Geldpolitik III I. Institutionelle und theoretische Grundlagen 1 ...

Kurse bezeichnet man als „cross rates“. Die „cross rate“ für den JPY/CHF-Kurs wird also
wie schon dargestellt errechnet:
Cross rate JPY/CHF =(USD/CHF)/(USD/JPY)
e) effektiver und realer Wechselkurs (in der Statistik)
Beim effektiven Wechselkurs handelt es sich um einen Index, der es ermöglicht, die
Entwicklung des Wertes einer Währung (in der Mengennotiz) gegenüber mehreren
Währungen abzubilden. Es handelt sich dabei um ein gewogenes geometrisches Mittel,
bei dem die einzelnen Währungen in der Regel mit Aussenhandelsanteilen gewichtet
werden. Die Formel für den effektiven Wechselkurs des Euro lautet wie folgt:
NEWK t = Π (e t j,€) wj
Dabei handelt es sich bei e um den Wert eines Index für die individuellen Wechselkurse
zum Zeitpunkt t gegenüber einer Basisperiode. w ist der Anteil des Aussenhandels mit
einem bestimmten Land am gesamten Aussenhandel. 1
In statistischen Darstellungen wird beim realen effektiven Wechselkurs wird die
gewogene Wechselkursentwicklung mit der relativen Veränderung der inländischen und
der ausländischen Preisentwicklung multipliziert:
REWK t = Π [e t j,€ (d t €/d t j)] wj
Bei d handelt es sich um einen Preisindex für das Inland bzw. das Ausland. Wir werden
sehen, dass der reale Wechselkurs in Lehrbuchdarstellungen genau umgekehrt dargestellt
wird, da dort nicht die Mengen, sondern die Preisnotiz verwendet wird.
1 Ausführlich hierzu: EZB-Bulletin April 2000.