2.3 Wechselkurssysteme - Prof. Dr. Eckart Koch

2.4 Fallstudie Argentinien
2.4.1 Currency Board System 1/4
Unter einem Currency Board System (CBS), versteht man eine spezifische Form eines festen
Wechselkurssystems, bei dem das Ziel verfolgt wird, die eigene Währung durch die unbedingte
Bindung an eine Ankerwährung, i.d.R. US-Dollar oder Euro, nach innen und außen zu stabilisieren.
Um dieses zu gewährleisten, trägt eine monetäre Institution, das Currency Board (CB), übersetzt:
Währungsamt oder Währungsinstitut, dafür Sorge, dass die eigene Währung zu einem großen
Prozentsatz - angestrebt meist 100% - durch Devisen gedeckt ist.
Der CB ist nach außen zu einer rigorosen festen WK-Politik verpflichtet (mit geringen
Bandbreiten). Er verpflichtet sich, jederzeit die eigene Währung zu dem garantierten festen Kurs
in eine Referenzwährung zu tauschen
Dies kann nur dann funktionieren, wenn der CB stets so viel von der Devise in Reserve hält, wie
er an nationalem Geld in Umlauf bringt. Er kann daher nationales Geld (nach innen) nur im
Tausch gegen die Ankerwährung ausgeben. (Die Währungsreserven können dabei durchaus
zinsbringend im Reserveland angelegt werden.)
Damit ist im Regelfall zumindest das in eigener Währung umlaufende Bargeld - nicht unbedingt
jedoch die gesamte Geldbasis, die auch Bankenguthaben bei der Zentralbank umfasst -
vollständig durch Währungsreserven (und Gold) gedeckt. Eine Erhöhung des Geldumlaufs erfolgt
also nur dann, wenn der CB Währungsreserven ankauft, der Abzug von Devisenreserven führt
dann folgerichtig zu einer Schrumpfung der Geldmenge und steigenden Zinsen. Obwohl das
Buchgeld (Giralgeld) nicht durch Devisen gedeckt ist, wird davon ausgegangen, dass es sich
proportional zum Bargeldumlauf entwickelt.
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