Janeiro de 2004

Caixa 2NOVAS ESTATÍSTICAS DO BCE SOBRE TRANSACÇÕES DE ACÇÕES COTADASA presente edição do Boletim Mensal inclui, pela primeira vez, estatísticas sobre transacçõesmensais de acções cotadas emitidas por residentes na área do euro, com início no período dereferência de Janeiro de 1999 (ver Quadro 4.4 na secção “Estatísticas da área do euro”). Estascomplementam as estatísticas já publicadas sobre saldos, ao fornecer informação sobre novasemissões e reembolsos de acções cotadas. O principal benefício das novas estatísticas reside nofacto de estas fornecerem medidas rigorosas dos fundos mobilizados através da emissão deacções cotadas. Estas medidas diferem das baseadas em comparações de saldos, dado que nãoincluem reavaliações, reclassificações e outras variações não relacionadas com transacções. Deuma perspectiva de política monetária, é interessante acompanhar a emissão de acções, dada asua importância enquanto fonte de financiamento. O acesso directo a fundos nos mercadosaccionistas constitui uma alternativa ao recurso a mercados de títulos de dívida ou intermediáriosfinanceiros, como os bancos. Com o tempo, as mudanças entre formas de financiamento podemtambém afectar o mecanismo de transmissão da política monetária. Esta caixa descreve as novasestatísticas, sublinhando algumas das suas características principais, incluindo as flutuações naemissão de acções cotadas ao longo dos últimos anos.Descrição das novas estatísticasAs acções incluem todos os activos financeiros que representam direitos de propriedade sobreempresas. Estes activos financeiros dão geralmente aos detentores o direito a uma participaçãonos lucros da empresa e, em caso de liquidação, a uma parte dos seus fundos próprios. Namaioria dos casos, também dão aos detentores o direito de voto nas reuniões gerais da empresa.As acções dão geralmente aos detentores uma participação na empresa, enquanto no caso dostítulos de dívida os detentores são credores. A categoria “acções cotadas” abrange todas asacções com preços cotados numa bolsa de valores reconhecida ou noutras formas de mercadoregulado 1 .As estatísticas sobre acções cotadas fazem a distinção entre emissões por sociedades nãofinanceiras, instituições financeiras monetárias e sociedades financeiras não monetárias.Os dados de transacções relativos a acções cotadas fornecem informação sobre o montante defundos mobilizado pelo emitente. As transacções referem-se a emissões de acções cotadas emque o emitente vende títulos em troca de numerário (emissões brutas) ou a todas as recomprasde acções cotadas pelo emitente, em que o investidor recebe numerário pelos títulos (reembolsos).As emissões brutas incluem transacções em que as acções de empresas são pela primeira vezcotadas numa bolsa de valores (por exemplo, ofertas públicas iniciais) e aumentos de capitalsocial (por exemplo, ofertas secundárias). Um exemplo de um reembolso é uma recompra deacções por uma empresa que origine uma redução de capital. As emissões líquidas referem-se àdiferença entre emissões brutas e reembolsos.As transacções e os saldos de acções cotadas são apresentados ao valor de mercado. Para astransacções, isto significa que as emissões brutas e os reembolsos são avaliados ao preço em que1 Ver também a caixa intitulada “Melhorias recentes nas estatísticas de emissões de títulos” na edição de Janeiro de 2003 do BoletimMensal do BCE.18 BCEBoletim MensalJaneiro 2004