ÅRSMELDING 2011 - Nortura

Mill. kr 2011 2010 EndringEBIT 328 408 -80Salgsgev. -193 -35 -159Inntektsført AFP -177 177Omstilling-/engangsposter 68 -16 84Nedskrivninger 21 0 21Justert EBIT 223 180 43Netto finans -76 -83 7Justert resultat 147 98 50ÅRSMELDING 2011 NORTURA SAkonsernet har et svært beskjedent innslagav importerte varer/tjenester samtidig somNortura er tungt eksponert for innenlandsklønns- og prisvekst på innsatsfaktorer.Marginreduksjonen er derfor en betydeligutfordring for konsernets lønnsomhet.Marginpresset er kompensertgjennom kostnadsreduksjoner i regiav forbedringsprogrammet LØFT, som iløpet av året er videreført i et program forkontinuerlig forbedring. Dette programmetvil etter hvert bli forbedringsmetodikkeni hele virksomheten og i tillegg tilkostnadsreduksjoner settes det fokus påråvareutnyttelse og verdiskapning.Regnskapet i 2011 er påvirket av betydeligeeffekter fra pågående og besluttet framtidigomstilling. Antall utførte årsverk (inkl. innleie)er redusert med 292, fra 5810 i 2010 til 5518i 2011. Eiendommene i Bergen, Sortland,Ålesund og Namsos (hermetikkfabrikken)er solgt i 2011 med netto salgsgevinster påtil sammen 193 mill. kr. Slakteaktivitetene iNamsos og Oppdal er avviklet uten at disseeiendommene er solgt. Eggpakkerienei Bø og Silsand er besluttet avviklet i2012 og kyllingslakteriet på Rakkestader besluttet stengt når nytt kyllingslakteripå Hærland står operativt ferdig senest1.mars 2014. Verdiene av disse fabrikkeneer nedskrevet med til sammen 21 mill.kr i 2011. I tillegg er regnskapet i 2011belastet med 68 mill. kr i engangsposter,påløpt omstilling og avsetninger til framtidigomstilling. Avsetninger til framtidig omstillingpr. 31.12.2011 er på 20,7 mill. kr. Nettoengangsposter i regnskapet for 2011 er etterdette på 104 mill. kr. mot 228 mill.kr i 2010.EBIT (driftsresultat) er 328 mill. kr i 2011 mot408 mill. kr året før, en nedgang på 80 mill. kr.Justert EBIT er derimot 43 mill. kr bedre ennåret før, 223 mill. kr mot 180 mill. kr.Netto finansresultat er på – 76 mill. kr mot –83 mill. kr året før. Den positive utviklingenskyldes at resultatandel i tilsluttede selskap(eierandel 20-50 prosent) er på 38 mill. krmot 25 mill. kr året før. Netto rentebærendegjeld er redusert med 115 mill. kr i løpetav året, fra 1 907 mill. kr til 1 792 mill. kr.Investeringsnivået i 2011 har vært langtlavere enn normalt, 278 mill. kr mot 510mill. kr året før og mot 501 mill. kr i åretsordinære avskrivninger. Dette er gjortfor å sikre lånekapasitet til de to storeutbyggingene som skal skje i 2012 og 2013.Resultat før skatt er på 252 mill kr mot 325mill. kr året før. Justert resultat før skatt er 50mill. kr bedre enn året før, 147 mill. kr mot 97mill. kr.Styrets vurdering er at årets resultat ikkegir grunnlag for etterbetaling, men foreslårå disponere 80 mill. kr til individuellemedlemskapitalkonti i forhold til eiernesomsetning med Nortura SA i 2011. Itillegg disponeres 22 mill. kr i renter påandels- og medlemskapitalkonti. Resten avårsresultatet foreslås tillagt fri egenkapital.Disponeringen øker egenkapitalen ikonsernet med 163 mill. kr, inkl. 80 mill.til individuelle medlemskapitalkonti, ogegenkapitalandelen i konsernet er på 39,1prosent. Egenkapitalandelen er påvirketav en relativt stor kontantbeholdning vedårsskiftet.MarkedsrisikoKonsernet er utsatt for normal risikosom følge av konkurransesituasjonen imarkedene vi operer i. Over lang tid harmarkedet vært preget av lav, men stabilvekst i kjøttforbruk. Fra 2009 er det utløstuventet store endringer i forbrukeratferdsamtidig som dagligvarehandelen satser merpå egne merkevarer (EMV) i konkurransemed merkevarene. Dette ligger som en latentrisiko også i framtiden.Finansiell risikoKonsernets virksomhet er utsatt forrenterisiko, kredittrisiko og i noen gradvalutarisiko, og styrer mot å ha en akseptabelrisikoeksponering innenfor disse områdene.Uønskede negative effekter på konsernetsresultat, egenkapital og kontantstrømunngås gjennom operasjonell overvåkningog styring av risikoeksponering, samt ved åbruke finansielle sikringsinstrumenter innenfastsatte rammer.RenterisikoRentebærende gjeld er i hovedsak knyttettil flytende rente (NIBOR) og er eksponertfor endringer i kortsiktig rentenivå.Rentesikringspolicyen er å sikre ca 1/3 avrentebærende gjeld mot rentesvingninger.Ved årsskiftet var 940 mill. kr knyttettil det langsiktige rentenivået gjennomrentebytteavtaler (swaps), med løpetid fra totil ni år. I tillegg har Nortura SA ett lån på 100mill. kr med ti års rentebinding.LikviditetsrisikoNortura finansierer ca en fjerdedel av sineløpende likviditetsbehov i sertifikatmarkedetog ved andre kortsiktige innlån. For åsikre refiniansiering ved låneforfall er detetablert langsiktige bilaterale lånerammerhos anerkjente banker på til sammen 1 200mill. kr. Rammene vil kunne dekke aktuellelåneforfall samt eventuelle ekstraordinære14