Per saldo heeft het voorgaande ertoe geleid dat het bedrijfsresultaat als percentage van de omzet is afgenomen met 0,6% tot 3,7%. Wij beschouwen overigens zelf het bedrijfsresultaat vóór amortisatie als de beste rendementsindicatie, omdat die post het kasgenererend vermogen beter representeert. Alleen ten opzichte van de amortisatie software ad € 2,7 miljoen staan nieuwe investeringen van vergelijkbare omvang. De overige amortisatie is het gevolg van onze (conservatieve) interpretatie van de boekhoudregels bij overnames, die ertoe leidt dat ‘overnamepremies’ veelal niet als goodwill worden aangemerkt, maar als overige immateriële activa, die wij in 5 tot 10 jaar ten laste van het resultaat brengen. De financiële baten en lasten zijn lager dan het voorafgaande jaar. De rentelasten zijn afgenomen omdat ultimo 2011 € 53 miljoen rentedragend krediet is afgelost uit beschikbare liquiditeiten, die in de huidige markt nauwelijks rendement opleveren. Het resultaat uit geassocieerde deelnemingen bestaat vooral uit ons aandeel in het resultaat van Spar en Smeding. Uit onderstaande opstelling blijkt dat Foodservice haar bedrijfs resultaat vóór amortisatie onder druk zag staan. Zoals hiervoor toegelicht was dat vooral het gevolg van prijsdruk en een andere omzetmix over klantengroepen. Tevens was er omzetgroei bij bezorging en een lichte omzet afname bij het meer winstgevende zelfbediening. Ook Foodretail zag haar bedrijfsresultaat onder druk staan door prijsdruk en door loonkostenstijgingen als gevolg van CAO-afspraken. In het tweede halfjaar echter nam het bedrijfsresultaat toe ten opzichte van de vergelijkbare periode in 2011. Per saldo heeft het voorgaande ertoe geleid dat de netto winst over het boekjaar is afgenomen met € 8,7 miljoen of 11,1% tot € 69,5 miljoen. De winst per aandeel berekend over het gemiddeld aantal (extern) uitstaande aandelen beloopt € 1,59 ten opzichte van € 1,78 in 2011. Voorgesteld wordt om het reguliere dividend over <strong>2012</strong> te bepalen op € 0,80 (2011: € 0,85), hetgeen ongeveer overeenkomt met het beleidsmatige uitkerings percen tage van 50. Daarenboven wordt voorgesteld om een variabel dividend uit te keren van € 0,25 (2011: € 0,20) per aandeel, waardoor het totale dividend ongewijzigd € 1,05 per aandeel beloopt. De financiële positie is onverminderd sterk en de vrije kasstroom is zelfs beduidend hoger dan in 2011. In onderstaande opstelling zijn de resultaten verdeeld over de segmenten Foodservice en Foodretail. x € miljoen Foodservice Foodretail Totaal <strong>2012</strong> 2011 <strong>2012</strong> 2011 <strong>2012</strong> 2011 Omzet 1.634,1 1.609,0 833,3 811,2 2.467,4 2.420,2 Overige bedrijfsopbrengsten 1,9 0,9 1,0 3,0 2,9 3,9 Bruto bedrijfsresultaat (ebitda) 116,7 127,1 26,9 31,9 143,6 159,0 Bedrijfsresultaat vóór amortisatie (ebita) 89,0 100,4 11,5 14,5 100,5 114,9 Bedrijfsresultaat (ebit) 85,9 98,1 3,9 6,9 89,8 105,0 Netto geïnvesteerd vermogen (NGV) (jaarultimo) 1) 424,4 434,8 190,5 214,3 614,9 649,1 Ebitda in % van de omzet 7,1 7,9 3,2 3,9 5,8 6,6 Ebita in % van de omzet 5,4 6,2 1,4 1,8 4,1 4,7 Ebit in % van de omzet 5,3 6,1 0,5 0,9 3,7 4,3 Ebita in % van het gemiddeld NGV 20,7 23,4 5,7 6,7 15,9 17,7 Ebit in % van het gemiddeld NGV 20,0 22,8 1,9 3,2 14,2 16,2 1) Exclusief geassocieerde deelnemingen. 69
Omzet Bedrijfsresultaat x € miljoen 2.800 2.600 2.400 2.200 2.000 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 0 2003 <strong>2012</strong> 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 x € miljoen als % van de omzet 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 0,5 0 2003 <strong>2012</strong> Interview nicole paulissen “<strong>Sligro</strong> Food Group is voor een controller een uniek en uitdagend bedrijf. Wij sturen heel sterk op kpi’s en de ontwikkeling hiervan en kennen geen budgetten. Buiten ons bedrijf kijkt men daar van op, dat verwacht men niet. Het past echter heel erg goed bij ons. Zo zijn we meer met vandaag en morgen bezig dan met het analyseren van gisteren. Dat vraagt een brede scope op de business en dat vind ik leuk. Ik houd ervan om het proces te begrijpen en dat te vertalen naar cijfers waarmee echt gestuurd kan worden. <strong>Sligro</strong> Food Group is een prettig bedrijf wat trots met bescheidenheid combineert. Bovendien eet ik graag een lekker hapje, dus dat past wel bij <strong>Sligro</strong>.”