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 1,818,929.71
- di contratti di cambio a termine e su valute estere -564,342.54
- di contratti di opzioni 70,500.00
- di contratti futures 196,441.66
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -2,968,018.83
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 333,031.80
- su contratti futures 227,618.02
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 1,656,270.30
Sottoscrizioni dell’esercizio 114,606,238.73
Riscatti dell’esercizio -46,623,822.70
Attivo netto alla fine dell’esercizio 132,088,380.93
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
51

NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond (ex Q7 High Quality Bond)
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 118,951,191.52 117,778,561.53 89.17
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 110,860,797.63 108,838,782.57 82.40
Obbligazioni ordinarie 79,672,443.86 77,981,770.15 59.04
ITALIA 76,999,817.28 75,313,020.15 57.02
Enti Governativi 69,153,051.82 67,322,551.00 50.97
20,800,000.00 BTP 3.00% 15/04/2015 EUR 21,002,817.05 20,271,680.00 15.35
9,900,000.00 BTP 3.75% 15/09/2011 EUR 10,292,391.00 10,007,910.00 7.58
8,900,000.00 BTP 5.25% 01/08/2011 EUR 9,476,504.00 9,061,090.00 6.86
8,800,000.00 BTP 4.00% 15/04/2012 EUR 8,959,600.00 8,958,400.00 6.78
8,500,000.00 BTP 2.00% 15/12/2012 EUR 8,508,323.29 8,370,715.00 6.34
5,600,000.00 BTP 2.50% 01/07/2012 EUR 5,682,350.00 5,594,176.00 4.23
3,000,000.00 BTP 3.00% 15/06/2015 EUR 3,031,062.03 2,913,000.00 2.21
2,000,000.00 BTP 2.25% 01/11/2013 EUR 1,993,617.13 1,944,800.00 1.47
200,000.00 BTP 3.50% 15/03/2011 EUR 206,387.32 200,780.00 0.15
Finanza 7,846,765.46 7,990,469.15 6.05
7,650,000.00 BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA 5.75%
30/09/2016
GBP 7,846,765.46 7,990,469.15 6.05
GERMANIA 2,672,626.58 2,668,750.00 2.02
Enti Governativi 2,672,626.58 2,668,750.00 2.02
2,500,000.00 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 3.75%
04/07/2013
EUR 2,672,626.58 2,668,750.00 2.02
Obbligazioni a tasso variabile 29,937,316.65 29,567,932.42 22.38
ITALIA 16,225,283.09 16,110,257.06 12.19
Enti Governativi 10,199,854.25 10,116,311.00 7.66
8,100,000.00 CCT FRN 01/11/2011 EUR 8,090,425.76 8,091,171.00 6.13
2,000,000.00 CCT FRN 15/12/2015 EUR 2,009,523.49 1,927,200.00 1.46
100,000.00 CCT FRN 01/07/2013 EUR 99,905.00 97,940.00 0.07
Finanza 6,025,428.84 5,993,946.06 4.53
3,682,000.00 MEDIOBANCA SPA VRN 11/10/2018 GBP 4,107,028.84 4,067,706.06 3.08
2,000,000.00 BANCA INTESA SPA FRN 07/07/2014 EUR 1,918,400.00 1,926,240.00 1.45
PAESI BASSI 10,152,644.57 9,880,207.66 7.48
Finanza 10,152,644.57 9,880,207.66 7.48
10,200,000.00 GENERALI FINANCE BV VRN PERP GBP 10,152,644.57 9,880,207.66 7.48
ISOLE CAYMAN 2,611,510.00 2,678,402.70 2.03
Finanza 2,611,510.00 2,678,402.70 2.03
2,700,000.00 SANTANDER CENTRAL HISPANO ISSUANCES LTD
FRN 28/03/2011
EUR 2,611,510.00 2,678,402.70 2.03
STATI UNITI 947,878.99 899,065.00 0.68
Finanza 947,878.99 899,065.00 0.68
1,000,000.00 SG CAPITAL TRUST III VRN PERP EUR 947,878.99 899,065.00 0.68
Obbligazioni zero coupon 1,251,037.12 1,289,080.00 0.98
PAESI BASSI 1,251,037.12 1,289,080.00 0.98
Finanza 1,251,037.12 1,289,080.00 0.98
1,300,000.00 ING VERZEKERINGEN NV 0.00% 31/05/2011 EUR 1,251,037.12 1,289,080.00 0.98
52

NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond (ex Q7 High Quality Bond)
NEGOZIATI SU UN ALTRO MERCATO REGOLAMENTATO 8,090,393.89 8,939,778.96 6.77
Obbligazioni a tasso variabile 8,090,393.89 8,939,778.96 6.77
ITALIA 8,090,393.89 8,939,778.96 6.77
Finanza 8,090,393.89 8,939,778.96 6.77
10,060,000.00 FONDI IMMOBILI PUBBLICI SRL FRN 10/01/2023 EUR 8,090,393.89 8,939,778.96 6.77
Totale del Portafoglio Titoli 118,951,191.52 117,778,561.53 89.17
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
53

NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond (ex Q7 High Quality Bond)
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
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Valore di
mercato
al 31 dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
254,468.02 34,050,700.00
100,000 -80 Vendita EURO-BOBL FUT MAR11 08/03/2011 118.78 EUR -52,000.00 9,502,400.00
100,000 75 Acquisto GERMAN EURO BUND MAR11 08/03/2011 125.31 EUR -10,050.00 9,398,250.00
100,000 -115 Vendita ITALIAN BTP MAR11 08/03/2011 108.77 EUR 315,768.02 12,508,550.00
100,000 -25 Vendita SHORT ITALIAN BTP MAR11 08/03/2011 105.66 EUR 750.00 2,641,500.00
54

NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond (ex Q7 High Quality Bond)
CONTRATTI FINANZIARI A TERMINE AL 31 DICEMBRE 2010
Scadenza
Impegno di
acquisto di valute
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Impegno di
vendita di valute
Plus/(minus)-valenza non
realizata
(EUR)
315,926.08
28/09/2011 23,770,443.41 EUR 20,130,000.00 GBP 315,926.08
55

NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 53,112,410.13
Liquidità bancarie a vista 108,709.35
Conti presso brokers 100,000.00
Interessi da ricevere 967,994.33
Da ricevere su vendita titoli 199,727.30
Da ricevere su sottoscrizioni 49,734.94
Altre attività 0.95
Totale attività 54,538,577.00
Passività
Da pagare su riscatti -90,288.50
Altre passività -225,439.96
Totale passività -315,728.46
Totale attivo netto 54,222,848.54
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Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 114.60 170,941.71
Quote die Classe D EUR 102.74 8,497.50
Quote die Classe I EUR 115.79 291,553.17
56

NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 73,147,607.41
Risultato netto degli investimenti 2,772,095.60
Totale ricavi 2,772,095.60
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -472,644.73
Commissione di performance (Nota 6) -87,996.46
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -45,935.75
Tassa di registrazione (Nota 3) -18,601.21
Commissione d'amministrazione centrale -40,782.77
Commissione d'agente di trasferimento -16,595.34
Compensi professionali -15,050.98
Costi di stampa -6,722.70
Altre spese e tasse (Nota 4) -23,662.99
Totale costi -727,992.93
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 2,044,102.67
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 3,135,177.80
- di contratti di cambio a termine e su valute estere 1,084.63
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -3,331,184.48
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 0.03
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 1,849,180.65
Distribuzioni di dividendi -2,922.48
Sottoscrizioni dell’esercizio 36,498,400.48
Riscatti dell’esercizio -57,269,417.52
Attivo netto alla fine dell’esercizio 54,222,848.54
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57

NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
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%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 53,212,688.10 53,112,410.13 97.95
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 49,107,508.13 48,792,166.71 89.98
Obbligazioni ordinarie 33,500,399.08 33,086,958.38 61.02
FRANCIA 7,858,598.02 7,924,445.80 14.61
Industria 2,659,913.29 2,680,890.50 4.94
700,000.00 LAFARGE SA 7.625% 24/11/2016 EUR 748,596.30 794,661.00 1.47
700,000.00 ALSTOM SA 4.125% 01/02/2017 EUR 711,122.50 707,249.20 1.30
500,000.00 ARKEMA SA 4.00% 25/10/2017 EUR 501,788.24 493,288.50 0.91
500,000.00 LAFARGE SA 5.00% 13/04/2018 EUR 498,860.46 488,445.00 0.90
200,000.00 LAFARGE SA 5.375% 29/11/2018 EUR 199,545.79 197,246.80 0.36
Finanza 2,395,700.40 2,396,287.50 4.42
1,000,000.00 BANQUE PSA FINANCE 3.625% 29/04/2014 EUR 998,939.43 1,001,738.00 1.85
500,000.00 RCI BANQUE SA 4.00% 25/01/2016 EUR 500,552.63 496,390.50 0.91
500,000.00 GALERIES LAFAYETTE SA 4.50% 28/04/2017 EUR 497,208.80 491,967.00 0.91
400,000.00 UNIBAIL-RODAMCO SE 3.375% 11/03/2015 EUR 398,999.54 406,192.00 0.75
Beni di consumo 1,607,064.57 1,636,643.00 3.02
700,000.00 CASINO GUICHARD PERRACHON SA 4.379%
08/02/2017
EUR 713,235.18 716,380.00 1.32
500,000.00 CHRISTIAN DIOR SA 3.75% 23/09/2014 EUR 494,877.87 508,125.00 0.94
400,000.00 SOCIETE AIR FRANCE 4.75% 22/01/2014 EUR 398,951.52 412,138.00 0.76
Servizi di telecomunicazione 595,361.62 609,781.80 1.12
600,000.00 LAGARDERE SCA 4.875% 06/10/2014 EUR 595,361.62 609,781.80 1.12
Beni di prima necessità 600,558.14 600,843.00 1.11
600,000.00 VIVENDI SA 4.00% 31/03/2017 EUR 600,558.14 600,843.00 1.11
REGNO UNITO 4,246,775.06 4,237,760.08 7.81
Finanza 2,149,624.53 2,117,243.00 3.90
1,000,000.00 MAN GP PLC 6.00% 18/02/2015 EUR 1,028,666.32 1,021,910.00 1.88
600,000.00 UBS AG LONDON 3.50% 15/07/2015 EUR 621,518.51 606,408.00 1.12
500,000.00 LLOYDS TSB BANK PLC 3.75% 07/09/2015 EUR 499,439.70 488,925.00 0.90
Servizi di telecomunicazione 1,079,548.66 1,110,232.58 2.05
1,000,000.00 BRITISH TEL PLC 6.125% 11/07/2014 EUR 1,074,804.22 1,104,860.00 2.04
5,000.00 VODAFONE GROUP PLC 4.75% 14/06/2016 EUR 4,744.44 5,372.58 0.01
Materie prime 517,852.05 520,612.00 0.96
500,000.00 ANGLO AMERICAN PLC 4.375% 02/12/2016 EUR 517,852.05 520,612.00 0.96
Industria 499,749.82 489,672.50 0.90
500,000.00 SMITHS GROUP PLC 4.125% 05/05/2017 EUR 499,749.82 489,672.50 0.90
LUSSEMBURGO 3,746,950.15 3,760,978.80 6.94
Energia 1,810,106.75 1,808,045.00 3.33
1,000,000.00 GAZPROM VIA GAZ CAPITAL SA 6.605% 13/02/2018 EUR 1,062,985.03 1,068,600.00 1.97
700,000.00 GAZPROM VIA GAZ CAPITAL SA 5.875% 01/06/2015 EUR 747,121.72 739,445.00 1.36
Materie prime 801,029.24 806,008.00 1.49
800,000.00 ARCELORMITTAL 4.625% 17/11/2017 EUR 801,029.24 806,008.00 1.49
Finanza 639,315.64 642,775.80 1.19
600,000.00 FIAT FINANCE + TRADE 7.625% 15/09/2014 EUR 639,315.64 642,775.80 1.19
Beni di consumo 496,498.52 504,150.00 0.93
500,000.00 GLENCORE FINANCE EUROPE 5.25% 22/03/2017 EUR 496,498.52 504,150.00 0.93
PAESI BASSI 3,402,042.16 3,377,031.80 6.23
Finanza 1,022,193.75 1,043,554.50 1.93
500,000.00 NOMURA EUROPE FINANCE NV 5.125% 09/12/2014 EUR 500,134.97 525,579.50 0.97
500,000.00 ING GROEP NV 4.75% 31/05/2017 EUR 522,058.78 517,975.00 0.96
58

NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
Energia 752,359.81 716,380.00 1.32
700,000.00 REPSOL INTERNATIONAL FINANCE 4.75%
16/02/2017
EUR 752,359.81 716,380.00 1.32
Informatica 630,282.01 632,122.80 1.17
600,000.00 ASML HOLDING NV 5.75% 13/06/2017 EUR 630,282.01 632,122.80 1.17
Industria 553,069.02 555,306.50 1.02
500,000.00 CRH FINANCE BV 7.375% 28/05/2014 EUR 553,069.02 555,306.50 1.02
Materie prime 444,137.57 429,668.00 0.79
400,000.00 DEUTSCHE TELEKOM INTL FIN BV 4.75%
31/05/2016
EUR 444,137.57 429,668.00 0.79
IRLANDA 3,565,128.41 3,126,819.00 5.77
Finanza 2,340,856.24 2,179,453.10 4.02
1,000,000.00 GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING 4.75%
30/07/2014
EUR 1,037,885.60 1,059,260.00 1.95
500,000.00 IRISH LIFE & PERMANENT PLC 3.125% 22/04/2013 EUR 499,439.70 440,537.50 0.81
500,000.00 BANK OF IRELAND MTGE BANK 4.625% 16/09/2014 EUR 503,846.11 416,351.00 0.77
300,000.00 EBS MORTGAGE FIN 3.875% 23/11/2012 EUR 299,684.83 263,304.60 0.49
Enti Governativi 1,224,272.17 947,365.90 1.75
1,300,000.00 IRELAND 4.50% 18/04/2020 EUR 1,224,272.17 947,365.90 1.75
STATI UNITI 2,101,780.92 2,119,238.90 3.91
Finanza 2,101,780.92 2,119,238.90 3.91
700,000.00 GOLDMAN SACHS GP INC 4.50% 30/01/2017 EUR 687,212.23 693,101.50 1.28
480,000.00 MORGAN STANLEY GROUP INC 4.00% 17/11/2015 EUR 430,245.74 475,725.60 0.88
350,000.00 MORGAN STANLEY 5.375% 10/08/2020 EUR 358,329.27 337,519.00 0.62
350,000.00 BANK OF AMERICA CORP 4.625% 07/08/2017 EUR 349,856.38 335,213.55 0.62
250,000.00 CITIGROUP INC 4.00% 26/11/2015 EUR 248,746.96 247,413.00 0.46
30,000.00 FIAT FIN NORTH AMERICA INC 5.625% 12/06/2017 EUR 27,390.34 30,266.25 0.05
ITALIA 2,002,792.29 1,984,102.50 3.66
Beni di prima necessità 502,833.55 521,740.00 0.96
500,000.00 DAVIDE CAMPARI-MILANO SPA 5.375% 14/10/2016 EUR 502,833.55 521,740.00 0.96
Salute 504,371.67 505,032.00 0.93
500,000.00 LUXOTTICA LUXEMBOURG SA 4.00% 10/11/2015 EUR 504,371.67 505,032.00 0.93
Beni di consumo 497,133.77 483,835.50 0.89
500,000.00 LOTTOMATICA SPA 5.375% 02/02/2018 EUR 497,133.77 483,835.50 0.89
Industria 498,453.30 473,495.00 0.88
500,000.00 ATLANTIA SPA 3.375% 18/09/2017 EUR 498,453.30 473,495.00 0.88
BRASILE 1,505,765.68 1,493,238.60 2.75
Materie prime 807,824.62 803,600.00 1.48
800,000.00 VALE SA 4.375% 24/03/2018 EUR 807,824.62 803,600.00 1.48
Enti Governativi 697,941.06 689,638.60 1.27
700,000.00 BANCO NAC DE DESEN ECONO 4.125% 15/09/2017 EUR 697,941.06 689,638.60 1.27
GERMANIA 1,345,524.98 1,384,788.50 2.55
Salute 496,271.43 496,312.50 0.91
500,000.00 CELESIO FINANCE BV 4.50% 26/04/2017 EUR 496,271.43 496,312.50 0.91
Materie prime 434,851.87 470,664.00 0.87
400,000.00 METRO AG 7.625% 05/03/2015 EUR 434,851.87 470,664.00 0.87
Industria 414,401.68 417,812.00 0.77
400,000.00 HEIDELBERGCEMENT AG 6.50% 03/08/2015 EUR 414,401.68 417,812.00 0.77
SPAGNA 1,301,864.52 1,245,550.50 2.30
Servizi di pubblica utilità 1,301,864.52 1,245,550.50 2.30
1,000,000.00 GAS NATURAL CAPITAL MARKETS SA 3.375%
27/01/2015
EUR 991,774.53 951,015.00 1.76
300,000.00 IBERDROLA FINANZAS SAU 3.50% 22/06/2015 EUR 310,089.99 294,535.50 0.54
59

NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
BELGIO 775,209.94 759,211.60 1.40
Materie prime 775,209.94 759,211.60 1.40
700,000.00 SOLVAY SA 5.00% 12/06/2015 EUR 775,209.94 759,211.60 1.40
MESSICO 748,549.33 731,128.30 1.35
Energia 748,549.33 731,128.30 1.35
700,000.00 PETROLEOS MEXICANOS 5.50% 09/01/2017 EUR 748,549.33 731,128.30 1.35
AUSTRIA 497,809.04 521,210.00 0.96
Finanza 497,809.04 521,210.00 0.96
500,000.00 BEWAG - BURGENLAEND ELEK 4.75% 03/07/2014 EUR 497,809.04 521,210.00 0.96
DANIMARCA 401,608.58 421,454.00 0.78
Industria 401,608.58 421,454.00 0.78
400,000.00 AP MOLLER-MAERSK A/S 4.875% 30/10/2014 EUR 401,608.58 421,454.00 0.78
Obbligazioni a tasso variabile 15,607,109.05 15,705,208.33 28.96
ITALIA 5,564,207.40 5,570,024.10 10.27
Finanza 3,037,247.58 3,003,877.10 5.54
1,000,000.00 BANCA DELLE MARCHE SPA FRN 24/09/2012 EUR 999,409.60 998,844.00 1.84
700,000.00 SANPAOLO IMI CAPITAL TRUST I FRN 20/02/2018 EUR 652,704.04 631,968.40 1.17
500,000.00 ICCREA BANCA SPA FRN 16/11/2012 EUR 499,704.80 499,867.00 0.92
500,000.00 CREDITO EMILIANO SPA FRN 04/05/2012 EUR 494,272.74 491,872.50 0.91
400,000.00 MEDIOBANCA SPA FRN 11/10/2016 EUR 391,156.40 381,325.20 0.70
Servizi di pubblica utilità 1,077,398.44 1,079,971.00 1.99
600,000.00 ENEL SPA FRN 14/01/2015 EUR 601,958.32 592,131.00 1.09
500,000.00 ENEL SPA FRN 20/06/2014 EUR 475,440.12 487,840.00 0.90
Servizi di telecomunicazione 947,767.01 985,026.00 1.82
1,000,000.00 TELECOM ITALIA SPA FRN 06/12/2012 EUR 947,767.01 985,026.00 1.82
Industria 501,794.37 501,150.00 0.92
500,000.00 ATLANTIA SPA FRN 09/06/2011 EUR 501,794.37 501,150.00 0.92
STATI UNITI 2,950,896.61 3,099,475.20 5.72
Finanza 2,950,896.61 3,099,475.20 5.72
1,000,000.00 MORGAN STANLEY FRN 16/01/2017 EUR 872,278.78 890,600.00 1.64
800,000.00 CITIGROUP INC FRN 05/03/2014 EUR 753,679.57 759,464.00 1.40
400,000.00 GOLDMAN SACHS GP INC FRN 23/05/2016 EUR 350,220.03 365,533.20 0.68
400,000.00 CITIGROUP INC VRN 30/11/2017 EUR 289,287.27 363,700.00 0.67
400,000.00 BANK OF AMERICA CORP VRN 06/05/2019 EUR 305,122.00 360,158.00 0.67
400,000.00 GOLDMAN SACHS GP INC FRN 30/01/2017 EUR 380,308.96 360,020.00 0.66
REGNO UNITO 2,361,702.42 2,349,678.80 4.33
Servizi di telecomunicazione 1,162,592.96 1,185,388.80 2.18
1,200,000.00 VODAFONE GROUP PLC FRN 06/06/2014 EUR 1,162,592.96 1,185,388.80 2.18
Finanza 1,199,109.46 1,164,290.00 2.15
800,000.00 HSBC BANK PLC FRN 30/09/2020 EUR 746,378.44 730,040.00 1.35
500,000.00 STANDARD LIFE PLC VRN PERP EUR 452,731.02 434,250.00 0.80
PAESI BASSI 1,634,408.41 1,654,204.30 3.05
Finanza 1,043,292.13 1,057,481.50 1.95
600,000.00 ING GROEP NV FRN 11/04/2016 EUR 548,019.12 559,689.00 1.03
500,000.00 STMICROELECTRONICS FINANCE BV FRN
17/03/2013
EUR 495,273.01 497,792.50 0.92
Energia 591,116.28 596,722.80 1.10
600,000.00 REPSOL INTERNATIONAL FINANCE FRN 16/02/2012 EUR 591,116.28 596,722.80 1.10
FRANCIA 1,169,967.81 1,197,716.40 2.21
Industria 782,240.78 797,326.40 1.47
800,000.00 COMPAGNIE DE ST GOBAIN FRN 11/04/2012 EUR 782,240.78 797,326.40 1.47
Finanza 387,727.03 400,390.00 0.74
400,000.00 VIVENDI SA FRN 03/10/2011 EUR 387,727.03 400,390.00 0.74
60

NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
PORTOGALLO 646,216.24 534,419.60 0.99
Finanza 646,216.24 534,419.60 0.99
650,000.00 BANCO COMERCIAL PORTUGUES SA FRN
28/02/2013
EUR 646,216.24 534,419.60 0.99
SVEZIA 500,740.34 514,672.73 0.95
Servizi di telecomunicazione 500,740.34 514,672.73 0.95
525,000.00 ERICSSON LM FRN 27/06/2014 EUR 500,740.34 514,672.73 0.95
IRLANDA 385,812.64 397,851.20 0.73
Finanza 385,812.64 397,851.20 0.73
400,000.00 GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING FRN 25/05/2012 EUR 385,812.64 397,851.20 0.73
GERMANIA 393,157.18 387,166.00 0.71
Beni di consumo 393,157.18 387,166.00 0.71
400,000.00 DEUTSCHE BANK AG FRN 16/01/2014 EUR 393,157.18 387,166.00 0.71
NEGOZIATI SU UN ALTRO MERCATO REGOLAMENTATO 650,259.97 888,646.02 1.64
Obbligazioni a tasso variabile 650,259.97 888,646.02 1.64
ITALIA 650,259.97 888,646.02 1.64
Finanza 650,259.97 888,646.02 1.64
1,000,000.00 FONDI IMMOBILI PUBBLICI SRL FRN 10/01/2023 EUR 650,259.97 888,646.02 1.64
NON QUOTATI 3,454,920.00 3,431,597.40 6.33
Obbligazioni ordinarie 1,695,749.60 1,636,165.90 3.02
PAESI BASSI 891,940.23 822,447.50 1.52
Servizi di pubblica utilità 497,278.83 460,447.50 0.85
500,000.00 EDP FINANCE BV 3.25% 16/03/2015 EUR 497,278.83 460,447.50 0.85
Servizi di telecomunicazione 394,661.40 362,000.00 0.67
400,000.00 PORTUGAL TEL INTL FIN BV 5.00% 04/11/2019 EUR 394,661.40 362,000.00 0.67
REGNO UNITO 803,809.37 813,718.40 1.50
Finanza 803,809.37 813,718.40 1.50
400,000.00 MORGAN STANLEY 4.50% 29/10/2014 EUR 398,687.41 407,618.00 0.75
400,000.00 3I GP PLC 5.625% 17/03/2017 EUR 405,121.96 406,100.40 0.75
Obbligazioni a tasso variabile 1,759,170.40 1,795,431.50 3.31
GERMANIA 1,104,535.65 1,131,500.40 2.09
Finanza 1,104,535.65 1,131,500.40 2.09
1,200,000.00 DEUTSCHE BANK AG FRN 20/09/2016 EUR 1,104,535.65 1,131,500.40 2.09
PAESI BASSI 654,634.75 663,931.10 1.22
Finanza 654,634.75 663,931.10 1.22
700,000.00 ING VERZEKERINGEN NV FRN 18/09/2013 EUR 654,634.75 663,931.10 1.22
Totale del Portafoglio Titoli 53,212,688.10 53,112,410.13 97.95
61

NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity (ex Q7 Pan European
Equity)
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 5,342,500.10
Liquidità bancarie a vista 1,192.77
Conti presso brokers 436,577.35
Utili non realizzati su contratti di cambio a termine (Nota 2c) 20,522.61
Utili non realizzati su contratti futures (Nota 2d) 5,018.30
Interessi da ricevere 5,299.30
Da ricevere su vendita titoli 79,159.76
Altre attività 0.94
Totale attività 5,890,271.13
Passività
Scoperti bancari -68,804.32
Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine (Nota 2c) -6,907.77
Perdite non realizzate su contratti futures (Nota 2d) -5,550.00
Altre passività -28,107.62
Totale passività -109,369.71
Totale attivo netto 5,780,901.42
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 85.21 2,958.04
Quote die Classe I EUR 87.34 63,299.45
62

NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity (ex Q7 Pan European
Equity)
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 4,072,455.27
Risultato netto degli investimenti 5,833.37
Dividendi riscossi 62,148.28
Interessi su conti bancari 76.29
Altri ricavi 12,089.59
Totale ricavi 80,147.53
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -65,252.31
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -4,123.51
Tassa di registrazione (Nota 3) -717.19
Commissione d'amministrazione centrale -31,397.20
Commissione d'agente di trasferimento -637.14
Compensi professionali -3,229.78
Costi di stampa -4,767.55
Altre spese e tasse (Nota 4) -31,109.84
Totale costi -141,234.52
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti -61,086.99
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli -575,294.86
- di contratti di cambio a termine e su valute estere -95,923.61
- di contratti di opzioni -25,990.00
- di contratti futures 301,531.52
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti 892,744.76
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 13,481.64
- su contratti futures -35,769.20
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 413,693.26
Sottoscrizioni dell’esercizio 3,435,045.02
Riscatti dell’esercizio -2,140,292.13
Attivo netto alla fine dell’esercizio 5,780,901.42
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
63

NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity (ex Q7 Pan European
Equity)
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 5,533,960.07 5,342,500.10 92.42
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 5,099,430.43 5,100,018.32 88.23
Azioni 4,449,196.99 4,465,141.88 77.24
ITALIA 1,675,090.36 1,696,642.60 29.35
Energia 370,914.67 372,400.00 6.44
20,000.00 ERG SPA EUR 208,475.15 209,000.00 3.61
10,000.00 ENI SPA EUR 162,439.52 163,400.00 2.83
Finanza 335,188.01 315,700.00 5.46
177,300.00 BANCA FINNAT EURAMERICA SPA EUR 100,560.35 88,650.00 1.53
30,000.00 BANCA POPOLARE DI MILANO SCARL EUR 82,074.99 78,600.00 1.36
50,000.00 UNICREDIT SPA EUR 76,601.52 77,400.00 1.34
35,000.00 INTESA SANPAOLO SPA EUR 75,951.15 71,050.00 1.23
Beni di consumo 291,086.60 301,075.00 5.21
20,000.00 FIAT SPA -RSP- EUR 216,537.12 221,800.00 3.84
7,500.00 AUTOGRILL SPA EUR 74,549.48 79,275.00 1.37
Industria 255,847.74 270,150.00 4.67
15,000.00 TREVI FINANZIARIA SPA EUR 148,920.27 161,700.00 2.80
15,000.00 SIAS SPA EUR 106,927.47 108,450.00 1.87
Salute 161,365.41 161,050.00 2.79
5,000.00 DIASORIN SPA EUR 161,365.41 161,050.00 2.79
Servizi di pubblica utilità 129,386.26 132,500.00 2.29
250,000.00 ALERION CLEANPOWER SPA EUR 129,386.26 132,500.00 2.29
Materie prime 77,545.80 95,417.60 1.65
17,540.00 BUZZI UNICEM SPA -RISP- EUR 77,545.80 95,417.60 1.65
Servizi di telecomunicazione 53,755.87 48,350.00 0.84
50,000.00 TELECOM ITALIA SPA EUR 53,755.87 48,350.00 0.84
FRANCIA 938,159.53 968,390.00 16.75
Materie prime 359,497.59 392,250.00 6.79
3,000.00 CIMENTS FRANCAIS SA EUR 197,748.75 217,500.00 3.76
15,000.00 SEQUANA CAPITAL EUR 161,748.84 174,750.00 3.03
Energia 195,442.50 198,250.00 3.43
5,000.00 TOTAL SA EUR 195,442.50 198,250.00 3.43
Industria 148,586.84 154,000.00 2.66
4,000.00 COMPAGNIE DE ST GOBAIN EUR 148,586.84 154,000.00 2.66
Beni di consumo 139,388.75 134,250.00 2.32
2,500.00 CIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN EUR 139,388.75 134,250.00 2.32
Finanza 95,243.85 89,640.00 1.55
7,200.00 AXA SA EUR 95,243.85 89,640.00 1.55
PAESI BASSI 611,799.90 609,748.41 10.55
Industria 295,455.68 292,528.41 5.06
5,000.00 CNH GLOBAL NV USD 183,534.55 177,928.41 3.08
5,000.00 KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS NV EUR 111,921.13 114,600.00 1.98
Beni di prima necessità 107,657.74 116,500.00 2.02
5,000.00 UNILEVER NV -PART CERT- EUR 107,657.74 116,500.00 2.02
Servizi di telecomunicazione 117,016.90 109,200.00 1.89
10,000.00 KONINKLIJKE KPN NV EUR 117,016.90 109,200.00 1.89
Finanza 91,669.58 91,520.00 1.58
20,000.00 AEGON NV EUR 91,669.58 91,520.00 1.58
64

NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity (ex Q7 Pan European
Equity)
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
SVIZZERA 412,242.72 457,243.92 7.91
Beni di prima necessità 235,828.40 262,703.43 4.54
6,000.00 NESTLE SA (REGD) CHF 235,828.40 262,703.43 4.54
Salute 176,414.32 194,540.49 3.37
4,000.00 ACTELION LTD (REGD) CHF 149,446.99 163,779.80 2.84
700.00 NOVARTIS AG (REGD) CHF 26,967.33 30,760.69 0.53
RUSSIA 320,666.74 266,624.27 4.61
Energia 320,666.74 266,624.27 4.61
600,000.00 SURGUTNEFTEGAZ OJSC -PFD- USD 288,901.73 228,698.01 3.95
2,000.00 GAZPROM OAO -ADR- USD 31,765.01 37,926.26 0.66
GERMANIA 234,023.65 245,180.00 4.24
Industria 149,903.20 156,250.00 2.70
25,000.00 DEUTZ AG EUR 149,903.20 156,250.00 2.70
Finanza 84,120.45 88,930.00 1.54
1,000.00 ALLIANZ SE (REGD) EUR 84,120.45 88,930.00 1.54
REGNO UNITO 257,214.09 221,312.68 3.83
Materie prime 126,192.54 146,767.65 2.54
12,000.00 EURASIAN NATURAL RESOURCES PLC GBP 126,192.54 146,767.65 2.54
Energia 131,021.55 74,545.03 1.29
350,000.00 MAX PETROLEUM PLC GBP 131,021.55 74,545.03 1.29
Obbligazioni ordinarie 278,108.44 261,126.44 4.52
ITALIA 278,108.44 261,126.44 4.52
Finanza 278,108.44 261,126.44 4.52
250,000.00 BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA 5.75%
30/09/2016
GBP 278,108.44 261,126.44 4.52
Obbligazioni a tasso variabile 372,125.00 373,750.00 6.47
STATI UNITI 372,125.00 373,750.00 6.47
Finanza 372,125.00 373,750.00 6.47
650,000.00 BANCA ITALEASE CAP TRUST FRN PERP EUR 372,125.00 373,750.00 6.47
NON QUOTATI 434,529.64 242,481.78 4.19
Azioni 434,529.64 242,481.78 4.19
STATI UNITI 225,594.03 236,502.42 4.09
Energia 225,594.03 236,502.42 4.09
16,000.00 KAZMUNAIGAS EXPLORATION PRODUCTION -GDR- USD 225,594.03 236,502.42 4.09
ITALIA 208,935.61 5,979.36 0.10
Servizi di telecomunicazione 208,935.61 5,979.36 0.10
1,463,856.00 TELEUNIT SPA GBP 208,935.61 5,979.36 0.10
Totale del Portafoglio Titoli 5,533,960.07 5,342,500.10 92.42
65

NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity (ex Q7 Pan European
Equity)
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
66
Valore di
mercato
al 31 dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
-531.70 1,000,942.96
25 3 Acquisto DAX 30 INDEX MAR11 18/03/2011 6,927.00 EUR -5,550.00 519,525.00
10 7 Acquisto FTSE 100 INDEX MAR11 18/03/2011 6,877.40 GBP 5,018.30 481,417.96

NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity (ex Q7 Pan European
Equity)
CONTRATTI FINANZIARI A TERMINE AL 31 DICEMBRE 2010
Scadenza
Impegno di
acquisto di valute
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Impegno di
vendita di valute
Plus/(minus)-valenza non
realizata
(EUR)
13,614.84
23/03/2011 475,773.61 EUR 625,000.00 USD 9,782.03
23/03/2011 496,254.46 EUR 420,000.00 GBP 6,279.24
23/03/2011 183,402.11 EUR 240,000.00 USD 4,461.34
23/03/2011 433,453.12 EUR 550,000.00 CHF -6,907.77
67

NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 432,363,216.00
Liquidità bancarie a vista 2,152,294.81
Conti presso brokers 1,699,250.65
Dividendi da ricevere 55,122.09
Interessi da ricevere 2,039,067.20
Da ricevere su sottoscrizioni 480,497.62
Altre attività 0.94
Totale attività 438,789,449.31
Passività
Da pagare su riscatti -4,892.40
Altre passività -1,008,103.49
Totale passività -1,012,995.89
Totale attivo netto 437,776,453.42
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 122.02 54,627.99
Quote die Classe I EUR 123.49 3,491,163.75
68

NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 423,648,501.85
Risultato netto degli investimenti 6,621,535.36
Dividendi riscossi 1,716,133.11
Interessi su conti bancari 703.37
Altri ricavi 38,586.54
Totale ricavi 8,376,958.38
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -2,363,608.84
Commissione di performance (Nota 6) -224,020.42
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -263,461.62
Tassa di registrazione (Nota 3) -42,102.28
Interessi pagati -50,261.61
Commissione d'amministrazione centrale -76,396.99
Commissione d'agente di trasferimento -1,744.98
Compensi professionali -73,448.25
Costi di stampa -16,827.24
Altre spese e tasse (Nota 4) -50,196.37
Totale costi -3,162,068.60
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 5,214,889.78
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 11,984,370.09
- di contratti di cambio a termine e su valute estere -106,871.09
- di contratti di opzioni -875,004.73
- di contratti futures -101,101.98
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -11,974,654.80
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 21,711.45
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 4,163,338.72
Sottoscrizioni dell’esercizio 444,285,078.34
Riscatti dell’esercizio -434,320,465.49
Attivo netto alla fine dell’esercizio 437,776,453.42
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
69

NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 428,034,247.88 432,363,216.00 98.76
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 424,038,705.03 428,304,240.92 97.84
Azioni 75,140,477.88 80,283,737.77 18.34
STATI UNITI 33,721,807.83 37,397,334.15 8.54
Informatica 8,441,958.02 9,328,091.90 2.13
62,769.00 QUALCOMM INC USD 1,778,552.13 2,315,557.38 0.53
384,530.00 MICRON TECHNOLOGY INC USD 2,133,555.33 2,298,780.37 0.52
25,471.00 VISA INC -A- USD 1,380,627.65 1,336,251.31 0.31
63,342.00 MICROSOFT CORP USD 1,145,773.37 1,318,256.95 0.30
4,552.00 APPLE INC USD 966,523.27 1,094,474.50 0.25
46,507.00 EBAY INC USD 1,036,926.27 964,771.39 0.22
Beni di consumo 5,453,524.40 5,769,916.04 1.32
90,000.00 GENERAL MOTORS CO USD 2,351,765.96 2,472,809.86 0.57
32,264.00 NIKE INC USD 1,894,687.23 2,054,332.14 0.47
44,448.00 WALT DISNEY CO USD 1,207,071.21 1,242,774.04 0.28
Salute 5,029,319.43 5,088,645.57 1.16
77,220.00 MERCK & CO INC USD 2,081,386.92 2,074,471.46 0.47
138,654.00 PFIZER INC USD 1,769,744.86 1,809,720.20 0.41
61,021.00 BRISTOL-MYERS SQUIBB CO USD 1,178,187.65 1,204,453.91 0.28
Industria 3,290,039.94 3,814,451.24 0.87
22,189.00 3M CO USD 1,414,667.65 1,427,385.93 0.33
24,878.00 FLUOR CORP USD 880,108.38 1,228,739.39 0.28
21,899.00 GENERAL DYNAMICS CORP USD 995,263.91 1,158,325.92 0.26
Beni di prima necessità 3,596,871.03 3,794,711.64 0.87
28,137.00 PEPSICO INC USD 1,346,781.01 1,370,198.01 0.31
71,174.00 ALTRIA GP INC USD 1,199,801.02 1,306,177.83 0.30
23,322.00 PROCTER AND GAMBLE CO USD 1,050,289.00 1,118,335.80 0.26
Finanza 2,364,967.87 2,857,054.14 0.65
11,845.00 GOLDMAN SACHS GP INC USD 1,422,310.88 1,484,740.82 0.34
43,400.00 JPMORGAN CHASE & CO USD 942,656.99 1,372,313.32 0.31
Servizi di telecomunicazione 2,433,140.09 2,717,367.94 0.62
71,000.00 AT&T INC USD 1,458,627.51 1,554,902.01 0.35
43,586.00 VERIZON COMMUNICATIONS INC USD 974,512.58 1,162,465.93 0.27
Materie prime 1,769,540.73 2,489,882.16 0.57
27,815.00 FREEPORT-MCMORAN COPPER&GOLD INC USD 1,769,540.73 2,489,882.16 0.57
Energia 1,342,446.32 1,537,213.52 0.35
22,600.00 CHEVRON CORP USD 1,342,446.32 1,537,213.52 0.35
FRANCIA 12,358,435.87 12,499,075.69 2.85
Finanza 2,845,307.24 2,644,398.82 0.60
36,004.00 BNP PARIBAS EUR 1,822,295.46 1,714,150.44 0.39
23,129.00 SOCIETE GENERALE -A- EUR 1,023,011.78 930,248.38 0.21
Servizi di pubblica utilità 2,527,183.01 2,372,682.67 0.54
53,665.00 GDF SUEZ EUR 1,515,616.34 1,440,905.25 0.33
30,356.00 EDF SA EUR 1,011,566.67 931,777.42 0.21
Industria 1,724,284.93 1,797,719.00 0.41
46,694.00 COMPAGNIE DE ST GOBAIN EUR 1,724,284.93 1,797,719.00 0.41
Energia 1,641,458.20 1,606,062.90 0.37
40,506.00 TOTAL SA EUR 1,641,458.20 1,606,062.90 0.37
Beni di consumo 1,069,939.47 1,450,118.00 0.33
11,780.00 LVMH MOET-HENNESSY LOUIS VUITTON SA EUR 1,069,939.47 1,450,118.00 0.33
Materie prime 1,260,191.34 1,420,073.20 0.32
15,005.00 AIR LIQUIDE SA EUR 1,260,191.34 1,420,073.20 0.32
70

NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
Salute 1,290,071.68 1,208,021.10 0.28
25,246.00 SANOFI AVENTIS SA EUR 1,290,071.68 1,208,021.10 0.28
REGNO UNITO 9,922,163.06 10,408,256.43 2.38
Beni di prima necessità 2,719,075.99 2,820,537.03 0.65
54,478.00 BRIT AMERICAN TOBACCO PLC GBP 1,461,592.23 1,566,251.61 0.36
252,883.00 TESCO PLC GBP 1,257,483.76 1,254,285.42 0.29
Finanza 2,262,936.07 2,160,128.97 0.49
255,600.00 AVIVA PLC GBP 1,213,830.96 1,172,306.60 0.27
130,000.00 HSBC HLDGS PLC GBP 1,049,105.11 987,822.37 0.22
Salute 2,227,168.22 2,156,189.95 0.49
148,997.00 GLAXOSMITHKLINE PLC GBP 2,227,168.22 2,156,189.95 0.49
Materie prime 1,702,012.06 2,143,535.91 0.49
72,000.00 BHP BILLITON PLC GBP 1,702,012.06 2,143,535.91 0.49
Energia 1,010,970.72 1,127,864.57 0.26
74,570.00 BG GP PLC GBP 1,010,970.72 1,127,864.57 0.26
GERMANIA 6,753,214.89 7,739,235.80 1.77
Informatica 2,280,520.88 2,436,647.40 0.56
63,954.00 SAP AG EUR 2,280,520.88 2,436,647.40 0.56
Beni di consumo 2,151,080.31 2,407,648.70 0.55
20,500.00 BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR 1,304,433.70 1,206,425.00 0.28
11,343.00 VOLKSWAGEN AG EUR 846,646.61 1,201,223.70 0.27
Industria 1,458,596.68 1,774,370.70 0.40
19,141.00 SIEMENS AG (REGD) EUR 1,458,596.68 1,774,370.70 0.40
Materie prime 863,017.02 1,120,569.00 0.26
18,770.00 BASF SE EUR 863,017.02 1,120,569.00 0.26
ITALIA 3,400,649.52 3,143,295.40 0.72
Finanza 2,315,097.63 2,068,123.40 0.47
145,540.00 ASSICURAZIONI GENERALI SPA EUR 2,315,097.63 2,068,123.40 0.47
Energia 1,085,551.89 1,075,172.00 0.25
65,800.00 ENI SPA EUR 1,085,551.89 1,075,172.00 0.25
PAESI BASSI 2,848,965.25 3,080,408.02 0.70
Beni di prima necessità 1,549,703.04 1,598,240.20 0.36
68,594.00 UNILEVER NV -PART CERT- EUR 1,549,703.04 1,598,240.20 0.36
Energia 1,299,262.21 1,482,167.82 0.34
59,934.00 ROYAL DUTCH SHELL PLC -A- EUR 1,299,262.21 1,482,167.82 0.34
SVIZZERA 2,572,881.96 2,523,973.17 0.58
Materie prime 1,327,979.76 1,293,888.91 0.30
22,901.00 HOLCIM LIMITED (REGD) CHF 1,327,979.76 1,293,888.91 0.30
Industria 1,244,902.20 1,230,084.26 0.28
73,844.00 ABB LTD (REGD) CHF 1,244,902.20 1,230,084.26 0.28
LUSSEMBURGO 1,415,382.68 1,380,011.67 0.31
Materie prime 1,415,382.68 1,380,011.67 0.31
48,481.00 ARCELORMITTAL EUR 1,415,382.68 1,380,011.67 0.31
SPAGNA 1,094,343.33 1,076,799.08 0.25
Servizi di pubblica utilità 1,094,343.33 1,076,799.08 0.25
186,685.00 IBERDROLA SA EUR 1,094,343.33 1,076,799.08 0.25
SVEZIA 1,052,554.48 1,035,295.69 0.24
Finanza 1,052,554.48 1,035,295.69 0.24
127,647.00 NORDEA BANK AB SEK 1,052,554.48 1,035,295.69 0.24
71

NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
BELGIO 79.01 52.67 0.00
Beni di prima necessità 79.01 52.67 0.00
13,168.00 ANHEUSER-BUSCH INBEV -VVPR STRIP- EUR 79.01 52.67 0.00
Quote di OICR 79,901,981.62 91,070,871.73 20.80
LUSSEMBURGO 40,781,369.79 46,671,979.54 10.66
Finanza 40,781,369.79 46,671,979.54 10.66
18,863.00 ING (L) INV EURO HIGH DVD -I ACC- EUR 7,093,619.78 7,272,252.39 1.66
116,419.00 ABERDEEN GBL EMG MKT EQ -I2 ACC- USD 4,097,736.81 5,680,580.91 1.30
39,037.00 PICTET EMERGING LOCAL CURRENCY DEBT -I ACC- USD 5,013,487.96 5,333,157.32 1.22
35,391.00 AVIVA INV - GBL CONVERTIBLES -I ACC- USD 3,503,698.97 4,703,582.65 1.07
4,285.51 OYSTER FUNDS JAPAN OPPORTUNIES JPY 3,308,090.27 4,122,979.53 0.94
2,950.00 RWC GLOBAL CONVERTIBLES FUND -B ACC- EUR 3,018,358.58 3,535,737.25 0.81
42,975.00 AMUNDI FUNDS GREATER CHINA -M ACC- USD 2,595,652.28 3,268,410.95 0.75
25,950.00 VONTOBEL - ABSOLUTE RETURN BOND -I- EUR 3,006,567.00 2,989,699.50 0.68
2,840.00 OYSTER DIVERSIFIED -S- EUR 2,613,453.20 2,726,826.00 0.62
146,736.00 SCHRODER INTL SELECT FD GBL EMG MK OP -C
ACC-
EUR 2,012,955.52 2,225,985.12 0.51
18,621.97 LEONARDO INV-EUROPE BD OP -I ACC- EUR 1,999,999.90 2,188,826.71 0.50
12,441.00 VONTOBEL - EASTERN EUROPEAN BOND -I ACC- EUR 1,509,342.12 1,517,926.41 0.35
15,180.00 EURIZON EASY FUND - EQUITIES JAPAN -ZH- EUR 1,008,407.40 1,106,014.80 0.25
IRLANDA 18,316,554.70 21,718,701.45 4.96
Finanza 18,316,554.70 21,718,701.45 4.96
5,381,330.00 BNY MELLON GBL EMG MKT DEBT LOC CURR -C- EUR 5,024,843.94 6,311,223.82 1.44
2,377,082.00 BNY MELLON GBL SMALL CAP EUROLAND -C DIS- EUR 5,043,695.48 6,252,438.78 1.43
23,194.00 MUZINICH TRANSATLANTIC YIELD FUND -ACC- EUR 4,242,860.28 5,132,832.20 1.17
39,655.00 MUZINICH SHORT DURATION HIGH YIELD EUR 4,005,155.00 4,022,206.65 0.92
FRANCIA 8,086,283.44 9,096,765.35 2.08
Finanza 8,086,283.44 9,096,765.35 2.08
1,041.00 CARMIGNAC PATRIMOINE -A ACC- EUR 5,030,558.42 5,507,493.78 1.26
28,456.92 SAINT-HONORE CONVERTIBLES -I ACC- EUR 3,055,725.02 3,589,271.57 0.82
JERSEY 5,043,665.28 5,987,069.40 1.37
Finanza 5,043,665.28 5,987,069.40 1.37
150,000.00 ETFS GOLD EUR 2,042,308.88 2,110,500.00 0.48
100,000.00 ETFS CRUDE OIL EUR 2,027,156.18 2,045,500.00 0.47
90,647.00 ETFS SUGAR EUR 974,200.22 1,831,069.40 0.42
ITALIA 4,725,673.71 4,692,132.99 1.07
Finanza 4,725,673.71 4,692,132.99 1.07
713,632.39 AGORAFLEX -ACC- EUR 4,725,673.71 4,692,132.99 1.07
REGNO UNITO 1,509,212.00 1,516,708.90 0.34
Finanza 1,509,212.00 1,516,708.90 0.34
1,229,000.00 THREADNEEDLE TARGET RETURN -ACC- EUR 1,509,212.00 1,516,708.90 0.34
MALTA 1,439,222.70 1,387,514.10 0.32
Finanza 1,439,222.70 1,387,514.10 0.32
12,490.00 CELSIUS GBL FD SIC CAR LONG SHORT -D- EUR 1,439,222.70 1,387,514.10 0.32
Obbligazioni ordinarie 145,106,579.23 137,792,546.02 31.48
ITALIA 117,720,488.56 112,856,752.29 25.78
Enti Governativi 108,982,499.81 104,185,414.54 23.80
25,000,000.00 BTP 2.00% 01/06/2013 EUR 24,736,465.93 24,385,000.00 5.57
20,000,000.00 BTP 4.00% 01/09/2020 EUR 20,177,234.09 18,988,000.00 4.34
17,680,680.00 BTP 2.35% 15/09/2019 EUR 18,703,094.56 17,106,057.90 3.91
16,500,000.00 BTP 3.00% 15/06/2015 EUR 16,496,238.98 16,021,500.00 3.66
10,000,000.00 BTP 3.00% 01/11/2015 EUR 9,818,335.49 9,638,000.00 2.20
8,000,000.00 BTP 2.25% 01/11/2013 EUR 7,975,188.80 7,779,200.00 1.78
8,143,120.00 BTP 2.10% 15/09/2021 EUR 8,078,612.75 7,507,956.64 1.71
3,000,000.00 BTP 3.75% 01/03/2021 EUR 2,997,329.21 2,759,700.00 0.63
72

NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
Finanza 3,239,270.17 3,294,351.25 0.75
1,000,000.00 BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA 4.75%
30/04/2014
EUR 995,618.09 1,034,500.00 0.24
1,000,000.00 UNICREDIT SPA 4.125% 27/04/2012 EUR 999,709.70 1,023,790.00 0.23
750,000.00 INTESA SANPAOLO SPA 4.125% 14/04/2020 EUR 743,742.38 720,026.25 0.16
500,000.00 UBI BANCA SPCA 4.939% 25/06/2014 EUR 500,200.00 516,035.00 0.12
Salute 2,017,406.64 2,020,128.00 0.46
2,000,000.00 LUXOTTICA LUXEMBOURG SA 4.00% 10/11/2015 EUR 2,017,406.64 2,020,128.00 0.46
Industria 1,476,740.46 1,417,927.50 0.33
1,500,000.00 SOCIETA INIZIATIVE AUTOSTRADALI E SERVIZI SPA
4.50% 26/10/2020
EUR 1,476,740.46 1,417,927.50 0.33
Servizi di pubblica utilità 1,010,954.19 971,260.00 0.22
1,000,000.00 ACEA SPA 4.50% 16/03/2020 EUR 1,010,954.19 971,260.00 0.22
Beni di consumo 993,617.29 967,671.00 0.22
1,000,000.00 LOTTOMATICA SPA 5.375% 02/02/2018 EUR 993,617.29 967,671.00 0.22
SPAGNA 11,004,763.00 9,982,977.00 2.28
Enti Governativi 11,004,763.00 9,982,977.00 2.28
10,000,000.00 SPAIN 4.30% 31/10/2019 EUR 10,304,483.00 9,287,800.00 2.12
700,000.00 COMUNIDAD DE MADRID 4.622% 23/06/2015 EUR 700,280.00 695,177.00 0.16
IRLANDA 6,877,498.36 5,643,570.00 1.29
Enti Governativi 5,678,062.78 4,372,458.00 1.00
6,000,000.00 IRELAND 4.50% 18/04/2020 EUR 5,678,062.78 4,372,458.00 1.00
Finanza 1,199,435.58 1,271,112.00 0.29
1,200,000.00 GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING 4.75%
30/07/2014
EUR 1,199,435.58 1,271,112.00 0.29
FRANCIA 3,011,404.12 2,953,268.00 0.67
Industria 2,015,245.82 1,951,530.00 0.44
2,000,000.00 ITALCEMENTI FINANCE 5.375% 19/03/2020 EUR 2,015,245.82 1,951,530.00 0.44
Finanza 996,158.30 1,001,738.00 0.23
1,000,000.00 BANQUE PSA FINANCE 3.625% 29/04/2014 EUR 996,158.30 1,001,738.00 0.23
LUSSEMBURGO 1,627,250.59 1,602,900.00 0.37
Energia 1,627,250.59 1,602,900.00 0.37
1,500,000.00 GAZPROM VIA GAZ CAPITAL SA 6.605% 13/02/2018 EUR 1,627,250.59 1,602,900.00 0.37
BRASILE 1,507,352.67 1,477,797.00 0.34
Enti Governativi 1,507,352.67 1,477,797.00 0.34
1,500,000.00 BANCO NAC DE DESEN ECONO 4.125% 15/09/2017 EUR 1,507,352.67 1,477,797.00 0.34
AUSTRIA 995,618.09 1,042,420.00 0.24
Finanza 995,618.09 1,042,420.00 0.24
1,000,000.00 BEWAG - BURGENLAEND ELEK 4.75% 03/07/2014 EUR 995,618.09 1,042,420.00 0.24
REGNO UNITO 996,028.25 997,156.00 0.23
Finanza 996,028.25 997,156.00 0.23
1,000,000.00 BARCLAYS BANK PLC 4.00% 20/01/2017 EUR 996,028.25 997,156.00 0.23
PORTOGALLO 997,808.96 825,315.00 0.19
Finanza 997,808.96 825,315.00 0.19
1,000,000.00 BANCO ESPIRITO SANTO SA 3.875% 21/01/2015 EUR 997,808.96 825,315.00 0.19
STATI UNITI 368,366.63 410,390.73 0.09
Industria 368,366.63 410,390.73 0.09
500,000.00 ILLINOIS TOOL WORKS INC 5.15% 01/04/2014 USD 368,366.63 410,390.73 0.09
73

NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
Obbligazioni a tasso variabile 123,889,666.30 119,157,085.40 27.22
ITALIA 118,570,144.13 113,996,202.40 26.04
Enti Governativi 113,360,637.11 108,804,952.40 24.85
44,031,000.00 CCT FRN 01/07/2016 EUR 43,356,715.95 41,406,752.40 9.46
28,000,000.00 CCT FRN 01/09/2015 EUR 26,965,706.31 26,432,000.00 6.04
18,500,000.00 CCT FRN 01/03/2017 EUR 17,994,247.51 17,179,100.00 3.92
13,000,000.00 CCT FRN 15/10/2017 EUR 12,977,295.37 12,223,900.00 2.79
12,000,000.00 CCT FRN 15/12/2015 EUR 12,066,671.97 11,563,200.00 2.64
Finanza 5,209,507.02 5,191,250.00 1.19
1,500,000.00 ICCREA BANCA SPA FRN 16/11/2012 EUR 1,499,114.41 1,499,601.00 0.34
1,000,000.00 VENETO BANCA HLDG SCPA FRN 15/07/2011 EUR 997,458.82 1,002,853.00 0.23
1,000,000.00 BANCA POPOLARE DI CIVIDALE SCPA FRN
15/11/2012
EUR 999,409.60 994,335.00 0.23
1,000,000.00 BANCA POP DI VICENZA FRN 15/03/2013 EUR 998,919.41 988,186.00 0.23
750,000.00 BANCA POP DI VICENZA FRN 16/06/2014 EUR 714,604.78 706,275.00 0.16
GERMANIA 2,486,532.29 2,432,655.00 0.56
Servizi di pubblica utilità 1,990,796.00 1,932,500.00 0.44
2,000,000.00 RWE AG VRN PERP EUR 1,990,796.00 1,932,500.00 0.44
Finanza 495,736.29 500,155.00 0.12
500,000.00 DEUTSCHE BANK AG FRN 15/03/2013 EUR 495,736.29 500,155.00 0.12
STATI UNITI 1,885,052.68 1,848,228.00 0.42
Finanza 1,885,052.68 1,848,228.00 0.42
1,000,000.00 BANK OF AMERICA CORP FRN 05/02/2014 EUR 958,682.30 934,395.00 0.21
1,000,000.00 GOLDMAN SACHS GP INC FRN 23/05/2016 EUR 926,370.38 913,833.00 0.21
SPAGNA 947,937.20 880,000.00 0.20
Finanza 947,937.20 880,000.00 0.20
1,000,000.00 SANTANDER ISSUANCES SA FRN 25/07/2017 EUR 947,937.20 880,000.00 0.20
NEGOZIATI SU UN ALTRO MERCATO REGOLAMENTATO 3,495,672.98 3,554,584.08 0.81
Obbligazioni a tasso variabile 3,495,672.98 3,554,584.08 0.81
ITALIA 3,495,672.98 3,554,584.08 0.81
Finanza 3,495,672.98 3,554,584.08 0.81
4,000,000.00 FONDI IMMOBILI PUBBLICI SRL FRN 10/01/2023 EUR 3,495,672.98 3,554,584.08 0.81
NON QUOTATI 499,869.87 504,391.00 0.11
Obbligazioni ordinarie 499,869.87 504,391.00 0.11
PAESI BASSI 499,869.87 504,391.00 0.11
Finanza 499,869.87 504,391.00 0.11
500,000.00 KBC IFIMA NV 4.50% 17/09/2014 EUR 499,869.87 504,391.00 0.11
Totale del Portafoglio Titoli 428,034,247.88 432,363,216.00 98.76
74

NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 29,124,630.45
Liquidità bancarie a vista 3,350,420.96
Conti presso brokers 231,660.05
Utili non realizzati su contratti futures (Nota 2d) 23,219.31
Dividendi da ricevere 5,696.35
Interessi da ricevere 285,932.49
Altre attività 23.48
Totale attività 33,021,583.09
Passività
Scoperti bancari -64.02
Scoperti presso brokers -8,689.68
Da pagare su acquisto titoli -294,544.25
Altre passività -133,585.02
Totale passività -436,882.97
Totale attivo netto 32,584,700.12
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 114.74 283,983.13
75

NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 31,379,175.70
Risultato netto degli investimenti 793,853.74
Dividendi riscossi 20,401.88
Interessi su conti bancari 12,268.89
Totale ricavi 826,524.51
Commissioni di consulenza/gestione (Note 5) -422,144.25
Commissione della banca depositaria (Note 7) -19,081.04
Tassa di registrazione (Note 3) -16,245.03
Interessi pagati -1,247.50
Commissione d'amministrazione centrale -26,407.27
Commissione d'agente di trasferimento -1,620.80
Compensi professionali -7,214.55
Costi di stampa -4,862.77
Altre spese e tasse (Note 4) -55,204.54
Totale costi -554,027.75
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 272,496.76
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 712,050.13
- di contratti di cambio a termine e su valute estere 91,456.68
- di contratti di opzioni -3,191.72
- di contratti futures -339,345.88
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -570,108.11
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 749.18
- su contratti futures 22,086.85
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 186,193.89
Sottoscrizioni dell’esercizio 4,331,140.24
Riscatti dell’esercizio -3,311,809.71
Attivo netto alla fine dell’esercizio 32,584,700.12
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76

NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 28,989,578.02 29,124,630.45 89.38
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 28,211,174.69 28,344,132.15 86.99
Azioni 4,777,983.31 4,865,577.10 14.93
STATI UNITI 2,073,386.00 2,090,432.98 6.41
Industria 654,765.66 667,648.97 2.05
3,000.00 PARKER HANNIFIN CORP USD 191,781.03 192,985.61 0.59
4,000.00 IDEX CORP USD 114,777.60 116,641.13 0.36
8,000.00 GENERAL ELEC CO USD 107,126.40 109,067.81 0.33
2,500.00 DANAHER CORP USD 84,950.26 87,902.00 0.27
2,000.00 DOVER CORP USD 87,286.62 87,137.96 0.27
2,000.00 PALL CORP USD 68,843.75 73,914.46 0.23
Finanza 367,856.76 368,396.04 1.13
3,000.00 BERKSHIRE HATHAWAY INC -B- USD 181,681.82 179,143.42 0.55
7,000.00 BANK OF AMERICA CORP USD 67,795.12 69,606.01 0.21
2,000.00 JPMORGAN CHASE & CO USD 61,200.75 63,240.25 0.20
450.00 GOLDMAN SACHS GP INC USD 57,179.07 56,406.36 0.17
Salute 348,070.49 348,337.91 1.07
2,000.00 THERMO FISHER SCIENTIFIC INC USD 82,013.49 82,531.35 0.25
4,000.00 PERKINELMER INC USD 75,101.71 76,985.53 0.24
1,500.00 ALLERGAN INC USD 78,518.04 76,780.55 0.24
3,000.00 BRISTOL-MYERS SQUIBB CO USD 59,285.09 59,215.05 0.18
1,400.00 BAXTER INTERNATIONAL INC USD 53,152.16 52,825.43 0.16
Informatica 261,465.60 260,915.95 0.80
8,000.00 MICROSOFT CORP USD 164,858.08 166,493.88 0.51
2,400.00 AMPHENOL CORP -A- USD 96,607.52 94,422.07 0.29
Materie prime 239,264.69 243,735.84 0.74
1,400.00 AIR PRODUCTS + CHEMICALS INC USD 92,781.87 94,912.55 0.29
3,600.00 DOW CHEMICAL USD 91,843.81 91,613.38 0.28
2,500.00 OWENS ILLINOIS INC USD 54,639.01 57,209.91 0.17
Beni di prima necessità 201,962.80 201,398.27 0.62
4,200.00 PROCTER AND GAMBLE CO USD 201,962.80 201,398.27 0.62
GERMANIA 1,425,540.76 1,436,202.00 4.41
Industria 635,885.54 648,895.00 1.99
4,600.00 SIEMENS AG (REGD) EUR 409,109.32 426,420.00 1.31
2,500.00 MAN SE EUR 226,776.22 222,475.00 0.68
Materie prime 405,424.98 406,200.00 1.25
2,000.00 LINDE AG EUR 224,818.52 227,100.00 0.70
3,000.00 BASF SE EUR 180,606.46 179,100.00 0.55
Beni di consumo 259,074.74 251,792.00 0.77
2,000.00 VOLKSWAGEN AG EUR 218,906.56 211,800.00 0.65
800.00 HORNBACH BAUMARKT AG EUR 40,168.18 39,992.00 0.12
Salute 80,183.47 85,710.00 0.26
6,000.00 CARL ZEISS MEDITEC AG EUR 80,183.47 85,710.00 0.26
Beni di prima necessità 44,972.03 43,605.00 0.14
300.00 KWS SAAT AG EUR 44,972.03 43,605.00 0.14
ITALIA 322,612.06 361,730.00 1.11
Beni di consumo 186,210.79 220,500.00 0.68
10,000.00 SAFILO GROUP SPA EUR 116,743.80 133,100.00 0.41
20,000.00 MARCOLIN SPA EUR 69,466.99 87,400.00 0.27
Beni di prima necessità 136,401.27 141,230.00 0.43
29,000.00 DAVIDE CAMPARI-MILANO SPA EUR 136,401.27 141,230.00 0.43
77

NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
FRANCIA 229,055.51 227,600.00 0.70
Industria 178,108.93 177,100.00 0.54
4,600.00 COMPAGNIE DE ST GOBAIN EUR 178,108.93 177,100.00 0.54
Beni di consumo 50,946.58 50,500.00 0.16
2,500.00 VIVENDI SA EUR 50,946.58 50,500.00 0.16
SVIZZERA 146,442.29 145,130.55 0.44
Informatica 146,442.29 145,130.55 0.44
5,500.00 TYCO ELECTRONICS LTD USD 146,442.29 145,130.55 0.44
BELGIO 124,109.79 128,850.00 0.40
Industria 124,109.79 128,850.00 0.40
1,500.00 BEKAERT SA EUR 124,109.79 128,850.00 0.40
REGNO UNITO 116,505.17 116,097.69 0.36
Servizi di telecomunicazione 116,505.17 116,097.69 0.36
60,000.00 VODAFONE GROUP PLC GBP 116,505.17 116,097.69 0.36
NORVEGIA 84,651.89 101,793.28 0.31
Beni di consumo 84,651.89 101,793.28 0.31
4,961.00 EKORNES ASA NOK 84,651.89 101,793.28 0.31
PAESI BASSI 90,423.50 91,725.00 0.28
Beni di prima necessità 90,423.50 91,725.00 0.28
2,500.00 HEINEKEN NV EUR 90,423.50 91,725.00 0.28
SVEZIA 63,500.40 64,585.55 0.20
Materie prime 63,500.40 64,585.55 0.20
10,000.00 BILLERUD AB SEK 63,500.40 64,585.55 0.20
IRLANDA 63,287.00 61,446.05 0.19
Informatica 63,287.00 61,446.05 0.19
1,700.00 ACCENTURE PLC -A- USD 63,287.00 61,446.05 0.19
SPAGNA 38,468.94 39,984.00 0.12
Industria 38,468.94 39,984.00 0.12
7,000.00 GAMESA CORP TECNOLOGICA SA EUR 38,468.94 39,984.00 0.12
Obbligazioni a tasso variabile 4,438,073.90 4,506,492.90 13.83
REGNO UNITO 1,432,811.57 1,446,681.75 4.44
Servizi di telecomunicazione 987,758.00 995,353.50 3.05
550,000.00 VODAFONE GROUP PLC FRN 13/01/2012 EUR 541,809.70 550,832.70 1.69
450,000.00 VODAFONE GROUP PLC FRN 06/06/2014 EUR 445,948.30 444,520.80 1.36
Beni di prima necessità 296,494.16 299,197.50 0.92
300,000.00 DIAGO FINANCE PLC FRN 22/05/2012 EUR 296,494.16 299,197.50 0.92
Finanza 148,559.41 152,130.75 0.47
150,000.00 NOMURA BANK INTERNATIONAL PLC VRN
30/10/2014
EUR 148,559.41 152,130.75 0.47
ITALIA 1,268,155.92 1,283,953.90 3.94
Finanza 1,073,119.95 1,083,493.90 3.32
400,000.00 BANCA NAZIONALE DEL LAVORO SPA FRN
06/03/2013
EUR 398,187.20 396,434.40 1.22
200,000.00 BANCA NAZIONALE DEL LAVORO SPA FRN
10/03/2011
EUR 200,126.12 200,070.00 0.61
200,000.00 UBI BANCA SPCA FRN 24/07/2014 EUR 194,731.86 190,972.00 0.58
150,000.00 BANCA DELLE MARCHE SPA FRN 02/03/2012 EUR 149,821.40 149,205.00 0.46
100,000.00 UNICREDIT SPA VRN 31/01/2011 EUR 98,789.50 99,800.00 0.31
50,000.00 INTESA SANPAOLO SPA VRN PERP EUR 31,463.87 47,012.50 0.14
Industria 195,035.97 200,460.00 0.62
200,000.00 ATLANTIA SPA FRN 09/06/2011 EUR 195,035.97 200,460.00 0.62
78

NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
%
Attivo Netto
STATI UNITI 1,108,802.37 1,124,578.25 3.45
Finanza 1,108,802.37 1,124,578.25 3.45
500,000.00 JPMORGAN CHASE & CO FRN 26/09/2013 EUR 489,935.91 491,282.50 1.51
500,000.00 JPMORGAN CHASE & CO FRN 30/01/2014 EUR 489,060.39 488,212.50 1.50
100,000.00 BNP PARIBAS CAPITAL TRUST VI VRN PERP EUR 84,998.99 96,833.00 0.29
50,000.00 HVB FUNDING TRUST VIII VRN PERP EUR 44,807.08 48,250.25 0.15
FRANCIA 373,874.88 396,874.50 1.22
Finanza 373,874.88 396,874.50 1.22
300,000.00 VIVENDI SA FRN 03/10/2011 EUR 295,088.98 300,292.50 0.92
50,000.00 BNP PARIBAS VRN PERP EUR 39,765.90 51,776.25 0.16
50,000.00 SCOR SE VRN PERP EUR 39,020.00 44,805.75 0.14
JERSEY 155,699.68 154,387.50 0.47
Finanza 155,699.68 154,387.50 0.47
150,000.00 HSBC CAPITAL FUNDING LP VRN PERP EUR 155,699.68 154,387.50 0.47
IRLANDA 98,729.48 100,017.00 0.31
Finanza 98,729.48 100,017.00 0.31
100,000.00 GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING FRN 04/05/2011 EUR 98,729.48 100,017.00 0.31
Obbligazioni ordinarie 10,046,998.35 10,018,512.53 30.75
PAESI BASSI 3,143,182.73 3,102,337.35 9.52
Servizi di pubblica utilità 1,409,455.60 1,402,601.00 4.30
500,000.00 RWE FINANCE BV 5.75% 20/11/2013 EUR 559,832.85 550,670.00 1.69
400,000.00 ENBW INTERNATIONAL FINANCE BV 4.25%
19/10/2016
EUR 427,038.77 423,116.40 1.30
300,000.00 E ON INTL FINANCE BV 5.125% 02/10/2012 EUR 322,754.06 318,020.10 0.97
100,000.00 ENBW INTERNATIONAL FINANCE BV 6.00%
20/11/2013
EUR 99,829.92 110,794.50 0.34
Servizi di telecomunicazione 587,262.31 574,225.60 1.76
450,000.00 DEUTSCHE TELEKOM INTL FIN BV 7.125%
11/07/2011
EUR 487,835.56 463,324.50 1.42
100,000.00 KONINKLIJKE KPN NV 6.25% 04/02/2014 EUR 99,426.75 110,901.10 0.34
Beni di consumo 561,420.90 559,833.75 1.72
350,000.00 BMW FINANCE NV 5.25% 04/02/2011 EUR 362,029.18 351,261.75 1.08
200,000.00 VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV 5.625%
09/02/2012
EUR 199,391.72 208,572.00 0.64
Informatica 371,518.55 361,242.00 1.11
350,000.00 KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS NV 6.125%
16/05/2011
EUR 371,518.55 361,242.00 1.11
Industria 213,525.37 204,435.00 0.63
200,000.00 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ NV 5.75%
04/07/2011
EUR 213,525.37 204,435.00 0.63
FRANCIA 2,222,267.20 2,224,971.98 6.83
Enti Governativi 1,004,081.12 1,005,940.00 3.09
1,000,000.00 FRANCE 1.50% 12/09/2011 EUR 1,004,081.12 1,005,940.00 3.09
Servizi di pubblica utilità 820,436.05 818,918.50 2.51
500,000.00 GDF SUEZ 4.375% 16/01/2012 EUR 514,955.90 515,222.50 1.58
300,000.00 TECHNIP SA 4.625% 26/05/2011 EUR 305,480.15 303,696.00 0.93
Finanza 200,247.06 204,159.00 0.63
200,000.00 BNP PARIBAS 3.25% 27/03/2012 EUR 200,247.06 204,159.00 0.63
Servizi di telecomunicazione 99,271.69 100,365.00 0.31
100,000.00 EUTELSAT SA 4.125% 27/03/2017 EUR 99,271.69 100,365.00 0.31
Industria 98,231.28 95,589.48 0.29
95,000.00 BOUYGUES SA 4.625% 25/02/2011 EUR 98,231.28 95,589.48 0.29
ITALIA 1,161,635.76 1,163,417.30 3.57
Finanza 639,448.18 628,255.10 1.93
500,000.00 ASSICURAZIONI GENERALI SPA 4.875% 11/11/2014
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
EUR 536,340.79 526,337.00 1.62
79

NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
100,000.00 MEDIOBANCA SPA 4.375% 20/01/2012 EUR 103,107.39 101,918.10 0.31
Industria 319,462.75 322,599.00 0.99
300,000.00 ATLANTIA SPA 5.625% 06/05/2016 EUR 319,462.75 322,599.00 0.99
Energia 152,770.83 162,166.05 0.50
150,000.00 ENI SPA 5.00% 28/01/2016 EUR 152,770.83 162,166.05 0.50
Enti Governativi 49,954.00 50,397.15 0.15
50,000.00 CASSA DEPOSITI E PRESTITI SPA 3.50%
24/04/2012
EUR 49,954.00 50,397.15 0.15
STATI UNITI 817,854.73 826,939.55 2.54
Finanza 514,196.62 515,408.05 1.58
200,000.00 TOYOTA MOTOR CREDIT CORP 5.25% 03/02/2012 EUR 206,247.96 207,832.00 0.64
150,000.00 ZURICH FINANCE USA INC 4.875% 14/04/2012 EUR 156,765.02 155,537.25 0.48
150,000.00 BANK OF AMERICA CORP 4.625% 18/02/2014 EUR 151,183.64 152,038.80 0.46
Salute 203,893.22 208,242.00 0.64
200,000.00 PFIZER INC 3.625% 03/06/2013 EUR 203,893.22 208,242.00 0.64
Beni di prima necessità 99,764.89 103,289.50 0.32
100,000.00 PHILIP MORRIS INTL INC 4.25% 23/03/2012 EUR 99,764.89 103,289.50 0.32
REGNO UNITO 567,033.09 572,698.50 1.76
Beni di prima necessità 413,946.38 421,740.00 1.30
400,000.00 SABMILLER PLC 4.50% 20/01/2015 EUR 413,946.38 421,740.00 1.30
Industria 153,086.71 150,958.50 0.46
150,000.00 ROLLS ROYCE 4.50% 16/03/2011 EUR 153,086.71 150,958.50 0.46
AUSTRIA 412,551.73 400,064.40 1.23
Enti Governativi 412,551.73 400,064.40 1.23
400,000.00 AUSTRIA 5.25% 04/01/2011 EUR 412,551.73 400,064.40 1.23
GERMANIA 373,050.22 374,821.25 1.15
Finanza 265,027.03 267,508.75 0.82
250,000.00 MERCK FIN SERVICES GMBH 4.875% 27/09/2013 EUR 265,027.03 267,508.75 0.82
Industria 108,023.19 107,312.50 0.33
100,000.00 MAN SE 5.375% 20/05/2013 EUR 108,023.19 107,312.50 0.33
BELGIO 361,529.11 358,277.50 1.10
Servizi di telecomunicazione 361,529.11 358,277.50 1.10
350,000.00 BELGACOM SA 4.125% 23/11/2011 EUR 361,529.11 358,277.50 1.10
LUSSEMBURGO 361,956.73 357,217.00 1.10
Finanza 361,956.73 357,217.00 1.10
350,000.00 SYNGENTA FINANCE NV 4.125% 21/09/2011 EUR 361,956.73 357,217.00 1.10
SPAGNA 317,315.88 313,780.20 0.96
Servizi di telecomunicazione 317,315.88 313,780.20 0.96
200,000.00 TELEFONICA EMISIONES SAU 5.58% 12/06/2013 EUR 214,904.93 213,566.20 0.65
100,000.00 TELEFONICA EMISIONES SAU 3.75% 02/02/2011 EUR 102,410.95 100,214.00 0.31
SVEZIA 99,679.86 110,339.50 0.34
Servizi di pubblica utilità 99,679.86 110,339.50 0.34
100,000.00 VATTENFALL TREASURY AB 5.75% 05/12/2013 EUR 99,679.86 110,339.50 0.34
FINLANDIA 107,434.72 108,816.00 0.33
Servizi di telecomunicazione 107,434.72 108,816.00 0.33
100,000.00 NOKIA OYJ 5.50% 04/02/2014 EUR 107,434.72 108,816.00 0.33
IRLANDA 101,506.59 104,832.00 0.32
Finanza 101,506.59 104,832.00 0.32
100,000.00 CATERPILLAR INTL FIN LTD 5.125% 04/06/2012 EUR 101,506.59 104,832.00 0.32
80

NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
Obbligazioni zero coupon 7,727,319.54 7,738,759.62 23.75
ITALIA 7,727,319.54 7,738,759.62 23.75
Enti Governativi 6,754,904.26 6,755,604.62 20.73
2,700,000.00 BOT 0.00% 31/12/2010 EUR 2,698,864.61 2,698,596.00 8.28
2,400,000.00 BOT 0.00% 14/01/2011 EUR 2,398,647.89 2,399,808.00 7.37
1,300,000.00 BOT 0.00% 15/03/2011 EUR 1,297,614.17 1,297,396.10 3.98
360,000.00 BOT 0.00% 31/01/2011 EUR 359,777.59 359,804.52 1.10
Finanza 972,415.28 983,155.00 3.02
1,000,000.00 MEDIOBANCA SPA 0.00% 12/12/2011 EUR 972,415.28 983,155.00 3.02
Quote di OICR 1,220,799.59 1,214,790.00 3.73
IRLANDA 568,032.47 567,150.00 1.74
Finanza 568,032.47 567,150.00 1.74
60,000.00 ISHARES S&P 500 INDEX FUND EUR 568,032.47 567,150.00 1.74
GERMANIA 393,382.99 391,440.00 1.20
Finanza 393,382.99 391,440.00 1.20
14,000.00 ISHARES DJ STOXX EUROPE 600 (DE) EUR 393,382.99 391,440.00 1.20
REGNO UNITO 259,384.13 256,200.00 0.79
Finanza 259,384.13 256,200.00 0.79
40,000.00 POWERSHARES DYNAMIC US MARKET EUR 259,384.13 256,200.00 0.79
NON QUOTATI 778,403.33 780,498.30 2.39
Obbligazioni a tasso variabile 778,403.33 780,498.30 2.39
STATI UNITI 474,387.76 475,666.50 1.46
Finanza 474,387.76 475,666.50 1.46
500,000.00 BANK OF AMERICA CORP FRN 09/09/2013 EUR 474,387.76 475,666.50 1.46
FRANCIA 304,015.57 304,831.80 0.93
Industria 304,015.57 304,831.80 0.93
300,000.00 THALES FRN 22/07/2011 EUR 304,015.57 304,831.80 0.93
Totale del Portafoglio Titoli 28,989,578.02 29,124,630.45 89.38
81

NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valore di
mercato
al 31 dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
23,219.31 2,490,402.50
125,000 20 Acquisto EUR CURRENCY MAR11 14/03/2011 1.00 USD 23,219.31 2,490,402.50
82

NEW MILLENNIUM - Inflation Linked Bond Europe
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 44,355,859.12
Liquidità bancarie a vista 617,989.45
Conti presso brokers 182,058.01
Interessi da ricevere 350,840.41
Da ricevere su sottoscrizioni 49,734.97
Altre attività 94.69
Totale attività 45,556,576.65
Passività
Scoperti bancari -2.54
Scoperti presso brokers -1,805.61
Perdite non realizzate su contratti futures (Nota 2d) -24,800.00
Da pagare su riscatti -12,748.48
Altre passività -83,085.95
Totale passività -122,442.58
Totale attivo netto 45,434,134.07
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 103.73 172,602.19
Quote die Classe I EUR 104.63 263,111.78
83

NEW MILLENNIUM - Inflation Linked Bond Europe
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 29,872,959.09
Risultato netto degli investimenti 2,288,641.04
Totale ricavi 2,288,641.04
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -220,141.27
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -24,545.75
Tassa di registrazione (Nota 3) -10,058.58
Interessi pagati -284.03
Commissione d'amministrazione centrale -36,125.71
Commissione d'agente di trasferimento -7,481.10
Compensi professionali -8,520.89
Costi di stampa -5,380.28
Altre spese e tasse (Nota 4) -31,567.34
Totale costi -344,104.95
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 1,944,536.09
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 119,727.01
- di contratti di cambio a termine e su valute estere 17,062.66
- di contratti di opzioni -56.99
- di contratti futures -339,538.70
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -1,537,396.15
- su contratti di cambio a termine e su valute estere -228.47
- su contratti futures -68,630.00
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 135,475.45
Sottoscrizioni dell’esercizio 31,484,589.33
Riscatti dell’esercizio -16,058,889.80
Attivo netto alla fine dell’esercizio 45,434,134.07
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
84

NEW MILLENNIUM - Inflation Linked Bond Europe
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 45,694,964.14 44,355,859.12 97.63
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 44,712,127.02 43,381,479.12 95.48
Obbligazioni ordinarie 38,563,312.38 36,783,806.19 80.96
ITALIA 13,911,886.05 13,065,532.53 28.76
Enti Governativi 13,911,886.05 13,065,532.53 28.76
4,651,757.30 BTP 2.10% 15/09/2021 EUR 4,425,588.79 4,288,920.23 9.44
3,827,347.20 BTP 2.35% 15/09/2019 EUR 4,027,216.06 3,702,958.42 8.15
1,719,930.00 BTP 2.15% 15/09/2014 EUR 1,749,753.15 1,741,429.13 3.83
1,823,488.00 BTP 2.60% 15/09/2023 EUR 1,940,354.83 1,730,854.81 3.81
1,637,895.00 BTP 2.10% 15/09/2017 EUR 1,768,973.22 1,601,369.94 3.53
FRANCIA 13,247,035.85 12,552,508.24 27.63
Enti Governativi 13,247,035.85 12,552,508.24 27.63
4,700,445.00 FRANCE 2.25% 25/07/2020 EUR 5,704,816.65 5,111,743.34 11.25
4,501,057.20 FRANCE 1.30% 25/07/2019 EUR 4,623,157.31 4,617,454.54 10.16
2,965,755.60 FRANCE 1.10% 25/07/2022 EUR 2,919,061.89 2,823,310.36 6.22
GERMANIA 11,404,390.48 11,165,765.42 24.57
Enti Governativi 11,404,390.48 11,165,765.42 24.57
5,751,560.76 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 1.75%
15/04/2020
EUR 6,262,494.77 6,130,876.19 13.49
4,749,895.50 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 1.50%
15/04/2016
EUR 5,141,895.71 5,034,889.23 11.08
Obbligazioni a tasso variabile 2,811,656.31 2,813,055.00 6.19
ITALIA 1,579,187.53 1,562,982.50 3.44
Finanza 1,579,187.53 1,562,982.50 3.44
500,000.00 BARCLAYS BANK PLC VRN 21/07/2014 EUR 500,199.98 494,250.00 1.09
300,000.00 MEDIOBANCA SPA VRN 06/12/2015 EUR 292,022.92 288,000.00 0.63
300,000.00 BANCA INTESA SPA VRN 02/12/2015 EUR 289,615.78 284,790.00 0.63
300,000.00 BARCLAYS BANK PLC VRN 06/10/2019 EUR 301,020.35 279,450.00 0.61
250,000.00 MEDIOBANCA SPA FRN 10/02/2021 EUR 196,328.50 216,492.50 0.48
LUSSEMBURGO 502,200.82 505,225.00 1.11
Finanza 502,200.82 505,225.00 1.11
500,000.00 EIB VRN 23/03/2015 EUR 502,200.82 505,225.00 1.11
STATI UNITI 428,797.41 461,932.50 1.02
Finanza 428,797.41 461,932.50 1.02
510,000.00 BEAR STEARNS CO INC VRN 21/02/2017 EUR 428,797.41 461,932.50 1.02
PAESI BASSI 301,470.55 282,915.00 0.62
Industria 301,470.55 282,915.00 0.62
300,000.00 ROYAL BK OF SCOTLAND NV VRN 11/01/2020 EUR 301,470.55 282,915.00 0.62
Quote di OICR 3,337,158.33 3,784,617.93 8.33
JERSEY 3,337,158.33 3,784,617.93 8.33
Finanza 3,337,158.33 3,784,617.93 8.33
35,000.00 ETFS COPPER EUR 1,094,525.33 1,277,325.00 2.81
284,138.00 ETFS COFFEE USD 806,739.53 920,686.65 2.03
56,658.00 ETFS INDUSTRIAL METALS DJ-UBSCISM EUR 774,714.56 871,400.04 1.92
50,832.00 ETFS GOLD EUR 661,178.91 715,206.24 1.57
85

NEW MILLENNIUM - Inflation Linked Bond Europe
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
NON QUOTATI 982,837.12 974,380.00 2.15
Obbligazioni a tasso variabile 982,837.12 974,380.00 2.15
STATI UNITI 401,492.00 390,680.00 0.86
Finanza 401,492.00 390,680.00 0.86
400,000.00 IBRD 6.00% 02/12/2015 EUR 401,492.00 390,680.00 0.86
PAESI BASSI 331,232.44 341,250.00 0.75
Finanza 331,232.44 341,250.00 0.75
350,000.00 SNS BANK NV VRN 24/04/2013 EUR 331,232.44 341,250.00 0.75
ITALIA 250,112.68 242,450.00 0.54
Finanza 250,112.68 242,450.00 0.54
250,000.00 BANCA IMI SPA VRN 29/05/2014 EUR 250,112.68 242,450.00 0.54
Totale del Portafoglio Titoli 45,694,964.14 44,355,859.12 97.63
86

NEW MILLENNIUM - Inflation Linked Bond Europe
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
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Valore di
mercato
al 31 dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
-24,800.00 4,385,850.00
100,000 -35 Vendita GERMAN EURO BUND MAR11 08/03/2011 125.31 EUR -24,800.00 4,385,850.00
87

NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 11,263,294.35
Liquidità bancarie a vista 843,838.83
Conti presso brokers 587,938.21
Utili non realizzati su contratti di cambio a termine (Nota 2c) 122,088.16
Utili non realizzati su contratti futures (Nota 2d) 96,400.00
Dividendi da ricevere 2,658.83
Interessi da ricevere 183,317.57
Altre attività 35.15
Totale attività 13,099,571.10
Passività
Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine (Nota 2c) -172.95
Da pagare su acquisto titoli -195,311.90
Altre passività -102,340.24
Totale passività -297,825.09
Totale attivo netto 12,801,746.01
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 107.82 112,512.99
Quote die Classe I EUR 108.12 6,202.01
88

NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 5,887,539.75
Risultato netto degli investimenti 378,897.53
Dividendi riscossi 15,298.31
Interessi su conti bancari 4,310.09
Totale ricavi 398,505.93
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -190,062.97
Commissione di performance (Nota 6) -15,801.15
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -5,720.25
Tassa di registrazione (Nota 3) -5,060.13
Commissione d'amministrazione centrale -29,120.96
Commissione d'agente di trasferimento -1,325.79
Compensi professionali -3,714.42
Costi di stampa -4,254.02
Altre spese e tasse (Nota 4) -9,638.65
Totale costi -264,698.34
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 133,807.59
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 118,799.98
- di contratti di cambio a termine e su valute estere 229,490.27
- di contratti futures 136,996.31
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -497,345.30
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 125,963.12
- su contratti futures 96,400.00
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 344,111.97
Sottoscrizioni dell’esercizio 7,835,234.63
Riscatti dell’esercizio -1,265,140.34
Attivo netto alla fine dell’esercizio 12,801,746.01
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
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NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 11,735,038.80 11,263,294.35 87.98
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 8,403,218.17 8,104,853.72 63.31
Azioni 617,118.80 634,861.13 4.96
FEDERAZIONE RUSSA 263,219.70 284,446.93 2.22
Energia 263,219.70 284,446.93 2.22
15,000.00 GAZPROM OAO -ADR- USD 263,219.70 284,446.93 2.22
SPAGNA 242,829.60 241,187.50 1.89
Servizi di pubblica utilità 242,829.60 241,187.50 1.89
12,500.00 ENDESA SA EUR 242,829.60 241,187.50 1.89
REPUBBLICA CECA 111,069.50 109,226.70 0.85
Servizi di pubblica utilità 111,069.50 109,226.70 0.85
3,500.00 CEZ AS CZK 111,069.50 109,226.70 0.85
Quote di OICR 950,177.65 732,288.47 5.72
HONG KONG 475,501.54 487,115.12 3.80
Finanza 475,501.54 487,115.12 3.80
40,000.00 HANG SENG H-SHARE INDEX ETF -DIS- HKD 475,501.54 487,115.12 3.80
STATI UNITI 474,676.11 245,173.35 1.92
Finanza 474,676.11 245,173.35 1.92
8,750.00 IPATH S&P 500 VIX SHORT-TERM FUTURES ETN USD 474,676.11 245,173.35 1.92
Obbligazioni ordinarie 5,997,488.40 5,916,161.51 46.21
GERMANIA 2,466,610.00 2,381,200.00 18.60
Enti Governativi 2,035,360.00 1,948,200.00 15.22
1,000,000.00 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 3.00%
04/07/2020
EUR 1,049,900.00 1,003,700.00 7.84
1,000,000.00 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 2.25%
04/09/2020
EUR 985,460.00 944,500.00 7.38
Finanza 233,250.00 228,000.00 1.78
300,000.00 IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK AG 4.50%
09/07/2013
EUR 233,250.00 228,000.00 1.78
Industria 198,000.00 205,000.00 1.60
200,000.00 GROHE HLDG GMBH 8.25% 01/10/2014 EUR 198,000.00 205,000.00 1.60
ISOLE CAIMAN 612,050.38 729,289.86 5.70
Finanza 612,050.38 729,289.86 5.70
650,000.00 DUBAI HOLDING COMMERCIAL OPS 5.25%
14/07/2011
CHF 385,550.38 489,789.96 3.83
300,000.00 DUBAI HOLDING COMMERCIAL OPS 4.75%
30/01/2014
EUR 226,500.00 239,499.90 1.87
PAESI BASSI 750,236.62 718,340.19 5.61
Servizi di telecomunicazione 418,400.00 400,750.00 3.13
400,000.00 MAGYAR TELECOM BV 9.50% 15/12/2016 EUR 418,400.00 400,750.00 3.13
Industria 173,200.00 166,925.00 1.30
200,000.00 CEMEX FIN EUROPE BV 4.75% 05/03/2014 EUR 173,200.00 166,925.00 1.30
Finanza 158,636.62 150,665.19 1.18
200,000.00 BANK OF GEORGIA JSC VIA BG FINANCE BV 9.00%
08/02/2012
USD 158,636.62 150,665.19 1.18
90

NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
REGNO UNITO 569,257.70 605,242.41 4.73
Finanza 432,381.40 434,078.56 3.39
262,500.00 UKRAINE ISS (ALFA BANK) 13.00% 30/07/2012 USD 206,376.44 201,699.40 1.58
100,000.00 LONDON STOCK EXCHANGE GP PLC 6.125%
07/07/2016
GBP 117,417.97 123,503.30 0.96
150,000.00 CREDIT SUISSE SEC 8.25% 26/11/2012 USD 108,586.99 108,875.86 0.85
Enti Governativi 136,876.30 171,163.85 1.34
250,000.00 CITY OF KIEV CS INTL 8.00% 06/11/2015 USD 136,876.30 171,163.85 1.34
GRECIA 712,854.96 590,168.60 4.61
Enti Governativi 712,854.96 590,168.60 4.61
700,000.00 HELLENIC REPUBLIC 3.60% 20/07/2016 EUR 560,700.00 440,538.00 3.44
200,000.00 HELLENIC REPUBLIC 4.50% 20/05/2014 EUR 152,154.96 149,630.60 1.17
BERMUDA 336,031.35 336,131.52 2.62
Finanza 336,031.35 336,131.52 2.62
500,000.00 PETROPLUS FINANCE LTD 7.00% 01/05/2017 USD 336,031.35 336,131.52 2.62
UNGHERIA 306,125.00 299,250.00 2.34
Finanza 306,125.00 299,250.00 2.34
350,000.00 OTP BANK PLC 5.27% 19/09/2016 EUR 306,125.00 299,250.00 2.34
VENEZUELA 190,745.60 184,607.25 1.44
Enti Governativi 190,745.60 184,607.25 1.44
350,000.00 VENEZUELA 5.75% 26/02/2016 USD 190,745.60 184,607.25 1.44
LUSSEMBURGO 53,576.79 71,931.68 0.56
Finanza 53,576.79 71,931.68 0.56
100,000.00 KAZANORGSINTEZ VIA KAZANORGSINTEZ SA
10.00% 19/03/2015
USD 53,576.79 71,931.68 0.56
Obbligazioni a tasso variabile 838,433.32 821,542.61 6.42
ITALIA 299,458.54 273,656.19 2.14
Finanza 299,458.54 273,656.19 2.14
300,000.00 ASSICURAZIONI GENERALI SPA VRN PERP
08/02/2049
GBP 299,458.54 273,656.19 2.14
IRLANDA 190,690.12 188,687.42 1.47
Finanza 190,690.12 188,687.42 1.47
250,000.00 BSPB FINANCE PLC VRN 25/07/2017 USD 190,690.12 188,687.42 1.47
STATI UNITI 154,000.00 172,500.00 1.35
Finanza 154,000.00 172,500.00 1.35
300,000.00 BANCA ITALEASE CAP TRUST FRN PERP EUR 154,000.00 172,500.00 1.35
PAESI BASSI 123,391.44 115,662.11 0.90
Finanza 123,391.44 115,662.11 0.90
200,000.00 KAZKOMMERTSBANK JSC VRN 13/06/2017 USD 123,391.44 115,662.11 0.90
LUSSEMBURGO 70,893.22 71,036.89 0.56
Finanza 70,893.22 71,036.89 0.56
100,000.00 RUSSIAN STANDARD FINANCE SA VRN 16/12/2015 USD 70,893.22 71,036.89 0.56
NEGOZIATI SU UN ALTRO MERCATO REGOLAMENTATO 3,140,684.63 2,933,631.80 22.91
Obbligazioni ordinarie 3,140,684.63 2,933,631.80 22.91
STATI UNITI 3,132,240.16 2,919,778.59 22.80
Enti Governativi 3,132,240.16 2,919,778.59 22.80
1,000,000.00 US TREASURY 3.50% 15/05/2020 USD 823,072.97 764,390.56 5.97
1,000,000.00 US TREASURY 2.75% 15/02/2019 USD 782,728.71 736,175.77 5.75
1,000,000.00 US TREASURY 1.875% 31/08/2017 USD 760,363.65 712,212.14 5.56
1,000,000.00 US TREASURY 2.625% 15/08/2020 USD 766,074.83 707,000.12 5.52
91

NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
KAZAKISTAN 8,444.47 13,853.21 0.11
Finanza 8,444.47 13,853.21 0.11
25,776.00 BTA BANK JSC 7.20% 01/07/2025 USD 8,444.47 13,853.21 0.11
NON QUOTATI 191,136.00 224,808.83 1.76
Azioni 186,812.87 210,908.90 1.65
STATI UNITI 134,773.32 147,814.01 1.16
Energia 134,773.32 147,814.01 1.16
10,000.00 KAZMUNAIGAS EXPLORATION PRODUCTION -GDR- USD 134,773.32 147,814.01 1.16
KAZAKISTAN 52,039.55 63,094.89 0.49
Finanza 52,039.55 63,094.89 0.49
6,270.00 BTA BANK JSC USD 52,039.55 63,094.89 0.49
Obbligazioni a tasso variabile 4,323.13 13,899.93 0.11
KAZAKISTAN 4,323.13 13,899.93 0.11
Finanza 4,323.13 13,899.93 0.11
235,053.00 BTA BANK JSC VRN PERP USD 4,323.13 13,899.93 0.11
Totale del Portafoglio Titoli 11,735,038.80 11,263,294.35 87.98
92

NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valore di
mercato
al 31 dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
96,400.00 4,350,800.00
100,000 -40 Vendita ITALIAN BTP MAR11 08/03/2011 108.77 EUR 96,400.00 4,350,800.00
93

NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex
CONTRATTI FINANZIARI A TERMINE AL 31 DICEMBRE 2010
Scadenza
Impegno di
acquisto di valute
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
94
Impegno di
vendita di valute
Plus/(minus)-valenza non
realizata
(EUR)
121,915.21
30/12/2011 5,680,518.49 EUR 7,450,000.00 USD 118,176.68
30/12/2011 422,982.02 EUR 360,000.00 GBP 3,911.48
30/12/2011 350,000.00 CHF 282,030.62 EUR -172.95

NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 12,119,539.10
Liquidità bancarie a vista 1,389,028.56
Conti presso brokers 578,865.31
Utili non realizzati su contratti di cambio a termine (Nota 2c) 53,083.25
Utili non realizzati su contratti futures (Nota 2d) 11,200.00
Dividendi da ricevere 1,539.64
Interessi da ricevere 150,796.44
Altre attività 0.79
Totale attività 14,304,053.09
Passività
Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine (Nota 2c) -11,371.67
Perdite non realizzate su contratti futures (Nota 2d) -30,188.95
Altre passività -73,764.15
Totale passività -115,324.77
Totale attivo netto 14,188,728.32
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 97.98 128,351.41
Quote die Classe I EUR 98.47 16,379.62
95

NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 10,398,840.71
Risultato netto degli investimenti 329,106.13
Dividendi riscossi 60,194.44
Interessi su conti bancari 58.23
Totale ricavi 389,358.80
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -228,678.42
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -9,015.92
Tassa di registrazione (Nota 3) -7,632.04
Commissione d'amministrazione centrale -36,795.14
Commissione d'agente di trasferimento -937.14
Compensi professionali -4,776.79
Costi di stampa -5,807.53
Altre spese e tasse (Nota 4) -35,581.52
Totale costi -329,224.50
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti 60,134.30
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli -150,316.12
- di contratti di cambio a termine e su valute estere 240,288.69
- di contratti di opzioni -162.00
- di contratti futures -142,462.46
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti -333,673.26
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 41,189.80
- su contratti futures -18,988.95
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio -303,990.00
Sottoscrizioni dell’esercizio 10,325,785.09
Riscatti dell’esercizio -6,231,907.48
Attivo netto alla fine dell’esercizio 14,188,728.32
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
96

NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 12,411,933.28 12,119,539.10 85.42
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 12,124,610.24 11,839,192.80 83.44
Azioni 2,751,974.78 2,817,097.59 19.85
STATI UNITI 1,836,045.15 1,909,473.74 13.46
Salute 683,267.15 686,627.76 4.84
4,800.00 AMGEN INC USD 197,133.12 196,429.39 1.39
8,100.00 FOREST LABORATORIES INC USD 191,178.73 193,088.48 1.36
9,200.00 BRISTOL-MYERS SQUIBB CO USD 181,741.85 181,592.83 1.28
4,300.00 MERCK & CO INC USD 113,213.45 115,517.06 0.81
Beni di prima necessità 475,768.37 513,546.71 3.62
9,800.00 CVS CAREMARK CORP USD 228,954.70 253,994.11 1.79
5,200.00 WALGREEN CO USD 139,284.73 151,013.29 1.06
2,700.00 WAL-MART STORES INC USD 107,528.94 108,539.31 0.77
Informatica 259,841.35 271,741.48 1.92
12,500.00 CISCO SYSTEMS INC USD 184,071.22 188,494.54 1.33
4,000.00 MICROSOFT CORP USD 75,770.13 83,246.94 0.59
Industria 232,293.53 238,480.72 1.68
2,600.00 JACOBS ENGINEERING GP INC USD 85,675.60 88,859.85 0.63
1,600.00 L 3 COMMUNICATIONS HLDGS INC USD 85,568.46 84,069.87 0.59
2,000.00 TELEDYNE TECHNOLOGIES INC USD 61,049.47 65,551.00 0.46
Beni di consumo 97,872.08 112,168.69 0.79
6,000.00 LOWE'S COMPANIES INC USD 97,872.08 112,168.69 0.79
Servizi di pubblica utilità 87,002.67 86,908.38 0.61
2,800.00 EXELON CORP USD 87,002.67 86,908.38 0.61
HONG KONG 450,257.33 429,894.94 3.03
Servizi di telecomunicazione 326,830.35 318,088.59 2.24
8,600.00 CHINA MOBILE LTD -ADR- USD 326,830.35 318,088.59 2.24
Beni di prima necessità 123,426.98 111,806.35 0.79
200,000.00 CHAODA MODERN AGRICULTURE HOLDINGS LTD HKD 123,426.98 111,806.35 0.79
ITALIA 186,098.00 187,680.00 1.32
Salute 108,970.00 112,880.00 0.79
16,000.00 RECORDATI SPA EUR 108,970.00 112,880.00 0.79
Servizi di pubblica utilità 77,128.00 74,800.00 0.53
20,000.00 ENEL SPA EUR 77,128.00 74,800.00 0.53
SVIZZERA 172,188.15 173,310.62 1.22
Energia 172,188.15 173,310.62 1.22
6,500.00 NOBLE CORP USD 172,188.15 173,310.62 1.22
GIAPPONE 81,127.95 91,168.29 0.64
Informatica 81,127.95 91,168.29 0.64
3,700.00 TREND MICRO INC JPY 81,127.95 91,168.29 0.64
SPAGNA 26,258.20 25,570.00 0.18
Informatica 26,258.20 25,570.00 0.18
2,000.00 INDRA SISTEMAS SA EUR 26,258.20 25,570.00 0.18
Quote di OICR 530,807.61 417,313.82 2.94
FRANCIA 228,069.95 242,190.00 1.71
Finanza 228,069.95 242,190.00 1.71
1,500.00 LYXOR ETF JAPAN (TOPIX) -A MIX- EUR 113,963.85 123,780.00 0.87
3,000.00 LYXOR ETF MSCI KOREA -A MIX- EUR 114,106.10 118,410.00 0.84
97

NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
STATI UNITI 302,737.66 175,123.82 1.23
Finanza 302,737.66 175,123.82 1.23
6,250.00 IPATH S&P 500 VIX SHORT-TERM FUTURES ETN USD 302,737.66 175,123.82 1.23
Obbligazioni ordinarie 8,841,827.85 8,604,781.39 60.65
GERMANIA 5,561,204.26 5,384,799.10 37.95
Enti Governativi 5,052,822.47 4,872,778.00 34.34
1,400,000.00 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 2.25%
04/09/2020
EUR 1,363,608.95 1,322,300.00 9.32
1,000,000.00 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 4.75%
04/07/2040
EUR 1,296,995.53 1,237,500.00 8.72
1,000,000.00 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 3.00%
04/07/2020
EUR 1,054,570.01 1,005,158.00 7.08
600,000.00 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 4.00%
04/07/2016
EUR 670,697.98 658,260.00 4.64
600,000.00 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 3.75%
04/01/2017
EUR 666,950.00 649,560.00 4.58
Finanza 200,760.00 203,963.00 1.44
200,000.00 MERCK FIN SERVICES GMBH 3.375% 24/03/2015 EUR 200,760.00 203,963.00 1.44
Informatica 200,177.50 200,494.40 1.41
200,000.00 SAP AG 2.50% 10/04/2014 EUR 200,177.50 200,494.40 1.41
Beni di prima necessità 107,444.29 107,563.70 0.76
100,000.00 HENKEL AG & CO KGAA 4.625% 19/03/2014 EUR 107,444.29 107,563.70 0.76
STATI UNITI 1,138,956.02 1,119,826.30 7.89
Salute 653,756.58 639,974.12 4.51
200,000.00 PFIZER INC 4.75% 03/06/2016 EUR 222,380.00 216,994.60 1.53
300,000.00 JOHNSON & JOHNSON 2.95% 01/09/2020 USD 218,319.55 212,886.39 1.50
300,000.00 BECTON DICKINSON 3.25% 12/11/2020 USD 213,057.03 210,093.13 1.48
Beni di prima necessità 330,171.44 322,883.93 2.27
300,000.00 PEPSICO INC 3.125% 01/11/2020 USD 215,027.44 209,545.93 1.47
100,000.00 PHILIP MORRIS INTL INC 5.75% 24/03/2016 EUR 115,144.00 113,338.00 0.80
Beni di consumo 155,028.00 156,968.25 1.11
150,000.00 PROCTER AND GAMBLE CO 4.125% 07/12/2020 EUR 155,028.00 156,968.25 1.11
PAESI BASSI 775,621.58 763,886.89 5.39
Enti Governativi 335,466.00 326,923.80 2.31
300,000.00 NETHERLANDS 4.00% 15/07/2016 EUR 335,466.00 326,923.80 2.31
Beni di consumo 210,038.00 210,850.50 1.49
100,000.00 ADIDAS INTL FIN BV 4.75% 14/07/2014 EUR 106,210.00 105,793.50 0.75
100,000.00 BMW FINANCE NV 4.00% 17/09/2014 EUR 103,828.00 105,057.00 0.74
Finanza 114,125.58 113,633.59 0.80
100,000.00 RABOBANK NEDERLAND 3.25% 01/11/2017 GBP 114,125.58 113,633.59 0.80
Servizi di pubblica utilità 115,992.00 112,479.00 0.79
100,000.00 E ON INTL FINANCE BV 5.50% 02/10/2017 EUR 115,992.00 112,479.00 0.79
FRANCIA 374,140.00 367,576.00 2.59
Salute 264,350.00 257,450.00 1.81
250,000.00 SANOFI AVENTIS SA 4.125% 11/10/2019 EUR 264,350.00 257,450.00 1.81
Finanza 109,790.00 110,126.00 0.78
100,000.00 PERNOD-RICARD SA 7.00% 15/01/2015 EUR 109,790.00 110,126.00 0.78
FINLANDIA 329,535.00 323,879.70 2.29
Enti Governativi 329,535.00 323,879.70 2.29
300,000.00 FINLAND 3.875% 15/09/2017 EUR 329,535.00 323,879.70 2.29
AUSTRIA 332,117.99 322,382.40 2.27
Enti Governativi 332,117.99 322,382.40 2.27
300,000.00 AUSTRIA 4.00% 15/09/2016 EUR 332,117.99 322,382.40 2.27
98

NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
REGNO UNITO 117,107.00 113,841.50 0.80
Salute 117,107.00 113,841.50 0.80
100,000.00 GLAXOSMITHKLINE CAPITAL PLC 5.625%
13/12/2017
EUR 117,107.00 113,841.50 0.80
LUSSEMBURGO 109,216.00 106,772.50 0.75
Salute 109,216.00 106,772.50 0.75
100,000.00 NOVARTIS FINANCE SA 4.25% 15/06/2016 EUR 109,216.00 106,772.50 0.75
BELGIO 103,930.00 101,817.00 0.72
Beni di prima necessità 103,930.00 101,817.00 0.72
100,000.00 ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 4.00% 26/04/2018 EUR 103,930.00 101,817.00 0.72
NEGOZIATI SU UN ALTRO MERCATO REGOLAMENTATO 287,323.04 280,346.30 1.98
Obbligazioni ordinarie 287,323.04 280,346.30 1.98
STATI UNITI 287,323.04 280,346.30 1.98
Beni di prima necessità 287,323.04 280,346.30 1.98
400,000.00 COCA-COLA 3.15% 15/11/2020 USD 287,323.04 280,346.30 1.98
Totale del Portafoglio Titoli 12,411,933.28 12,119,539.10 85.42
99

NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
100
Valore di
mercato
al 31
dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
-18,988.95 3,117,304.30
10 -28 Vendita DJ EURO STOXX 50 INDEX MAR11 18/03/2011 2,794.00 EUR 11,200.00 782,320.00
50 -50 Vendita S+P 500 E MINI INDEX MAR11 18/03/2011 933.99 USD -30,188.95 2,334,984.30

NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced
CONTRATTI FINANZIARI A TERMINE AL 31 DICEMBRE 2010
Scadenza
Impegno di
acquisto di valute
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Impegno di
vendita di valute
Plus/(minus)-valenza non realiza
(EUR)
41,711.58
30/12/2011 2,068,965.52 EUR 2,700,000.00 USD 53,083.25
30/12/2011 58,000,000.00 JPY 539,033.46 EUR -1,969.07
30/12/2011 650,000.00 GBP 766,057.75 EUR -9,402.60
101

NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund
PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Attività
Portafoglio Titoli al valore di mercato (Nota 2a) 78,721,632.40
Liquidità bancarie a vista 4,759,748.04
Conti presso brokers 19,693,240.31
Utili non realizzati su contratti di cambio a termine (Nota 2c) 249,786.40
Utili non realizzati su contratti futures (Nota 2d) 202,040.00
Utili non realizzati su contratti swap (Nota 2e) 1,538,672.96
Dividendi da ricevere 245,768.77
Interessi da ricevere 461,047.19
Altre attività 6,273.40
Totale attività 105,878,209.47
Passività
Scoperti bancari -301,345.32
Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine (Nota 2c) -146,275.69
Perdite non realizzate su contratti swap (Nota 2e) -311,809.39
Interessi da pagare su contratti swap -10,398.94
Altre passività -2,445,680.68
Totale passività -3,215,510.02
Totale attivo netto 102,662,699.45
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valuta Valore Netto d’Inventario per Azione Numero di Azioni in circolazione
Quote die Classe A EUR 115.60 4,306.54
Quote die Classe I EUR 116.52 876,811.05
102

NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE
2010 IN EUR
Attivo netto all'inizio dell’esercizio 0.00
Risultato netto degli investimenti 317,636.60
Dividendi riscossi 457,583.71
Interessi su conti bancari 1,915.83
Interessi ricevuti su contratti swap 1,293,585.84
Altri ricavi 75.06
Totale ricavi 2,070,797.04
Commissioni di consulenza/gestione (Nota 5) -500,939.87
Commissione di performance (Nota 6) -2,060,652.75
Commissione della banca depositaria (Nota 7) -23,348.94
Tassa di registrazione (Nota 3) -4,473.37
Interessi pagati -16,158.12
Commissione d'amministrazione centrale -25,387.16
Commissione d'agente di trasferimento -547.14
Compensi professionali -5,471.29
Costi di stampa -2,598.68
Altre spese e tasse (Nota 4) -11,801.28
Totale costi -2,651,378.60
Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti -580,581.56
Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita
- di titoli 2,100,227.94
- di contratti di cambio a termine e su valute estere 504,502.36
- di contratti di opzioni -580,444.69
- di contratti futures -520.00
- di contratti di swap 2,214,771.20
Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata
- sugli investimenti 5,578,784.46
- su contratti di cambio a termine e su valute estere 98,194.65
- su contratti futures 202,040.00
- su contratti di swap 1,226,863.57
Risultato netto delle operazioni per l’esercizio 10,763,837.93
Sottoscrizioni dell’esercizio 101,614,575.02
Riscatti dell’esercizio -9,715,713.50
Attivo netto alla fine dell’esercizio 102,662,699.45
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
103

NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund
PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 DICEMBRE 2010 IN EUR
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
VALORI MOBILIARI 73,142,847.94 78,721,632.40 76.68
AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE 66,163,044.66 71,878,330.83 70.01
Azioni 47,779,367.93 53,663,087.32 52.27
STATI UNITI 15,318,558.42 16,298,335.91 15.88
Salute 5,065,448.89 5,571,783.17 5.43
64,135.00 UNIVERSAL AMERICAN CORP USD 734,152.16 977,645.25 0.95
230,856.00 ARIAD PHARMACEUTICALS INC USD 736,116.83 877,615.38 0.85
33,514.00 AMEDISYS INC USD 611,549.50 836,881.48 0.82
50,000.00 IMPAX LABORATORIES INC USD 801,523.89 749,505.73 0.73
31,453.00 AETNA INC USD 725,232.92 715,314.73 0.70
21,715.00 AMERIGROUP CORP USD 728,576.30 710,910.70 0.69
16,608.00 WELLPOINT INC USD 728,297.29 703,909.90 0.69
Beni di consumo 3,808,713.35 4,013,160.44 3.91
70,000.00 AEROPOSTALE INC USD 1,235,240.57 1,285,676.27 1.25
72,550.00 GANNETT CO INC USD 765,883.00 816,055.21 0.79
44,528.00 GAP INC USD 621,610.45 734,858.45 0.72
75,099.00 H+R BLOCK INC USD 758,337.03 666,712.81 0.65
36,000.00 BRIDGEPOINT EDUCATION INC USD 427,642.30 509,857.70 0.50
Energia 2,509,541.48 2,728,330.52 2.66
15,953.00 CHEVRON CORP USD 929,871.11 1,085,095.90 1.06
163,655.00 VAALCO ENERGY INC USD 887,230.78 873,444.24 0.85
44,456.00 CLOUD PEAK ENERGY INC USD 692,439.59 769,790.38 0.75
Informatica 2,471,230.74 2,342,370.62 2.28
45,000.00 MKS INSTRUMENTS INC USD 844,552.04 821,474.68 0.80
26,245.00 LEXMARK INTERNATIONAL INC -A- USD 745,685.20 681,189.94 0.66
106,153.00 EARTHLINK INC USD 720,283.20 680,492.91 0.66
9,643.00 TESSERA TECHNOLOGIES INC USD 160,710.30 159,213.09 0.16
Industria 1,463,623.96 1,642,691.16 1.60
33,140.00 OSHKOSH CORP USD 706,439.97 870,525.08 0.85
45,000.00 DELUXE CORP USD 757,183.99 772,166.08 0.75
FEDERAZIONE RUSSA 13,902,141.10 16,018,404.34 15.60
Energia 9,234,252.18 10,117,016.55 9.85
303,123.00 GAZPROM OAO USD 1,327,064.66 1,424,814.65 1.39
3,376,360.00 SURGUTNEFTEGAZ OJSC -PFD- USD 1,197,362.23 1,286,944.72 1.25
37,212.00 BASHNEFT OAO USD 1,015,349.86 1,226,663.75 1.20
588,389.00 TNK-BP HLDGS -BRD- USD 1,007,999.53 1,173,803.25 1.14
5,000.00 MASHINOSTROITELNY ZAVOD OAO USD 1,010,744.93 1,043,568.40 1.02
19,000.00 LUKOIL OAO USD 823,402.75 809,576.30 0.79
355,866.00 TATNEFT -PFD- USD 672,918.86 737,739.19 0.72
801.00 AK TRANSNEFT OAO -PFD- USD 612,387.32 733,411.19 0.71
230,000.00 GAZPROM NEFT JSC USD 720,980.19 719,312.99 0.70
26,500.00 BASHNEFT OAO -PFD- USD 571,862.15 691,364.07 0.67
50,000.00 ROSNEFT OIL COMPANY USD 274,179.70 269,818.04 0.26
Servizi di telecomunicazione 1,489,717.16 1,914,472.11 1.87
213,502.00 VOLGATELECOM USD 524,074.92 723,602.58 0.71
224,715.00 DALSVYAZ OJSC USD 520,804.14 721,001.48 0.70
40,000.00 MGTS -PFD- USD 387,847.06 396,068.50 0.39
27,728.00 VOLGATELECOM -PFD- USD 56,991.04 73,799.55 0.07
Materie prime 1,227,476.65 1,526,538.23 1.49
690.00 VYKSA METALLURGICAL PLANT OJSC -USD- USD 703,771.74 813,776.19 0.79
4,057.00 MMC NORILSK NICKEL USD 523,704.91 712,762.04 0.70
Industria 895,530.46 1,182,923.01 1.15
526,000.00 ULAN-UDE AVIATION PLANT USD 555,202.85 849,619.19 0.83
1,500,000.00 SILOVIYE MASHINY CLS USD 340,327.61 333,303.82 0.32
Beni di prima necessità 411,030.17 647,258.39 0.63
17,861.00 BALTIKA BREWERY USD 411,030.17 647,258.39 0.63
104

NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
Servizi di pubblica utilità 644,134.48 630,196.05 0.61
90,000,000.00 INTER REGIONAL DISTRIBUTION USD 644,134.48 630,196.05 0.61
ITALIA 2,998,066.31 3,781,299.24 3.68
Beni di consumo 1,463,013.42 1,821,369.44 1.77
210,688.00 DE'LONGHI SPA EUR 863,013.70 1,238,845.44 1.20
582,524.00 FIRST CAPITAL SPA EUR 599,999.72 582,524.00 0.57
Industria 786,327.22 1,190,642.60 1.16
92,155.00 DANIELI & CO -RISP- EUR 786,327.22 1,190,642.60 1.16
Energia 748,725.67 769,287.20 0.75
47,080.00 ENI SPA EUR 748,725.67 769,287.20 0.75
GIAPPONE 3,329,114.11 3,411,466.97 3.32
Industria 1,533,060.56 1,579,405.07 1.54
56,200.00 FUJI MACHINE MFG CO LTD JPY 798,643.90 831,586.53 0.81
47,500.00 SHO BOND HOLDINGS CO LTD JPY 734,416.66 747,818.54 0.73
Beni di consumo 1,499,911.07 1,518,652.25 1.48
53,200.00 DAIICHIKOSHO CO LTD JPY 741,092.22 770,571.78 0.75
61,200.00 TACHI S CO LTD JPY 758,818.85 748,080.47 0.73
Beni di prima necessità 296,142.48 313,409.65 0.30
27,000.00 ARCS CO LTD JPY 296,142.48 313,409.65 0.30
CANADA 2,328,075.96 3,059,932.71 2.98
Materie prime 2,328,075.96 3,059,932.71 2.98
15,333.00 INMET MINING CORP CAD 720,169.07 888,671.57 0.86
157,668.00 BREAKWATER RESOURCES LTD CAD 490,471.24 766,439.73 0.75
224,876.00 CAPSTONE MINING CORP CAD 399,602.10 757,441.15 0.74
60,096.00 CANFOR PULP INCOME FUND CAD 717,833.55 647,380.26 0.63
SINGAPORE 1,674,358.13 2,125,972.45 2.07
Industria 1,674,358.13 2,125,972.45 2.07
90,000.00 CHINA YUCHAI INTL LTD USD 1,674,358.13 2,125,972.45 2.07
SPAGNA 1,996,969.98 1,890,000.00 1.84
Finanza 1,996,969.98 1,890,000.00 1.84
250,000.00 BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA EUR 1,996,969.98 1,890,000.00 1.84
PAESI BASSI 969,977.96 1,076,842.90 1.05
Informatica 969,977.96 1,076,842.90 1.05
37,261.00 ASML HOLDING NV EUR 969,977.96 1,076,842.90 1.05
DANIMARCA 931,716.74 976,023.80 0.95
Industria 931,716.74 976,023.80 0.95
144.00 A P MOLLER - MAERSK A/S -B- DKK 931,716.74 976,023.80 0.95
NORVEGIA 553,462.83 897,833.67 0.87
Beni di prima necessità 553,462.83 897,833.67 0.87
35,270.00 LEROY SEAFOOD GP ASA NOK 553,462.83 897,833.67 0.87
AUSTRIA 749,052.13 863,958.00 0.84
Energia 749,052.13 863,958.00 0.84
27,780.00 OMV AG EUR 749,052.13 863,958.00 0.84
BERMUDA 630,760.92 786,555.24 0.77
Energia 630,760.92 786,555.24 0.77
410,259.00 NORTHERN OFFSHORE LTD NOK 630,760.92 786,555.24 0.77
105

NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
FRANCIA 760,984.31 773,849.05 0.75
Energia 760,984.31 773,849.05 0.75
19,517.00 TOTAL SA EUR 760,984.31 773,849.05 0.75
GRECIA 750,655.60 744,055.20 0.73
Beni di consumo 750,655.60 744,055.20 0.73
57,456.00 OPAP SA EUR 750,655.60 744,055.20 0.73
POLONIA 309,393.01 483,224.78 0.47
Materie prime 309,393.01 483,224.78 0.47
11,071.00 KGHM POLSKA MIEDZ SA PLN 309,393.01 483,224.78 0.47
HONG KONG 529,374.04 408,717.17 0.40
Industria 529,374.04 408,717.17 0.40
163,440.00 JINHUI SHIPPING & TRANSPORTATION LTD NOK 529,374.04 408,717.17 0.40
REGNO UNITO 46,706.38 66,615.89 0.07
Industria 46,706.38 66,615.89 0.07
13,771.00 CAPE PLC GBP 46,706.38 66,615.89 0.07
Obbligazioni ordinarie 15,682,616.05 15,559,446.19 15.16
ITALIA 7,999,199.86 7,725,499.59 7.53
Finanza 7,016,237.09 6,739,470.70 6.57
4,300,000.00 BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA 5.75%
30/09/2016
GBP 4,683,607.06 4,491,374.82 4.38
2,163,000.00 UNICREDIT SPA 5.00% 01/02/2016 GBP 2,332,630.03 2,248,095.88 2.19
Beni di consumo 982,962.77 986,028.89 0.96
900,483.00 BANCO POPOLARE SC CV 4.75% 24/03/2014 EUR 982,962.77 986,028.89 0.96
GERMANIA 7,015,400.00 7,014,000.00 6.83
Enti Governativi 7,015,400.00 7,014,000.00 6.83
7,000,000.00 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 1.25%
11/03/2011
EUR 7,015,400.00 7,014,000.00 6.83
BERMUDA 668,016.19 819,946.60 0.80
Materie prime 668,016.19 819,946.60 0.80
1,000,000.00 AQUARIUS PLATINUM LTD CV 4.00% 18/12/2015 USD 668,016.19 819,946.60 0.80
Obbligazioni a tasso variabile 2,701,060.68 2,621,428.40 2.55
PAESI BASSI 2,647,157.88 2,566,916.70 2.50
Finanza 2,647,157.88 2,566,916.70 2.50
2,650,000.00 GENERALI FINANCE BV VRN PERP GBP 2,647,157.88 2,566,916.70 2.50
GERMANIA 53,902.80 54,511.70 0.05
Finanza 53,902.80 54,511.70 0.05
500,000.00 DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK AG FRN 16/10/2011 SEK 53,902.80 54,511.70 0.05
Warrants 0.00 34,368.92 0.03
ITALIA 0.00 34,368.92 0.03
Beni di consumo 0.00 34,368.92 0.03
582,524.00 FIRST CAPITAL SPA WTS EUR 0.00 34,368.92 0.03
106

NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
%
Attivo Netto
NON QUOTATI 6,979,803.28 6,843,301.57 6.67
Azioni 1,745,903.37 1,841,973.62 1.80
STATI UNITI 1,129,742.71 1,101,761.28 1.08
%
Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato Attivo Netto
Energia 1,129,742.71 1,101,761.28 1.08
74,537.00 KAZMUNAIGAS EXPLORATION PRODUCTION -GDR- USD 1,129,742.71 1,101,761.28 1.08
CANADA 616,160.66 740,212.34 0.72
Beni di consumo 616,160.66 740,212.34 0.72
60,647.00 CANADIAN HELICOPTERS GROUP INC. CAD 616,160.66 740,212.34 0.72
Obbligazioni a tasso variabile 5,233,899.91 5,001,327.95 4.87
LUSSEMBURGO 3,423,917.92 3,363,900.00 3.28
Finanza 3,423,917.92 3,363,900.00 3.28
6,000,000.00 BANK OF NEW YORK LUX SA CV FRN 30/12/2099 EUR 3,423,917.92 3,363,900.00 3.28
PAESI BASSI 1,809,981.99 1,637,427.95 1.59
Finanza 1,809,981.99 1,637,427.95 1.59
2,744,000.00 ROYAL BK OF SCOTLAND NV FRN 09/03/2015 USD 1,809,981.99 1,637,427.95 1.59
Totale del Portafoglio Titoli 73,142,847.94 78,721,632.40 76.68
107

NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund
IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 DICEMBRE
2010
Valore
nominale Quantità
Acquisto /
Vendita Contratto Scadenza
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Valore di
mercato
al 31 dicembre
2010 Valuta
Plus/(minus)
valenza non
realizzata
(EUR)
Impegno
(EUR)
202,040.00 42,264,000.00
100,000 -400 Vendita SHORT ITALIAN BTP MAR11 08/03/2011 105.66 EUR 202,040.00 42,264,000.00
108

NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund
CONTRATTI FINANZIARI A TERMINE AL 31 DICEMBRE 2010
Scadenza
Impegno di
acquisto di valute
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Impegno di
vendita di valute
Plus/(minus)-valenza non
realizata
(EUR)
103,510.71
03/03/2011 974,263.87 EUR 7,260,000.00 DKK 75.82
03/03/2011 9,092,185.64 EUR 7,770,000.00 GBP 27,021.76
03/03/2011 27,592,085.78 EUR 36,900,000.00 USD 82,803.51
03/03/2011 1,509,718.81 EUR 2,000,000.00 USD 18,700.80
03/03/2011 13,571.59 EUR 120,000.00 ZAR 162.57
03/03/2011 55,720.24 EUR 500,000.00 SEK 387.70
03/03/2011 4,593,688.27 EUR 6,000,000.00 USD 120,634.24
03/03/2011 2,311,855.13 EUR 3,110,000.00 CAD -18,786.47
03/03/2011 436,681.22 EUR 1,750,000.00 PLN -3,267.56
03/03/2011 1,963,824.29 EUR 15,580,000.00 NOK -28,673.75
03/03/2011 3,296,329.07 EUR 368,790,000.00 JPY -95,547.91
109

NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund
CONTRATTI DI SWAP AL 31 DICEMBRE 2010
Sottostante Valuta Nozionale Controparte
Le note allegate ai presenti rendiconti finanziari sono parte integrante degli stessi.
Data di
chiusura
Interessi
da ricevere /
(pagare)
Plus/(minus)
valenza
non realizzata
(EUR)
EQUITY SWAP CONTRACTS -10,398.94 1,226,863.57
AEON DELIGHT CO LTD JPY 24,276,516.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -71.10 4,710.71
AES TIETE PR USD 904,733.04 Morgan Stanley 24/07/2012 -144.06 52,816.99
AGILITY EUR 821,614.50 Morgan Stanley 24/07/2012 -387.11 132,001.40
APOLLO GROUP USD 1,086,400.00 Morgan Stanley 29/07/2012 -100.83 14,401.24
AQUARIUS PLAT GBP (304,538.22) Morgan Stanley 04/10/2012 -144.44 -13,154.68
ASSORE ZAR 1,770,136.47 Morgan Stanley 30/07/2012 -96.59 13,527.73
ASTRAZENECA GBP 636,026.34 Morgan Stanley 01/10/2012 -108.22 -8,075.65
ATOCK PETROLEUM USD 611,760.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -45.09 9,826.24
AVENG ZAR 6,603,285.00 Morgan Stanley 30/07/2012 -360.37 -13,045.66
BP PLC GBP 625,313.24 Morgan Stanley 01/10/2012 -191.92 41,394.88
BRIDGEPOINT EDUCATION USD 493,360.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -59.82 29,846.06
CEPHALON INC USD 1,495,233.08 Morgan Stanley 24/07/2012 -152.86 -51,300.45
CHINA MEDIA EXPRESS USD 957,573.02 Morgan Stanley 19/07/2012 -116.12 -21,841.51
CHUGOKU MARINE PAINTS LTD JPY 65,366,000.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -191.47 18,914.32
COELCE USD 1,516,331.90 Morgan Stanley 24/07/2012 -202.75 -1,016.67
COVENTRY HEALTH CARE INC USD 996,948.56 Morgan Stanley 24/07/2012 -120.92 -3,640.06
CSC STEEL HLDGS BHD USD 936,795.95 Morgan Stanley 27/07/2012 -69.06 13,926.29
DOUTOR NICHIRES HOLDINGS JPY 81,273,600.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -238.14 13,730.80
EARTHLINK INC USD 1,113,140.55 Morgan Stanley 24/07/2012 -135.00 -2,884.38
ELECTRO PAULO METROPOLI USD 1,458,107.22 Morgan Stanley 30/07/2012 -193.71 89,481.12
ELI LILLY & CO USD 990,125.28 Morgan Stanley 24/07/2012 -120.09 -210.62
FIELDS CORP JPY 89,213,600.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -261.31 22,373.67
FUSHI COPPERWELD INC USD 979,723.00 Morgan Stanley 24/07/2012 -118.83 -29,211.65
GAMESTOP CORP USD 1,015,101.22 Morgan Stanley 24/07/2012 -123.11 57,657.26
GRAPHITE -B1- USD 1,021,932.90 Morgan Stanley 27/07/2012 -75.33 14,569.14
GROUP 5 LTD ZAR 3,406,346.47 Morgan Stanley 30/07/2012 -185.86 -3,851.61
GS HOME SHOPPING INC USD 1,536,671.46 Morgan Stanley 26/07/2012 -113.26 -189.96
GT SOLAR INTERNATIONAL INC USD 1,275,000.00 Morgan Stanley 19/07/2012 -154.65 69,322.76
HEALTHSPRING INC USD 1,754,516.98 Morgan Stanley 24/07/2012 -184.16 -10,202.05
HINDUALJA GLOBAL SOLUTIONS LTD USD 217,900.70 Morgan Stanley 20/07/2012 -16.06 10,822.15
HONG LEONG ASIA SGD (418,811.96) Morgan Stanley 24/12/2012 -41.52 -5,805.60
HUMANA INC USD 1,693,731.87 Morgan Stanley 24/07/2012 -176.68 -5,994.34
HYUNDAI MIPO DK USD (1,165,352.58) Morgan Stanley 27/07/2012 -85.88 70,592.64
INGRAM MICRO INC USD 982,556.96 Morgan Stanley 24/07/2012 -119.17 26,214.02
JA SOLAR HOLDING CO LTD USD 933,310.50 Morgan Stanley 24/07/2012 -113.21 11,237.36
KGHM PLN 1,236,226.20 Morgan Stanley 17/09/2012 -726.65 168,226.64
KOT ADDU POWER USD 974,115.88 Morgan Stanley 27/07/2012 -72.58 892.33
LION INDUSTRIES USD 1,037,850.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -76.50 35,967.92
MITANI CORP JPY 1,625,000.00 Morgan Stanley 26/07/2012 -4.76 390.60
NAVA BH VEN USD 264,804.62 Morgan Stanley 27/07/2012 -19.51 17,439.46
NEC FIELDING LTD JPY 40,128,000.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -117.54 -349.25
NIB HOLDINGS AUD 135,375.14 Morgan Stanley 07/12/2012 -318.44 4,829.02
NIPPON ELECTRIC GLASS CO LTD JPY 80,218,854.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -234.97 17,370.04
P.T.C.L. USD 962,562.53 Morgan Stanley 27/07/2012 -70.94 155.09
PACIFIC METALS CO LTD JPY 61,548,000.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -180.27 18,601.83
PAK OIL FIELDS USD 1,049,146.20 Morgan Stanley 30/07/2012 -77.32 2,101.00
PAK PETROLEUM USD 1,049,975.75 Morgan Stanley 27/07/2012 -77.40 -3,574.82
PAK STATE OIL USD 1,520,819.83 Morgan Stanley 27/07/2012 -90.06 6,506.59
PFIZER INC USD 1,533,610.63 Morgan Stanley 24/07/2012 -157.23 18,494.19
POWER ONE USD 1,618,637.15 Morgan Stanley 19/07/2012 -167.35 -77,095.21
PROTO CORP JPY 53,700,000.00 Morgan Stanley 26/07/2012 -157.29 2,757.19
RAUBEX ZAR 6,597,020.47 Morgan Stanley 30/07/2012 -359.95 29,714.07
RESORTTRUST INC JPY 81,300,000.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -238.06 8,823.01
RMIH HKD 8,136,000.00 Morgan Stanley 20/07/2012 -117.85 208,690.47
SAINT MARC HOLDINGS JPY 84,125,000.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -246.43 3,446.49
SAIZERIYA CO LTD JPY 81,324,100.00 Morgan Stanley 26/07/2012 -238.19 33,260.88
SEGA SAMMY HOLDINGS INC JPY 116,475,000.00 Morgan Stanley 26/07/2012 -341.14 -3,446.48
SOLAR FUN POWERHOLDING USD 918,939.24 Morgan Stanley 19/07/2012 -111.44 -9,100.01
SRF LTD -B1- USD 936,523.17 Morgan Stanley 27/07/2012 -69.04 47,851.37
TOTETSU KOGYO CO LTD JPY 60,915,616.00 Morgan Stanley 27/07/2012 -178.43 -8,511.27
UNIPRES CORP JPY 183,239,787.00 Morgan Stanley 26/07/2012 -475.12 -32,450.16
UNITEDHEALTH GRP USD 925,902.42 Morgan Stanley 24/07/2012 -112.29 18,441.24
UNIV AMER FINCL USD 500,609.41 Morgan Stanley 24/07/2012 -60.71 132,123.84
WBH OVCON ZAR 3,899,638.87 Morgan Stanley 30/07/2012 -212.78 17,431.75
WEIQIAO TEXTILE HKD 7,660,638.68 Morgan Stanley 20/07/2012 -36.71 27,791.16
WELSPUN CORP LTD USD 1,021,280.23 Morgan Stanley 20/07/2012 -33.29 -6,857.30
110

NOTE AI RESOCONTI FINANZIARI
1. INFORMAZIONI DI CARATTERE GENERALE
NEW MILLENNIUM, di seguito "la SICAV", è una società d'investimento a capitale variabile di diritto
lussemburghese, costituita con durata illimitata in Lussemburgo, in data 11 agosto 1999. La Sicav è
in particolare, soggetta alle previsioni della Legge del 20 dicembre 2002 che, nello specifico, si
applica agli organismi di investimento collettivo in valori mobiliari e alla legge del 10 agosto 1915
sulle società commerciali.
La SICAV comprende diversi comparti aventi ciascuno un proprio patrimonio ed una specifica
politica d'investimento
La SICAV è registrata quale Sicav autogestita ai sensi dell’articolo 27 della Legge Lussemburghese
del 20 dicembre 2002.
L'obiettivo della SICAV è di offrire ai propri azionisti un accesso agevolato ai diversi mercati
mobiliari, nel rispetto del principio di diversificazione del rischio. Quasi tutti i valori mobiliari
acquistati sono costituiti da titoli quotati in una Borsa Ufficiale o negoziati in un mercato
regolamentato, regolarmente funzionante, riconosciuto ed aperto al pubblico.
I seguenti comparti erano operativi al 31 dicembre 2010:
NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond (1)
NEW MILLENNIUM - Euro Equities
NEW MILLENNIUM - Global Equities
NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International
NEW MILLENNIUM - Euro Bonds Short Term
NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond (2)
NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate
NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity (3)
NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative
NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
NEW MILLENNIUM - Inflation Linked Bond Europe
NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex
NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced
NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund (4)
(1)
: cambiamento di denominazione il 12 Luglio 2010 (precedentemente Q7 Corporate Bond)
(2)
: cambiamento di denominazione il 12 Luglio 2010 (precedentemente Q7 High Quality Bond)
(3)
: cambiamento di denominazione il 12 Luglio 2010 (precedentemente Pan European Equity)
(4)
: lanciato il 16 Luglio 2010
Copia del prospetto può essere ottenuta gratuitamente previa richiesta inoltrata presso la sede
legale della SICAV.
111

2. SOMMARIO DEI PRINCIPALI METODI CONTABILI
Il Fondo tiene la contabilità di ciascun Comparto nella rispettiva valuta ed i rendiconti finanziari sono
stati preparati in EUR conformemente ai principi contabili generalmente accettati in Lussemburgo,
utilizzando in particolare le regole di valutazioni seguenti:
a) Valutazione del portafoglio titoli
I titoli, comprese le obbligazioni zero coupon e gli strumenti del mercato monetario, quotati su una
borsa ufficiale, o su un altro mercato regolamentato, sono valutati sulla base dell’ultimo prezzo di
quotazione noto e, se ci sono più mercati, sulla base dell'ultimo prezzo di quotazione del mercato
principale.
I titoli, comprese le obbligazioni zero coupon e gli strumenti del mercato monetario, non quotati su
una borsa ufficiale, o su un altro mercato regolamentato, sono valutati in buona fede sulla base del
valore probabile di realizzo ritenuto prudente.
Il valore di ciascuna quota in un altro OICR e/o OIC, quotato o meno, è basato sull'ultimo Valore del
Patrimonio Netto conosciuto al Giorno di Valorizzazione.
b) Utile (perdita) netto(a) realizzato(a) sul portafoglio titoli
Gli utili o perdite realizzati sulle vendite di titoli sono calcolati sulla base del costo medio.
c) Contratti di cambio a termine
I contratti di cambio a termine sono valutati al prezzo di quotazione di cambio a termine per la
scadenza restante dalla data di valutazione.
Le plusvalenze o minusvalenze non realizzate sono registrate nel Prospetto del Patrimonio Netto e le
loro variazioni nel Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto sotto la voce «Variazione della
plus / (minus)-valenza non realizzata su contratti di cambio a termine e su valute estere».
d) Contratti futures
Gli impegni legati ai contratti futures sono registrati fuori bilancio e i contratti futures sono valutati
all’ultimo prezzo di quotazione disponibile dei contratti. Le plusvalenze o minusvalenze non
realizzate sui contratti futures sono registrate nel Prospetto del Patrimonio Netto e le loro variazioni
nel Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto sotto la voce «Variazione della plus / (minus)valenza
non realizzata su contratti futures». I depositi di garanzia sono classificati alle voci ”Conti
presso brokers” e” Scoperti presso brokers”.
e) Contratti swap
Lo swap è, in generale, un contratto con il quale due parti si impegnano in un periodo determinato
nello scambio di due flussi, uno contro l’altro, calcolato sulla base del valore nominale. I flussi
possono essere legati a tassi di interesse, tassi di cambio, indici azionari o eventi di credito.
112

I contratti swap saranno valorizzati in base alla differenza tra i valori attuali dei flussi di cassa
previsti che la controparte deve versare al Comparto e quelli dovuti dal Comparto alla controparte.
Le plusvalenze o minusvalenze non realizzate su contratti di swap sono registrate nel Prospetto del
Patrimonio Netto e le loro variazioni nel Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto sotto la voce
‘’Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata su contratti di swap’’.
I contratti swap sono presentati in clean price ad eccezione dei contratti di credit default swap che
sono presentati in dirty price.
I contratti di Equity swap sono dei contratti swap attraverso i quali il Fondo riceve/paga il
rendimento totale di particolari stock/basket contro il pagamento/ ricevimento di interessi.
f) Contratti di opzioni
Le opzioni quotate su una borsa ufficiale, o su un altro mercato regolamentato sono valutate sulla
base dell’ultimo prezzo di quotazione noto o, se ci sono più mercati, sulla base dell’ultimo prezzo di
quotazione noto del mercato principale.
Le opzioni non quotate su una borsa ufficiale o su un altro mercato regolamentato sono valutati al
loro ultimo valore di mercato noto o, in assenza di valore di mercato, sulla base del valore probabile
di realizzo ritenuto prudente dal Consiglio di amministrazione della Sicav.
I premi incassati sulle vendite di opzioni sono registrati al passivo e i premi pagati sull’acquisto di
contratti di opzioni sono registrati all’attivo. Le plusvalenze o minusvalenze non realizzate su
contratti di opzioni sono registrate nel Prospetto del Patrimonio Netto e le loro variazioni nel
Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto sotto la voce «Variazione della plus / (minus)valenza
non realizzata sulle opzioni».
g) Costo d’acquisto dei titoli in portafoglio
Per i titoli espressi in valute diverse dalla valuta di riferimento del Comparto, si calcola il costo
d’acquisto sulla base del cambio di chiusura del giorno d’acquisto.
h) Ricavi
I dividendi sono riconosciuti alla data nella quale le relative Azioni/Quote sono quotate «exdividendo,
al netto della ritenuta alla fonte». Gli interessi sono contabilizzati prorata temporis, al
netto della ritenuta alla fonte.
i) Conversioni delle voci in valute straniere
Gli attivi e passivi in valute straniere sono convertiti nella divisa del Comparto ai corsi di cambio di
chiusura alla data dell’ultimo giorno dell’esercizio.
I ricavi e le spese espressi in valute diverse dalla valuta del Comparto sono convertiti nella valuta
del Comparto al prezzo di quotazione di cambio di chiusura alla data della transazione.
113

Gli utili o le perdite su cambi realizzati e non realizzati che ne conseguono sono inclusi nel Prospetto
delle Variazioni del Patrimonio Netto.
j) Valore del Patrimonio Netto per Quota
Il Valore del Patrimonio Netto di ciascun Comparto è pari alla differenza tra l’attivo lordo ed il passivo
esigibile del Comparto stesso.
Il Valore del Patrimonio Netto per Quota è determinato dividendo il Valore del Patrimonio Netto per il
numero di Quote in circolazione il giorno della valutazione.
k) Prospetto finanziario
I prospetti finanziari sono stati presentati sulla base dell'ultimo Valore del Patrimonio Netto
dell’esercizio. Conformemente a quanto stabilito nel prospetto, le Valore del Patrimonio Netto sono
stati calcolati utilizzando gli ultimi prezzi di quotazione noti al momento del calcolo.
l) Tassi di cambio
I principali tassi di cambi utilizzati al 31 dicembre 2010 erano:
1 EUR = 1.308766 AUD
1 EUR = 1.333032 CAD
1 EUR = 1.250459 CHF
1 EUR = 25.090018 CZK
1 EUR = 7.452113 DKK
1 EUR = 0.856865 GBP
1 EUR = 10.428746 HKD
1 EUR = 278.350188 HUF
1 EUR = 153.835628 ISK
1 EUR = 108.806476 JPY
1 EUR = 7.797764 NOK
1 EUR = 3.963545 PLN
1 EUR = 9.019045 SEK
1 EUR = 1.718594 SGD
1 EUR = 2.064647 TRY
1 EUR = 1.341551 USD
1 EUR = 8.875365 ZAR
3. REGIME FISCALE
Il Fondo è soggetto alla legislazione lussemburghese applicabile ai Fondi comuni di investimento.
Allo stato attuale della legislazione, il Fondo è soggetto ad un'imposta lussemburghese (la «taxe
d’abonnement») dello 0,05% annuale calcolata e pagabile trimestralmente sul Valore del Patrimonio
Netto di ciascun Comparto del Fondo alla fine di ciascun trimestre.
L’aliquota della “taxe d’abonnement” è pari allo 0,01% annuale per i Comparti o le Classi di Quote,
se le Quote dei Comparti o le Classi sono riservate ad uno o più investitori istituzionali, così come
per i Comparti che hanno come oggetto esclusivo l’investimento collettivo in strumenti del mercato
monetario e/o depositi aperti presso un istituto di credito.
114

La «taxe d’abonnement» non si applica al valore degli attivi rappresentato da Azioni / Quote
detenute in altri Organismi di Investimento Collettivo nella misura in cui queste Azioni / Quote sono
già sottoposte alla «taxe d’abonnement».
4. ALTRE SPESE E TASSE
Le spese d’iscrizione presso l’autorità di controllo e le altre spese professionali (agente
domiciliatario, pagatore, amministrativo, di registrazione e di trasferimento, diversi) sono ripartite
fra i diversi Comparti in modo proporzionale al Valore del Patrimonio Netto di ciascun Comparto.
5. COMMISSIONE DI GESTIONE
Il Consulente per gli investimenti e i Sub-Fund Co-Manager percepiscono per le loro attività una
commissione calcolata sulla base del Valore del Patrimonio Netto di ciascun Comparto del Fondo. Al
31 dicembre 2010, le aliquote in vigore per i Comparti sono le seguenti:
Aliquota annua della commissione di gestione :
Sub-Funds A I D
NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond 1.20% 0.60%
NEW MILLENNIUM - Euro Equities 1.50% 0.70%
NEW MILLENNIUM - Global Equities 1.60% 0.80%
NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International 2.00% 1.20%
NEW MILLENNIUM - Euro Bonds Short Term 0.55% 0.30% 0.55%
NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond 0.90% 0.60%
NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate 0.90% 0.45% 0.90%
NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity 2.00% 1.00%
NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative 1.10% 0.55%
NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible 1.30%
NEW MILLENNIUM - Inflation Linked Bond Europe 0.80% 0.40%
NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex 2.00% 1.00%
NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced 1.50% 1.00%
NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund 2.25% 1.50%
In cascun Comparto del Fondo, questa commissione e pagata mensilmente e calcolata sulla media
dei Valori del Patrimonio Netto del trimestre.
6. COMMISSIONI DI PERFORMANCE
Le commissioni di performance dove applicabili sono riportate nella sezione “Prospetto delle
variazioni del patrimonio netto”.
Una commissione di perfomance, come specificato qui di seguito, è prevista per i seguenti comparti:
NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond (precedentemente Q7 Corporate Bond)
La commissione sarà calcolata in base alla differenza, se positiva, tra l'ultimo Valore del Patrimonio
Netto per azione, determinato al termine di un periodo di 12 mesi, con decorrenza dal 1° gennaio di
ogni anno, e il valore piu alto del patrimonio netto per azione calcolato alla fine del periodo
precedente, fin dal primo periodo, oppure dal primo calcolo del Valore del Patrimonio Netto del primo
periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
115

La commissione di performance sarà quindi pari al 10% della differenza così determinata,
moltiplicata per il numero medio di azioni del comparto in circolazione nel prezzo di quotazione del
periodo in questione e sarà pagabile al Sub-Fund Co-Manager all’inizio del periodo seguente.
La commissione di perfomance sarà calcolata su ogni calcolo del Valore del Patrimonio Netto.
NEW MILLENNIUM - Euro Equities
La commissione sarà calcolata in base alla differenza, se positiva, tra l'ultimo valore del patrimonio
netto per azione, determinato al termine di un periodo di 12 mesi, con decorrenza dal 1° gennaio di
ogni anno, e il valore piu alto del patrimonio netto per azione calcolato alla fine del periodo
precedente, fin dal primo periodo, oppure dal primo calcolo del Valore del Patrimonio Netto del primo
periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
La commissione è pari al 5% della differenza così determinata, moltiplicata per il numero medio di
azioni del comparto in circolazione nel prezzo di quotazione del periodo in questione e sarà pagabile
al Sub-Fund Co-Manager all'inizio del periodo successivo.
La commissione di perfomance sarà calcolata su ogni calcolo del Valore del Patrimonio Netto.
NEW MILLENNIUM - Global Equities
La commissione sarà calcolata in base alla differenza, se positiva, tra l'ultimo Valore del Patrimonio
Netto per azione, determinato al termine di un periodo di 12 mesi, con decorrenza dal 1° gennaio di
ogni anno, e il valore piu alto del patrimonio netto per azione calcolato alla fine del periodo
precedente, fin dal primo periodo, oppure dal primo calcolo del Valore del Patrimonio Netto del primo
periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
La commissione è pari al 5% della differenza così determinata, moltiplicata per il numero medio di
azioni del comparto in circolazione nel prezzo di quotazione del periodo in questione e sarà pagabile
al Sub-Fund Co-Manager all'inizio del periodo successivo.
La commissione di perfomance sarà calcolata su ogni calcolo del Valore del Patrimonio Netto.
NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International
La commissione sarà calcolata in base alla differenza, se positiva, tra l'ultimo Valore del Patrimonio
Netto per azione, determinato al termine di un periodo di 12 mesi, con decorrenza dal 1° gennaio di
ogni anno, e il valore piu alto del patrimonio netto per azione calcolato alla fine del periodo
precedente, fin dal primo periodo, oppure dal primo calcolo del Valore del Patrimonio Netto del primo
periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
La commissione di performance sarà quindi pari al 10% della differenza così determinata,
moltiplicata per il numero medio di azioni del relativo comparto in circolazione nel prezzo di
quotazione del periodo in questione e sarà pagabile al Consulente per gli investimenti all’inizio del
periodo seguente.
La commissione di perfomance sarà calcolata su ogni calcolo del Valore del Patrimonio Netto.
116

NEW MILLENNIUM - Euro Bonds Short Term
La commissione è pari a 10% della sovraperformance del JP Morgan EMU 1-3 years Index. Il
periodo di riferimento intercorre del 1° primo gennaio di ogni anno fino al 31 dicembre dello stesso
anno.
Il primo periodo è iniziato il 23 agosto 2010.
Le commissioni di performance saranno calcolate su ogni calcolo del valore del patrimonio netto e
saranno basate sulla media degli attivi netti del periodo e saranno pagabili annualmente alla
conclusione del periodo di riferimento.
Non saranno pagate commissioni di performance al Sub-Fund Co-Manager nel caso in cui il
comparto non sovraperformerà del JP Morgan EMU 1-3 Index durante il periodo sopra indicato.
Nessuna commissione di performance sarà riconosciuta nel caso in cui il valore del patrimonio netto
al termine del periodo sia inferiore al più alto dei valori patrimoniali netti rilevati dal termine di
ciascuno dei precedenti periodi, a decorrere dal primo periodo.
NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond (precedentemente Q7 High Quality
Bond)
La commissione sarà calcolata in base alla differenza, se positiva, tra l'ultimo valore del patrimonio
netto per azione, determinato al termine di un periodo di 12 mesi, con decorrenza dal 1° gennaio di
ogni anno, e il valore piu alto del patrimonio netto per azione calcolato alla fine del periodo
precedente, fin dal primo periodo, oppure dal primo calcolo del Valore Patrimoniale Netto del primo
periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
La commissione è pari al 7.5% della differenza così determinata, moltiplicata per il numero medio di
azioni del comparto in circolazione nel prezzo di quotazione del periodo in questione e sarà pagabile
al Sub-Fund Co-Manager all'inizio del periodo successivo.
La commissione di perfomance sarà calcolata su ogni calcolo del valore del patrimonio netto.
NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate
La commissione è pari a 10% della sovraperformance dell’EURIBOR 3 mesi + 50bps. Il periodo di
riferimento intercorre del 1° gennaio di ogni anno fino al 31 dicembre dello stesso anno. Le
commissioni di performance saranno calcolate su ogni calcolo del valore del patrimonio netto e
saranno basate sulla media degli attivi netti del periodo e saranno pagabili annualmente alla
conclusione del periodo di riferimento.
Non saranno pagate commissioni di performance al Sub-Fund Co-Manager nel caso in cui il
comparto non sovraperformerà l’ EURIBOR 3 mesi +50bps durante il periodo sopra indicato.
Nessuna commissione di performance sarà riconosciuta nel caso in cui il valore del patrimonio netto
al termine dell'ultimo periodo sia inferiore al più alto dei valori patrimoniali netti rilevati dal termine
di ciascuno dei precedenti periodi a decorrere dal primo periodo o al primo valore del patrimonio
netto del primo periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
117

NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity (precedentemente Q7 Pan
European Equity)
La commissione sarà calcolata in base alla differenza, se positiva, tra l'ultimo valore del patrimonio
netto per azione, determinato al termine di un periodo di 12 mesi, con decorrenza dal 1° gennaio di
ogni anno, e il valore piu alto del patrimonio netto per azione calcolato alla fine del periodo
precedente, fin dal primo periodo, oppure dal primo calcolo del Valore Patrimoniale Netto del primo
periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
La commissione di performance sarà quindi pari al 10% della differenza così determinata,
moltiplicata per il numero medio di azioni del relativo comparto in circolazione nel prezzo di
quotazione del periodo in questione e sarà pagabile al Sub-Fund Co-Manager all’inizio del periodo
seguente.
La commissione di perfomance sarà calcolata su ogni calcolo del valore del patrimonio netto.
NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative
La commissione sarà calcolata in base alla differenza, se positiva, tra l'ultimo valore del patrimonio
netto per azione, determinato al termine di un periodo di 12 mesi, con decorrenza dal 1° gennaio di
ogni anno, e il valore piu alto del patrimonio netto per azione calcolato alla fine del periodo
precedente, fin dal primo periodo, oppure dal primo calcolo del Valore Patrimoniale Netto del primo
periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
La commissione è pari al 5% della differenza così determinata, moltiplicata per il numero medio di
azioni del comparto in circolazione nel prezzo di quotazione del periodo in questione e sarà pagabile
al Sub-Fund Co-Manager all'inizio del periodo successivo.
La commissione di perfomance sarà calcolata su ogni calcolo del valore del patrimonio netto.
NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible
La commissione di performance è pari al 15% dell’extra return sull’ EURIBOR 6 mesi + 300bps. Il
periodo di riferimento inizia il 1° gennaio di ogni anno e termina il 31 dicembre dello stesso anno.
Le commissione di performance saranno calcolate su ogni calcolo del valore del patrimonio netto,
basato sulla media annuale degli attivi netti del periodo e saranno pagabili annualmente alla
conclusione del periodo di riferimento.
Non saranno pagate commissioni di performance al Sub-Fund Co-Manager nel caso in cui il
comparto non sovraperformerà l’ EURIBOR 6 mesi + 300bps nel periodo sopra indicato.
Nessuna commissione di performance sarà riconosciuta nel caso in cui il valore del patrimonio netto
al termine dell'ultimo periodo sia inferiore al più alto dei valori patrimoniali netti rilevati dal termine
di ciascuno dei precedenti periodi a decorrere dal primo periodo o al primo valore del patrimonio
netto del primo periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
NEW MILLENNIUM - Inflation Linked Bond Europe
La commissione di performance è pari al 10% dell’extra return sull'indice Eurostat Euro-zone HICP
Ex. Tobacco Unrevised Series NSA + 50 bps. (Bloomberg ticker CPTFEMU Index). Il periodo di
riferimento inizia il 1° gennaio di ogni anno e termina il 31 dicembre dello stesso anno.
118

Le commissioni di performance saranno calcolate su ogni calcolo del valore del patrimonio netto e
saranno basate sulla media degli attivi netti del periodo e saranno pagabili annualmente alla
conclusione del periodo di riferimento. Non saranno pagate commissioni di performance al Sub-
Fund Co-Manager nel caso in cui il comparto non sovraperformerà il Eurostat Euro-zone HICP Ex.
Tobacco Unrevised Series NSA + 50 bps durante il periodo sopra indicato.
Nessuna commissione di performance sarà riconosciuta nel caso in cui il valore del patrimonio netto
al termine dell'ultimo periodo sia inferiore al più alto dei valori patrimoniali netti rilevati dal termine
di ciascuno dei precedenti periodi a decorrere dal primo periodo o al primo valore del patrimonio
netto del primo periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex
La commissione è pari a 20% della sovraperformance dell’indice EURIBOR 3 mesi + 300bps. Il
periodo di riferimento intercorre del 1° gennaio di ogni anno fino al 31 dicembre dello stesso anno.
Le commissioni di performance saranno calcolate su ogni calcolo del valore del patrimonio netto e
saranno basate sulla media degli attivi netti del periodo e saranno pagabili annualmente alla
conclusione del periodo di riferimento.
Non saranno pagate commissioni di performance al Consulente per gli investimenti nel caso in cui il
comparto non sovraperformerà l’indice EURIBOR 3 mesi +300bps durante il periodo sopra indicato.
Nessuna commissione di performance sarà riconosciuta nel caso in cui il valore del patrimonio netto
al termine dell'ultimo periodo sia inferiore al più alto dei valori patrimoniali netti rilevati dal termine
di ciascuno dei precedenti periodi a decorrere dal primo periodo o al primo valore del patrimonio
netto del primo periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced
La commissione sarà calcolata in base alla differenza, se positiva, tra l'ultimo valore del patrimonio
netto per azione, determinato al termine di un periodo di 12 mesi, con decorrenza dal 1° gennaio di
ogni anno, e il valore piu alto del patrimonio netto per azione calcolato alla fine del periodo
precedente, fin dal primo periodo, oppure dal primo calcolo del Valore Patrimoniale Netto del primo
periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
La commissione di performance sarà quindi pari al 10% della differenza così determinata,
moltiplicata per il numero medio di azioni del comparto in circolazione nel prezzo di quotazione del
periodo in questione e sarà pagabile al Consulente per gli investimenti all’inizio del periodo
seguente.
La commissione di perfomance sarà calcolata su ogni calcolo del valore del patrimonio netto.
NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund
La commissione è pari a 20% della sovraperformance dell’indice 25% Dow Jones Global Titans,
30% DJ Stoxx 50, 45% JPMorgan Euro Cash 1 mese.
Il periodo di riferimento intercorre del 1° gennaio di ogni anno fino al 31 dicembre dello stesso
anno.
Il primo periodo è iniziato il 16 luglio 2010.
119

Le commissioni di performance saranno calcolate su ogni calcolo del valore del patrimonio netto e
saranno basate sulla media degli attivi netti del periodo e saranno pagabili annualmente alla
conclusione del periodo di riferimento.
Non saranno pagate commissioni di performance al Sub-Fund Co-Manager nel caso in cui il
comparto non sovraperformerà l’indice composto sopra indicato durante il periodo.
Nessuna commissione di performance sarà riconosciuta nel caso in cui il valore del patrimonio netto
al termine dell'ultimo periodo sia inferiore al più alto dei valori patrimoniali netti rilevati dal termine
di ciascuno dei precedenti periodi a decorrere dal primo periodo o al primo valore del patrimonio
netto del primo periodo oggetto di un calcolo di commissione di performance.
7. COMMISSIONE DI BANCA DEPOSITARIA
Per i servizi resi alla SICAV, come Banca Depositaria, State Street Bank Luxembourg SA riceverà per
ciascun comparto una commissione annuale di 0.05% del valore del patrimonio netto, con un
minimo di 3.000 euro a comparto. La commissione viene calcolata con periodicità mensile, sulla
base della media del patrimonio netto di ciascun comparto, matura in ciascun giorno di valutazione
ed è pagata entro i primi 10 giorni di calendario del mese successivo.
8. LE QUOTE DEL FONDO
Le Classi di Azioni in circolazione al 31 dicembre 2010 sono le seguenti:
Comparti Quote in circolazione
NEW MILLENNIUM - Augustum Corporate Bond A,I
NEW MILLENNIUM - Euro Equities A,I
NEW MILLENNIUM - Global Equities A,I
NEW MILLENNIUM - Q7 Active Equities International A,I
NEW MILLENNIUM - Euro Bonds Short Term A,D,I
NEW MILLENNIUM - Augustum High Quality Bond A,I
NEW MILLENNIUM - Large Europe Corporate A,D,I
NEW MILLENNIUM - Augustum Pan European Equity A,I
NEW MILLENNIUM - Prévira World Conservative A,I
NEW MILLENNIUM - Total Return Flexible A
NEW MILLENNIUM - Inflation Linked Bond Europe A,I
NEW MILLENNIUM - Q7 Globalflex A,I
NEW MILLENNIUM - Q7 Alpha Balanced A,I
NEW MILLENNIUM - Augustum Beatrice Equity Fund A,I
9. VARIAZIONI NELLA COMPOSIZIONE DEI PORTAFOGLI DEI COMPARTI
La lista dei movimenti intervenuti nella composizione del portafoglio titoli per l’esercizio dal 1°
gennaio al 31 dicembre 2010 è disponibile presso la sede sociale della Sicav.
10. EVENTI VERIFICATISI DURANTE L’ESERCIZIO
Distribuzione del dividendo
120

Per le azioni di classe D dei comparti New Millennium - Euro Bonds Short Term e New
Millennium - Large Europe Coporate è stato pagato un dividendo con ex-date 4 gennaio
2010 e data valuta 8 gennaio 2010:
New Millennium - Euro Bonds Short Term: EUR 0.23 per azione
Importo totale pagato: EUR 2,439.99
New Millennium - Large Europe Corporate: EUR 0.28 per azione
importo totale pagato: EUR 2,922.48
A seguito della fusione per incorporazione di Sanpaolo Bank S.A. in State Street Bank
Luxembourg S.A., efficace dal 18 maggio 2010, State Street Bank Luxembourg S.A. svolge da
tale data le funzioni di Banca Depositaria ed Agente Pagatore nonché le funzioni, in delega, di
Agente Amministrativo, di Agente di Registrazione e di Trasferimento del Fondo. State Street
Bank Luxembourg S.A. è una società per azioni di diritto lussemburghese con sede legale in
avenue J.F. Kennedy 49, L-1855 Lussemburgo.
In data 16 luglio 2010 è stato lanciato un nuovo comparto: New Millennium - Augustum
Beatrice Equity Fund. Il periodo di sottoscrizione iniziale era dal 9 al 15 luglio 2010.
I comparti New Millennium - Q7 Corporate Bond, New Millennium - Q7 Pan European Equity e
New Millennium - Q7 High Quality Bond hanno cambiato la loro denominazione in data 12 luglio
2010, rispettivamente in New Millennium - Augustum Corporate Bond, New Millennium -
Augustum Pan European Equity e New Millennium - Augustum High Quality Bond.
Dal 23 agosto 2010, Augustum Opus Sim S.p.A, 7, Via Serbelloni Gabrio, I - 20122 Milano è
diventata Sub-Fund Co-Manager per i comparti New Millennium - Augustum Corporate Bond,
New Millennium - Augustum High Quality Bond, New Millennium - Pan European Equity e New
Millennium - Augustum Beatrice Equity Fund.
Il contratto di Consulenza firmato con Q7 Fund Management AG è stato aggiornato. Dall’1 luglio
2010, Q7 Fund Management AG è diventato Consulente per gli investimenti dei comparti New
Millennium - Q7 Active Equities International, New Millennium - Q7 Globalflex, New Millennium -
Q7 Alpha Balanced.
Dal 23 agosto 2010, è stata aggiunta per il comparto New Millennium - Euro Bonds Short Term
una commissione di performance pari al 10% dell’extra return sul JP Morgan EMU 1-3 years
Index.
Dal 23 agosto 2010, le modifiche sulle politiche d’investimento dei comparti New Millennium -
Augustum Corporate Bond, New Millennium - Augustum Pan European Equity and New
Millennium - Augustum High Quality sono entrate in vigore (per ulteriori dettagli si prega di
riferirsi al Prospetto Informativo).
121

11. EVENTI VERIFICATISI DOPPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO
Distribuzione del dividendo
122
Per le azioni di classe D dei comparti New Millennium - Euro Bonds Short Term e New
Millennium - Large Europe Coporate è stato pagato un dividendo con ex-date 4 gennaio
2011 e data valuta 6 gennaio 2011:
New Millennium - Euro Bonds Short Term: EUR 1,11 per azione
Importo totale pagato: EUR 10,999.14
New Millennium - Large Europe Corporate: EUR 1,33 per azione
importo totale pagato: EUR 11,301.67