Projektowanie i implementacja polityki pieniężnej
Projektowanie i implementacja polityki pieniężnej
Projektowanie i implementacja polityki pieniężnej
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Stopy procentowe NBP w 2005 r.<br />
8,50%<br />
7,50%<br />
6,50%<br />
5,50%<br />
4,50%<br />
3,50%<br />
2,50%<br />
lut-05<br />
sty-05<br />
mar-05<br />
gru-05<br />
lis-05<br />
paź-05<br />
wrz-05<br />
sie-05<br />
lip-05<br />
cze-05<br />
maj-05<br />
kwi-05<br />
stopa depozytowa NPB stopa referencyjna NBP stopa lombardowa NBP<br />
45<br />
Operacje otwartego rynku (OOR)<br />
• Inicjatywa po stronie BC, mechanizm<br />
aukcyjny<br />
• 3 aspekty: cenowy, ilościowy, jakościowy<br />
• Aspekt cenowy: stopa procentowa<br />
– Stopa referencyjna: wyznacza minimalną rentowność 7-<br />
dniowych (od 2005) bonów pieniężnych NBP<br />
sprzedawanych w ramach OOR<br />
– Stopa interwencyjna: faktyczna stopa zwrotu z OOR<br />
• Rodzaje: (1) bezwarunkowe (outright) i (2)<br />
warunkowe (repo, reverse repo)<br />
– NBP: operacje krótkoterminowe na bonach pieniężnych<br />
BC<br />
• Krótkoterminowe operacje typu outright, funkcjonujące w<br />
praktyce jak operacje warunkowe!<br />
46<br />
23
Change language