a grande crise econômica do século xxi ea defasage - Faap

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Existem outras formas, que poderiam ser propostas pelo ComitÍ, para trazer a estabilidade ‡s economias. Mihm e Roubini (2010) sugerem que, visando minimizar os riscos, a administraÁ„o das instituiÁıes financeiras com relaÁ„o aos riscos seja revista, que o modelo de abordagem ìsiloî ñ as diferentes divisıes e linhas de negÛcio consideram isoladamente seus riscos ñ deveria ser abandonada em prol de uma vis„o geral, holÌstica, do risco. Os Acordos de BasilÈia podem n„o ter car·ter obrigatÛrio para as economias, porÈm se as discussıes forem encabeÁadas por economias extremamente influentes, como as do G-10, a chance das recomendaÁıes serem aceitas em diversos paÌses faria com que a estabilidade e seguranÁa econÙmica mundial pairasse sobre o sistema financeiro global (MIHM e ROUBINI, 2010). Por outro lado, a recente ampliaÁ„o das discussıes sobre estabilidade financeira, que tÍm sido realizadas no ‚mbito do G-20, parecem indicar uma tendÍncia cada vez mais ampla de formaÁ„o de um concenso mais amplo sobre essas questıes. 3.3 O que ainda precisa ser feito Existe um consenso entre os autores consultados no sentido de que manter a liquidez das instituiÁıes financeiras È extremante importante: muitas instituiÁıes, apesar de possuÌrem capital abundante, enfrentam problemas por falta de liquidez. Pensando desta maneira, os bancos deveriam ser obrigados, por suas agÍncias reguladoras, a manter nÌveis suficientes de liquidez (MIHM e ROUBINI, 2010; PAULSON, 2010; WESSEL, 2009). Esperava-se que os Estados Unidos demonstrassem pioneirismo na quest„o da reforma financeira. A confus„o financeira salientou os principais pontos fracos do sistema financeiro norte-americano, assim como a defasagem de regulamentaÁ„o e supervis„o. PorÈm, os clamores por reformas regulatÛrias tornaram-se fracos com a recuperaÁ„o da economia ao longo de 2010. Assim as reformas radicais propostas para o sistema regulatÛrio n„o sairam do papel. Para Mihm e Roubini (2010) esta conformaÁ„o dos congressistas e autoridades monet·rias pode ser comparada a de um soldado, que n„o mais se lembra da promessa de viver uma vida melhor logo depois que acaba a guerra. 33
Apesar da inatividade do governo em busca de armas regulatÛrias potentes o bastante para impedir outra crise de igual magnitude, os autores ressaltam que as mudanÁas s„o necess·rias. Em seus relatos, Paulson (2010) ressalta que o mais importante È criar um sistema que seja capaz de auto ajustar-se, que se adapte ‡s mudanÁas do sistema e dos produtos financeiros, que n„o seja est·tico. Quando as pessoas pensam na nova regulaÁ„o financeira, geralmente imaginamos regras, normas e leis em vigor que prometem acabar com o mau comportamento, encorajar a estabilidade e evitar as crises. Isso È bom e saud·vel, mas os banqueiros e corretores tÍm um modo perspicaz e raro talento para burlar mesmo as regras mais cuidadosamente elaboradas. Tal ëarbitragem regulatÛriaí È uma das questıes que as autoridades respons·veis pela polÌtica econÙmica devem levar em consideraÁ„o para que as reformas tenham algum efeito. (MIHM e ROUBINI, 2010: 232-233) No decorrer da crise, o consenso era de que as instituiÁıes financeiras do sistema paralelo deveriam ser reguladas como bancos comuns, e que a regulaÁ„o deveria ser a mesma para instituiÁıes de diversos portes. A seletividade na regulaÁ„o seria um erro monstruoso, segundo Mihm e Roubini (2010), e abriria caminho para a arbitragem regulatÛria crescer. Regular ferrenhamente as grandes instituiÁıes faria com que estas passassem os riscos para seus parceiros, menores e menos regulados. Essas instituiÁıes menos expressivas se tornariam sistematicamente importantes pelas interconexıes e uma bancarrota nesse mercado possuiria amplitude semelhante ‡ recentemente vivida. Desta forma, as reformas regulatÛrias devem ser aplicadas a todas as instituiÁıes financeiras, sem exceÁıes. ìOs engenheiros financeiros n„o devem ter lugar para se refugiar; a regulaÁ„o n„o deve ser aplicada de modo espor·dico. Caso contr·rio, haver· mais arbitragem ñ e mais crises.î (MIHM e ROUBINI, 2010: 234). Visando ainda conter a imaginaÁ„o dos engenheiros financeiros propensos a riscos em busca de altos retornos, os reguladores n„o devem publicar um grande e complexo n˙mero de regras para cada tipo especÌfico de produto financeiro. Isto levaria a incidÍncias de novas arbitrages regulatÛrias, ou seja, uma ìsuperespecificaÁ„oî de normas traria mais inovaÁıes financeiras. Por outro lado, tambÈm È preciso fugir do antigo sistema de regulaÁ„o atravÈs de poucos princÌpios que devem ser monitorados pelas prÛprias instituiÁıes. A soluÁ„o È criar uma sÈrie rÌgida de regras descomplicadas para regular macro aspectos do sistema financeiro. Estas devem ser instauradas coletivamente e qualquer contestaÁ„o dever· ser solucionada pelos reguladores, e n„o pelos banqueiros. Esta quest„o da 34
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