2011 / 2012 - VK MÃ¼hlen AG

wir bauen für unsere zukunft. 

Geschäftsbericht 2011 / 2012 

gehen fördern wettbewerbsfähig sein tournaround reparieren leisten investieren state of the art erneuer 

ren finanzieren anpacken wollen miteinander wollen fordern weitergehen fördern wettbewerbsfähig sein 

n leisten investieren state of the art erneuern managen stabilisieren finanzieren anpacken wollen mitein 

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itergehen fördern wettbewerbsfähig sein tournaround reparieren leisten investieren state of the art erne

2 geschäftsbericht 2011 / 2012 der vk mühlen ag 

kennzahlen 

vk mühlen ag 

Kennzahlen Konzern 2011 / 2012 2010 / 2011 2009 / 2010 2008 / 2009 2007 / 2008 

Mitarbeiter 1 ) 818 1.035 1.021 988 965 

Bilanzsumme 3 ) mio eur 299 370 366 340 368 

Eigenkapital 3 ) mio eur 68 57 95 111 112 

Eigenkapitalquote 3 ) % 22,7 15,5 26,0 32,6 30,4 

Investitionen in Sachanlagen 2 ) mio eur 19 12 20 23 11 

Cash Flow mio eur 15 – 19 – 16 23 30 

in % des Umsatzes % 3,2 – 3,6 – 3,0 3,8 4,0 

Absatz 1.000 t 1.530 2.060 2.260 2.162 2.065 

Umsatz 3 ) mio eur 471 524 530 606 744 

Abschreibungen auf Sachanlagen 2 ) mio eur 11 14 12 11 11 

Personalaufwand mio eur 53 53 52 51 50 

Jahresüberschuss 3 ) mio eur 5,7 – 31,8 – 15,2 12,1 11,0 

in % des Umsatzes 3 ) % 1,2 – 6,1 – 2,9 2,0 1,5 

Ergebnis je Aktie nach Fremdanteilen 3 ) eur 2,48 – 19,45 – 9,56 6,75 5,96 

Dividende je 26-Euro-Aktie eur 0,00 0,00 0,00 1,04 4,50 

1) 

Im Jahresdurchschnitt inkl. Vorstand, Geschäftsführung und Auszubildende. Teilzeitbeschäftigte sind auf Vollzeitkräfte umgerechnet. 

2) 

Einschließlich immaterieller Vermögensgegenstände 

3) 

Anpassung im Vorjahr auf Grund von Änderungen der ifrs Rechnungslegung 

unsere konzernstruktur

unternehmensprofil 

→ Die VK Mühlen AG ist Europas größtes Mühlenunternehmen. Mit 818 Mitarbeitern 

an 12 Standorten in Deutschland und 4 Standorten in Polen 

(bis Ende Januar) erzielte der Konzern im Geschäftsjahr 2011 / 2012 eine 

Gesamtverarbeitungsmenge von rund 1,5 Millionen Tonnen. 

Der VK Mühlen Konzern ist in die operativen Bereiche „Mühlen Inland“, „Reis, 

Hülsenfrüchte, Fertiggerichte und Co-Packing“, „Spezialmehle“ sowie Übrige 

Segmente aufgegliedert. Das Segment „Mühlen Inland“ liefert Mahlprodukte für 

die Weiterverarbeitung an das Bäckerhandwerk, die Brotindustrie und die gesamte 

Nahrungsmittelindustrie sowie an den Lebensmitteleinzelhandel. Das im 

letzten Geschäftsjahr noch geführte Segment „Mühlen Ausland“ umfasste bis 

Ende Januar 2012 unsere Mühlenaktivitäten in Polen. Die Beteiligungen an den 

polnischen Mühlen wurden mit Wirkung zum 30. Januar 2012 verkauft. Die 

ebenfalls im Vorjahr diesem Segment zugerechnete Mühle in Ungarn wurde mit 

Beginn des Geschäftsjahres verpachtet. Mit der Verpachtung wurde die Mühle 

in den neuen Bereich „Übrige Segmente“ übernommen. Im Segment „Reis, Hülsenfrüchte, 

Fertiggerichte und Co-Packing“ sind die Aktivitäten von Müller‘s 

Mühle und die Co-Packing Aktivitäten der Gesellschaft für den Rest des Konzerns 

zusammengefasst. Das Segment „Spezialmehle“ bildet den Geschäftsbereich 

innovative Produkte mit neuen Funktionalitäten (Functional Food) ab. 

Im Geschäftsjahr 2011 / 2012 erzielte der VK Mühlen Konzern einen Umsatz 

von 470,6 Millionen Euro. Der Geschäftsverlaufs im Mühlenbereich Inland 

hat sich gegenüber dem Vorjahr deutlich verbessert, blieb aber immer noch 

negativ. Das Konzernergebnis fiel insgesamt aufgrund der Veräußerung der 

polnischen Beteiligungen positiv aus. 

→ titel: neue schiffsverladeanlage, hildebrandmühle mannheim, fertigstellung 2011

2 geschäftsbericht 2011 / 2012 der vk mühlen ag

das unternehmen konzernlagebericht konzernabschluss sonstiges 

3 

InhaltsverzeichnIs 

management 

004 vorwort des vorstands 

008 im gespräch 

012 die vk mühlen-aktie 

 

lagebericht 

016 darstellung des geschäftsverlaufs im 

geschäftsjahr 2011 / 2012 

024 darstellung der ertrags-, finanzund vermögenslage 

029 angaben nach § 315 abs. 4 hgb 

030 erklärung zur unternehmensführung gemäss § 289 a hgb 

031 vergütungsbericht gemäss § 314 abs. 1 nr. 6 hgb 

032 compliance 

033 risikoberichterstattung 

038 produktentwicklung 

038 vorgänge von besonderer bedeutung nach 

schluss des geschäftsjahres 

038 ausblick 

 

konzernabschluss 

043 inhalt konzernabschluss 

044 konzern-gewinnund verlustrechnung 

045 konzern-gesamtergebnisrechnung 

046 konzernbilanz 

047 konzern-kapitalflussrechnung 

048 entwicklung des anlagevermögens des konzerns 

052 konzern-eigenkapitalveränderungsrechnung 

054 anhang zum konzernabschluss 

111 versicherung der gesetzlichen vertreter 

112 bestätigungsvermerk des abschlussprüfers 

 

sonstiges 

116 bericht des aufsichtsrats 

122 corporate governance bericht 

128 unternehmensstandorte 

128 impressum 

finanzkalender 

Weizen 

Feiner Roggenschrot 

Grober Roggenschrot 

Helles Weizenmehl 

Hartweizengrieß 

Mittelgrober Roggenschrot 

Feine Weizenkleie 

Weizenvollkornmehl 

Roggenflocken 

Roggenmehl

4 Vorwort des Vorstandes 


Johannes Niclassen 

Christoph Kempkes

das unternehmen lagebericht konzernabschluss sonstiges 

→ Vorwort des Vorstands 

5 

wir bauen für die Zukunft und haben im abgelaufenen, abermals herausfordernden Geschäftsjahr 

2011 / 2012 wiederum einige große Steine bewegt, um unser Unternehmen auf Kurs zu bringen. 

Konkret haben wir: 

→ unsere Finanzierung gesichert, Schulden abgebaut und damit die Bilanz repariert 

→ Altlasten abgebaut und die Voraussetzungen geschaffen, um unsere Kosten signifikant zu senken 

→ durch den Verkauf der polnischen Mühlen finanziellen Spielraum geschaffen, um in Deutschland 

notwendige Modernisierungsinvestitionen umzusetzten 

→ das operative Ergebnis der Kampffmeyer Milling Group deutlich verbessert 

→ bei Müller’s Mühle und Kampfmeyer Food Innovation einen passablen Jahresgewinn erwirtschaftet 

→ für unser Mehl-Markengeschäft wieder wahrnehmbare Werbemaßnahmen aufgesetzt 

→ nach spürbarem Personalabbau und selektiven Verstärkungen nun einen starken Mix aus jungen 

und älteren bzw. neuen und erfahrenen Mitarbeitern an Bord 

→ die Mühlengruppe nach der neuen din Norm 50 001 „Energiemanagement“ zertifizieren lassen 

→ einen Schlussstrich unter die unrühmliche Kartellzeit in Deutschland gezogen. 

Insgesamt beschreibt das einen teilweise schmerzvollen, aber durchdacht geplanten und konsequent 

in die Umsetzung gebrachten und somit nachhaltigen Restrukturierungsprozess. Hier dürften wir 

auch unseren Mitbewerbern bereits einiges voraus haben. 

Operativ sind wir zwar immer noch im Bereich eines einstelligen Millionen-Verlustes. Einige 

„Hausaufgaben“ im Zusammenhang mit unserem Restrukturierungsplan sind auch noch zu vollenden. 

Kurzum, nicht alles läuft bereits rund – aber es geht spürbar voran. 

Nach einer Periode des „gesund Schrumpfens“ sind wir inzwischen auf einer soliden Basis angekommen, 

vor der aus wir den Blick wieder nach vorne richten können. Folglich werden wir im neuen Geschäftsjahr 

gezielt Initiativen angehen, die geeignet sind, profitables Wachstum zu erzeugen. 

Als zulieferndes Unternehmen für Müllereiprodukte positionieren wir uns durch Problemlösungskompetenz, 

Produktsicherheit und kaufmännische Ethik als erste Wahl bei unseren Kunden. 

Wir gründen dieses Leistungsversprechen auf branchenweit führendes Know-how, höchste Standards 

und Werte im Miteinander. Kombinieren wir die daraus resultierende Leistungssteigerung mit 

unseren deutlich gesenkten Kosten, werden wir den nachhaltigen Turnaround bis 2014 schaffen. 

Daran arbeiten wir alle mit Hochdruck – gemeinsam, zusammen für eine erfolgreiche Zukunft 

zum Nutzen aller. 

Mit freundlichen Grüßen 

vk Mühlen Aktiengesellschaft 

Hamburg, im Dezember 2012 

Christoph Kempkes 

Johannes Niclassen

die rosenmühle in ergolding 

→ Realisierung eines Hochregallagers zur Lagerung, Bereitstellung und Kommissionierung 

von rund 4.400 Palettenstellplätzen 

→ Bauzeit: November 2011 – August 2012

ilanzreparatur 

verbesserung der bilanziellen struktur 

→ Finanzielle Stabilität ist ein wesentlicher Erfolgsfaktor. Die Verbesserung der bilanziellen 

Struktur war daher eine der entscheidenden Aufgaben des zurückliegenden Geschäftsjahres.


Im gespräch 

→ Christoph Kempkes Vorstandsvorsitzender 

und Johannes Niclassen Vorstand über 

die Entwicklung des Jahres und den Weg zur 

Profitabilität 

Wir blicken wiederum auf ein schwieriges Jahr für die deutsche 

Müllerei zurück. Was waren in diesem Umfeld die wichtigsten 

Herausforderungen für die vk Mühlen ag ? 

→ kempkes Erstens die konsequente Umsetzung der 

Maßnahmen zur Modernisierung und Restrukturierung 

unserer Werke. Das ist eine Voraussetzung, um wieder 

wettbewerbs- und somit zukunftsfähig zu werden. Zweitens 

die Sicherstellung unserer Finanzierung und somit 

die Rückgewinnung finanzieller Solidität. Drittens das 

Managen der diversen Kartellverfahren. Viertens das 

Verinnerlichen eines effektiven Risikomanagementsystems. 

Letzteres erscheint als ein Muss im Lichte hochvolatiler 

Getreidemärkte. Wie beurteilen Sie die Ernte bzw. die Entwicklung 

der Preise in 2012 ? 

→ kempkes Die Ernte lag mengenmäßig im Durchschnitt 

der letzten Jahre und das trotz vereinzelt auftretender 

Auswinterungsschäden, eines trockenen Frühlings 

und viel Regen im Sommer. Die Qualität schwankte 

regional, war aber insgesamt zufriedenstellend. 

→ niclassen Die Preise für Getreide werden von den 

internationalen Börsen bestimmt. Die Preisbildung hat 

sich dabei von den Fundamentaldaten vor Ort abgekoppelt. 

Steigt der Preis an der Börse in Chicago, hat das auch 

Einfluss auf ‚unsere‘ Börse in Paris (matif), weil sonst die 

europäische Ernte in den Export abfließen würde. Die 

Agrarprodukte korrelieren auch untereinander stark: 

wird beispielsweise Mais in den usa dürrebedingt weniger 

geerntet, steigt der Preis – und zieht dann den von 

Weizen mit nach oben. 

Wie geht vk Mühlen mit den starken Preisschwankungen im 

Tagesgeschäft um ? Welche Auswirkungen haben diese auf das 

Jahresergebnis ? 

→ kempkes Da im Grunde genommen niemand weiß, 

wie sich der Getreidepreis entwickelt, geht es nicht mehr 

ohne konsequent umgesetztes Risikomanagement. Konkret 

nehmen wir das ‚spekulative Element‘ aus dem Spiel, 

indem wir zeitgleich mit dem Mehlabschluss beim Kunden 

den dazu notwendigen Weizen zum Beschaffungspreis 

an eben diesem Tage absichern. Lieferkontrakte mit 

Händlern ermöglichen uns eine ‚physische‘, Future-Kontrakte 

an der matif eine ‚finanztechnische‘ Absicherung. 

→ niclassen Bilanziell ergeben sich aus den matif- 

Positionen stichtagsbezogene Zwischengewinne oder 

Verluste, die wir jetzt allerdings durch sogenanntes 

Hedge-Accounting ‚neutralisieren‘, sprich außerhalb der 

Gewinn und Verlustrechnung abbilden. So können wird 

rechnungslegungsbedingt periodenfremde Effekte im 

Ergebnis vermeiden. Die für das abgelaufene Geschäfts-


→ Im Gespräch 

9 

jahr ausgewiesene Position in Höhe von 2,6 mio eur 

ist im Wesentlichen noch die Gegenposition aus dem 

Geschäftsjahr 2010 / 2011. 

Der Markt ist nach wie vor von hohen Überkapazitäten und 

einem beinahe ruinösen Wettbewerb geprägt. Wie will sich 

vk Mühlen in diesem Umfeld erfolgreich positionieren ? 

→ kempkes Die Müllerei ist für die Ernährung der 

deutschen Bevölkerung zwar ‚ systemrelevant ‘, steckt 

aber trotzdem in einer schweren Krise. Diese ist durch 

eigene Fehler und Unzulänglichkeiten zum Teil auch 

hausgemacht. Deshalb hilft es nichts, sich über die widrigen 

Rahmenbedingungen zu beklagen. Jeder muss sich 

auf seine Weise aus der eigenen Schieflage heraus arbeiten. 

Für vk Mühlen bedeutet das konkret: Kosten senken, 

Strukturen anpassen, Managementqualität erhöhen und 

Vertriebsleistung verbessern. 

→ niclassen Eminent wichtig war für uns die Rückgewinnung 

finanzieller Solidität. Dank des Mittelzuflusses 

aus dem Verkauf der polnischen Mühlen und der konstruktiven 

Zusammenarbeit mit unseren Hausbanken stehen 

wir hier deutlich verbessert da. Auch die pro-aktive Art 

und Weise, wie wir mit den Belastungen aus den diversen 

Kartellverfahren umgegangen sind, bringt uns Planungssicherheit. 

All das war richtig und notwendig. Eine enge, 

offene und vertrauensvolle Kommunikation mit Banken 

und Kreditversicherern unterstützt diesen Prozess. 

vk Mühlen hat das Kartellverfahren in Deutschland durch 

ein ‚Settlement‘ beendet. Welche Konsequenzen hatte dieser 

Schritt intern sowie am Markt ? Hat Ihr Unternehmen daraus 

Vorteile erzielen können ? 

→ kempkes Der Schlussstrich unter dieses unrühmliche 

Kapitel macht den Kopf frei und ermöglicht die 

volle Konzentration auf die Gesundung des operativen 

Geschäfts – und da gibt es genug zu tun. Darüber hinaus 

wollen wir verhindern, solchen Vorwürfen je wieder 

ausgesetzt zu sein. Wir haben deshalb konsequent organisatorisch 

und personell reagiert. Gleichzeitig haben wir 

mit diesem Schritt im Wesentlichen hinter uns, was über 

50 andere deutsche Mühlenunternehmen noch vor sich 

haben. Das beurteilen wir als Vorteil. 

Was droht noch aus dem laufenden Verfahren in Frankreich ? 

→ niclassen Wir haben die Entscheidung der französischen 

Behörde, ein Bußgeld in Höhe von 17,1 mio eur 

festzulegen, mit großer Verwunderung zur Kenntnis genommen. 

Die gegenüber uns erhobenen Vorwürfe halten 

wir weder für nachvollziehbar noch für gerechtfertigt. 

Deshalb haben wir gegen den Bußgeldbescheid Rechtsmittel 

eingelegt. Das Verfahren läuft, doch wir erwarten 

das erstinstanzliche Urteil nicht vor 2014. Eine mögliche 

Buße haben wir bereits im Ergebnis verarbeitet.


Zurück zum Jahresergebnis: in 2011 / 2012 ist die Vermahlungsmenge 

erneut zurückgegangen. Warum ? 

→ kempkes Mengenwachstum war im abgelaufenen 

Jahr nicht unser Fokus. Es war vielmehr wichtig, die Margenqualität 

der Absätze zu steigern und durch zurückhaltendes 

Agieren den ziemlich ‚irrationalen‘ Markt etwas zu 

beruhigen. So haben wir trotz Absatzrückgangs unseren 

geplanten absoluten Rohertrag erreichen können. 

Insbesondere im Geschäftsbereich ‚Kampffmeyer Milling 

Group‘ kann man eine deutliche Ertragsverbesserung feststellen. 

Was sind die Treiber dieser Entwicklung ? 

→ kempkes Im Rahmen unseres Programms „Werkentwicklungsplan 

2015“ haben wir eine Vielzahl von Maßnahmen 

initiiert bzw. in Umsetzung, die geeignet sind, 

unsere Kosten deutlich und nachhaltig zu senken. Diese 

Aktivitäten müssen nun kombiniert werden mit einer 

verbesserten Vertriebsqualität. Konkret heißt das, dass 

wir unsere branchenweit führende Kompetenz besser 

für den Kunden ‚erlebbar‘ machen müssen. Das braucht 

Zeit. Insgesamt sehen wir bereits messbare Fortschritte. 

Wir sind aber erst am Anfang der zweiten Halbzeit eines 

nachhaltigen Turnarounds. 

Wie läuft es in den anderen Geschäftsbereichen ? 

→ kempkes Mit den Ergebnissen von Müller’s Mühle 

und von Kampffmeyer Food Innovation sind wir zufrieden. 

In beiden Bereichen steckt aber noch Potenzial. Wir 

sind dabei, das Schritt für Schritt anzugehen. 

→ niclassen In Summe liegt unser Konzernergebnis 

bei 5,2 mio eur und somit 35,2 mio eur besser als im Vorjahr. 

Diese ‚Bottom Line‘ verzerrt allerdings das Bild, weil 

wir in 2011 / 2012 wiederum zahlreiche Sondereffekte verarbeitet 

haben. 

Können Sie das bitte näher erklären ? 

→ niclassen Zunächst und besonders einschneidend 

war der Verkauf unserer polnischen Mühlen per Februar 

2012. Insgesamt sind uns durch diese Maßnahme Mittel in 

Höhe von über 60 mio eur zugeflossen, welche wir primär 

zur Reduzierung unserer Verschuldung verwendet haben. 

Hierdurch haben wir den nötigen Spielraum für die 

Modernisierung einiger unserer deutschen Standorte geschaffen. 

Desweiteren haben wir mit über 5 mio eur hohe 

Einmalaufwendungen im Zusammenhang mit Restrukturierungsmaßnahmen 

gehabt. Positiv zu Buche geschlagen 

hat die Reduzierung der Kartellbuße in Holland.


→ Im Gespräch 

11 

» Unseren eingeschlagen 

Weg werden wir konsequent 

weiter gehen. « 

Wie haben sich in Folge die Finanzkennzahlen der vk Mühlen 

ag entwickelt ? 

→ niclassen Wichtigstes Ergebnis unserer Bemühungen 

war die Erhöhung unserer Eigenkapitalquote sowie 

die Senkung unserer Verschuldung um 60 mio eur auf 

nun mehr rund 90 mio eur. Bei unseren Hausbanken verfügen 

wir über ausreichend dimensionierte Kreditlinien. 

Wann wird vk Mühlen wieder eine Dividende auszahlen? 

→ niclassen In Anbetracht eines anhaltenden operativen 

Verlustes und auch vor dem Hintergrund, dass wir 

das Gros der Kartellbußen noch zahlen müssen, können 

wir keine Ausschüttung vornehmen. Wir planen für 

das Geschäftsjahr 2012 / 2013 bislang sehr verhalten ein 

Ergebnis ‚um die Null‘ herum. Je nach Ausgang werden 

wir die Situation dann neu bewerten. Spätestens wenn 

der Turnaround geschafft ist und der Gesellschaft die zur 

Begleichung der Kartellbußen notwendigen Mittel zugeflossen 

sind, sehen wir auf stabilem Fundament wieder 

Spielraum für Dividenden mit attraktiver Rendite. 

Wie beurteilen Sie die Perspektiven für die deutsche Müllerei 

und für vk Mühlen im Besonderen im kommenden 

Geschäftsjahr? 

→ kempkes Die spannende Frage für die Branche wird 

sein, wie die anderen Mühlenunternehmen mit den jeweiligen 

Kartellbußen umgehen bzw. inwieweit diese 

Auswirkungen auf das Verhalten im Markt haben werden. 

Ob die Mühlen die Bußen aus Reserven oder zusätzlichen 

Eigenmitteln zahlen können oder ob es zu einer Welle 

der Konsolidierung kommt, vermag ich nicht zu sagen. 

Wir sind jedenfalls wachsam für Chancen. Unseren eingeschlagenen 

Weg werden wir konsequent weiter gehen, 

das heißt für das neue Geschäftsjahr: Vollendung unseres 

Werkentwicklungsplanes kombiniert mit Umsetzungsstärke 

im Vertrieb wird uns auf Sicht wieder zu positiven 

Renditen in allen Geschäftsbereichen bringen. Darüber 

hinaus möchten wir sowohl diverse und konkrete Initiativen 

für profitables Wachstum angehen, als auch uns strategisches 

Profil beim Thema ‚Nachhaltigkeit‘ mit einem 

Akzent auf dem Energiemanagement schärfen. Jedenfalls 

schalten wir nun nach zahlreichen schwierigen Maßnahmen 

des ‚gesund Schrumpfens‘ in den letzten zwei Jahren 

nun wieder in den Vorwärtsgang. 

Wie gelingt es Ihnen, Ihre Mitarbeiter hierbei mit auf die 

Reise zu nehmen ? 

→ niclassen Die ‚Neue vk‘ stellt sich dem Wettbewerb 

und wird durch kontinuierliche Verbesserungen weiter 

Boden gutmachen. Offenheit für Veränderungen sehen 

wir dabei als Kardinaltugend für unsere Mitarbeiter. Wir 

spüren in der Belegschaft großes Verlangen und Motivation, 

diesen Kraftakt gemeinsam zu bewältigen. Das setzt 

Kräfte frei, weil die Mehrzahl unserer Mitarbeiter am 

Ende des Turnarounds mit Stolz auf das Geleistete zurückblicken 

möchte. 

→ kempkes Echte Motivation erwächst nur aus Arbeitsfortschritt 

und Erfolg. Wir gehen wieder voran und 

werden erfolgreich sein. Wir sind auf einem guten Weg. 

Dafür danken wir unseren Mitarbeitern herzlich und setzen 

auch weiterhin auf ihr Können und ihre Kraft. 

Wie danken für das Gespräch.


Die VK Mühlen-Aktie 

Entwicklung der vk Mühlen-Aktie 

in eur 

65 

60 

55 

50 

45 

40 

35 

Okt. 

2011 

Nov. 


Dez. 


Jan. 


Feb. 


März 


April 


Mai 


Juni 


Juli 


Aug. 


Sep. 


vk Mühlen-Aktie 

Kursentwicklung 

Ausgehend von einem Kurs von 58,28 eur zu Beginn steigt die Aktie gleich im Oktober auf ihr 

Jahreshoch von 61,20 eur, um dann im Dezember auf ihren Tiefstkurs von 38,96 eur zu sinken. 

Zur Mitte des Jahres steigt die Aktie dann wieder auf 54,85 eur, sinkt kurz darauf erneut stark 

ab und pendelte bis Anfang Juli mit leichter Bewegung um den Kurs von 42,00 eur. Nach einem 

weiteren starken Ausschlag nach oben auf 54,96 eur, sinkt die Aktie im August wieder ab und 

beendet das Geschäftsjahr nach einem schnellen Auf und Ab mit einem Kurs von 45,44 eur.


→ Die VK Mühlen-Aktie 

13 

Aktionärsstruktur der vk Mühlen ag 1) : 

54,5 % 

3,2 % 

5,7 % 

8,2 % 

10,0 % 

● GoodMills GmbH, Wien, Österreich 2) 

● Lantmännen Cerealia ab, Stockholm, Schweden 

● BayWa ag, München 

● Georg Olbrich, Sarstedt 

● Gothaer Versicherungsbank VVaG, Köln 

● Freie Aktionäre 

18,4 % 

1) 

Stand März 2012 

2) 

ehemals lli Euromills GmbH 

Daten zur vk Mühlen-Aktie: 

Kursentwicklung im Geschäftsjahr 2011 / 2012 1) 2010 / 2011 1) 

Geschäftsjahresbeginn eur 58,28 72,57 

Höchstkurs eur 61,20 80,00 

Tiefstkurs eur 38,96 55,64 

Geschäftsjahresende eur 45,44 58,28 

Marktkapitalisierung mio eur 95,25 99,96 

Ergebnis je Aktie 2) eur 2,48 – 19,45 

Dividende eur 0,00 0,00 

Dividendenrendite % 0,0 % 0,0 % 

1) 

Schlusskurs Börse Frankfurt 

2) 

Anpassung im Vorjahr auf Grund von Änderungen der ifrs Rechnungslegung und bezogen auf das Konzernergebnis nach Fremdanteilen. 

wkn / isin Code 

Börsenkürzel / Reuters / Bloomberg 

Aktiengattung 

Aktienanzahl 

Grundkapital 

762900 / de0007629008 

vkl / vklg.de / vkl:gr 

Nennwertlose Inhaber-Stammaktien 

2.096.223 Stück 

54.501.798,00 eur

die kampffmeyer mühle in köln 

→ Laufrohrbau der neuen Roggenmühle aus dem Jahre 2012 

→ Zusammenführen der Passagenmehle im Laufrohrbau auf die Mehlschnecke

modernisierung 

Verbesserung von Qualität und Produktivität 

→ Modernisierung beginnt in den Köpfen und bedeutet, etablierte Strukturen zu überdenken. 

Die VK Mühlen AG hat im vergangenen Geschäftsjahr einen intensiven 

Modernisierungsprozess durchlaufen, um die Voraussetzungen für künftige Profitabilität 

und somit wettbewerbsfähige Strukturen zu schaffen.


Bericht des Vorstands über die 

Lage des VK Mühlen Konzerns 

für die Zeit vom 1. Oktober 2011 

bis 30. September 2012 

darstellung des geschäftsverlaufs 

im geschäftsjahr 2011 / 2012 

Gesamtwirtschaftliche Entwicklung 

Das Wachstum der Weltwirtschaft hat im abgelaufenen Geschäftsjahr zunehmend an Schwung 

verloren und befindet sich in einer Schwächephase. Die Konjunktur hat sich nahezu überall verlangsamt, 

nicht zuletzt durch die Schulden- und Vertrauenskrise im Euroraum. Insgesamt wird 

für das Jahr 2012 dennoch ein Wachstum der weltweiten Wirtschaftsleistung von 3,3 % prognostiziert. 

Die Eurokrise belastet die Konjunktur auch in Deutschland. Die deutsche Wirtschaft wächst 

jedoch, wenn auch mit merklich gedämpfter Dynamik, erweist sich aber als robust und widerstandsfähig. 

Die Bundesregierung erwartet somit für Deutschland weiterhin einen Zuwachs des 

Bruttoinlandprodukts, jedoch nur noch um 0,8 %. Dieses schwache Wachstum wird vor allem von 

einem Anstieg der Exporte um 3,7 % und der Importe um 2,8 % getragen. 

Am Arbeitsmarkt wirkt sich dies auch weiterhin positiv aus. So wird für das Gesamtjahr 2012 ein 

Rückgang der Kurzarbeiterzahl um 23.000 auf 125.000 Personen erwartet. Die Zahl der Beschäftigten 

nimmt gleichzeitig um rund 84.000 zu, sodass sich die Arbeitslosenquote auf 6,8 % verringert. 

Dies wirkt sich weiterhin positiv auf die verfügbaren Haushaltseinkommen aus, was sich in 

einem positiven Konsumklima niederschlägt. Insgesamt wird der private Konsum im Jahr 2012 

leicht um 1,0 % zunehmen. 

Der Anstieg der Verbraucherpreise hat sich im Verlauf des Jahres 2012, trotz der sich abschwächenden 

Konjunktur, nur wenig verlangsamt. 

Branchenentwicklung 

Der vk Mühlen Konzern ist in die operativen Bereiche 

→ Kampffmeyer Milling Group („Mühlen Inland“), 

→ Müller’s Mühle („Reis, Hülsenfrüchte, Fertiggerichte und Co-Packing“), 

→ Kampffmeyer Food Innovation („Spezialmehle“) sowie 

→ Übrige Segmente 

aufgegliedert.


→ Darstellung des Geschäftsverlaufs 

17 

Die „Kampffmeyer Milling Group“ liefert Mahlprodukte für die Weiterverarbeitung an das Bäckerhandwerk, 

die Brotindustrie und die gesamte Nahrungsmittelindustrie sowie an den Lebensmitteleinzelhandel. 

Eine unserer Mühlen ist auf die Vermahlung von Hartweizen spezialisiert und 

beliefert in erster Linie Teigwarenproduzenten. Die einheitliche strategische Ausrichtung aller 

Mühlenstandorte wird seit Geschäftsjahresbeginn durch den neuen Auftritt als „Kampffmeyer 

Milling Group“ kommuniziert. Dieser gemeinsame Auftritt aller Mühlen unter der Dachmarke 

„Kampffmeyer“ ist Zeichen der Rückbesinnung auf die über 120jährige Geschichte des Unternehmens 

und der entsprechenden Werte. 

Das im letzten Geschäftsjahr noch geführte Segment „Mühlen Ausland“ umfasste bis Ende Januar 

2012 hauptsächlich unsere Mühlenaktivitäten in Polen. Die Beteiligungen an den polnischen 

Mühlen wurden mit Wirkung zum 30. Januar 2012 verkauft. Aufgrund des Verkaufs ist gemäß 

ifrs 5 die Gewinn- und Verlustrechnung sowohl für das laufende Jahr als auch für das Vorjahr so 

anzupassen, dass das Ergebnis des Veräußerten Geschäftsbereichs in Summe in einer Position 

am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung auszuweisen ist (Ergebnis aufgegebener Geschäftsbereich). 

Damit sind die Ergebnisse aus den polnischen Aktivitäten auch in der Segmentberichterstattung 

weder im Vorjahr noch im Berichtsjahr im Ergebnis der Segmente enthalten. 

Die ebenfalls im Vorjahr diesem Segment zugerechnete Mühle in Ungarn wurde mit Beginn des 

Geschäftsjahres verpachtet. Mit der Verpachtung wurde die Mühle in den neuen Bereich „Übrige 

Segmente“ übernommen. 

Im Segment „Müller’s Mühle“ sind die Geschäftsaktivitäten von Müller´s Mühle mit Reis und Hülsenfrüchten 

sowie die Co-Packing Aktivitäten der Gesellschaft für den Rest des Konzerns zusammengefasst. 

Die Gesellschaft beliefert sowohl Weiterverarbeiter als auch den Lebensmitteleinzelhandel. 

Kampffmeyer Food Innovation liefert getreidebasierte Produkte bzw. „Spezialmehle“, die entweder 

geeignet sind, die Rezepturen der weiterverarbeitenden Kunden zu optimieren oder durch 

innovative Produktkonzepte deren Wertschöpfung zu erhöhen. 

a) Wettbewerbs- und Marktverhältnisse Kampffmeyer Milling Group 

Im Zuge des Strukturwandels in der deutschen Mühlenwirtschaft reduzierte sich in den vergangenen 

Jahren der Anteil kleiner Mühlen immer mehr, jedoch hat die auf dem Markt befindliche 

Kapazität insgesamt nicht abgenommen. Die Zahl der Mühlen mit einer Jahresvermahlung von 

über 500 Tonnen liegt zurzeit bei annähernd 253 Betrieben (1). 

Im Getreidewirtschaftsjahr 2011 / 2012 (30. Juni) wurden in Deutschland im Vergleich zum Vorjahr 

349.000 Tonnen bzw. 4,1 % (1) weniger Brotgetreide und Durum vermahlen. 

Der voraussichtliche Pro-Kopf-Verbrauch an Mahlerzeugnissen von 65,3 kg (1) hat sich gegenüber 

dem Vorjahr leicht reduziert (Vorjahr: 67,8 kg). 

Die Vermahlung des vk Mühlen Konzerns war gegenüber dem Vorjahr geringer. Auch die Gesamtvermahlung 

in Deutschland war im abgelaufenen Getreidewirtschaftsjahr rückläufig, dadurch 

ist auch der davon abgeleitete Marktanteil des vk Mühlen Konzerns knapp auf Vorjahresniveau 

verblieben.


vermahlung von getreide (inkl. durum) in deutschland 

Mengenangaben in 1.000 t Inland Export Gesamt 

Getreidewirtschaftsjahr 2011 / 2012 1) 7.424 659 8.083 

Getreidewirtschaftsjahr 2010 / 2011 7.750 681 8.431 

Veränderung absolut 1) – 326 – 22 – 348 

Veränderung 1) – 4,2 % – 3,3 % – 4,1 % 

Brotgetreidevermahlung vk Konzern 

Getreidewirtschaftsjahr 2011 / 2012 1.291 3 1.294 

Marktanteil 17,5 % 0,6 % 16,2 % 

Getreidewirtschaftsjahr 2010 / 2011 1.386 13 1.399 

Marktanteil 17,9 % 1,8 % 16,6 % 

1) 

vorläufige Werte 

Das Marktumfeld der Kampffmeyer Milling Group ist durch starke strukturelle Veränderungen geprägt. 

Absatzseitig verzeichnet das Bäckerhandwerk durch sich verändernde Verbraucher- / Essgewohnheiten 

und auch u.a. durch den Trend zum „Aufbacken am Point of Sale“ in den Filialen 

des Lebensmittelhandels eine stark abnehmende Zahl von Anbietern, während die Konzentration 

der industriellen Produzenten sowie im Lebensmitteleinzelhandel weiter voranschreitet. Die 

Folge ist ein sich weiter intensivierender Verdrängungswettbewerb bei weiterhin vorhandenen 

Kapazitätsreserven. 

Betrachtet man die Entwicklung der verschiedenen Vertriebsschienen im Lebensmitteleinzelhandel, 

so zeigt sich seit fast zwei Jahren ein ähnliches Bild: die Lebensmitteleinzelhändler mit 

einem Food-Vollsortiment können ein höheres Umsatzwachstum (+ 3,9 %) als die Discounter 

(+ 2,0 %) aufweisen (Januar–Juni 2012 vs. Vorjahr). Gegenwind für die Discounter erzeugen die 

Food-Vollsortimenter auch durch die Einführung neuer Handelsmarken, die sich fast ausschließlich 

als Mehrwert-Handelsmarken positionieren. Hiermit schöpfen insbesondere Edeka und 

Rewe auch einen wachsenden Teil des Geschäftes ab, das die Discounter in den letzten Jahren 

versucht haben aufzubauen, nämlich die zahlungskräftigeren Discounter-Kunden. 

Im ersten Halbjahr 2012 bleibt der Mehlabsatz in Tonnen über den Lebensmitteleinzelhandel 

mit + 0,3 % stabil zum Vorjahr. Im Umsatzwachstum von 35,4 % schlagen sich die Preiserhöhungen 

aufgrund der gestiegenen Rohstoffpreise nieder. Der Preis für Handelsmarken-Mehl stieg 

im Herbst 2011 von 0,25 eur auf 0,45 eur. Trotz dieser massiven Preiserhöhung können die Handelsmarken 

ihren Mengenanteil um einen Prozentpunkt auf 76 % ausbauen. Auch die aurora 

mühlen gmbh führte 2011 / 2012 zwei notwendige und massive Preiserhöhungsrunden durch.



19 

marktanteile haushaltsmehle im lebensmitteleinzelhandel inklusive aldi *) 

Marktanteile Menge 

100 % 

90 % 

80 % 

70 % 

Aurora 4,2 

Rosenmehl 3,7 

Diamant 1) 1,9 

Gloria 0,4 


Goldpuder 3,7 

Restliche 8,3 

Aurora 3,8 

Rosenmehl 3,6 


Gloria 0,3 


Goldpuder 3,7 

Restliche 7,8 

60 % 

50 % 

40 % 

30 % 

20 % 

10 % 

Handelsmarke 26,4 

restliche 


Koop. Discount 

Handelsmarke 

Harddiscount 36,3 

(Aldi, Lidl, 

Norma) 

Handelsmarkenanteil 75,0 % 


restliche 


Koop. Discount 

Handelsmarke 

Harddiscount 39,4 

(Aldi, Lidl, 

Norma) 

Handelsmarkenanteil 76,0 % 

0 % 

1. hj 2011 1. hj 2012 

1 

Aurora Mühle Hamburg, ca. 40% des Marktanteils 

2 

Plange kg, ca. 60% des Marktanteils 

*) 

Quelle: Nielsen, 1. hj 2012 vs. 1. hj 2011, Menge (konv) 

Die aurora mühlen gmbh mit den von ihr vertriebenen Marken aurora, gloria, rosenmehl 

und diamant ist weiterhin größter Markenmehl-Anbieter in Deutschland. 

In dem regional geprägten Mehlmarkt ist es das Ziel, die Marken Rosenmehl und Aurora durch 

eine differenzierende Positionierung mit entsprechenden Investitionen in deren wichtigen Vertriebsgebieten 

langfristig zu stärken. 

Um dies zu erreichen startete im Frühjahr 2012 eine große Aktivierungskampagne für Rosenmehl 

in Bayern. Die Marke Rosenmehl ist in Bayern stark über mehrere Generationen in den 

Familien verwurzelt. Da immer weniger Menschen nach traditioneller Art in der Familie backen, 

möchte Rosenmehl etwas bewahren, das für jeden ein Stück Kindheit bedeutet und wunderbare 

Erinnerungen weckt: alte Backrezepte. Diese Klassiker aus „Omas Zeiten“ drohten jedoch in Vergessenheit 

zu geraten. Im März 2012 startete Rosenmehl einen groß angelegten Rezeptaufruf via 

Printmedien, Funk, Online und Public Relation. Die Resonanz hierauf war sehr stark. Das Resultat 

dieses Aufrufs ist ein Rosenmehl Backbuch mit ausgewählten, alten Familienrezepten und -geschichten, 

welches seit September 2012 im Buchhandel und online erhältlich ist. 

Die Kampffmeyer Milling Group reagiert auf die sich verändernden Rahmenbedingungen durch 

ein zunehmend national koordiniertes Handeln mit entsprechenden strukturellen Anpassungen. 

Ein professionalisiertes und multifunktionales Vertriebsmanagement setzt neue Akzente.


b) Wettbewerbs- und Marktverhältnisse in Polen und Ungarn 

Der Bereich Mühlen Ausland bestand bis zum Verkauf Ende Januar dieses Jahres vorrangig aus 

unseren Aktivitäten in Polen. Unsere Mühle in Ungarn ist seit dem 1. Oktober 2011 verpachtet. 

c) Wettbewerbs- und Marktentwicklung Müller’s Mühle 

Müller’s Mühle ist die deutsche Qualitätsmarke für Reis und Hülsenfrüchte. Sie steht seit über 

hundert Jahren für Vertrauen, Tradition, Kompetenz und höchste Sorgfalt in Auswahl und Verarbeitung. 

Der Absatz von Reis in Deutschland ist leicht rückläufig. Erschwerend kommt hinzu, dass der 

Reismarkt im Lebensmitteleinzelhandel zunehmend von Handelsmarken dominiert wird, die 

sich neben Preis-Einstiegsmarken auch als Mittelpreis- und Premiummarken etablieren. Der 

Marktanteil der Handelsmarken beträgt rund 70 %. Starke internationale Marken – sogenannte 

A-Marken – können sich aktuell noch behaupten, fallen aber mit permanenten und aggressiven 

Preisaktionen in den Geschäften auf. Sogenannte B- und C-Marken haben mittelfristig keine Bedeutung 

mehr. Der Marktanteil von Müller’s Mühle im Markensegment liegt derzeit bei nur noch 

1,1 % (Vorjahr: 2 %). 

Der Hülsenfruchtabsatz ist ebenfalls leicht rückläufig. Handelsmarken haben in diesem Segment 

keine übergeordnete Bedeutung. Müller’s Mühle ist weiterhin mit rund 50 % uneingeschränkter 

Marktführer. Zudem werden die meisten Handelsmarken ebenfalls von Müller’s Mühle produziert. 

Das Geschäftsjahr 2011 / 2012 stand bei Müller’s Mühle im Zeichen der Sortimentsoptimierung. 

So konnten im Reis-Spezialitätensegment des Lebensmitteleinzelhandels die beliebten Sorten 

Basmati, Risotto, Langkorn und Wildreis in attraktiven, wiederverschließbaren und standfesten 

500 g zip-Beuteln in den Regalen des Lebensmittelhandels etabliert werden. 

Couscous und Bulgur, die auch unter der Marke Müller’s Mühle geführt werden, erfreuen sich 

zunehmender Beliebtheit beim Verbraucher. 

Im Großverbraucherbereich konnte das neue 1 kg-Hülsenfrucht-Sortiment erfolgreich etabliert 

werden. Diese neue Verpackungseinheit erlaubt es Großbetrieben und auch kleineren Gastronomiebetrieben 

noch flexibler bei der Verwendung und beim Ausprobieren dieser Produkte zu 

werden. 

Sowohl für den Verbraucher als auch für Profi-Köche bietet Müller’s Mühle seit Jahren einen 

umfangreichen Rezept-Service. Es werden Hilfestellungen zur Zubereitung, Anregungen in Form 

von leckeren und raffinierten Rezepten, aber auch Hintergrundinfos angeboten. Ziel ist es, die 

Verwendungshäufigkeit zu steigern und das Image von Hülsenfrüchten zu verbessern.



21 

d) Wettbewerbs- und Marktverhältnisse Kampffmeyer Food Innovation (kfi) 

Der Tendenz zum Kampf über Mengen und Preise in der deutschen Lebensmittelindustrie begegnen 

wir mit der Entwicklung innovativer Produkte. Im Bereich der funktionalisierten Getreidemahlerzeugnisse 

hat sich der vk Mühlen Konzern mit Kampffmeyer Food Innovation über Jahre 

hinweg ein spezielles Know-how erarbeitet. Eine unserer Kernkompetenzen ist die Entwicklung 

maßgeschneiderter Mischungen und Ingredienzen verbunden mit anwendungstechnischer Beratung 

unserer Kunden beim Einsatz unserer Erzeugnisse auf deren industriellen Anlagen. 

Zeit, Interesse und Fähigkeit zum aufwendigen Kochen und Backen in den privaten Haushalten 

nehmen zunehmend ab. Im Lebensmittelmarkt ist deshalb eine steigende Bedeutung von 

Convenience-Produkten zu registrieren, welche die Anforderungen des Verbrauchers an die Bequemlichkeit 

bei der Speisenzubereitung erfüllen (Fertiggerichte, Tiefkühlkost) oder im Fall des 

Außer-Haus-Verzehrs (Gastronomie) und des Home-Delivery (z.B. Pizzen) sogar nicht mehr notwendig 

machen. Verknüpft mit diesem Trend ist die Nachfrage der Verbraucher nach möglichst 

„naturbelassenen“ Nahrungsmitteln. Dies stellt hohe Herausforderungen sowohl an Verarbeitung 

als auch an Produktentwicklung. 

Diese Trends bieten uns die Chance, durch die Entwicklung maßgeschneiderter natürlicher Inhaltsstoffe 

am Innovationsprozess in der Lebensmittelindustrie Teil zu haben. Wir verzeichnen 

vor diesem Hintergrund eine steigende Nachfrage nach funktionalen Mehlen, welche beispielsweise 

chemisch-modifizierte Stärken ersetzen können. 

Darüber hinaus gibt es in ganz Europa ein bewusstes Gegensteuern gegen den Trend zur Globalisierung 

bzw. Bemühungen zur Wiederentdeckung und Revitalisierung von regionalen Identitäten. 

Als Beispiel hierfür kann hier die aus Italien stammende Slow Food-Bewegung genannt 

werden, welche nicht nur die Aspekte der Regionalität, sondern auch die der Ursprünglichkeit 

und der Sinnlichkeit des Essens betont. Traditionsbewusste Premium-Handwerksbäcker haben 

die Chance im Hochpreissegment anspruchsvolle Verbraucher zu gewinnen. Die kfi Slow Milling 

Produktrange ist ideal für dieses Kundensegment. Es ist nicht nur deklarationsfrei (keine 

E-Nummern), sondern ermöglicht auch eine sehr individuelle Gestaltung des Backsortimentes 

der einzelnen Backbetriebe. 

Produktion 

Im Geschäftsjahr 2011 / 2012 haben wir im Konzern 1,5 mio Tonnen Getreide, Reis und Hülsenfrüchte 

verarbeitet. Wir liegen hiermit deutlich unter dem Vorjahr (2,1 mio Tonnen), was zum 

größten Teil aus dem Verkauf der polnischen Mühlen im Januar 2012 und dem operativen Rückzug 

aus Ungarn zum 1. Oktober 2011 resultiert. Trotz einer leichten Erhöhung der Produktion 

bei Kampffmeyer Food Innovation mussten wir einen weiteren, wenn auch weniger starken, 

Rückgang der Vermahlung in der Kampffmeyer Milling Group verzeichnen. Bereinigt um die 

polnischen Mühlen und der verpachteten Mühle in Ungarn liegen wir 6,3 % unter den Vorjahreswerten 

in Deutschland. 

Auf den weiterhin hohen Wettbewerbsdruck wird durch konsequente Optimierung der Mühlenstrukturen 

reagiert. Der zu diesem Zweck konzipierte Werksentwicklungsplan (wep 2015) wurde 

im Geschäftsjahr 2011 / 2012 weitestgehend planmäßig initiiert und trägt bereits zur Verbesserung 

der Ergebnissituation bei.


Absatz- und Umsatzentwicklung 

Insgesamt wurden im Konzern rund 1,5 mio Tonnen Getreide, Reis und Hülsenfrüchte abgesetzt. 

Dies entspricht einem Rückgang gegenüber dem Vorjahr von 25,7 %, welcher auch hier zum 

größten Teil aus dem Verkauf der polnischen Mühlen im Januar 2012 und der Verpachtung der 

Mühle in Ungarn resultiert. Um das Auslandsgeschäft bereinigt ist der Absatz im Geschäftsjahr 

um – 8,0 % gesunken. Dieser Rückgang betrifft die Mühlen der Kampffmeyer Milling Group und 

Müller’s Mühle. 

Bei den Absatzkanälen des vk Mühlen Konzerns haben sich im Berichtsjahr keine Veränderungen 

ergeben. Der Großteil unseres Geschäftes mit Mehl wird durch Kontrakte mit den großen 

Abnehmern (Preise, Menge) fixiert. Solche Kontrakte können zwischen einem Monat und einem 

Jahr – in Ausnahmefällen sogar darüber hinaus – laufen. Eine Risikoreduzierung für solche Lieferverpflichtungen 

in die Zukunft hinein geschieht durch korrespondierende Gegendeckung mit 

Rohware entweder physisch oder über geeignete Rohwarenbörsen. 

Infolge des gegenüber dem Vorjahr gesunkenen Absatzes kam es im abgelaufenen Geschäftsjahr 

zu einem Rückgang der Erlöse. Der Konzernumsatz ohne den veräußerten Geschäftsbereich 

Polen reduzierte sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 53,5 mio eur auf 470,6 mio eur. 

Investitionen 

Im abgelaufenen Geschäftsjahr haben wir im Konzern rund 19 mio eur in das Sachanlagevermögen 

investiert. 

Im Rahmen unseres Werkentwicklungsplans 2015 gehörten zu unseren Investitionsschwerpunkten 

im abgelaufenen Geschäftsjahr der Beginn der Modernisierung der Mühle in Köln (7,1 mio 

eur), die Fertigstellung eines Hochregallagers in Landshut (4,1 mio eur) sowie die Modernisierung 

des Standortes Frankfurt (4,8 mio eur). 

Beschaffung 

Die für das Geschäftsjahr 2011 / 2012 relevante Weizenernte 2011 verringerte sich gegenüber der 

Ernte 2010 leicht um 0,7 mio Tonnen auf ca. 22,7 mio Tonnen. Die Roggenernte 2011 war mit geschätzten 

2,5 mio Tonnen deutlich geringer als im Vorjahr (2,9 mio Tonnen). 

Bei weitgehend unveränderten Flächenverhältnissen zwischen den Getreidekulturen hatten ungünstige 

klimatische Bedingungen in der Vegetationsperiode negativen Einfluss auf die Erntemenge 

und Qualität. Zum Positiven gewendet wurde die Ernte noch einmal dadurch, dass sich, 

in der für die Pflanzen wichtigen Kornfüllungsphase (Weizen), regelmäßige Niederschläge und 

günstige Temperaturen einstellten. 

Die Getreideernte 2011 begann plangemäß – musste aber niederschlagsbedingt sowohl in 

Deutschland als auch in Polen, immer wieder unterbrochen werden. Diese Phase führte vor 

allem in Ostdeutschland zu umfangreichen Qualitätsbeeinträchtigungen im Weizen (Auswuchs). 

Zusätzlich kam es punktuell zu Totalausfällen wegen Unbefahrbarkeit der Felder. Nach Schätzungen 

lag der Anteil mühlenfähigem Weizen in Deutschland bei etwa 75 %, der des Roggens bei 

sehr schwachen 40 %.



23 

Die Qualitäten der geernteten Weizenpartien sind gegenüber den Vorjahren als durchschnittlich 

zu bewerten. Die regionale Verteilung der Getreidequalitäten ist sehr inhomogen. Dieses erzwang 

bei den Mühlen einen erhöhten Transportaufwand. 

Europa- und weltweit lag die Ernte 2011 über dem langjährigen Mittel. Die erzeugten Mengen 

werden aber maximal den Verbrauch decken. Insgesamt bekamen die zunächst durch gute weltweite 

Getreideanfangsbestände etwas gedämpften Preise nach der Ernte wieder Auftrieb. Dieser 

Trend wurde dann aber u.a. durch ein aggressives Verkaufsverhalten (nach Aufhebung des 

verhängten Exportstopps) der gus Staaten umgekehrt und fand Mitte Dezember 2011 seinen 

Tiefpunkt. 

Die sehr knappen Endbestände der Ernte 2011 und die durch Trockenheit (usa, gus, Australien, 

Südosteuropa) stark reduzierte Ernte 2012 führte zum Ende des Geschäftsjahres zu dramatischen 

Getreidepreissteigerungen. 

Einkaufsseitig kann die Kampffmeyer Milling Group den weiter gestiegenen Volatilitäten durch 

konsequentes Risikomanagement begegnen. Von den lokalen Fundamentaldaten losgelöste Preisentwicklungen 

erzwingen konsequentes Gegendecken der Kontrakte. Auch in diesem Markt ist 

zudem eine verstärkte Konzentration der Anbieter zu verzeichnen, was ein nationales Lieferantenmanagement 

erfordert. 

Mitarbeiter 

Im Jahresdurchschnitt waren inklusive der polnischen Arbeitskräfte (bis Ende Januar im Durchschnitt 

enthalten) im Geschäftsjahr 2011 / 2012 806 Mitarbeiter (Vorjahr: 1.040) und 30 Auszubildende 

(Vorjahr: 32) im vk Mühlen Konzern beschäftigt. 

Umgerechnet auf Vollzeitkräfte einschließlich der Geschäftsführung und Auszubildenden ergeben 

sich daraus im Durchschnitt 818 Vollzeitkräfte (Vorjahr: 1.035). Davon waren in Deutschland 

742 (Vorjahr: 779), in Polen 76 (Vorjahr: 217) und in Ungarn 0 (Vorjahr: 39) Mitarbeiter tätig. 

Bezogen auf den Stichtag (30.9.2012) hat sich die Anzahl der Mitarbeiter noch deutlicher vermindert. 

Hier macht sich insbesondere der unterjährige Verkauf der polnischen Mühlen bemerkbar, 

der in den Durchschnittszahlen nur anteilig enthalten ist. Für den vk Mühlen Konzern ergibt sich 

zum Stichtag eine Mitarbeiteranzahl von 680 (Vorjahr / Ausland: 986), die sich nur noch auf das 

Inland bezieht. 

Der Krankenstand unserer Mitarbeiter lag bei 5,6 %. Das Durchschnittsalter der Belegschaft beträgt 

45 Jahre. Im vk Mühlen Konzern sind 25 % der Belegschaft Frauen. 

Die Tariflöhne wurden im Durchschnitt um 3 % angehoben. Als zusätzliche Altersvorsorge bieten 

wir unseren Mitarbeitern eine Mitgliedschaft in der Müllerei-Pensionskasse an. 

Der Vorstand dankt allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren hohen persönlichen Einsatz 

in schwierigem Umfeld.


darstellung der ertrags-, finanzund 

vermögenslage 

Ertragslage 

Aufgrund der Veräußerung des Unternehmensteils Polen, wurde die Darstellung in der Konzern 

Gewinn- und Verlustrechnung gemäß ifrs 5 angepasst. Die in der Gewinn- und Verlustrechnung 

ausgewiesenen Werte umfassen nur die fortgeführten Geschäftsbereiche (vk Mühlen Konzern 

ohne Polen). Das Ergebnis aus dem veräußerten Geschäftsbereich Polen ist in einem Posten „Ergebnis 

aufgegebene Geschäftsbereiche“ am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen. 

Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst. 

Aus der Veräußerung der polnischen Beteiligungen resultiert ein Veräußerungsgewinn in Höhe 

von 13,5 mio eur. Insgesamt resultiert aus dem aufgegebenen Geschäftsbereich ein Ergebnis von 

14,1 mio eur, hierin enthalten ist neben dem Veräußerungserlös das Ergebnis der polnischen Tochtergesellschaften 

für die Zeit bis Ende Januar, dem Zeitraum der Konzernzugehörigkeit, in Höhe 

von 0,6 mio eur. Ohne den Ertrag aus dem aufgegebenen Geschäftsbereich in Polen hätte der 

Konzern ein negatives Jahresergebnis von – 8,4 mio eur ausgewiesen. 

Der Konzernumsatz der fortgeführten Geschäftsbereiche liegt um rund 10 % unter dem Vorjahreswert. 

Ursächlich hierfür ist in erster Linie ein Absatzrückgang. Der Absatzrückgang spiegelt 

sich dann im Wesentlichen auch im Rückgang des Materialaufwands wider. Prozentual fällt der 

Rückgang des Materialaufwands gegenüber dem Vorjahreszeitraum deutlicher aus (– 12 %) als der 

Umsatzrückgang (– 10 %). Zusätzlich wird der Materialaufwand im Vorjahr geringer ausgewiesen, 

da dieser noch durch den Verbrauch der Drohverlustrückstellung aus dem Geschäftsjahr 2009 / 

2010 reduziert wurde. 

Die Erhöhung im Personalaufwand ist im Wesentlichen zurückzuführen auf die im Geschäftsverlauf 

durchgeführten Maßnahmen zur Neuausrichtung des Mühlenbereichs. Die damit verbundenen 

Einsparungen werden sich im nächsten Geschäftsjahr einstellen. 

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Höhe von 58,9 mio eur weisen einen erheblichen 

Rückgang gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf (Vorjahr: 94,8 mio eur). Neben dem Rückgang 

der Absatzmenge und den allgemeinen Bemühungen um Kosteneinsparungen im Berichtsjahr, 

sind dafür ganz wesentlich die im Vorjahr enthaltenen Aufwendungen der Rückstellungsbildung 

für das deutsche Kartellverfahren im Geschäftsbereich „Weichweizenmehl“ in Höhe von 23,8 mio 

eur sowie die Aufwendungen aus der Bewertung der Kontrakte an Warenterminbörsen in Höhe 

von 2,6 mio eur verantwortlich. Im Geschäftsjahr 2011 / 2012 werden Bewertungseffekte aus Sicherungsgeschäften 

an Warenterminbörsen bei Nachweis eines effektiven Sicherungszusammenhangs 

erstmals im Rahmen eines Cashflow Hedges ergebnisneutral im Eigenkapital erfasst. 

Das Konzern-Betriebsergebnis vor Steuern und Finanzergebnis ist mit 0,2 mio eur (Vorjahr: – 23,9 

mio eur ohne Polen) erstmals wieder positiv, obwohl im aktuellen Geschäftsjahr erhöhte Aufwendungen 

für die Neuausrichtung des „Mühlenbereichs Inland“ im Ergebnis enthalten sind. 

Das negative Zinsergebnis hat sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum noch einmal erhöht. Dies 

ist im Wesentlichen begründet in den hohen Finanzierungskonditionen, die dem vk Mühlen Konzern 

zurzeit durch die Banken belastet werden. In Folge des Covenant-Bruchs zum Ende des letzten 

Geschäftsjahrs verschlechterte sich das Rating des vk Mühlen Konzerns und verschlechterte


→ Darstellung der Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage 

25 

damit auch die Finanzierungskonditionen des zu Ende April 2012 geänderten Konsortialkreditvertrags. 

Zusätzlich ist das Zinsergebnis im Berichtsjahr erstmals belastet durch die Verzinsung der 

deutschen Kartellstrafe (1 mio eur). 

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag resultieren aus dem Steueraufwand aus der Ist- 

Besteuerung in Höhe von 0,9 mio eur sowie gegenläufige latente Steueransprüche in Höhe von 

1,4 mio eur. 

Insgesamt entspricht das Konzernergebnis unseren Erwartungen. Unter Berücksichtigung der 

zum Teil in der Planung nicht enthaltenen Einmalaufwendungen liegt das Konzernergebnis sogar 

über Plan. 

Kampffmeyer Milling Group 

Das deutsche Mehlgeschäft weist ein gegenüber dem Vorjahr um 5,3 mio eur verbessertes Betriebsergebnis 

von – 3,9 mio eur aus (Vorjahr: – 9,2 mio eur). Rückläufige Absatzmengen konnten 

durch höhere Deckungsbeiträge überkompensiert werden. 

Die Veränderung des Segmentergebnisses beinhaltet neben einer operativen Verbesserung aber 

auch Sondereinflüsse. So konnte der zum Bilanzstichtag des Vorjahres zu bildende Passivposten 

für Bewertungsverluste aus zur Mehlkontrakt-Absicherung abgeschlossenen matif-Kontrakten 

in Höhe von 2,6 mio eur erfolgswirksam aufgelöst werden. 

Negativ wirkten dagegen Wertberichtigungen auf Forderungen in Höhe von rd. 1,7 mio eur aufgrund 

von Insolvenzfällen bei zwei Kunden. Ferner sind Sozialplanaufwendungen in Verbindung 

mit der Umsetzung des Werkentwicklungsplanes 2015, des Outsouring eines Teils der Silo-Logistik 

sowie der Stillegung eines Standortes in Höhe von zusammen 2,8 mio eur im Abschluss 

enthalten. Im Zusammenhang mit der Stillegung des Standortes sind weitere Aufwendungen in 

Höhe von 2,1 mio eur für außerplanmäßige Abschreibungen und sonstige Vorsorgemaßnahmen 

ergebnisbelastend berücksichtigt. 

Unter Berücksichtigung dieser Sondereinflüsse ist das „operative“ Betriebsergebnis positiv und 

insgesamt gegenüber dem Vorjahr deutlich verbessert. 

Polen und Ungarn 

Nach der Umgliederung des veräußerten Geschäftsbereichs Polen gemäß ifrs 5 beinhaltet das 

Ergebnis der Übrigen Segmente nur noch die Aktivitäten der ungarischen Mühle. Diese hat seit 

dem 1. Oktober 2011 den Mühlenbetrieb verpachtet und erwirtschaftet zukünftig nur noch Pachteinnahmen. 

Im Berichtsjahr wurden noch Umsatzerlöse aus dem Verkauf von Vorratsbeständen 

erzielt. 

Müller’s Mühle 

Dieses Segment erzielte ein Betriebsergebnis von 3,3 mio eur. Das Vorjahresergebnis von 5,2 

mio eur wurde damit erwartungsgemäß nicht wieder erreicht. Aufgrund eines erhöhten Wettbewerbsdrucks 

insbesondere durch ausländische Anbieter sind die Absatzmengen rückläufig. 

Kampffmeyer Food Innovation 

In diesem Segment konnte der Absatz gesteigert werden und erhöhte sich um 5.5 % auf rund 

31.000 Tonnen. Das Betriebsergebnis liegt mit 3,1 mio eur leicht über Vorjahresniveau (3,0 mio 

eur).


Wertschöpfungsrechnung 

Die Wertschöpfungsrechnung des vk Mühlen Konzerns wurde unter Einbeziehung der polnischen 

Standorte bis zu deren Veräußerung Ende Januar 2012 erstellt. Die Darstellung erläutert 

die Entstehung und die Verwendung der wirtschaftlichen Leistung im Geschäftsjahr 2011 / 2012. 

Die Wertschöpfung wird ermittelt, indem die Vorleistungen wie Materialaufwand, Abschreibungen 

und sonstige Aufwendungen von der Unternehmensleistung abgezogen werden. Dieser Entstehungsrechnung 

wird eine Verwendungsrechnung gegenübergestellt. Darin wird die Verteilung 

der Wertschöpfung auf die einzelnen Interessengruppen wie Mitarbeiter, Aktionäre, Kreditgeber 

oder die öffentliche Hand gezeigt. Die Darstellung vermittelt die volkswirtschaftliche Leistung 

des vk Mühlen Konzerns. Die Werte dieser Aufstellung weichen zum Konzernabschluss ab, auf 

Grund der dortigen Darstellung nach ifrs 5. 

wertschöpfung 

in mio eur 2011 / 2012 2010 / 2011 

Entstehung der Wertschöpfung 

Gesamtleistung 516,5 681,9 

+ Sonstige Erträge 28,2 17,3 

Erträge 544,7 699,2 

./. Materialaufwand 401,1 545,2 

./. Sonstige Aufwendungen 63,2 103,6 

./. Abschreibungen 12,6 14,4 

Wertschöpfung 67,8 36,0 

Verwendung der Wertschöpfung 

Mitarbeiter 55,3 55,7 

Unternehmen (Jahresfehlbetrag) 3,4 – 33,9 

Andere Gesellschafter 0,9 2,6 

Aktionäre 0,0 0,0 

Kreditgeber 7,3 9,3 

Öffentliche Hand 0,9 2,3 

67,8 36,0 

Die Wertschöpfung des vk Mühlen Konzerns hat sich um 31,8 mio eur auf 67,8 mio eur erhöht. Der 

größte Teil der Wertschöpfung kommt unseren Mitarbeitern zugute. Unsere Auszahlung an die 

Kreditgeber hat sich auf Grund des Wegfalls der Auslandsfinanzierung verringert. 

Die Ausschüttung einer Dividende ist nicht vorgesehen. 

Steuerungsgrößen im Konzern 

Die zentrale Steuerungsgröße des unternehmensintern eingesetzten Steuerungssystems ist der 

Rohertrag, der sich als Differenz aus den Umsatzerlösen, den Bestands-veränderungen sowie 

dem Materialaufwand ermittelt. Bei Ermittlung des Rohertrags auf Basis der um das Polengeschäft 

bereinigten Gewinn- und Verlustrechnung (Anpassung der Gewinn- und Verlustrechnung 

gemäß ifrs 5) ergibt sich ein Rückgang des Rohertrags von – 7,8 mio eur auf 108,5 mio eur gegenüber 

dem Vorjahr (Vorjahr: 116,3 mio eur). Dieser Rückgang des Rohertrags resultiert im Wesentlichen 

aus der Aufgabe des operativen Geschäftes in Ungarn und einem Rückgang des Rohertrags 

bei Müller’s Mühle. 

Der vk Mühlen Konzern verfolgt weiterhin das Ziel, über alle Geschäftsfelder im Durchschnitt 

eine Umsatzrendite von 3 % zu erzielen.


→ Darstellung der Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage 

27 

Finanzlage 

Die Kapitalflussrechnung stellt sich in Kurzform wie folgt dar: 

kapitalflussrechnung 

in teur 

1.10.2011 

– 30.9.2012 

1.10.2010 


Cash Flow aus der betrieblichen Geschäftstätigkeit 21.042 – 14.212 

davon aufgegebene Geschäftsbereiche – 3.975 8.927 

Cash Flow aus der Investitionstätigkeit – 163 – 9.901 

davon aufgegebene Geschäftsbereiche 18.027 – 1.702 

Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit – 22.211 24.301 


Veränderungen des Finanzmittelfonds – 1.332 188 

davon aufgegebene Geschäftsbereiche 19.520 – 21 

Finanzmittelfonds am Anfang der Periode 1.579 1.391 

Finanzmittelfonds am Ende der Periode 247 1.579 

Der positive Cash Flow aus der betrieblichen Tätigkeit resultiert im Wesentlichen aus dem Abbau 

der Forderungen gegenüber den ehemaligen polnischen Tochtergesellschaften nach deren 

Veräußerung. 

Im Cash Flow aus der Investitionstätigkeit stehen sich im Wesentlichen der Veräußerungserlös 

(18,8 mio eur) aus dem Verkauf der Polenaktivitäten und die Auszahlungen für die getätigten Investitionen 

(– 19,0 mio eur) gegenüber. 

Der hohe Mittelzufluss wurde im Wesentlichen zur Tilgung der Bankverbindlichkeiten verwendet, 

was sich in dem Saldo des Cash Flows aus der Finanzierungstätigkeit zeigt. In diesem Saldo 

ist eine Rückführung unserer Bankverbindlichkeiten um 35,9 mio eur sowie Mittelzuflüsse aus 

der Kapitalerhöhung in Höhe von 13,8 mio eur enthalten. 

Aufgrund der negativen Geschäftsentwicklung der deutschen Mühlen konnten die im Rahmen 

der Konsortialfinanzierung ursprünglich vereinbarten Finanzkennzahlen zunächst nicht eingehalten 

werden. Auf Antrag der vk Mühlen ag haben die beteiligten Kreditgeber die Einhaltung 

der Finanzkennzahlen bis Ende April 2012 ausgesetzt. Am 27. April 2012 wurde der angepasste 

Konsortialkredit mit einer Kreditlinie von 112 mio eur und einer Laufzeit von zwei Jahren von 

allen Beteiligten unterzeichnet. Der Kreditbetrag konnte aufgrund des Verkaufs der polnischen 

Beteiligungen um 25,5 mio eur reduziert werden. Neben dem Konsortialkredit besteht die Finanzierung 

des vk Konzerns im Wesentlichen noch aus einem Schuldscheindarlehen über 25,0 mio 

eur mit einer Restlaufzeit von 1,5 Jahren. 

Die Kreditgeber gehen davon aus, dass die Kartellbußen durch Beiträge der Aktionäre finanziert 

werden. Im Hinblick darauf hat der Aufsichtsrat in seiner Sitzung am 12. Dezember 2011 dem 

Vorschlag des Vorstands zugestimmt, das bestehende genehmigte Kapital durch Ausgabe neuer 

Aktien im Gesamtnennbetrag von 10 mio eur auszunutzen. Im Zuge der Ausgabe der neuen Aktien 

im Rahmen des genehmigten Kapitals wurde das Grundkapital um 9,9 mio eur auf 54,5 mio 

eur erhöht. Das Agio aus der Ausgabe der neuen Aktien erhöhte die Kapitalrücklage zusätzlich 

um 4,0 mio eur. Unter Berücksichtigung der mit den Behörden vereinbarten Zahlungspläne sind 

die bis Ende 2013 fälligen Bußgeldzahlungen durch diese Kapitalerhöhung vollständig finanziert.


Des Weiteren hat die ordentliche Hauptversammlung am 15. März 2012 die Schaffung eines neuen 

genehmigtes Kapitals von bis zu 20 mio eur („Genehmigtes Kapital 2012“) beschlossen, um der 

Forderung der Banken nach weiteren Gesellschafterbeiträgen durch die Ausgabe weiterer Aktien 

nachkommen zu können. Von der erfolgreichen Umsetzung dieser Kapitalerhöhungen, die unter 

Berücksichtigung der bereits im Januar 2012 durchgeführten Kapitalerhöhung insgesamt Erlöse 

in Höhe der Kartellstrafen erbringen sollen, oder alternativ der Bereitschaft der Kreditgeber zur 

(ggfs. übergangsweisen) Finanzierung der Kartellstrafen bzw. der Bereitschaft der Behörden zur 

weiteren Stundung der nach dem 31. März 2014 fälligen Bußgelder hängt die weitere Finanzierung 

und damit der Fortbestand der Gesellschaft bzw. wesentlicher Tochtergesellschaften über das 

erste Quartal des Jahres 2014 hinaus ab. 

Die Finanzverbindlichkeiten valutieren im Wesentlichen in Euro. Der Zinssatz der zum Bilanzstichtag 

bestehenden Verbindlichkeiten beträgt für die kurzfristigen Kredite im Durchschnitt 

4,4 % (Vorjahr: 5,5 %) und für die langfristigen Darlehen im Durchschnitt 5,2 % (Vorjahr: 5,7 %). 

Das Ziel des Finanzmanagements des vk Mühlen Konzerns ist es, den Liquiditätsbedarf aller 

Konzerngesellschaften jederzeit decken zu können. Neben dem Einsatz der Innenfinanzierungskraft 

des Konzerns erfolgt die Finanzierung im Wesentlichen über die Ausnutzung vorhandener 

Kreditlinien. Die Finanzierung wird im vk Mühlen-Konzern grundsätzlich zentral gesteuert. Um 

Liquiditätsüberschüsse von Tochterunternehmen kostengünstig im Konzern nutzen zu können, 

wird in Deutschland ein Cash-Pool betrieben. 

Vermögenslage 

Die Konzernbilanzsumme hat sich im abgelaufenen Geschäftsjahr um 71,0 mio eur auf 299,0 mio 

eur reduziert. Dies ist im Wesentlichen auf die Entkonsolidierung der polnischen Beteiligungen 

zurückzuführen. Die Finanzschulden konnten gegenüber dem Vorjahr um 58,7 mio eur verringert 

werden. Auch diese Entwicklung ist im Wesentlichen auf den Verkauf der polnischen Beteiligungen 

zurückzuführen. 

Durch die im Geschäftsjahr durchgeführte Kapitalerhöhung hat sich das Eigenkapital um 13,8 

mio eur erhöht. Gegenläufig hat sich die erstmalige Anwendung des geänderten ias 19 für die 

Bilanzierung der Pensionsrückstellungen ausgewirkt. Durch die Anpassung der Vorjahreswerte 

und der Werte des aktuellen Geschäftsjahres ergibt sich eine Belastung in Summe von – 10,5 mio 

eur in der Neubewertungsrücklage. Die Eigenkapitalquote (einschließlich Minderheitenanteile) 

beträgt nun 22,3 %. 

Im Zuge der erstmaligen Anwendung des geänderten ias 19 ist auch das Vorjahr anzupassen. Auch 

hier führte dies zu einer Reduzierung der Eigenkapitalquote von 16,6 % auf 15,5 %.


→ Darstellung der Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage → Angaben nach § 315 Abs. 4 hgb 

29 

aktiva 

passiva 

100 % 

100 % 

90 % 

90 % 

22,7 

15,5 

80 % 

70 % 

60 % 

55,3 

52,5 

80 % 

70 % 

60 % 

22,8 

16,9 

16,6 

50 % 

50 % 

40 % 

30 % 

20 % 

18,7 

17,8 

40 % 

30 % 

20 % 

30,3 

51,0 

10 % 

25,9 

29,6 

10 % 

24,2 

0 % 

0,1 

0,4 

30.9.2012 30.9.2011 

0 % 


● Anlagevermögen 

● Übrige Vermögenswerte 

● Vorräte 

● Liquide Mittel 

● Eigenkapital ● Langfristige Rückstellungen 

● Langfristige Verbindlichkeiten ● Kurzfristige Schulden 

angaben nach § 315 abs. 4 hgb 

Das gezeichnete Kapital der vk Mühlen ag beträgt zum Stichtag 54.501.798,00 eur und ist eingeteilt 

in 2.096.223 Stück auf den Inhaber lautende nennbetragslose Stückaktien mit einem rechnerischen 

Anteil am gezeichneten Kapital von 26,00 eur je Aktie. Die weiteren Rechte und Pflichten 

bestimmen sich nach dem Aktiengesetz; Sonderrechte oder Vorzüge bestehen nicht. Stimmrechts- 

oder Übertragungsbeschränkungen sind dem Vorstand nicht bekannt. 

Folgende Anteilseigner halten Beteiligungen am Kapital, die zehn Prozent der Stimmrechte übersteigen: 

→ GoodMills Group GmbH, Wien, (vormals lli Euromills GmbH) eine 100 %-ige Tochtergesellschaft 

der leipnik-lundenburger invest Beteiligungs Aktiengesellschaft, Wien, die ihrerseits 

eine Tochtergesellschaft der „laredo“ Beteiligungs GmbH, Wien, ist, an der die raiffeisen-holding 

niederösterreich-wien reg. Gen.m.b.H., Wien, die Mehrheit hält 

→ Lantmännen Cerealia ab, Stockholm, eine 100 %-ige Tochtergesellschaft der Lantmännen ek 

för, Stockholm 

→ BayWa ag, München 

Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen, liegen nicht vor. Eine Stimmrechtskontrolle 

im Sinne von § 289 Abs. 4 Nr. 5 und § 315 Abs. 4 Nr. 5 hgb findet nicht statt.


Die Bestellung und Abberufung der Mitglieder des Vorstands richten sich nach den §§ 84 ff. AktG 

in Verbindung mit § 31 MitbestG. Es wurde Herr Johannes Niclassen mit Beschluss des Aufsichtsrats 

vom 27. März 2012 mit Wirkung vom 1. April 2012 zum Mitglied des Vorstands berufen. Herr 

Rigobert Schneider hat sein Amt als Mitglied des Vorstands mit Wirkung zum Ablauf des 31. März 

2012 niedergelegt. 

Satzungsänderungen bedürfen gemäß §§ 179 ff. AktG eines Beschlusses der Hauptversammlung. 

Ferner ist gemäß § 13 Abs. 2 der Satzung der Aufsichtsrat ermächtigt, Änderungen der Satzung, 

die nur die Fassung betreffen, zu beschließen. 

Die Hauptversammlung hat am 15. März 2012 die Aufhebung des bestehenden genehmigten Kapitals 

und die Schaffung eines neuen genehmigten Kapitals (Genehmigtes Kapital 2012) und die 

entsprechenden Satzungsänderungen beschlossen. 

Die Satzung sah in § 4 Abs. (2) die Ermächtigung des Vorstands vor, das Grundkapital mit Zustimmung 

des Aufsichtsrats um bis zu 10.000.000,00 eur durch Ausgabe neuer auf den Inhaber 

lautender Stückaktien als Stamm- und / oder Vorzugsaktien zu erhöhen. Der Vorstand hat von 

dieser Ermächtigung mit Beschluss vom 11. Dezember 2011 mit der am 12. Dezember 2011 erteilten 

Zustimmung des Aufsichtsrats teilweise Gebrauch gemacht. Im Zuge der Ausnutzung des genehmigten 

Kapitals nach Maßgabe des Vorstandsbeschlusses vom 24. Januar 2012 mit Zustimmung 

des zu diesem Zweck eingerichteten Ad-hoc-Ausschusses des Aufsichtsrats vom 25. Januar 2012 

wurde das Grundkapital um 9.909.406,00 eur auf 54.501.798,00 eur durch Ausgabe von 381.131 

neuer auf den Inhaber lautenden Stückaktien erhöht. Insgesamt hat sich damit die Anzahl der 

ausgegebenen Aktien von 1.715.092 Stück auf 2.096.223 erhöht. Die Durchführung der Kapitalerhöhung 

wurde am 26. Januar 2012 im Handelsregister eingetragen. 

Durch das genehmigte Kapital 2012 ist der Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats 

das Grundkapital der Gesellschaft einmalig oder in Teilbeträgen um bis zu insgesamt 

20.000.000,00 eur gegen Bar- und / oder Sacheinlagen durch Ausgabe von neuen auf den Inhaber 

lautenden Stamm- und / oder Vorzugsaktien ohne Stimmrecht zu erhöhen. Dabei ist den Aktionären 

ein Bezugsrecht einzuräumen. Der Vorstand ist jedoch ermächtigt mit Zustimmung des 

Aufsichtsrats Spitzenbeträge von dem Bezugsrecht der Aktionäre auszunehmen. Die Ermächtigung 

für das Genehmigte Kapital 2012 wurde bis zum 14. März 2017 erteilt. 

Der Vorstand besitzt keine Ermächtigung der Hauptversammlung zum Rückkauf von Aktien. 

Change of Control-Klauseln in wesentlichen Vereinbarungen der Gesellschaften existieren nicht. 

Entschädigungsvereinbarungen für den Fall eines Übernahmeangebots bestehen nicht. 

erklärung zur unternehmensführung 

gemäSS § 289 a hgb 

Die im Dezember 2011 von Vorstand und Aufsichtsrat abgegebene Erklärung zur Unternehmensführung 

gemäß § 289 a hgb ist gemäß § 289 a Abs. (1) Satz 1 hgb Bestandteil des Lageberichts und 

des Konzernlageberichts. Sie ist seit dem 20. Dezember 2011 auf der vorbezeichneten Internetseite 

der Gesellschaft (www.vkmuehlen.de) unter dem Link „Corporate Governance“ öffentlich 

zugänglich.


→ Angaben nach § 315 Abs. 4 hgb → Erklärung zur Unternehmensführung gemäß § 289 a hgb 

→ Vergütungsbericht gemäß § 289 Abs. 2 Nr. 5 hgb 

31 

Vergütungsbericht gemäSS § 289 abs. 2 nr. 5 hgb 

Für die Festsetzung der Bezüge der einzelnen Vorstandsmitglieder unter Einschluss der variablen 

Vergütungen (Tantiemen) ist der Gesamtaufsichtsrat zuständig. Das dieser Festsetzung zugrunde 

liegende Vergütungssystem wird vom Aufsichtsratsplenum beschlossen und regelmäßig überprüft. 

Für die Festsetzung der Bezüge der einzelnen Aufsichtsratsmitglieder ist die Hauptversammlung 

zuständig. Für das abgelaufene Geschäftsjahr gilt: 

Die Vergütungen der Mitglieder des Vorstands bestehen aus einer Festvergütung und einer Tantieme. 

Bezugsrechte und oder sonstige aktienbasierte Vergütungen werden nicht gewährt. Die 

erfolgsunabhängige Festvergütung besteht grundsätzlich aus einem Jahresfestgehalt und üblichen 

Nebenleistungen wie Versicherungsaufwand und Überlassung von Dienstfahrzeugen zur 

privaten Nutzung. Die Tantiemen sind erfolgsbezogen ausgestaltet und setzen sich aus einer 

kurzfristigen variablen Vergütung („Jährliche Tantieme“) und einer langfristigen variablen Vergütung 

sowie einem nur für besondere Leistungen im Einzelfall nach Ermessen des Aufsichtsrats 

zu gewährenden Sonderbonus zusammen. Bemessungsgrundlage für die Jährliche Tantieme 

sind zu 70 % das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit des vk Mühlen-Konzerns nach 

ifrs („Konzern-egt“) und zu 30 % individuell vereinbarte Ziele. Die Jährliche Tantieme ist bei 

100 %-iger oder höherer Zielerreichung auf einen Höchstbetrag begrenzt. Bei geringerer Zielerreichung 

wird die Jährliche Tantieme linear nach unten angepasst; werden die Ziele zu weniger 

als 50 % erreicht, entfällt die Jährliche Tantieme vollständig. Für die langfristig variable Vergütung 

besteht ein Tantiemebank-Konto, das jährlich in Abhängigkeit vom Konzern-egt aufgefüllt oder 

belastet wird. Die Höhe der Einzahlungen auf das Konto oder der Belastung des Kontos hängt davon 

ab, inwieweit das jeweils erreichte Konzern-egt die vom Aufsichtsrat jeweils für drei Jahre im 

Voraus, erstmals für die Geschäftsjahre 2010 / 2011 bis einschließlich 2012 / 2013, festgelegten Ziele 

erfüllt oder nicht. Bezüglich der Tantieme des zum 31. März 2012 ausgeschiedenen Vorstandsmitglieds 

Rigobert Schneider galt abweichend von Vorstehendem und entsprechend früher geübter 

Praxis, dass diese ausschließlich am jährlichen Unternehmenserfolg orientiert war. Maßgeblich 

war der Grad der Erreichung des vom Gesamtaufsichtsrat für das jeweilige Geschäftsjahr gebilligten 

Ertragsplans des Konzerns. Die jeweilige Basistantieme wurde bei Planüberschreitung 

bzw. bei Planunterschreitung proportional erhöht bzw. verringert; bei einer Planüberschreitung 

um mehr als 150 % erfolgte keine weitere Erhöhung; lag die Planerreichung unter 50 %, fiel keine 

Tantieme an. 

In der Regel werden den Mitgliedern des Vorstands Pensionszusagen gewährt, zu denen die Gesellschaft 

entsprechende Rückdeckungsversicherungen abschließt. Im Berichtsjahr betraf dies 

das amtierende Vorstandsmitglied Johannes Niclassen und das zum 31. März 2012 ausgeschiedene 

Vorstandsmitglied Rigobert Schneider. 

Die Vergütung der Mitglieder des Aufsichtsrats bestimmt sich nach dem diesbezüglichen Beschluss 

der Hauptversammlung vom 28. Juni 2002. Danach erhält jedes Aufsichtsratsmitglied 

neben dem Ersatz seiner Auslagen eine feste jährliche Vergütung von 4.000 eur und eine variable 

Vergütung von 400 eur für jedes halbe Prozent Dividende auf Aktien, das über 4 % hinaus 

ausgeschüttet wird. Der Vorsitzende des Aufsichtsrats erhält das Doppelte und der stellvertretende 

Vorsitzende des Aufsichtsrats erhält das Eineinhalbfache der genannten Beträge. Für die 

Ausschusstätigkeit erhält jedes Ausschussmitglied eine feste jährliche Vergütung von 2.000 eur. 

Bezugsrechte und / oder sonstige aktienbasierte Vergütungen werden nicht gewährt.


Für etwaige Vergütungen ausgeschiedener Vorstands- oder Aufsichtsratsmitglieder besteht 

– unbeschadet der Verpflichtung der Gesellschaft zur Erfüllung noch bestehender vertraglicher 

Ansprüche – kein besonderes Vergütungssystem. Das zum 31. März 2012 ausgeschiedene Vorstandsmitglieds 

Rigobert Schneider hat zur Abgeltung seiner noch bestehenden Vergütungs- und 

Urlaubsansprüche einen an der Höhe dieser Ansprüche orientierten Pauschalbetrag erhalten. 

Im Geschäftsjahr 2011 / 2012 beliefen sich die Gesamtbezüge der Mitglieder des Vorstands auf 

brutto 812 teur (davon brutto 311 teur Tantiemen) und die Gesamtbezüge der Mitglieder des 

Aufsichtsrats auf brutto 78 teur (davon brutto 0 teur variable Vergütungen). 

Für ein ehemaliges Mitglied des Vorstands, dessen Dienstverhältnis am 31. März 2012 endete, 

wurde im Geschäftsjahr eine Abfindung von 282 teur geleistet. 

compliance 

Integraler Bestandteil der Unternehmenskultur im Konzern der vk Mühlen ag ist die uneingeschränkte 

Einhaltung aller gültigen Rechtsvorschriften und internen Regeln wie auch die Beachtung 

ethisch einwandfreier Verhaltensgrundsätze im Geschäftsverkehr und innerhalb des 

Konzerns (Compliance). Der Compliance-Kodex setzt Maßstäbe für ein verantwortungsvolles 

Handeln aller Mitarbeiter auf allen Ebenen des Unternehmens. Dazu gehören Grundsätze wie 

fairer Wettbewerb, soziale Verantwortung, Verbot von Korruption und der sparsame Umgang mit 

Ressourcen. Diese werden durch Unternehmensrichtlinien und Standards konkretisiert. Compliance-Beauftragte 

im Konzern und in den einzelnen Unternehmensteilen unterstützen die Mitarbeiter 

bei Fragen zur Umsetzungen dieser Vorgaben. Die vk Mühlen ag hat ein Hinweissystem 

eingerichtet, das den Mitarbeitern auch die Möglichkeit eröffnet, Verstöße anonym zu melden. 

Die Compliance-Beauftragten gehen diesen Hinweisen nach und leiten bei berechtigten Meldungen 

über Verstöße entsprechende Maßnahmen ein. 

Wir haben die Einhaltung der externen und internen Vorschriften und Regeln zu einem wesentlichen 

Bestandteil des Denkens und Handelns aller Organe, Führungskräfte und Mitarbeiter 

gemacht, um das Vertrauen unserer Geschäftspartner, der Aktionäre und des Kapitalmarkts in 

das Unternehmen zu stärken. Die vk Mühlen ag sieht in einem verantwortungsvollen und gesetzeskonformen 

Handeln eine Grundvoraussetzung für Qualität, wirtschaftlichen Erfolg und eine 

nachhaltige Unternehmensentwicklung. 

Weitere Einzelheiten zur Compliance im Konzern der vk Mühlen ag sind auf der Internetseite der 

Gesellschaft (www.vkmuehlen.de) abrufbar.


→ Vergütungsbericht gemäß § 289 Abs. 2 Nr. 5 hgb → Compliance → Risikoberichterstattung 

33 

risikoberichterstattung 

Risikopolitische Grundsätze 

Verantwortungsbewusstes unternehmerisches Handeln wird von dem Bestreben getragen, das 

Verhältnis von Chancen und Risiken zu optimieren. Der systematische Umgang mit Risiken und 

deren Begrenzung im Rahmen eines effizienten Risikomanagementsystems ist ein wesentliches 

Instrument, die sich bietenden Chancen optimal zu nutzen und die Zielerreichung nachhaltig 

sicherzustellen. Im Rahmen seiner Konzernleitungsfunktion bestimmt der Vorstand die für alle 

Mitarbeiter verbindlichen risikopolitischen Grundsätze. Das Risikomanagement ist Bestandteil 

aller aufbau- und ablauforganisatorischen Maßnahmen. 

Das Risikomanagementsystem der vk Mühlen ag entspricht den gesetzlichen Anforderungen an 

ein Frühwarnsystem, das auf die rechtzeitige Identifizierung von Risiken und deren bestmögliche 

Begrenzung ausgerichtet ist. Entsprechend den gesetzlichen Vorgaben wird dem Eintritt von 

Ereignissen, welche den Fortbestand des Unternehmens gefährden können, im Rahmen der verbesserten 

Risikomanagementstrukturen frühzeitig, systematisch und effizient vorgebeugt. Die 

frühzeitige Erkennung und Steuerung von Risiken führt betriebswirtschaftlich zur Steigerung der 

Effizienz und der Qualität der Geschäftsaktivitäten im Konzern der vk Mühlen ag. 

Das bei der vk Mühlen ag bestehende Frühwarnsystem basiert auf einer klaren Verantwortungsstruktur 

und fordert von den Verantwortungsträgern die unternehmensweite Inventarisierung 

aller Risiken sowie die Identifizierung der Ursachen und Mechanismen, die zu diesen Risiken führen 

können. Die auf Veranlassung des Vorstands verschärften Indikatoren sind so differenziert 

bestimmt, dass die Entwicklungstendenzen der Risiken frühzeitig erkannt werden, um entsprechend 

der Entwicklung und stets in dem Bestreben, das allgemeine Unternehmensrisiko zu begrenzen 

und bestandsgefährdende Risiken auszuschalten, angemessene Steuerungsmaßnahmen 

einleiten zu können. 

Zuständigkeiten 

Der Vorstand der vk Mühlen ag definiert die Unternehmensziele und die risikopolitischen Grundsätze. 

Er veranlasst und verantwortet die Einbindung des Risikomanagementsystems in die bestehende 

Organisationsstruktur und definiert die für ein funktionsfähiges Risikomanagement 

notwendige Risikokultur des vk Mühlen-Konzerns. 

Das Risk Board der vk Mühlen ag, dem neben dem Vorstand weitere Mitglieder der Unternehmensführung 

angehören, legt im Rahmen der vom Vorstand bestimmten risikopolitischen 

Grundsätze die Risikostrategie fest und erörtert alle wesentlichen Risiken im Rahmen regelmäßiger 

Sitzungen. Im Falle des Auftretens bestandsgefährdender Risiken oder bei wesentlichen Veränderungen 

der allgemeinen Risikolage, tritt das Risk Board ad hoc zusammen. Das Risk Board 

überprüft laufend die Risikobewertung und befasst sich mit Maßnahmen der Risikobewältigung. 

Der vom Vorstand eingesetzte Risk Officer ist für die laufende Aktualisierung des Risikoinventars 

verantwortlich und berichtet monatlich – bei Bedarf auch ad hoc – an das Risk Board. Dem Risk 

Officer obliegen das zentrale Risikocontrolling und die Koordination der Tätigkeit der konzernweit 

mit Maßnahmen der Risikoerfassung und -bewältigung betrauten Verantwortungsträger.


Leitsätze der Risikopolitik 

Ziel des vk Mühlen Konzerns ist es, sich national als führender Anbieter zu behaupten und diese 

Stellung weiter auszubauen. Zur Erfüllung dieses Unternehmenszieles sowie zur Erhaltung des 

Substanz- und Ertragswertes des vk Mühlen Konzerns ist es von wesentlicher Bedeutung, sämtliche 

Risiken, welche die Zielerreichung oder im Extremfall den Fortbestand des Unternehmens 

gefährden, frühzeitig zu erkennen und ihnen durch wirksame Maßnahmen effektiv zu begegnen. 

Risikobewertung 

Die Risikobewertung erfolgt anhand der Eintrittswahrscheinlichkeit und des möglichen finanziellen 

Ausmaßes eines Risikos. Zur Gewährleistung einer einheitlichen Bewertung der Risiken 

innerhalb des vk Mühlen Konzerns und der Vergleichbarkeit der Ergebnisse werden die Risiken 

nach fest definierten Kriterien bewertet. 

Die Maßstäbe der Bewertung der Eintrittswahrscheinlichkeit und des möglichen finanziellen 

Ausmaßes von Risiken werden regelmäßig überprüft und aktualisiert. 

Bestandsgefährdung 

Gemäß § 91 Abs. 2 AktG hat der Vorstand geeignete Maßnahmen zu ergreifen, insbesondere ein 

Überwachungssystem einzurichten, damit den Fortbestand der Gesellschaft gefährdende Entwicklungen 

früh erkannt werden. Nach den vom Vorstand festgelegten risikopolitischen Grundsätzen 

genießt die Erkennung und Bewältigung etwaiger bestandsgefährdender Risiken oberste 

Priorität. 

Eine Bestandsgefährdung tritt für die vk Mühlen ag annahmegemäß ein, wenn das potenzielle 

Schadensausmaß eine bestimmte, vom Vorstand in Abstimmung mit den Mitgliedern des Risk 

Boards definierte Schwelle überschreitet. Die Bestandsgefährdung kann durch einzelne Risiken 

direkt oder durch die Kumulation bzw. Wechselwirkung von Risiken entstehen. Daher ist die 

Identifizierung und Bewertung aller wesentlichen Risiken von höchster Bedeutung. Zur Darstellung 

des Finanzierungsrisikos verweisen wir auf die Erläuterung der Finanzlage im Abschnitt ii 2. 

Berichterstattung 

Der Risk Officer berichtet monatlich an den Vorstand und das Risk Board über die Risiken, die in 

der Risikobeurteilung mindestens als „hoch“ bewertet wurden. Der Risk Officer erstattet Ad-hoc- 

Berichte beim Auftreten bestandsgefährdender Risiken und bei wesentlichen Veränderungen der 

allgemeinen Risikolage.


→ Risikoberichterstattung 

35 

Kartellverfahren 

Das Bundeskartellamt führt derzeit zwei Kartellverfahren gegen zahlreiche Mühlenunternehmen 

in Deutschland. Während die vk Mühlen ag das Verfahren im Geschäftsbereich Weichweizenmehl 

gegen Zahlung einer Geldbuße in Höhe von 23,8 mio eur mit Bußgeldbescheid vom 

25. Oktober 2011 im Rahmen eines Settlement abgeschlossen hat (zahlbar in fünf Jahresraten), 

dauert das Verfahren im Geschäftsbereich Durum noch an. Bisher gibt es noch kein förmliches 

Beschuldigtenschreiben. 

Im von der französischen Kartellbehörde geführten Kartellverfahren hat die Gesellschaft einen 

Bußgeldbescheid über rd. 17,1 mio eur erhalten. Für das Verfahren ist bereits in den Vorjahren 

eine Rückstellung für Bußgelder in Höhe von 13,0 mio eur gebildet worden. Die Höhe des nunmehr 

verhängten Bußgelds ist im Verhältnis zu den uns zur Last gelegten Vorwürfen bei weitem 

überzogen. Wir gehen daher, entsprechend der Einschätzung unserer Rechtsanwälte, davon aus, 

dass wir in dem nun folgenden Klageverfahren eine signifikante Reduzierung des Bußgeldes erreichen 

können. Vor diesem Hintergrund sehen wir keine Veranlassung zu einer Erhöhung der 

bestehenden Rückstellungen. Im Rahmen von aufgrund der fälligen Zahlungsverpflichtung mit 

den französischen Behörden geführten Verhandlungen, konnte im Oktober 2012 ein Zahlungsplan 

vereinbart werden, der die Aussetzung der Zahlungsverpflichtung für 5 / 6 der Buße bis zu 

einem erstinstanzlichen Urteil in 2014 vorsieht. 1 / 6 ist in 3 Raten bis September 2014 zu bezahlen. 

Wir können unverändert das Risiko nicht ausschließen, dass ein bestands- bzw. rechtskräftiges 

Bußgeld in Frankreich zu einem späteren Zeitpunkt von den im Abschluss erfassten Rückstellungen 

abweichen wird. 

Im niederländischen Kartellverfahren haben wir einen neuen, durch die niederländische Wettbewerbsbehörde 

aufgrund unseres Einspruchs revidierten Bescheid erhalten. Die Buße wurde 

um 1,4 mio eur auf 1,0 mio eur reduziert. Für das Verfahren ist eine entsprechende Rückstellung 

gebildet. In dem anhängigen Klageverfahren gehen wir von einer weiteren Reduzierung der 

Geldbuße aus. 

Wir können das Risiko nicht ausschließen, dass die bestands- bzw. rechtskräftigen Bußgelder 

sowie Verfahrens- und Beratungskosten zu einem späteren Zeitpunkt von den im Abschluss erfassten 

Rückstellungen abweichen werden. 

Absatzmarkt 

In der Mühlenwirtschaft bestehen seit Jahren hohe Kapazitätsreserven, die nach wie vor jederzeit 

zu einem starken Preis- und Mengendruck führen können. Um diesen Risiken des Absatzmarktes 

zu begegnen, ist es das strategische Ziel der vk Mühlen ag, durch ein professionelles 

Key Account Management die Beziehungen zu den wenigen wichtigen Großabnehmern zu stabilisieren 

bzw. zu festigen. Darüber hinaus unternehmen wir fortlaufende Anstrengungen, sowohl 

unseren Produkt- (Commodity / Spezialmehle) als auch unseren Absatzkanalmix (B2B, B2C) risikooptimal 

auszubalancieren. 

Eine weitere Herausforderung ist die Konzentration im Lebensmitteleinzelhandel mit dem daraus 

resultierenden Kräfte-Ungleichgewicht hinsichtlich der Verhandlungsposition bei Preisen 

und Konditionen. Dem begegnen wir damit, dass wir dem Handel seine Möglichkeiten zur Wertschöpfung 

mit unseren Marken besser und mit mehr Nachdruck aufzeigen.


Beschaffungsmarkt 

Die Rohstoffkosten sind mit einem Anteil von über 70 % an der Gesamtleistung des Konzerns der 

dominierende Faktor für die Ergebnisentwicklung. Um Preis, Menge und Qualität sicherzustellen, 

liegt dem Rohstoffeinkauf eine Richtlinie zu Grunde, die sich im Wesentlichen am Absatz 

orientiert. Die Versorgung der einzelnen Standorte mit Rohstoffen wird üblicherweise durch 

Einkaufskontrakte sichergestellt. Ist dies nicht möglich, nutzen wir Finanzinstrumente, die an 

Warenterminbörsen, z.B. an der Matif in Paris, gehandelt werden. Wir bedienen uns derartiger 

Finanzinstrumente, um uns gegen Schwankungen der Rohstoffpreise abzusichern. 

Schadensrisiken 

Zu den wesentlichen Schadensrisiken gehören Feuer, Explosion, Produktschaden sowie Produktund 

Umwelthaftpflichtschäden. Für eventuelle Schadensfälle hat die vk Mühlen ag neben dem 

entsprechenden Versicherungsschutz Notfallpläne entwickelt, die wie der Versicherungsschutz 

regelmäßig überprüft werden. Zusätzlich wird die betriebliche Sicherheit durch regelmäßige 

Wartungs- und Inspektionsarbeiten sowie externe Revisionen gewährleistet. 

Finanzwirtschaftliche Risiken 

Der Konzern ist im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit Zinsrisiken und im geringen 

Umfang auch Währungsrisiken ausgesetzt. Im Falle einer Absicherung gegen diese Risiken werden 

derivative Finanzinstrumente eingesetzt. Diese Finanzinstrumente werden nur dann eingesetzt, 

wenn sie durch ein Grundgeschäft unterlegt sind. Spekulative Geschäfte werden nicht getätigt. 

Wir verweisen hierzu auch auf die Darstellung des Risikomanagements von Finanzinstrumenten 

in Textziffer 11 des Konzernanhangs. Zur Darstellung des Finanzierungsrisikos verweisen wir auf 

die Erläuterungen der Finanzlage im Abschnitt ii 2. 

Investitionen 

Entscheidungen über Investitionen sind wegen des hohen Kapitaleinsatzes und der langfristigen 

Bindung mit Chancen und Risiken behaftet. Vorbereitung und Umsetzung solcher Entscheidungen 

folgen festgelegten Konzernrichtlinien. Die Investitionsphase wird durch externe und 

interne Berater bzw. geeignete Fachleute begleitet. Genehmigungs- sowie Umsetzungsprozesse 

unterliegen bei vk Mühlen im Branchenvergleich höchsten Standards.


→ Risikoberichterstattung 

37 

Internes Kontroll- und Risikomanagementsystem 

bezogen auf den (Konzern) Rechnungslegungsprozess 

(Bericht gemäSS § 289 Abs. 5 HGB) 

Das interne Kontroll- und Risikomanagement System der vk Mühlen ag dient dazu, alle buchhalterisch 

relevanten Prozesse und Transaktionen einheitlich, zeitnah und korrekt zu erfassen. 

Die Einhaltung von Gesetzen, Rechnungslegungsvorschriften sowie interner Richtlinien wird für 

alle einbezogenen Unternehmen überwacht. Diesbezügliche Änderungen werden laufend auf 

ihre Relevanz hin überprüft und in die konzerninternen Regelwerke integriert. Wesentliche Prozesse 

und Termine sowie interne Abstimmungen und übrige Abschlussarbeiten werden für alle 

in den Abschluss einbezogenen Gesellschaften verbindlich festgelegt. 

Sowohl im Bereich der Einzelabschlüsse als auch beim Konzernabschluss wird Standardsoftware 

eingesetzt. Für diese Programme wurden Verantwortlichkeiten und eindeutige Zugriffsregelungen 

definiert. 

Die Erstellung der Abschlüsse der Konzerngesellschaften erfolgt lokal. Über ein einheitliches 

Datenmodell werden diese an die Konsolidierungsabteilung des Konzerns weitergeleitet. Die Gesellschaften 

sind für die Einhaltung unternehmensweiter Richtlinien und Verfahren sowie den 

ordnungsgemäßen und zeitgerechten Ablauf der rechnungslegungsrelevanten Prozesse und Systeme 

verantwortlich. Systemtechnische Kontrollen werden von den Mitarbeitern der Konsolidierungsabteilung 

vorgenommen und durch manuelle Prüfungen ergänzt. 

Alle am Prozess beteiligten Mitarbeiter erfüllen die qualitativen Anforderungen und werden regelmäßig 

geschult. Die Funktionstrennung zwischen den am Abschluss beteiligten Einheiten ist 

klar geregelt. Es gilt durchgehend das Vier-Augen-Prinzip. 

Im Rahmen des Risikomanagements wird die Einhaltung oben genannter Grundsätze geprüft. Zu 

den Schwerpunkten gehören: 

→ Einhaltung gesetzlicher Vorschriften, Richtlinien und interner Anweisungen 

→ Ordnungsmäßigkeit der Aufgabenerfüllung und Einhaltung wirtschaftlicher Grundsätze 

→ Funktionsfähigkeit und Wirksamkeit von Kontrollsystemen zur Vermeidung von Vermögensschäden 

→ Ordnungsmäßigkeit der Rechnungslegung und der darauf aufbauenden Berichterstattung.


produktentwicklung 

Die Produktentwicklung im Business-to-Business Bereich der Kampffmeyer Milling Group richtete 

sich auch in diesem Jahr an den unterschiedlichen Bedürfnissen unserer Kunden aus. Durch 

kontinuierliche Anpassungen der Getreide- und Vermahlungsmischungen werden gezielt kundenspezifisch 

nachgefragte Produkte entwickelt. Gemeinsam werden solche Neuentwicklungen 

an die kundenseitigen Fertigungsbedingungen angepasst. 

Im Norden Deutschlands haben wir ein neues hochwertiges Sortiment an besonders gereinigten 

Schroten und Mehlen unter der Marke „Gloria Korngut“ eingeführt. Dieses Sortiment basiert auf 

modernsten Reinigungstechnologien und bietet den Kunden Vorteile in der Prozessoptimierung 

und Lebensmittelsicherheit. 

vorgänge von besonderer bedeutung 

nach schluss des geschäftsjahres 

Vorgänge von besonderer Bedeutung nach Schluss des Geschäftsjahres liegen nicht vor. 

ausblick 

Im Verlauf des kommenden Jahres sollte das konjunkturelle Expansionstempo leicht zulegen, 

nicht zuletzt weil sich die Weltkonjunktur stabilisieren wird. Laut dem Internationalen Währungsfonds 

(iwf) wird die erwartete Wachstumsrate der Weltwirtschaft für 2013 bei ca. 3,6 % 

liegen. 

Gemäß der Herbstprognose der deutschen Wirtschaftsforschungsinstitute wird das reale Bruttoinlandsprodukt 

in Deutschland im kommenden Jahr voraussichtlich um 1,0 % steigen. Diese 

Steigerung wird insbesondere von dem Anstieg der Importe, die um 4,6 % steigen sollen, gestützt. 

Aber auch die prognostizierte Investitionstätigkeit nimmt zu und wird sich insgesamt um 

1,9 % erhöhen. Für die Konsumausgaben der privaten Haushalte wird weiterhin ein moderater 

Zuwachs um 1,1 % erwartet. Am Arbeitsmarkt rechnet man für das Jahr 2013 jedoch mit einem 

leichten Anstieg der Erwerbslosenzahl. 

Die Müllereibranche wird in 2013 ganz wesentlich durch die erteilten (Frankreich) bzw. in Kürze 

zu erwartenden (Deutschland) Bußgeldbescheide der Kartellbehörden beeinflusst werden. Wir 

sehen darin eine Chance, dass die Geldbußen die Müller zu mehr Ertrags- und weniger Mengendenken 

(über den Preis) veranlassen. Auch könnten die Geldbußen mittelfristig zur Marktbereinigung 

beitragen. 

Ebenfalls wird es in der Müllerei weiter erforderlich sein, durch ein geschärftes Risikomanagement 

den Volatilitäten auf den Rohwarenmärkten zu begegnen. Diese Fähigkeit wird in der Müllerei 

immer mehr zu einer überlebenswichtigen Kernkompetenz.


→ Produktentwicklung → Vorgänge von besonderer Bedeutung nach Schluss des Geschäftsjahres → Ausblick 

39 

Wir erwarten auch für das Geschäftsjahr 2012 / 2013 weiterhin volatile Preise für Getreide. Die 

Preise haben sich mit Erntebeginn 2012 bereits deutlich gefestigt und steigen weiter. Unsichere 

Prognosen für die Weltwirtschaft, die instabile Lage an den Finanzmärkten weltweit und insbesondere 

in Europa sowie erhebliche spekulative Einflüsse werden auch in den Folgejahren zu 

einer hohen Volatilität der Getreidepreise führen. Sich ändernde Produktionsbedingungen, Flächenkonkurrenz 

und hohe Risiken führen zu Unsicherheit bei allen Marktteilnehmern. 

Vor diesem Hintergrund ist eine verlässliche Prognose für das Ergebnis des Geschäftsjahres 

2012 / 2013 naturgemäß schwierig und mit Unsicherheiten verbunden. Auch wenn es der Branche 

im abgelaufenen Geschäftsjahr gelungen ist, die aus dem Vorjahr kommenden extrem niedrigen 

Mehlpreise zu erhöhen, so reflektiert diese Erhöhung doch nur die gestiegenen Rohstoffpreise. 

Damit zeigt sich einmal mehr, dass es der Mühlenbranche insgesamt nach wie vor sehr schwer 

fällt, adäquate (= kosten- und risikodeckende) Verkaufspreise für Mehl zu erzielen. 

Wir verfolgen weiterhin das Ziel unsere Strukturen wettbewerbsfähig zu gestalten. Mit den in 

diesem Geschäftsjahr begonnen Modernisierungsinvestitionen und einer Vielzahl von Aktivitäten 

(gebündelt unter dem Titel „Werkentwicklungsplan 2015“) haben wir die Voraussetzungen für 

weitere Kostensenkungen im kommenden Geschäftsjahr geschaffen. Durch die Veräußerung der 

polnischen Beteiligungen haben wir uns den finanziellen Spielraum geschaffen, um die begonnen 

Modernisierungsmaßnahmen erfolgreich zu vollenden und weitere Optimierungsmaßnahmen 

umzusetzen. 

Als Resultat unserer Bemühungen erwarten wir für das Geschäftsjahr 2012 / 2013 erstmals wieder 

ein positives Betriebsergebnis für den Mühlenbereich. Im kommenden Jahr erwarten wir dieses 

dann aufgrund der eingeleiteten Maßnahmen kontinuierlich ausbauen zu können. 

Für den Bereich Müller’s Mühle erwarten wir für das kommende Jahr ein Ergebnis auf dem diesjährigen 

Niveau. Auch für das Geschäftsjahr 2013 / 2014 gehen wir nicht von steigenden Ergebnissen 

aus, sondern erwarten eher eine rückläufige Ergebnisentwicklung. 

Bei Kampffmeyer Food Innovation erwarten wir für die nächsten Jahre kontinuierlich steigende 

Ergebnisse auf dem Niveau der vergangenen Jahre aufgrund von weiteren Produktentwicklungen 

und einer Steigerung des Absatzes. 

Insgesamt streben wir für den Konzern für das Geschäftsjahr 2012 / 2013 erstmals wieder ein ausgeglichenes 

operatives Konzernergebnis an. 

Durch weitere Maßnahmen zur Steigerung der Produktivität des Konzerns, eine weitere Optimierung 

des Vertriebs in der Milling Group sowie einer Verstärkung der zentralen Steuerung, 

erwarten wir für die Folgejahre nachhaltig positive Konzernergebnisse. 

Hamburg, 7. Dezember 2012 


Johannes Niclassen

die müller’s mühle in gelsenkirchen 

→ Grunderneuerte Schleifmaschinen der ersten Passage aus dem Jahr 2010

wettbewerb 

Behaupten in volatilen Märkten 

→ Der globale Getreidemarkt ist derzeit durch eine extrem volatile Preisbildung geprägt. 

Diese Umstände erhöhen das Risiko niedriger Rohertragsmargen und erfordern ein 

professionelles Risikomanagement. Mit gelebten Werten, Compliance (VK-Kodex) und 

aktivem Energiemanagement demonstrieren wir Nachhaltigkeit.

42 geschäftsbericht 2011 / 2012 der vk mühlen ag


43 

konzernabschluss 

044 konzern-gewinnund verlustrechnung 

045 konzern-gesamtergebnisrechnung 

046 konzernbilanz 

047 konzern-kapitalflussrechnung 

048 entwicklung des anlagevermögens des konzerns 

052 konzern-eigenkapitalveränderungsrechnung 

054 anhang zum konzernabschluss 

054 [1] grundlagen des konzernabschlusses 

054 [2] zusammenfassung der wesentlichen bilanzierungsund bewertungsmethoden 

056 [3] konsolidierungskreis 

059 [4] konsolidierungsmethoden 

059 [5] grundsätze der bilanzierung und bewertung 

068 [6] erläuterungen zur kapitalflussrechnung 

069 [7] erläuterungen zur segmentberichterstattung 

073 [8] erläuterungen zur bilanz 

089 [9] erläuterungen zur gewinnund verlustrechnung 

094 [10] zusätzliche angaben zu den finanzinstrumenten 

101 [11] risikomanagement, finanzderivate und weitere angaben zum kapitalmanagement 

107 [12] ereignisse nach dem bilanzstichtag 

107 [13] geschäftsvorfälle mit nahestehenden unternehmen 

107 [14] deutscher corporate governance kodex 

108 [15] sonstige angaben 

109 [16] organe 

konzernabschluss 

111 versicherung der gesetzlichen vertreter 

112 bestätigungsvermerk des abschlussprüfers


Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung 

vom 1. oktober 2011 bis 30. september 2012 

in teur 

Anhang 

2011 / 2012 2010 / 2011 

angepasst 

Umsatzerlöse 9.1 470.592 524.047 

Bestandsveränderungen 687 2.653 

Gesamtleistung 471.279 526.700 

Sonstige betriebliche Erträge 9.2 14.229 15.937 

Materialaufwand 9.3 362.766 410.388 

Personalaufwand 9.4 51.646 48.858 

Abschreibungen 11.973 12.493 

Sonstige betriebliche Aufwendungen 9.5 58.888 94.796 

Ergebnis aus assoziierten Unternehmen 9.6 0 105 

Übriges Beteiligungsergebnis 9.6 – 68 – 17 

Zinserträge 9.6 173 226 

Zinsaufwendungen 9.6 9.482 7.879 

Ergebnis Ineffektivität 9.6 – 32 0 

Ergebnis vor Ertragsteuern – 9.174 – 31.463 

Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 9.7 – 732 1.833 

Ergebnis fortgeführte Geschäftsbereiche – 8.442 – 33.296 

Zurechnung des Ergebnisses an die 

Aktionäre der vk Mühlen ag – 8.958 – 34.074 

Minderheitengesellschafter 516 778 

Ergebnis aufgegebener Geschäftsbereich 3 14.128 1.529 


Aktionäre der vk Mühlen ag 13.850 714 

Minderheitengesellschafter 278 815 

Konzernergebnis 5.686 – 31.767 


Aktionäre der vk Mühlen ag 4.892 – 33.360 

Minderheitengesellschafter 794 1.593 

Ergebnis je Aktie (unverwässert und verwässert) (in eur ) 

Fortgeführte Geschäftsbereiche – 4,55 – 19,87 

Aufgegebener Geschäftsbereich 7,03 0,42

das unternehmen konzernlagebericht konzernabschluss sonstiges 45 

Konzern-Gesamtergebnisrechnung 


in teur 

Anhang 

2011 / 2012 2010 / 2011 

angepasst 


Gewinne und Verluste aus der Umrechnung der 

Abschlüsse ausländischer Tochterunternehmen 8.15 

Veränderung der unrealisierten Gewinne (+) / Verluste (–) 589 – 1.359 

Realisierte Gewinne (–) / Verluste (+) 321 0 

Gewinne und Verluste aus der Neubewertung von zur Veräußerung 

verfügbaren finanziellen Vermögenswerten 8.12 

910 – 1.359 

Veränderung der unrealisierten Gewinne (+) / Verluste (–) 75 – 30 

Realisierte Gewinne (–) / Verluste (+) – 51 – 5 

Steuereffekt – 8 11 

Gewinne und Verluste aus der Neubewertung von Pensionsrückstellungen 8.12 

16 – 24 

Veränderung der unrealisierten Gewinne (+) / Verluste (–) – 8.999 4.701 

Steuereffekt 2.772 – 1.448 

– 6.227 3.253 

Gewinne und Verluste aus Sicherungsinstrumenten bei einer Absicherung von 

Rohstoffpreisschwankungen 8.13 

Veränderung der unrealisierten Gewinne (+) / Verluste (–) 1.747 0 

Ineffektivität Gewinne (–)/ Verluste (+) 32 0 

Steuereffekt – 548 0 

1.231 0 


Zahlungsströmen 8.13 

Veränderung der unrealisierten Gewinne (+) / Verluste (–) 130 1.339 

Realisierte Gewinne / Verluste 212 – 300 

Steuereffekt – 105 – 317 

237 722 

Sonstiges Ergebnis – 3.833 2.592 

Davon aufgegebener Geschäftsbereich 

Gewinne und Verluste aus der Umrechnung der 

Abschlüsse ausländischer Tochterunternehmen 

Veränderung der unrealisierten Gewinne (+) / Verluste (–) 550 – 1.244 

Realisierte Gewinne / Verluste 321 0 

871 – 1.244 


Zahlungsströmen 

Veränderung der unrealisierten Gewinne (+) / Verluste (–) 0 29 

Steuereffekt 0 – 5 

0 24 

Gesamtergebnis 1.853 – 29.175 

Zurechnung des Gesamtergebnisses an die 

Aktionäre der vk Mühlen ag 925 – 30.358 

Minderheitengesellschafter 928 1.183


Konzernbilanz 

zum 30. september 2012 

in teur Anhang 30.9.2012 


angepasst 

1.10.2010 

angepasst 

aktiva 

Langfristige Vermögenswerte 

Immaterielle Vermögenswerte 8.1 7.839 8.179 10.292 

Sachanlagen 8.1 152.927 180.348 185.205 

Anteile an assoziierten Unternehmen 0 0 250 

Übrige Finanzanlagen 8.2, 10 3.238 3.121 3.196 

Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien 8.3 1.653 1.659 0 

Latente Steueransprüche 8.4 12.303 9.930 12.169 

Sonstige Vermögenswerte 15 20 26 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte 10 5 21 24 

177.980 203.278 211.162 

Kurzfristige Vermögenswerte 

Vorräte 8.5 56.038 65.763 65.936 

Forderungen 8.6, 10 55.824 85.184 79.809 

Sonstige Vermögenswerte 8.7 3.258 3.672 4.922 

Ertragsteuerforderungen 2.663 3.275 2.570 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte 10 2.315 6.911 3.574 

Derivative Finanzinstrumente 8.8, 10 1.164 341 116 

Liquide Mittel 8.9, 10 247 1.579 1.391 

121.509 166.725 158.318 

299.489 370.003 369.480 

passiva 

Eigenkapital 

Gezeichnetes Kapital 8.10 54.502 44.592 44.592 

Kapitalrücklage 31.223 27.384 27.792 

Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital 8.11 – 10.477 – 15.369 17.990 

Übriges Konzerneigenkapital 8.12, 8.13, 8.15 – 10.610 – 6.643 – 9.645 

Anteile der Gesellschafter des Mutterunternehmens 64.638 49.964 80.729 

Minderheitenanteile am Kapital 8.16 3.361 7.411 6.788 

67.999 57.375 87.517 

Langfristige Schulden 

Rückstellungen für Pensionen 8.17, 8.18 59.205 51.841 58.422 

Latente Steuerschulden 8.4 8.319 9.981 9.539 

Sonstige Rückstellungen 8.17 833 720 593 

Finanzverbindlichkeiten 8.20, 10 74.974 40.826 28.341 

Sonstige Verbindlichkeiten 8.19 15.645 20.442 1.799 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 8.20, 8.21, 10 62 123 241 

159.038 123.933 98.935 

Kurzfristige Schulden 

Rückstellungen 8.22 14.436 17.350 22.589 

Finanzverbindlichkeiten 8.23, 10 16.053 108.885 101.401 

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 8.24, 10 23.527 39.035 42.961 

Sonstige Verbindlichkeiten 8.25 7.566 8.819 4.013 

Ertragsteuerverbindlichkeiten 631 3.220 2.475 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 8.26, 10 8.286 6.704 5.933 

Derivative Finanzinstrumente 8.27, 10 1.953 4.682 3.656 

72.452 188.695 183.028 

299.489 370.003 369.480


Konzern-Kapitalflussrechnung 


in teur 

Anhang 



1.10.2010 


Konzernergebnis 8.14 5.686 – 31.767 

Abschreibungen / Zuschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens 12.562 13.696 

Abnahme (–) / Zunahme (+) der langfristigen Rückstellungen – 1.508 – 50 

Latente Steuern – 1.432 – 787 

Erhöhung (+) / Verminderung (–) nicht zahlungswirksamer Aufwendungen und Erträge 0 288 

Cash Flow 15.308 – 18.620 

davon aufgegebene Geschäftsbereiche 15.054 5.988 

Gewinne (–) / Verluste (+) aus dem Abgang von Gegenständen des 

Anlagevermögens aus dem fortgeführten Geschäftsbereich 190 – 1.985 

Gewinne (–) / Verluste (+) aus dem Abgang von Gegenständen des 

Anlagevermögens aus dem aufgegebenen Geschäftsbereich – 13.517 0 

Zunahme (–) / Abnahme (+) der Vorräte, Forderungen aus 

Lieferungen und Leistungen sowie sonstiger Vermögenswerte 9.039 – 12.328 

Zunahme (+) / Abnahme (–) der kurzfristigen Verbindlichkeiten 

aus Lieferungen und Leistungen sowie sonstiger Schulden 10.156 19.047 

Währungseffekte – 134 – 326 

Cash Flow aus der betrieblichen Tätigkeit 21.042 – 14.212 

davon aufgegebener Geschäftsbereich – 3.975 8.927 

Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen – 18.977 – 12.196 

Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen – 414 – 258 

Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen – 1.584 – 881 

Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens 549 2.457 

Einzahlungen aus Abgängen des immateriellen Anlagevermögens 0 69 

Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Finanzanlagevermögens 1.468 908 

Einzahlungen aus Abgängen von dem aufgegebenen Geschäftsbereich 18.795 0 

Cash Flow aus der Investitionstätigkeit – 163 – 9.901 


Ausschüttung an fremde Gesellschafter – 75 – 984 

Einzahlungen aus Kapitalzuführungen 13.799 0 

Aufnahme langfristiger Kredite 50.017 14.158 

Eröhung (+) / Verminderung (–) der kurzfristigen Finanzmittelkredite – 85.952 11.127 

Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit – 22.211 24.301 


Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds – 1.332 188 

davon aufgegebene Geschäftsbereiche 19.520 – 21 

Finanzmittelfonds am Anfang der Periode 1.579 1.391 

Finanzmittelfonds am Ende der Periode 247 1.579 

zusätzliche angaben 

Im Cash Flow der fortgeführten Geschäftsbereiche aus betrieblicher Tätigkeit sind 

folgende Zahlungsströme enthalten: 

Erhaltene Ertragsteuern 521 1.706 

Gezahlte Ertragsteuern – 2.353 – 2.054 

Erhaltene Zinsen 100 145 

Gezahlte Zinsen – 5.748 – 6.700


Entwicklung des Anlagevermögens 

des Konzerns 


in teur 

I. Immaterielle Vermögenswerte 

Stand am 


Veränd. 

Konso 

Anschaffungs- / Herstellungskosten 

Zugänge 

Kurseffekte 

Umbuchungen 

Abgänge 

Stand am 


1. Gewerbliche Schutzrechte, ähnliche 

Rechte, Lizenzen und Werte 18.668 – 97 5 414 117 14 19.093 

2. Geschäfts- oder Firmenwerte 

aus der Konsolidierung 883 – 540 0 0 0 0 343 

19.551 – 637 5 414 117 14 19.436 

II. Sachanlagen 

1. Grundstücke, grundstücksgleiche 

Rechte und Bauten 97.838 – 15.771 686 56 146 0 82.955 

2. Technische Anlagen und Maschinen 252.897 – 27.261 1.270 4.993 2.738 2.187 232.450 

3. Andere Anlagen, Betriebs- und 

Geschäftsausstattung 20.939 – 1.384 56 588 114 2.057 18.256 

4. Geleistete Anzahlungen und 

Anlagen im Bau 4.780 – 1.789 51 13.334 – 3.115 2 13.259 

5. Finanzierungsleasing 301 – 59 2 6 0 0 250 

376.755 – 46.264 2.065 18.977 – 117 4.246 347.170 

III. Finanzanlagen 

1. Anteile an verbundenen Unternehmen 947 0 0 0 0 92 855 

2. Beteiligungen 371 0 0 0 0 0 371 

3. Wertpapiere des Anlagevermögens 2.034 0 0 1.580 0 1.376 2.238 

4. Genossenschaftsanteile und 

Rückdeckungsansprüche aus 

Lebensversicherungen 164 0 1 4 0 0 169 

3.516 0 1 1.584 0 1.468 3.633 

IV. Als Finanzinvestitionen 

gehaltene Immobilien 3.207 0 0 0 0 0 3.207 

403.029 – 46.901 2.071 20.975 0 5.728 373.446


Stand am 


Abschreibungen 

Veränd. 

Konso Kurseffekte Zugänge 

Wertminderungen 

Abgänge 

Stand am 


Buchwerte 

Stand am 


Stand am 


11.029 – 53 3 289 0 14 11.254 7.839 7.639 

343 0 0 0 0 0 343 0 540 

11.372 – 53 3 289 0 14 11.597 7.839 8.179 

36.845 – 3.255 142 1.724 0 0 35.456 47.499 60.993 

146.186 – 7.903 423 7.232 1.733 1.684 145.987 86.463 106.711 

13.283 – 643 31 1.360 167 1.535 12.663 5.593 7.656 

0 0 0 0 0 0 0 13.259 4.780 

93 – 7 0 51 0 0 137 113 208 

196.407 – 11.808 596 10.367 1.900 3.219 194.243 152.927 180.348 

370 0 0 0 0 0 370 485 577 

25 0 0 0 0 0 25 346 346 

0 0 0 0 0 0 0 2.238 2.034 

0 0 0 0 0 0 0 169 164 

395 0 0 0 0 0 395 3.238 3.121 

1.548 0 0 6 0 0 1.554 1.653 1.659 

209.722 – 11.861 599 10.662 1.900 3.233 207.789 165.657 193.307


Entwicklung des Anlagevermögens 

des Konzerns 


in teur 

I. Immaterielle Vermögenswerte 

Stand am 

1.10.2010 

Veränd. 

Konso 

Anschaffungs- / Herstellungskosten 

Zugänge 

Kurseffekte 

Umbuchungen 

Abgänge 

Stand am 


1. Gewerbliche Schutzrechte, ähnliche 

Rechte, Lizenzen und Werte 18.316 0 – 6 258 186 86 18.668 

2. Geschäfts- oder Firmenwerte 

aus der Konsolidierung 883 0 0 0 0 0 883 

19.199 0 – 6 258 186 86 19.551 

II. Sachanlagen 

1. Grundstücke, grundstücksgleiche 

Rechte und Bauten 101.341 0 – 1.629 1.167 – 2.947 94 97.838 

2. Technische Anlagen und Maschinen 248.525 0 – 3.071 6.137 3.789 2.483 252.897 

3. Andere Anlagen, Betriebs- und 

Geschäftsausstattung 20.543 0 – 116 894 444 826 20.939 

4. Geleistete Anzahlungen und 

Anlagen im Bau 5.426 0 – 119 3.998 – 4.521 4 4.780 

5. Finanzierungsleasing 481 0 – 22 0 – 158 0 301 

376.316 0 – 4.957 12.196 – 3.393 3.407 376.755 

III. Finanzanlagen 

1. Anteile an verbundenen Unternehmen 1.243 – 296 0 0 0 0 947 

2. Anteile an assoziierten Unternehmen 250 – 75 0 0 0 175 0 

3. Beteiligungen 296 75 0 0 0 0 371 

4. Wertpapiere des Anlagevermögens 1.888 0 0 879 0 733 2.034 

5. Sonstige Ausleihungen, 

Genossenschaftsanteile und 

Rückdeckungsansprüche aus 

Lebensversicherungen 164 0 – 2 2 0 0 164 

3.841 – 296 – 2 881 0 908 3.516 

IV. Als Finanzinvestitionen 

gehaltene Immobilien 0 0 0 0 3.207 0 3.207 

399.356 – 296 – 4.965 13.335 0 4.401 403.029


Stand am 

1.10.2010 

Kurseffekte 


planmäßige 


Wertminderungen 

Zuschreibungen 

Umbuchungen 

Abgänge 

Stand am 


Buchwerte 

Stand am 


Stand am 

30.9.2010 

8.775 – 6 493 1.784 0 0 17 11.029 7.639 9.541 

132 0 0 211 0 0 0 343 540 751 

8.907 – 6 493 1.995 0 0 17 11.372 8.179 10.292 

37.389 – 342 2.128 0 0 – 2.248 82 36.845 60.993 63.952 

141.145 – 1.016 8.192 0 0 – 2 2.133 146.186 106.711 107.380 

12.473 – 65 1.535 0 0 60 720 13.283 7.656 8.070 

0 0 0 0 0 0 0 0 4.780 5.426 

104 – 6 53 0 0 – 58 0 93 208 377 

191.111 – 1.429 11.908 0 0 – 2.248 2.935 196.407 180.348 185.205 

370 0 0 0 0 0 0 370 577 873 

0 0 0 0 0 0 0 0 0 250 

25 0 0 0 0 0 0 25 346 271 

0 0 0 0 0 0 0 0 2.034 1.888 

0 0 0 0 0 0 0 0 164 164 

395 0 0 0 0 0 0 395 3.121 3.446 

0 0 0 0 700 2.248 0 1.548 1.659 0 

200.413 – 1.435 12.401 1.995 700 0 2.952 209.722 193.307 198.943


Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung 

Mutterunternehmen 

in teur 

Gezeichnetes 

Kapital / 

Stammaktien 

Kapitalrücklage 

Erwirtschaftetes 

Konzerneigenkapital 

Übriges Konzerneigenkapital 

davon 

Rücklage aus der 

Bewertung von 

zur Veräußerung 

verfügbaren 

finanziellen Vermögenswerten 

davon 

Neubewertungsrücklage 

Pensionsrückstellungen 

Stand am 1.10.2010 angepasst 44.592 27.792 17.990 69 – 7.611 

Gezahlte Beträge an Minderheitsgesellschafter 0 0 0 0 0 

Gesellschaftertransaktionen 0 – 408 0 0 0 

Übrige Veränderungen 0 0 1 0 0 

0 – 408 1 0 0 

Konzernjahresergebnis 0 0 – 33.360 0 0 

Sonstiges Ergebnis 0 0 0 – 24 3.239 

Gesamtergebnis 0 0 – 33.360 – 24 3.239 

Stand am 30.9.2011 angepasst 44.592 27.384 – 15.369 45 – 4.372 

Stand am 1.10.2011 angepasst 44.592 27.384 – 15.369 45 – 4.372 

Kapitalerhöhung 9.910 3.889 0 0 0 

Gezahlte Beträge an Minderheitsgesellschafter 0 0 0 0 0 

Abgang vollkonsolidierte Tochtergesellschaften 0 0 0 0 0 

Gesellschaftertransaktionen 0 – 50 0 0 0 

Übrige Veränderungen 0 0 0 0 0 

9.910 3.839 0 0 0 

Konzernjahresergebnis 0 0 4.892 0 0 

Sonstiges Ergebnis 0 0 0 16 – 6.176 

Gesamtergebnis 0 0 4.892 16 – 6.176 

Stand am 30.9.2012 54.502 31.223 – 10.477 61 – 10.548


Mutterunternehmen 

Übriges Konzerneigenkapital 

Minderheitengesellschafter 

Konzern 

Summe 

Anteile der 

Gesellschafter 

des Mutterunternehmens 

Minderheitenkapital 


davon 

Rücklage aus 

Sicherungsgeschäften 

Matif 

davon 

Rücklage aus 

Sicherungsgeschäften 

Zinsswaps 

davon 

Sonderposten 

aus der 

Fremdwährungsumrechnung 

Summe 

übriges 


0 – 2.042 – 61 – 9.645 80.729 6.788 87.517 

0 0 0 0 0 – 562 – 562 

0 0 0 0 – 408 1 – 407 

0 0 0 0 1 1 2 

0 0 0 0 – 407 – 560 – 967 

0 0 0 0 – 33.360 1.593 – 31.767 

0 722 – 935 3.002 3.002 – 410 2.592 

0 722 – 935 3.002 – 30.358 1.183 – 29.175 

0 – 1.320 – 996 – 6.643 49.964 7.411 57.375 

0 – 1.320 – 996 – 6.643 49.964 7.411 57.375 

0 0 0 0 13.799 0 13.799 

0 0 0 0 0 – 25 – 25 

0 0 0 0 0 – 4.951 – 4.951 

0 0 0 0 – 50 0 – 50 

0 0 0 0 0 – 2 – 2 

0 0 0 0 13.749 – 4.978 8.771 

0 0 0 0 4.892 794 5.686 

1.234 237 722 – 3.967 – 3.967 134 – 3.833 

1.234 237 722 – 3.967 925 928 1.853 

1.234 – 1.083 – 274 – 10.610 64.638 3.361 67.999


Anhang zum Konzernabschluss 

zum 30. September 2012 

[ 1 ] Grundlagen des Konzernabschlusses 

Die vk Mühlen Aktiengesellschaft (nachstehend Gesellschaft, vk ag oder ag genannt) ist die 

geschäftsleitende Holding des vk Konzerns mit Sitz am Haulander Hauptdeich 2 in Hamburg, 

Deutschland. Die Aktien der Gesellschaft sind zum Handel an den Börsen zu Frankfurt, Hamburg 

und München zugelassen. Der Konzern ist spezialisiert auf die Entwicklung und Herstellung 

hochwertiger und anwendungsindividueller Getreidemahlerzeugnisse. Der Konzernabschluss ist 

in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (ifrs), wie sie in der eu 

anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 hgb anzuwendenden handelsrechtlichen 

Vorschriften aufgestellt worden. Es werden grundsätzlich alle bis zum Tag der Aufstellung des 

Konzernabschlusses von der eu übernommenen ifrs angewendet, sofern nicht der jeweilige ifrs 

eine Anwendung erst auf nach dem 1. Oktober 2011 beginnende Geschäftsjahre vorsieht. 

Die GoodMills Group GmbH (vormals lli Euromills GmbH) Wien, Österreich, hält 54,46 % an der 

vk ag. Die GoodMills Group GmbH ist eine 100 %-ige Tochtergesellschaft der leipnik lundenburger 

invest Beteiligungs Aktiengesellschaft (lli), Wien, Österreich, und hat im Geschäftsjahr 

2006 / 2007 die Anteile an der vk ag von der lli übernommen. Die vk ag und ihre Tochtergesellschaften 

werden im Wege der Vollkonsolidierung in den Konzernabschluss der lli einbezogen. 

Den Konzernabschluss für den größten Kreis von Unternehmen, in den der Konzern der vk ag 

einbezogen ist, stellt die raiffeisen-holding niederösterreich-wien reg. Gen.m.b.H., Wien, 

Österreich als oberste Muttergesellschaft auf. Zwischen der vk ag und der obersten Muttergesellschaft 

bestehen keine Geschäftsbeziehungen. 

Das Geschäftsjahr der Muttergesellschaft beginnt am 1. Oktober eines Jahres und endet am 30. 

September des darauf folgenden Jahres. Damit entspricht das Geschäftsjahr der vk ag dem der 

lli. Die einbezogenen Tochtergesellschaften haben gleichlautende Geschäftsjahre. 

[ 2 ] Zusammenfassung der wesentlichen Bilanzierungs- und 

Bewertungsmethoden 

Zur Verbesserung der Klarheit der Darstellung werden in der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung 

einzelne Posten zusammengefasst und im Anhang gesondert ausgewiesen und erläutert. 

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt. Bei der 

Kapitalflussrechung ist der Cash Flow aus der betrieblichen Tätigkeit nach der indirekten Methode 

aufgestellt. Die übrigen beiden Cash Flows werden direkt dargestellt. Der Konzernabschluss ist 

in Euro (eur) aufgestellt und in Einheiten von Tausend-Euro (teur) dargestellt, da den meisten 

Konzerntransaktionen diese Währung zugrunde liegt. 

Die bei der Erstellung dieses Konzernabschlusses angewandten grundlegenden Bilanzierungsund 

Bewertungsmethoden sind unten aufgeführt und nach den gleichen Grundsätzen wie im 

Vorjahr fortgeführt worden, soweit nicht neue oder überarbeitete ifrs eine abweichende Bilanzierung 

oder Bewertung bedingen.


→ Anhang 

Die eu-Kommission hat den überarbeiteten ias 19 „Leistungen an Arbeitnehmer“ durch Veröffentlichung 

im eu-Amtsblatt vom 6. Juni 2012 in eu-Recht übernommen. Der überarbeitete ias 19 

ist grundsätzlich für am oder nach dem 1. Januar 2013 beginnende Geschäftsjahre verpflichtend 

anzuwenden. Die Gesellschaft hat von der Möglichkeit einer vorzeitigen Anwendung der Regelungen 

des überarbeiteten ias 19 im Rahmen ihres Konzernabschlusses zum 30. September 2012 Gebrauch 

gemacht. In Folge des überarbeiteten ias sind versicherungsmathematische Gewinne und 

Verluste nunmehr in vollem Umfang außerhalb der Gewinn- und Verlustrechnung im sonstigen 

Ergebnis zu erfassen. Infolge der zwingend rückwirkenden Anwendung des überarbeiteten ias 

19 waren die nachfolgend dargestellten Anpassungen von Konzern-Bilanzwerten zum 1. Oktober 

2010 und 30. September 2011 sowie von Werten der Konzern-Gesamtergebnisrechnung für das 

Geschäftsjahr 2010 / 2011 erforderlich: 

konzernbilanz 

in teur 30.9.2011 1.10.2010 

Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital 607 0 

Übriges Eigenkapital – 4.372 – 7.611 

Minderheitenanteile am Kapital – 60 – 74 

Rückstellungen für Pensionen 5.528 11.106 

Aktive latente Steuern 1.703 3.421 

konzerngesamtergebnisrechnung 

in teur 

1.10.2010 


Zinsaufwand – 877 

Ergebnis vor Ertragsteuern 877 

Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 270 

Konzernergebnis 607 

Ergebnisneutral erfasste versicherungsmathematische Gewinne und Verluste 4.701 

Sonstiges Ergebnis 3.253 

Gesamtergebnis 3.860 

Zurechnung des Gesamtergebnisses an die vk Mühlen ag 3.846 

Minderheitengesellschafter 14 

Darüber hinaus sind im Zuge des geänderten ias 19 zusätzliche Anhangangaben erforderlich. Wir 

verweisen auch auf die Darstellungen in Textziffer 5 „Rückstellungen“ und 8.18 „Altersversorgungspläne“. 

Die nachfolgenden, im Geschäftsjahr 2011 / 2012 erstmalig anzuwendenden neuen oder geänderten 

Standards und Interpretationen hatten keine bzw. nur unwesentliche Auswirkungen auf den 

vk Konzern und den Konzernabschluss: 

Entsprechend der Änderungen des ias 24 „Angaben über Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen 

und Personen“ sind Unternehmen, die staatlich kontrolliert oder maßgeblich beeinflusst 

werden, nicht mehr zur Angabe von Informationen verpflichtet, die hinsichtlich der Beziehungen 

zu staatlichen Stellen bzw. von ihnen beherrschten oder beeinflussten Unternehmen nur 

mit hohem Kostenaufwand zur Verfügung gestellt werden können oder von wenig Wert für den 

Adressaten sind. Weiterhin wurde die Definition für ein nahestehendes Unternehmen oder eine 

nahestehende Person vereinfacht. Das iasb hat im November 2009 eine Änderung der Vorschriften 

zur Bilanzierung von Pensionsplänen herausgegeben, die im ifric 14, der Auslegung des ias 19 

„Leistungen an Arbeitnehmer“, manifestiert ist und am 19. Juli 2010 von der eu-Kommission in 

europäisches Recht übernommen wurde. Die Änderung tritt verpflichtend zum 1. Januar 2011 in 

Kraft und betrifft die Beitragsvorauszahlungen bei bestehenden Mindestdotierungsverpflichtungen. 

Sie erlaubt es dem Unternehmen, den Nutzen aus solchen Vorauszahlungen als Vermögenswert 

anzusetzen.


Die eu-Kommission hat im eu-Amtsblatt vom 19. Februar 2011 die Verbesserung der ifrs aus dem 

Zyklus 2008 – 2010 in eu-Recht übernommen. Die sich aus diesem Verbesserungsprojekt ergebenden 

Auswirkungen auf die folgenden Standards und Interpretationen sind erstmalig verpflichtend 

für am oder nach dem 1. Januar 2011 beginnende Geschäftsjahre anzuwenden: ifrs 1, ifrs 7, ias 1, 

ias 34 und ifric 13. 

Die eu-Kommission hat die Änderungen des ifrs 7 „Anhangsangaben – Übertragungen finanzieller 

Vermögenswerte“ durch Veröffentlichung im eu-Amtsblatt vom 23. November 2011 in eu-Recht 

übernommen. Diese sind erstmalig für am oder nach dem 1. Juli 2011 beginnende Geschäftsjahre 

anzuwenden und betreffen erweiterte Angabepflichten bei der Übertragung finanzieller Vermögenswerte 

zur Ermöglichung eines besseren Verständnisses bei den Bilanzadressaten für die Auswirkungen 

auf die beim Unternehmen verbleibenden Risiken. 

Folgende Änderung einer Interpretation wurde bereits verabschiedet und von der eu-Kommission 

in eu-Recht übernommen, ist jedoch erst im folgenden Geschäftsjahr anzuwenden; auf eine 

freiwillige vorzeitige Anwendung wurde verzichtet: 

Mit Veröffentlichung im eu-Amtsblatt vom 6. Juni 2012 wurden die Änderungen an ias 1 „Darstellung 

des Abschlusses – Darstellung von Posten des sonstigen Ergebnisses in geltendes Recht 

übernommen. Die Änderungen sollen künftig eine Unterscheidung ermöglichen zwischen Posten 

des sonstigen Ergebnisses, die anschließend in den Gewinn oder Verlust umgegliedert werden 

und Posten, bei denen eine solche Umgliederung nie erfolgen wird. Die Änderungen sind für 

Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Juli 2012 beginnen, verpflichtend anzuwenden und werden 

Auswirkungen auf die Darstellung des sonstigen Ergebnisses im Konzernabschluss der vk ag 

haben. 

[ 3 ] Konsolidierungskreis 

In den Konzernabschluss werden nach den Grundsätzen der Vollkonsolidierung neben der vk 

ag alle jene Gesellschaften einbezogen, bei denen die vk ag unmittelbar oder mittelbar über 

die wirtschaftliche Kontrolle verfügt. Grundsätzlich ausgenommen hiervon sind solche Tochtergesellschaften, 

die für sich allein und insgesamt von untergeordneter Bedeutung für ein den 

tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sind. 

Zum Bilanzstichtag werden 12 (30.9.2011: 19) Unternehmen nach den Grundsätzen der Vollkonsolidierung 

in den Konzernabschluss einbezogen. 

Mit notariell beglaubigtem Kaufvertrag vom 21. Dezember 2011 hat die vk Mühlen Aktiengesellschaft 

ihre Anteile an der vk „Polen“ GmbH und mit ihnen die Beteiligungen an der diamant 

stradunia Sp. z o. o., der aurora Kamionka Sp. z o. o., der vk mühlen polska Sp. z o. o., der 

Diamant International Polska Sp. z o. o. und der aurora polska Sp. z o. o. an die zum Konzern 

der Muttergesellschaft GoodMills Group GmbH (vormals lli Euromills GmbH) gehörende maz 

Beteiligungs GmbH veräußert. Da der Closing-Zeitpunkt des Verkaufs der 30. Januar 2012 war und 

ab diesem Zeitpunkt die Beherrschung der vk Mühlen Aktiengesellschaft über diese Gesellschaften 

nicht mehr gegeben war, sind die Gesellschaften auf diesen Stichtag entkonsolidiert worden. 

Der von der Erwerberin gezahlte Kaufpreis inklusive der Kaufpreiszinsen und einer Gewinnvergütung 

beträgt 19,9 mio eur unter Berücksichtigung der im Rahmen der Veräußerung abgegebenen 

Zahlungsmittel von 1,1 mio eur resultierte hieraus ein Zufluss flüssiger Mittel von 18,8 mio 

eur. Ferner wurden die Ausleihungen an die vk „Polen“ GmbH und an die polnischen Gesellschaften 

in gesamter Höhe von rund 32,0 mio eur zurückgeführt und die Verbindlichkeiten der


→ Anhang 

polnischen Gesellschaften gegenüber Kreditinstituten in Höhe von rund 16,5 mio eur von der Erwerberin 

übernommen. Der Gewinn aus der Veräußerung der Anteile beträgt im Konzern unter 

Berücksichtigung der angefallenen Veräußerungskosten von 0,4 mio eur 13,5 mio eur. 

Da die vk Mühlen durch den Verkauf dieser bislang dem Segment „Mühlen Ausland“ zugeordneten 

Gesellschaften künftig auf dem polnischen Markt nicht mehr vertreten sein wird, erfolgt unter 

Anpassung der Vorjahreswerte eine separate Darstellung des Ergebnisbeitrags dieser Gesellschaften 

bis zum 30. Januar 2012 als Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen innerhalb der Gewinn- 

und Verlustrechnung. Dieser setzt sich einschließlich des Veräußerungsgewinns im Rahmen 

der Entkonsolidierung wie folgt zusammen: 

in teur 

2011 / 2012 

– 30.1.2012 2010 / 2011 

Umsatzerlöse 44.953 156.664 

Bestandveränderungen 638 – 6 

Gesamtleistung 45.591 156.658 

Sonstige betriebliche Erträge 198 499 

Materialaufwand 38.649 136.279 

Personalaufwand 1.293 3.754 

Abschreibungen 589 1.903 

Sonstige betriebliche Aufwendungen 3.282 8.862 

Betriebsereignis 1.976 6.359 

Zinserträge 73 205 

Zinsaufwendungen 1.235 3.685 

Finanzergebnis – 1.162 – 3.480 

Ergebnis vor Ertragsteuern 814 2.879 

Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 203 774 

Ergebnisabführungen 0 576 

Jahresüberschuss 611 1.529 

Gewinnanteil anderer Gesellschafter 278 815 

Veräußerungsgewinn der polnischen Gesellschaften 13.517 0 

Ergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen 14.128 1.529 

Die im Rahmen der Entkonsolidierung aus der Konzernbilanz abgegangenen Vermögenswerte, 

Schulden und Eigenkapitalpositionen lauten wie folgt: 

in teur 30.1.2012 

Vermögenswerte 

Langfristige Vermögenswerte 35.988 

Kurzfristige Vermögenswerte 37.015 

Rückstellungen und Verbindlichkeiten 

Langfristige Rückstellungen und Verbindlichkeiten 18.816 

Kurzfristige Rückstellungen und Verbindlichkeiten 43.535 

Minderheitenanteile 4.951 

Sonderposten aus der Fremdwährungsumrechnung – 321 

Mit notariell beglaubigtem Vertrag 24. Mai 2012 hat die Gloria Mühlenwerke GmbH mit Sitz in 

Hamburg im Wege der Verschmelzung ihr Vermögen als Ganzes unter Auflösung ohne Abwicklung 

mit allen Rechten und Pflichten ohne Gegenleistung auf die aurora mühle hamburg GmbH 

mit Sitz in Hamburg übertragen. Der Vermögensübergang erfolgte auf Grundlage der Bilanz der 

Gloria Mühlenwerke GmbH zum 30. September 2011 als Schlussbilanz und im Innenverhältnis mit 

Wirkung auf den 1. Oktober 2011. Im Konzern haben sich keine Auswirkungen ergeben.


Mit notariell beglaubigtem Vertrag vom 24. Mai 2012 ist die nicht konsolidierte kmg GmbH Mehlgroßhandel 

mit Sitz in Frankfurt auf die Kampffmeyer Mühlen GmbH im Wege der Verschmelzung 

durch Aufnahme ohne Gegenleistung verschmolzen worden. Die Vermögensübertragung erfolgte 

auf Grundlage der Bilanz der kmg Mehlgroßhandel GmbH zum 30. September 2011 als Schlussbilanz 

und im Innenverhältnis mit Wirkung auf den 1. Oktober 2011. Im Konzern haben sich keine 

Auswirkungen ergeben. 

Mit notariell beglaubigtem Vertrag vom 24. Mai 2012 ist die nicht konsolidierte wertCorn GmbH 

Getreidespezialitäten mit Sitz in Hameln im Wege der Verschmelzung durch Aufnahme auf die 

Kampffmeyer Mühlen GmbH verschmolzen worden. Die Verschmelzung erfolgte ohne Gegenleistung, 

das heißt unter Verzicht auf eine Kapitalerhöhung bei der Kampffmeyer Mühlen GmbH. Die 

Bilanz der wertCorn GmbH Getreidespezialitäten zum 30. September 2011 diente als Schlussbilanz 

für den Vermögensübergang, der im Innenverhältnis mit Wirkung auf den 1. Oktober 2011 erfolgte. 

Im Konzern haben sich keine wesentlichen Auswirkungen ergeben. 

Mit notariell beurkundetem Kaufvertrag vom 2. Mai 2012 hat die Kampffmeyer Mühlen GmbH 

ihren Geschäftsanteil an der nicht konsolidierten VivaNatur Mühle West GmbH an den Minderheitsgesellschafter 

zum Buchwert veräußert. Im Konzernabschluss sind die Beteiligungen um diesen 

Wert gesunken. 

Mit notariell beurkundetem Kaufvertrag vom 29. Juni 2010 hat die Kampffmeyer Mühlen GmbH 

im Geschäftsjahr 2009 / 2010 einen Geschäftsanteil an einem Tochterunternehmen an den dänischen 

Minderheitsgesellschafter veräußert, der nun 40 % der Geschäftsanteile hält. Der bei dieser 

Transaktion entstandene Veräußerungsgewinn wurde gemäß ias 27 im Eigenkapital ausgewiesen, 

da die Kampffmeyer Mühlen GmbH nach wie vor beherrschende Gesellschafterin ist. Im Geschäftsjahr 

2011 / 2012 wurde wie im Vorjahr in Höhe von 50 teur eine Kaufpreisanpassung nach 

unten vorgenommen, die aufgrund der Ergebnislage der Gesellschaft laut Kaufvertrag vereinbart 

war. 

Folgende Gesellschaften sind in den Konzernabschluss einbezogen: 

Name 

Sitz 

Konzernanteil 

% 

Unternehmen 

vk Mühlen Aktiengesellschaft Hamburg M 

Kampffmeyer Mühlen GmbH Hamburg 100,00 T 

Müller´s Mühle GmbH Gelsenkirchen 100,00 T 

Rosenmühle GmbH Ergolding 100,00 T 

aurora mühlen gmbh Hamburg 100,00 T 

Schüttmühle Berlin GmbH Berlin 100,00 T 

Eidermühle GmbH Hamburg 100,00 T 

Mecklenburger Elde-Mühlen GmbH Parchim 100,00 T 

vk „Polen“ GmbH * Hamburg 100,00 T 

diamant stradunia Sp.z o.o. * Stradunia / Polen 100,00 T 

vk mühlen polska Sp.z o.o. * Grodzisk Wielkopolski / Polen 100,00 T 

aurora Kamionka Sp.z o.o. Kamien Krajenski / Polen 100,00 T 

aurora mühle hamburg GmbH Hamburg 95,00 T 

Diamant International Malom Kft. Baja / Ungarn 95,00 T 

Nordland Mühlen GmbH Jarmen 74,90 T 

kampffmeyer Food Innovation GmbH Hamburg 60,00 T 

Diamant International Polska Sp.z o.o. Grodzisk Wielkopolski / Polen 64,00 T 

aurora polska Sp.z o.o. Kutno / Polen 60,00 T 

M = Mutterunternehmen 

T = Tochterunternehmen 

* 

= nur Gewinn- und Verlustrechnung bis zum 30. Januar 2012


→ Anhang 

Bis auf die oben beschriebenen Transaktionen gab es keine Veränderungen im Konsolidierungskreis. 

Die in den Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaften Kampffmeyer Mühlen GmbH, 

Müller’s Mühle GmbH, Rosenmühle GmbH, aurora mühle hamburg GmbH, aurora mühlen 

gmbh, Schüttmühle Berlin GmbH, Eidermühle GmbH und Mecklenburger Elde-Mühlen GmbH 

haben die Erleichterungen des § 264 Abs. 3 hgb ganz oder teilweise in Anspruch genommen. 

[ 4 ] Konsolidierungsmethoden 

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Erwerbsmethode durch Verrechnung der Anschaffungskosten 

mit dem Konzernanteil am beizulegenden Zeitwert der identifizierbaren Vermögenswerte 

und Schulden der Tochterunternehmen zum Erwerbszeitpunkt. Übersteigen die 

Anschaffungskosten des Unternehmenserwerbs die Werte der erworbenen identifizierbaren 

Vermögenswerte und Schulden, so wird der Unterschiedsbetrag als Geschäfts- oder Firmenwert 

unter den immateriellen Vermögenswerten ausgewiesen. Gemäß ifrs werden Geschäftswerte 

nicht planmäßig abgeschrieben, sondern mindestens einmal jährlich einem Werthaltigkeitstest 

unterzogen. Jede Wertminderung wird sofort erfolgswirksam erfasst. Eine spätere Wertaufholung 

findet nicht statt. 

Konzerninterne Umsätze, Aufwendungen und Erträge sowie alle Forderungen und Verbindlichkeiten 

bzw. Rückstellungen zwischen den konsolidierten Gesellschaften werden eliminiert. Im 

Anlagevermögen und in den Vorräten enthaltene Vermögenswerte aus konzerninternen Lieferungen 

werden um die Zwischenergebnisse bereinigt. 

Sofern erforderlich, werden die Jahresabschlüsse der Tochterunternehmen angepasst, um die 

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden an die im Konzern angewandten anzugleichen. 

[ 5 ] Grundsätze der Bilanzierung und Bewertung 

Immaterielle Vermögenswerte 

Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögenswerte werden mit ihren Anschaffungskosten 

angesetzt und planmäßig linear über ihre voraussichtliche Nutzungsdauer abgeschrieben. Immaterielle 

Vermögenswerte, deren Nutzungsdauer unbestimmt ist (z.B. bestimmte Marken und 

Geschäftswerte), werden seit dem 1. Januar 2003 nicht mehr planmäßig abgeschrieben. Sie werden 

mindestens einmal jährlich auf Werthaltigkeit geprüft bzw. auch dann, wenn Ereignisse eine 

Wertminderung auslösen könnten. 

Sachanlagen 

Die Bestimmung des Bruttowertes ergibt sich aus den Aufwendungen, die geleistet werden, um 

einen Vermögenswert zu erwerben und ihn in einen betriebsbereiten Zustand zu versetzen, soweit 

sie dem Vermögenswert einzeln zugeordnet werden können. Zu den Anschaffungskosten 

gehören auch die Nebenkosten sowie die nachträglichen Anschaffungskosten. Anschaffungspreisminderungen 

sind abzusetzen. 

Nach dem erstmaligen Ansatz als Vermögenswert ist eine Sachanlage zu ihren Anschaffungskosten 

abzüglich der kumulierten Abschreibungen und der kumulierten Wertminderungsaufwendungen 

anzusetzen. Staatliche Zuschüsse und Zulagen werden von den Anschaffungskosten 

gekürzt. Fremdkapitalkosten, die der Anschaffung oder Herstellung so genannter qualifizierter


Vermögenswerte (Bau neuer Produktionsstätten bzw. wesentlicher Ergänzungsinvestitionen mit 

einer Bauzeit von mehr als einem Jahr) zugerechnet werden können, werden bis zur Fertigstellung 

als Anschaffungskosten- bzw. Herstellungskosten aktiviert. Der Fremdkapitalkostensatz ermittelt 

sich als gewogener Durchschnitt der Fremdkapitalkosten der aufgenommenen Fremdfinanzierung. 

Instandhaltungsaufwendungen werden zum Zeitpunkt ihres Anfalls ergebniswirksam 

erfasst. Eine Aktivierung erfolgt nur dann, wenn die allgemeinen Aktivierungskriterien wie Nutzenzufluss 

und Bestimmbarkeit der zurechenbaren Kosten erfüllt sind. 

Die Abschreibung erfolgt in der Weise, dass die Kosten oder der Wertansatz von Vermögenswerten, 

mit Ausnahme von Grundstücken oder Anlagen im Bau, über deren voraussichtliche Nutzungsdauer 

linear auf folgender Grundlage verteilt werden: 

Gebäude 2,5 % 

Technische Anlagen und Maschinen 4 – 10 % 

Büro- und Geschäftsausstattung 10 – 25 % 

Im Rahmen von Finanzierungsleasing gehaltene bilanzierte Vermögenswerte werden über ihre 

voraussichtliche Nutzungsdauer auf derselben Grundlage wie eigene Vermögenswerte oder, falls 

diese kürzer ist, über die Laufzeit des entsprechenden Leasingverhältnisses abgeschrieben. 

Wertminderungen von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten unter 

Berücksichtigung eines Geschäfts- oder Firmenwerts 

Zu jedem Bilanzstichtag überprüft der Konzern gemäß der Vorschriften des ias 36 die Buchwerte 

seiner Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerte, um festzustellen, ob es Anhaltspunkte 

für einen Wertminderungsbedarf bei diesen Vermögenswerten gibt. Sind solche Anhaltspunkte 

erkennbar, wird der erzielbare Betrag des Vermögenswertes geschätzt, um den Umfang des 

eventuellen Wertminderungsaufwands festzustellen. Kann der erzielbare Betrag für den einzelnen 

Vermögenswert nicht geschätzt werden, erfolgt die Schätzung des erzielbaren Betrags 

der Zahlungsmittel generierenden Einheit, zu der der Vermögenswert gehört. Bei immateriellen 

Vermögenswerten mit unbestimmter Nutzungsdauer werden jedes Jahr Wertminderungstests 

durchgeführt. Dies gilt auch bei Anzeichen für eine Wertminderung. 

Der erzielbare Betrag ist der höhere Wert aus Nettoveräußerungswert und dem Wert des erwarteten 

Mittelzuflusses aus der Nutzung des Vermögenswertes. Wenn der geschätzte erzielbare 

Betrag eines Vermögenswertes (oder einer Zahlungsmittel generierenden Einheit) den Buchwert 

unterschreitet, wird der Buchwert des Vermögenswertes (oder der Zahlungsmittel generierenden 

Einheit) auf den erzielbaren Betrag vermindert. Der Wertminderungsaufwand wird sofort 

erfolgswirksam erfasst. Bei anschließender Umkehrung einer Wertminderung wird der Buchwert 

des Vermögenswertes (oder der Zahlungsmittel generierenden Einheit) auf den neu geschätzten 

erzielbaren Betrag erhöht. Eine Umkehrung des Wertminderungsaufwandes wird sofort erfolgswirksam 

erfasst. 

Leasingverhältnisse 

Im Rahmen von Finanzierungsleasing gehaltene Vermögenswerte werden als Vermögenswerte des 

Konzerns mit ihren beizulegenden Zeitwerten oder mit dem Barwert der Mindestleasingzahlungen, 

falls dieser niedriger ist, zu Beginn des Leasingverhältnisses erfasst. Die entsprechende Verbindlichkeit 

gegenüber dem Leasinggeber wird in der Bilanz als Verpflichtung aus Finanzierungsleasing 

erfasst. Die Leasingzahlungen werden so auf Zinsaufwendungen und Verminderung der 

Leasingverpflichtung aufgeteilt, dass eine konstante Verzinsung der verbleibenden Verbindlichkeit 

erzielt wird. Zinsaufwendungen werden direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.


→ Anhang 

Finanzinstrumente 

Ein Finanzinstrument ist ein Vertrag, der gleichzeitig bei einem Unternehmen zur Entstehung 

eines finanziellen Vermögenswerts und bei einem anderen Unternehmen zur Entstehung einer 

finanziellen Verbindlichkeit oder eines Eigenkapitalinstruments führt. 

Zu den Finanzinstrumenten gehören sowohl die originären Finanzinstrumente wie Forderungen 

und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Finanzforderungen und Finanzverbindlichkeiten 

als auch die derivativen Finanzinstrumente. 

Finanzielle Vermögenswerte 

Die Bilanzierung und Bewertung der finanziellen Vermögenswerte erfolgt nach ias 39. Demnach 

werden finanzielle Vermögenswerte in der Konzernbilanz angesetzt, wenn dem vk Mühlen Konzern 

ein vertragliches Recht zusteht, Zahlungsmittel oder andere finanzielle Vermögenswerte 

von einer anderen Partei zu erhalten. Ansatz und Ausbuchung von finanziellen Vermögenswerten 

/ Schulden erfolgen zum Handelstag. Dies ist der Tag des Kaufs oder Verkaufs eines Vermögenswertes 

/ einer Schuld, an dem die Vertragsbedingungen eine Lieferung des Vermögenswertes 

/ der Schuld innerhalb des für den betroffenen Markt üblichen Zeitrahmens vorsehen. 

Die Kategorisierung hängt von der Art und dem Verwendungszweck der finanziellen Vermögenswerte 

ab und erfolgt bei Zugang. 

Der erstmalige Ansatz eines finanziellen Vermögenswertes erfolgt zum beizulegenden Zeitwert 

zuzüglich der Transaktionskosten. Transaktionskosten, die beim Erwerb von erfolgswirksam zum 

beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerten anfallen, werden unmittelbar 

aufwandswirksam erfasst. Unverzinsliche oder unterverzinsliche Forderungen werden bei ihrem 

erstmaligen Ansatz mit dem Barwert der erwarteten zukünftigen Cash Flows angesetzt. Die 

Folgebewertung erfolgt gemäß der Zuordnung der finanziellen Vermögenswerte zu den nachstehenden 

Kategorien: 

→ erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte (Financial 

Instruments Held for Trading): Änderungen des beizulegenden Zeitwerts finanzieller Vermögenswerte 

dieser Kategorie werden zum Zeitpunkt der Wertsteigerung bzw. Wertminderung 

erfolgswirksam erfasst. Darunter fallen die derivativen Finanzinstrumente, die nicht in eine 

effektive Sicherungsbeziehung nach ias 39 eingebunden sind und damit zwingend als „zu Handelszwecken 

gehalten“ klassifiziert werden müssen. Im vk Konzern sind dieser Kategorie zwei 

Zinscaps und zu einem geringen Anteil die börsennotierten Warentermingeschäfte (Futures) 

zugeordnet. 

→ bis zur Endfälligkeit gehaltene Finanzinvestitionen (Held-to-Maturity Investments): Dies können 

an einem aktiven Markt notierte Fremdkapitalinstrumente mit festen oder bestimmbaren 

Zahlungen und einer festen Laufzeit sein, sofern sie objektiv eine feste Laufzeit (Endfälligkeit) 

aufweisen und die Rückzahlung des Investments außer in Fällen von Bonitäts- oder 

Liquiditätsproblemen des Emittenten nicht gefährdet ist. Zusätzlich muss die Absicht und 

Fähigkeit des Unternehmens bestehen, den Wert bis zur Endfälligkeit zu halten. Die Bewertung 

erfolgt in den Folgeperioden zu ihren fortgeführten Anschaffungskosten. Derzeit sind 

im vk Mühlen Konzern keine Finanzinstrumente dieser Kategorie zugeordnet. 

→ Kredite und Forderungen (Loans and Receivables): Notwendige Voraussetzung für die unter 

diese Kategorie fallenden Vermögenswerte und Schulden sind feste oder bestimmbare 

Zahlungen und die fehlende Notierung an einem aktiven Markt. Des Weiteren darf weder 

eine kurzfristige Veräußerungsabsicht bestehen, noch die Option zur Designation als veräußerbarer 

Wert genutzt werden oder die Rückzahlung des Instruments aus anderen Gründen 

als eines Bonitäts- oder Liquiditätsproblems des Schuldners gefährdet sein. Die Finanzinst-


rumente dieser Kategorie werden zu den fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Im vk 

Konzern sind dieser Kategorie die sonstigen Ausleihungen, die Forderungen und die sonstigen 

finanziellen Vermögenswerte zugeordnet. 

→ Die Kategorie „zur Veräußerung verfügbar“ stellt im vk Konzern die Residualgröße der originären 

finanziellen Vermögenswerte dar, die in den Anwendungsbereich des ias 39 fallen 

und keiner anderen Kategorie zugeordnet wurden. Darunter fallen festverzinsliche Wertpapiere, 

die der Absicherung einer Rentenverpflichtung dienen. Unrealisierte Verluste und 

Gewinne werden bis zur Realisierung direkt in der Neubewertungsrücklage des Eigenkapitals 

ausgewiesen. Die Bewertung erfolgt in den Folgeperioden zu ihrem beizulegenden Zeitwert. 

Des Weiteren entfallen in diese Kategorie Anteile an verbundenen Unternehmen, die nicht 

konsolidiert werden, sowie Beteiligungen an Unternehmen mit einer Beteiligungsquote von 

unter 50 %, die aus Wesentllichkeitsgründen nicht nach der „at equity-Methode“ bewertet 

werden und für die kein aktiver Markt existiert. Die Anteile an verbundenen nicht konsolidierten 

Unternehmen und die Beteiligungen an Unternehmen mit einer Beteiligungsquote 

von unter 50 % werden zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. 

Umwidmungen von Finanzinstrumenten in andere Bewertungskategorien lagen weder im Geschäftsjahr 

2011 / 2012 noch im Geschäftsjahr 2010 / 2011 vor. 

Wertminderung von finanziellen Vermögenswerten 

Finanzielle Vermögenswerte, mit Ausnahme der erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten 

finanziellen Vermögenswerte, werden zu jedem Bilanzstichtag auf das Vorhandensein 

von Indikatoren für eine Wertminderung untersucht. 

Bei diesen finanziellen Vermögenswerten einschließlich der als zur Veräußerung verfügbar kategorisierten 

Wertpapiere des Anlagevermögens können objektive Hinweise für eine Wertminderung 

im Folgenden bestehen: 

→ erhebliche finanzielle Schwierigkeiten des Emittenten oder der Gegenpartei; 

→ Ausfall oder Verzug von Zins- oder Tilgungszahlungen; 

→ erhöhte Wahrscheinlichkeit, dass der Kreditnehmer in Insolvenz oder in ein sonstiges Sanierungsverfahren 

geht. 

Bei Wegfall der Gründe für eine Wertminderung erfolgt eine Zuschreibung. Sofern es sich nicht 

um Eigenkapitalinstrumente der Kategorie „zur Veräußerung verfügbar“ handelt, erfolgt diese 

erfolgswirksam. 

Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien 

Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien sind Immobilien, die vom Eigentümer zur Erzielung 

von Mieteinnahmen und / oder zum Zwecke der Wertsteigerung gehalten werden. Sie sind dann 

als Vermögenswert anzusetzen, wenn es wahrscheinlich ist, dass dem Unternehmen der künftige 

wirtschaftliche Nutzen, der mit den als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien verbunden 

ist, zufließt und die Anschaffungs- oder Herstellungskosten der Immobilien verlässlich geschätzt 

werden können. Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien sind im Zugang zu fortgeführten Anschaffungs- 

oder Herstellungskosten zu bewerten. Die Folgebewertung wird nach dem Anschaffungskostenmodell 

durchgeführt.


→ Anhang 

Vorräte 

Vorräte sind mit dem niedrigeren Wert aus Anschaffungs- oder Herstellungskosten und Nettoveräußerungswert 

bewertet. Anschaffungs- oder Herstellungskosten werden nach der Methode 

des gewichteten Durchschnitts berechnet. Der Nettoveräußerungswert stellt den geschätzten 

Verkaufspreis abzüglich aller geschätzten Kosten bis zur Fertigstellung sowie der Kosten für Marketing, 

Verkauf und Vertrieb dar. 

Die fertigen und auch die unfertigen Erzeugnisse werden zu Herstellungskosten unter Berücksichtigung 

angemessener Teile der Material- und Fertigungsgemeinkosten einschließlich anteiliger 

Abschreibungen auf das Anlagevermögen bewertet. Aus dem Herstellungsprozess in Übereinstimmung 

mit ias 23 kommt es nicht zu einer Aktivierung der Zinsen. Zusätzlich werden anteilige 

produktionsbezogene Verwaltungsgemeinkosten in die Bewertung einbezogen. Handelswaren 

werden zu Anschaffungskosten bewertet. Sofern erforderlich erfolgt eine Abwertung auf den 

niedrigeren Nettoveräußerungserlös. Das Niederstwertprinzip orientiert sich ausschließlich am 

Absatzmarkt für die aus den Rohstoffen hergestellten Erzeugnisse. 

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen beinhalten keine Zinsen und sind zum Nominalwert, 

vermindert um angemessene Wertberichtigungen für geschätzte uneinbringliche Beträge 

angesetzt. Dabei entsprechen die Nominalwerte abzüglich notwendiger Wertberichtigungen den 

beizulegenden Zeitwerten. Wertminderungen von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 

werden über ein Wertberichtigungskonto erfasst. Die Entscheidung, ob ein Ausfallrisiko mittels 

eines Wertberichtigungskontos oder über eine direkte Minderung der Forderungen berücksichtigt 

wird, hängt vom Grad der Verlässlichkeit der Beurteilung der Risikosituation ab. 

Derivative Finanzinstrumente 

Die Gesellschaft setzt derivative Finanzinstrumente ausschließlich zur Absicherung gegen Risiken 

aus Währungs-, Rohstoffpreis- und Zinsschwankungen ein. Diese Strategie ist Bestandteil des Risikomanagements 

und hat zum Ziel, Wertänderungs- oder Zahlungsstromrisiken aus einem Grundgeschäft 

durch Abschluss eines Gegengeschäfts zu kompensieren. Dabei kommen ausschließlich 

marktgängige Instrumente mit ausreichender Marktliquidität zum Einsatz. Des Weiteren handelt 

es sich bei den Kontrakten fast ausschließlich um standardisierte Rahmenverträge für Finanztermingeschäfte. 

Der Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten unterliegt einer ständigen Risikokontrolle. 

Das Risiko zukünftig steigender Zinszahlungen für ein variabel verzinsliches Schuldscheindarlehen 

sowie für einen Teil des variabel verzinslichen Konsortialkredites wird jeweils durch 

Zinsswaps gesichert. Zusätzlich ist ein weiterer Teil des Konsortialkredits durch einen Zinscap 

gesichert. Fest kontrahierte Rohstoffeinkaufs- und Mehlverkaufskontrakte werden durch Devisentermingeschäfte 

gegen Verluste aus Wechselkursschwankungen gesichert. 

Der vk Konzern sichert einen Teil seines Rohstoffeinkaufs über Warenfutures gegen das Risiko 

steigender Preise ab, wenn die physisch tatsächlich benötigte Menge nicht anderweitig durch 

Rohstoffeinkaufskontrakte gesichert werden kann. Steigt der Einkaufspreis für Rohstoffe, so steigt 

korrespondierend dazu der Wert des Termingeschäfts. Mit dem Erlös aus dem Verkauf des Termingeschäfts 

wird der höhere Bezugspreis für die tatsächliche physische Lieferung bezahlt, sodass 

sich für den vk Konzern im Ergebnis ein Einkaufspreis ergibt, der dem zum Zeitpunkt des 

Abschlusses des Sicherungsgeschäfts entspricht. Als Grundgeschäft ist der geplante Einkauf von 

Rohstoffen zum benötigten Zeitpunkt anzusehen. Es handelt sich somit um eine hochwahrscheinlich 

erwartete Transaktion, die bilanziell nicht zu erfassen ist.


Derivate werden erstmalig zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses zum beizulegenden Zeitwert 

angesetzt und anschließend zu jedem Bilanzstichtag zum beizulegenden Zeitwert fortgeschrieben. 

Der beizulegende Zeitwert des Derivats kann positiv oder negativ sein. Kann der beizulegende 

Zeitwert eines Derivats nicht aus einem Marktwert abgeleitet werden, so wird er nach anerkannten 

Bewertungsverfahren ermittelt. Als Eingangsparameter für diese Modelle werden, soweit wie 

möglich, die am Bilanzstichtag beobachteten relevanten Marktpreise und Zinssätze verwendet, 

die von anerkannten Quellen bezogen werden. 

Hedge Accounting 

Sicherungsbeziehungen werden nach den Regeln des Hedge Accountings gemäß ias 39 abgebildet, 

wenn die Anforderungen an ihre Dokumentation sowie die Bestimmung der Effektivität erfüllt 

sind. vk Mühlen designiert einzelne Derivate zur Absicherung des Fremdwährungsrisikos fester 

Verpflichtungen sowie von Zinsrisiken und Zahlungsströmen für künftige Rohstoffeinkäufe. 

Um die Effektivität des jeweiligen Sicherungsgeschäfts im Währungs- und Zinsbereich zu gewährleisten, 

erfolgt prospektiv ein qualitativer Test in Form einer Abstimmung der bewertungsrelevanten 

Kontraktspezifika von Grund- und Sicherungsgeschäft (Critical Term Match). Eine 

retrospektive Beurteilung der Effektivität findet mittels Dollar-Offset-Verfahren statt. Die Effektivitätsmessungen 

der Rohstofftermingeschäfte erfolgen sowohl im prospektiven als auch im retrospektiven 

Test auf Basis von Regressionsanalysen. 

Die Absicherung des Währungsrisikos einer bilanzunwirksamen Verpflichtung wird entsprechend 

des Wahlrechts gemäß ias 39.87 als Fair Value Hedge klassifiziert. Die aus dem Sicherungsgeschäft 

resultierenden Gewinne oder Verluste werden sofort ergebniswirksam erfasst. Korrespondierend 

dazu wird die auf das abgesicherte Risiko entfallende Wertänderung des Grundgeschäfts ebenfalls 

ergebniswirksam vereinnahmt. 

Die Absicherung des Risikos aus Rohstoffpreis- und Zinszahlungsströmen wird als Cash Flow 

Hedge bilanziert. Dabei wird der effektive Teil der Wertänderung des Sicherungsinstruments nach 

Berücksichtigung latenter Steuern in einer „Rücklage aus Sicherungsbeziehungen“ im Eigenkapital 

erfasst. Der ineffektive Teil des Bewertungsergebnisses wird hingegen erfolgswirksam in 

der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Für die den gesicherten Zahlungsströmen zu Grunde 

liegenden Geschäfte ändern sich die allgemeinen Bilanzierungsregeln nicht. Nach Beendigung der 

Sicherungsbeziehung werden die in der Rücklage erfassten Beträge immer dann in die Gewinnund 

Verlustrechnung überführt, wenn Ergebnisse im Zusammenhang mit dem Grundgeschäft 

erfolgswirksam werden. 

Die Absicherung des Preisrisikos aus der Beschaffung von Rohstoffen wird als Cash Flow Hedge 

bilanziert. Dabei wird der effektive Teil der Wertänderung des Sicherungsinstruments nach Berücksichtigung 

latenter Steuern in einer „Rücklage aus Sicherungsbeziehungen“ im Eigenkapital 

erfasst. Der ineffektive Teil des Bewertungsergebnisses wird hingegen erfolgswirksam in der Gewinn- 

und Verlustrechnung erfasst. Nach Beendigung der Sicherungsbeziehung werden die in der 

Rücklage erfassten Beträge immer dann in die Gewinn- und Verlustrechnung überführt, wenn 

Ergebnisse im Zusammenhang mit dem Grundgeschäft erfolgswirksam werden. 

Liquide Mittel 

Liquide Mittel werden mit dem Nennwert angesetzt.


→ Anhang 

Währungsumrechnung 

Die Abschlüsse ausländischer Tochtergesellschaften werden nach dem Konzept der funktionalen 

Währung umgerechnet. Die Bilanzen werden mit den Mittelkursen am Bilanzstichtag und die 

Gewinn- und Verlustrechnungen mit Jahresdurchschnittskursen umgerechnet. Unterschiedsbeträge 

aus der Währungsumrechnung bei den Vermögens- und Schuldposten gegenüber der 

Umrechnung des Vorjahres sowie Umrechnungsdifferenzen zwischen Bilanz und Gewinn- und 

Verlustrechnung werden als Eigenkapital klassifiziert und als Sonderposten aus der Fremdwährungsumrechnung 

dargestellt. 

In den Einzelabschlüssen der Gesellschaften werden Forderungen und Verbindlichkeiten in fremder 

Währung mit dem Umrechnungskurs am Bilanzstichtag bewertet. Erträge und Aufwendungen, 

die sich aus der Umrechnung ergeben, werden erfolgswirksam unter den sonstigen betrieblichen 

Erträgen und Aufwendungen erfasst. 

Die für die vk Mühlen ag wesentlichen Wechselkurse haben sich wie folgt entwickelt: 

Stichtagskurs 

Durchschnittskurs 

Land 1 EUR = 30.9.2012 30.9.2011 2011 / 2012 2010 / 2011 

Polen pln 4,1038 4,4050 4,2616 4,0051 

Ungarn huf 284,89 292,55 294,32 272,39 

usa usd 1,2930 1,3503 1,2983 1,3945 

Zur Absicherung von bestimmten Währungsrisiken schließt der Konzern Termingeschäfte ab, die 

in der oben beschriebenen Weise bilanziert werden. 

Öffentliche Zuschüsse 

Zuwendungen der öffentlichen Hand im Zusammenhang mit Sachanlagen werden als abgegrenzter 

Ertrag behandelt und über die voraussichtliche wirtschaftliche Nutzungsdauer des entsprechenden 

Vermögenswertes erfolgswirksam erfasst. 

Finanzielle Verbindlichkeiten 

Die finanziellen Verbindlichkeiten setzen sich aus originären Verbindlichkeiten und den negativen 

beizulegenden Zeitwerten derivativer Finanzinstrumente zusammen. Originäre Verbindlichkeiten 

werden in der Konzernbilanz angesetzt, wenn der vk -Konzern eine vertragliche Pflicht hat, 

Zahlungsmittel oder andere finanzielle Vermögenswerte auf eine andere Partei zu übertragen. 

Der erstmalige Ansatz einer originären Verbindlichkeit erfolgt zum beizulegenden Zeitwert der 

erhaltenen Gegenleistung bzw. zum Wert der erhaltenen Zahlungsmittel abzüglich ggf. angefallener 

Transaktionskosten. Die Folgebewertung erfolgt bei den Verbindlichkeiten zu fortgeführten 

Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode (Financial Liabilities at Amortised 

cost), wobei der Zinsaufwand entsprechend dem Effektivzinssatz erfasst wird. 

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind nicht verzinslich und werden zu ihrem 

Rückzahlungsbetrag ausgewiesen. 

Rückstellungen 

Die Rückstellungen für Pensionen werden entsprechend den Regelungen des geänderten ias 19 

bewertet, die von der Gesellschaft vorzeitig zum 30. September 2012 angewendet wurden. Entsprechend 

dieser Regelungen werden Gewinne und Verluste aus ungeplanten Veränderungen des 

Anwartschaftsbarwerts sowie aus Änderungen der versicherungsmathematischen Parameter im 

Jahr der Entstehung in voller Höhe außerhalb der Gewinn- und Verlustrechnung im sonstigen 

Ergebnis erfasst. Die Ermittlung des Verpflichtungsbetrags einschließlich der auf das abgelaufene


Geschäftsjahr entfallene versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste erfolgt im Rahmen 

von versicherungsmathematischen Gutachten. 

Übrige Rückstellungen werden insoweit erfasst, als sich aus einem vergangenen Ereignis eine 

gegenwärtige Verpflichtung ergibt, die Höhe der Wahrscheinlichkeit des Abflusses von Ressourcen 

mit wirtschaftlichem Nutzen zur Erfüllung dieser Verpflichtung eher wahrscheinlich 

als unwahrscheinlich ist und diese zuverlässig geschätzt werden kann. Dies bedeutet, dass die 

Eintrittswahrscheinlichkeit mehr als 50 % betragen muss. Die Bewertung erfolgt auf Basis des 

Erfüllungsbetrages mit der höchsten Eintrittswahrscheinlichkeit oder bei Gleichverteilung der 

Eintrittswahrscheinlichkeiten mit dem Erwartungswert der Erfüllungsbeträge. Rückstellungen 

werden nur für rechtliche und faktische Verpflichtungen gegenüber Dritten gebildet. Langfristige 

Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr werden mit ihrem auf den Bilanzstichtag 

abgezinsten Erfüllungsbetrag angesetzt. 

Rückstellungen für Restrukturierungsaufwendungen werden erfasst, wenn der Konzern einen 

detaillierten, formalen Restrukturierungsplan aufgestellt hat, der den betroffenen Parteien mitgeteilt 

worden ist. 

Fremdkapitalkosten 

Alle Fremdkapitalkosten werden in der Periode, in der sie angefallen sind, grundsätzlich erfolgswirksam 

erfasst. Fremdkapitalkosten, die der Anschaffung oder Herstellung qualifizierter Vermögenswerte 

(Bau neuer Produktionsstätten bzw. wesentlicher Ergänzungsinvestitionen mit einer 

Bauzeit von mehr als einem Jahr) zugerechnet werden können, werden bis zur Fertigstellung 

als Anschaffungskosten- bzw. Herstellungskosten aktiviert. Im Geschäftsjahr 2011 / 2012 wurden 

Fremdkapitalkosten in Höhe von 675 teur aktiviert. 

Forschung und Entwicklung 

Kosten für Forschung und Entwicklung werden im Jahr der Aufwendungen voll der Erfolgsrechnung 

belastet. Entwicklungskosten für neue Produkte werden nicht aktiviert, da ein zukünftiger 

wirtschaftlicher Nutzen erst nachzuweisen ist, wenn die Produkte schon von dem Markt angenommen 

worden sind. 

Gewinnrealisierung 

Erlöse aus dem Verkauf von Erzeugnissen und Waren werden realisiert, wenn die geschuldete 

Lieferung oder Leistung erbracht worden ist und der Gefahren- und Eigentumsübergang erfolgt 

ist. Rabatte und Preisnachlässe werden berücksichtigt. 

Dividendenerträge aus Finanzinvestitionen werden mit Entstehung des Rechtsanspruchs des Gesellschafters 

auf Zahlung erfasst. 

Ertragsteuern 

Der Ertragsteueraufwand stellt die Summe des laufenden Steueraufwands und der latenten Steuern 

dar. Der laufende Steueraufwand wird auf Basis des zu versteuernden Einkommens und auf 

Grundlage der geltenden bzw. bis zum Bilanzstichtag angekündigten Steuersätze berechnet. 

Latente Steuern werden auf zeitliche Unterschiede zwischen den Wertansätzen der Vermögenswerte 

und Schulden in den ifrs- und Steuerbilanzen der konsolidierten Gesellschaften, auf Konsolidierungsvorgänge 

und auf steuerliche Verlustvorträge berechnet. Latente Steuern werden auf 

Basis der erwarteten Steuersätze ermittelt, die im Zeitpunkt der Begleichung der Schuld oder 

der Realisierung des Vermögenswertes Geltung haben. Latente Steuern werden erfolgswirksam 

erfasst, soweit der zugrunde liegende Geschäftsvorfall nicht außerhalb der Gewinn- und Verlustrechnung 

im sonstigen Ergebnis oder direkt im Eigenkapital erfasst wurde.


→ Anhang 

Aktive latente Steuern auf temporäre Differenzen bzw. Verlustvorträge werden nur angesetzt, 

sofern ihre Realisierbarkeit hinreichend gesichert erscheint. 

Auf temporäre Unterschiede, die aus der Zeitwertbilanzierung von Vermögenswerten und Schulden 

im Rahmen von Unternehmenserwerben resultieren, werden latente Steuern bilanziert. Latente 

Steuern werden auf in der Folgebewertung entstehende temporäre Unterschiede bei derivativen 

Geschäfts- oder Firmenwerten nur dann angesetzt, wenn die derivativen Geschäfts- oder 

Firmenwerte steuerlich geltend gemacht werden können. 

Verwendung von Schätzungen 

Die Aufstellung des Konzernabschlusses fordert, dass Annahmen getroffen und Schätzungen vorgenommen 

werden. Diese Beurteilungen des Managements können sich auf den Wertansatz der 

bilanzierten Vermögenswerte und Schulden, auf die Erträge und Aufwendungen sowie auf die 

Angabe der Eventualschulden auswirken. Sämtliche Schätzungen sowie Beurteilungen im Rahmen 

der Bilanzierung und Bewertung werden fortlaufend neu bewertet und basieren auf historischen 

Erfahrungen und Erwartungen hinsichtlich zukünftiger Ereignisse, die unter den gegebenen Umständen 

als vernünftig zu beurteilen sind. 

Die vk Mühlen ag ist noch von Verfahren der Kartellbehörden in Frankreich und den Niederlanden 

betroffen. Die hierfür im Konzernabschluss erfasste Rückstellung macht eine Einschätzung 

der wahrscheinlichen Höhe des Bußgelds erforderlich, das bestandskräftig – gegebenenfalls nach 

Durchführung gerichtlicher Verfahren – festgesetzt werden wird. Die Einschätzung ist somit mit 

einer erhöhten Unsicherheit verbunden. 

Nutzungsdauern im Anlagevermögen werden aufgrund der auf Erfahrungen beruhenden, betriebsgewöhnlichen 

Nutzungsdauern festgelegt und in regelmäßigen Abständen anhand der tatsächlichen 

Verwendungen im Unternehmen überprüft. 

Bei Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen ist u.a. der Abzinsungsfaktor eine 

wichtige Schätzgröße, der sich an den am Bilanzstichtag beobachteten Renditen erstrangiger, festverzinslicher 

Unternehmens- und Bankanleihen orientiert. Daneben werden analytisch abgeleitete 

Annahmen über Pensionseintrittsalter, Lebenserwartung, Fluktuation und künftige Gehaltsund 

Rentenerhöhung getroffen. 

Die Werthaltigkeit und Beurteilung von Geschäfts- oder Firmenwerten und nicht planmäßig abgeschriebenen 

immateriellen Vermögenswerten erfolgt auf Basis von Prognoserechungen für die 

Cash Flows der Zahlungsmittel generierenden Einheiten. 

Aktive latente Steuern werden angesetzt, soweit die Realisierung künftiger Steuervorteile wahrscheinlich 

ist, wobei die tatsächliche steuerliche Ergebnissituation für die Nutzung der Steuervorteile 

von der Einschätzung zum Zeitpunkt der Aktivierung der latenten Steuern abweichen kann. 

Kapitalmarktannahmen und Zukunftsprognosen sowie die Buchwerte der Vermögenswerte bzw. 

Schulden sind bei den jeweiligen Bilanzposten erläutert. 

Sämtliche Annahmen und Schätzungen basieren auf den Verhältnissen und Beurteilungen am Bilanzstichtag. 

Sollten sich Rahmenbedingungen entgegen unserer ursprünglichen Annahme verändern, 

können die tatsächlichen Werte von den Schätzungen abweichen. Tritt dieser Fall ein, erfolgt 

eine Anpassung der Annahmen. Es ist insoweit möglich, dass innerhalb des nächsten Geschäftsjahres 

eine Anpassung des Buchwerts der betroffenen Vermögenswerte und Schulden erforderlich 

wird.


[6] Erläuterungen zur Kapitalflussrechnung 

Die Darstellung der Kapitalflussrechnung ist aufgrund derr Veräußerung des Geschäftsbereichs 

Polen gemäß ifrs 5 sowohl im aktuellen Berichtsjahr wie auch im Vorjahr angepasst worden. Die 

Entwicklung des Cash Flows des veräußerten Geschäftsbereichs wird in einer separaten Zeile jeweils 

unter dem Cash Flow des verbleibenden Konzerns ausgewiesen. Ferner hat die Gesellschaft 

von der Möglichkeit einer vorzeitigen Anwendung der Regelungen des überarbeiteten ias 19 im 

Rahmen ihres Konzernabschlusses zum 30. September 2012 Gebrauch gemacht. In Folge wurde 

das Vorjahreskonzernergebnis um + 0,6 mio eur angepasst sowie die daraus resultierenden Auswirkungen 

auf die langfristigen Rückstellungen (Verringerung der Zuführung um 0,9 mio eur) und 

die latenten Steuern (Reduzierung um 0,3 mio eur) berücksichtigt. 

Die Kapitalflussrechnung zeigt, wie sich die Zahlungsmittel des vk Konzerns im Laufe des Geschäftsjahres 

durch Mittelzu- und -abflüsse verändert haben. Entsprechend ias 7 wird nach Zahlungsströmen 

aus betrieblicher Tätigkeit, Investitions- und Finanzierungstätigkeit unterschieden. 

Während die Zahlungsströme aus betrieblicher Tätigkeit indirekt aus den Veränderungen der einzelnen 

Positionen der Konzernbilanz und der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung abgeleitet 

werden, sind die Zahlungsströme aus Investitions- und Finanzierungstätigkeit direkt ermittelt 

worden. Der Finanzmittelfonds enthält Schecks, Kassenbestände und Guthaben bei Kreditinstituten. 

Der positive Cash Flow aus der betrieblichen Tätigkeit resultiert im Wesentlichen aus dem Abbau 

der Forderungen gegenüber den ehemaligen polnischen Tochtergesellschaften nach deren Veräußerung. 

Im Cash Flow aus der Investitionstätigkeit stehen sich im Wesentlichen der Veräußerungserlös 

aus dem Verkauf der Polenaktivitäten und die Auszahlungen für die getätigten Investitionen gegenüber. 

Der hohe Mittelzufluss wurde im Wesentlichen zur Tilgung der Bankverbindlichkeiten verwendet, 

was sich in dem Saldo des Cash Flows aus der Finanzierungstätigkeit zeigt. In diesem Saldo ist 

eine Rückführung unserer Bankverbindlichkeiten um 35,9 mio eur sowie Mittelzuflüsse aus der 

Kapitalerhöhung in Höhe von 13,8 mio eur enthalten. 

Die Zinsauszahlungen des fortgeführten Geschäftsbereichs betrugen 5.748 teur (Vorjahr: 6.700 

teur), die Zinseinzahlungen 100 teur (Vorjahr: 145 teur). Die Steuerzahlungen des fortgeführten 

Geschäftsbereichs hatten eine Höhe von 2.353 teur (Vorjahr: 2.054 teur), die Einzahlungen aus 

Steuern hatten eine Höhe von 521 teur (Vorjahr: 1.706 teur). Diese Zahlungen sind sämtlich der 

betrieblichen Tätigkeit zugeordnet worden.


→ Anhang 

[7] Erläuterungen zur Segmentberichterstattung 

Der vk Mühlen Konzern berichtet in einer Segmentierung nach den Vorgaben des ifrs 8, wonach 

die Geschäftssegmente gemäß dem „Management Approach“ auf Basis der internen Berichterstattung 

an die Hauptentscheidungsträger des Unternehmens zu bilden sind. Durch den Verkauf 

unserer polnischen Beteiligungen und der Einstellung der operativen Tätigkeiten in Ungarn 

entfällt das Segment „Mühlen Ausland“ in der Berichterstattung. Zur besseren Vergleichbarkeit 

mit dem Vorjahr wurde auch dieses entsprechend angepasst. Hinsichtlich der Kennzahlen der 

polnischen Aktivitäten verweisen wir auf Textziffer 3 dieses Anhangs zum Konzernabschluss. Neu 

hinzugekommen ist der Bereich „Übrige Semente“. Die Zusammensetzung der anderen Segmente 

hat sich gegenüber dem Vorjahr nicht verändert. 

Wir unterscheiden nun in die folgenden Segmente: 

→ Segment Kampffmeyer Milling Group (bislang Mühlen Inland) 

→ Segment Müller’s Mühle (bislang Reis, Hülsenfrüchte, Fertiggerichte und Co-Packing) 

→ Segment Kampffmeyer Food Innnovation (bislang Spezialmehle) 

→ Übrige Segmente 

Segment Kampffmeyer Milling Group 

Das Segment „Kampffmeyer Milling Group“ liefert Mahlprodukte für die Weiterverarbeitung an 

das Bäckerhandwerk, die Brotindustrie und die gesamte Nahrungsmittelindustrie sowie an den 

Lebensmitteleinzelhandel. Eine unserer Mühlen ist auf die Vermahlung von Hartweizen spezialisiert 

und beliefert in erster Linie Teigwarenproduzenten. 

Segment Müller’s Mühle 

Im Segment „Müller`s Mühle“ sind die Aktivitäten von Müller’s Mühle und Co-Packing Aktivitäten 

der Gesellschaft für den Rest des Konzerns zusammengefasst. Die Gesellschaft beliefert sowohl 

die Weiterverarbeiter als auch den Lebensmitteleinzelhandel. 

Segment Kampffmeyer Food Innnovation 

Im Segment „Kampffmeyer Food Innovation“ wird insbesondere über den Geschäftsbereich innovative 

Produkte mit neuen Funktionalitäten (Functional Food) und speziell zur Lösung individueller 

Kundenbedürfnisse hergestellter Produkte berichtet. 

Übrige Segmente 

Im Bereich „übrige Segmente“ ist unsere ungarische Beteiligung aufgenommen. Sie hat im Berichtsjahr 

die operative Tätigkeit eingestellt und verpachtet die bestehenden Maschinen und 

maschinellen Anlagen sowie die Gebäude.


1.10.2011 – 30.9.2012 

in teur 

Überleitung 

In der Überleitung werden die Tätigkeiten der Holding und die Konsolidierungsbuchungen zusammengefasst. 

Kampffmeyer 

Milling 

Group 

Müller’s 

Mühle 

Kampffmeyer 

Food 

Innovation 

Übrige 

Segmente 

Überleitung Konsolidiert 

Umsatzerlöse 

Externe Verkäufe 371.507 57.632 39.035 2.418 0 470.592 

Umsatzerlöse intern 

zwischen Segmenten 6.890 1.144 1.805 0 – 9.839 0 

Gesamtumsatzerlöse 378.397 58.776 40.840 2.418 – 9.839 470.592 

Ergebnisse 

Betriebsergebnis – 3.921 3.270 3.085 138 – 2.337 235 

Finanzergebnis – 9.409 

Ergebnis vor 

Ertragsteuern – 9.174 

Ertragsteuern – 732 

Ergebnis nach Steuern – 8.442 

1.10.2010 – 30.9.2011 

in teur 

Kampffmeyer 

Milling 

Group 

Müller’s 

Mühle 

Kampffmeyer 

Food 

Innovation 

Übrige 

Segmente 


Umsatzerlöse 

Externe Verkäufe 392.220 66.270 37.500 28.057 0 524.047 

Umsatzerlöse intern 

zwischen Segmenten 9.115 1.228 1.754 0 – 12.097 0 

Gesamtumsatzerlöse 401.335 67.498 39.254 28.057 – 12.097 524.047 

Ergebnisse 

Betriebsergebnis – 9.176 5.167 2.973 2.075 – 24.937 – 23.898 

Erlöse aus 

assoziierten 

Unternehmen 105 0 0 0 0 105 

– 23.793 

Finanzergebnis – 7.670 

Ergebnis vor 

Ertragsteuern – 31.463 

Ertragsteuern 1.833 

Ergebnis nach Steuern – 33.296 

Weitere Informationen: 

Die Segmentdaten werden auf der Grundlage der in der internen Berichterstattung an den Vorstand 

verwendeten Finanzinformationen ermittelt und entsprechen den im Konzernabschluss 

angewendeten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden. 

Als Segmentergebnisgröße wird das Betriebsergebnis verwendet, welches das Periodenergebnis 

vor Zinsen und sonstigem Finanzergebnis sowie vor Ertragsteuern darstellt.


→ Anhang 

Die Investitionen und Abschreibungen beziehen sich auf die in den Segmenten enthaltenen Sachanlagen 

und immateriellen Vermögenswerte. Das Vermögen bzw. die Verbindlichkeiten enthalten 

das operativ / betrieblich gebundene Vermögen bzw. Fremdkapital ohne Finanz- oder Steuerposten. 

In den jeweiligen Segmentvermögen, -verbindlichkeiten sind die innerhalb eines Segments 

bestehenden Forderungen und Verbindlichkeiten eliminiert. 

Die Verrechnungspreise für Geschäfte zwischen den Segmenten werden auf der Grundlage 

marktüblicher Konditionen festgelegt. 

Die Segmentergebnisse sind durch folgende wesentliche Posten belastet: 

Segment Kampffmeyer Milling Group: 

1.10.2011 – 30.9.2012: 

Sozialplanaufwendungen: 2,8 mio eur, außerplanmäßige Abschreibungen: 1,9 mio eur, Wertberichtigungen 

auf Forderungen: 1,7 mio eur 

1.10.2010 – 30.9.2011: 

Negativer Marktwert von Warentermingeschäften: 2,6 mio eur, außerplanmäßige Abschreibung 

immaterieller Vermögenswerte: 2,0 mio eur 

Überleitung: 

1.10.2010 – 30.9.2011: 

Bußgeldbescheid Kartellamt: 23,8 mio eur 

Die Umsatzerlöse mit externen Kunden setzen sich aus folgenden Produktgruppen zusammen: 

in teur 

Außenumsätze 

Mühlenprodukte 1.10.2011 – 30.9.2012 373.925 

1.10.2010 – 30.9.2011 420.277 

Reis, Hülsenfrüchte, Fertiggerichte 1.10.2011 – 30.9.2012 57.632 

1.10.2010 – 30.9.2011 66.270 

Spezialmehle 1.10.2011 – 30.9.2012 39.035 

1.10.2010 – 30.9.2011 37.500 

Konzern 1.10.2011 – 30.9.2012 470.592 

1.10.2010 – 30.9.2011 524.047


in teur 

Kampffmeyer 

Milling 

Group 

Müller’s 

Mühle 

Kampffmeyer 

Food 

Innovation 

übrige 

Segmente 


Investitionen in immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen 

1.10.2011 – 30.9.2012 17.759 120 304 64 1.144 19.391 

1.10.2010 – 30.9.2011 8.977 1.304 309 136 1.729 12.455 

Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, Sachanlagen und als Finanzinvestition gehaltene 

Immobilien 

1.10.2011 – 30.9.2012 9.493 1.043 859 358 220 11.973 

1.10.2010 – 30.9.2011 10.143 1.039 938 357 16 12.493 

Segmentvermögen 

30.9.2012 217.234 29.463 24.927 5.653 3.292 280.569 

30.9.2011 212.331 33.120 23.709 11.535 70.896 351.591 

Segmentschulden 

30.9.2012 61.747 16.444 4.211 159 48.597 131.158 

30.9.2011 76.953 18.439 3.558 1.469 48.931 149.350 

überleitung segmentvermögen und -schulden 


Bilanzsumme Aktiva 299.489 370.003 

Finanzanlagen – 3.238 – 3.121 

Latente und laufende Steuern – 14.966 – 13.205 

Sonstige Aktiva – 469 – 507 

Liquide Mittel – 247 – 1.579 

Segmentvermögen 280.569 351.591 

Rückstellungen und Verbindlichkeiten 231.490 312.628 

Finanzierungsschulden – 91.027 – 149.711 

Latente Steuerschulden / Verbindlichkeiten Ertragsteuern – 8.950 – 13.201 

Sonstige Passiva – 355 – 366 

Segmentschulden 131.158 149.350 

Segmentinformationen nach Regionen 

Die Segmentierung nach Regionen ist unterteilt in Deutschland und Osteuropa, das nach dem 

Wegfall Polens nun nur noch die ungarischen Aktivitäten umfasst. 

in teur Außenumsätze Investitionen Vermögen 

Inland 1.10.2011 – 30.9.2012 468.174 18.558 157.110 

1.10.2010 – 30.9.2011 495.990 10.600 150.867 

Osteurop. Ausland 1.10.2011 – 30.9.2012 2.418 64 5.329 

1.10.2010 – 30.9.2011 28.057 136 5.546 

Konsolidierung 1.10.2011 – 30.9.2012 0 769 0 

1.10.2010 – 30.9.2011 0 1.719 33.814 

Konzern 1.10.2011 – 30.9.2012 470.592 19.391 162.439 

1.10.2010 – 30.9.2011 524.047 12.455 190.227 

Die Außenumsätze richten sich nach dem Sitz der Geschäftseinheit. 

Alle Außenumsätze im osteuropäischen Ausland entfallen auf Ungarn. 

Das ausgewiesene Vermögen im osteuropäischen Ausland entfällt auf die ungarische Beteiligung.


→ Anhang 

[ 8 ] Erläuterungen zur Bilanz 

8.1 anlagevermögen 

Die Zusammensetzung und Entwicklung der Bilanzposten des Anlagevermögens sind in gesonderten 

Aufstellungen am Schluss des Konzernanhangs dargestellt. 

Der Konzern weist zum Stichtag zwei Markenrechte in den immateriellen Vermögenswerten aus. 

Beide Werte sind ursprünglich mit ihren Anschaffungskosten bilanziert worden. Eine der Marken 

ist zu Anschaffungskosten von 6.574 teur aktiviert, die unter dem aktuell ermittelten Nutzungswert 

der Marke liegen. Es handelt sich auch um den Restbuchwert der Marke. Eine regelmäßige 

Abschreibung erfolgt nicht, da die Erfahrung der Vergangenheit gezeigt hat, dass der Verkauf 

unserer Produkte unter der Marke ihren Bekanntheitsgrad bereits soweit erhält, dass zusätzliche 

Maßnahmen keinen weiteren Nutzen bringen und die Nutzungsdauer somit unbestimmt ist. 

Eine Marke mit einem Buchwert von 245 teur, deren Nutzung auf eine Restlaufzeit von zwei 

Jahren begrenzt ist, wird über diesen Zeitraum mit einem Jahresbetrag von 109 teur linear abgeschrieben. 

Der Nutzen dieser Marke ist deshalb begrenzt, weil geplant ist, den Verkauf unserer 

Produkte unter dieser Marke über die nächsten beiden Jahre einzustellen. 

Die Marken entfallen mit einem Buchwert von 6.819 teur auf die zahlungsmittelgenerierende 

Einheit (cgu) aurora mühle hamburg GmbH. 

Der Nutzungswert der Marken wird über eine Lizenzpreisanalogie ermittelt. Basis für die Ermittlung 

des Cash Flows ist die Annahme, dass wir Lizenzkosten in Höhe von 2 – 3 % der Umsätze mit 

der Marke einsparen. Die Umsätze sind auf Basis der Drei-Jahresplanung des Konzerns detailliert 

geplant, für die Folgejahre erfolgt eine Fortschreibung der Unternehmensplanung auf Basis des 

letzten Planjahres. Für die wesentliche Marke mit einem Buchwert von 6.574 teur wurde im 

Rahmen einer Sensitivitätsanalyse ermittelt, dass bei einer Reduzierung der prognostizierten 

Umsätze mit Produkten dieser Marke um 10 % p.a. der ermittelte Nutzungswert den Buchwert 

der Marke gerade noch decken würde. Die Zahlungsströme wurden mit einem Zinssatz vor Steuern 

von 8,2 % (Vorjahr: 8,2 %) abgezinst. Bei der ewigen Rente wurde ein gegenüber dem Vorjahr 

unveränderter Wachstumsabschlag von 1 % berücksichtigt. Die Konzernplanung bezieht bei der 

Prognose der Zahlungsströme neben den künftigen Markt- und Branchenerwartungen auch die 

Erfahrungen der Vergangenheit mit ein. Wesentliche Faktoren bei der Planung sind dabei die 

Annahmen zur künftigen Entwicklung der Absatzmengen und der Rohstoffpreise, da diese einen 

wesentlichen Einfluss auf die Absatzpreise haben sowie die Höhe des Lizenzfaktors. In der Drei- 

Jahres-Planung wird von einer Absatzmenge und Absatzpreisen auf dem Niveau des Geschäftsjahres 

2011 / 2012 ausgegangen sowie von einem gegenüber dem Vorjahr unveränderten und auf 

den Erfahrungen des Managements beruhenden Lizenzsatz. 

Die geschätzten Kapitalflüsse, die der Werthaltigkeitsprüfung zugrunde gelegt wurden, beruhen 

auf den Erfahrungen aus der Vergangenheit. Der angewendete Lizenzfaktor wurde geschätzt und 

beruht auf dem Wissen des Managements. 

Für die Markenrechte wurde dabei kein Wertanpassungsbedarf festgestellt. 

Im Vorjahr entfiel ein Goodwill mit einem Buchwert von 384 teur auf die cgu Aurora Kamionka 

Sp.z o.o. und mit einem Buchwert von 156 teur auf die cgu Diamant International Polska Sp. z 

o. o. Die Firmenwerte wurden im Rahmen des Verkaufs der polnischen Mühlen mitveräußert.


Soweit der Gesellschaft Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass ein Vermögenswert wertgemindert 

sein könnte, führt sie für die zahlungsmittelgenerierende Einheit, der dieser Vermögenswert 

zuzuordnen ist, einen Wertminderungstest gemäß ias 36 durch. Als zahlungsmittelgenerierende 

Einheit werden dabei die jeweiligen Mühlenstandorte Gesellschaft identifiziert. 

Für den Standort Hameln hat der Vorstand die Schließung beschlossen. Für diesen Standort 

wurde zum Abschlussstichtag ein Wertminderungstest auf Basis eines externen Wertgutachtens 

durchgeführt. Hierbei wurde der am Markt erzielbare Zeitwert abzüglich der Veräußerungskosten 

für die Vermögenswerte der zahlungsmittelgenerierende Einheit auf Basis der Einzelveräußerungswerte 

ermittelt. Im Ergebnis führte dieser Wertminderungstest zu einer Abwertung für 

die betreffenden Vermögenswerte des Anlagevermögens in Höhe von 1,9 mio eur, die ergebniswirksam 

erfasst wurde. 

Für weitere Standorte wurden Wertminderungstests auf Basis des Nutzungswertes der jeweiligen 

zahlungsmittelgenerierenden Einheit durchgeführt. Die Nutzungswerte wurden auf Basis 

der jeweiligen, aus der Gesamtunternehmensplanung des vk Mühlen Konzerns abgeleiteten Ertragsplanung 

für die zahlungsmittelgenerierende Einheit ermittelt. Die Planungsrechnung erfolgt 

im Rahmen der Drei-Jahresplanung des vk Mühlen Konzerns in detaillierter Form, für die 

Folgejahre erfolgt eine Fortschreibung der Unternehmensplanung auf Basis des letzten Planjahres. 

Die sich aus den Planungen ergebenden erwarteten zukünftigen Zahlungsströme wurden 

mit einem Zinssatz vor Steuern von 8,2 % (Vorjahr: 8,2 %) abgezinst. Bei der ewigen Rente wurde 

ein gegenüber dem Vorjahr unveränderter Wachstumsabschlag von 1 % berücksichtigt. Die Konzernplanung 

bezieht bei der Prognose der Zahlungsströme neben den künftigen Markt- und 

Branchenerwartungen auch die Erfahrungen der Vergangenheit mit ein. Wesentliche Faktoren 

bei der Planung sind dabei die Annahmen zur künftigen Entwicklung der Absatzmengen und der 

Rohmargen. Im Vergleich zum Geschäftsjahr 2011 / 2012 geht der Konzern dabei in seiner Detailplanung 

von Absatzmengen und einer Rohmarge auf vergleichbarem Niveau aus. 

Bei Verwendung eines Abzinsungssatzes von 9,2 % anstelle der oben genannten 8,2 % hätte sich 

unter ansonsten unveränderten Annahmen für die getesteten Standorte ein Wertminderungsbedarf 

in Höhe von rund 0,8 mio eur ergeben. 

Bei einer gegenüber der zugrunde gelegten Ertragslage um 10 % p.a. reduzierten Rohmarge hätte 

sich unter ansonsten unveränderten Annahmen für die getesteten Standorte ein Wertminderungsbedarf 

in Höhe von rund 7 mio eur ergeben. 

Im Eigentum des Konzerns stehende Grundstücke und Gebäude mit einem Buchwert von 35.360 

teur (Vorjahr: 41.993 teur) sowie Technische Anlagen, Maschinen und Betriebs- und Geschäftsausstattung 

mit einem Buchwert von 72.377 teur (Vorjahr: 92.385 teur), wurden zur Absicherung 

von Verbindlichkeiten des Konzerns verpfändet. Insbesondere wurden sie als Sicherheit 

für Bankdarlehen gegeben. Die mit Grundpfandrechten, dem restlichen Sachanlagevermögen, 

den Vorräten, den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und den Ansprüchen aus der 

Kreditversicherung besicherten Darlehen valutieren am Stichtag 30. September 2012 mit 91.027 

teur (Vorjahr: 149.711 teur). Der Konzern ist nicht dazu berechtigt, diese Vermögenswerte als 

Sicherheit für andere Verbindlichkeiten zu verpfänden oder sie mit Ausnahme der Vorräte an ein 

anderes Unternehmen zu verkaufen.


→ Anhang 

8.2 wertpapiere 

in teur 30.9.2012 30.9.2011 

Beizulegender Zeitwert 2.238 2.034 

Die in die vorstehende Aufstellung einbezogenen Wertpapiere stellen Finanzinvestitionen in 

festverzinsliche Wertpapiere dar, die der Absicherung einer Rentenverpflichtung dienen. Die beizulegenden 

Zeitwerte dieser Wertpapiere basieren auf veröffentlichten Marktpreisen und entsprechen 

zum Stichtag den Buchwerten. 

Die Wertpapiere werden unter den übrigen Finanzanlagen ausgewiesen. 

8.3 als finanzinvestition gehaltene Immobilien 

In diesem Posten wird ein in Berlin gelegenes bebautes Grundstück erfasst, das im Eigentum 

einer Konzerngesellschaft steht. Das Grundstück wird zu fortgeführten Anschaffungskosten in 

Höhe von 1.653 teur (Vorjahr: 1.659 teur) bewertet und wurde in den Vorjahren in Höhe von 

2.248 teur außerplanmäßig abgeschrieben. Im Vorjahr erfolgte eine Zuschreibung in Höhe von 

700 teur auf den beizulegenden Wert, der auf der Grundlage einer Bewertung durch einen unabhängigen 

Gutachter ermittelt wurde. Die in der Gewinn- und Verlustrechnung erfassten Mieteinnahmen 

für das Grundstück betragen im Geschäftsjahr 2011 / 2012 63 teur (Vorjahr: 59 teur). In 

den betrieblichen Aufwendungen sind Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Grundstück 

in Höhe von 45 teur (Vorjahr: 23 teur) enthalten, die Straßenreinigungsgebühren und die Grundsteuer 

betreffen. Hinsichtlich der Veräußerbarkeit bestehen keine Beschränkungen. 

8.4 latente steuern 

Aktive 

latente Steuern 

Passive 


Aktive 


Passive 


in teur 30.9.2012 30.9.2012 30.9.2011 30.9.2011 

Immaterielle Vermögenswerte 22 2.134 27 2.134 

Sachanlagen 27 5.618 272 7.205 

Vorräte 67 0 119 119 

Pensionsrückstellungen 6.264 30 3.692 20 

Sonstige Rückstellungen 733 128 1.811 304 

Preissicherungsgeschäfte 0 347 0 0 

Cash Flow Hedge 482 0 587 0 

Neubewertung 0 27 0 19 

Übrige 49 35 385 180 

7.644 8.319 6.893 9.981 

Verlustvortrag 4.659 0 3.037 0 

12.303 8.319 9.930 9.981 

Die latenten Steuern werden auf der Basis der Steuersätze ermittelt, die nach der derzeitigen 

Rechtslage in Deutschland gelten bzw. zum Realisationszeitpunkt erwartet werden. Der Berechnung 

wurde sowohl in 2010 / 2011 als auch in 2011 / 2012 ein Steuersatz von 30,80 % zugrunde 

gelegt, der sich aus dem Körperschaftsteuersatz von 15,0 %, dem Solidaritätszuschlag in Höhe 

von 5,5 % und einem gemeindespezifischen Gewerbesteuermischsatz von 14,98 % zusammensetzt. 

Unsere ungarische Gesellschaft Diamant International Malom Kft unterliegt einem Landessteuersatz 

von 10 %, die polnischen Mühlen werden mit 19 % nach Landesrecht besteuert. 

Aktive latente Steuern auf steuerliche Verlustvorträge und temporäre Differenzen werden bilanziert, 

sofern deren Realisierung in der näheren Zukunft hinreichend gesichert erscheint. Es 

bestehen körperschaftsteuerliche Verlustvorträge in Höhe von 25.304 teur (Vorjahr: 19.498 teur) 

und gewerbesteuerliche Verlustvorträge in Höhe von 23.424 teur (Vorjahr: 17.226 teur), von 

denen im Konzern voraussichtlich in den nächsten Geschäftsjahren 16.462 teur körperschaft-


steuerliche und 13.719 teur gewerbesteuerliche Verlustvorträge zur Verrechnung mit künftigem 

zu versteuerndem Ergebnis der Unternehmen verwendet werden können. Latente Steuern auf 

Verlustvorträge in Höhe von 760 teur, die im Vorjahr die polnischen Mühlen betrafen, sind im 

Rahmen der Veräußerung der Gesellschaften auf den Käufer übergegangen. Auf übrige Verlustvorträge 

wurden mangels Realisierbarkeit keine aktiven latenten Steuern gebildet. Durch die 

Einbindung in den steuerlichen Organkreis der vk ag wurden auf körperschaftsteuerliche Verlustvorträge 

in Höhe von 1.604 teur (Vorjahr: 1.604 teur) keine aktiven latenten Steuern gebildet. 

Die Vortragsfähigkeit der aktivierten steuerlichen Verlustvorträge im Inland ist nach derzeitiger 

Rechtslage unbeschränkt möglich. Zum Stichtag bestehen zusätzlich sogenannte Zinsvorträge in 

Höhe von 8.668 teur (Vorjahr: 3.770), die durch die Beschränkungen im Rahmen der Zinsschranke 

nach § 4 h EStG nicht abzugsfähig sind. Die vorgetragenen Zinsaufwendungen mindern in den folgenden 

Wirtschaftsjahren den steuerpflichtigen Gewinn bzw. das zu versteuernde Einkommen, 

soweit diese dann nach der Zinsschrankenregelung steuermindernd berücksichtigungsfähig sind. 

Auf die Zinsvorträge wurden mangels Realisierbarkeit keine aktiven Steuern gebildet. 

Die latenten Steueransprüche des Vorjahres sind aufgrund der vorzeitigen Anwendung des überarbeiteten 

ias 19, der zwingend die Korrektur des Vorjahres erfordert, um einen Betrag von 1.703 

teur erhöht worden. Der neue Standard sieht vor, dass versicherungsmathematische Gewinne 

und Verluste in vollem Umfang ergebnisneutral im Eigenkapital zu erfassen sind und gleichsam 

auch die darauf entfallenden latenten Steuern erfolgsneutral zu behandeln sind. Die erfolgsneutralen 

latenten Steueransprüche auf Pensionsrückstellungen sind im Geschäftsjahr um 

3.041 teur gestiegen. Ferner umfassen die aktiven latenten Steuern einen Betrag von 482 teur 

(Vorjahr: 587 teur), der aus direkt mit dem Eigenkapital verrechneten Zinssicherungsgeschäften 

resultiert und somit erfolgsneutral eingestellt wurde. Die Veränderung zum Vorjahr in Höhe von 

– 105 teur belastet das sonstige Ergebnis. Zusätzlich erhöht ein Betrag von 27 teur (Vorjahr: 20 

teur) die passiven latenten Steuern, der aus mit dem Eigenkapital verrechneten Wertpapiergeschäften 

resultiert. Die Erhöhung zum Vorjahr in Höhe von 7 teur erhöht das sonstige Ergebnis. 

Zusätzlich beinhalten die latenten Steuerverbindlichkeiten einen Betrag von 347 teur, der aus direkt 

mit dem Eigenkapital verrechneten Preissicherungsgeschäften resultiert und erfolgsneutral 

eingestellt wurde. 

8.5 vorräte 


Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe 37.444 48.219 

Unfertige Erzeugnisse 1.302 1.635 

Fertige Erzeugnisse und Waren 15.871 15.883 

Geleistete Anzahlungen 1.421 26 

56.038 65.763 

Für den Fall niedrigerer Nettoveräußerungserlöse werden Abwertungen im Regelfall in Form von 

Einzelwertberichtigungen vorgenommen. 

Im Geschäftsjahr wurden Vorräte mit einem Buchwert von 6.132 teur (Vorjahr: 8.056 teur) zum 

niedrigen beizulegenden Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten angesetzt. Der Gesamtbestand 

der erfolgswirksam im Materialaufwand vorgenommenen Wertberichtigungen während des gesamten 

Geschäftsjahres beträgt 417 teur (Vorjahr: 502 teur). 

Die Rohstoffe werden in handelsüblichem Umfang unter verlängertem Eigentumsvorbehalt geliefert.


→ Anhang 

Die im Eigentum des Konzerns stehenden Vorräte mit einem Buchwert von 54.617 teur (Vorjahr: 

54.087 teur) wurden zur Absicherung von Verbindlichkeiten des Konzerns verpfändet. 

8.6 kurzfristige forderungen 


Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 55.355 84.580 

Forderungen gegen verbundene Unternehmen 469 507 

Forderungen gegen Unternehmen, 

mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 0 97 

55.824 85.184 

Im Bestand der Kundenforderungen von 55,3 mio eur sind Wertberichtigungen von 2,3 mio eur 

(30.9.2011: 1,6 mio eur) enthalten. Die Buchwerte entsprechen aufgrund der kurzen Laufzeit annähernd 

dem Marktwert. 

Wertminderungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden individuell auf 

Grundlage ihrer jeweiligen Umstände einzeln ermittelt. Darüber hinaus werden Forderungen 

aus Lieferungen und Leistungen mit vergleichbaren Risikoeigenschaften zusammengefasst und 

in Anbetracht historisch belegter Erfahrungen bezüglich der Ausfälle innerhalb dieser Gruppen 

gemeinsam auf Wertminderungen untersucht. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, 

für die eine individuelle Wertminderung festgestellt wurde, werden nicht in die gemeinsame 

Überprüfung einbezogen. 

Für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von 12.293 teur (30.9.2011: 14.268 teur), 

welche zum Berichtszeitpunkt überfällig waren, wurden keine Wertminderungen gebildet, da 

keine wesentlichen Veränderungen in der Kreditwürdigkeit der Schuldner festgestellt wurden 

und mit einer Tilgung der ausstehenden Beträge gerechnet wird. Die betreffenden Forderungen 

sind im Durchschnitt 32 Tage alt (30.9.2011: 47 Tage). 

Die Forderungen sind zum größten Teil kreditversichert. Der Wert der versicherten Forderungen 

beträgt zum 30. September 2012 43.272 teur (Vorjahr: 57.410 teur). 

Hinsichtlich des weder wertgeminderten noch in Zahlungsverzug befindlichen Bestands an Forderungen 

aus Lieferungen und Leistungen deuten zum Abschlussstichtag keine Anzeichen darauf 

hin, dass die Schuldner ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen werden. 

Die im Eigentum des Konzerns stehenden Forderungen mit einem Buchwert von 55.058 teur 

(Vorjahr: 59.312 teur), sowie im Vorjahr etwaige Ansprüche aus der Kreditversicherung in Höhe 

von 42.272 teur wurden zur Absicherung von Verbindlichkeiten des Konzerns verpfändet. 

8.7 sonstige vermögenswerte 

In den sonstigen Vermögenswerten sind Vorteile aus festen Verpflichtungen zur Zahlung eines bestimmten 

Betrages für Rohstoffeinkäufe in Fremdwährung zum beizulegenden Zeitwert in Höhe 

von 22 teur (30.9.2011: 36 teur) aktiviert. Die Aktivierung erfolgt korrespondierend zu den Devisentermingeschäften, 

die als Fair Value Hedges in einer Sicherungsbeziehung zu den Verpflichtungen 

aus Rohstoffeinkäufen stehen. 

8.8 derivative finanzinstrumente (positive zeitwerte) 

Die derivativen Finanzinstrumente betreffen Devisen- und Rohstofftermingeschäfte und einen 

Zinscap. Hedge Accounting nach ias 39 wird bei den Devisen- und Rohstofftermingeschäften angewendet.


Folgende Devisentermingeschäfte mit positiven Zeitwerten werden ausgewiesen: 

in teur 

Währung 

Nominalwert 


Marktwert 


Nominalwert 


Marktwert 


Kauf usd 669 14 4.774 313 

Verkauf usd 181 3 0 0 

850 17 4.774 313 

Der Konzern setzt Devisentermingeschäfte ausschließlich zur Absicherung gegen künftige Währungsverluste 

beim Erwerb und Verkauf von Rohstoffen und Waren in Fremdwährung ein. Diese 

Sicherungsbeziehung wird als Fair Value Hedge designiert. Die Fälligkeit dieser Termingeschäfte 

richtet sich nach dem erwarteten Fremdwährungsstrom der Gesellschaft. 

Die Erträge aus Devisentermingeschäften betrugen 825 teur (30.9.2011: 1.293 teur). Dem standen 

korrespondierende Aufwendungen in Höhe von 617 teur (30.9.2011: 1.215 teur) gegenüber, sodass 

sämtliche Risiken abgedeckt waren. 

Folgende Rohstofftermingeschäfte mit positiven Zeitwerten werden ausgewiesen: 

in teur 

Währung 

Nominalwert 


Marktwert 


Nominalwert 


Marktwert 


Kauf eur 9.710 1.126 0 0 

9.710 1.126 0 0 

Der Konzern setzt Rohstofftermingeschäfte ausschließlich zur Absicherung gegen künftige Verluste 

beim Erwerb von Rohstoffen ein. Diese Sicherungsbeziehung wird soweit möglich als Cash 

Flow Hedge designiert. 

Zum Bilanzstichtag bestanden folgende cap mit positiven Zeitwerten: 

Nominalwert 


Marktwert 


Nominalwert 


Marktwert 


21.500 10 22.500 28 

20.000 11 0 0 

41.500 21 22.500 28 

Die Caps werden von dem Konzern ausschließlich zur Absicherung steigender Zinsen abgeschlossen. 

8.9 liquide mittel 

Die Position betrifft Schecks, Bankguthaben und Kassenbestände und umfasst Bargeld und kurzfristige 

Einlagen, die vom Konzern gehalten werden. Der Buchwert dieser Vermögenswerte entspricht 

ihrem beizulegenden Zeitwert. 

8.10 gezeichnetes kapital 

Hinsichtlich der Entwicklung des Eigenkapitals verweisen wir auf die Darstellung in der Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung. 


Ausgegebenes und voll eingezahltes Kapital: 2.096.223 

(Vorjahr: 1.715.092) Stückaktien 54.502 44.592


→ Anhang 

Das gezeichnete Kapital der vk Mühlen ag beträgt zum Stichtag 54.501.798,00 eur (Vorjahr: 

44.592.00,00) eur und ist eingeteilt in 2.096.223 Stück (Vorjahr: 1.715.092 Stück) auf den Inhaber 

lautende nennbetragslose Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am gezeichneten Kapital 

von 26,00 eur. Die weiteren Rechte und Pflichten bestimmen sich nach dem Aktiengesetz; Sonderrechte 

oder Vorzüge bestehen nicht. Stimmrechts- oder Übertragungsbeschränkungen sind 

dem Vorstand nicht bekannt. 

Die Satzung der vk Mühlen Aktiengesellschaft enthielt in § 4 Abs. 2 die Ermächtigung des Vorstands, 

das Grundkapital der Gesellschaft bis zum 18. März 2014 mit Zustimmung des Aufsichtsrats 

durch Ausgabe neuer Stamm- und / oder Vorzugsaktien ohne Stimmrecht gegen Bareinlagen 

einmalig oder mehrmals um bis zu insgesamt 10.000.000,00 eur zu erhöhen. Der Vorstand hat 

am 11. Dezember 2011 mit der am 12. Dezember 2011 erteilten Zustimmung des Aufsichtsrats beschlossen, 

von dieser Ermächtigung Gebrauch zu machen und das Grundkapital der Gesellschaft 

um bis zu 9.909.406,00 eur auf bis zu 54.501.798,00 eur zu erhöhen. Das Grundkapital wurde im 

Zuge dieser Ausnutzung des genehmigten Kapitals nach Maßgabe des Vorstandsbeschlusses vom 

24. Januar 2012 mit Zustimmung des zu diesem Zweck eingerichteten Ad-hoc-Ausschusses des 

Aufsichtsrats vom 25. Januar 2012 durch Ausgabe von 381.131 neuen auf den Inhaber lautenden 

Stückaktien um 9.909.406,00 eur auf 54.501.798,00 eur erhöht. Der vom Aufsichtsrat zu diesem 

Zweck bestellte Ad-hoc-Ausschuss hat am 25. Januar 2012 beschlossen, die Fassung von § 4 Abs. (1) 

und Abs. (2) Satz 1 der Satzung entsprechend dem Umfang der Kapitalerhöhung aus genehmigtem 

Kapital zu ändern. Die Eintragung der Durchführung der Kapitalerhöhung und der Satzungsänderung 

im Handelsregister erfolgte am 26. Januar 2012. 

Im Zuge der Erhöhung des Grundkapitals hat sich aufgrund des Agios von 10,50 eur pro Stückaktie 

die Kapitalrücklage um 4.001.875,50 eur erhöht. Mindernd wirken sich die im Zusammenhang mit 

der Kapitalerhöhung anfallenden Kosten in Höhe von 112.796 eur aus. 

Ferner wurde von Vorstand und Aufsichtsrat vorgeschlagen und von der Hauptversammlung am 

15. März 2012 genehmigt, unter Aufhebung des noch bestehenden genehmigten Kapitals ein neues 

genehmigtes Kapital zu schaffen, um den Vorstand in die Lage zu versetzen, kurzfristig auf weitere 

Finanzierungserfordernisse zu reagieren. 

Der Vorstand wird ermächtigt, das Grundkapital der Gesellschaft bis zum 14. März 2017 (einschließlich) 

mit Zustimmung des Aufsichtsrats einmalig oder in Teilbeträgen mehrmals um bis zu 

insgesamt 20.000.000,00 eur durch Ausgabe neuer auf den Inhaber lautender Stamm- und / oder 

Vorzugsaktien ohne Stimmrecht gegen Bar- und / oder Sacheinlagen zu erhöhen (Genehmigtes 

Kapital 2012). Dabei ist den Aktionären ein Bezugsrecht einzuräumen. Der Vorstand ist jedoch ermächtigt, 

mit Zustimmung des Aufsichtsrats Spitzenbeträge von dem Bezugsrecht der Aktionäre 

auszunehmen. Der Vorstand kann mit Zustimmung des Aufsichtsrats den Inhalt der Aktienrechte, 

die Bedingungen der Aktienausgabe sowie die weiteren Einzelheiten der Kapitalerhöhung und 

ihrer Durchführung festlegen. 

Dividenden 

Im Geschäftsjahr sowie im Vorjahr wurden keine Dividenden gezahlt.


Ergebnis je Aktie 

Die Berechnung des unverwässerten und verwässerten Ergebnisses je Aktie basiert auf den folgenden 

Daten: 

ergebnis 

in teur 2011 / 2012 2010 / 2011 

Basis für das unverwässerte / verwässerte Ergebnis je Aktie 

(zurechenbares anteiliges Periodenergebnis der Aktionäre 

der Muttergesellschaft) 4.892 – 33.360 

Anzahl der Aktien 

Gewichteter Durchschnitt der Anzahl von Stammaktien für das 

unverwässerte / verwässerte Ergebnis je Aktie 1.969.179 1.715.092 

8.11 erwirtschaftetes konzerneigenkapital 


Gesetzliche Rücklage 2.349 2.349 

Erwirtschaftetes Kapital – 12.826 – 17.718 

– 10.477 – 15.369 

Der Vorjahreswert des erwirtschafteten Eigenkapitals wurde um 607 teur erhöht. In Folge des 

überarbeiteten ias 19 sind versicherungsmathematische Gewinne und Verluste nunmehr in vollem 

Umfang ergebnisneutral im sonstigen Ergebnis zu erfassen. Infolge der zwingend rückwirkenden 

Anwendung des überarbeiteten ias 19 war es erforderlich, die im Vorjahr erfolgswirksam 

amortisierten versicherungsmathematischen Gewinne und Verlust in Höhe von 877 teur abzüglich 

der darauf entfallenden latenten Steuern 270 teur wieder zu stornieren. 

8.12 neubewertungsrücklage 

Die Neubewertungsrücklage resultiert aus der Neubewertung von zur Veräußerung verfügbaren 

finanziellen Vermögenswerten und dem erfolgsneutral erfassten Anteil der Pensionsrückstellungen. 

Aufgrund der Erstanwendung des ias 19 mit der entsprechenden Anpassung des Vorjahres 

hat sich die Neubewertungsrücklage des Vorjahres um – 4.372 teur vermindert. Bei Veräußerung 

von neubewerteten Finanzinvestitionen wird der auf diese entfallende Anteil der Neubewertungsrücklage 

realisiert und erfolgswirksam erfasst. 


Rücklage aus der Bewertung von zur Veräußerung verfügbaren 

finanziellen Vermögenswerten (Wertpapiere) 61 45 

Neubewertungsrücklage Pensionsrückstellungen – 10.548 – 4.372 

– 10.487 – 4.372 


Stand zum Beginn des Geschäftsjahres – 4.327 – 7.542 

Erhöhung aus der Neubewertung – 8.924 4.671 

Darauf entfallende latente Steuern 2.749 – 1.439 

Kumulierter, bei Veräußerung in die Gewinn- und Verlustrechnung 

überführter Gewinn / Verlust – 51 – 5 

Darauf entfallende latente Steuern 15 2 

Fremdanteil 51 – 14 

Stand zum Ende des Geschäftsjahres – 10.487 – 4.327


→ Anhang 

8.13 rücklage aus sicherungsbeziehungen 

Die Rücklage aus Sicherungsbeziehungen umfasst Gewinne und Verluste aus dem effektiven Teil 

von Cash Flow Hedges sowie aus Preissicherungsgeschäften. Der kumulierte, in die Rücklage eingestellte 

Gewinn oder Verlust aus dem Sicherungsgeschäft wird in die Gewinn- und Verlustrechnung 

überführt, wenn auch das gesicherte Geschäft das Ergebnis beeinflusst. 

Die Rücklage aus Sicherungsgeschäften hat sich zu den Stichtagen wie folgt entwickelt: 


Rücklage aus der Bewertung von Preissicherungeschäften 1.234 0 

Rücklage aus Sicherungsgeschäften Zinswaps – 1.083 – 1.320 

151 – 1.320 


Stand zum Beginn des Geschäftsjahres – 1.320 – 2.042 

Verlust / Gewinn aus Cash Flow Hedges 

Zinsswaps 130 1.339 

Darauf entfallende latente Steuern – 40 – 409 

Gewinne offene und geschlossenen Geschäfte Matif 1.747 0 

Darauf entfallende latente Steuern – 538 0 

Überführung in die Gewinn- und Verlustrechnung 

Zinsswaps 212 – 300 


Ineffektivität Matif 32 0 


Anteil Fremde 3 0 

Stand zum Ende des Geschäftsjahres 151 – 1.320 

Für die als Cash Flow Hedge designierten Sicherungsbeziehungen wurden in diesem wie im Vorjahr 

keine Ineffektivitäten festgestellt. 

Für die im Cash Flow Hedge Accounting designierten Sicherungsbeziehungen im Bereich der Rohstofftermingeschäfte 

wurden Ineffektivitäten in Höhe von 31 teur festgestellt und ergebniswirksam 

in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. 

8.14 bilanzverlust 



Minderheitenanteile am Kapital 794 1.593 

Einstellung in die Position Erwirtschaftetes Konzerneigenkapital 4.892 – 33.360 

Bilanzverlust 0 0 

8.15 sonderposten aus der fremdwährungsumrechnung 

Die Bestimmungen zur funktionalen Währung beziehen sich im Falle einer Unternehmensgruppe 

auf die funktionale Währung des Mutterunternehmens. Der Saldo der Umrechnungsdifferenzen 

ist im sonstigen Ergebnis erfasst und in der Position übriges Konzerneigenkapital im Eigenkapital 

ausgewiesen.


8.16 minderheitenanteile am kapital 

Der Posten enthält die Anteile Konzernfremder am Eigenkapital voll konsolidierter Gesellschaften. 

Fremdanteile bestehen im Wesentlichen bei der kampffmeyer Food Innovation GmbH 

(3.082 teur; 30. September 2011: 2.561 teur). Im Vorjahr bestanden neben der kampffmeyer Food 

Innovation GmbH wesentliche Fremdanteile bei den polnischen Tochterunternehmen: Diamant 

International Polska Sp.z o.o. (30.9.2011: 2.134 teur) und aurora poslka Sp.z o.o. (30.9.2011: 2.351 

teur). 

8.17 langfristige rückstellungen 

Änderung 

Konsol. 

kreis 

Kurseffekte 

Verbrauch 

Zinseffekt 

Zuführung 


in teur 1.10.2011 

Pensionsverpflichtungen 

51.841 0 0 4.135 2.387 9.112 59.205 

Sonstige 


Vorruhestandzahlungen 

438 0 0 308 0 251 381 

Jubiläum 244 0 0 19 0 27 252 

Sonstige 38 – 41 2 0 0 201 200 

720 – 41 2 327 0 479 833 

52.561 – 41 2 4.462 2.387 9.591 60.038 


Die Rückstellungen für Pensionen werden entsprechend den Regelungen des geänderten ias 19 

bewertet, die von der Gesellschaft vorzeitig zum 30. September 2012 angewendet wurden. Entsprechend 

dieser Regelungen werden Gewinne und Verluste aus ungeplanten Veränderungen des 

Anwartschaftsbarwerts sowie aus Änderungen der versicherungsmathematischen Parameter im 

Jahr der Entstehung in voller Höhe ergebniswirksam im sonstigen Ergebnis erfasst. Die Ermittlung 

des Verpflichtungsbetrags einschließlich der auf das abgelaufene Geschäftsjahr entfallenen 

versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste erfolgt im Rahmen von versicherungsmathematischen 

Gutachten. 

8.18 altersversorgungspläne 

Die Pensionszusagen im vk Mühlen Konzern bestehen ausschließlich in Form von leistungsorientierten 

Direktzusagen. Dabei wurden gegenüber ehemaligen und aktuellen Mitgliedern 

des Vorstands der vk Mühlen ag Einzelzusagen in insgesamt wesentlichem Umfang erteilt. Wir 

verweisen auch auf die Erläuterungen in Abschnitt 15 des Konzernanhangs. Diese Zusagen sind 

hinsichtlich ihrer Höhe regelmäßig abhängig von der Dauer des jeweiligen Dienstverhältnisses 

als auch der Höhe der Vorstandsbezüge. In Einzelfällen wurden Festzusagen erteilt. 

Die nicht als Einzelzusage erteilten Pensionszusagen wurden im Rahmen verschiedener Versorgungspläne 

erteilt, welche die Bemessung der Rentenleistung in Abhängigkeit der jeweiligen 

Durchschnittsbezüge über einen definierten Zeitraum vor Renteneintritt vorsehen und zum 1. 

Januar 1982 geschlossen wurden. Mit der Ausnahme eines Plans sind die Rentenleistungen zum 

31. Dezember 1996 für alle Mitarbeiter insofern fixiert worden, als dass deren Höhe in Anwendung 

des jeweiligen Pensionsplans auf diesen Zeitpunkt ermittelt und festgesetzt wurde. Für 

noch aktive Anwärter erhöht sich der so festgesetzte Leistungsbetrag ab dem Jahr 1998 um 1,0 % 

p.a. Die Versorgungspläne sehen die Zahlung einer Hinterbliebenenrente in Höhe von 60 % des 

Rentenbetrags vor.


→ Anhang 

Die versicherungsmathematische Bewertung der Pensionsverpflichtungen erfolgt nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren 

(„Projected Unit Credit Method“) gemäß ias 19. Im Rahmen dieser 

Methode werden sowohl die bis zum Bilanzstichtag erworbenen verfallbaren sowie die unverfallbaren 

Anwartschaften und Renten als auch die in Zukunft erwarteten Steigerungen der Gehälter 

und Renten berücksichtigt. 

Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste werden im Jahr ihrer Entstehung in vollständiger 

Höhe ergebnisneutral im sonstigen Ergebnis erfasst. Die leistungsorientierten Altersversorgungspläne 

werden als Pensionsrückstellungen ausgewiesen. Die zugesagten Leistungen 

sind bei der Pensionsordnung abhängig von der Dienstzeit und in der Regel dem letzten Gehalt. 

Die Berechnung der Pensionsverpflichtungen beruht auf den folgenden Parametern: 

in % 30.9.2012 30.9.2011 

Diskontierungszins 3,00 4,80 

Lohn- / Gehaltstrend 2,75 2,75 

Rententrend 2,00 2,00 

Es wurden die Richttafeln 2005 G von Heubeck verwendet. 

Die Veränderungen des Barwertes der leistungsorientierten Verpflichtungen stellen sich wie folgt 

dar: 


Zum 1.10. 51.841 58.423 

Dienstzeitaufwand (ergebniswirksam) 113 138 

Zinsaufwand (ergebniswirksam) 2.387 2.250 

im laufenden Geschäftsjahr ergebniswirksam erfasste 

Veränderungen der Verpflichtung 2.500 2.388 

Im laufenden Geschäftsjahr ergebnisneutral erfasste 

versicherungsmathematische Verluste (+) / Gewinne (–) 8.999 – 4.701 

Gezahlte Leistungen – 4.135 – 4.269 

Zum 30.9. 59.205 51.841 

Die ergebnisneutral im sonstigen Ergebnis erfassten kumulierten versicherungsmathematischen 

Gewinne und Verluste haben sich wie folgt entwickelt: 


Zum 1.10. 6.405 11.106 

Im laufenden Geschäftsjahr erfasste versicherungsmathematische 

Verluste (+) / Gewinne (–) 8.999 – 4.701 

Zum 30.9. 15.404 6.405 

Im Berichtsjahr und im Vorjahr ergaben sich erfahrungsbedingte Anpassungen des Barwerts der 

Versorgungsansprüche wie folgt: 


Erfahrungsbedingte Anpassungen – 378 – 663


Im Berichtsjahr und im Vorjahr ergaben sich die folgenden versicherungsmathematischen Gewinn 

und Verluste, die aus Veränderungen in den bei den finanziellen Annahmen entstehen: 

finanzielle anpassungen 


Barwert der Versorgungsansprüche 9.377 – 4.038 

Wie im Vorjahr sind für das Berichtsjahr keine versicherungsmathematischen Gewinn und Verluste 

aus Veränderungen bei den demographischen Annahmen entstanden. 

Für das Geschäftsjahr 2012 / 2013 werden Auszahlungen an Pensionäre in Höhe von 4.147 teur 

(Vorjahr: 4.264 teur) erwartet. 

Die nachfolgende Sensitivitätsanalyse stellt die Auswirkungen auf die Höhe der Leistungsverpflichtung 

am Abschlussstichtag aufgrund einer isolierten Veränderung bei einzelnen maßgeblichen 

versicherungsmathematischen Annahme dar, wie sie bei vernünftiger Betrachtungsweise 

erwartet werden kann: 

sensitivitätsanalyse 

Erhöhung des 

Diskontierungszins 

um 

0,25 %-Punkte 

Erhöhung des 

Rententrends 

um 

0,25 %-Punkte 

Erhöhung der 

Lebenserwartung 

um 

1 Jahr 

Barwert der Versorgungsansprüche 57.722 60.578 61.299 

Differenz zum Bilanzausweis – 1.483 1.373 2.094 

8.19 langfristige sonstige verbindlichkeiten 

Die vk Mühlen ag hat am 25. Oktober 2011 der Beendigung des Kartellrechtsverfahrens aus dem 

Jahre 2008 zugestimmt. Das Bundeskartellamt hat das Verfahren im Bereich „Weichweizenmehl“ 

gegen Zahlung einer Geldbuße in Höhe von 23,8 mio eur eingestellt. Im Rahmen des getroffenen 

Settlements und mit Blick auf die beschränkte Leistungsfähigkeit des Unternehmens ist es der vk 

Mühlen ag zugestanden worden, das Bußgeld in fünf Jahresraten zu zahlen. Die in den nächsten 

zwei bis vier Jahren fälligen Ratenzahlungen einschließlich der bis zum Abschlussstichtag aufgelaufenen 

Zinsen in Höhe von insgesamt 15,3 mio eur werden unter den langfristigen sonstigen 

Verbindlichkeiten ausgewiesen. 

Des Weiteren enthielt der Posten im Vorjahr einen Investitionszuschuss aus einem eu-Förderprogramm 

in Höhe von 990 teur, den die aurora Kamionka Sp.z o.o. erhielt und der im Rahmen des 

Verkaufs der polnischen Mühlen auf den Erwerber übergangen ist. 

8.20 langfristige finanzverbindlichkeiten und 

sonstige finanzielle verbindlichkeiten 


Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 74.974 40.826 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 62 123 

75.036 40.949 

Der langfristig fällige Teil der Bankdarlehen ist wie folgt gesichert: Grundpfandrechte, restliches Sachanlagevermögen, 

Vorräte, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Ansprüche aus der Kreditversicherung 74.974 teur (Vorjahr: 40.826 

teur)


→ Anhang 

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten beinhalten ein zum 2. April 2014 endfälliges 

Schuldscheindarlehen in Höhe von 25.000 teur (Vorjahr: 25.000 eur) sowie einen weiteren Kredit 

in Höhe von 50.000 teur (Vorjahr: 15.826 eur). 

Die sonstigen finanziellen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing 

mit einem Buchwert von 62 teur. Der beizulegende Zeitwert entspricht annähernd 

dem Buchwert. 

Die gewichteten durchschnittlichen Zinssätze für die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, 

deren Ermittlung sich auf Stichtagswerte bezieht und die abgeschlossenen Zinssicherungsgeschäfte 

berücksichtigt, beliefen sich auf 5,20 % sowie für die finanziellen Verbindlichkeiten aus 

Finanzierungsleasing auf 4,93 %. 

8.21 verpflichtungen aus finanzierungsleasing 


Mindestleasingzahlungen 128 208 

Zahlbar im Folgejahr 57 68 

Zahlbar im 2. bis 5. Jahr 71 140 

Zinsanteil – 17 – 26 

Barwert 111 182 

Der Konzern hat im Inland eine Telefonanlage mit einem Buchwert von 113 teur (30.9.2011: 163 

teur) im Rahmen einer Finanzierungsleasingvereinbarung beschafft. Die Gesamtlaufzeit beträgt 

5 Jahre und endet am 31. Dezember 2014. Zum 30. September 2012 hatten Mindestleasingzahlungen 

in Höhe von 57 teur (30.9.2011: 57 teur) eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr, in Höhe von 

71 teur (30.9.2010: 127 teur) eine Restlaufzeit zwischen 2 und 5 Jahren. Der durchschnittliche 

Effektivzinssatz betrug am 30. September 2012 4,93 %. Die Verpflichtungen des Konzerns aus Finanzierungsleasingverhältnissen 

sind durch einen Eigentumsvorbehalt des Leasinggebers auf die 

geleasten Vermögenswerte besichert. 

Die polnischen Gesellschaften des Konzerns haben im Vorjahr sonstige Betriebs- und Geschäftsausstattungen 

mit einem Buchwert von 45 teur geleast, deren Vertragslaufzeiten zwischen 2 und 

5 Jahren lagen. 

Die Verpflichtung wird in der Bilanz unter den sonstigen finanziellen Verbindlichkeiten ausgewiesen. 

8.22 kurzfristige rückstellungen 

in teur 1.10.2011 Verbrauch Auflösung 

Umgliederung 

Zuführung 30.9.2012 

Sonstige 


Kartellstrafe 16.244 0 1.356 – 871 0 14.017 

Drohverluste 271 103 168 0 20 20 

Sonstige 835 414 172 0 150 399 

17.350 517 1.696 – 871 170 14.436 

Die Rückstellungen für Drohverluste betreffen preislich fixierte schwebende Verkaufsverträge für 

das Geschäftsjahr 2011 / 2012, die aufgrund der hohen Einkaufspreise für Getreide nicht kostendeckend 

erfüllt werden können.


Die in den Vorjahren gebildeten Rückstellungen für die schwebenden Kartellverfahren in Höhe 

von insgesamt 16 mio eur wurden im Geschäftsjahr in Höhe des Betrags aufgelöst, um den die 

Geldbuße für das Kartellverfahren in den Niederlanden durch einen entsprechenden Bescheid 

reduziert wurde. Ein Betrag in Höhe von 871 teur, der zur Deckung der mit den Kartellverfahren 

zusammenhängenden Rechts- und Beratungskosten vorgesehen war, wurde zum Abschlussstichtag 

in die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen umgegliedert. Die verbleibende 

Rückstellung von 14,0 mio eur erachtet die vk Mühlen ag als notwendig für die Geldbußen im 

Zusammenhang mit noch laufenden, im Wesentlichen französischen Kartellverfahren. Wir verweisen 

auf Abschnitt vii.7 des Berichts über die Lage des vk Mühlen Konzerns. Zusätzlich wurde 

die im Vorjahr erfasste Verbindlichkeit in Höhe des für das Weichweizenkartell in Deutschland 

ergangenen Bußgeldbescheids von 23,8 mio eur um die Ratenzahlung des Geschäftsjahres auf 

19,0 mio eur zzgl. Zinsen reduziert. Die am Abschlussstichtag entstandenen Zinsen belaufen sich 

auf 1,0 mio eur und werden unter den langfristigen sonstigen Verbindlichkeiten ausgewiesen. 

Auf Basis der derzeit vorliegenden Informationen hält es das Management nicht für überwiegend 

wahrscheinlich, dass gegen die vk Mühlen ag in den noch schwebenden Kartellverfahren 

– gegebenenfalls nach Durchführung gerichtlicher Verfahren – Geldbußen festgesetzt werden, 

die insgesamt einen Betrag von 14,0 mio eur übersteigen. Es besteht die Möglichkeit, dass die 

Bußgeldzumessung höher oder geringer ausfallen kann. Wir können daher das Risiko, dass sich 

der Rückstellungsbedarf zu einem späteren Zeitpunkt verändern wird, nicht ausschließen. 

8.23 kurzfristige finanzverbindlichkeiten 


Kurzfristige Bankverbindlichkeiten 16.053 108.374 

Bankdarlehen 0 511 

16.053 108.885 

Die kurzfristigen Bankverbindlichkeiten (Vorjahr: zusätzlich kurzfristig fälliger Teil der Bankdarlehen) sind wie 

folgt gesichert: Grundpfandrechte, restliches Sachanlagevermögen, Vorräte, Forderungen aus Lieferungen und 

Leistungen, Ansprüche aus der Kreditversicherung in Höhe von 15.434 teur (Vorjahr: 108.885 teur) 

Die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten beinhalten Kontokorrentverbindlichkeiten, Termingeldaufnahmen 

sowie im Vorjahr kurzfristig fällig werdende Tilgungsraten langfristiger Kredite. 

Der Konzern hatte einen Konsortialkredit mit einem Kreditrahmen in Höhe von 137,5 mio eur abgeschlossen, 

welcher am 3. Mai 2013 endfällig war. Der Konsortialkredit ist an die Einhaltung von 

Finanzkennzahlen gebunden. Bei diesen Finanzkennzahlen handelt es sich im Wesentlichen um 

das bereinigte Eigenkapital, das ebitda, den Zinsdeckungsgrad und die Borrowing Base. Infolge 

des unerwartet schlechten Geschäftsverlaufs wurde zum 30. September 2011 die Einhaltung der 

Finanzkennzahlen zum Teil verfehlt und auf Antrag des Konzerns am 2. November 2011 von allen 

beteiligten Kreditgebern die Einhaltung der Finanzkennzahlen bis zum 30. März 2012 ausgesetzt. 

Im Einvernehmen zwischen allen beteiligten Parteien wurde diese Frist bis zum 30. April 2012 

verlängert. 

Am 27. April 2012 hat der Konzern eine Änderungsvereinbarung zu dem bestehenden Konsortialkreditvertrag 

vom 4. Mai 2011 abgeschlossen. Die vereinbarten Finanzkennzahlen werden seither 

eingehalten. Der Kreditrahmen beträgt 112 mio eur bei einer Laufzeit bis zum 2. April 2014. Die 

Inanspruchnahme zum Stichtag beträgt 66 mio eur.


→ Anhang 

Die gewichteten durchschnittlichen Zinssätze beliefen sich auf: 

in % 30.9.2012 30.9.2011 

Bankdarlehen 4,10 5,68 

Finanzielle Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing 4,93 4,83 

Kurzfristige Bankverbindlichkeiten 4,40 5,49 

Die beizulegenden Zeitwerte der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten entsprechen annähernd 

ihren Buchwerten. 

8.24 kurzfristige verbindlichkeiten aus lieferungen und leistungen 

art der verbindlichkeiten 


Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen 1 1 

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 23.100 38.627 

Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen 355 366 

Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein 

Beteiligungsverhältnis besteht 71 41 

Gesamtbetrag 23.527 39.035 

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen umfassen offene Verpflichtungen aus dem 

Lieferungs- und Leistungsverkehr. 

8.25 sonstige verbindlichkeiten 

In den sonstigen Verbindlichkeiten wird das im nächsten Geschäftsjahr fällige anteilige Bußgeld 

in Höhe von 4,7 mio eur, das ein Fünftel der Kartellstrafe in Höhe von 23,8 mio eur ausmacht, 

ausgewiesen. 

Des Weiteren sind in den sonstigen Verbindlichkeiten Nachteile aus festen Verpflichtungen zur 

Zahlung eines bestimmten Betrages für Rohstoffeinkäufe in Fremdwährung zum beizulegenden 

Zeitwert in Höhe von 17 teur (30.9.2011: 313 teur) passiviert. Die Passivierung erfolgt korrespondierend 

zu den Devisentermingeschäften, die als Fair Value Hedges in einer Sicherungsbeziehung 

zu den Verpflichtungen aus Rohstoffeinkäufen stehen. 

Ferner umfassen die sonstigen Verbindlichkeiten Rückstellungen für ausstehenden Urlaub in 

Höhe von 960 teur (30.9.2011: 1.220 teur), Verbindlichkeiten aus sonstigen Steuern in Höhe von 

1.367 teur (30.9.2011: 1.760 teur), den kurzfristigen Anteil des Investitionszuschusses aus einem 

eu-Förderprogramm in Höhe von 0 teur (30.9.2011: 56 teur) und einen Sonderposten für Investitionszulagen 

zum Anlagevermögen in Höhe von 0 teur (30.9.2011: 8 teur). 

8.26 sonstige finanzielle verbindlichkeiten 

Die sonstigen finanziellen Verbindlichkeiten beinhalten im Wesentlichen Verpflichtungen gegenüber 

Mitarbeitern in Höhe von 5.942 teur (30.9.2011: 3.915 teur), kreditorische Debitoren in Höhe 

von 722 teur (30.9.2011: 792 teur) und Verpflichtungen aus der Gewährung von Boni in Höhe von 

1.471 teur (30.9.2011: 1.822 teur).


8.27 derivative finanzinstrumente (negative zeitwerte) 

Die derivativen Finanzinstrumente betreffen Zinsswaps, Devisen- und börsengehandelte Warentermingeschäfte, 

für die teilweise oder vollumfänglich Hedge Accounting gemäß ias 39 angewendet 

wird. 


Warentermingeschäfte 64 2.629 

Zinsswaps 1.867 1.997 

Devisentermingeschäfte 22 56 

1.953 4.682 

Zum Bilanzstichtag bestanden folgende Warentermingeschäfte mit negativen Zeitwerten durch 

an der Börse gehandelte Futures. 

in teur 

Währung 

Nominalwert 


Marktwert 


Nominalwert 


Marktwert 


Kauf eur 1.190 11 19.723 2.629 

Verkauf eur – 2.861 53 0 0 

– 1.671 64 19.723 2.629 

Der Konzern setzt Rohstofftermingeschäfte ausschließlich zur Absicherung gegen künftige Verluste 

beim Erwerb von Rohstoffen ein. Diese Sicherungsbeziehung wird soweit möglich als Cash 

Flow Hedge designiert. 

Zum Bilanzstichtag bestanden folgende Zinsswaps mit negativen Zeitwerten: 

Nominalwert 


teur 

Marktwert 


teur 

Nominalwert 


teur 

Marktwert 


teur 

25.000 1.765 25.000 1.910 

7.500 102 7.500 79 

0 0 17.913 8 

32.500 1.867 50.413 1.997 

Die Zinsswaps dienen zur Absicherung zukünftiger Cash Flows aus dem Schuldschein- und Kontokorrentdarlehen. 

Folgende Devisentermingeschäfte mit negativen Zeitwerten werden ausgewiesen: 

in teur 

Währung 

Nominalwert 


Marktwert 


Nominalwert 


Marktwert 


Kauf usd 662 19 172 0 

Verkauf usd 205 3 554 36 

Kauf pln 0 0 181 12 

Verkauf pln 0 0 0 0 

Verkauf gbp 0 0 130 8 

867 22 1.037 56 

Die Aufwendungen aus Devisentermingeschäften betragen 617 teur (30.9.2011: 1.215 teur). Dem 

stehen korrespondierende Erträge in Höhe von 825 teur (30.9.2011: 1.143 teur) gegenüber, sodass 

die Risiken überwiegend abgesichert waren.


→ Anhang 

In den folgenden Perioden werden die folgenden Zahlungsströme eintreten und sich auf das Periodenergebnis 

auswirken (in teur): 

in teur 2012 / 2013 2013 / 2014 ab 2014 / 2015 

Zinsswaps (Zahlungsstrom) – 939 – 916 0 

Zinsswap (Periodenergebnis) – 939 – 916 0 

Die Ermittlung der Zahlungsströme und der Auswirkungen auf das Periodenergebnis erfolgt auf 

der Basis der am Stichtag geltenden variablen Zinssätze. 

8.28 sonstige finanzielle verpflichtungen 

Restlaufzeit 

Summe 

in teur unter 1 Jahr 1 – 5 Jahre mehr als 5 Jahre 30.9.2012 

Verpflichtungen aus 

Operating Leasing * 2.242 

(1.989) 

4.458 

(4.162) 

291 

(316) 

6.991 

(6.467) 

Sonstige finanzielle 

Verpflichtungen * 579 

(810) 

1.046 

(1.163) 

1.557 

(2.663) 

3.182 

(4.636) 

Gesamtbetrag 2.821 

(2.799) 

5.504 

(5.325) 

1.848 

(2.979) 

10.173 

(11.103) 

* 

Vorjahresangaben ohne den aufgegebenen Geschäftsbereich 

Die Verpflichtungen aus Operating Leasing sind Verpflichtungen aus Standardleasingverträgen 

von Betriebs- und Geschäftsausstattungen. Sie betreffen die Verpflichtungen in Höhe von 6.991 

teur aus folgenden Leasingverträgen: Leasing von Flurförderzeugen 1.080 teur, Leasing von pkw 

2.223 teur, Leasing von lkw 2.042 teur, Leasing von Kompressoren 808 teur, Leasing von Büromaschinen 

829 teur und sonstige Leasingverträge 9 teur. 

Die sonstigen finanziellen Verpflichtungen in Höhe von 3.182 teur beinhalten Verpflichtungen 

aus Miet-, Erbbau- und Gestattungsverträgen in Höhe von 2.833 teur, Verpflichtungen aus einem 

Labordienstleistungsvertrag in Höhe von 225 teur und sonstige Verpflichtungen in Höhe von 364 

teur. 

[9] Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung 

9.1 umsatzerlöse 

Die Gliederung nach Unternehmensbereichen ist aus der Segmentberichterstattung (Gliederungspunkt 

7) ersichtlich. 

9.2 sonstige betriebliche erträge 


Währungs- und Umrechnungsgewinne 2.667 5.708 

Erträge aus Warentermingeschäften 2.629 0 

Erträge aus Schadensfällen 376 1.864 

Erträge aus Anlagenabgängen 183 1.426 

Erträge aus Sicherungsgeschäften 795 1.258 

Erträge aus Grundgeschäften 616 1.143 

Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen und 

abgegrenzten Schulden 2.416 821 

Sonstige Erträge 4.547 3.717 

14.229 15.937


9.3 materialaufwand 


Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe und 

für bezogene Waren 348.329 394.910 

Aufwendungen für bezogene Leistungen 14.437 15.478 

362.766 410.338 

9.4 personalaufwand 


Löhne und Gehälter 44.207 40.985 

Soziale Abgaben 6.701 7.032 

Altersversorgung 738 841 

51.646 48.858 

Durchschnittliche Mitarbeiterzahl im Geschäftsjahr 

Im Durchschnitt waren im Konzern 806 Mitarbeiter (Vorjahr: 1.040) beschäftigt. Auf das Inland 

entfallen 750 Mitarbeiter (Vorjahr: 784), auf das Ausland 56 (Vorjahr: 256). 

9.5 sonstige betriebliche aufwendungen 


Aufwendungen Vertrieb 29.046 33.946 

Aufwendungen Verwaltung 6.999 7.274 

Aufwendungen Instandhaltung 6.324 7.728 

Aufwendungen Betrieb 6.162 7.003 

Währungs- und Umrechnungsverluste 2.596 5.662 

Mindestleasingzahlungen aus Operating Leasing 2.568 2.363 

Wertberichtigungen auf Forderungen 2.018 388 

Aufwendungen aus Grundgeschäften 795 1.258 

Aufwendungen aus Sicherungsgeschäften 616 1.143 

Aufwendungen aus Anlagenabgängen 291 15 

Aufwendungen aus Warentermingeschäften 0 2.629 

Sonstige Aufwendungen 1.473 25.387 

58.888 94.796 

Die sonstigen Aufwendungen betrafen im Vorjahr die Erfassung der Verbindlichkeiten aus dem 

deutschen Kartellverfahren zum Weichweizen mit 23,8 mio eur. 

Im Zusammenhang mit den Erträgen und Aufwendungen aus Grund- und Sicherungsgeschäften 

von Fair Value Hedges ergibt sich folgender Nettosaldo: 


Sonstige betriebliche Erträge 

Erträge aus Sicherungsgeschäften 795 1.258 

Erträge aus den Grundgeschäften 616 1.143 

Sonstige betriebliche Aufwendungen 

Aufwendungen aus Sicherungsgeschäften 616 1.143 

Aufwendungen aus den Grundgeschäften 795 1.258 

Nettosaldo (+ Ertrag /– Aufwand) 0 0


→ Anhang 

Angabe gemäß § 314 Abs. 1 Nr. 9 hgb 

Im Geschäftsjahr sind Aufwendungen im Sinne von § 314 Abs. 1 Nr. 9 hgb für folgende Leistungen 

des Abschlussprüfers der Gesellschaft angefallen: Abschlussprüfung 215 teur (Vorjahr: 217 teur), 

andere Bestätigungsleistungen 38 teur (Vorjahr: 57 teur), Steuerberatungsleistungen 6 (Vorjahr: 

33 teur) teur sowie sonstige Leistungen 166 teur (Vorjahr: 145 teur). 

Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung betragen in Summe 1.008 teur (Vorjahr: 1.032 

teur) und sind sowohl Bestandteil des Personalaufwandes und als auch der sonstigen betrieblichen 

Aufwendungen. 

9.6 finanzergebnis 


Erträge aus Gewinnabführungsverträgen 0 581 

Aufwendungen aus Garantiedividenden – 66 – 66 

Aufwendungen aus Verlustübernahmen – 2 – 907 

Erträge aus Beteiligungen 0 375 

Beteiligungsergebnis – 68 – 17 

Erträge aus Finanzanlagevermögen 76 62 

Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 97 164 

Davon verbundene Unternehmen 19 45 

Zinsen und ähnliche Aufwendungen – 7.095 – 5.629 

Davon verbundene Unternehmen – 27 – 32 

Zinsanteil der Zuführung zur Pensionsrückstellung – 2.387 – 2.250 

Zinsergebnis – 9.309 – 7.653 

Ergebnis Ineffektivität Cashflow Hedge – 32 0 

Sonstiges Finanzergebnis – 32 0 

Finanzergebnis gesamt – 9.409 – 7.670 

Ergebnis aus assoziierten Unternehmen 0 105 


Zinsergebnis – 9.309 – 7.653 

Davon: 

Kredite und Forderungen 66 285 

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 75 62 

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete 

finanzielle Vermögenswerte – 57 – 55 

Finanzielle Verbindlichkeiten bewertet mit 

fortgeführten Anschaffungskosten – 5.892 – 7.294 

– 5.808 – 7.002 

Beteiligungsergebnis 

Davon: – 68 – 17 

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte – 2 – 526 

9.7 steuern vom einkommen und vom ertrag 

Als Ertragsteuern werden die gezahlten oder geschuldeten Steuern vom Einkommen und vom 

Ertrag sowie die latenten Steuern ausgewiesen. Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 

setzen sich aus Körperschaftsteuer, Solidaritätszuschlag sowie aus Gewerbesteuer und den entsprechenden 

ausländischen Einkommen- bzw. Ertragsteuern zusammen.


Die wesentlichen Bestandteile des Ertragsteueraufwands für die Geschäftsjahre 2011 / 2012 und 

2010 / 2011 setzen sich wie folgt zusammen: 


Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung 

Laufende Steuern vom Einkommen und vom Ertrag Inland 776 1.097 

Laufende Steuern vom Einkommen und vom Ertrag Ausland 141 603 

917 1.700 

Laufende Steuern vom Einkommen und vom Ertrag für Vorjahre 0 – 37 

Latente Steuern aus zeitlichen Unterschieden 176 370 

Latente Steuern aus Verlustvorträgen – 1.622 574 

Steuern vom Einkommen und Ertrag im Konzern – 529 2.607 

davon fortgeführter Geschäftsbereich – 732 1.833 

davon aufgegebener Geschäftsbereich 203 774 

Die inländischen Ertragsteuern werden mit 30,80 % (20010 / 20011: 30,80 %) des geschätzten steuerpflichtigen 

Gewinns für das Geschäftsjahr berechnet. Die Besteuerung im Ausland wird zu den 

jeweils dort geltenden Steuersätzen berechnet, die im Geschäftsjahr in Polen 19 % und in Ungarn 

10 % betragen. 

Die Überleitungsrechnung zwischen dem tatsächlichen Ertragsteueraufwand und dem erwarteten 

Ertragsteueraufwand auf Basis des ifrs-Konzernergebnisses und des anzuwendenden Steuersatzes 

der Konzernobergesellschaft vk Mühlen ag in Höhe von 30,80 % (Vorjahr: 30,80 %) für die 

Geschäftsjahre 2011 / 2012 und 2010 / 2011 setzt sich folgendermaßen zusammen: 


Ergebnis vor Steuern 5.157 – 29.160 

Ertragsteuern zum erwarteten Ertragsteuersatz von 30,80 % 

(2010 / 2011: 30,80 %) 1.588 – 8.981 

Abweichende Steuersätze – 14 – 406 

Laufende und latente Steueraufwendungen /-erträge für Vorjahre 0 240 

Steuerfreie Erträge – 5.039 – 216 

Nicht abzugsfähige Aufwendungen 2.487 8.582 

Gewerbesteuerliche Hinzurechnungen und -kürzungen 86 138 

Ansatzkorrektur latente Steuern 353 2.652 

Ausländische Quellensteuer 36 135 

Sonstige Abweichungen – 26 463 

– 529 2.607 

Die Überleitungsrechnung des Vorjahres wurde wegen der vorzeitigen Anwendung der Regelungen 

des überarbeiteten ias 19 im Rahmen ihres Konzernabschlusses zum 30. September 2012 

angepasst. 

Bei in Deutschland ansässigen Unternehmen in der Rechtsform einer Kapitalgesellschaft fällt 

Körperschaftsteuer in Höhe von 15 % (Vorjahr: 15 %) sowie ein Solidaritätszuschlag in Höhe von 

5,5 % (Vorjahr: 5,5 %) der geschuldeten Körperschaftsteuer an. Zusätzlich unterliegen diese Gesellschaften 

sowie Tochterunternehmen in der Rechtsform einer Personengesellschaft der Gewerbesteuer, 

deren Höhe sich in Abhängigkeit gemeindespezifischer Hebesätze bestimmt. 

Mit Anwendung ab dem Veranlagungszeitraum 2004 ist eine eingeschränkte Nutzung der körperschaft- 

und gewerbesteuerlichen Verlustvorträge zu berücksichtigen. Dabei ist eine positive steuerliche 

Bemessungsgrundlage bis zu 1.000 teur unbeschränkt, darüber hinausgehende Beträge 

sind bis maximal 60 % um einen vorhandenen Verlustvortrag zu kürzen.


→ Anhang 

Die Auswirkungen abweichender Steuersätze für in- und ausländische Steuern und für Personengesellschaften 

vom Steuersatz der Konzernobergesellschaft sind in der Überleitungsrechnung 

unter den steuersatzbedingten Abweichungen ausgewiesen. 

Die steuerfreien Erträge sind im Wesentlichen auf den Gewinn aus der Veräußerung der polnischen 

Mühlen zurückzuführen, der nach Körperschaftsteuergesetz bis auf einen Anteil von 5 % 

steuerfrei gestellt ist. 

Der Steuererhöhungsbetrag aufgrund nicht abzugsfähiger Betriebsausgaben ist in diesem Geschäftsjahr 

im Wesentlichen aufgrund des Überschreitens der Zinsschranke und des damit verbundenen 

nicht abzugsfähigen negativen Zinssaldos gestiegen. Im Vorjahr wurden die nichtabzugsfähigen 

Betriebsausgaben neben dem nicht abzugsfähigen Zinssaldos im Wesentlichen durch 

die Bildung einer steuerlich nicht abzugsfähigen Verbindlichkeit für Kartellstrafen bestimmt. 

Die Ansatzkorrektur der latenten Steuern des Vorjahres ist dadurch bestimmt, dass der Jahresfehlbetrag 

entsprechend der zu diesem Zeitpunkt vorliegenden Planung künftiger steuerlicher 

Ergebnis als nicht nutzbarer Verlustvortrag eingestuft wurde.


[10] Zusätzliche Angaben zu den Finanzinstrumenten 

wertansatz bilanz nach ias 39 

in teur 

Im Folgenden werden die Buchwerte, Wertansätze und beizulegenden Zeitwerte der Finanzinstrumente 

nach Bewertungskategorien dargestellt: 

Bewertungskategorie 

nach 

ias 39 

Buchwert 

zum 


Fortgeführte 

AKo 

Fair Value 

erfolgsneutral 

Fair Value 

erfolgswirksam 

Nicht von 

ifrs 7 

erfasste 


Fair Value 

zum 


aktiva 

A. Langfristige Vermögenswerte 

Übrige Finanzanlagen 3.238 3.238 

Davon Anteile an verbundenen 

Unternehmen AfS 485 485 485 

Davon Beteiligungen AfS 346 346 346 

Davon Wertpapiere des Anlagevermögens AfS 2.238 2.238 2.238 

Davon sonstige Ausleihungen LaR 169 169 169 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte LaR 5 5 5 

B. Kurzfristige Vermögenswerte 

Forderungen LaR 55.824 55.824 55.824 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte LaR 2.315 2.315 2.315 

Derivative Finanzinstrumente 1.164 1.164 

Davon Derivate mit Hedge-Beziehung n.a. 1.143 1.126 17 1.143 

Davon Derivate ohne Hedge-Beziehung FAHfT 21 21 21 

Liquide Mittel n.a. 247 247 247 

passiva 

A. Langfristige Schulden 

Finanzverbindlichkeiten flac 74.974 74.974 74.974 


Davon Finanzierungsleasing n.a. 62 62 62 

B. Kurzfristige Schulden 


Verbindlichkeiten aus Lieferungen 

und Leistungen flac 23.527 23.527 23.527 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 8.286 8.286 


Davon übrige finanzielle Verbindlichkeiten flac 8.237 8.237 8.237 



Davon Derivate ohne Hedge-Beziehung FLHfT 53 53 53 

Davon aggregiert nach Bewertungskategorien 

gem. ias 39: 

Kredite und Forderungen (LaR) 58.313 58.313 0 0 0 58.313 

Zur Veräußerung gehaltene 

Vermögenswerte (AfS) 3.069 831 2.238 0 0 3.069 

Financial Asset Held for Trading (FAHfT) 21 0 0 21 0 21 

Financial Liability Held for Trading (FLHfT) 53 0 0 53 0 53 

Finanzielle Verbindlichkeiten zu 

fortgeführten Anschaffungskosten (flac) 122.791 122.791 0 0 0 122.791


→ Anhang 

wertansatz bilanz nach ias 39 

in teur 

Bewertungskategorie 

nach 

ias 39 

Buchwert 

zum 


Fortgeführte 

AKo 

Fair Value 


Fair Value 


Nicht von 

ifrs 7 

erfasste 


Fair Value 

zum 


aktiva 

A. Langfristige Vermögenswerte 

Übrige Finanzanlagen 3.121 3.121 

Davon Anteile an verbundenen 

Unternehmen AfS 577 577 577 

Davon Beteiligungen AfS 346 346 346 

Davon Wertpapiere des Anlagevermögens AfS 2.034 2.034 2.034 

Davon sonstige Ausleihungen LaR 164 164 164 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte LaR 21 21 21 

B. Kurzfristige Vermögenswerte 

Forderungen LaR 85.184 85.184 85.184 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte LaR 6.911 6.911 6.911 

Derivative Finanzinstrumente 341 341 

Davon Derivate mit Hedge-Beziehung n.a. 313 313 313 

Davon Derivate ohne Hedge-Beziehung FAHfT 28 28 28 

Liquide Mittel n.a. 1.579 1.579 1.579 

passiva 

A. Langfristige Schulden 




B. Kurzfristige Schulden 


Verbindlichkeiten aus Lieferungen 

und Leistungen flac 39.035 39.035 39.035 

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten 6.704 6.704 


Davon übrige finanzielle Verbindlichkeiten flac 6.645 6.645 6.645 



Davon Derivate ohne Hedge-Beziehung FLHfT 2.629 2.629 2.629 

Davon aggregiert nach Bewertungskategorien 

gem. ias 39: 

Kredite und Forderungen (LaR) 92.280 92.280 0 0 0 92.280 

Zur Veräußerung gehaltene 

Vermögenswerte (AfS) 2.957 923 2.034 0 0 2.957 

Financial Asset Held for Trading (FAHfT) 28 0 0 28 0 28 

Financial Liability Held for Trading (FLHfT) 2.629 0 0 2.629 0 2.629 

Finanzielle Verbindlichkeiten zu 

fortgeführten Anschaffungskosten (flac) 195.391 195.391 0 0 0 195.391


Die Fair Value Ermittlung erfolgt anhand der Discounted Cash Flow-Methode, wobei die individuellen 

Bonitäten und sonstigen Marktgegebenheiten in Form von marktüblichen Bonitäts- bzw. 

Liquiditätsspreads bei der barwertigen Ermittlung berücksichtigt werden. 

Für Kredite und Forderungen, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden, gibt 

es keine liquiden Märkte. Für Kredite und Forderungen wird angenommen, dass der Marktwert 

dem Buchwert entspricht. 

Für die Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen kann der Zeitwert nicht verlässlich 

bestimmt werden, da es für diese Finanzinstrumente keinen aktiven Markt gibt und eine 

verlässliche Ermittlung des Marktwerts nur im Rahmen von konkreten Verkaufsverhandlungen 

möglich wäre. Die Bewertung erfolgt zu fortgeführten Anschaffungskosten. Es besteht keine Veräußerungsabsicht. 

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie die sonstigen kurzfristigen finanziellen 

Verbindlichkeiten haben generell eine Restlaufzeit von unter einem Jahr, so dass der Buchwert 

näherungsweise dem beizulegenden Zeitwert entspricht. 

Für die verzinslichen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, Schuldverschreibungen und 

sonstigen langfristigen Verbindlichkeiten entspricht der Buchwert näherungsweise dem beizulegenden 

Zeitwert. 

Während die Bewertung von Finanzinstrumenten nach ias 39 vorgenommen wird, ordnet der 

Konzern die zum Fair Value bewerteten Finanzinstrumente zur dreistufigen Fair-Value-Hierachie 

gemäß ifrs 7 wie folgt zu: 

Level 1: 

In diesem Level werden Finanzinstrumente ausgewiesen, bei denen die Fair Value-Ermittlung auf 

der Grundlage von quotierten Preisen auf aktiven Märkten erfolgt. Im Konzern fallen hierunter 

börsennotierte Wertpapiere und börsengehandelte Warentermingeschäfte. 

Level 2: 

Hier werden Finanzinstrumente ausgewiesen, bei denen die wesentlichen Inputparameter zur 

Fair Value-Ermittlung ausschließlich am Markt beobachtbar sind. Der Konzern weist in diesem 

Level nicht börsengehandelte Devisen- und Zinsderivate aus. 

Level 3: 

Finanzinstrumente, bei denen die wesentlichen Inputparameter zur Fair Value-Ermittlung nicht 

am Markt beobachtbar sind, sind in diesem Level auszuweisen. Der Konzern hat keine Finanzinstrumente, 

die in dem Level 3 auszuweisen sind.


→ Anhang 

Die folgende Tabelle zeigt die Zuordnung der einzelnen Klassen von Finanzinstrumenten zu den 

entsprechenden Leveln der Fair Value-Hierachie: 

zum fair value bewertete finanzinstrumente 

Fair Value Level 1 Level 2 Level 3 

in teur 


aktiva 

Wertpapiere des 

Anlagevermögens (AfS) 2.238 2.238 0 0 

Derivative Finanzinstrumente 1.164 1.126 38 0 

3.402 3.364 38 0 

passiva 

Derivative Finanzinstrumente 1.953 64 1.889 0 

1.953 64 1.889 0 

zum fair value bewertete finanzinstrumente 

Fair Value Level 1 Level 2 Level 3 

in teur 


aktiva 

Wertpapiere des 

Anlagevermögens (AfS) 2.034 2.034 0 0 

Derivative Finanzinstrumente 341 0 341 0 

2.375 2.034 341 0 

passiva 

Derivative Finanzinstrumente 4.682 2.629 2.053 0 

4.682 2.629 2.053 0 

Die vertraglich vereinbarten (undiskontierten) Zins- und Tilgungszahlungen der originären finanziellen 

Verbindlichkeiten sowie der derivativen Finanzinstrumente mit negativem beizulegenden 

Zeitwert stellen sich zum Bilanzstichtag wie folgt dar: 

Buchwert Summe Cash Flows 

in teur 30.9.2012 Zins fix Zins variabel Tilgung Gesamt 

Originäre finanzielle Verbindlichkeiten 

Finanzielle Verbindlichkeiten zu fortgeführten 

Anschaffungskosten (flac) – 122.791 0 5.828 122.791 128.619 

Finanzierungsleasing – 111 17 0 111 128 

Derivative finanzielle Vermögenswerte 

Devisenderivate in Verbindung mit Fair Value Hedges 22 0 0 867 867 

Zinsderivate in Verbindung mit Cash Flow Hedges 1.867 1.855 0 0 1.855 

Börsengehandelte Warentermingeschäfte (Futures) 64 0 0 64 64 

Cash Flows 2013 

in teur Zins fix Zins variabel Tilgung Summe 



Anschaffungskosten (flac) 3.109 47.817 50.926 

Finanzierungsleasing 8 49 57 


Devisenderivate in Verbindung mit Fair Value Hedges 867 867 

Zinsderivate in Verbindung mit Cash Flow Hedges 939 939 

Börsengehandelte Warentermingeschäfte (Futures) 64 64


Cash Flows 2014 – 2017 




Anschaffungskosten (flac) 2.719 74.974 77.693 

Finanzierungsleasing 9 62 71 


Devisenderivate in Verbindung mit Fair Value Hedges 0 

Zinsderivate in Verbindung mit Cash Flow Hedges 916 916 

Börsengehandelte Warentermingeschäfte (Futures) 0 

Buchwert 

Summe Cash Flows 

in teur 30.9.2011 Zins fix Zins variabel Tilgung Gesamt 



Anschaffungskosten (flac) 195.391 – 20 – 10.976 – 195.391 – 206.387 

Finanzierungsleasing 182 – 24 – 2 – 182 – 208 


Devisenderivate in Verbindung mit Fair Value Hedges 56 0 0 331 331 

Zinsderivate in Verbindung mit Cash Flow Hedges 1.997 – 1.818 0 0 – 1.818 

Börsengehandelte Warentermingeschäfte (Futures) 2.629 0 0 – 2.629 – 2.629 

Cash Flows 2012 




Anschaffungskosten (flac) – 20 – 4.062 – 154.565 – 158.647 

Finanzierungsleasing – 8 – 1 – 59 – 68 


Devisenderivate in Verbindung mit Fair Value Hedges 0 0 331 331 

Zinsderivate in Verbindung mit Cash Flow Hedges – 623 0 0 – 623 

Börsengehandelte Warentermingeschäfte (Futures) 0 0 – 2.602 – 2.602 

Cash Flows 2013 – 2016 




Anschaffungskosten (flac) 0 – 6.914 – 40.826 – 47.740 

Finanzierungsleasing – 16 – 1 – 123 – 140 


Devisenderivate in Verbindung mit Fair Value Hedges 0 0 0 0 

Zinsderivate in Verbindung mit Cash Flow Hedges – 1.195 0 0 – 1.195 

Börsengehandelte Warentermingeschäfte (Futures) 0 0 – 27 – 27


→ Anhang 

Die Nettoergebnisse nach Bewertungskategorien setzen sich wie folgt zusammen: 

in teur 

aus der Folgebewertung 

zum Fair 

Value 

aus Dividenden 

und 

Effektivzinsen 


Wertberichtigung 

Nettoergebnis 

davon 



davon 


Kredite und Forderungen (LaR) 29 1.231 – 1.998 – 738 0 

Held for Trading (HfT) 2.027 2.027 

Zur Veräußerung verfügbare 

Vermögenswerte(AfS) 73 76 73 76 


Anschaffungskosten (flac) – 5.892 – 1.083 – 6.975 0 

– 5.790 2.103 148 – 1.998 – 5.613 76 

Die Angaben betreffen ausschließlich die fortgeführten Geschäftsbereiche. 

in teur 

aus der Folgebewertung 

zum Fair 

Value 

aus Dividenden 

und 

Effektivzinsen 


Wertberichtigung 

Nettoergebnis 

davon 



davon 


Kredite und Forderungen (LaR) 285 – 3.312 – 368 – 3.395 0 

Held for Trading (HfT) – 2.684 – 2.684 

Zur Veräußerung verfügbare 

Vermögenswerte(AfS) – 464 – 64 – 464 – 64 


Anschaffungskosten (flac) – 7.294 3.617 – 3.677 0 

– 7.473 – 2.748 305 – 368 – 10.220 – 64 


Das Nettoergebnis ergibt sich aus folgenden Posten der Gewinn- und Verlustrechnung: 

in teur 

Sonstige 

betriebliche 

Erträge 

Sonstige 

betriebliche 

Aufwendungen 

Nettoergebnis 


davon erfolgswirksam 

Materialaufwand 

Finanzergebnis 

Kredite und Forderungen (LaR) – 739 1.867 – 2.635 29 

Held for Trading (HfT) 2.027 2.664 – 580 – 57 

zur Veräußerung verfügbare finanzielle 

Vermögenswerte (AfS) 73 73 

finanzielle Verbindlichkeiten zu fortgeführten 

Anschaffungskosten (flac) – 6.975 806 – 1.889 – 5.892 

– 5.614 5.337 – 4.524 – 580 – 5.847



in teur 

Sonstige 

betriebliche 

Erträge 

Sonstige 

betriebliche 

Aufwendungen 

Finanzergebnis 

Kredite und Forderungen (LaR) – 3.395 634 – 4.314 285 

Held for Trading (HfT) – 2.684 – 2.629 – 55 

zur Veräußerung verfügbare finanzielle 

Vermögenswerte (AfS) – 464 – 464 

finanzielle Verbindlichkeiten zu fortgeführten 

Anschaffungskosten (flac) – 3.677 4.993 – 1.376 – 7.294 

– 10.220 5.627 – 8.319 0 – 7.528 


Die Altersstruktur der überfälligen Forderungen stellt sich wie folgt dar: 

in teur 

Buchwert 


Nettoergebnis 


davon erfolgswirksam 

Materialaufwand 

Abschlussstichtag 

weder 

wertgemindert 

noch 

überfällig 

davon: zum Abschlussstichtag nicht wertgemindert 

und 

in den folgenden Zeitbändern überfällig 

weniger 

als 30 

Tage 

zwischen 

31 und 

60 Tagen 

zwischen 

61 und 

90 Tagen 

zwischen 

91 und 

180 Tagen 

zwischen 

181 und 

360 Tagen 

mehr als 

360 Tage 

Sonstige Ausleihungen, Genossenschaftsanteile 

und Rückdeckungsansprüche aus 

Lebensversicherungen 169 169 0 0 0 0 0 0 

Langfristige sonstige 

finanzielle Vermögenswerte 5 5 0 0 0 0 0 0 

Forderungen aus Lieferungen 

und Leistungen 55.355 42.765 11.906 271 52 34 9 21 

Forderungen gegen 

verbundene Unternehmen 469 469 0 0 0 0 0 0 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte 2.315 2.313 0 0 0 2 0 0 

zum 30.9.2012 58.313 45.721 11.906 271 52 36 9 21 

in teur 

Buchwert 


Abschlussstichtag 

weder 

wertgemindert 

noch 

überfällig 

davon: zum Abschlussstichtag nicht wertgemindert 

und 

in den folgenden Zeitbändern überfällig 

weniger 

als 30 

Tage 

zwischen 

31 und 

60 Tagen 

zwischen 

61 und 

90 Tagen 

zwischen 

91 und 

180 Tagen 

zwischen 

181 und 

360 Tagen 

mehr als 

360 Tage 

Sonstige Ausleihungen, Genossenschaftsanteile 

und Rückdeckungsansprüche aus 

Lebensversicherungen 164 164 0 0 0 0 0 0 

Langfristige sonstige 

finanzielle Vermögenswerte 21 21 0 0 0 0 0 0 

Forderungen aus Lieferungen 

und Leistungen 84.580 70.069 10.661 2.313 689 380 175 50 

Forderungen gegen 

verbundene Unternehmen 507 507 0 0 0 0 0 0 

Forderungen gegen Unternehmen, mit 

denen ein Beteiligunsverhältnis besteht 97 97 0 0 0 0 0 0 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte 6.911 6.911 0 0 0 0 0 0 

zum 30.9.2011 92.280 77.769 10.661 2.313 689 380 175 50


→ Anhang 

Die Veränderungen der Wertminderungen haben sich wie folgt entwickelt: 

forderungen aus lieferungen und leistungen 


Stand zum 1.10. 1.608 1.512 

Wertminderungen von Forderungen im aktuellen Wirtschaftsjahr 1.986 651 

Aufgrund von Uneinbringlichkeit abgeschriebene Beträge – 316 – 434 

Wertaufholungen – 34 – 47 

Kursdifferenzen 12 – 74 

Abgang Wertminderungen aufgegebener Geschäftsbereich – 403 n.a. 

Abgang Wertminderungen wg. Abtretung wertgeminderter Forderungen 

– 532 n.a. 

Stand zum 30.9. 2.321 1.608 

Einzelwertberichtigungen auf Forderungen werden gebildet, wenn der Ausgleich der Forderung 

zweifelhaft ist. Das ist der Zeitpunkt, in dem ein Mahnbescheid beantragt oder ein Auftrag an ein 

Inkassobüro vergeben wird. In der Regel haben die Kunden eine hohe Bonität. Uneinbringliche Forderungen 

werden unter Berücksichtigung der Umsatzsteuerkorrektur, eventueller Erstattungen 

der Kreditversicherung und bereits gebildeter Wertberichtigungen erfolgswirksam abgeschrieben. 

[11] Risikomanagement, Finanzderivate und weitere Angaben 

zum Kapitalmanagement 

11.1 grundsätze des risikomanagements 

Der vk Mühlen Konzern unterliegt hinsichtlich der Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und geplanten 

Transaktionen insbesondere Risiken aus der Veränderung der Wechselkurse, der Zinssätze 

und Getreidepreise. Darüber hinaus bestehen insbesondere Ausfallrisiken im Hinblick auf 

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sowie Liquiditätsrisiken. 

Es ist Unternehmenspolitik, diese Risiken ständig zu beobachten, zu quantifizieren und abzusichern. 

Ziel des finanziellen Risikomanagements ist es, diese Marktrisiken durch die laufenden 

operativen und finanzorientierten Aktivitäten zu begrenzen und Schwankungen der Cash Flows 

durch Veränderungen von Wareneinstands- und Verkaufspreisen sowie von Wechselkursen und 

Zinssätzen zu vermeiden. Hierzu werden je nach Einschätzung des Risikos ausgewählte derivative 

und nicht derivative Sicherungsinstrumente eingesetzt. Grundsätzlich werden jedoch nur Risiken 

gesichert, die Auswirkungen auf den Cash Flow des Konzerns haben. Derivative Finanzinstrumente 

werden ausschließlich als Sicherungsinstrumente genutzt, d.h. für Handels- oder andere 

spekulative Zwecke kommen sie nicht zum Einsatz. Die Grundzüge der Finanzpolitik werden vom 

Vorstand festgelegt und vom Aufsichtsrat überwacht. Die Umsetzung der Finanzpolitik sowie das 

laufende Risikomanagement obliegen den jeweiligen Fachabteilungen des Konzerns und sind in 

verschiedenen Konzernrichtlinien niedergelegt, die den Umgang mit Rohstoff-, Zins- und Währungsrisiken 

genau festlegen. Eine Risikokonzentration wird so vermieden. 

11.2 liquiditätsrisiko 

Das Liquiditätsrisiko bezeichnet das Risiko, sich jederzeit Finanzmittel beschaffen zu können, um 

eingegangene finanzielle Verbindlichkeiten bei Fälligkeit zu begleichen. Als wesentliches Instrument 

zur Steuerung des Liquiditätsrisikos erfolgt eine Finanzplanung. Auf dieser Grundlage werden 

der Finanzierungsbedarf und die erforderlichen Kreditlinien bei den Banken ermittelt.


Der Konzern steuert Liquiditätsrisiken durch das Halten von angemessenen Kreditlinien bei Banken, 

sowie durch die Überwachung der prognostizierten und tatsächlichen Cash Flows und Abstimmungen 

der Fälligkeitsprofile von finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, die 

der in Textziffer 10 dargestellten Tabelle der vertraglich vereinbarten Fälligkeitstermine finanzieller 

Verbindlichkeiten zu entnehmen sind. 

Risiken aus derivativen finanziellen Verbindlichkeiten in Form von Devisentermingeschäften ergeben 

sich grundsätzlich nicht, da diese als Sicherungsgeschäft im Fair Value Hedge Accounting 

dienen. Für diese Fälle besteht lediglich ein hypothetisches Risiko für den Fall, dass das Grundgeschäft 

zu dem das Sicherungsgeschäft abgeschlossen wurde entfällt. Sollte dies eintreten, müsste 

unverzüglich das Sicherungsgeschäft aufgelöst, bzw. durch eine entsprechende Gegenposition 

glattgestellt werden. 

Risiken ergeben aus börsennotierten Warentermingeschäften (Futures), da sie in keinem Sicherungszusammenhang 

mit einem Grundgeschäft stehen. 

Die ordentliche Hauptversammlung hat am 15. März 2012 die Schaffung eines neuen genehmigtes 

Kapitals von bis zu 20 mio eur („Genehmigtes Kapital 2012“) beschlossen, um der Forderung der 

Banken nach weiteren Gesellschafterbeiträgen durch die Ausgabe weiterer Aktien nachkommen 

zu können. Von der erfolgreichen Umsetzung dieser Kapitalerhöhung, die unter Berücksichtigung 

der bereits im Januar 2012 durchgeführten Kapitalerhöhung insgesamt Erlöse in Höhe der 

Kartellstrafen erbringen sollen, oder alternativ der Bereitschaft der Kreditgeber zur (ggfs. übergangsweisen) 

Finanzierung der Kartellstrafen bzw. der Bereitschaft der Behörden zur weiteren 

Stundung der nach dem 31. März 2014 fälligen Bußgelder hängt die weitere Finanzierung und 

damit der Fortbestand der Gesellschaft bzw. wesentlicher Tochtergesellschaften über das erste 

Quartal des Jahres 2014 hinaus ab. 

11.3 sonstige preisrisiken 

ifrs 7 verlangt im Rahmen der Darstellung der Marktrisiken Angaben darüber, wie sich hypothetische 

Änderungen von Risikovariablen auf Preise von Finanzinstrumenten auswirken. Als Risikovariablen 

kommen insbesondere Börsenkurse und Rohstoffpreise in Frage. 

Der Wareneinkauf unterliegt aufgrund der starken Getreidepreisschwankungen einem ständigen 

Wertänderungsrisiko. Deshalb werden diese grundsätzlich durch entsprechende Getreidekontrakte 

mit fest vereinbarten Preisen abgesichert, um das Preisrisiko zu minimieren. Es wird 

versucht, diese Einkaufskontrakte fristenkongruent mit entsprechenden Verkaufskontrakten abzuschließen. 

Ist es nicht möglich Getreidekontrakte abzuschließen, werden Sicherungsgeschäfte 

über die Warenterminbörse getätigt. Kontrollierte Risikopositionen werden nur in sehr begrenztem 

Umfang eingegangen, sodass sich keine weiteren Preisrisiken aus der Veränderung der Rohstoffpreise 

ergeben. 

Das Risiko von Rohstoffpreisschwankungen wird für Zwecke der internen Steuerung auf Basis 

eines Value at Risk überwacht. Dieser wird auf Basis historischer Daten berechnet. Der Value at 

Risk gibt den maximal möglichen Verlust auf Basis einer Wahrscheinlichkeit von 90 % Prozent für 

einen Risikohorizont von 13 Monaten wieder. Zum 30. September 2012 betrug der Value at Risk 2,8 

mio eur (Vorjahr: 3,9 mio eur). 

11.4 währungsrisiko 

Währungsrisiken entstehen durch Finanzinstrumente, welche in einer von der funktionalen Währung 

abweichenden Währung denominiert und monetärer Art sind. Demnach bleiben wechselkursbedingte 

Differenzen, welche aus der Umrechnung von Abschlüssen in die Konzernwährung 

resultieren, unberücksichtigt.


→ Anhang 

Die Währungsrisiken des vk Mühlen Konzerns resultieren im Wesentlichen aus operativen Tätigkeiten. 

Risiken aus Fremdwährungen werden gesichert, soweit sie die Cash Flows des Konzerns 

beeinflussen. 

Im operativen Bereich werden die Aktivitäten der einzelnen Konzernunternehmen mehrheitlich 

in der jeweiligen funktionalen Währung abgewickelt. Aus diesem Grund wird das Währungsrisiko 

des vk Mühlen Konzerns als gering eingeschätzt. Einige Konzernunternehmen sind dennoch 

Fremdwährungsrisiken durch Zahlungen außerhalb der funktionalen Währung ausgesetzt. Die 

Wechselkursrisiken innerhalb des Konzerns stellen sich zum Bilanzstichtag, basierend auf den 

Nominalwerten, wie in der folgenden Tabelle aufgeführt dar. 

währungsrisiken 

Nominalwerte am Stichtag 30.9.2012 

in teur eur usd Summe 

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 0 0 0 

Festkontrahierte Einkaufskontrakte 0 – 945 – 945 

Devisentermingeschäfte 0 945 945 

Summe 0 0 0 

währungsrisiken 

Nominalwerte am Stichtag 30.9.2011 

in teur eur usd gbp Summe 

Forderungen aus Lieferungen und 

Leistungen 181 0 130 311 

Festkontrahierte 

Einkaufskontrakte 0 – 4.392 0 – 4.392 

Devisentermingeschäfte – 181 4.392 – 130 4.081 

Summe 0 0 0 0 

Die Devisentermingeschäfte dienen der Absicherung des Währungsrisikos insbesondere aus 

schwebenden Einkaufskontrakten. Änderungen des jeweiligen eur-Wechselkurses führen nicht 

zu Währungsrisiken, da sich Änderungen der Wechselkurse im Grund- und Sicherungsgeschäft 

gegenseitig kompensieren. 

Der Konzern setzt Devisentermingeschäfte zur Absicherung des Risikos ein, welches aus künftigen 

Ein- und Verkäufen entsteht. Es handelt sich um nach Maßgabe der Konzernrichtlinien 

abgeschlossene Devisentermingeschäfte, um bestimmte Fremdwährungsein- und -auszahlungen 

abzusichern, die aus Verpflichtungen von Verkäufen und Einkäufen resultieren. Die wesentlichen 

Positionen stellen Kaufverträge über Rohstoffe in usd dar. Sie werden als Fair Value Hedge bilanziert. 

Der durchzuführenden Sensitivitätsanalyse liegen die im Folgenden beschriebenen Annahmen zu 

Grunde. Wesentliche originäre monetäre Finanzinstrumente, zu denen die flüssigen Mittel, Forderungen, 

verzinsliche Wertpapiere, verzinsliche Schulden, Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasingverhältnissen 

und unverzinsliche Verbindlichkeiten gehören, sind grundsätzlich direkt in 

funktionaler Währung denominiert oder werden mittels Derivaten in die funktionale Währung 

transferiert. Die zur Absicherung von Währungsrisiken designierten Fair Value Hedges dienen der 

Sicherung von festen Verpflichtungen und gleichen die wechselkursbedingten Wertänderungen 

von Grund- und Sicherungsgeschäften in der Gewinn- und Verlustrechnung fast vollständig aus. 

Demnach haben Währungskursänderungen keine wesentlichen Auswirkungen auf den Jahresüberschuss 

bzw. das Eigenkapital.


11.5 zinsrisiko 

Der Konzern ist Zinsrisiken ausgesetzt, da die Konzernunternehmen Finanzmittel zu variablen 

Zinssätzen aufnehmen. Das Risiko wird durch den Konzern gesteuert, indem ein angemessenes 

Verhältnis zwischen festen und variablen Mittelaufnahmen eingehalten wird. Dies erfolgt 

auch unter Verwendung von Zinssicherungsinstrumenten. Die Sicherungsmaßnahmen werden 

regelmäßig beurteilt, um sie auf die Zinserwartung und die gewünschte Risikobereitschaft abzustimmen. 

Danach werden die Sicherungsstrategien ausgewählt, die den Zinsaufwand über die 

Zinszyklen hinweg sichern. 

verzinsung 

Buchwerte 


Fix verzinst 

Vermögenswerte 

Wertpapiere 2.238 2.034 

Schulden 

Finanzverbindlichkeiten 0 511 

Finanzierungsleasing 111 160 

111 671 

Summe fix verzinst 2.349 1.363 

Variabel verzinst 

Vermögenswerte 0 0 

Schulden 

Finanzverbindlichkeiten * 91.027 149.200 

Finanzierungsleasing 0 22 

91.027 149.222 

Summe variabel verzinst – 91.027 – 149.222 

* 

Davon gesichert durch Zinsswaps 32.500 50.413 

* 

Davon gesichert durch Zinscap 41.500 22.500 

Für variabel verzinsliche Verbindlichkeiten wird die Sensitivitätsanalyse unter der Annahme erstellt, 

dass der Betrag der ausstehenden Verbindlichkeit zum Bilanzstichtag für das gesamte Jahr 

ausstehend war. Im Rahmen der internen Berichterstattung über das Zinsrisiko an die Leitungsgremien 

wird dabei ein Anstieg bzw. ein Absinken des Zinses um 50 Basispunkte unterstellt. Dies 

stellt die Einschätzung der Geschäftsführung hinsichtlich einer begründeten, möglichen Änderung 

der Zinsen dar. 

Marktzinssatzänderungen von originären Finanzinstrumenten mit fester Verzinsung wirken sich 

nur dann auf das Ergebnis aus, wenn diese Finanzinstrumente zum beizulegenden Zeitwert bewertet 

werden. Im Übrigen werden alle originären Finanzinstrumente zu fortgeführten Anschaffungskosten 

bewertet, so dass sie keinem Zinsänderungsrisiko nach ifrs 7 unterliegen. 

Für den Fall, dass die Zinsen 50 Basispunkte höher / niedriger gewesen wären und alle anderen 

Variablen konstant gehalten würden: 

→ würde der Jahresüberschuss um 88 teur absinken / 148 teur ansteigen (30.09.2011: Rückgang 

/ Anstieg um 506 teur). Dies ist hauptsächlich auf Zinsrisiken durch die Aufnahme von 

Mitteln zu variablen Sätzen durch den Konzern zurückzuführen, und


→ Anhang 

→ würde das Eigenkapital des Konzerns um 125 teur absinken bzw. um 123 teur ansteigen 

(30.9.2011: Rückgang um 393 teur / Anstieg um 387 teur). Dies ist das Ergebnis von Änderungen 

des beizulegenden Zeitwertes von als Sicherungsgeschäfte designierten Zinssicherungsgeschäften 

im Rahmen des Hedge Accountings sowie der zur Veräußerung verfügbaren 

festverzinslichen finanziellen Wertpapiere. 

Cash Flow Hedges Zinsänderungsrisiken 

Zur Sicherung des Zahlungsstromrisikos variabel verzinslicher Verbindlichkeiten hat der vk Konzern 

teilweise Zinssicherungsgeschäfte abgeschlossen. Die Zahlungsstromänderungen der Grundgeschäfte 

werden durch Zahlungsstromänderungen der Zinssicherungsgeschäfte ausgeglichen. 

Durch die Sicherungsmaßnahmen wird das Ziel verfolgt, die variabel verzinslichen in festverzinsliche 

Verbindlichkeiten zu transformieren und den Zahlungsstrom zu sichern. 

11.6 ausfallrisikomanagement 

Unter dem Ausfallrisiko versteht man das Risiko eines Verlustes für den Konzern, wenn eine Vertragspartei 

ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommt. 

Das Ausfallrisiko des Konzerns resultiert hauptsächlich aus den Forderungen aus Lieferungen und 

Leistungen. Bei der Bestimmung der Werthaltigkeit von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 

wird jeder Änderung der Bonität seit Einräumung des Zahlungsziels bis zum Bilanzstichtag 

Rechnung getragen. Die in der Bilanz ausgewiesenen Beträge verstehen sich abzüglich Wertberichtigungen 

für voraussichtlich uneinbringliche Forderungen, die vom Management des Konzerns 

auf der Grundlage von Vergangenheitserfahrungen und des derzeitigen wirtschaftlichen 

Umfeldes geschätzt wurden. Zur Absicherung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 

hat die vk Mühlen ag ein edv-gestütztes System entwickelt, das das Ausfallrisiko bereits bei der 

Auftragsannahme minimiert. Zur Absicherung des verbleibenden Restrisikos der Zahlungseingänge 

besteht ein ausreichender Versicherungsschutz. Eine Überwachung des Ausfallrisikos erfolgt 

kundenindividuell nach Fälligkeitsstruktur der Forderungen. 

Es besteht keine nennenswerte Konzentration des Kreditrisikos, da der Kundenbestand breit ist 

und keine Korrelationen bestehen. Zusätzlich sind die Forderungen zum größten Teil kreditversichert. 

Entsprechend ist die Geschäftsführung der Überzeugung, dass keine über die bereits 

erfassten Wertminderungen hinaus gehende Risikovorsorge notwendig ist. 

Bei derivativen Finanzinstrumenten beschränkt sich das Kreditsrisiko auf Geschäfte mit positiven 

Marktwerten und bei diesen auf die Wiederbeschaffungskosten. Derivatgeschäfte werden fast 

ausschließlich auf Grundlage von standardisierten Rahmenverträgen für Finanztermingeschäfte 

abgeschlossen. Vertragspartner sind Kreditinstitute, die von externen Ratingagenturen ein gutes 

Rating erhalten haben. Forderungen gegenüber Brokern an Warenterminbörsen werden über 

gesicherte Konten abgewickelt, ein Bonitätsrisiko des Brokers besteht nicht. 

Das maximale Ausfallrisiko wird durch die Buchwerte der in der Bilanz angesetzten finanziellen 

Vermögenswerte wiedergegeben.


maximales ausfallrisiko | kredite und forderungen (lar) 

Buchwerte 

Davon kreditversichert 

in teur 30.9.2012 30.9.2011 30.9.2012 30.9.2011 

Sonstige Ausleihungen 

Forderungen der 

inländischen Standorte 134 130 0 0 


ausländischen Standorte 35 34 0 0 

169 164 0 0 


Forderungen – langfristig 


inländischen Standorte 5 21 0 0 



5 21 0 0 

Forderungen 


inländischen Standorte 55.527 58.061 43.272 42.703 


ausländischen Standorte 297 27.123 0 14.707 

55.824 85.184 43.272 57.410 


Forderungen – kurzfristig 


inländischen Standorte 2.282 6.564 0 0 



2.315 6.911 0 0 

Liquide Mittel 

Inländische Standorte 236 449 0 0 

ausländische Standorte 11 1.130 0 0 

247 1.579 0 0 

Summe Loans and Receivables 


inländischen Standorte 58.184 65.225 43.272 42.703 


ausländischen Standorte 376 28.634 0 14.707 

58.560 93.859 43.272 57.410 

11.7 angaben zum kapitalmanagement 

Vorrangiges Ziel des Kapitalmanagements des Konzerns ist, die zukünftige wachstumsfördernde 

Kapitalbereitstellung für die einzelnen Unternehmenseinheiten unter Berücksichtigung von 

laufenden Markt-, Kredit- und operationellen Risiken zu gewährleisten. Das Kapitalmanagement 

bezieht sich auf das gesamte Eigenkapital. Dieses wird für jede rechtliche Einheit gemanagt. Das 

starke Finanzprofil sowie die finanzielle Flexibilität des Konzerns tragen hierzu bei. 

Grundlage für die Optimierung der Kapitalstruktur des Konzerns bildet die Eigenkapitalausstattung, 

die somit als wichtiges Steuerungsinstrument der Fremdfinanzierung fungiert. Auf Ebene 

des Gesamtkonzerns wird auf Basis der Rechnungslegungsvorschriften nach den ifrs in Abhängigkeit 

von bilanzierten Vermögenswerten und Schulden eine Eigenkapitalquote festgelegt und 

überwacht. Das im Konzernabschluss mit 67.999 teur (30.9.2011: 57.375 teur) ausgewiesene Eigenkapital 

und die sich daraus ergebende Eigenkapitalquote von rund 22,7 % (30.9.2011: rund 15,5 %) 

erfüllen diese Vorgaben. 

Es bestehen keine satzungsmäßig auferlegten Kapitalerfordernisse. Hinsichtlich der Anforderungen 

aus Kreditverträgen verweisen wir auf Textziffer 8.23.


→ Anhang 

[12] Ereignisse nach dem Bilanzstichtag 

Bewertungserhebliche Umstände nach dem Bilanzstichtag haben sich im Übrigen nicht ereignet. 

[13] Geschäftsvorfälle mit nahestehenden Unternehmen 

und Personen 

Geschäftsvorfälle zwischen dem Unternehmen und den konsolidierten Tochterunternehmen 

wurden im Zuge der Konsolidierung eliminiert und werden in dieser Anhangsangabe nicht erläutert. 

Weitere wesentliche Geschäftsvorfälle mit Tochterunternehmen haben sich nicht ereignet: 

so betragen die Umsatzerlöse mit diesen Gesellschaften weniger als 1,0 % der Konzernumsatzerlöse. 

Geschäftsbeziehungen mit der Muttergesellschaft, der GoodMills Group GmbH (vormals lli euromills 

GmbH), Wien, Österreich, und den mit dieser Gesellschaft verbundenen Unternehmen 

sind bis auf die im Folgenden genannten Geschäftsvorfälle von untergeordneter Bedeutung. 

Mit notariell beglaubigtem Kaufvertrag vom 21. Dezember 2011 hat die vk Mühlen Aktiengesellschaft 

ihre Anteile an der vk „Polen“ GmbH und mit ihnen die Beteiligungen an der diamant 

stradunia Sp. z o. o., der aurora Kamionka Sp. z o. o., der vk mühlen poslka Sp. z o. o., der 

Diamant International Polska Sp. z o. o. und der aurora poslka Sp. z o. o. an die zum Konzern 

der Muttergesellschaft GoodMills Group GmbH gehörende maz Beteiligungs GmbH für einen Verkaufspreis 

von 19.908.962,05 eur inklusive Kaufpreiszinsen und einer Gewinnvergütung veräußert. 

Das Konzernergebnis ist um den Veräußerungsgewinn von 13.517.119,58 eur erhöht. 

Mit Datum vom 20. Juli 2011 hat die Tochtergesellschaft Diamant International Malom Kft., Baja / 

Ungarn, ihren Geschäftsbetrieb an das verbundene Unternehmen pannonmill Malomipari Zrt., 

Komarom / Ungarn, mit Wirkung ab dem 1. Oktober 2011 verpachtet. Der Pachtzins deckt die voraussichtlich 

künftigen Aufwendungen im Zusammenhang mit der Liegenschaft einschließlich der 

Kapitalkosten und einer angemessenen Rendite. 

Mit einem ehemaligen Vorstandsmitglied wurde ein am 1. April 2012 beginnender Beratervertrag 

geschlossen, der eine Laufzeit von acht Monaten hat. Die Vergütung beträgt insgesamt 120.000 

eur. 

[14] Deutscher Corporate Governance Kodex 

Der Vorstand und der Aufsichtsrat der vk ag haben die Erklärung gemäß § 161 AktG abgegeben und 

im Internet auf der Homepage der Gesellschaft (www.vkmuehlen.de) der Öffentlichkeit dauerhaft 

zugänglich gemacht.


[15] Sonstige Angaben 

Vergütungen für Mitglieder des Managements in Schlüsselpositionen 

Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Aufsichtsrats betragen im Geschäftsjahr 78 teur (Vorjahr: 

72 teur), davon 0 teur variabel (Vorjahr: 0 teur). Die Gesamtbezüge des Vorstands betragen im 

Berichtsjahr 812 teur (Vorjahr: 561 teur), davon variabel 311 teur (Vorjahr: 45 teur). Im Geschäftsjahr 

wurden für die Mitglieder des Vorstands in Höhe von 370 teur (Vorjahr: 124 teur) Zuführungen 

zu den Rückstellungen für Pensionen ergebniswirksam erfasst. 

Für ein ehemaliges Mitglied des Vorstands, dessen Dienstverhältnis am 31. März 2012 endete, 

wurde im Geschäftsjahr eine Abfindungszahlung von 282 teur geleistet. 

Für Pensionsverpflichtungen gegenüber früheren Mitgliedern des Vorstands und ihren Angehörigen 

sind insgesamt 8.897 teur (Vorjahr: 7.716 teur) zurückgestellt; ihre laufenden Bezüge 

betragen 371 teur (Vorjahr: 370 teur). 

Es wird darauf hingewiesen, dass in der Hauptversammlung am 10. Mai 2010 ein Beschluss gemäß 

§§ 286 Abs. 5, 314 Abs. 2 Satz 2 hgb über die Befreiung von den Angaben gemäß §§ 285 Nr. 9 lit. a) 

Sätze 5 bis 8, 314 Abs. 1 Nr. 6 lit. a) Sätze 5 bis 8 hgb im Anhang und im Konzernanhang der Jahresund 

Konzernabschlüsse der vk Mühlen ag für die Geschäftsjahre bis 2014 / 2015 (einschließlich) 

gefasst worden ist. 

Freigabe der Veröffentlichung 

Der Vorstand der vk ag hat den Konzernabschluss am 4. Dezember 2012 zur Weitergabe an den 

Aufsichtsrat freigegeben. Der Aufsichtsrat hat die Aufgabe, den Konzernabschluss zu prüfen und 

zu erklären, ob er den Konzernabschluss billigt.


→ Anhang 

[16] Organe 

aufsichtsrat 

Mitglieder des Aufsichtsrats 

Klaus Josef Lutz 

(Vorsitzender) 

Vorsitzender des Vorstands der BayWa 

Aktiengesellschaft, München 

Mag. Christian Teufl 

(Stellv. Vorsitzender) 

Vorstandsmitglied der 

leipnik-lundenburger invest 

Beteiligungs ag, Wien, Österreich 

Thomas Galus 

Schichtführer, Arbeitnehmervertreter 

Dr. Hans-Jörg Gebhard 

Dipl. Ing. agr. 

Vorsitzender des Verbands Süddeutscher 

Zuckerrübenanbauer e.V., Würzburg 

Dr. Kurt J. Miesenböck 

Geschäftsleiter der raiffeisen-holding 

niederösterreich-wien reg. Gen. m. b. H., 

Wien, Österreich 

Per Olof Nyman 

Executive Vice President und Chief 

Executive Officer (ceo) der Lantmännen 

ek för, Stockholm, Schweden 

Weitere Mandate 

Weitere Mandate in inländischen und ausländischen, gesetzlich zu bildenden Aufsichtsräten: 

Eramon ag, Gesthofen 

Euro Pool System International B.V., Rijswijk, Niederlande (seit 8.11.2011) 

Graphit Kropfmühl ag, Hauzenberg 

man Nutzfahrzeuge ag, München 

Konzernmandate: 

Deutsche Raiffeisen-Warenzentrale GmbH, Frankfurt 

rwa Raiffeisen Ware Austria ag, Wien, Österreich (1. stellv. Vorsitzender) 

„unser lagerhaus“ warenhandels-gesellschaft m.b.H., Klagenfurt, Österreich (Vorsitzender) 

renerco Renewable Energy Concepts ag, München 

Turner & Growers Auckland Neuseeland, Vorsitzender (seit 3.4.2012) 

Mandate in vergleichbaren in- und ausländischen Kontrollgremien: 

agrana Beteiligungs-ag, Wien, Österreich (bis 2.7.2012) 

agrana Zucker, Stärke und Frucht Holding ag, Wien, Österreich (bis 2.7.2012) 

epamedia-europäische plakat- und aussenmedien GmbH, Wien, Österreich (stellv. Vorsitzenden) 

Österreichische Rundfunksender GmbH, Wien, Österreich 

Raiffeisen Bank International ag, Wien, Österreich 

Raiffeisen-Leasing Gesellschaft m.b.H., Wien, Österreich (seit 1.12.2011) 

Raiffeisen-Leasing Management GmbH, Wien, Österreich (seit 1.12.2011) 

Z & S Zucker und Stärke Holding ag, Wien, Österreich (2. stellv. Vorsitzenden) (bis 2.7.2012) 

Weitere Mandate in inländischen, gesetzlich zu bildenden Aufsichtsräten: 

CropEnergies ag, Mannheim 

südzucker Aktiengesellschaft Mannheim / Ochsenfurt, Mannheim (Vorsitzender) 


agrana Beteiligungs-ag, Wien, Österreich 

agrana Zucker, Stärke und Frucht Holding ag, Wien, Österreich (stellv. Vorsitzender) 

Freiberger Holding GmbH, Berlin 

Raffinerie Tirlemontoise s.a., Brüssel, Belgien 

Saint Louis Sucre s.a., Paris, Frankreich 

szvg Süddeutsche Zuckerrübenverwertungs-Genossenschaft eG, Ochsenfurt (Vorsitzender) 

Vereinigte Hagelversicherung VVaG, Gießen 

Z & S Zucker und Stärke Holding ag, Wien, Österreich 


Niederösterreichische Versicherung ag, St. Pölten, Österreich 

NÖ Kulturwirtschaft GesmbH, St. Pölten, Österreich 

szvg Süddeutsche Zuckerrübenverwertungs-Genossenschaft eG, Stuttgart-Ochsenfurt 


cafe+co International Holding GmbH, Wien, Österreich 

GoodMills Group GmbH (vormals LLI Euromills GmbH), Wien, Österreich 

raiffeisen immobilien vermittlung ges.m.b.h., Wien, Österreich (Vorsitzender) 

Raiffeisen Informatik GmbH, Wien, Österreich 


Arips ab, Stockholm, Schweden (bis 3.1.2012) 

Doofmas & Co. Aktiebolag, Malmö, Schweden bis 24.7.2012) 

lrf Konsult Aktiebolag, Stockholm, Schweden 

Hauptgenossenschaft Nord ag, Kiel, Deutschland (seit 7.5.2012) 

spbi Service ag, Stockholm, Schweden (seit 18.4.2012) 

Viking Malt Aktiebolag, Halmstad, Schweden 

Viking Malt Oy, Lahti, Finnland 

Viking Malt Reso Oy, Raisio, Finnland (seit 31.8.2012) 


Lantmännen ek för, Stockholm, Schweden (seit 2.11.2011) 

Lantmännen Fastigheter ab, Stockholm, Schweden 

Lantmännen Holding Germany GmbH, Monheim 

Lantmännen Invest Aktiebolag, Stockholm, Schweden 

Lantmännen Finance Ireland, Dublin, Ireland (bis 1.11.2011)


Josef Pröll 

Dipl.-Ing. 

Sprecher des Vorstands der 

leipnik-lundenburger invest 

Beteiligungs ag, Wien, Österreich 

Georg Olbrich 

Kaufmann 

Raimer Thode 

Teamleiter Buchhaltung, 

Arbeitnehmervertreter 

Jim Trudslev 

Managing Director Lantmännen Cerealia 

a / s, Vejle, Dänemark 

Dirk Usadel 

Müller, Arbeitnehmervertreter 

Sonja Wegener 

Sachbearbeiterin, 

Arbeitnehmervertreterin 


agrana Beteiligungs-ag, Wien, Österreich, (seit 2.7.2012) 

agrana Zucker, Stärke und Frucht Holding ag, Wien, Österreich (seit 2.07.2012) 

fk austria wien ag, Wien (seit 20.3.2012) 

Z&S Zucker und Stärke Holding ag, Wien, Österreich (2. stellv. Vorsitzenden) (seit 2.7.2012) 


cafe+co International Holding GmbH, Wien, Österreich (Vorsitzender) 

GoodMills Group GmbH (vormals lli Euromills GmbH), Wien, Österreich (Vorsitzender) 

Siemens ag, Wien, Österreich 

Raiffeisen Revisionsverband nö Wien, Wien, Österreich (seit 3.2.2012) 


jsc Rigas Dzirnavnieks, Riga, Lettland 

Lantmännen axa, Ukraine 

Struer Brød a / s, Struer, Dänemark (seit 1.6.2012) 

vorstand 

Christoph Kempkes (Sprecher) 

Johannes Niclassen (seit 1.4.2012) 

Rigobert Schneider (bis 31.3.2012) 

Die Mitglieder des Vorstands bekleideten neben einzelnen Kontrollfunktionen in Konzerngesellschaften 

die nachstehend genannten Mandate in gesetzlich zu bildenden Aufsichtsräten und vergleichbaren 

Kontrollgremien von Wirtschaftsunternehmen: 

Christoph Kempkes: GoodMills Polska Sp.z.o.o., Grodzisk Wielkopolski, Polen 

(Vorsitzender seit 20.8.2012) 

Pannonmill Zrt., Komarom, Ungarn 

sofia Mel a.s., Sofia, Bulgarien 

titan s.a., Bukarest, Rumänien 

unimills a.s., Prag, Tschechien 

erste Wiener Walzmühle Vonwiller GmbH, Schwechat, Österreich 

loulis Mills s.a., Keratsini, Griechenland 

Johannes Niclassen: Müllerei-Pensionskasse VVaG, Krefeld; (seit 14.6.2012) 

Rigobert Schneider: Müllerei-Pensionskasse VVaG, Krefeld; (Vorsitzender) 

Hamburg, den 7. Dezember 2012 


Johannes Niclassen


→ Anhang → Versicherung der gesetzlichen Vertreter 

Versicherung 

der gesetzlichen Vertreter 

Wir versichern, dass nach bestem Wissen gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen 

der Konzernabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, 

Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt und im Konzernlagebericht der Geschäftsverlauf 

einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage des Konzerns so dargestellt sind, dass 

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird und dass die wesentlichen 

Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns beschrieben sind. 



Johannes Niclassen


bestätigungsvermerk 

des Abschlussprüfers 

Wir haben den von der vk Mühlen Aktiengesellschaft aufgestellten Konzernabschluss – bestehend 

aus Konzernbilanz, Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, Konzern-Gesamtergebnisrechnung, 

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung, Konzern-Kapitalflussrechnung und Anhang zum 

Konzernabschluss – sowie den Bericht des Vorstands über die Lage des vk Mühlen Konzerns 

(Konzernlagebericht) für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2011 bis 30. September 2012 geprüft. 

Die Aufstellung von Konzernabschluss und Konzernlagebericht nach den ifrs, wie sie in der eu 

anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 hgb anzuwendenden handelsrechtlichen 

Vorschriften liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe 

ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den 

Konzernabschluss und den Konzernlagebericht abzugeben. 

Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 hgb unter Beachtung der vom Institut der 

Wirtschaftsprüfer (idw) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung 

vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten 

und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter Beachtung 

der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch den Konzernlagebericht vermittelten 

Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender 

Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse 

über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns 

sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden 

die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise 

für die Angaben im Konzernabschluss und Konzernlagebericht überwiegend auf der Basis von 

Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss 

einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten 

Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen 

der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses 

und des Konzernlageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend 

sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. 

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.


→ Bestätigung des Abschlussprüfers 

Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht 

der Konzernabschluss den ifrs, wie sie in der eu anzuwenden sind, und den ergänzend nach 

§ 315a Abs. 1 hgb anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung 

dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, 

Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht steht in Einklang mit dem 

Konzernabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und 

stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar. 

Ohne diese Beurteilung einzuschränken, verweisen wir auf die Ausführungen des Vorstands der 

vk Mühlen Aktiengesellschaft im Konzernlagebericht in Abschnitt ii.2. „Finanzlage“. Hier führt 

der Vorstand aus, dass der Fortbestand der Gesellschaft bzw. wesentlicher Tochtergesellschaften 

über den 31. März 2014 hinaus von der erfolgreichen Umsetzung künftiger Kapitalerhöhungen, 

die unter Berücksichtigung der bereits im Januar 2012 durchgeführten Kapitalerhöhung insgesamt 

Erlöse in Höhe der Kartellstrafen erbringen sollen, oder alternativ der Bereitschaft der 

Kreditgeber zur (ggfs. übergangsweisen) Finanzierung der Kartellstrafen bzw. der Bereitschaft 

der Behörden zur weiteren Stundung der nach dem 31. März 2014 fälligen Bußgelder abhängt. 


kpmg ag 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

Ditting 

Wirtschaftsprüfer 

Heckert 

wirtschaftsprüfer

die kampffmeyer mühle in frankfurt 

→ Außenfassaden-Renovierung des Bürogebäudes im Frühsommer 2012 

→ Die komplette Mühlensanierung ist Anfang 2013 abgeschlossen

ückbesinnung 

Mittelständisches Unternehmertum 

→ Rückbesinnung auf die eigenen Stärken festigt das Selbstvertrauen in die Leistungsfähigkeit. 

Unsere Mitarbeiter sind mit Blick auf unsere lange Tradition hoch motiviert, 

den Kraftakt der Restrukturierung erfolgreich zu meistern.


Bericht des Aufsichtsrats 

gemäSS §§ 171 Abs. (2), 314 Abs. (2) AktG 

Im Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2011 bis zum 30. September 2012 („Berichtszeitraum“) hat der 

Aufsichtsrat die ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben wahrgenommen. Er hat den 

Vorstand bei der Leitung des Unternehmens fortlaufend überwacht und in Fragen der Unternehmensführung 

beraten. Der Aufsichtsrat hat sich auch im Berichtszeitraum besonders intensiv 

mit den noch nicht abgeschlossenen Kartellverfahren beschäftigt. 

Zusammenarbeit zwischen dem Aufsichtsrat und dem Vorstand 

Der Aufsichtsrat hat im Berichtszeitraum sechs Aufsichtsratssitzungen abgehalten, davon eine 

im Wege der Telefonkonferenz. Im Rahmen der Sitzungen hat sich der Aufsichtsrat eingehend mit 

der aktuellen Geschäftsentwicklung, dem Risikomanagement sowie der kurz- und längerfristigen 

Unternehmensplanung befasst. Die Beratungs-, Prüfungs- und Überwachungstätigkeit des Aufsichtsrats 

bezog sich insbesondere auf die Wirtschaftlichkeit und Zweckmäßigkeit der Vorstandstätigkeit, 

auf das Risikomanagement und auf die Compliance. Der Aufsichtsrat hat zustimmungspflichtige 

Maßnahmen geprüft und hierüber in seinen Sitzungen Beschluss gefasst. Der Vorstand 

hat den Aufsichtsrat sowohl in Textform als auch mündlich regelmäßig, zeitnah und umfassend 

über die wirtschaftliche Entwicklung, die Planung, die Risikolage und das Risikomanagement 

informiert und in alle Entscheidungen von grundlegender Bedeutung eingebunden. Ferner hat 

der Vorstand den Aufsichtsrat außerhalb der Sitzungen durch monatliche Berichte über die wirtschaftliche 

Lage der Gesellschaft und des Konzerns sowie über Ereignisse von besonderer Bedeutung 

informiert. Zwischen den Aufsichtsratssitzungen stand der Aufsichtsratsvorsitzende mit 

dem Vorstand, insbesondere mit dem Vorsitzenden des Vorstands, in regelmäßigem Kontakt, um 

Fragen der Strategie, der Planung, der Geschäftsentwicklung, der Risikolage, des Risikomanagements 

und der Compliance zu beraten. Der Aufsichtsratsvorsitzende wurde über wesentliche 

Geschäftsentwicklungen und wichtige Ereignisse, die für die Beurteilung der Lage und Entwicklung 

sowie für die Leitung des Unternehmens von wesentlicher Bedeutung sind, unverzüglich 

durch den Vorsitzenden des Vorstands unterrichtet. 

Schwerpunkte der Aufsichtsratstätigkeit 

Ein Schwerpunkt der Aufsichtsratstätigkeit im Berichtsjahr lag auf der wirtschaftlichen und finanziellen 

Lage des Konzerns. Insbesondere in den Sitzungen am 12. Dezember 2011 (Bilanzsitzung) 

und am 1. Juni 2012 hat sich der Aufsichtsrat mit der Geschäftsentwicklung sowie der 

Hochrechnung zum Geschäftsjahresende befasst und diese eingehend mit dem Vorstand erörtert. 

Ferner hat sich der Aufsichtsrat in allen Präsenzsitzungen über den Stand der laufenden 

Kartellverfahren unterrichten lassen und sich intensiv mit den möglichen Auswirkungen der 

Verfahren und den insoweit bestehenden Handlungsoptionen befasst. Gegenstand der Sitzungen 

war auch die Unterrichtung des Aufsichtsrats über den jeweiligen Stand der Verhandlungen über 

die Anpassung der bestehenden Konsortialfinanzierung.


→ Bericht des Aufsichtsrats 

117 

Ein besonderer Schwerpunkt der Beratungen des Aufsichtsrats im Berichtsjahr lag auf der Planung 

und Umsetzung von Maßnahmen zur Sicherstellung der Zukunftsfähigkeit des Konzerns. 

Diese Beratungsschwerpunkte waren Gegenstand intensiver Erörterung und Beratung in den 

Sitzungen des Aufsichtsrats am 12. Oktober 2011, 12. Dezember 2011, 1. Juni 2012 und 13. September 

2012. Vor dem Hintergrund der wirtschaftlichen und finanziellen Situation der Gesellschaft 

hat der Aufsichtsratsvorsitzende vom Vorstand regelmäßige Berichte über die Finanzlage 

und die operative Geschäftsentwicklung der vk Mühlen ag angefordert. Der Vorstand ist diesen 

Berichtswünschen jeweils durch schriftliche und mündliche Berichte nachgekommen. Darüber 

hinaus hat der Aufsichtsrat im vergangenen Geschäftsjahr Bücher und Schriften der Gesellschaft 

sowie Vermögensgegenstände der Gesellschaft nicht eingesehen und nicht geprüft. Hierfür bestand 

aus Sicht des Aufsichtsrats kein Anlass, da es dem Aufsichtsrat bereits auf der Grundlage 

der Vorstandsberichte sowie der sonstigen Diskussionen mit dem Vorstand inner- und außerhalb 

von Aufsichtsratssitzungen möglich war, seinen Überwachungspflichten in vollem Umfang 

nachzukommen. Mit den vom Vorstand vorgeschlagenen Investitionen hat sich der Aufsichtsrat 

auseinandergesetzt und ihnen nach eingehender Prüfung zugestimmt. 

Darüber hinaus befasste sich der Aufsichtsrat schwerpunktmäßig mit der Vorbereitung der im Januar 

2012 durchgeführten Kapitalerhöhung aus genehmigtem Kapital und der Vorbereitung der 

Hauptversammlung am 15. März 2012 unter Einschluss der Schaffung eines neuen Genehmigten 

Kapitals 2012, worüber jeweils in der Sitzung am 12. Dezember 2011 und hernach durch einen zu 

diesem Zweck vom Aufsichtsrat eingerichteten Ad-hoc-Ausschuss Beschluss gefasst wurde. 

Ein weiterer Schwerpunkt der Aufsichtsratstätigkeit betraf die Veräußerung der vk „Polen“ GmbH 

und die Unterrichtung des Aufsichtsrats durch den hierfür eingerichteten Ad-hoc-Ausschuss in 

der Sitzung am 12. Dezember 2011. 

Schließlich befasste sich der Aufsichtsrat in der Sitzung am 15. März 2012 und der Telefonkonferenz 

am 27. März 2012 eingehend mit der Neubesetzung der Position des Finanzvorstands. 

Kein Aufsichtsratsmitglied hat an weniger als der Hälfte der Sitzungen des Aufsichtsrats teilgenommen. 

Unter anderem mit Blick auf die laufenden Kartellverfahren hat der Aufsichtsrat 

zu sämtlichen Sitzungen – ausgenommen die Sitzung am 1. Juni 2012 – rechtskundige Berater 

hinzugezogen.


Ausschüsse des Aufsichtsrats 

Zur Steigerung der Effizienz seiner Arbeit hat der Aufsichtsrat mit dem Personal-, dem Prüfungsund 

dem Nominierungsausschuss drei ständige Ausschüsse gebildet, die die Beratungen und Beschlüsse 

des Aufsichtsrats vorbereiten und die ihnen im Rahmen des gesetzlich und satzungsmäßig 

Zulässigen übertragenen Entscheidungen treffen. Über die Arbeit der Ausschüsse und die in 

den Ausschüssen gefassten Beschlüsse wurde regelmäßig an den Aufsichtsrat berichtet. Darüber 

hinaus bestand im Berichtsjahr ein am 13. September 2011 gebildeter Ad-hoc-Ausschuss. Ein weiterer 

Ad-hoc-Ausschuss wurde im Januar 2012 aufgrund eines am 21. Januar 2012 festgestellten 

Umlaufbeschlusses gebildet. 

Dem Personalausschuss gehörten im Berichtsjahr die Aufsichtsratsmitglieder Klaus Josef Lutz, 

Mag. Christian Teufl und Sonja Wegener (bis 13. Juni 2012) bzw. Thomas Galus (ab 14. Juni 2012) an. 

Den Vorsitz im Personalausschuss führte der Aufsichtsratsvorsitzende. Herr Mag. Christian Teufl 

amtierte als stellvertretender Ausschussvorsitzender. 

Der Personalausschuss ist im Berichtszeitraum zu einer förmlichen Sitzung zusammengetreten. 

In dieser Sitzung hat sich der Personalausschuss insbesondere mit der Ernennung von Herrn 

Christoph Kempkes zum Vorstandsvorsitzenden und mit Tantiemefragen befasst. 

Dem Prüfungsausschuss gehörten die Aufsichtsratsmitglieder Dr. Kurt J. Miesenböck als Vorsitzender, 

Klaus Josef Lutz als stellvertretender Vorsitzender sowie Raimer Thode (bis 13. Juni 2012) 

bzw. Sonja Wegener (ab 14. Juni 2012) an. 

Der Prüfungsausschuss hat im Berichtszeitraum eine förmliche Sitzung und eine Telefonkonferenz 

abgehalten. Im Mittelpunkt der Sitzung am 12. Dezember 2011, an der auch Vertreter 

des Abschlussprüfers teilgenommen haben, standen die Vorbereitung der Bilanzsitzung des 

Aufsichtsrats, die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses, der Wirksamkeit des internen 

Kontrollsystems, des Risikomanagementsystems sowie des internen Revisionssystems und die 

Vorbereitung der Effizienzprüfung durch den Aufsichtsrat. Der Prüfungsausschuss hat sich des 

Weiteren insbesondere mit der Wahl und der Beauftragung des Abschlussprüfers für das Geschäftsjahr 

2011 / 2012 befasst. Der Schwerpunkt der Telefonkonferenz am 10. Mai 2012 lag auf der 

Erörterung des Halbjahresfinanzberichts zum 31. März 2012 mit dem Vorstand. 

Dem Nominierungsausschuss gehörten die Aufsichtsratsmitglieder Klaus Josef Lutz, Dr. Kurt J. 

Miesenböck sowie Per Olof Nyman an. Den Vorsitz im Nominierungsausschuss führte der Aufsichtsratsvorsitzende. 

Herr Dr. Kurt J. Miesenböck amtierte als stellvertretender Vorsitzender 

des Nominierungsausschusses. 

Der Nominierungsausschuss hat im abgelaufenen Geschäftsjahr keine Sitzungen abgehalten. In 

seiner Sitzung am 13. September 2011 beriet der Nominierungsausschuss insbesondere über die 

Empfehlung des Aufsichtsrats an den Vorstand zur gerichtlichen Bestellung von Herrn Dipl.-Ing. 

Josef Pröll als Nachfolger des mit Wirkung zum 13. August 2011 aus dem Aufsichtsrat ausgeschiedenen 

Aufsichtsratsmitglieds Frau Mag. Veronika Haslinger. Vor der Aufsichtsratssitzung am 12. 

Dezember 2011 haben die Mitglieder des Nominierungsausschusses ad hoc entschieden, dass sie 

an dieser Empfehlung auch mit Blick auf den entsprechenden Wahlvorschlag des Aufsichtsrats an 

die Hauptversammlung am 15. März 2012 festhalten.



119 

Der am 13. September 2011 zur Vermeidung von Interessenkonflikten gebildete Ad-hoc-Ausschuss 

hat sich anstelle des Aufsichtsratsplenums mit der Beratung und Überwachung des Vorstands bei 

der Veräußerung der vk „Polen“ GmbH befasst und auf Basis der hierfür erteilten Ermächtigung 

der Veräußerung an die lli Euromills GmbH in der Sitzung am 21. Dezember 2011 zugestimmt. 

Dem Ad-hoc-Ausschuss gehören die Aufsichtsratsmitglieder Klaus Josef Lutz, Per Olof Nyman, 

Georg Olbrich und Sonja Wegener an. Den Vorsitz im Ad-hoc-Ausschuss führt der Aufsichtsratsvorsitzende. 

Durch die Besetzung des Ausschusses wurde sichergestellt, dass die Vertreter des 

Mehrheitsaktionärs lli Euromills GmbH im Aufsichtsrat, namentlich Herr Dr. Kurt J. Miesenböck 

und Herr Mag. Christian Teufl, die dem Aufsichtsrat zum Zeitpunkt der Bildung des Ad-hoc-Ausschusses 

angehört haben, an Beratungen und Entscheidungen über die geplante Veräußerung 

der Beteiligung an einer Tochtergesellschaft nicht teilnehmen. Neben der Veräußerung an andere 

mögliche Interessenten wurde von Beginn an auch eine Veräußerung an den Mehrheitsaktionär 

lli Euromills GmbH in Erwägung gezogen und geprüft, so dass die vorgenannten Aufsichtsratsmitglieder 

ebenso wie nach Ablauf des Geschäftsjahrs bestellte oder gewählte Aufsichtsratsmitglieder, 

die bei dem vorerwähnten Mehrheitsaktionär Organfunktionen wahrnehmen oder ihm 

in sonstiger Weise nahe stehen, insoweit einem Interessenkonflikt unterliegen. 

Der Ausschuss ist nach Vollzug der Veräußerung der vk „Polen“ GmbH an die lli Euromills GmbH 

nicht mehr zusammengetreten, hat sich jedoch für den Bedarfsfall ein Zusammenkommen zu 

weiteren Sitzungen vorbehalten. 

Der im Januar 2012 gebildete Ad-hoc-Ausschuss hat sich mit der Durchführung der im Januar 2012 

erfolgten Kapitalerhöhung aus genehmigtem Kapital befasst und auf Basis der ihm hierzu erteilten 

Ermächtigung des Aufsichtsrats die zur Durchführung erforderlichen Beschlüsse gefasst. 

Dem Ad-hoc-Ausschuss gehörten die Aufsichtsratsmitglieder Klaus Josef Lutz als Vorsitzender, 

Mag. Christian Teufl als stellvertretender Vorsitzender, Per Olof Nyman und Sonja Wegener an. 

Der Ad-hoc-Ausschuss hat sich in einer Telefonkonferenz am 25. Januar 2012 konstituiert, die 

vorstehend genannten Beschlüsse gefasst und besteht seit der ordnungsgemäßen Eintragung der 

Kapitalerhöhung im Handelsregister und Erledigung der ihm übertragenen Aufgaben nicht mehr. 

Corporate Governance 

Fragen der Corporate Governance waren ebenfalls Gegenstand der Beratungen im Aufsichtsrat. 

In seiner Sitzung am 12. Dezember 2011 hat der Aufsichtsrat die Erklärung der Verwaltung zur Unternehmensführung 

gemäß § 289 a hgb und den gemeinsam mit dem Vorstand erstatteten Corporate 

Governance Bericht für das Geschäftsjahr 2010 / 2011 erörtert und gebilligt. Ferner hat der 

Aufsichtsrat in der Sitzung am 12. Dezember 2011 turnusmäßig die Effizienz seiner Arbeit geprüft. 

Den gemeinsam mit dem Vorstand erstatteten Corporate Governance Bericht für das Geschäftsjahr 

2011 / 2012 hat der Aufsichtsrat in seiner Sitzung am 18. Dezember 2012 erörtert und gebilligt. 

Die aktuelle Entsprechenserklärung mit den gesetzlich vorgeschriebenen Erläuterungen ist 

Bestandteil der ebenfalls in der Aufsichtsratssitzung am 18. Dezember 2012 erörterten und vom 

Aufsichtsrat gebilligten Erklärung der Verwaltung zur Unternehmensführung. 

Der Corporate Governance Bericht und die Erklärung zur Unternehmensführung mit der aktuellen 

Entsprechenserklärung sind auf der Internetseite der vk Mühlen ag öffentlich zugänglich 

gemacht. Ferner stehen den Aktionären die aktuelle Entsprechenserklärung und die Entsprechenserklärung 

der Vorjahre auf der Internetseite der vk Mühlen ag dauerhaft zur Verfügung.


Jahres- und Konzernabschlussprüfung 

Der gemäß den Vorschriften des hgb aufgestellte Jahresabschluss der vk Mühlen ag und der auf 

der Grundlage der internationalen Rechnungslegungsstandards (ifrs) und den gemäß § 315a hgb 

ergänzend anwendbaren handelsrechtlichen Vorschriften aufgestellte Konzernabschluss sowie 

der Lagebericht und der Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2011 / 2012 wurden durch den 

von der Hauptversammlung am 15. März 2012 gewählten und anschließend vom Aufsichtsrat beauftragten 

Abschluss- und Konzernabschlussprüfer, die kpmg ag Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

mit Sitz in Berlin, unter Berücksichtigung der vom Aufsichtsrat festgelegten Prüfungsschwerpunkte 

und unter Einbeziehung der Buchführung geprüft. Der Abschluss- und Konzernabschlussprüfer 

hat keine Einwendungen erhoben und dies in uneingeschränkten Bestätigungsvermerken 

bescheinigt. 

Der Jahresabschluss der vk Mühlen ag, der Konzernabschluss, der Lagebericht und der Konzernlagebericht 

sowie die Prüfungsberichte des Abschlussprüfers sind dem Prüfungsausschuss 

und dem Aufsichtsrat rechtzeitig vorgelegt worden. In der Sitzung des Prüfungsausschusses am 

18. Dezember 2012 berichteten die Vertreter des Abschlussprüfers über die wesentlichen Ergebnisse 

ihrer Prüfungen und standen für Fragen der Ausschussmitglieder zur Verfügung. Nach 

eingehender Befassung mit den vorgelegten Unterlagen und Erörterung mit den Vertretern des 

Abschlussprüfers erhob der Prüfungsausschuss keine Einwendungen. Im Anschluss an die ausführliche 

Vorprüfung durch den Prüfungsausschuss und Erstattung des Berichts aus der Prüfungsausschusssitzung 

berichteten die Vertreter des Abschlussprüfers auch dem Aufsichtsrat 

über die wesentlichen Prüfungsergebnisse und standen für Fragen der Aufsichtsratsmitglieder 

zur Verfügung. Nach Erörterung mit den Vertretern des Abschlussprüfers sind nach dem abschließenden 

Ergebnis der eigenen Prüfung des Jahresabschlusses, des Konzernabschlusses, 

des Lageberichts und des Konzernlageberichts für das Geschäftsjahr 2011 / 2012 durch den Aufsichtsrat 

Einwendungen nicht zu erheben. Der Aufsichtsrat stimmte den Prüfungsergebnissen 

des Abschlussprüfers zu und billigte den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss zum 30. 

September 2012, der damit festgestellt ist, sowie den Konzernabschluss zum 30. September 2012. 

Auch der vom Vorstand gemäß § 312 AktG aufgestellte Bericht über die Beziehungen der Gesellschaft 

zu verbundenen Unternehmen (Abhängigkeitsbericht) wurde von dem von der Hauptversammlung 

am 15. März 2012 gewählten Abschlussprüfer geprüft. Der Abschlussprüfer erteilte 

hierzu den folgenden Bestätigungsvermerk: „Nach unserer pflichtmäßigen Prüfung und Beurteilung 

bestätigen wir, dass (1) die tatsächlichen Angaben des Berichts richtig sind, (2) bei den im Bericht aufgeführten 

Rechtsgeschäften die Leistung der Gesellschaft nicht unangemessen hoch war.“ 

Der Abhängigkeitsbericht wurde dem Prüfungsausschuss und dem Aufsichtsrat zusammen mit 

dem Prüfungsbericht des Abschlussprüfers rechtzeitig vorgelegt. Er wurde in den Sitzungen des 

Prüfungsausschusses und des Aufsichtsrats am 18. Dezember 2012 eingehend erörtert und insbesondere 

auf Vollständigkeit und Richtigkeit geprüft. Die Vertreter des Abschlussprüfers berichteten 

über die wesentlichen Ergebnisse der Prüfung des Abhängigkeitsberichts und standen 

dem Prüfungsausschuss und dem Aufsichtsrat für ergänzende Auskünfte zur Verfügung. Der Aufsichtsrat 

stimmte dem Ergebnis der Prüfung des Abhängigkeitsberichts durch den Abschlussprüfer 

zu. Nach dem abschließenden Ergebnis seiner eigenen Prüfung erhebt der Aufsichtsrat keine 

Einwendungen gegen den Abhängigkeitsbericht des Vorstands sowie gegen die Erklärung des 

Vorstands am Schluss des Abhängigkeitsberichts.



121 

Veränderungen im Aufsichtsrat 

Frau Mag. Veronika Haslinger hat ihr Amt als Mitglied des Aufsichtsrats mit Wirkung zum Ablauf 

des 13. August 2011 niedergelegt. Als Nachfolger von Frau Mag. Haslinger wurde Herr Dipl. Ing. Josef 

Pröll zunächst gerichtlich bestellt und alsdann von der Hauptversammlung am 15. März 2012 

zum Mitglied des Aufsichtsrats gewählt. 

Veränderungen im Vorstand 

Herr Rigobert Schneider hat sein Amt als Mitglied des Vorstands mit Wirkung zum Ablauf des 31. 

März 2012 niedergelegt. Als Nachfolger von Herrn Scheider wurde mit Beschluss des Aufsichtsrats 

vom 27. März 2012 Herr Johannes Niclassen mit Wirkung vom 1. April 2012 zum Mitglied des 

Vorstands bestellt. 

Dank 

Der Aufsichtsrat dankt den Mitgliedern des Vorstands sowie allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern 

im Konzern für ihren großen persönlichen Einsatz und die im Geschäftsjahr 2011 / 2012 

geleistete Arbeit. 

Wien, 18. Dezember 2012 

Der Aufsichtsrat 

Klaus Josef Lutz 

Vorsitzender


Corporate Governance Bericht 

gemäSS Ziffer 3.10 Deutscher Corporate Governance Kodex 

Die vk Mühlen ag ist eine Aktiengesellschaft nach deutschem Recht. Die Verwaltung der Gesellschaft 

besteht aus Vorstand und Aufsichtsrat, die zum Wohle des Unternehmens eng zusammenarbeiten. 

Corporate Governance steht für eine verantwortungsbewusste und auf langfristige 

Wertschöpfung ausgerichtete Führung und Kontrolle des Unternehmens. Vorstand und Aufsichtsrat 

überprüfen und entwickeln die Corporate Governance im Unternehmen zur Wahrung 

von guter und verantwortungsvoller Unternehmensführung sowie zur Vermittlung von Transparenz 

für den Aktionär ständig weiter. 

Allgemeines zur Führungsstruktur 

Die vk Mühlen ag unterliegt den Vorschriften des deutschen Aktien- und Mitbestimmungsrechts 

und den Kapitalmarktregelungen sowie den Bestimmungen der Satzung und der Geschäftsordnungen 

für Vorstand und Aufsichtsrat. Daneben wird die Unternehmensführung weitgehend 

durch die Vorgaben des Deutschen Corporate Governance Kodex in seiner jeweils gültigen Fassung 

bestimmt; Abweichungen von Empfehlungen werden in der Entsprechenserklärung mitgeteilt 

und eingehend begründet. Mit den Organen Vorstand und Aufsichtsrat verfügt die vk 

Mühlen ag über eine duale Führungs- und Überwachungsstruktur. Vorstand und Aufsichtsrat 

sind den Interessen der Aktionäre und dem Wohl des Unternehmens verpflichtet. Die Hauptversammlung 

ist das dritte Organ der Gesellschaft. 

Der Aufsichtsrat 

Der Aufsichtsrat der Gesellschaft setzt sich nach den Vorschriften der §§ 96 Abs. (1), 101 Abs. (1) 

des Aktiengesetzes (AktG) sowie den Vorschriften des Drittelbeteiligungsgesetzes zusammen und 

besteht gemäß § 8 der Satzung aus zwölf Mitgliedern, von denen acht Mitglieder von der Hauptversammlung 

und vier Mitglieder von den Arbeitnehmern gemäß den Vorschriften des Drittelbeteiligungsgesetzes 

gewählt werden. Der Aufsichtsrat bestellt die Mitglieder des Vorstands und 

ist auch für deren Abberufung zuständig. Im Einklang mit den gesetzlichen Vorschriften und den 

Empfehlungen des Deutschen Corporate Governance Kodex berät und überwacht er den Vorstand 

bei der Leitung des Unternehmens und ist er in Entscheidungen, die von grundlegender 

Bedeutung für das Unternehmen sind, unmittelbar eingebunden. 

Überwachung und Kontrolle des Vorstands durch den Aufsichtsrat 

Die Geschäftsordnung des Aufsichtsrates sieht als Bestandteil des Überwachungs- und Kontrollprozesses 

klare und transparente Verfahren und Strukturen vor. Die Geschäftsordnung des 

Aufsichtsrates spiegelt die Empfehlungen des Deutschen Corporate Governance Kodex für den 

Aufsichtsrat weitgehend wider. 

Der Aufsichtsrat hat zur effektiven Überwachung, Kontrolle und Beratung des Vorstands sowie 

zur Vorbereitung der Aufsichtsratssitzungen und -beschlüsse drei ständige Ausschüsse, und zwar 

einen Prüfungsausschuss (Audit Committee), einen Personalausschuss und einen Nominierungsausschuss 

gebildet.


→ Corporate Governance Bericht 

123 

Der Prüfungsausschuss befasst sich unter anderem mit der Überwachung des Rechnungslegungsprozesses, 

der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems, des Risikomanagementsystems sowie 

des internen Revisionssystems, ferner mit der Abschlussprüfung und mit Fragen der Compliance 

sowie der Vorbereitung der Effizienzprüfung durch den Aufsichtsrat. Außerdem unterbreitet der 

Prüfungsausschuss dem Gesamtaufsichtsrat eine Empfehlung für den Vorschlag des Aufsichtsrats 

an die Hauptversammlung zur Wahl des Abschlussprüfers. 

Der Personalausschuss behandelt die Anstellungsverträge und das Vergütungssystem für den 

Vorstand sowie sonstige Rechtsgeschäfte mit den Mitgliedern des Vorstands, wobei die regelmäßige 

Überprüfung des Vergütungssystems für den Vorstand und die Festlegung der Gesamtbezüge 

der einzelnen Vorstandsmitglieder dem Gesamtaufsichtsrat obliegen. 

Der Nominierungsausschuss erarbeitet die Vorschläge des Aufsichtsrats zur Wahl der von der 

Hauptversammlung zu wählenden Mitglieder des Aufsichtsrats und unterstützt im Falle des vorzeitigen 

Ausscheidens eines Anteilseignervertreters aus dem Aufsichtsrat den Vorstand bei der 

Vorbereitung des Antrags auf eine gegebenenfalls erforderliche Ersatzbestellung durch das Registergericht 

hinsichtlich der Auswahl der vorzuschlagenden Person. 

Im Geschäftsjahr 2010 / 2011 wurde zur Vermeidung von Interessenskonflikten einzelner Mitglieder 

des Aufsichtsrats ein Ad-hoc-Ausschuss gebildet, der sich – auch im Geschäftsjahr 2011 / 2012 

– anstelle des Aufsichtsrats mit der Beratung und Überwachung des Vorstands bei der Veräußerung 

der vk „Polen“ GmbH durch die Kampffmeyer Mühlen GmbH und ihrer Durchführung 

befasste. Der Ad-hoc-Ausschuss wurde mit Beschlusszuständigkeit ausgestattet und hat anstelle 

des Aufsichtsratspleniums die Zustimmung zu der vorgenannten Veräußerung erteilt. 

Ein weiterer Ad-hoc-Ausschuss wurde im Geschäftsjahr 2011 / 2012 gebildet, um anstelle des Aufsichtsrats 

die im Rahmen der im Januar 2012 erfolgten Kapitalerhöhung aus genehmigtem Kapital 

erforderlichen Handlungen und Beschlüsse auszuführen bzw. zu fassen. 

Die personelle Besetzung der Ausschüsse kann dem Bericht des Aufsichtsrats und der Erklärung 

zur Unternehmensführung entnommen werden. 

Der Vorstand 

Der aus zwei Mitgliedern bestehende Vorstand der vk Mühlen ag leitet das Unternehmen in eigener 

Verantwortung im Unternehmensinteresse, also unter Berücksichtigung der Belange der 

Aktionäre, seiner Arbeitnehmer und der sonstigen dem Unternehmen verbundenen Gruppen 

(Stakeholder) mit dem Ziel nachhaltiger Wertschöpfung.


Der Vorstand entwickelt die strategische Ausrichtung des Unternehmens, stimmt sie regelmäßig 

mit dem Aufsichtsrat ab und sorgt für ihre Umsetzung. Er trägt zudem für die Einhaltung der gesetzlichen 

Bestimmungen und der unternehmensinternen Richtlinien Sorge und wirkt auf deren 

Beachtung durch die Konzernunternehmen hin (Compliance). Des Weiteren ist er verantwortlich 

für die Jahres- und Mehrjahresplanung der Gesellschaft sowie für die Erstattung der gesetzlich 

vorgeschriebenen Berichte. Er trägt ferner Sorge für ein effizientes Risikomanagement und Risikocontrolling 

sowie eine regelmäßige, zeitnahe und umfassende Berichterstattung an den Aufsichtsrat 

über alle für den Konzern relevanten Fragen der Strategie, der Unternehmensplanung, 

der Geschäftsentwicklung, der Risikolage, des Risikomanagements und der Compliance. 

Die Geschäftsordnung für den Vorstand sieht unter anderem vor, dass Maßnahmen und Geschäfte 

des Vorstands von grundlegender Bedeutung der Zustimmung des Aufsichtsrats bedürfen. Die 

Geschäftsordnung für den Vorstand enthält auch Regelungen zur Vermeidung von Interessenkonflikten. 

Die Hauptversammlung 

Die Aktionäre nehmen im Rahmen der satzungsmäßig vorgesehenen Möglichkeiten ihre Rechte 

vor und in der Hauptversammlung wahr. Jede Aktie gewährt eine Stimme. Aktien mit Mehrstimmrechten 

oder Vorzugsstimmrechten („Golden Shares“) sowie Höchststimmrechte bestehen 

nicht. Zur Teilnahme an der Hauptversammlung sind alle Aktionäre berechtigt, die sich rechtzeitig 

angemeldet und ihren Aktienbesitz stichtagsbezogen nachgewiesen haben. 

Die jährliche ordentliche Hauptversammlung findet innerhalb der ersten acht Monate eines jeden 

Geschäftsjahres statt. Die Tagesordnung der Hauptversammlung sowie die für die Hauptversammlung 

und ihre Vorbereitung vorgeschriebenen Berichte und sonstigen Unterlagen werden 

auf der Internetseite (www.vkmuehlen.de) der Gesellschaft veröffentlicht und liegen ab der 

Einberufung der Hauptversammlung in den Geschäftsräumen der Gesellschaft zur Einsicht der 

Aktionäre aus. Die ordentliche Hauptversammlung beschließt unter anderem über die Gewinnverwendung, 

die Entlastung des Vorstands und des Aufsichtsrats sowie über die Wahl der Anteilseignervertreter 

im Aufsichtsrat und des Abschlussprüfers. Auch Satzungsänderungen und 

kapitalverändernde Maßnahmen werden ausschließlich von der Hauptversammlung beschlossen. 

Der Aufsichtsrat ist gemäß § 13 Abs. (2) der Satzung jedoch ermächtigt, Änderungen und 

Ergänzungen der Satzung, die nur die Fassung betreffen, zu beschließen. 

Zur Erleichterung der persönlichen Wahrnehmung ihrer Rechte stellt die Gesellschaft den Aktionären 

für die Hauptversammlung weisungsgebundene Stimmrechtsvertreter zur Verfügung. In 

der Einberufung der Hauptversammlung bzw. in den Mitteilungen an die Aktionäre wird erläutert, 

wie im Vorfeld der Hauptversammlung Weisungen an den jeweiligen Stimmrechtsvertreter 

erteilt werden können. Daneben bleibt es den Aktionären unbenommen, sich in der Hauptversammlung 

durch einen anderen Bevollmächtigten ihrer Wahl vertreten zu lassen. 

Transparenz 

Die vk Mühlen ag nutzt zur regelmäßigen, zeitnahen und gleichmäßigen Information der Aktionäre 

über die Geschäftsentwicklung sowie die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage der Gesellschaft 

und des Konzerns ihre Internetseite (www.vkmuehlen.de). Anteilseigner und Dritte werden 

durch den Konzernabschluss, den Halbjahresfinanzbericht sowie nach dem ersten und dritten 

Geschäftsquartal durch Zwischenmitteilungen informiert. Die vk Mühlen ag publiziert in dem 

auf ihrer Internetseite (www.vkmuehlen.de) abrufbaren Finanzkalender die Termine der regelmäßigen 

Veröffentlichungen und der Hauptversammlung der Gesellschaft mit ausreichendem 

zeitlichen Vorlauf. Den gesetzlichen Veröffentlichungspflichten zu Insider-Informationen und 

Veränderungen im Aktienbesitz wird Rechnung getragen.



125 

Rechnungslegung und Risikomanagement 

Der Konzernabschluss und der verkürzte Konzernabschluss des Halbjahresfinanzberichts werden 

vom Vorstand entsprechend den gesetzlichen Erfordernissen unter Beachtung der anwendbaren 

internationalen Rechnungslegungsgrundsätze aufgestellt. Ihre Veröffentlichung erfolgt auf 

der Internetseite (www.vkmuehlen.de) der Gesellschaft innerhalb der gesetzlichen Fristen. Der 

Halbjahresfinanzbericht wird vom Prüfungsausschuss vor seiner Veröffentlichung mit dem Vorstand 

erörtert. 

Der vk Mühlen-Konzern verfügt über ein konzernweites Risikomanagementsystem und hat ein 

„Risk Board“ eingerichtet, mit dessen Unterstützung die Unternehmensleitung wesentliche Risiken 

frühzeitig erkennt und in die Lage versetzt wird, gegebenenfalls erforderliche Gegenmaßnahmen 

rechtzeitig einzuleiten. Das konzernweite Risikomanagementsystem wird vom Vorstand 

fortlaufend auf seine Effizienz geprüft, kontinuierlich weiterentwickelt und unter Berücksichtigung 

der sich verändernden Rahmenbedingungen optimiert. 

Der Abschlussprüfer berichtet über das Ergebnis der Prüfung des Jahresabschlusses, des Konzernabschlusses 

und des Abhängigkeitsberichts des Vorstands an den Prüfungsausschuss und 

den Aufsichtsrat. 

Erklärung zur Unternehmensführung gemäSS § 289 a HGB 

Vorstand und Aufsichtsrat der vk Mühlen ag haben die Erklärung zur Unternehmensführung 

gemäß § 289 a hgb für das Geschäftsjahr 2011 / 2012 abgegeben. Sie beinhaltet die Entsprechenserklärung 

nach § 161 AktG, relevante Angaben zu Unternehmensführungspraktiken und eine Beschreibung 

der Arbeitsweise von Vorstand und Aufsichtsrat sowie der Zusammensetzung und 

Arbeitsweise von deren Ausschüssen. Die von Vorstand und Aufsichtsrat der vk Mühlen ag für 

das Geschäftsjahr 2011 / 2012 abgegebene Erklärung zur Unternehmensführung ist gemäß § 289 a 

Abs. (1) Satz 2 hgb auf der Internetseite der Gesellschaft (www.vkmuehlen.de) öffentlich zugänglich 

gemacht. In den Lagebericht und in den Konzernlagebericht ist gemäß § 289 a Abs. (1) Satz 3 

hgb eine Bezugnahme aufgenommen worden, welche die Angabe der Internetseite enthält. 

Entsprechenserklärung gemäSS § 161 Abs. (1) Satz 1 AktG 

Vorstand und Aufsichtsrat der vk Mühlen ag haben die jährliche Erklärung zum Deutschen Corporate 

Governance Kodex gemäß § 161 Abs. (1) Satz 1 AktG (Entsprechenserklärung) im Dezember 

2012 erneuert. Sie ist wie die vorausgegangenen Entsprechenserklärungen auf der Internetseite 

der vk Mühlen ag zugänglich gemacht. 

Die Erklärung hat folgenden Wortlaut: 

„Vorstand und Aufsichtsrat der vk Mühlen ag erklären, dass den Empfehlungen der Regierungskommission 

Deutscher Corporate Governance Kodex („Kodex“) in der jeweils gültigen 

Fassung seit der letzten Entsprechenserklärung vom Dezember 2011 entsprochen 

wurde und auch in Zukunft entsprochen wird, mit Ausnahme der nachfolgend aufgeführten 

Empfehlungen: 

1. Ziffer 3.8 Satz 5 des Kodex 

Für den Aufsichtsrat ist im Rahmen der bestehenden D & O-Versicherung weiterhin 

kein Selbstbehalt vorgesehen; insoweit sind Vorstand und Aufsichtsrat der Ansicht, 

dass die Motivation und Verantwortung der Aufsichtsratsmitglieder nicht von einem 

Selbstbehalt abhängt.


2. Ziffern 4.1.5 und 5.1.2 Satz 2 des Kodex 

Im Vorstand und in sonstigen Führungspositionen des Unternehmens sind Frauen 

bislang unterrepräsentiert. Das Unternehmen sieht sich der Situation ausgesetzt, dass 

es vielfach an geeigneten Kandidatinnen mangelt, die zur Übernahme von oder zur 

Bewerbung auf entsprechende Führungspositionen bereit sind. Es wird auch weiterhin 

die fachliche und persönliche Qualifikation der jeweiligen Kandidatin bzw. des 

jeweiligen Kandidaten entscheiden. Vorstand und Aufsichtsrat sind der Auffassung, 

dass die Bevorzugung eines Geschlechts unabhängig von der Qualifikation nicht im 

Interesse der vk Mühlen ag liegt. 

3. Ziffer 4.2.3 Satz 4 des Kodex 

Im Einklang mit den gesetzlichen Übergangsregelungen zum VorstAG sah der Dienstvertrag 

eines Vorstandsmitglieds abweichend von § 87 Abs. 1 Satz 3 AktG keine mehrjährige 

Bemessungsgrundlage für die variablen Vergütungsbestandteile vor. Dieser 

Dienstvertrag wurde beendet. Seither befolgt der Aufsichtsrat die gesetzliche Regelung 

im Falle von Vertragsverlängerungen und der Bestellung neuer Vorstandsmitglieder. 

4. Ziffer 4.2.3 Sätze 11 bis 14 des Kodex 

(Ziffer 4.2.3 Sätze 11 bis 13 des Kodex in der bis zum 15. Juni 2012 geltenden Fassung) 

Der Dienstvertrag eines Vorstandsmitglieds sah keine Höchstgrenze (Cap) für etwaige 

Abfindungszahlungen bei vorzeitiger Beendigung der Vorstandstätigkeit aus Anlass 

der vorzeitigen Beendigung der Vorstandstätigkeit vor. Dieser Dienstvertrag wurde 

beendet. Seither folgt der Aufsichtsrat der Empfehlung in Ziffer 4.2.3 Sätze 11 bis 14 des 

Kodex im Falle von Vertragsverlängerungen und der Bestellung neuer Vorstandsmitglieder. 


Der Vorsitzende des Prüfungsausschusses ist nicht unabhängig im Sinne von Ziffer 

5.4.2 Satz 2 des Kodex in der seit dem 15. Juni 2012 geltenden Fassung. Der Aufsichtsrat 

sieht wegen der besonderen fachlichen Kompetenz des amtierenden Vorsitzenden des 

Prüfungsausschusses von einer Neubesetzung der Position ab. 

6. Ziffer 5.4.1 Sätze 2 bis 5 des Kodex 

Der Aufsichtsrat wird sich bei seinen Wahlvorschlägen an die Hauptversammlung 

auch künftig nach den gesetzlichen Vorgaben richten und hierbei – unabhängig vom 

Geschlecht – die fachliche und persönliche Qualifikation der Kandidatinnen und Kandidaten 

in den Vordergrund stellen. Dabei ist es selbstverständlich, dass auch die internationale 

Tätigkeit des Unternehmens sowie potentielle Interessenkonflikte, Vielfalt 

(Diversity), die Unabhängigkeit der vorgeschlagenen Personen und die festgelegte 

Altersgrenze für Aufsichtsratsmitglieder berücksichtigt werden. Hierzu ist es nach 

Auffassung des Aufsichtsrats entgegen Ziffer 5.4.1 Sätze 2 und 3 nicht erforderlich, 

konkrete Ziele für seine Besetzung zu benennen. In der Folge ergibt sich auch eine Abweichung 

von Ziffer 5.4.1 Sätze 4 und 5 des Kodex, da mangels konkret vom Aufsichtsrat 

benannter Ziele eine Berücksichtigung solcher konkret benannter Ziele bei den Wahlvorschlägen 

ausscheidet und dementsprechend auch keine Berichterstattung hierüber 

im Corporate Governance Bericht erfolgen kann.



127 


Gemäß Ziffer 5.4.5 Satz 4 des Kodex sollen die Aufsichtsratsmitglieder bei der Wahrnehmung 

der für ihre Aufgaben erforderlichen Aus- und Fortbildungsmaßnahmen 

von der Gesellschaft angemessen unterstützt werden. Da bislang kein Aufsichtsratsmitglied 

eine Unterstützung von Maßnahmen der Aus- und Fortbildung in Anspruch 

genommen hat, erklären Vorstand und Aufsichtsrat vorsorglich eine Abweichung von 

Ziffer 5.4.5 Satz 4 des Kodex. 


Der Vorsitz in einem der vom Aufsichtsrat gebildeten Ausschüsse wird bei der Bemessung 

der Aufsichtsratsvergütung nicht besonders berücksichtigt, da die Grundvergütung 

als ausreichend angesehen wird. 


Die Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder wird nicht individualisiert ausgewiesen, da 

nach Auffassung von Vorstand und Aufsichtsrat hiermit keine wesentliche Information 

für den Kapitalmarkt verbunden ist. Die Vergütung des Aufsichtsrats wird im 

Corporate Governance Bericht aufgeteilt nach fixen und erfolgsorientierten Bezügen 

dargestellt. 

Hinsichtlich der in der Neufassung des Deutschen Corporate Governance Kodex vom 15. Mai 2012 

(bekanntgemacht im Bundesanzeiger am 15. Juni 2012) ergänzend aufgenommenen Empfehlungen 

hat die Verwaltung geprüft, ob diesen bereits entsprochen wird bzw. entsprochen werden 

kann, und wenn nicht, ob es zweckmäßig ist, durch eine Änderung der Corporate Governance 

im Unternehmen auf deren Entsprechung hinzuwirken. Soweit einzelnen neuen Empfehlungen 

nicht entsprochen wird bzw. werden kann, werden in der vorstehenden Fassung der Entsprechenserklärung 

Abweichungen erklärt und begründet. 

Hamburg / Wien, im Dezember 2012 

VK Mühlen Aktiengesellschaft 

Der Vorstand 

Der Aufsichtsrat“


unternehmensstandorte 

Inland 

Kampffmeyer Mühlen GmbH, 

Hamburg mit den Werken: 

→ Wesermühlen Hameln 

→ Ellmühle Köln-Deutz 

→ Hildebrandmühlen Frankfurt 

→ Hildebrandmühlen Mannheim 

→ Schüttmühle Berlin 

→ Mühle Quirin, Völklingen 

Rosenmühle GmbH, Ergolding 

aurora mühle hamburg GmbH, Hamburg 

aurora mühlen gmbh, Hamburg 

Müller’s Mühle GmbH, Gelsenkirchen 

Nordland Mühlen GmbH, Jarmen 

Holsteinische Mühlenwerke Rusch 

GmbH & Co. kg, Itzehoe 

kampffmeyer Food Innovation GmbH, Hamburg 

Ungarn: 

Diamant International Malom Kft., Baja 

Gelsenkirchen 

Köln 

Itzehoe 

Hamburg Jarmen 

Berlin 

Hameln 

Deutschland 

Frankfurt 

Mannheim 

Völklingen 

Landshut-Ergolding 

Sitz Konzernleitung 

Mühlen 

Lebensmittel 

Baja 

Ungarn 

impressum 

Kontakt 

vk Mühlen ag 

Haulander Hauptdeich 2 

21107 Hamburg 

Telefon + 49 (0) 40 751 09 - 51 

Telefax + 49 (0) 40 751 09 - 723 

info@vkmuehlen.de 

www.vkmuehlen.de 

Konzeption, Design und Realisation 

DianaDesign // Berlin 

Druck 

Dürmeyer // Hamburg 

Fotografie 

Seite 4, 8–11: Felix Matthies // Hamburg 

Titel, Seite 3, 6, 14, 114: vk Mühlen ag 

Seite 15, 115: www.istockphoto.com 

Seite 7, 41: Corbis ® Images


129 

finanzkalender 

20. Dezember 2013 Jahresabschluss 2012 / 2013 

19. August 2013 2. Zwischenmitteilung 2011 / 2012 

14. Mai 2013 Halbjahresfinanzbericht 2011 / 2012 

14. März 2013 Hauptversammlung 

15. Februar 2013 1. Zwischenmitteilung 2011 / 2012 

20. Dezember 2012 Jahresabschluss 2011 / 2012


VK Mühlen AG 

Haulander Hauptdeich 2 

21107 Hamburg 

www.vkmuehlen.de

2011 / 2012 - VK MÃ¼hlen AG

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