Download - Nordicom A/S
Download - Nordicom A/S
Download - Nordicom A/S
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
RISIKOFAKTORER<br />
Finansielle risici<br />
I slutningen af 2006 udgjorde vores samlede bank- og realkreditlån 3,2 mia. kr., svarende til 63,7% af den samlede koncernbalance.<br />
Lånene er sammensat af realkreditlån (943,5 mio. kr.), byggelån (901,4 mio. kr.), øvrige banklån (1.216,9 mio. kr.) og kassekreditter<br />
(93,3 mio. kr.).<br />
FigUR : koRTlægNiNg aF FiNaNsielle RisiCi<br />
beTyDNiNg<br />
sToR<br />
lille<br />
lille sToR<br />
1. Rentestigning . Kapitalmangel . Kurstab på lån . Valutakurstab<br />
1. Risiko for rentestigning<br />
Risikoen ved en rentestigning er i fig. 9 placeret i det gule felt. Der er<br />
stor sandsynlighed for udsving i den korte rente, men da der skal<br />
relativt store rentestigninger til, for at det får stor betydning for<br />
<strong>Nordicom</strong>, vurderer vi, at konsekvensen for <strong>Nordicom</strong> er middel.<br />
<strong>Nordicom</strong> har i de seneste år foretrukket en relativt kort gennem-<br />
snitlig rente, og vores renteudgifter er således relativt påvirkelige<br />
af renteudsving. I 2006 var den gennemsnitlige rentebinding i<br />
<strong>Nordicom</strong>s låneportefølje ca. 2 1/2 år. Den gennemsnitlige rente på<br />
lån var 4,4%, og det betød samlede renteudgifter på 118,1 mio. kr.<br />
1<br />
saNDsyNligHeD<br />
Såfremt markedsrenten i den korte ende stiger med 1 procentpoint,<br />
betyder det, at <strong>Nordicom</strong>s renteudgifter stiger med ca. 1 procentpoint<br />
i løbet af ca. 2 1/2 år, svarende til en merudgift på ca. 16,0 mio. kr.<br />
Den korte rentebinding betyder, at vi hurtigt kan omlægge vores lån<br />
til en længere løbetid uden de store omkostninger ved brug af<br />
finansielle instrumenter. Det indbyrdes forhold mellem renten<br />
og kurserne på obligationer giver os en vis kompensation via<br />
kursgevinst på vores lånebeholdning, hvis renten stiger. Desuden<br />
vil en længerevarende rentestigning typisk være funderet i en<br />
øget inflation, som giver stigende lejeindtægter og dermed øger<br />
ejendomsværdierne. Hvis en stigende rente ikke skyldes inflation,<br />
men i stedet er drevet af en højere pris på penge, vil den indirekte<br />
betydning af en rentestigning formentlig også være faldende<br />
ejendomspriser.<br />
. Risiko for kapitalmangel<br />
Risikoen for mangel på kapital er i fig. 9 placeret i det blå felt. Hvis vi<br />
kommer til at mangle kapital, har det stor betydning for vores mål<br />
om vækst, men med det aktuelle kapitalgrundlag i <strong>Nordicom</strong><br />
vurderer vi, at der er relativt lille sandsynlighed, for at det sker.<br />
<strong>Nordicom</strong> ønsker en egenfinansieringsgrad på ca. 30% (egen-<br />
kapital og udskudte skatter ift. balancesum). Ultimo 2006 var<br />
egenfinansieringsgraden opgjort til 31,4%, og da balancen på<br />
skæringsdagen samtidigt er forhøjet med ca. 500 mio. kr. pga. ikke<br />
frigivne deponeringer, giver det en uudnyttet investeringskapacitet<br />
på ca. 600 mio. kr. Sammen med den investeringskapacitet, som<br />
indtjeningen i 2007 og 2008 forventes at give, er det vurderingen, at<br />
vi har tilstrækkeligt med kapital til at realisere vores vækstmål i<br />
“Plan2008”. Det daglige likvide beredskab tilvejebringes via<br />
indtægterne fra <strong>Nordicom</strong>s udlejningsaktiviteter, mens der typisk<br />
skal opnås ekstern finansiering på ca. 70% af investeringssummen,<br />
når nye investeringer eller projekter igangsættes. <strong>Nordicom</strong> har<br />
tradition for at sprede sine finansielle engagementer på flere<br />
långivere, og det forventer vi også at fortsætte med i fremtiden.<br />
Overskuelige låneengagementer hos mange finansielle samarbejds-<br />
partnere er med til at sikre, at engagementer kan flyttes eller indfries<br />
uden de store problemer.<br />
. Risiko for kurstab på lån<br />
Risikoen for kurstab på lån er i fig. 9 placeret i det grønne felt.<br />
Hovedparten af <strong>Nordicom</strong>s obligationsbaserede lån er almindelige<br />
realkreditlån, som kan indfries til kurs 100. De obligationsbaserede<br />
lån, som ikke kan indfries til kurs 100, udgør 892,7 mio. kr., men da<br />
de refinansieres til pari med en gennemsnitlig tidshorisont på 1 år,<br />
er risikoen for kurstab beskeden.<br />
. Risiko for valutakurstab<br />
Risikoen for tab på valutakursændringer er i fig. 9 placeret i det<br />
grønne felt. <strong>Nordicom</strong> havde i 2006 ingen lån i fremmed valuta, men<br />
nye aktiviteter i Tyskland og Sverige vil betyde, at vi i fremtiden<br />
kommer til at råde over både aktiver og passiver i fremmed mønt.<br />
Men også i de kommende år vil valutarisikoen være beskeden,<br />
da investeringerne og lån placeres i samme valuta og dermed opvejer<br />
hinanden. Risikoen for valutakurstab vil derfor kun berøre vores<br />
egenkapitalandel i investeringerne, avancer ved salg og det løbende<br />
driftsoverskud.<br />
Ingen enkeltstående<br />
risikofaktorer i det røde felt…
Change language