SAMENVATTING JAARVERSLAG 2010 - Corio.eu

Samenvatting Corio jaarverSlag 2010
direCT resulTaaT (€ mln)
300
250
200
150
100
50
2006 2007 2008 2009 2010
Van Corio liepen in 2010 weinig leningen af. De belangrijkste financieringsbehoefte
werd ingegeven door investeringen. De totale activa
(exclusief liquiditeiten) stegen daardoor met iets meer dan € 1,5
miljard.
De groei werd gefinancierd met circa 40% nieuwe schulden en 60%
aan eigen vermogen en ingehouden winsten. Deze financieringsverhoudingen
zijn in overeenstemming met de conservatieve financieringsbeleid
van Corio en met de beoogde leverage zoals die in het
financieringsbeleid is geformuleerd.
direCT en indireCT resulTaaT
(€ mln)
800
700
600
500
400
300
200
100
0
-100
-200
-300
-400
Indirect
Direct
Nadat Corio door Moody’s en Standard & Poor’s kredietratings had
gekregen, zijn er belangrijke stappen ondernomen om de financieringsbasis
verder te verbreden: Corio deed in 2010 een beroep op de
euro-obligatiemarkt. De kredietbeoordelaars gaven Corio respectievelijk
de rating Baa1 en BBB+, beide met stabiele vooruitzichten. Het streven
van Corio is om een onderneming met een investmentgrade rating te
blijven en een kapitaalstructuur te onderhouden die daarbij past.
Corio heeft in augustus, kort nadat de ratings bekend werden, bij een
buitenlandse investeerder een obligatielening ter waarde van € 250
miljoen ondergebracht. De coupon bedraagt 5,448% en de lening
loopt tot augustus 2020. Corio heeft daarnaast in oktober met succes
een euro-obligatielening van € 500 miljoen geplaatst, die in januari
2018 vervalt. Deze lange zevenjaars obligatielening heeft een coupon
van 4,625% en is geprijsd op 99,694%.
De uitstaande schulden zijn verder gestegen in verband met een
objectgebonden financiering die mede is verworven bij de Porta di
Roma-joint venture in mei en in verband met enkele kleinere leningen.
de totale rentedragende leningen waren eind 2010 gestegen tot
€ 3.224,6 miljoen (2009: € 2.355,5 miljoen).
We hadden het hele jaar toegang tot onze doorlopende kredietfaciliteit,
die in 2012 afloopt. We hadden ultimo 2010 niet getrokken van deze
faciliteit van € 600 miljoen. ultimo 2010 beschikte Corio over een
aanzienlijke kaspositie van € 307,3 miljoen, waarvan € 279 miljoen
vrij beschikbaar op centraal niveau.
2006 2007 2008 2009 2010
Het eigen vermogen (exclusief minderheidsbelangen) bedroeg ultimo
2010 € 4.195,6 miljoen (ultimo 2009: € 3.384,1 miljoen), oftewel
€ 46,10 per aandeel (2009: € 44,32). Deze toename weerspiegelt
met name de financiering met eigen vermogen en de opwaartse
herwaardering.
In maart heeft Corio het aandelenkapitaal uitgebreid door een uitgifte
van aandelen van € 600 miljoen door middel van een accelerated
Book Building. In mei ging het aandelenkapitaal verder omhoog door
de uitgifte van € 54 miljoen aan stockdividend.
ultimo 2010 bedroeg de leverage 42,1% (2009: 40,4%), en 40,0%
na saldering van de schuld met de vrij beschikbare gelden en deposito’s
op groepsniveau. De rentedekking was 3,7 (2009: 3,4). Voor
onderhandse leningen hanteren wij een drempel van 55% maximaal
voor de leverage en minimaal 2,2 voor de rentedekking.
De gemiddelde looptijd van de nettoschuld was eind 2010 gestegen
tot 6,1 jaar (2009: 5,8 jaar).
finanCieringsraTio’s
nav voor winsTBesTemming Per
aandeel (€ 1)
60
50
40
30
20
10
26
2006 2007 2008 2009 2010
31-12-10 31-12-09
leverage 42,1* 40,4
gemiddelde rente op nettoschuld in het 4e kwartaal 4,2 4,0
gemiddelde looptijd van leningen (in jaren) 6,1 5,8
% leningen tegen een vast rentepercentage 65 66
rentedekking 3,7 3,4
* na saldering van schuld en vrij beschikbare gelden en deposito’s bedraagt de leverage 40,0%.
renTelasTen
In het vierde kwartaal van 2010 bedroeg de gemiddelde rente op
leningen 4,2% (2009: 4,0%). Over het jaar als geheel bedroeg het
gemiddelde 4,1% (2009: 4,3%). Het beleid van Corio is om tussen
een derde en twee derde van haar leenbehoefte vastrentend te
financieren. Vastrentende leningen met een resterende looptijd van een
jaar worden aangemerkt als variabel. ultimo 2010 waren langlopende
vastrentende leningen goed voor 65% van de rentedragende
nettoschuld van de groep.