Jahresabschluss - Deutsche Beteiligungs AG

men planen Entlassungen und wollen ihre Investitionen
drosseln. Mehr als 30.000 Insolvenzen im Jahr
2001 belegen die Schwierigkeiten.
Vom Fremd- zum Eigenkapital
Ungeachtet dieser schwierigen konjunkturellen Bedingungen
sollten im Mittelstand wichtige Weichenstellungen
für die zukünftige Wettbewerbsfähigkeit
nicht länger aufgeschoben werden.
Besonders in wirtschaftlich weniger dynamischen Zeiten
hilft eine ausreichende Eigenkapitaldecke über
Durststrecken hinweg. Deutsche Unternehmen tendieren,
anders als Wettbewerber in anderen Ländern, zur
Kreditfinanzierung. Denn Zinsen sind steuerlich absetzbar;
dieser Effekt hat einen positiven Einfluss auf
die Kapitalkosten eines Unternehmens. Wenn der Zugang
zu Fremdmitteln steiniger wird und zugleich drei
Viertel der Unternehmen steigenden Kapitalbedarf zur
Finanzierung ihrer Wachstumspläne feststellen, bleibt
als Ausweg nur der Aufbau von Eigenkapital. Derzeit
Eigenkapitalausstattung des Mittelstandes
in Deutschland im Verhältnis
zur Bilanzsumme
Eigenkapitalanteil
bis 10% der
Bilanzsumme
39,6%
20,3%
Eigenkapitalanteil
bis 30% der
Bilanzsumme
40,1%
Eigenkapitalanteil
über 30% der Bilanzsumme
Quelle: Wirtschaftslage und Finanzierung im Mittelstand,
Herbst 2001, Creditreform
Weichenstellung für den Mittelstand
liegt die durchschnittliche Eigenkapitalquote in Deutschland
bei 20 Prozent – im Vergleich zu 50 Prozent und
darüber in den Vereinigten Staaten.
Nun kann oder will nicht jedes Unternehmen gleich den
Gang an die Börse wagen. Eigentümer bzw. Manager
schauen sich daher vermehrt nach strategischen Partnern
um. Private-Equity-Gesellschaften mit Investitionsinteresse
an nicht börsennotierten Mittelständlern zählen
dazu. Sie stellen außer Kapital auch ihr Management-
Know-how zur Verfügung und helfen dem Unternehmen
bei der Umsetzung einer geeigneten, unter Umständen
zur Börsenreife führenden Strategie.
So wird „Basel II“ nicht nur den Strukturwandel im Mittelstand
befördern, sondern auch dem Private-Equity-
Markt neue Impulse verleihen und ein Aufschließen
an die angelsächsischen Länder unterstützen.
Eigenkapital ersetzt zunehmend
Kredite
Bei den kleinen und mittleren Unternehmen in
Europa wandelt sich nach einer Studie der EU-
Kommission die Finanzierung. Kredite werden
zunehmend durch Eigenkapital, eine Kombination
von Fremd- und Eigenkapital, Leasing sowie
Darlehens- und Eigenkapitalgarantien ersetzt.
Obwohl Kredite in den nächsten zehn Jahren die
wichtigste Finanzierungsquelle bleiben, müssen
Unternehmen der Studie zufolge umdenken und
zunehmend externe Investoren (z. B. Beteiligungsgesellschaften)
sowie Aktionäre an der Entscheidungsfindung
beteiligen. Dies bedeute einen grundlegenden
Wandel im unternehmerischen Verhalten
und der Unternehmenskultur in Europa,
so das Fazit. Der Bericht ist abrufbar unter:
http://europa.eu.int/comm/enterprise/
entrepreneurship/financing/index.htm
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