Vastgoed Maatschap - Iex

V a s t g o e d M a a t s c h a p A P F V I7.4 VerkoopDe Maatschap wordt aangegaan voor onbepaalde tijd. De beleggingshorizonbedraagt echter tien jaar. Voor het einde vandeze periode worden voorbereidingen gestart voor de verkoopvan het Vastgoed. In bijzondere gevallen kan de AlgemeneVergadering, indien minimaal drievierde van de gerechtigdestemmen hiertoe besluit, overgaan tot het vervroegd verkopenvan het Vastgoed en uitkering van het mogelijke resultaat.De verkoopopbrengst wordt verdeeld naar rato van iederskapitaaldeelname. Op deze wijze kunnen de Vennoten hun initiëleinleg retour ontvangen en een eventuele winstuitkeringverkrijgen.De verkoopprognose is weergegeven op basis van tweescenario’s: een realistisch scenario (verkoop tegen de factorwaartegen het Vastgoed nu aangekocht wordt tegen de voor2017 verwachte huuropbrengst) en een defensief scenariowaarbij de verkoopopbrengst de verkoopkosten, de aflossingenop het vreemd vermogen en de terugbetaling van deinleg dekt.7.4.1 VerkoopopbrengstHet realistische verkoopscenario voorziet een verkoop tegencirca 13,2 maal (bruto aanvangsrendement: 7,58%) de in 2017te verwachten totale huuropbrengst van € 1.346.351. Debruto verkoopopbrengst bedraagt hierbij € 17.752.834 kostenkoper.Verkoopprognose(alle bedragen in €)Het defensieve scenario resulteert in een verkoop tegencirca 12,5 maal de in 2017 verwachte jaarhuur. De bruto-verkoopopbrengstin dit scenario ligt ruim € 900.000 lager dan inhet realistische scenario.7.4.2 VerkoopkostenBij de verkoop wordt rekening gehouden met 1,0% verkoopkostenover de bruto-verkoopopbrengst. De verkoopkostenzijn de geschatte kosten van de (makelaars)activiteiten van deBeheerder en mogelijke externe adviseurs.7.4.3 Indirect resultaatVan de netto-verkoopopbrengst wordt eerst (indien en voorzover mogelijk) de hypothecaire geldlening afgelost. Vervolgenswordt (indien en voor zover mogelijk) de inleg van deVennoten terugbetaald. De dan eventueel resterende overwinstwordt verminderd met de verrekening van het PreferentRendement van 8,6% (enkelvoudig) per jaar, dat aan de Vennotentoekomt naar evenredigheid van de door hen gehoudenParticipaties en uitgaande van hun respectievelijke inlegen de tijdspanne tussen de datum waarop de inleg heeftplaatsgevonden en de datum van uitbetaling. Van het meerdereontvangt de Beheerder 25% (de Overwinstdeling). Het restant(75%) komt toe aan de Vennoten naar evenredigheid vande door hen gehouden Participaties, wat in het realistischescenario resulteert in een Indirect Rendement van 1,0% (enkelvoudig)per jaar.26Scenario Defensief RealistischUitgangspunten bij verkoop in 2016Huurkapitalisatie (k.k.) 12,5 13,2Totale huuropbrengst 2017 1.346.351 1.346.351Bruto-verkoopopbrengst ( a ) 16.818.182 17.752.834vastgoed Maatschap APF VIVerkoopkosten ( b ) 1,0% 168.182- 177.528-Netto-verkoopopbrengst ( c ) ( a - b ) 16.650.000 17.575.306Aflossing hypothecaire geldlening ( d ) 9.575.000- 9.575.000-Terugbetaling eigen vermogen ( e ) 7.075.000- 7.075.000-Overwinst ( f ) ( c - d - e ) – 925.306Overwinstdeling initiatiefnemer ( g ) 25% – 231.326-Indirect resultaat ( f - g ) – 693.979Indirect resultaat per Participatie – 2.452Indirect Rendement 0,0% 9,8%Indirect Rendement per jaar 0,0% 1,0%Doordat gebruik is gemaakt van computermodellen, kunnen afrondingsverschillen voorkomen in bovenstaand overzicht.