und Pensionsfonds in ausgewählten Ländern - Heinlein

Die Liste der Beispiele für Konflikte zwischen dem Streben der Fondsmanager nach Shareholder-
Value-Maximierung und dem Unterlaufen nationaler Ethiknormen bei internationalen Investments
lässt sich erheblich erweitern. Beispielsweise wird in Deutschland die Kinderarbeit nicht nur
moralisch abgelehnt, sondern auch durch strenge Gesetze verboten. Im Gegensatz hierzu findet
Kinderarbeit in einigen asiatischen, südamerikanischen und afrikanischen Kulturen angesichts
völlig anderer Lebensumstände eine abweichende moralische Bewertung. Kinderarbeit wird dabei
teilweise auch unter besonders menschenunwürdigen Arbeitsbedingungen als billiger
Produktionsfaktor eingesetzt. Generell ist zu beobachten, dass in Entwicklungsländern die
Arbeitsbedingungen in Bezug auf Arbeitszeit und Arbeitsschutzvorrichtungen wesentlich schlechter
ausgeprägt sind als in den großen Industrienationen. Hat ein Fondsmanager in Unternehmen
investiert, und dies können auch Unternehmen des heimischen Marktes sein, die in diesen
Ländern produzieren, so unterläuft er hiermit indirekt die ethischen Standards seines
Heimatlandes. Würde er andererseits auf diese Investments verzichten, so könnte die
unbeabsichtigte Konsequenz eine noch stärkere Verarmung der Dritte-Welt-Länder sein.
Die internationale Verflechtung der Güter- und Kapitalmärkte stellt primär ein Problem für die
oberste Stufe der Instititutionenethik dar. Eine befriedigende Lösung dieses ethischen Problems
lässt sich am ehesten im Rahmen einer sehr starken und mit weitreichenden Kompetenzen
ausgestatteten UNO vorstellen. Eine derartige Ethikweltbehörde ist in naher Zukunft aber kaum zu
erwarten. Bereits bei der Durchsetzung ganz grundlegender Menschenrechte erweist sich die UNO
immer noch als viel zu hilflos. Angesichts dieses Dilemmas könnte man in Betracht ziehen, für die
Investmentfonds im Gesetz über die Kapitalanlagegesellschaften (KAGG) restriktive
Anlagevorschriften zu erlassen, die für alle weltweiten Investments die national definierten
Ethiknormen verbindend erklären. Ein derartiges Vorgehen würde die deutschen Investmentfonds
aber erheblich benachteiligen. Zahlreiche rentable Investments würden ihnen verwehrt bleiben und
bei der Kontrolle der Unternehmen, in die sie investieren, würden sehr hohe Überwachungskosten
bei den Fonds und bei den Aufsichtsbehörden entstehen. Die Gesellschaft kann folglich ihr
Unvermögen zum weltweiten Durchsetzen ihrer ethischen Standards nicht den nationalen
Investmentgesellschaften durch hohe Auflagen anlasten. Andererseits wird dabei offenkundig,
dass das mit der Globalisierung der Weltwirtschaft verbundene System des Aushöhlens hoher
ethischer Normen durch Niedrigstandards bei Billiganbietern bestehen bleibt und auf
multinationaler Ebene einer befriedigenden Lösung zugeführt werden muss.
In Bezug auf eine möglichst gute ökonomische Performance mag der Markt besonders effizient
funktionieren. Hoher Wettbewerb garantiert aber keinesfalls moralisches Marktverhalten. Insofern
legen es gesellschaftliche Wertvorstellungen und insbesondere auch abendländische Moralbegriffe
nahe, das Marktgeschehen in Rahmenbedingungen einzupassen, die den ständigen Konflikt
zwischen Markt und Moral berücksichtigen. Es ist eine Herausforderung an die Politik, die
ethischen Restriktionen in der Marktwirtschaft so zu gestalten, dass einerseits die Würde des
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