Nachhaltiges Finanzmanagement - ÖGUT

5.2. Nachhaltige Investitionsrechnung
In Kapitel 5.2 wird nun analysiert, welche Voraussetzungen für eine nachhaltige
Investitionsrechnung nötig sind. Dazu wird in einem ersten Schritt die Datengrundlage für die
klassische Investitionsrechnung untersucht und daraus Ansatzpunkte für eine nachhaltige
Investitionsrechnung abgeleitet. Danach werden Konzepte zur Bereitstellung der
notwendigen Datenbasis für eine nachhaltige Investitionsrechnung vorgestellt, bevor sich
Kapitel 5.3 dem Instrument „Erweitertes Risikomanagement“ widmet, das für ein
Nachhaltiges Finanzmanagement eine Reihe von Ansatzpunkten bildet.
5.2.1. Datengrundlage
Die nachhaltige Investitionsrechnung basiert auf den im vorangegangenen Kapitel
beschriebenen Verfahren, das bedeutet, dass diese Instrumente in ihrer Konzeption und
Anwendung auch für die nachhaltige Investitionsrechnung einsetzbar sind. Der wesentliche
Unterschied liegt im Betrachtungsrahmen: im Wesentlichen werden zusätzlich auch soziale
und ökologische Kosten und Erlöse in die Investitionsrechnung integriert. Ziel ist es, die
Entscheidungsgrundlage bei Investitionsalternativen zu erhöhen, indem die
Investitionsrechnung um ökologische und soziale Kosten erweitert wird und so es möglich
wird, dass sich ökologisch und/oder sozial nachhaltige Optionen auch als wirtschaftlich
rentabel herausstellen.
Die Datengrundlage für die klassische Investitionsrechnung besteht aus
• Kalkulationszinsfuß und Marktzinsen
• Nutzungsdauer der Investition
• Restwert (=Restbuchwert) der Investition bei vorzeitigem Einsatz durch ein neues
Investitionsprojekt oder Restverkaufswert (=Resterlöswert) nach Ablauf der
Nutzungsdauer im Falle des Verkaufs eines Investitionsobjektes
• Volumen des Finanzmitteleinsatzes für das Investitionsprojekt (Kosten)
• Rückflüsse aus dem Investitionsprojekt (Erlöse).
Kalkulationszinsfuß: Der Kalkulationszinsfuß bietet die Möglichkeit, ökologische und
soziale Risiken global zu berücksichtigen. D.h. ein höherer Kalkulationszinsfuß führt zu
einem niedrigeren Kapitalwert, weshalb die entsprechende Investitionsoption schlechter
bewertet wird. Damit kann über eine Korrektur des Kalkulationsfußes eine Variante, die mit
einem höheren Risiko behaftet ist, um diesen Nachteil korrigiert werden.
Nutzungsdauer: Grundsätzlich ist es für die nachhaltige Investitionsrechnung wesentlich,
die tatsächliche Nutzungsdauer des Investitionsgutes anzusetzen. Diese ist im Regelfall
geringer als die technische Nutzungsdauer. Obwohl die Prinzipien der Nachhaltigkeit lange
Betrachtungshorizonte verlangen, muss hier dennoch wie in der klassischen
Investitionsrechnung die tatsächliche Nutzungsdauer angesetzt werden, da man sonst den
Betrachtungsrahmen des Finanzmanagements verlassen würde.
Darüber hinaus bietet die Nutzungsdauer genauso wie der Kalkulationszinsfuß die
Möglichkeit, ökologische und soziale Risiken global zu berücksichtigen. Eine geringere
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