Innovation mot infektion - Creative Antibiotics Sweden AB

Motiverat DCF-värde 280
miljoner kronor eller 5,8
kronor per aktie
Creative Antibiotics - Kassaflödesvärdering
Sum-of-the-parts Creative Antibiotics
Bolagsanalys
18
Creative Antibiotics
Projekt Indikation Chans för Royaltysats Toppfösälj. Lansering Nuvärde
lansering MUSD) (MSEK)
CA_BW Djupa brännsår 26% 10% 100 2015 5
CA_ST Klamydia 27% 10% 280 2017 14
CA_DI Diarré 25% 5%/20% 660 2016 28
Övrigt Gramneg. bakterier 25% 10% 1 260 2017 240
Motiverat teknologivärde (MSEK) 287
Nettokassa (MSEK) 47
Ackumulerade Adm.Kostnader (MSEK) -55
Motiverat marknadsvärde (MSEK) 279
Antal aktier, full utsädning (milj.) 48,5
Motiverad aktiekurs (SEK) 5,8
Aktiekurs (SEK) (justerat för emission) 2,7
Kurspotential 113%
* Nuvärdesberäkningen baseras på ett avkastningskrav på 25,7 % och en SEK/USD-kurs på 7,19
Källa: Redeye Research
I vår värdering som återges i tabellen ovan har vi justerat aktuell aktiekurs
med uppskattad utspädningseffekt från nyemissionen. Dessutom har vi lagt
med de aktier som kommer från konvertering av lånet från
Norrlandsfonden. Konverteringskursen ligger i nivå med dagens aktiekurs.
Vårt motiverade värde på bolaget uppgår till drygt 280 miljoner kronor
eller 5,8 kronor per aktie. I tabellen nedan visas en känslighetsanalysför ett
antal nyckelvariabler i vår värderingsmodell.
Creative Antiviotics – Känslighetsanalys
Nuvärde
Scenario (MSEK) Per aktie % förändring
Huvudalternativ 279 5,8
Valutakurs (SEK/USD)
+10% 312 6,4 11,8%
-10% 252 5,2 -9,7%
Avkastningskrav 0,0
+5% 203 4,2 -27,2%
+2% 245 5,1 -12,2%
-2% 320 6,6 14,7%
-5% 397 8,2 42,3%
Försäljning vid toppnivå, Gramnegativa bakterier
+20% 283 5,8 1,4%
+10% 281 5,8 0,7%
-10% 277 5,7 -0,7%
-20% 276 5,7 -1,1%
Avtalsstorlek, Gramnegativa bakterier 0,0
+20% 312 6,4 11,8%
+10% 296 6,1 6,1%
-10% 264 5,4 -5,4%
-20% 251 5,2 -10,0%
Källa: Redeye Research