a grande crise econômica do século xxi ea defasage - Faap

egulaÁ„o versus a disciplina de mercado È provavelmente um dos maiores desafios para a
polÌtica norte americana (MIHM e ROUBINI, 2010; PAULSON, 2010).
Mihm e Roubini (2010) sugerem que a Lei Glass-Steagall deveria ser reformulada e
voltar a vigir no sistema financeiro norte americano. Para os autores, esta seria a forma mais
assertiva para que as instituiÁıes e as suas atividades sejam separadas, tornando-as menores e
eliminando a possibilidade de to big to fail. Ou seja seriam evitadas instituiÁıes que, em
virtude de seu grande porte, requerem um suporte governamental para impedir as
consequÍncias sistÍmicas de seu eventual fracasso.
Tanto Paulson (2010), quanto Mihm e Roubini (2010) retratam o sistema regulatÛrio
dos Estados Unidos como uma colcha de retalhos, criado em decorrÍncia do sistema
federativo e inviavelmente ultrapassado. No nÌvel estadual e federal existem diversas agÍncias
reguladoras respons·veis por instituiÁıes financeiras que foram se desenvolvendo
desordenadamente ao longo da histÛria norte americana, a exemplo do prÛprio Federal
Reserve que possui doze 12 agÍncias espalhadas pelo paÌs.
O grande n˙mero de agÍncias reguladoras introduz uma concorrÍncia entre elas, mas
tambÈm redunda em falhas e sobreposiÁ„o de competÍncias que n„o geram valor adicional.
Alguns defensores deste sistema se apegam ao fato da concorrÍncia induzir ao melhoramento
de pr·ticas regulatÛrias. Isto pode ser v·lido para outros setores mas n„o para o regulatÛrio.
As instituiÁıes financeiras, que podem optar por qual agÍncia ser„o reguladas, n„o procuram
a melhor regulaÁ„o, mas sim aquela que menos limite suas atividades. A consolidaÁ„o das
muitas agÍncias regulatÛrias seria uma proposta necess·ria quando se trata de uma renovaÁ„o
na regulaÁ„o. (CINTRA e FARHI, 2009; PAULSON, 2010; MIHM e ROUBINI, 2010)
E um regulador sem ninguÈm a quem inspecionar n„o tem motivo para
existir. Isso significa que os reguladores tÍm todo o incentivo para ser leniente, a fim
de atrair mais instituiÁıes financeiras para sua rede regulatÛria. Aqui tambÈm temos
uma corrida para o lucro. Esse È o paradoxo da escolha, ou ëconcorrÍncia regulatÛriaí.
(MIHM e ROUBINI, 2010: 237).
Como citado anteriormente, a volta da Lei Glass-Steagall ocupou os pensamentos de
diversos estudiosos da crise. Assim Paul Volcker (apud Mihm e Roubini, 2010) defende o
retorno de desta lei que separava os bancos comerciais dos bancos de investimento.
12 As cidades onde os escritÛrios s„o localizados s„o Atlanta, Boston, FiladÈlfia, Nova York, S„o Francisco,
Dallas, Kansas City, Minneapolis, St. Louis, Chicago, Cleveland e Richmond. AlÈm do Federal Reserve de
Washignton. (FEDERAL RESERVE WEBSITE, 2011b)
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