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LA MODA IN BORSA / maggio 2011 di Alessio Candi e Giacomo Curti ANALISI SULL’ANDAMENTO DELLA MODA IN BORSA NEL MESE DI MAGGIO Moda in Borsa: Sell in May and go away Come in ogni <strong>mese</strong> di maggio nelle Borse torna di moda il detto “sell in May and go away” che invita gli investitori a vendere dopo aver incassato i dividendi, che tradizionalmente vengono distribuiti in questo periodo, in modo da alleggerire i propri portafogli in vista <strong>del</strong>le vacanze estive, quando gli scambi si assottigliano. Continua a splendere il sereno per la moda in Borsa nel <strong>mese</strong> di maggio. Il Pambianco Fashion Index Europe è infatti salito <strong>del</strong> 3,1% e quello su base USA <strong>del</strong> 2,2%. Tutto ciò nonostante durante il <strong>mese</strong> siano stati distribuiti ottimi dividendi e dall’inizio <strong>del</strong>l’anno entrambi gli indici siano ampiamente in attivo, con l’Europa a +3,9% e gli USA a +9,6%. Gli investitori quindi non hanno la minima intenzione di vendere, almeno per ora, e ciò è probabilmente dovuto alla abbondante liquidità che continua a circolare nei mercati e alla mancanza di valide forme di rendimento alternative alle Borse. I MIGLIORI IN EUROPA Ottime notizie per i titoli italiani, visto che in maggio cinque dei primi sei titoli sono quotati nel nostro Paese. Si tratta di Aeffe (+52,4%), Damiani (+21%), Stefanel (+20%), Caleffi (+14%) e Poltrona Frau (+11,7%). Unico “straniero” in quinta posizione è Hermès, che chiude il <strong>mese</strong> a +13,1%. Va detto però che si tratta di titoli a bassa capitalizzazione, quindi prezzi molto sensibili a investimenti anche limitati e che avevano avuto fino ad ora performance poco esaltanti. 1750 - - 1720 - - 1690 - - 1660 - - 1630 - - 1600 - - 1570 - - 1540 - - 1510 - - 1480 - - 1450 - - 1420 - - 1390 - - 1360 - - 1330 - 1.611 Europa USA 1.538 1.000 = 1/1/2007 1.000 = 1/1/2007 Pambianco Fashion Index Europe-USA (maggio 2011) Europa USA +3,1% +2,2% 1.662 1.572 29/4 6/5 13/5 20/5 27/5 In maggio, per vari motivi, sono tornati sotto l’interesse degli investitori che ne hanno determinato la crescita dei corsi azionari. In particolare Aeffe, che con un mirabolante + 52,4%, festeggia il ritorno all’utile nel primo trimestre: € 0,8 milioni, contro una perdita di 1,7 milioni di un anno prima. I ricavi sono saliti <strong>del</strong> 17,4% a € 71,9 milioni e l’Ebitda è quadruplicato a € 7,8 milioni. La società ha inoltre comunicato “dati incoraggianti <strong>del</strong>la raccolta ordini per il prossimo autunno/inverno, che evidenziano una crescita <strong>del</strong> 12%”. Ottimo <strong>mese</strong> anche per Damiani, l’Azienda di gioielleria di Valenza che è tornata sugli scudi dopo i rumors circa la possibile cessione <strong>del</strong> 18% di Pomellato in suo possesso. Bene anche Caleffi che ha comunicato una crescita <strong>del</strong> fatturato estero <strong>del</strong> 15% e che procederà con “consistenti investimenti in comunicazione e attività sul retail, a supporto e sviluppo <strong>del</strong>la rete distributiva”. Sugli scudi infine anche Poltrona Frau, con l’AD Dario Rinero che ha dichiarato che “il primo trimestre debole per il segmento contract riflette una differente stagionalità rispetto al 2010, ma il portafoglio ordini ci rende confidenti rispetto ai target di crescita <strong>del</strong> 2011”. Hermès invece sale, spinto dalla continua speculazione con LVMH e anche dalla cessione <strong>del</strong> 45% di Jean Paul Gaultier al gruppo spagnolo Puig. I PEGGIORI IN EUROPA La maglia nera questo <strong>mese</strong> va a Hugo Boss, che lascia sul terreno il 9,8%. Da far notare come l’azione avesse comunque corso molto fino ad oggi, segnando un +25% da inizio anno. Dopo aver raggiunto infatti quasi i € 65 per azione e aver distribuito un dividendo di € 2 per azione, il titolo è stato bersagliato dalle cosiddette “prese di profitto”. Da segnalare in negativo anche la performance di Coin che, dopo il rush sopra gli € 7 dovuto ai rumors sulla cessione, nella speranza di una generosa offerta di acquisto, ripiega sul prezzo di Opa offerto da BC Partners a € 6,5 per azione. 120 PAMBIANCOWEEK 14 giugno 2011
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