Janeiro de 2004

em parte a ligeira descida observada nos meses de Verão. A emissão de acções cotadas por residentesna área do euro continuou a crescer a um ritmo moderado em Outubro.TÍTULOS DE DÍVIDAA taxa de crescimento homóloga dos títulos de dívida emitidos por residentes na área do euro aumentoupara 7.1% em Outubro de 2003, face a 6.9% em Setembro (ver Gráfico 5). Subjacente ao aumentoglobal em Outubro, esteve uma subida de 0.9 pontos percentuais da taxa de crescimento homólogada emissão de títulos de dívida de curto prazo, para 10.3%, e um aumento de 0.2 pontos percentuaisda taxa de crescimento homóloga da emissão de títulos de dívida de longo prazo, para 6.8%.Em termos de desagregação por sector, a taxa de crescimento homóloga dos títulos de dívidaemitidos por sociedades não financeiras aumentou para 9.4% em Outubro de 2003, face a 8.8%em Setembro (ver Quadro 2). Esta evolução corrigiu em parte a ligeira descida da taxa de crescimentohomóloga observada durante os meses de Verão. O crescimento homólogo dos títulos de dívidaemitidos por sociedades financeiras não monetárias continuou a ser elevado, a uma taxa de 28.2%,em Outubro. Este forte crescimento reflectiu em parte a emissão indirecta por parte de sociedadesnão financeiras, em particular nos sectores das telecomunicações e serviços básicos, através defiliais financeiras.No que se refere à emissão pública, a taxa de crescimento homóloga dos títulos de dívida emitidospela administração central situou-se em 4.6% em Outubro de 2003, sendo em geral semelhante àtaxa de crescimento homóloga média para este sector entre Janeiro e Outubro. O sector das outrasadministrações públicas (que consiste principalmente nas administrações estatais e locais) continuoua emitir títulos de dívida a uma taxa muito elevada.ACÇÕES COTADASA taxa de crescimento homóloga das acções cotadas emitidas por residentes na área do euro temvindo a flutuar num intervalo de 1.0% a 1.3% desde Abril de 2003 (ver Gráfico 6, Quadro 2 eQuadro 2 Emissão de títulos por residentes na área do euroSaldosTaxas de crescimento homólogas(EUR mil milhões) (variações homólogas em percentagem 1) )2003 2002 2003 2003 2003 2003 2003Sector emitente T3 T4 T1 T2 T3 Set. Out.Títulos denominados em euros:IFMSociedades financeiras não monetáriasSociedades não financeirasAdministrações públicasdas quais:Administração centralOutras administrações públicasEmissão de acções cotadas:IFMSociedades financeiras não monetáriasSociedades não financeiras8 657 6.9 6.7 6.8 6.9 6.9 7.13 264 6.1 5.4 4.7 4.8 4.7 5.5641 25.5 26.0 26.2 27.8 28.0 28.2577 4.2 6.2 10.2 10.0 8.8 9.44 173 5.7 5.4 5.7 5.4 5.7 5.43 964 4.8 4.4 4.7 4.7 4.9 4.6209 28.4 31.4 28.8 22.0 23.2 21.33 304 1.0 0.7 1.1 1.1 1.1 1.1495 0.9 0.8 0.8 1.1 1.1 1.1307 0.5 0.3 2.0 2.1 1.9 1.92 502 1.1 0.8 1.1 1.0 1.0 1.0Fonte: BCE.1) Média trimestral das taxas de crescimento homólogas mensais das acções cotadas e títulos de dívida.16 BCEBoletim MensalJaneiro 2004