Jahresabschluss - Deutsche Beteiligungs AG

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III. 1. Ergebnis aus dem Beteiligungsgeschäft
Das Ergebnis aus dem Beteiligungsgeschäft lag mit 25,2 Millionen 1 um 35,6
Millionen 1 bzw. 59 Prozent unter dem Vorjahreswert von 60,8 Millionen 1. Den
Spitzenwert des Vorjahres prägten die Veräußerungsgewinne aus den Engagements
bei der Sebaldus Druck und Verlag GmbH und der GAH Anlagentechnik
AG. Aufgrund des schwierigen Marktumfeldes konnten wir im abgelaufenen Geschäftsjahr
bei den sieben Veräußerungen nicht die hohen Wertsteigerungen der
Vorjahre realisieren. Es handelte sich dabei überwiegend um kleinere Beteiligungen,
die keine bzw. keine nennenswerten Ergebnisbeiträge brachten. Ergebnisbelastend
wirkte sich auch der Verlust aus der Abgabe der noch verbliebenen
Beteiligung an der Libro AG aus. Im Geschäftsjahr 1998/1999 hatten wir allerdings
hohe Erträge aus der Veräußerung eines Teils des Engagements vereinnahmt,
die den zuletzt verzeichneten Abgangsverlust deutlich überkompensierten.
Die erfolgreiche Beteiligungsveräußerung von Czech On Line im Jahr 2000 konnte
nicht direkt von uns als Beitrag zum Beteiligungsergebnis ausgewiesen werden.
Trotz des neuen Steuergesetzes wäre ein steuerpflichtiger Gewinn entstanden.
Es wurde daher ein indirekter Ausweis über die Einbringung der Anteile an
der DBG Auslands-Holding GmbH an eine neu gegründete Tochtergesellschaft
der Deutschen Beteiligungs AG gewählt. Die so ausgewiesene Wertsteigerung
repräsentiert im Wesentlichen den Ergebnisbeitrag aus der Gewinnbeteiligung
der verbundenen Gesellschaft.
III. 2. Ergebnis aus der Bewertung von Portfolio-Investments
Ziel im Beteiligungsgeschäft sind Veräußerungsgewinne durch die Abgabe von
Unternehmensanteilen aus dem Beteiligungsportfolio. Unsere Strategie ist die
langfristige Wertsteigerung unserer Beteiligungsengagements, gleichwohl sind
im Rahmen der konjunkturellen oder geschäftlichen Entwicklung der Beteiligungsunternehmen
aus Vorsichtsgründen Abschreibungen bzw. Einzelwertberichtigungen
vorzunehmen. Diese beruhen stets auf Einschätzungen der längerfristigen
Werthaltigkeit eines Engagements.
Der Saldo aus Einzelwertberichtigungen bei drei Beteiligungsengagements und
einer Wertaufholung (1,2 Millionen 1) belief sich auf insgesamt 9,5 Millionen 1.
Der Wert lag damit um 1,9 Millionen 1 unter dem Vorjahreswert von 11,4 Millionen
1. Diese Wertveränderungen repräsentieren 3,8 Prozent der Finanzanlagen
der Deutschen Beteiligungs AG zu Beginn des Geschäftsjahres in Höhe von
252 Millionen 1.