Projektowanie i implementacja polityki pieniężnej

Strategia Fed i reguła Taylora
• Fed od 1993 r. nie podaje żadnej zasady
prowadzenia polityki!
• 3 cele: zatrudnienie, ceny, stopy procentowe
– „to promote effectively the goals of maximum
employment, stable prices, and moderate longterm
interest rates.” (The Federal Reserve Act)
• Cel inflacyjny - brak ilościowej definicji!
• Praktyka podobna do strategii BCI.
29
Funkcja reakcji Fed (reguła J. Taylora)
• Na bazie danych za okres 1987-92
i = π + 0,5y + 0,5(π -2) + 2
i - federal funds rate (stopa procentowa za
wypożyczenie depozytów typu overnight
znajdujących się w Rezerwie Federalnej),
– Instrument (cel operacyjny) Fed!
y - luka popytowa („luka Okuna”, ouput gap):
mówi o stopniu wykorzystania mocy
produkcyjnych w gospodarce:
y = (Y-Y * )Y *
30
15