Geldpolitik III I. Institutionelle und theoretische Grundlagen 1 ...

Gleichgewicht am Geldmarkt :m = p+ηy−λ
i
Ausland
m = p +ηy −λi
* * * *
* *
( η=η ; λ=λ )
* * * *
m− m = p− p +η(y−y) −λ(i−
i)
da PPP gilt:
*
s= p − p
* * *
s= m −m −η(y− y) +λ(i−
i)
e *
da UIP ( ∆ s = i− i ) gilt
Annahme:
* * e
s= m −m −η(y− y) +λ∆ ( s)
e e *e
s =π−π = mµ − mµ *
* *
y= y,y = y
* *
s= m −m −η(y− y) +λ(mµ − m) µ *
è
è
⇒
Wechselkurs ist ein rein monetäres Phänomen („price of two monies“)
Erhöhung der inländischen Geldmenge (m↑) ⇒ in inländisches Preisniveau
steigt unmittelbar ⇒ heimische Währung wertet sich ab
allerdings: bei Wachstumsanstieg im Inland kommt es zu Aufwertung
Problem des monetären Ansatzes
è
è
è
è
Notenbanken steuern Geldmenge nicht → Anstieg des Einkommens hat keinen
Einfluss auf Wechselkurs
UIP gilt nicht
PPP gilt nicht,
d.h. Preise sind nicht flexibel
4.2 Monetäre Ansätze bei Preisrigiditäten (overshooting)
è UIP gilt
è PPP gilt kurzfristig nicht
e
è ∆ s = k(s− s) k > 0
s = langfristiger durch PPP bestimmter Kurs