ÖKORENTA Zukunftsenergien I - projekt21plus

isiken der beteiligung
Risiken auf Ebene der Zielunternehmen
Allgemein
Auch auf der Ebene der Zielunternehmen können Interessenkonflikte
der dort wichtigen Vertragspartner und
handelnden Personen auftreten. Dann besteht das Risiko,
dass die Interessen der Zielunternehmen und damit die Interessen
der Fondsgesellschaft nicht oder nicht nachhaltig
durchgesetzt werden, was sich nachteilig auf die prognostizierten
Auszahlungen an die Anleger auswirken kann.
Zielgesellschaften (Direktinvestitionen)
Bei den Direktinvestitionen wird es sich konzeptionsgemäß
regelmäßig um nicht oder noch nicht börsennotierte Unternehmen
handeln. Die Zielgesellschaften können sich noch
in der Startphase und damit oft in einer Verlustphase mit den
damit verbundenen besonderen wirtschaftlichen Risiken
befinden. In jeder Entwicklungsphase können bei den Direktinvestitionen
sowohl bei der investierten Zielgesellschaft, als
auch in deren Umfeld, etwa dem speziellen Marktsegment,
unvorhergesehene Entwicklungen eintreten. Insbesondere
können Managementprobleme und Probleme technischer,
rechtlicher, operativer oder sonstiger Art auftreten, die dazu
führen können, dass Beteiligungen an einzelnen Zielgesellschaften
teilweise oder vollständig abgeschrieben werden
müssen.
Probleme bei Direktinvestitionen können beispielsweise
dadurch entstehen, dass die von der Zielgesellschaft angebotenen
Produkte oder Dienstleistungen vom Markt nicht
wie geplant angenommen werden oder interne Schwierigkeiten
- beispielsweise im Produktions-, Personal- oder Verwaltungsbereich
- zu einer Verschlechterung der wirtschaftlichen
Lage des Unternehmens bis hin zur Insolvenz führen.
Das Gleiche gilt, wenn die Zielgesellschaften in hohem
Maße mit Fremdfinanzierungen belastet sind und damit
einen erheblichen Teil ihrer Einkünfte für den dafür erforderlichen
Kapitaldienst einsetzen müssen. Dies kann dazu
führen, dass andere für die Entwicklung des Unternehmens
wichtige Investitionen nicht getätigt werden können und
kein Kapitalrückfluss an die Investoren erfolgen kann.
Neben der Verschlechterung der wirtschaftlichen Situation
einer Zielgesellschaft kann es dazu kommen, dass sich deren
erwartete Entwicklung zeitlich verzögert. Dies kann dazu
führen, dass zusätzliches Kapital erforderlich ist, um die weitere
Entwicklung der Zielgesellschaft zu ermöglichen. Kann in
diesem Fall weder die Zielgesellschaft, noch der ÖKORENTA
Zukunftsenergien I das hierfür erforderliche zusätzliche Kapital
aufbringen, weil die zur Verfügung stehenden Kapitaleinlagen
erschöpft sind, besteht das Risiko, dass die Beteiligung
des ÖKORENTA Zukunftsenergien I an der Zielgesellschaft
durch die Aufnahme weiterer Kapitalgeber verwässert wird.
Danach können häufig nur geringere oder keine Erlöse aus
der betreffenden Beteiligung erzielt werden, was sich nachteilig
auf die prognostizierten Auszahlungen an die Anleger
auswirken kann.
Zielfonds
Bei den Zielfonds handelt es sich um in- oder ausländische
Gesellschaften, an denen der ÖKORENTA Zukunftsenergien
I über die Luxemburger Tochtergesellschaft Minderheitsbeteiligungen
erwirbt. Die für die Fondsgesellschaft genannten
Risiken gelten auch für die Zielfonds. Sollte sich eines
der für die Fondsgesellschaft genannten Risiken für einen
oder mehrere der Zielfonds realisieren, so kann sich dies
nachteilig auf die prognostizierten Auszahlungen an die
Anleger auswirken.
Insbesondere besteht das Risiko, dass die Zielfonds ihr angestrebtes
Fondsvolumen nicht erreichen und daher ihre
geplante Investitionsstrategie nicht oder nicht in vollem
Umfang umsetzen können. Die angestrebte Risikostreuung
könnte nicht erreicht werden.
Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass Zielfonds den
Erwerb ihrer Beteiligungen auch durch Fremdkapital finanzieren.
Sollte die von dem Zielfonds getätigte Investition
nicht den angenommenen Erfolg erbringen, d.h. der Wert
der Beteiligung sinken, erhöht sich das Beteiligungsrisiko
erheblich durch eine etwaige Fremdfinanzierung. Da das
Fremdkapital einschließlich Zinsen vorrangig bedient werden
muss, besteht das Risiko, dass aus einer solchen Investition
ein erheblicher Verlust für den Zielfonds entsteht.
Dieses Risiko kann sich bei einer Zinserhöhung noch
potenzieren.
Die Zielfonds könnten in Zielunternehmen investieren, deren
Bonität und Ertragskraft nicht den angenommenen Prognosen
entspricht und die später nicht veräußert werden können.
Auch hier besteht ein Risiko des Totalverlustes der eingesetzten
Mittel. Es ist möglich, dass die Anlagegrundsätze der Zielfonds
eine Investition in diverse Finanzmarktinstrumente und
Derivate ermöglichen. Dies ist regelmäßig mit einer erhöhten
Hebelwirkung verbunden, wodurch sich das Risiko der wirtschaftlichen
Fehlentwicklungen potenziert.
An den Zielfonds werden nur Minderheitsbeteiligungen erworben,
so dass die Luxemburger Tochtergesellschaft auf
die Wahrnehmung der Gesellschafterrechte beschränkt
33